《金融市场学》习习题及答案

1、一、判断题第二章 货币市场练习参考答案281. 货币市场是一个无形的市场，其效率可通过广度、深度和弹性这三个指标进行衡量（是）2. 商业银行参与同业拆借市场即可以作为资金的供给者，又可以资金的需求者，决定其最终参与身份的是商业银行的法定存款准备金状况。（错）3. 同业拆借市场利率在交易双方直接进行交易的情况下，可以通过协商的方式来决定。（对）4. 回购协议的资金需求方就是融出证券的一方，也是回购协议到期时必须支付一定货币将证券回购的一方。（ 对 ）5. 封闭式回购由于所持押证券被专门的机构冻结，因此不可能有违约的风险。（ 错 ）6. 对于商业票据的发行人来说，商业票据的利息成本就是商业票据的面

2、值同票面利率的乘积。（错）7. 办理票据贴现的银行或其他贴现机构将其贴现收进的未到期票据再向其他的银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为称为再贴现。（错）8. 由美国国内银行在境外的分支机构所发行的以美元为面值、发行地在美国境外的大额可转让定期存单属于欧洲美元存单。（ 对）9. 当市场对于债券的需求强烈时，美式收益率招标所确定的票面利率会相对高些。（错）10. 短期政府债券能够成为中央银行公开市场操作的工具，主要是因为短期政府债券信用风险小，价格变动的利率弹性小，发行量大，品种多，且是商业银行超额准备的主要资产。（对）二、单项选择题1. 以下不属于货币市场范畴的是（B）A 同业拆借市场B股票市场

3、C 短期政府债券市场D 大额可转让定期存单市场2. 用以衡量货币市场交易活跃程度的指标是（B）A 广度B 深度C 弹性D 宽度3. 以下不参与同业拆借市场的机构是（D）A 商业银行B 证券公司C 信托公司D 中央银行4. 以下关于回购协议市场中的回购交易，说法正确的是（D ）A 回购协议市场签订的回购协议是有一定市场价格的。B 回购协议中正回方在回购协议到期时，有权放弃购回所抵押的证券。C 回购协议中的逆回购方在回协议到期时，有权不回售所融得的证券。D 回协议的执行双方必须在回购协议到期时按照协议中约定的条件执行交易。5. 正回购方所质押证券的所有权真正让渡给逆回购的回购协议属于（D） A 正

4、回B 逆回购C 封闭式回购D 开放式回购6. 以下不可能成为商业票据发行者的是（D ）A 金融公司B 金融控股子公司C 大型企业D 地方政府7. 当存单持有者急需资金时，存单却不能在大额可转让定期存单市场的二级市场上立即出售或不能以合理价格出售，这给持有者带来的风险属于（B ）A 利率风险B 信用风险C 市场风险D 购买力风险8. 以下关于银行承兑汇票转贴现和再贴现的区别的表述，正确的是（C） A 贴现前的汇票持有人B 贴现后的汇票持有人不同C 贴现的目的不同D 贴现的时间不同9. 以下可以称作短期政府债券的是（ A ）A 国库券B 公债C 5 年期国债D 央行票据10. 贴现债券通常采用招标

5、竞争的是（ D ）A 缴款期B 票面利率C 收益率D 价格三、多项选择题1. 货币市场利率之所以具有市场化利率的特征，是因为（ABC ）A 货币市场的参与者众多B 货币市场的交易频繁C 货币市场的交易量大D 货币市场的监管严格2. 以下关于同业拆借市场的说法正确的是（ ABC）A 同业拆借市场的拆借双方形成短期资金的借贷关系B 同业拆借市场中的参与者主要是金融机构C 同业拆借市场形成的利率实际就是金融机构借入短期资金的价格D 同业拆借市场中的金融机构和中介机构管理要求是一致的3. 下面各项与正回购方所代表的意思一致的是（AC ）A 资金需求方B 资金供给方C 融出证券方D 融入证券方4. 关于

6、开放式回购，以下说法正确的是（BCD）A 回购所质押的证券由专门的机构予以冻结，不得进行流通B 开放式回购引入了卖空机制C 回购所质押的证券可以由逆回购方进行处置D 开放式回购相对于封闭式回购，所产生的风险更多5. 以下关于商业票据说法正确的是（ ABD） A 商业票据采用贴现方式发行B 商业票据的面额一般都很大C 商业票据属于标准化的短期票据D 商业票据的利息成本是指票据的票面利率与面值的乘积6. 银行承兑汇票的二级市场流通交易的方式有（ABCD）A 直接买卖交易B 贴现C 转贴现D 再贴现7. 与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单所不同的是（ABCD） A 它可以在二级市场流通转让B

