古今技术分析主要理论

1、技术分析理论第一节、道氏理论道氏理论的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，即顺势而为，这是它全部的精髓。道氏理论由查尔斯道首先在华尔街日报上提出的，由其传人威廉彼德汉密尔顿归纳整理。罗伯特雷又把道氏理论进一步加以提炼，在1932年出版了道氏理论一书。基本原则：一、平均价格包容消化一切因素这正是第一章所介绍的技术分析理论的基本前提之一，只是这里用平均价格代替了个别对象的价格。这个原则表明，所有可能影响供求关系的因素都必须由平均市场价格来体现，就连自然灾害也不例外，当然这个自然灾害事前谁都难以预料，但是一旦发生，都会被市场通过价格变化消化掉。二、市场具有三种趋势道氏的趋势定义是，只要相继的上升价格波峰

2、和波谷都对应地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处在上升趋势之中。换言之，上升趋势必须体现在依次上升的波峰和波谷上。相反，下降趋势体现在依次下降的波峰和波谷上。道氏将趋势分为三类：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势通常持续一年以上，有时甚至好几年。他坚信，大部分市场投机者钟情于市场的主要方向。道氏用大海来比喻这三种趋势，把它们分别对应于潮汐、浪涛和波纹。次要趋势代表主要趋势中的调整。这类中等规模的调整通常可回撤到先前趋势整个进程的三分之一到三分之二的位置。短暂趋势是次要趋势中较短暂的波动。三、大趋势可分为三个阶段大趋势通常包括三个阶段。第一个阶段又称为积累阶段。以熊市末尾牛市之初为例，此时所

3、有经济方面的坏消息已经最终地被市场包容消化，于是那些最精明的投机者开始逐步买进。第二阶段，商业新闻趋暖还阳，绝大多数顺应趋势的投机者开始跟进，批量地买入，从而推动行情快步上扬。第三个阶段，即最后一个阶段，报纸上好消息连篇累牍，经济新闻捷报频传，大众投机者积极入市，活跃地交易，投机性交易量日益增长。正是在这个最后阶段，从市场上看起来谁也不想卖出，但是那些当初在熊市的底部别人谁也不愿意买进的时候乘机积累，步步吃进的精明人，开始消散，逐步抛出平仓。四、各种平均价格必须相互验证具体而言，道氏是指工业股指与铁路股指应相互验证，意思是除非两个平均价格都同样发出相同的信号。否则就不可能发生根本性的改变。五、

4、交易量必须验证趋势道氏理论实际使用的交易信号完全是以收市价格为依据的，道氏认为交易量分析是第二位的，但作为验证信号的旁证具有重要价值。（缠论也是如此，注重形态分析，成交量为辅助因素。）简而言之，当价格在顺着主要趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果主要趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加；而当价格下跌时，交易量应该日益减少。在一个下跌的趋势中，情况正好相反，在价格下跌时，交易量迅速增加；而上涨时，交易量则萎缩。六、唯有发生了确凿无疑的反转信号后，才能判断一个既定的趋势已经终结在第一章我们也涉及到这条基本原则，它是目前广泛使用的顺应趋势方法的主要基础。其实这句话也就是在说，一个

5、既成的趋势具有惯性。七、道氏理论的不足道氏理论的难点，就在于把主要趋势中常见的次要调整同掉头反转的新趋势的第一轮冲锋区分清楚。通常道氏理论的买点发生在上升趋势的第二个阶段，即当市场向上穿越了从底部弹起的第一个峰值的时候。一般来说，在信号发生之前，我们大约错过新趋势全部价格变化的20-25，而这正是最廉价的筹码。艾略特在道氏理论基础上进行了细化，形成波浪理论，但并没有揭示出市场的基本规律。八、道氏理论最大和贡献道氏理论的三个阶段，波浪理论的大浪套小浪，为缠论研究级别给出了课题，缠论在级别上解决了以上两种理论的不足。九、菲波纳奇数列1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144菲波纳

6、奇数列有许多特性： 任意两个相邻的数字之和等于两者之后的那个数字。 除了开始的四个数字之外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋近于0.618这个黄金分割点。 任一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.628，或者说0.618的倒数。 隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者是其倒数0.382。还有其它许多有趣的关系。上述几个是最著名的、最重要的。菲波纳奇只是重新发现了这个数列，而古希腊和埃及的数学家们早已通晓1.618和0.618这个比值了。在音乐、艺术、建筑和生物学中，都有它们的影子。对数螺线是遍及整个宇宙的一种生长形态，而它正是以黄金分割率为基础构造出来的。因为市场不仅

