金融投资 1-贵金属投资

1、金融投资金融投资 一一 国亨黄金 贵金属投资 蝶金融投资金融投资 一一2国亨（天津）贵金属经营有限公司 国亨黄金投资公司是国家允许经营以黄金为首的贵金属投资、交易的公司之一。 国亨黄金是天津贵金属交易所180号会员，2011年在87个会员单位中名列前十。金融投资金融投资 一一金融投资金融投资 一一3 交易所交易所 交易所是，进行证券交易或商品大宗交易的市场，所买交易所是，进行证券交易或商品大宗交易的市场，所买卖的可以是现货，也可以是期货。通常分为证券交易所和商卖的可以是现货，也可以是期货。通常分为证券交易所和商品交易所。而以股票、公司债券等为交易对象的叫证券交易品交易所。而以股票、公司债券等为

2、交易对象的叫证券交易场所；以大宗商品（如棉花、小麦等场所；以大宗商品（如棉花、小麦等) )为交易对象的叫商品为交易对象的叫商品交易所。交易所。 商品交易所商品交易所(Commodity Exchange)(Commodity Exchange)也称商品期货交易也称商品期货交易市场，是一种有组织的商品市场，是大宗商品进行现货及市场，是一种有组织的商品市场，是大宗商品进行现货及期货买卖的交易场所期货买卖的交易场所. .商品交易所的交易通常只能通过特定商品交易所的交易通常只能通过特定的人员在规定的时间和地点进行交易的人员在规定的时间和地点进行交易. .特定人员主要指交易特定人员主要指交易所的会员所的

3、会员, ,只有会员才能进入交易所大厅进行买卖只有会员才能进入交易所大厅进行买卖, ,会员要会员要缴纳会费，交易时不再缴纳其他费用缴纳会费，交易时不再缴纳其他费用. .交易达成后交易达成后, ,买卖双买卖双方要各按交易额的方要各按交易额的510%510%缴纳缴纳“履约押金履约押金”，待交割期完，待交割期完成成, ,交易所会如数退回押金。交易所会如数退回押金。金融投资金融投资 一一4天津贵金属交易所 天津贵金属交易所（以下简称“交易所”）是经天津市政府批准，由天津产权交易中心为主发起，在天津滨海新区注册的公司制法人。经国务院同意，国家发展和改革委员会批复的天津滨海新区综合配套改革试验金融创新专项方

4、案中明确提出支持天津产权交易中心增加交易品种。交易所受到天津市政府和国家有关部门的鼎力支持，它采用OTC做市商制，全天24小时不间断交易，黄金报价时间和价格与国际接轨，客户资金统一由国内第三方银行存管，使国内投资人可以分享到与国际市场同步的投资收益。金融投资金融投资 一一51.中国两大贵金属交易所上海黄金交易所（2003）天津贵金属交易所（2008）美元、欧元、英镑、日元、黄金2.五大硬通货 1、美国8133.5T 73.9% 6、中国1054.1T 1.7%3.世界黄金储备4.黄金消费大国 印度 9万T金融投资金融投资 一一6影响黄金、白银价格因素1、美元指数 2、战乱3、世界金融危机 4、

5、通货膨胀5、原油价格 6、各国利率(贷款利率)7、全球经济变化、 美国经济变化 8、供需关系9、黄金、白银ETF、 潜在持仓金融投资金融投资 一一7 “仓” 主要可解释为主要可解释为“头寸头寸”或或“盘盘”的意思，在保证金交易中，的意思，在保证金交易中，“头寸头寸”或或“盘盘”通常指客户拥有贵金属的数量、金额以及形式通常指客户拥有贵金属的数量、金额以及形式（如多头和空头）等资金状况。（如多头和空头）等资金状况。“仓仓”一般有以下几种具体的含义：一般有以下几种具体的含义： 建仓 建仓又称开仓，指客户入市买入或卖出贵金属，开立或建立建仓又称开仓，指客户入市买入或卖出贵金属，开立或建立“头头寸寸”。