7、其面额一般是固定的C 它在未到期前不能领取本息D 其利率既有固定利率，也有浮动利率8. 短期政府债券一般的特征是（ABCD）A 流通性强B 面值较小C 违约风险小D 利息免税9. 关于荷兰式招标，以下说法正确的是（ABD）A 又称作单一单一价格招标B 最终每家中标商的认购价格是相同的C 当市场对债券需求不大时，可考虑用荷兰式招标D 全体中标商的最后中标价格是发发行人按募满发行额时的最低中标价格确定的10. 以下货币市场金融工具中通常采用贴现方式发行的是（BC）A 银行承兑汇票B 商业票据C 短期政府债券D 大额可转让定期存单一、判断题第三章 债券市场练习题参考答案1. 债券的价格是其预期现金流

8、量的贴现，贴现率为债券的票面利率。（错）2. 对发行者来说，发行债券的偿还期限越长越好，这样可以更好的占用资金。（错 ）3. 债券的收益就是指债券的利息收入。（错）4. 一般来说中央银行购入债券会带来利率的下降。（ 对）5. 债券若采用荷兰式招标发行，投标人在中标后，分别以各自出价认购债券。（错）6. 在收益率招标方式下，其中标原则是由高至低确定中标人。（错）7. 在价格中标方式下，其中标原则是由高至低确定中标人。这种招标方式适用利随本清债券的招标。（错）8. 在债券的买断式回购中，债券的所有权没有发生变化，融券方在回购期内无权对标的的债券进行处置。（错）9. 政府发行债券的首要目的是扩大公共

9、投资。（错）10. 金融机构的发行金融债券的目的在于：负债来源多样化，增强负债的稳定性；扩大资产业务。（对）二、单项选择题1. 能为金融市场提供基准利率的通常是（ B ）A 股票市场B 成熟的债券市场C 银行间同业拆借市场D货币市场2. 债券面值的含义除了票面金额还包括（C ）A 债券的偿还期B债券的票面利率C债券的票面币种D 债券的发行者3. 债券价格和市场利率的关系是（B ）A 正向变化B 反向变化C 无关系D 因宏观经济状况而定4. 变现能力属于债券的（C）A 收益性B 安全性C 流动性D 期限性5. 一国中央政府掌管发行的债券属于（A）A 公债券B 公司债券C 金融债券D 欧洲美元债券

10、6. 分期付息，一次还本的债券属于（A ）A 附息债券B 贴现债券C 一次还本付息债券D 永续公债7确定证券价格的条件除了需要知道市场上的必要的合理预期收益率，还需要知道（D）A 该证券的票面价值B 该证券的票面利率C 该证券的到期期限D 该证券的预期现金流量8. 影响证券价格的最主要的两个因素，除了证券的供求关系外还有（D ）A 汇率的变化B 货币供应量C 财政收支状况D 市场利率9. 如果市场利率偏高，中央银行想控制利率，一般进行的公开市场操作是（A）A 购买有价证券B 出售证券C 不进行任何操作D 放松再贴现贷款10. 下面资产通货膨胀风险最大的是（B）A 股票B 固定收益类类证券C 浮

11、动利率类证券产D 物价指数连动利率证券11. 下面证券中流动性风险最小的是（A）A 短期政府债券B 企业债券C 公债券D 股票三、多项选择题1. 债券票面的基本要素包括（ABCD ）A 债券的票面价值B 债券的偿还期限C 债券的票面利率D 债券发行者名称2. 按发行主体分类，债券一般分为（ ABC ）A 政府债券B 企业债券C 金融债券D 可赎回债券3. 债券市场除了它的融资功能还具有的功能是（ABCD ）A 资源配置功能B 宏观调控功能C 提供基准利率D 防范金融风险4. 政府发行债券的通常原因是（ABCD ）A 弥补财政赤字B 归还前期债务本息C 解决临时性资金需求D 扩大政府公共投资5.

12、 金融机构发行债券的一般目的是（ABD ）A 扩大资产业务工作B 促使负债来源多样化，增强负债的稳定性C 实行资产管理D 实行负债管理6. 企业发行债券的一般目的是（ BCD）A 扩大公司影响力B 筹措资金C 灵活运用资金，维持企业的控制权D 调节负债规模，实现最佳资本结构7. 根据债券发行价格与其票面金额的关系，债券的发行方式可分为（ABC ）A 平价发行B溢价发行C折价发行D 市价发行8. 根据债券发行招标的标的物不同，招标发行可分为（BCD ）A 美国式招标B收益率招标C缴款期招标D 价格招标9. 下列哪些是影响债券价格的因素（ ABCD）A 市场利率发生变化B 货币政策发生变化C 汇率

13、出现变化D 宏观经济情况发生变化10. 下列债券中属于欧洲债券的有（AB）A 苏黎世金融市场发行的美元债券B 在新加坡金融市场发行的港元债券C 武士债券D 扬基债券四、计算题1. 某政府债券面额为 1000 元，期限为 90 天，采用贴现方式发行，发行价格为983 元，王先生认购了 10 万元，持有 60 天后以 992 的价格卖给李先生，李先生持有到期。要求：请分别计算该证券的认购者收益率、持有期收益率和最终收益率。1 题。认购者收益率=(1000983)÷983×（365/90）×100%=7.01%持有期收益率=（992983）÷983×

