第10章货币政策与经济

1、第第1010章章 货币政策与经济货币政策与经济美联储现任美联储现任主席耶伦主席耶伦 储备银行的储备银行的行长们行长们纽约纽约联邦储备联邦储备 委员会主席委员会主席 委员会的委员会的6名成员名成员联邦储备委员联邦储备委员会：会：批准贴现率批准贴现率规定法定准备规定法定准备金金指导常规性运指导常规性运作作联邦公开市场委联邦公开市场委员会：员会：指导公开市场业指导公开市场业务务对贴现率和法定对贴现率和法定准备金提出意见准备金提出意见政策目标政策目标 工具联储最终追求的是诸如物价稳定等目标，联储最终追求的是诸如物价稳定等目标，而它的短期业务则致力于中间目标而它的短期业务则致力于中间目标物价稳定物价稳定

2、低失业率低失业率实际实际GDP的快的快速增长速增长准备金准备金货币供给量货币供给量利率利率公开市场业务公开市场业务贴现率贴现率准备金规定准备金规定最终目标中间目标资产负债和净值14.447.0准备金余额其他存款存款：832.4联邦储备通货贷款、短期标售和回购协议983.3总计89.5其他各种负债总计322.5479.8各种其他资产美国政府债券983.3181.0表表10-1 1210-1 12家联邦储备银行的资产负债表家联邦储备银行的资产负债表 2008年9月（10亿美元）资产贷款和投资准备金活期存款1000-10负债1000-10900-9总资产100-11000-10总负债资产贷款证券银行

3、准备金100-1公众持有的通货410负债510-110总资产500-1510-1总负债商业银行的资产负债表（商业银行的资产负债表（10亿美元）亿美元）准备金的减少导致银行减少贷款和投资，直至准备金的减少导致银行减少贷款和投资，直至以以1010：1 1的法定准备金率减少货币供给的法定准备金率减少货币供给年年 份份利率（利率（% / 年）年）法定准备金率变动的影响法定准备金率变动的影响n 法定准备金率法定准备金率n 25% 20%n1、总存款、总存款 1000亿亿 1000亿亿n2、总准备金、总准备金 300亿亿 300亿亿n3、法定准备金、法定准备金 250亿亿 200亿亿n4、超额准备金、超额

4、准备金 50亿亿 100亿亿n5、货币乘数、货币乘数 4 5n6、未使用的放贷能力、未使用的放贷能力 200亿亿 500亿亿102SM*MDSDi8640货币货币联邦基金利率联邦基金利率决定联邦基金利率的银行准备金的供给和需求决定联邦基金利率的银行准备金的供给和需求三、中央银行对短期利率的决定三、中央银行对短期利率的决定n一个月或一个月以上的准备金的供给和需求一个月或一个月以上的准备金的供给和需求102MDDi8640银行准备金银行准备金联邦基金利率联邦基金利率联邦基金利率目标值102SM*MDSDi8640货币货币利率（年百分比）利率（年百分比）EM*SE102SM*MDSDi8640货币货

5、币利率（年百分比）利率（年百分比）EDED货币紧缩货币紧缩货币需求的变动货币需求的变动 货币政策或物价的变化影响利率货币政策或物价的变化影响利率投资投资r1投资投资r1I1 I2r2总产出总产出EQ2Q145C+I(r1)+GC+I(r2)+GI总支出（TE)货币扩张降低利率，增加产出货币扩张降低利率，增加产出2、货币政策的的影响变化对产出、货币政策的的影响变化对产出P实际GDPQPEEADADASQ总体价格水平潜在产品一项扩张性的货币一项扩张性的货币政策会使政策会使ADAD曲线向曲线向右移动，并提高产右移动，并提高产出和价格水平出和价格水平价格水平影响较大价格水平影响较大实际产出影响较小实际

6、产出影响较小。小结小结1 1、联邦储备系统是一个中央银行，一个银行家的银行。、联邦储备系统是一个中央银行，一个银行家的银行。2 2、联储有三个政策工具：公开市场业务、银行借款的、联储有三个政策工具：公开市场业务、银行借款的贴现率、对存款机构的法定准备金要求。贴现率、对存款机构的法定准备金要求。3 3、货币政策通过影响货币数量达到影响利率，最终影、货币政策通过影响货币数量达到影响利率，最终影响社会产出水平。响社会产出水平。4 4、货币政策在短期和长期内可能具有不同的影响、货币政策在短期和长期内可能具有不同的影响、中央银行的货币政策工具有哪些？、中央银行的货币政策工具有哪些？2 2、针对当前的经济形势，试提出相应的政策建议、针对当前的经济形势，试提出相应的政策建议问题与讨论问题与讨论、中央银行的货币政策工具有哪些？、中央银行的货币政策工具有哪