7、属于大规模的人类群体活动的范畴，而且也是大自然的生长现象，所以，艾略特认为，市场必然服从同样的生长螺线规律。在艾略特大师晚年，曾经这样说过：“从经验中我得知144是实践中最常用到的最高数字。在一个完整的股市分析图里，所有的小波浪的总和便是144。”菲波纳奇时间目标毫无疑问，菲波纳奇时间关系是存在的，只不过预测这方面关系是较为困难的，并且有些波浪理论家觉得它在这三个方面中是最不重要的。菲波纳奇时间目标是通过向后数显著的顶和底的位置而得出来的，在日线图上，分析者从重要的转折点出发，向后数到第13，21，34，55，89个交易日，预期未来的顶或底就出现在这些菲波纳奇日上。在周线图、月线图、甚至年线图

8、上，我们都可以应用本方法。第二节、江恩理论及操作戒律江恩（William Delbert .Gann，1878-1955）在投机市场纵横数十年，通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析系统和操作系统。江恩在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。江恩线的数学表达有两个基本要素，即价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩轮中轮等图形将价格与时间融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字。江恩在划分市场周期循环时，经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为

9、“七”融合了自然、天文与宗教的理念。江恩轮中之轮的使用方法一、基本用法1、对照轮中的数字，将游标一选定所要判断的，目标股或指数的最低点或最高点。A、上涨时游标二逆时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级阻力，在180度处遇强阻力，在225度、270度处遇超强阻力，在315度、360度处遇特强阻力。B、下跌时游标二顺时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级支撑，在180度处遇强支撑，在225度、270度处遇超强支撑，在315度、360度处遇特强支撑。2、江恩理论轮中之轮要点：A、当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位*。B、轮中之轮的0度

10、、90度、180度、270度；及45度、135度、225度、315度所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由0度、120度、240度所构成的正三角形处也为阻力或支撑。一周分为2415（度），暗含24节气。价位或指数由内向外找，大数取内优先。但在分析方法之外，江恩还建立了一整套操作系统，当分析系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将分析系统和操作系统一同使用，相得益彰。江恩认为只要跟随固定的规则交易，任何人都可以在期货市场获利，而且得胜机会比投机股市更高。江恩认为期货市场比股市单纯，影响因素少，时间短，再加上杠杆作用，机会比股市多。江恩说，大

11、多数人在股市中赔钱主要有三个原因： 在有限的资本上过度交易或交易过于频繁； 投机者没有设立止损点以控制损失； 缺乏市场知识，是在市场交易中损失的最重要原因。江恩操作戒律为：1、将投机资本分为十份，每次交易所冒的风险不应超过资本的十分之一。每次交易时只可以使用少量的资金。此种做法的实质就是“留得青山在，不怕没柴烧”。而大胆杀入，满仓操作，则有违稳健操作的原则。2、小心使用平仓点，减低每次出错可能招致的损失。平仓点为最低必须要卖出去的价位。3、入市之后，不可随便取消平仓点。4、避免反胜为败。入市交易已有利可图，可顺势调整平仓点。5、入市之后，不可随意平仓，可利用平仓点来保障纸上利润。6、入市之后，

12、不可因缺乏耐性而胡乱平仓。7、不可逆势交易。市势不明朗的时候，宁可袖手旁观。8、不可过量交易。9、不可过度交易。多做多错，而佣金及价位上的损失将会降低利润。10、犹豫不决，不宜入市。11、交易冷清的市场不宜沾手。12、只可交易两至三种。太多难于兼顾，太少则风险过于集中。13、避免限价交易，否则可能因小失大。14、交易顺手，累积利润可观时，可考虑将部分资金调走，以备不时之需。15、不可为蝇头小利而随便入市交易。加码、补仓、斩仓、空翻多或多翻空都必须小心谨慎。如果理由不充分，就保持现状。分红、摊平成本等都不是入市的好理由。16、不可以加死码。第一注出现亏损，表示入市错误，如再强行增加仓位，可能积小