14、（365/60）×100%=5.57% 最终收益率=（1000992）÷992×（365/30）×100%=9.81%2. 某企业发行的公司债券面额为 1000 元，期限为 5 年，实行分期付息，票面利率为 10%，以面值发行。兴鑫证券公司用自有资金认购 100 万元，持有 2 年后又1198 元的价格卖给环球证券投资公司，该公司持有到期。要求：请分别计算该证券的认购者收益率、持有期收益率和最终收益率。2 题。认购者收益率=（100÷1000）×100%=10%持有期收益率=100（11981000）÷2÷1000

15、×100%=19.9% 最终收益率=100（10001198）÷3÷1000×100%=3.4%3. 财政部发行 3 年期国债 1000 亿元，每份面额为 1000 元，票面利率 6%，到期一次还本付息，采用平价发行方式。亚洲证券投资公司认购了 500 万元，持有 1年后以 1059 元的价卖给开元证券投资公司，该公司持有到期。要求：请分别计算该证券的认购者收益率、持有期收益率和最终收益率。3 题。认购者收益率=1000×（16%×3）1000÷3÷1000×100%=6%持有期收益率=（10591000

16、）÷1000×100%= 5.9%最终收益率=1000×（16%×3）1059÷2÷1059×100%= 5.71%4. 某公司证券面额为 1000 元，期限 3 年，采用分期付息方式支付利息，票面利率 8%，发行时市场利率为 10%。投资者 A 以发行价格购买了该公司债券 20 万元，持有 2 年后卖出所持有的该公司债券，此时的市场利率上升至 11%。要求：分别计算该公司债券的发行价格、A 投资者卖出该公司债券的理论价格和投资收益。4 题。发行价格=80×1/（110%）1/（110%）（110%）1080

17、15;1/（110%）（110%）（110%）=一、判断题第四章股票市场练习题参考答案1. 股票和股份是形式与内容的关系，股票是形式，股份是内容。（对）2. 股东有权参加公司的决策，所以可以参与公司的经营。（错）3. 中国内地的股份有限公司在香港联合交易所挂牌上市交易的股票，是境内上市股票。（错）4. 私募发行是指向特定的少数投资者发行股票，为了防止侵犯公众利益，必须向社会公众公布公司信息。（错）5. 股利收益率又称获利率，是股份有限公司以现金形式发派的股息与股票市场价格的比率。（ 错 ）6. 市场风险是无法回避的，投资者无法通过投资组合的方法回避市场风险。（对）7. 在兼并与重组过程中，收购

18、方的股票价格与被收购方的股票价格同时回升。（ 错）8. 经济周期会影响到股票的价格。两者的变动趋势一致。（错）9. 经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变从而产生投资者收益下降的可能性。故该风险只能通过改善经营来防范，而不能通过投资组合来降低其风险。（对 ）10. 股票发行协商定价方式主要适用于股票的折价发行。（错） 二、单项选择题1. 以下不是股票的基本特征的是（D）A 收益性B 风险性C 流通性D 期限性2. 一般来说，与优先股相比，普通股的风险（A ）。A 较大B 较小C 相同D 不能确定3. 以下不属于境外股票的是（A）A B 股B H 股C S 股D N 股4我国目前发行股

19、票时不允许（C）A 平发行B 溢价发行C 折价发行D 境外发行5. 以下不属于二板市场的是（D）A 美国的 NASDAQ 市场B 欧洲的 EASDAQ 市场C 中国香港的创业板市场D 深圳的中小企业板块6. 计算股利收益率，不需要的参数是（C）A 现金股利B 股票买入价C 股票卖出价D 股票的持有期7. 股票价格与市场利率的关系是（B）A 市场利率上升，股票价格也上升B 市场利率上升，股票价格下降C 两者没有关系D 两者没有固定的变化关系8. 以下不是影响股票价格的微观因素的是（D）A 盈利状况B 派息政策C 增资与减资D 通货膨胀9. 你的朋友告诉你她刚收到她所持有的 10 000 面值的

20、10 年期国债每半年支付一次的息票，该国债的年息票率为 6%。请问她共收到多少钱？(A)A、300 元；B、600 元；C、3 000 元；D、6 000 元。10. 如果你在股价为 22 元时发出在 19 元卖出 1000 股的停止损失委托，现在该股票价格只有 17 元，若不考虑交易费用，请问你卖出股票时会得到多少钱？(D)A、17000 元；B、19000 元；C、18700 元；D、从给定的信息无法知道。三、多项选择题1. 以下属于优先股票特征的有（ ABD）A 优先按规定方式领取股息B 限制参与经营决策C 享有公司利润增长的收益D 优先按面额清偿2. 我国股票根据有关法律规定对股份有限

