国际收支专题

1、14.1 14.1 国际收支国际收支14.2 14.2 国际收支平衡表国际收支平衡表14.3 14.3 国际收支的失衡国际收支的失衡14.4 14.4 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节14.1.1 14.1.1 国际收支的概念及其发展国际收支的概念及其发展14.1.2 14.1.2 与国际收支有关的概念与国际收支有关的概念 国际收支（国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments，BOPBOP）是指一定时）是指一定时期内一个国家或地区的居民与非居民的所有经济交易的货期内一个国家或地区的居民与非居民的所有经济交易的货币价值的系统记录。币价值的系统记录。

2、 1717世纪初：国际收支概念的萌芽时期世纪初：国际收支概念的萌芽时期贸易收支贸易收支 2020世纪世纪2020年代后：狭义的国际收支年代后：狭义的国际收支外汇收支外汇收支 二次世界大战结束之后：广义的国际收支二次世界大战结束之后：广义的国际收支 国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMFIMF）国际收支手册国际收支手册： “ “国际收支是一定时期内的一种统计报表，它反国际收支是一定时期内的一种统计报表，它反映：（映：（1 1）一国与他国之间商品、劳务和收益等的交）一国与他国之间商品、劳务和收益等的交易行为；（易行为；（2 2）该国所持有的货币黄金、特别提款权）该国所持有的货币黄金、特别提款权

3、的变化以及与他国债权债务关系的变化；（的变化以及与他国债权债务关系的变化；（3 3）凡不）凡不需要偿还的单方面转移的项目和相对应的项目，由需要偿还的单方面转移的项目和相对应的项目，由于会计上必须用来平衡的尚未抵消的交易，以及不于会计上必须用来平衡的尚未抵消的交易，以及不易互相抵消的交易。易互相抵消的交易。” 是一个流量概念；是一个流量概念； 反映的内容是以货币记录的交易；反映的内容是以货币记录的交易； 主体为一个经济体；主体为一个经济体； 记录的是一国居民与非居民之间的交易。记录的是一国居民与非居民之间的交易。注意注意 （1 1）国际投资头寸）国际投资头寸 国际投资头寸是一个存量概念，表示特定

4、时点一国的对国际投资头寸是一个存量概念，表示特定时点一国的对外资产和负债情况，包括：一国的金融资产或一国对其他国外资产和负债情况，包括：一国的金融资产或一国对其他国家的债权存量的价值和构成；一国对其他国家的负债存量的家的债权存量的价值和构成；一国对其他国家的负债存量的价值和构成。价值和构成。 14.1.2 14.1.2 与国际收支有关的概念与国际收支有关的概念 （2 2）国际收支平衡表）国际收支平衡表 用统计表的形式将一国对外收支的货币价值及结用统计表的形式将一国对外收支的货币价值及结果加以系统记录，就构成了国际收支平衡表。果加以系统记录，就构成了国际收支平衡表。 侧重于从静态的角度强调这种收

5、付活动的结果。侧重于从静态的角度强调这种收付活动的结果。14.2.1 14.2.1 国际收支平衡表的概念国际收支平衡表的概念14.2.2 14.2.2 国际收支平衡表的记账原则国际收支平衡表的记账原则14.2.3 14.2.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容 国际收支平衡表也称国际收支差额表，是系统记国际收支平衡表也称国际收支差额表，是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表，是一国国际收支的具体体现。的统计报表，是一国国际收支的具体体现。 国际收支平衡表是按照复式簿记原理、采用国际收支平衡表是按照复式簿记原理、采用借借

6、贷记账法贷记账法、运用货币计量单位编制的。、运用货币计量单位编制的。 国际货币基金组织国际货币基金组织国际收支手册国际收支手册： 根据国际交易性质和内容的不同，国际收支账根据国际交易性质和内容的不同，国际收支账户所记录的交易项目可分为三大类：户所记录的交易项目可分为三大类：经常账户、资经常账户、资本与金融账户、错误和遗漏账户本与金融账户、错误和遗漏账户。其中前两项属于。其中前两项属于国际收支平衡表的标准组成部分。国际收支平衡表的标准组成部分。14.2.3 14.2.3 国际收支平衡表的内容国际收支平衡表的内容（一）经常账户（一）经常账户 1.1.货物（货物（FOBFOB） 2.2.服务服务 3