13、错成大错，智者不为。17、胜少负多的交易方式切戒。18、顺势交易。在适当情况下，顺势抛空可能获利更多。投机之道乃顺势而为，不要逆市操作，如果你无法确定趋势，就不要入市交易。19、不可贪价位低而买入，亦不可因价位高而沽空，一切应以趋势而定。20、在适当时候以金字塔式增加持仓合约的数量。21、选择升势凌厉的品种作为金字塔式买入的对象，抛空则反其道而行之。22、交易错误应即时平仓。切忌交易其它合约作为等仓用途，要敢于认错。23、不可随便由好仓转为淡仓。每次交易均要经过详细策划，交易理由充分，而又没有违背既定原则，方可进行。24、交易得心应手时，请勿随意增加注码。这个时候最容易出错。25、切莫预测市势

14、的顶和底，应由市场自行决定。26、不可轻信他人意见，除非你确信此人的市场知识较高，值得学习。27、交易出现亏损时，减低注码。28、出、入市均错误固然不妙；入市正确，而出市错误亦会减少获利机会。两者均要避免。江恩建议以下列方式使用其介绍的交易戒律：每次交易出现亏损的时候，可试行检阅上述28条交易戒律，看看犯了那一条，引以为戒。经过多次实验证明上述戒律的功能，将会令你进入新的境界，在市场中谋取利润。江恩的分析系统也并非完美无缺，其操作业绩并不理想。江恩的成功之关键就在于江恩操作戒律。其实，投机致胜之道，在于稳健。没有一个成功的投机者由于冒进而长期赢得巨额利润。绝大部分成功的投机者都不会去做高难度动

15、作。成功者看重的是高利润而非交易技巧。江恩理论，第一次为我们指出，交易不仅需要技术，交易更需要策略。第三节、亚当理论及操作戒律JWWilder，亚当（或称威尔德、韦尔达）于1978年出版的名著技术性交易系统的新概念（New Concepts in Technical Trading System）中，以数学基础来分析，创立下列几种走势分析系统：抛物线：Parabolic;变异率：Volatility;转向分析：Directional Movement(DMI);动力指标：Momentum Concept;强弱指标：Relative Strength Index(RSI);短线交易系统：Reac

16、tion Trend System;摆动指标：Swing Index。上述各种指标中，以DMI指标和RSI指标最受欢迎。亚当发明的几种分析系统，全部都是以市势的动力及平均数值，利用数学基础加以分析。因为有效性较差，经过多年检讨后，终于大彻大悟，深明无招胜有招的真谛，于九年后推出亚当理论（Adams Theory），此书的副题为：关键要赢钱。一语道破天机。亚当理论的精髓，就是要顺势操作，不要武断地臆测市场。为缠论的当下直观，提供了理论依据。亚当交易戒律：1、每日或每次交易损失不应超过所用资金额的十分之一。2、入市交易的时候，应即时订定平仓点。3、平仓点不应随便更改，除非更改方向对本身有利。4、切

17、忌积小错酿成大祸。入市失利时，可先行退出，然后重新部署交易策略。5、顺势交易。如果逆流而上，将会面对强敌，吃力不讨好。顺水推舟，跟随市场节奏，则事半功倍，无论生活或投机交易都会更为美妙。6、不要试图寻找市势的顶或底。7、不可以加死码。8、交易要富有弹性。任何人、任何分析系统都会有出错的时候，亚当也不例外。出错的时候应及早投降。9、交易不顺手的时候，立即停止交易。10、知已知彼，百战不殆。第四节、信心理论著名的科学家牛顿在金融市场投机失败后感叹说“我可以计算天体的运动，但却不能估测人们的疯狂。”太可惜了，我们伟大的牛顿，发现了惯性定律，却不能应用在价格趋势的惯性上；发明了万有引力定律，却不能应用

18、在走势中枢的引力中。信心理论就是基于市场心态的观点去分析价格。由于传统价格理论，过于机械性地重视影响价格的供求关系，而并不能解释在多变的市场中价格变化的全盘因素。尤其当一些突发性因素导致价格应涨不涨，反而下跌；或应跌不跌，反而上升，此种现象，更使传统的价格理论变得矛盾。因此信心理论强调市场的价格受心理或信心因素影响，促成市场价格变动的因素，是参与市场的投机者对于未来的价格预期所产生信心的强弱。投机者若对市场基本情况乐观，信心高昂，就必然以买入来表现其心态，价格因而上升。倘若投机者心理过于乐观，可能漠视价格脱离价值，而盲目大量买入，使价格上涨至不合理的水平。相反，投机者若对市场基本情况悲观，信心低落，就必然以抛售来表现