21、公司的股票按投资主体不同分为（ABC） A 国家股票B 法人股票C 社会公众股票D 记名股票3. 以下属于二板市场的特点的是（ABCD ）A 上市标准低B 电子化交易C 报价驱动市场D 做市场制度E 指令驱动市场4. 以下属于股票发行定价方法的是（ABCD ）A 贴现现金流量法B 市价折扣法C 可比公司竞价法D 市盈率法E 协商定价法5. 股票的投资收益来源于（ABC）A 股息红利B 资本得利C 公积金转增股本的收益D 利息E 偶然所得6. 影响股份变动后持有期收益率的因素有（ABCD） A 现金股利B 股票买入价C 股票折分D 股票卖价E 股票持有期7. 股票投资的系统风险包括（ABC）A

22、利率风险B 通货膨胀风险C 市场风险D 财务风险E 信用风险8. 以下属于非系统风险的是（ADE ）A 公司盈利状况B 购买力风险C 市场风险D 财务风险E 信用风险9. 影响股票价格变动的因素有（ABCDE） A 公司盈利状况B 派息政策C 心理因素D 制度因素E 通货膨胀因素10. 投资人在向其经纪人发出委托指令时，其委托方式有（ABCD） A 市价委托B 限价委托C 停止损失委托D 停止损失市价委托E 报价驱动委托三、计算分析题目1.X 股票目前的市价为每股 20 元，你卖空 1 000 股该股票。请问：（1） 你的最大可能损失是多少？（2） 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指

23、定价格为 22元，那么你的最大可能损失又是多少？答:（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着 X 股票价格的上升而增加。（2）当股价上升超过 22 元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是 2 000 元左右。限价买入委托2. 下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：限价卖出委托价格（美元）股数价格（美元）股数39.75100040.2520039.50120041.5030039.2580044.7540039.0030048.2520038.50700该股票最新的成交价为 40 美元。（1） 如果此时有一市价委托，要求买入 200 股，请问按什么价格成交？（2）

24、 下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3） 如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？答：（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即 40.25 美元成交。（2） 下一个市价买进委托将按 41.50 美元成交。（3） 我将增加该股票的存货。因为该股票在 40 美元以下有较多的买盘， 意味着下跌风险较小。相反，卖压较轻。3. 假设 A 公司股票目前的市价为每股 20 元。你用 15 000 元自有资金加上从经纪人借入的 5000 元保证金贷款买了 1000 股 A 股票。贷款年利率为6%。（1） 如果 A 股票价格立即变为22 元，20 元，18 元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？

25、（2） 如果维持保证金比率为 25%，A 股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3） 如果你在购买时只用了 10 000 元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4） 假设该公司未支付现金红利。一年以后，若 A 股票价格变为：22 元，20 元，18 元，你的投资收益率是多少你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系答：3 你原来在账户上的净值为 15 000 元。（1） 若股价升到 22 元，则净值增加 2000 元，上升了 13.33%；若股价维持在 20 元，则净值不变；若股价跌到 18 元，则净值减少 2000 元，下降了 13.33%。（2） 令经纪人发出追缴保证

26、金通知时的价位为 X，则 X 满足下式：（1000X-5000）/1000X=25%所以 X=6.67 元。（3） 此时 X 要满足下式：（1000X-10000）/1000X=25%所以 X=13.33 元。（4） 一年以后保证金贷款的本息和为 5000×1.06=5300 元。若股价升到 22 元，则投资收益率为：（1000×22-5300-15000）/15000=11.33%若股价维持在 20 元，则投资收益率为：（1000×20-5300-15000）/15000=-2%若股价跌到 18 元，则投资收益率为：（1000×18-5300-1500

27、0）/15000=-15.33%投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值-利率×所借资金/投资者原有净值4. 假设 B 公司股票目前市价为每股 20 元，你在你的经纪人保证金账户中存入 15000 元并卖空 1000 股该股票。你的保证金账户上的资金不生息。（1） 如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为 22 元、20 元和 18 元时，你的投资收益率是多少？（2） 如果维持保证金比率为 25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3） 若该公司在一年内每股支付了 0.5 元现金红利，（1）和（2）题

28、的答案会有什么变化？答：你原来在账户上的净值为 15 000 元。（1） 若股价升到 22 元，则净值减少 2000 元，投资收益率为-13.33%； 若股价维持在 20 元，则净值不变，投资收益率为 0；若股价跌到 18 元，则净值增加 2000 元，投资收益率为 13.33%。（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为 Y，则 Y 满足下式：（15000+20000-1000X）/1000X=25%所以 Y=28 元。（3） 当每股现金红利为 0.5 元时，你要支付 500 元给股票的所有者。这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和 10.00%。Y 则要满足下式：（