7、.3.收入收入 4.4.经常转移经常转移（二）资本和金融账户（二）资本和金融账户 1.1.资本账户资本账户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产的收买和放弃非生产、非金融资产的收买和放弃 2 2金融账户金融账户 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 储备资产储备资产（三）错误与遗漏账户（三）错误与遗漏账户 （1 1）经常账户）经常账户 是指对实际资源在国际间的流是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，具体包括：动行为进行记录的账户，具体包括：货货 物物服服 务务收收 入入经常转移经常转移 （2 2）资本和金融账户）资本和金融账户 资本账户主要包括资本转移和非生产、非金资

8、本账户主要包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。融资产的收买或放弃。 金融账户包括一国对外资产和负债所有权变金融账户包括一国对外资产和负债所有权变更的所有权交易更的所有权交易。 金融账户具体包括：金融账户具体包括：直接投资直接投资证券投资证券投资其他投资其他投资储备资产储备资产 （3 3）误差和遗漏）误差和遗漏 “ “误差和遗漏误差和遗漏”不是国际收支平衡表的标不是国际收支平衡表的标准组成部分，该项目是作为平衡项目出现的。准组成部分，该项目是作为平衡项目出现的。 （1 1）复式簿记原理）复式簿记原理（2 2）交易的计价）交易的计价（3 3）计价货币及汇率的选择）计价货币及汇率的选择（4

9、 4）交易的记载时间）交易的记载时间14.2.2 14.2.2 国际收支平衡表的记账原则国际收支平衡表的记账原则复式记账法复式记账法 国际会计的通行准则国际会计的通行准则 任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面。个方面。借方表示该经济体资产（资源）持有量借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示减少。的增加，贷方表示减少。 贷方贷方(Credit/Plus Items)(Credit/Plus Items) 对外实际资产的减少对外实际资产的减少; ; 对外金融资产的减少对外金融资产的减少; ; 对外负债的增加对外负债的增加; ; 借方借方(D

10、ebit/Minus Items)(Debit/Minus Items) 对外实际资产的增加对外实际资产的增加; ; 对外金融资产的增加对外金融资产的增加; ; 对外负债的减少对外负债的减少; ;贷方贷方(Credit/Plus Items)(Credit/Plus Items) 出口出口( (货物和劳务货物和劳务) )；资本流入，；资本流入， 包括：对外金融资产的减少，本包括：对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。国对外负债的增加。 借方借方(Debit/Minus Items(Debit/Minus Items) ) 进口进口( (货物和劳务货物和劳务) )；资本流出，；资本流出，包括：

11、对外金融资产的增加，本包括：对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。国对外负债的减少。权责变更原则权责变更原则 即经济交易记录日期以所有权变更日期为标准。即经济交易记录日期以所有权变更日期为标准。 为了统一各国的记录口径，为了统一各国的记录口径，IMFIMF规定，必须采用规定，必须采用所所有权变更有权变更原则。原则。 在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。交货和付款等一般都是在不同日期进行的。 IMFIMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所所有权变更日期有权变更日期为准。

12、实际上就是以债权债务的发为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。生时间为准。 （1 1）国际收支平衡表的分析方法）国际收支平衡表的分析方法静态分析静态分析动态分析动态分析比较分析比较分析 静态分析静态分析是分析某国在某一时期（一年、一季或一是分析某国在某一时期（一年、一季或一个月）的国际收支平衡表。个月）的国际收支平衡表。 动态分析动态分析是指对某国若干连续时期的国际收支平是指对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析。衡表进行分析。 比较分析比较分析是指对不同国家的国际收支平衡表进行是指对不同国家的国际收支平衡表进行分对照析。分对照析。（2 2）国际收支平衡表中的主要差额）国际收支平衡表中

13、的主要差额 （1 1）贸易）贸易账账户差额户差额（2 2）经常）经常账账户差额户差额（3 3）资本与金融账户差额）资本与金融账户差额（4 4）综合）综合账账户差额户差额（5 5）错误与遗漏）错误与遗漏账账户户 （1 1）国际收支的平衡与失衡）国际收支的平衡与失衡 自主性交易和调节性交易自主性交易和调节性交易 从理论上说，如果基于自主性交易就能维从理论上说，如果基于自主性交易就能维持的平衡，则该国的国际收支是平衡的持的平衡，则该国的国际收支是平衡的 （2 2）国际收支失衡的一般原因）国际收支失衡的一般原因经济周期经济周期国民收入国民收入货币价值货币价值 经济结构经济结构 （3 3）国际收支失衡对