6、开仓交易称为做新单，但。开仓交易称为做新单，但“仓仓”开立后，所成交的新单，即开立后，所成交的新单，即刻可以视为旧单（未平仓单）。未平仓单可以称为未平仓合约或敞刻可以视为旧单（未平仓单）。未平仓单可以称为未平仓合约或敞口头寸。可以使用市场定单操作或挂单交易自动开启。口头寸。可以使用市场定单操作或挂单交易自动开启。 平仓 平仓又称平盘，是指客户入市买入或卖出与开盘交易相反方向的平仓又称平盘，是指客户入市买入或卖出与开盘交易相反方向的贵金属，用以轧平贵金属，用以轧平“敞口头寸敞口头寸”，亦即对未平仓合约进行平盘，以，亦即对未平仓合约进行平盘，以结算盈亏差额。可以使用市场定价平仓或止损止赢功能自动平

7、仓。结算盈亏差额。可以使用市场定价平仓或止损止赢功能自动平仓。常用术语金融投资金融投资 一一8供给市场需求市场买入（专业术语是“做多”）平仓供给市场需求市场持有多单供给市场需求市场卖出（专业术语是做空）供给市场需求市场建仓（沽）多头多头金融投资金融投资 一一9供给市场需求市场买入（专业术语是“做多”）平仓供给市场需求市场持有空单供给市场需求市场卖出（专业术语是做空）供给市场需求市场建仓（揸）空头空头金融投资金融投资 一一10行情看涨行情看涨买入建仓（揸）多头卖出平仓（变现）卖出建仓（沽）空头买入平仓（变现）行情看跌行情看跌金融投资金融投资 一一11锁仓锁仓 锁仓又称锁单，是指客户做了产品相同，

8、数量锁仓又称锁单，是指客户做了产品相同，数量相同，但方向相反的交易。可以使用市场定单操作相同，但方向相反的交易。可以使用市场定单操作或挂单交易自动开启。或挂单交易自动开启。持仓：无论是买入还是卖出，凡是新建头寸后，未持仓：无论是买入还是卖出，凡是新建头寸后，未予以平仓，都称之为持仓。予以平仓，都称之为持仓。斩仓斩仓 当投资者的账户净值除以占用的保证金低于当投资者的账户净值除以占用的保证金低于20%20%，投资者没有及时补交保证金的情况下，公司将，投资者没有及时补交保证金的情况下，公司将不得不采取强行平仓的举动。不得不采取强行平仓的举动。金融投资金融投资 一一12 持仓量 指投资者现在手中所持有

9、的币品市值（金额）占投资总金额的比例。 期货市场中，持仓量指的是买入（或卖出）的头寸在未了结平仓前的总和，一般指的是买卖方向未平合约的总和，也叫订货量，一般都是偶数，通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技术分析指标之一。 在期货图形技术分析中，成交量和持仓量的相互配合十分重要。正确理解成交量和持仓量变化的关系，可以更准确的把握图形K 线分析组合，有利于深入了解市场语言。 持仓过夜 投资者买入/卖出建仓后，在结算时间前未予以平仓的，视为持仓过夜。所有持仓过夜的持仓单，必须按恒信贵金属之利率支付利息，并在结算日反映在客户的交易账户中。金

10、融投资金融投资 一一13现货白银特点 1、全国唯一釆用近24小时交易的金融衍生品 2、全国唯一釆用国际同步报价的金融衍生品 3、全国保证金利用率最高的金融衍生品 4、全国唯一釆用做巿商交易机制进行交易的金融衍生品 5、客户资金由银行进行第三方托管 6、T+0交易可即时买卖 双向交易 7、交易费用低 8、国务院批准的合法、保证金产品 9、无涨跌停 10、无负债结算 11、交易单位 15kg手 12、报价单位 人民币 元kg 国际报价单位美元盎司金融投资金融投资 一一141、交易模式 天津贵金属交易所所进行的是 黄金现货延期交收交易。延期交收交易是指按即时价格买卖，延迟至第二个工作日后任何工作日进