29、15000+20000-1000X-500）/1000X=25%所以 Y=27.60 元。5. 下表是 2002 年 7 月 5 日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：限价买入委托限价卖出委托价格（元）股数价格（元）股数13.21660013.2220013.20390013.23320013.19180013.242400（1） 此时你输入一笔限价卖出委托，要求按 13.18 元的价格卖出1000 股，请问能否成交，成交价多少？（2） 此时你输入一笔限价买进委托，要求按 13.24 元买进 10000 股， 请问能成交多少股，成交价多少未成交部分怎么办答：1）可以成交，成交价为 13.2

30、1 元。（2）能成交 5800 股，其中 200 股成交价为 13.22 元，3200 股成交价为13.23 元，2400 股成交价格为 13.24 元。其余 4200 股未成交部分按 13.24 元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。63 月 1 日，你按每股 16 元的价格卖空 1000 股 Z 股票。4 月 1 日，该公司支付每股 1 元的现金红利。5 月 1 日，你按每股 12 元的价格买回该股票平掉空仓。在两次交易中，交易费用都是每股 0.3 元。那么，你在平仓后赚了多少钱？答：你卖空的净所得为 16×1000-0.3×1000=15700 元，支付现金红利

31、1000元 ， 买 回 股 票 花 了 12 × 1000+0.3 × 1000=12300 元 。 所 以 你 赚 了15700-1000-12300=2400 元。8. 你想要卖空 1000 股 C 股票。如果该股票最新的两笔交易价格顺序为 12.12 元和 12.15 元，那么在下一笔交易中，你只能以什么价格卖空？答：大于等于 12.15 元9. 投资者以 10 元一股的价格买入 X 公司股票，持有一年分得现金股利 1 元，X公司又以 1：2 的比例拆股，拆股决定公布后，X 公司股票的市场价格上涨到 12元，拆股后的市价为 6 元股。计算投资者股份变动后持有期收益率。

32、答：股份变动后持有期收益率=（65）0.5/5×100%=30%第五章 投资基金市场习题参考答案一、判断题1. 证券投资基金是基于信托关系而成立的，是一种直接投资工具。（错 ）2. 公司型基金是依据公司法和基金公司章程，通过向投资者募集基金股份而设立的。（对）3. 伞形基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。（错）4. ETF 一般由证券交易所或大型基金管理公司、证券公司发起设立。（对）5. 基金募集说明书是基金的自我介绍，它的作用是向投资者提供基金的详情， 以便投资者做出是否投资该基金的决策。（对）6. 某封闭式基金的份额净值为 0.91 元，其市场价格为 0.88 元，则该基

33、金溢价交易。（ 错）7. 开放式基金以金额申购，赎回以份额申请。（对）8. 基金持有人和基金托管人是委托和受托关系。（对）9. 货币市场基金一般采用现金分红的方式进行收益分配。（错）10. 如果基金的业绩不具备连续性，那么基金的绩效评价对未来绩效的预测是完全准确的。（错）二、单项选择题1. 证券投资基金诞生于（ B）A 美国B 英国C 德国D 意大利2. 根据组织形式的不同，证券投资基金可分为（A）A 公司型基金和契约型基金B 封闭式基金和开放式基金C 公墓基金和私募基金D 股票型基金和债券型基金3. 以追求资本长期增值为目的的证券投资基金是（C）A 收入型基金B 平衡型基金C 成长型基金D

34、配置型基金4. 源于资本市场的有效性而设立的基金是（D）A 保本基金B 对冲基金C 基金中的基金D 指数基金5. 开放式基金的认购费用率一般随基金风险的增加而（B），随认购金额的增加而（B）A 增加，增加B 增加，减少C 减少，增加D 减少， 减少6. 开放式基金申购与赎回时所适用的价格（A）A 当日证券市场收盘后开放式基金的份额净值B 当日证券市场开盘时开放式基金份额的净值C 上一个交易日收盘后开放式基金的份额净值D 上一个交易日开盘时开放式基金份额的净值7. 下列不属于证券投资基金当事人的是（D）A 基金持有人B 基金管理人C 基金托管人D 证券交易所8. 开放式基金特有的风险是（A）A

35、巨额赎回风险B 市场风险C 管理风险D 技术风险9. 下列基金中基金管理费用最低的是（C）A 股票型基金B 债券型基金C 货币市场基金D 衍生工具基金10. 夏普比率的经济经济含义是（A）A 单位风险所含的风险收益B 单位风险所含无风险收益C 单位(方差)风险所含无风险收益D 单位（方差）风险所含的风险收益三、多项选择1. 证券投资的性质包括（ABD）A 证券投资基金体现了一种信托关系B 证券投资基金是一种受益C 证券投资基金是一种直接投资工具D 证券投资基金是一种间接投资工具2. 开放式基金和封闭式基金的区别有（ACD ）A 开放式基金规模不固定，封闭式基金规模固定B 开放式基金是公司型基金