14、经济的影响）国际收支失衡对经济的影响 一方面，持续的、大规模的国际收支逆差不一方面，持续的、大规模的国际收支逆差不利于一国的对外经济交往。利于一国的对外经济交往。 另一方面，持续的、大规模的国际收支顺差另一方面，持续的、大规模的国际收支顺差也会对一国经济带来不利的影响。也会对一国经济带来不利的影响。 持续的、大规模的国际收支逆差：持续的、大规模的国际收支逆差：（1 1）不利于对外经济交往）不利于对外经济交往（2 2）降低本国的偿债能力）降低本国的偿债能力 持续的、大规模的国际收支顺差：持续的、大规模的国际收支顺差： （1 1）引起本币汇率上涨，不利于本国出口）引起本币汇率上涨，不利于本国出口（

15、2 2）加大本国通货膨胀压力）加大本国通货膨胀压力（3 3）容易引起国家间的摩擦）容易引起国家间的摩擦14.4.1 14.4.1 国际收支的自动调节机制国际收支的自动调节机制14.4.2 14.4.2 调节国际收支的政策措施调节国际收支的政策措施14.4 14.4 国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节（1 1）国际金本位制条件下的自动调节机制：）国际金本位制条件下的自动调节机制： “ “物价物价现金流动机制现金流动机制”（2 2）纸币流通条件下的自动调节机制：）纸币流通条件下的自动调节机制： 价格、汇率、国民收入、利率价格、汇率、国民收入、利率 （1 1）外汇政策）外汇政策 包括外汇缓冲政策和

16、汇率政策包括外汇缓冲政策和汇率政策 （2 2）国内政策）国内政策 包括财政政策和货币政策包括财政政策和货币政策 （3 3）直接管制）直接管制15.1 15.1 国际收支的弹性分析法国际收支的弹性分析法15.2 15.2 国际收支的吸收分析法国际收支的吸收分析法15.3 15.3 国际收支的货币分析法国际收支的货币分析法15.4 15.4 几种主要国际收支调节理论的比较几种主要国际收支调节理论的比较15.1.1 15.1.1 弹性分析法的前提假设弹性分析法的前提假设15.1.2 15.1.2 弹性分析法的主要内容弹性分析法的主要内容15.1.3 15.1.3 对弹性分析法的评价对弹性分析法的评价

17、15.1.4 15.1.4 贬值效应的时滞问题贬值效应的时滞问题JJ曲线效应曲线效应 弹性分析法产生于弹性分析法产生于2020世纪世纪3030年代，是一种适用于纸币流通年代，是一种适用于纸币流通制度的国际收支理论。制度的国际收支理论。 该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，围绕进汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件。出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件。 （1 1）假定其它一切条件（利率、国民收入）假定其

18、它一切条件（利率、国民收入等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。响。 （2 2）假定存在非充分就业，贸易商品的供）假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全弹性。给具有完全弹性。 （3 3）假定没有劳务进出口和资本流动，国）假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支际收支完全等同于贸易收支 假定出口需求弹性为假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为，进口需求弹性为DM，当当 1 1时，货币贬值有利于改善贸易时，货币贬值有利于改善贸易收支。这就是著名的收支。这就是著名的“马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件”。这。这是货币贬值能改善国际收支所必须

19、具备的条件。是货币贬值能改善国际收支所必须具备的条件。15.1.2 15.1.2 弹性分析法的主要内容弹性分析法的主要内容MXDD 弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限： （1 1）将国际收支局限于贸易收支）将国际收支局限于贸易收支 （2 2）以小于）以小于“充分就业充分就业” ” 为条件为条件 （3 3）是一种局部的均衡分析说）是一种局部的均衡分析说 （4 4）弹性分析法是一种静态分析说）弹性分析法是一种静态分析说 （5 5）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色）

20、技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色15.1.3 15.1.3 对弹性分析法的评价对弹性分析法的评价 在实际经济生活中，即使满足马歇尔勒纳条件，贬值也不在实际经济生活中，即使满足马歇尔勒纳条件，贬值也不能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后刚开始的一段时间内，能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后刚开始的一段时间内，贸易收支反而可能会恶化。过一段时间以后，贸易收支才慢慢开贸易收支反而可能会恶化。过一段时间以后，贸易收支才慢慢开始改善。始改善。 整个过程用曲线描述出来，成字母整个过程用曲线描述出来，成字母J J形，这种贬值对贸易余形，这种贬值对贸易余额的时滞效应，被称为额的时滞效应，被称为J J