11、行实物交收的交易行为，交易时支付一定比例的交易保证金，实物交收时结清剩余货款。 2、交易单位 白银为15千克，白银最大单笔下单为50手，最大持仓为200手。交易品种交易品种所属类别所属类别每手交易数量每手交易数量现货白银现货白银标准仓标准仓15kg/15kg/手手铂金铂金标准仓标准仓1k/1k/手手钯金钯金标准仓标准仓1k/1k/手手现货白银现货白银10001000迷你仓迷你仓1kg/1kg/手手现货铂金现货铂金100100迷你仓迷你仓100g/100g/手手现货钯金现货钯金100100迷你仓迷你仓100g/100g/手手金融投资金融投资 一一153.3.交易方式交易方式 交易方式主要有自助委

12、托和电话委托两种。自助委托：客户自己使用远程自助系统自主操作。电话委托：客户可致电交易所进行电话委托交易。 4.4.交易时间交易时间 每周一至周五开市（结算时间、国家法定节假日及国际市场休市除外）。 每周交易时间：周一早8：00开市至周六早4；00休市。 每日结算休市时间：交易日内，凌晨4：00收盘至6：00开盘；【此时段不报价也不能进行交易】。如遇特殊情况，交易所的具体开市、休市时间以交易所通知为准。 5.5.交易报价交易报价 通过交易所的交易平台，客户可以看到黄金的实时报价。报价以伦敦现货黄金市场价格为基础，综合国内黄金市场价格及中国人民银行人民币兑美元基准汇率，连续报出现货黄金的人民币买

13、价及卖价。报价单位：人民币元/克，报价保留两位小数。金融投资金融投资 一一166.交易点差 交易买卖报价差值为万分之八，白银为10元/千克。 交易点差是交易商加的利润他便宜的买来，在稍微加一点利润卖出去，第一为了盈利，第二为了维持自己的安全和维护市场的正常竞争稳定，防止无风险对冲资金 的恶意介入7.交易保证金 金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。 当用金商或产金商需要对现货进行规避市场风险的套期保值时，不需占用大量资金，只需要支付一定比例的保证金，作为实物交割时的担保。这种交易手段

14、减轻了市场参与者的资金压力. 金融投资金融投资 一一17举例说明： 假设保证金为8，此时，如果金价为300元/克，那么买入1手（1000克）黄金需要支付保证金 10003008%= 24000 元，即可实行1手交易。 157000 8%= 8400 元，即可实行1手(白银)交易客户期末权益客户期末权益保证金比例保证金比例可交易品种可交易品种55万万18%18%迷你仓迷你仓1010万且万且55万万12%12%迷你仓迷你仓2020万且万且1010万万8%8%迷你仓、标准仓迷你仓、标准仓2020万万 5%5%迷你仓、标准仓迷你仓、标准仓金融投资金融投资 一一188、交易订单 交易系统的订单类型有哪些

15、？订单目前分为：市价单、限价交易系统的订单类型有哪些？订单目前分为：市价单、限价单、单、 止损和止嬴单。止损和止嬴单。 市价建（平）仓单：以当时交易平台上提供的即时报价（市市价建（平）仓单：以当时交易平台上提供的即时报价（市价）进行买卖。即见价就买，见价就沽。价）进行买卖。即见价就买，见价就沽。 限价建（平）仓单：限价单交易是投资者未来以固定价格买限价建（平）仓单：限价单交易是投资者未来以固定价格买入或卖出的定单。在未来的价格满足设定的价格水平时，系统入或卖出的定单。在未来的价格满足设定的价格水平时，系统将执行此定单。同时限价单只限当日有效，若在结算时未能执将执行此定单。同时限价单只限当日有效

16、，若在结算时未能执行，限价单就会自动取消。行，限价单就会自动取消。金融投资金融投资 一一199.止损和止嬴单： 在金价下跌（上涨）至某一预先订下的价格水平时，系统会自动执行卖买交易，以限制损失（获利）。例如：在207.81价位做多（买入），则可以将止损单设为在206.21价位，止赢单设为在208.99价位。金价跌至206.21或以下时，可以将头寸损失限制为两个价位间(207.81-206.21)的价差。如果市场价格未达到止损点，则止损单不会执行，头寸不会平仓。 同样，金价涨至208.99或以上时，可以将头寸的盈利控制在两个价位间(208.99-207.81)的价差，如果市场价格未达到止赢点，则