36、，封闭式基金是契约型基金C 开放式基金一般没有存续期，封闭式基金有一定的存续期D 开放式基金一般不在证券交易所交易，而封闭式基金在证券交易所交易3. 伞形基金的特点有（ACD ）A 各子基金之间可以相互转换B 各子基金之间相互转换的费用较高C 各子基金之间的运作一般是独立的D 各子基金的投资对象一般有较大差异4. 假设某一时刻 ETF 的份额净值为 1.17 元，其二级市场的价格为 1.215 元，ETF 在二级市场的最小申购份额为 100 万份，则一个完整的套利过程由（ABC）构成。A 在 ETF 的二级市场上以 1.215 元卖出 100 万份 ETFB 在股票市场上买入价值为 117 万

37、元的一篮子 ETF 成分股票C 以 1.17 元申购 100 万份 ETF D 以 1.215 元申购 100 万份 ETF5. 下列有关开放式基金申购说法正确的有（ABC） A 开放式基金申购需要缴纳申购费用B 股票型基金的申购费用一般高于债券型基金的申购费用C 开放式基金的申购以金额申购D 开放式基金的申购时所适用的价格为前一日的基金份额净值6. 下列关于基金持有人权利说法正确的有（ABC）A 基金财产受益权B 基金份额赎回请求权C 基金份额转换权D 基金财产保管权7. 证券投资基金的收益来源有（ABCD ）A 股票红利B 债券利息C 资本利得D 存款利息8. 由投资者直接负担的基金的费用

38、有（BD）A 基金管理费B 申购费C 基金托管费D 赎回费9. 开放式基金的收益分配可以采用的方式有（BCD）A 股票股利B 现金C 再投资D 分配基金份额10. 下列关于夏普比率与特雷诺比率的说法正确的有（AC） A 夏普比率假设基金的风险包含系统风险和非系统风险B 特雷诺比率假设基金的风险只包含非系统风险C 夏普比率一般适用于投资组合不是很分散的基金D 对同一组基金，夏普比率和特雷诺比率给出的绩效排序是完全一致的四、计算及案例题1. 某投资人用 10000 元认购招商基金，该基金份额面值 1 元，认购费用率为 2%，基金募集期内该资金产生的存款利息为 75 元。请分别用金额费用法和净额费用

39、法计算该投资者申购的基金份额。解：（1）金额费用法认购费用=10000×2%=200 元净认购金额=10000200=9800 元认购份数=（9800+78）÷1=9875 份（2）净额费用法净认购金额=10000÷（12%）=9803.92 元认购费用=9803.92×2%=196.08 元认购份数=10000÷（12%）75÷1=9878.92 份2. 某投资者以 20000 元申购巴黎新动力核心价值基金，当日证券市场收盘后该基金份额净值为 1.3456 元，申购费用率为 1.5%。请用金额费用法计算该投资者应购买的基金份额。解：

40、申购费用=20000×1.5%=300 元净认购金额=20000300=19700 元认购份数=19700÷1.3456=14640.31 份3. 某投资者于 2008 年 4 月 23 日在中国工商银行办理申万巴黎基金的赎回手续，申请赎回份数为 40000 份，赎回费用率为 2.25%，当日证券市场收盘后该基金份额净值为 1.6357 元。请计算基金公司应付给该投资者多少款项。解：赎回金额=40000×1.6357=65428 元赎回费用=65428×2.25%=1472.13 元赎回所得净额=654281472.13=63955.87 元4. 有 A

41、、B、C、D 四只基金，它们过去 5 年净值平均增长率和其他如下表ABCD净值增长率（%）17132211系数1.331.171.460.98(%)2217259无风险利率%5.35.35.35.3市场组合收益率%6.56.56.56.5要求：分别用特雷诺比率、夏普比率和詹森测度评价这四基金的绩效。第六章 外汇市场练习参考答案一、判断题1. 外汇市场是一个由现代通讯设施与通讯服务联结起来的无形的世界性网络系统（对）。2. 外汇零售市场上交易金额一般较大，是最主要的外汇市场。（错）3. 存放于本国境内的外币现钞也是外汇的一部分，因为其面值以外币表示。（ 对 ）4. 某日纽约外汇市场的外汇牌价中，

42、1 美元可兑换 106.501 日元，即为直接标价法。（错 ）5. 远期汇率即未来交割日的即期汇率。（错）6. 在固定汇率制下，本币与外币之间的兑换比率固定不变。（错）7. 在间接标价法下，一定单位的本币兑换的外币比以前多，说明外汇汇率上升。（错）8. 套期保值是指为了避免外汇现货市场上的价格风险，而在远期外汇市场、期货期权市场上进行的与现货市场方向相同的买卖行为。（错）9. 关键货币同时作为其他两种货币的单位货币，其他货币作为计价货币，要套算这两种货币的兑换比率，应同边相乘。（错）10. 远期汇率采用点数报价法，其计算方法是即期汇率基础上加或减汇水的点数，其规则是：前小后大往下减，前大后小往