21、曲线效应曲线效应。 贸易平衡贸易平衡 t0 t1 t2 t15.2.1 15.2.1 吸收分析法的基本理论吸收分析法的基本理论15.2.2 15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析吸收分析法对于货币贬值效果的分析15.2.3 15.2.3 对吸收分析法的评价对吸收分析法的评价 吸收分析法是米德和亚历山大在吸收分析法是米德和亚历山大在19521952提出来的。提出来的。 在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出, ,以解释以解释当时各国面临的国际收支困境。当时各国面临的国际收支困境。 因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收，因为该理论的创立者亚历山大将支出

22、称为吸收，吸收分析法由此得名。吸收分析法由此得名。X XM M 实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额的实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额的代表。而代表。而C+I+G C+I+G 为国内总支出，即国民收入中被国内为国内总支出，即国民收入中被国内吸收的部分。用吸收的部分。用A A来表示国内吸收，用来表示国内吸收，用B B来代表国际收来代表国际收支。则有：支。则有： MXGICYAYB 货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应YY、对吸收的直接效应对吸收的直接效应AdAd、贬值引起的收入变动对吸、贬值引起的收入变动对吸收的间接效应收的间接效应cYcY，其

23、中，其中c c为边际吸收倾向，等于为边际吸收倾向，等于边际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有：边际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有： B=B=（1-c1-c）YYAdAd 贬值改善贸易收支的条件是：（贬值改善贸易收支的条件是：（1-c1-c）YYAdAd。（1 1）货币贬值对收入的直接影响（）货币贬值对收入的直接影响（YY） 闲置资源效应闲置资源效应 贸易条件效应贸易条件效应（2 2）贬值对吸收的直接影响（）贬值对吸收的直接影响（AdAd） 现金余额效应现金余额效应 收入分配效应收入分配效应 货币幻觉效应货币幻觉效应 其它的各种直接吸收效应其它的各种直接吸收效应 （3 3）货币贬值对吸收

24、的间接效应（）货币贬值对吸收的间接效应（cYcY） 这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮影响。如果贬值导致收入增加，那么吸收会增加影响。如果贬值导致收入增加，那么吸收会增加cYcY。这种影响取决于边际吸收倾向。这种影响取决于边际吸收倾向c c的大小。的大小。主要贡献主要贡献: :提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型建立在一般均衡的基础上建立在一般均衡的基础上指出了国际收支不平衡的宏观原因指出了国际收支不平衡的宏观原因理论分析使人们较容易得出明确的政策结论理论分析使人们较容易得出明确的政策结论吸收分析理论还存在一

25、些不足：吸收分析理论还存在一些不足： 第一，假设不大符合实际；第一，假设不大符合实际； 第二，在实际经济生活中，闲置资源的转移第二，在实际经济生活中，闲置资源的转移往往会遇到困难。往往会遇到困难。 第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目 第四，吸收分析是一种单一国家的模型第四，吸收分析是一种单一国家的模型15.3.1 15.3.1 货币分析法的前提假设货币分析法的前提假设15.3.2 15.3.2 货币分析法的主要内容货币分析法的主要内容15.3.3 15.3.3 对货币分析法的评价对货币分析法的评价 货币分析法是随着现代货币主义的兴起，在货币分析法是随着

26、现代货币主义的兴起，在2020世纪世纪7070年代中后期开始流行的一种国际收支理论，年代中后期开始流行的一种国际收支理论，其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。 该理论认为国际收支是一种货币现象，因而该理论认为国际收支是一种货币现象，因而强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国际收支不平衡及其调节过程中的作用。际收支不平衡及其调节过程中的作用。（1 1）货币需求在长期内是稳定的）货币需求在长期内是稳定的（2 2）货币供给量变动不影响实际变量，即货币中性）货币供给量变动不影响实际变量，即货币中性（3 3）购买力

27、平价理论在长期内成立）购买力平价理论在长期内成立（4 4）各国货币当局对国际资本流动不采取）各国货币当局对国际资本流动不采取“冲销政策冲销政策” ” （5 5）从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态）从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态15.3.1 15.3.1 货币分析法的前提假设货币分析法的前提假设根据货币主义理论，货币需求方程式为根据货币主义理论，货币需求方程式为 Md=KPY 货币供给方程为：货币供给方程为：MS=m（D+R） 由货币市场均衡：由货币市场均衡：Md= MS， 可得：可得：R=D 国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。15.3.2 15.3.2 货币分析法的主要内容货币分析法的主要内容 （1 1）国际收支不平衡在本质上是货币现象）国际收支不平衡在本质上是货币现象 （2 2）国际收支的不平衡可以由国内货币政策来解决。）