17、止赢单不会执行。注意：止损（嬴）单当日有效。金融投资金融投资 一一2010.交易费用 交易费用包括：手续费：客户每执行一笔交易须缴付手续费。手续费缴纳水平为0.08。也就是客户执行建仓或者平仓的操作是才会收取的费用。 手续费=建仓价（平仓价）*手续费率*持仓量*交易单位 例如，现在操作的话 一手空单的建仓手续费=5601*0.08%*15=67.212 一手多单的建仓手续费=5611*0.08%*15=67.332 一手空单的平仓手续费=5611*0.08%*15=67.332 一手多单的平仓手续费=5601*0.08%*15=67.212金融投资金融投资 一一21 延期费：收缴标准根据交易所

18、具体规定执行 0.02 。延期费是“延期补偿费”的简称，是因投资者延期交收而发生的资金或贵金属实物的融通成本。 延期费=持仓量当日结算价延期费率*持有天数 延期费逐日收付 一旦交易隔夜，也就是在当日凌晨一旦交易隔夜，也就是在当日凌晨4 4点之前没有平仓的点之前没有平仓的交易，那么在交易，那么在4 4点收盘时，系统将自动以收盘价乘以点收盘时，系统将自动以收盘价乘以0.02%0.02%在账户中扣除延期费用。在账户中扣除延期费用。 中长线交易中，延期费每日都会自动扣除，因此，如中长线交易中，延期费每日都会自动扣除，因此，如果对行情长期趋势没有把握的情况下，不建议客户进行果对行情长期趋势没有把握的情况

19、下，不建议客户进行中长期操作，当日的短期操作不存在延期费的问题。中长期操作，当日的短期操作不存在延期费的问题。 金融投资金融投资 一一2211.资金账户安全 客户资金由银行作为第三方托管，客户自己的资客户资金由银行作为第三方托管，客户自己的资金动态由自己掌控，即时操作，随用随取。金动态由自己掌控，即时操作，随用随取。 客户账户实行集中的资金清算原则。客户账户实行集中的资金清算原则。“集中集中”是指是指由交易所和托管银行对客户资金统一进行清算。由交易所和托管银行对客户资金统一进行清算。11.当日自动结算 每日每日 凌晨凌晨4 4点点 收盘时继续持有的交易会根据此收盘时继续持有的交易会根据此时的收

20、盘价与建仓价，计算出当日的盈亏额，并时的收盘价与建仓价，计算出当日的盈亏额，并且反映在账户可用余额中。且反映在账户可用余额中。 金融投资金融投资 一一23例例 某人账户资金某人账户资金10万，周四在万，周四在5600建仓做多买入白银建仓做多买入白银2手，当手，当日白银收盘价为日白银收盘价为5690，周五继续持有，周五的收盘价为，周五继续持有，周五的收盘价为5900.周周六，周日休市。周一时，他在六，周日休市。周一时，他在5800时平仓出场。计算时平仓出场。计算投资收益投资收益 投资毛收益投资毛收益=（5800-5600）*15*2=6000 建仓手续费建仓手续费=5600*0.08%*15*2

21、=134.4 周四延期费周四延期费=5690*0.02%*15*2=34.14 周五延期费周五延期费=5900*0.02%*15*2=35.4 周六、周日延期费=5900*0.02%*15*2*2=70.8 平仓手续费=5800*0.08%*15*2=139.2 纯收益=5586.06 平仓后账户资金余额=10,5586.6金融投资金融投资 一一24账户资金流账户资金流周四周四04:00 当日收益当日收益=（5690-5600）*15*2=2700 占用保证金占用保证金=5600*8%*15*2=13440 手续费手续费=5600*15*2*0.08%=134.4 当日延期费当日延期费=569

22、0*0.02%*15*2=34.14账户权益=100,000-13,440+2700-134.4-34.14 =89091.46周五04:00当日收益=（5900-5690）*15*2=6300 当日延期费=5900*15*0.02%*2=35.4 账户权益=89091.46+6300-35.4=95356.06周六、周日 延期费=5900*0.02%*15*2*2=70.8 账户权益=95356.06-70.8=95285.26周一平仓 当日收益= （5800-5900）*15*2=-3000 手续费=5800*0.08%*15*2=139.2 退回保证金=13440 账户权益=95285.