43、上加。（错）11. 外汇就是以外国货币表示的支付手段。（错）12. 买入价和卖出价是同一笔外汇交易中，买卖双方所使用的价格。（错）13. 在直接标价法和间接标价法下，升水与贴水的含义截然相反。（错） 二、单项选择题1. 中央银行参与外汇市场的目的是（C）A 外汇储备套期保值B 利用外汇储备获利C 干预市场稳定汇率D 阻止国际短期热钱注入2. 以下哪一项属于外汇（D）A 某美籍华人存放在家的美元现钞B 阿根廷商人存放在在银行的阿根廷比索C 国内居民的人民币存款D 国内某公司持有的美元国库券3. 如果某个外汇市场采用了间接标价法表示汇率，那么汇率越高，说明（B ）A 外币升值B 外币贬值C 没有变

44、化D 不一定4已知某交易日美元/人民币的基础汇率为：USD100=RMB814.00，欧元/美元的汇率为：ERU100=USD107.40，那么当天人民币与欧元之间的套算汇率应为（A）AERU100=RMB874.24BERU100=757.91CERU100=RMB847.24DERU100=RMB876.245. 在伦敦外汇市场上，某日英镑与美元的买入与卖出汇率可以表示为（B）AGBP1=USD1.3027 1.3017BGBP1=USD1.3017 1.3027CUSD1=GBP0.7682 0.7676DUSD1=GBP0.7676 0.76826. 从银行即期期外汇的交易方式来看，即

45、期汇率可分为（D） A 固定汇率与浮动汇率B 即期汇率与远期汇率C 买入汇率与卖出汇率D 电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率7. 远期汇率采用点数报价下，远期汇率是在即期汇率上直接加减汇水的点数， 其计算规则是：（B）A 前小后大往上加B 前小后大往下减，前大后小往上加C 前大后小往下减D 前小后大往上加，前大后小往下减8. 在伦敦外汇市场上，即期汇率 GBP=FRF10.00-10.50，6 个月的 FRF 差价为90-100，那么，斯密公司买进 6 个月的远期 FRF10000，折合英镑(A)A、10000÷（10.000.0090）B、10000÷（10.50-0.0100

46、） C、10000×（10.00-0.0090）D、10000×（10.50-0.0100）9. 某公司在买入一个 1 个月 100 万美元远期外汇时，又卖出 100 万美元的 3 个月远期外汇，这种掉期属于（C）A 即期对即期B 即期对远期C 远期对远期D 明日对次日10. 某出口商 5 月 25 日向银行卖出一笔 3 个月远期外汇，约定交割日在 5 月 29日至 7 月 29 日这段时间内任何一个营业日，这种远期外汇交易属于（B ） A 固定交割日的远期外汇交易B 选择交割日的远期外汇交易C 掉期外汇交易D 即期外汇交易三、多项选择题1. 下列各项属于外汇的是（ ABC

47、D ）A 外币现钞B 外币支付凭证C 外币有价证券D 其他外币资产2. 外汇市场的参与者包括（ABCD ）A 外汇专业银行B 客户C 外汇经纪人D 中央银行3. 即期外汇的交易方式有（ABC ）A 电汇B 信汇C 票汇D 电报4. 远期外汇交易的动机（目的）（ABC ）A 套期保值，规避风险B 投机获利C 商业银行为了平衡外汇头寸D 干预外汇市场5. 利用两或两个以上的个外汇市场汇率差异所进行的外汇买卖具体分为（AC） A 直接套汇 B 时间套汇 C 间接套汇 D 空间套汇四、计算题1、下列银行报出了 GBP/USD 和 USD/DEM 的汇率，你想卖出英镑，买进马克。问银行GBP/USDUS

48、D/DEMA1.6853/631.6858/68B1.6855/651.6859/69C1.6852/641.6860/70（1）你将向哪家银行卖出英镑，买进美元？（2） 你将向哪家银行卖出美元，买进马克？（3） 用对你最有利的汇率计算 GBP/DEM 的交叉汇率是多少？答：(1)应向 D 银行卖出英镑，买进美元，其汇率 GBP1=USD1.6856（即客户卖出英镑应选择买入英镑报价最高的银行）(2) 应向 C 银行卖出美元，买进马克，其汇率为 USD1=DEM1.6860（即客户卖出美元应选择买入美元报价最高的银行）(3) 最 有 利 的 汇 率 计 算 的GBP/DEM的 交 叉 汇 率