23、26-3000+13440-139.2=105586.06 金融投资金融投资 一一25交易管理1、保证金制度 客户的交易保证金由交易所委托银行进行封闭管理。 托管银行根据交易所交易系统，对客户交易保证金每日进行结算。 交易所实行交易保证金制度， 客户的交易保证金会由交易所根据市场情况需要进行调整，交易所会通过其内部交易系统、网站或其他方式，提前一个交易日予公告。 需要注意的是，此公告一经发送即视为收到。自发送公告之日的次日结算时，客户的所有持仓均会按照调整后的交易保证金比例进行结算。 金融投资金融投资 一一26交易管理2、强行平仓 账户的买入和卖出的风险率是衡量风险情况的标准， 风险率客户权益

24、买入和卖出占用交易保证金 当客户的账户风险率小于100时，交易系统会提醒客户需要追加交易保证金，否则只能减少持仓量，直至账户风险率等于或者大于100%。当账户风险率达到50时，客户持仓单就会被强行平仓。金融投资金融投资 一一27现货白银交易规则对比其他投资方式1、交易时间天津贵金属交易所 22个小时 周一早8点开盘 周六凌晨4点收盘 周二周五 凌晨4点5点休市上海黄金交易所 10个小时 周一周五 早盘8：5011：30 午盘13：3015：50 晩盘20：5002：30 周五无晚盘并休巿上海、深圳证券市场 4个小时 周一周五 前市 9：3011：30 后巿 13：0015：00股指期货 4个半

25、小时 上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”金融投资金融投资 一一282、交易报价与成交 天津贵金属国际同步报价 T+0即时见价成交 做巿商 上海黄金国际同步报价+5 T+D撮合等待交易 股票上市公司经营业绩（公司的价值）撮合等待交易 银行黄金=上海黄金3、收益机会上海黃金、天津贵金 多空双向交易 买涨买跌股 票 单向交易股票涨客户赚，股票跌客户亏银行黄金单向交易 金价涨赚，金价跌亏 纸黄金是没有等价物的一纸合约金融投资金融投资 一一294、资金利用现货白银 8%保证金1：12.5杠杆股 票 100%银行黄金、白银 100% 例1、 某人帐户有10万，保证金8%，手续费0.08

26、%，当日白银价格为5500元kg，最多可交易白银？解 交易一手 扣押资金 =5500*8%*15=6600 手续费=5500*0.08%*15=66 帐户余额=100000-6600-66=93334 风险率=当前权益/占用保证金=93334/6600=1414.15% 统计如下表金融投资金融投资 一一30帐户余帐户余额额白银价白银价格格操作量操作量（手）（手）暂扣保证暂扣保证金金手续费手续费资金减少数资金减少数交易白银价交易白银价值值风险率风险率100000100000550055001 16600660066666666666682500825001414.15%1414.15%93334

27、93334550055002 213200132001321321333213332165000165000606.08%606.08%8000280002550055003 319800198001981981999819998247500247500303.05%303.05%6000460004550055004 426400264002642642666426664330000330000126.29%126.29%3334033340550055005 5330003300033033033330333304125004125000.03%0.03%1010550055006 639600396003963963999639996495000495000-100.97%-100.97%-39986-39986550055007 7462004620046246246662466625775005775000.00%0.00%金融投资金融投资 一一315、风险控制天津贵金属 无涨停、跌停限制 保证金制度控制风险 风险率50%系统强行平仓（不会爆仓）上海T+D黄金 涨跌停限制12% A 股 涨跌停限制10%金融投资金融投资 一一32 6、双向交易 单向交易 低价买高价卖 赚 高价买低