49、是 ： 1.6856×1.6860=2.8419GBP/DEM。因为，卖出英镑时选择最有利的报价是 D 银行， 其报价为 GBP1=1.6856/66，卖出美元时选择最有利的报价是 C 银行，其报价是USD1=DEM1.6860/70，其交叉汇率的计算是同边相乘，交叉汇率为：GBP/DEM=1.6856×1.68601.6866×1.6870=DEM2.84192.84532、下表列举的是银行报出的 GBP/USD 的即期与远期汇率：银行 A银行 B银行 C即期1.6830/401.6831/391.6832/423 个月39/3642/3839/36问：你将从哪

50、家银行按最佳汇率买进远期英镑 解：（1）计算出 GBP/USD 的三个月远期汇率银行 A银行 B银行 C即期1.6830/401.6831/391.6832/423 个月汇水39/3642/3839/363 个月汇价 1.6791/041.6789/011.6793/06（2）从 B 银行按 GBP1=USD1.6801 的远期汇率买进远期英镑最有利。3 、设纽约市场上年利率为 8% ， 伦敦市场上年利率为 6% ， 即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3 个月汇水为 30-50 点，若一投资者拥有 10 万英镑， 应投放在哪个市场上较有利如何确保其投资收益请说明投资、避险的

51、操作过程及获利情况。答：设纽约市场上年利率为 8%，伦敦市场上年利率为 6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3 个月汇水为 30-50 点，若一投资者拥有 10 万英镑， 应投放在哪个市场上较有利如何确保其投资收益请说明投资、避险的操作过程及获利情况。因为美元利率高出英镑利率两个百分点， 大于英镑的贴水率 0.3%（0.0050/1.6035×100%）,因此应将资金投放在纽约市场较有利。具体操作过程：在卖出 10 万即期英镑，买入 16.025 万美元的同时，卖出 3 个月期美元 16.025 万 (暂不考虑利息收入)，买入英镑。获利情况： 在 伦 敦 市

52、场 投 资 3 个 月 的 本 利 和 为 ： GBP10×（1+6%×3/12）=GBP10.15(万)在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：GBP10×1.6025×(1+8%×3/12) ÷1.6035=GBP10.19(万)套利收益为:GBP10.19-GBP10.15=GBP0.04(万)一、判断题第七章 金融衍生工具市场练习1. 金融衍生工具是由基础金融工具或金融变量的现值衍生而来、由两方或多方共同达成的金融合约及其各种组合的总称。（错）2. 可以通过金融衍生工具来消除金融风险，达到保值的目的。（错）3. 流动

53、性风险的大小取决于交易合约的标准化程度、市场规模的大小和市场环境。（对）4. 远期合约一般不可以转让，但在合约签订时是有价值的。（错）5. 绝大多数期货合约是通过交割的方式平仓了结的（错）6. 对于期权的买方来说，看涨期权可能的收益是标的资产的市场价格扣除行权价与权利金后的差额，而可能的损失为：损失=标的资产的行权价（标的资产的市场价格+权利金）。（错）7. 对于一项重大看涨价内期权是指标的资产市场价格大于行权价与权利金之和。（对）8. 期货合约是一种非标准化的金融期合约。（错）9. 远期利率协议中的起算日是指交易日后的两个营业日。（错）10、金融互换产生的理论基础是比较优势理论。（对） 二、

54、单项选择题1. 汇率衍生工具不包括（B）A 外汇期货B 债券远期合约C 货币互换D 外汇期权2. 由股票和期权合成的金融衍生工具是（B）A 期货期权B 股票期权C 可转换债券D 互换31×4 远期利率协议中的 1×4 是指起算日至结算日为期 1 个月，（A）为期 4 个月。A 起算日至到期日B 起日至结算日C 结算日至到期日D 确定日至到期日4结算金额是指在结算日根据（D）计算出来的由一方付给另一方的金额。A 合同利率与参考利率之和B 合同利率C 参照利率D 合同利率与参照利率之差5以下不是金融期货交易的主要规则是（B）A 限仓和大户报告制度B 隔日交易制度C 保证金制度D

55、 逐日结算制度6期权买方行使期权时可获得负的收益，则该期权被称为（C ）A 实值期权B 美式期权C 虚值期权D 平价期权7看涨期权的购买方在下列哪种情况下可行权（B）A 标的资产市场价格大于行权价B 标的资产市场价格大于行权价与权利金之和C 标的资产市场价格小于行权价与权利金之和D 标的资产市场价格等于行权价与权利金之和8使交易者面临潜在损失无穷大的金融期权的交易策略是（B） A 买进看涨期权B 卖出看涨期权C 买入看跌期权D 卖出看跌期权9以下会增加看涨期权的因素是（B）A 期权有效期缩短B 利率上升C 基础金融工具价格波动性下降D 基础金融工具产生现金收益10以下关于货币互换和利率互换说法正确的是（A）A 货币互换是不同货币的互换，而利率互换是同种货币同等金额利率不同的互换B 货币互换是同种货币相同金额的互换C 利率互换是不同货币和