第七章货币供给7

1、1 第七章第七章 货币供给货币供给 在这一章中，主要分析货币是怎样被供应到在这一章中，主要分析货币是怎样被供应到经济中来的，货币量的大小是由哪些因素决定，经济中来的，货币量的大小是由哪些因素决定，以及中央银行在多大程度上决定货币供给。以及中央银行在多大程度上决定货币供给。 第一节第一节 存款创造存款创造一、存款创造的条件一、存款创造的条件1 1、部分准备金制度、部分准备金制度 假定法律规定，银行必须为所吸收的存款保留假定法律规定，银行必须为所吸收的存款保留100%100%的准备金，这样银行就没有多余的准备金用于贷款或投的准备金，这样银行就没有多余的准备金用于贷款或投资，也就不会有别的存款增加，

2、资，也就不会有别的存款增加，所以就没有存款创造。所以就没有存款创造。22 2、非现金结算制度、非现金结算制度 如果实行部分准备金制度，银行只需要为其吸收如果实行部分准备金制度，银行只需要为其吸收的存款保留一部分准备金，而把其余部分用于贷款或的存款保留一部分准备金，而把其余部分用于贷款或投资，这样就有可能实现存款创造。但是如果借款人投资，这样就有可能实现存款创造。但是如果借款人在获得这笔贷款后，立即以现金的形式将它全部从银在获得这笔贷款后，立即以现金的形式将它全部从银行取走，而且在贷款归还之前这笔现金始终在公众手行取走，而且在贷款归还之前这笔现金始终在公众手中流通，而不被存入银行，这时也不会有存

3、款创造。中流通，而不被存入银行，这时也不会有存款创造。二、多倍存款扩张：最简单的情形二、多倍存款扩张：最简单的情形1、有关假定、有关假定3 首先我们假定支票存款的法定准确备金率为首先我们假定支票存款的法定准确备金率为20%20%，而且，而且为方便起见，我们还假定：为方便起见，我们还假定：1 1）所有银行都将其超额准备金用于发放贷款或购买证券，）所有银行都将其超额准备金用于发放贷款或购买证券，而不持有任何超额准备金；而不持有任何超额准备金；2 2）没有现金从银行体系中漏出，即公众不从他们的存款）没有现金从银行体系中漏出，即公众不从他们的存款账户上提取现金，或者提取现金用于支付之后，收款的一账户上

4、提取现金，或者提取现金用于支付之后，收款的一方又立即将它存入银行；方又立即将它存入银行；3 3）没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化。）没有从支票存款向定期存款或储蓄存款的转化。2 2、多倍存款扩张过程、多倍存款扩张过程 现在假定某人将向中央银行出售政府证券所得的现在假定某人将向中央银行出售政府证券所得的41000010000元以支票形式存入元以支票形式存入A A银行，从而使银行，从而使A A银行银行的准备金资产和支票存款负债都增加的准备金资产和支票存款负债都增加1000010000元，元，用用T T型帐户来表示就是：型帐户来表示就是：A银行银行资产资产负债负债准备金：准备金：2000未偿

5、贷款：未偿贷款： 10000客户活期存款客户活期存款10000由于由于A A银行相对于银行相对于20%20%的法定准备金还有的法定准备金还有80008000元的剩余，元的剩余，假定假定A A银行发放银行发放80008000元的贷款，并且借款人用它来向某元的贷款，并且借款人用它来向某一供货单位购买产品，供货单位收到款项后，将它以一供货单位购买产品，供货单位收到款项后，将它以支票形式存入支票形式存入B B银行，因此银行，因此A A、B B两家银行的两家银行的T T型帐户变型帐户变为：为：5A银行B银行资产资产负债负债准备金：+2000贷款：+8000准备金：+8000支票存款：+10000支票存款

6、：+8000 根据20%的法定准备率，B银行只需对它新增的8000元支票存款保留1600元的准备金，而可将其余的6400元贷放出去。假定这贷放出去的6400元最终被以支票存款的形式存入C银行，则B、C两家银行6的T型帐户如下所示：B银行C银行资产资产负债负债负债准备金：+1600贷款：+6400准备金：+6400支票存款：+8000支票存款：+6400 根据同样的道理，根据同样的道理，C C银行也可以把它多余的准备金贷放银行也可以把它多余的准备金贷放出去，从而形成出去，从而形成D D银行的支票存款。这一过程将一直持续银行的支票存款。这一过程将一直持续下去，直到整个银行体系都没有超额准备金存在。

7、我们用下去，直到整个银行体系都没有超额准备金存在。我们用下表来表示这一过程下表来表示这一过程：7存款创造过程银行支票存款增加额贷款增加额准备金增加额ABCD1000080006400512080006400512040962000160012801024 显然，各银行的支票存款增加额构成一个无穷递减的等比数列，即10000，10000 (1-20%) ，8100002%)201 ( ，。根据无穷等比数列的求和公式，可知整个银行系统的支票存款增加额为：10000 + 10000（1-20%）+2%)201 (100003%)201 (10000= 50000%)201 (1110000%2011

8、0000+-+9 更一般地，假定支票存款的法定准备金率为更一般地，假定支票存款的法定准备金率为 ，银行的初始准备金增加为银行的初始准备金增加为R R，则在前面给出的三个假，则在前面给出的三个假定条件下，整个银行系统的支票存款增加额定条件下，整个银行系统的支票存款增加额D D将为：将为： D=R/d ddrdr1 上式中的上式中的 被称为简单存款乘数。存款乘数代表的是被称为简单存款乘数。存款乘数代表的是每每1元的准备金变动所引起的银行系统的总存款额的变元的准备金变动所引起的银行系统的总存款额的变动量。我们可以用动量。我们可以用d来表示它。来表示它。法定准备金总额的增加等于最初的原始存款增加额，这

9、法定准备金总额的增加等于最初的原始存款增加额，这也意味着由原始存款增加引发的存款创造过程实际是这也意味着由原始存款增加引发的存款创造过程实际是这笔原始存款全部转化为法定准备金的过程。笔原始存款全部转化为法定准备金的过程。10 简单存款创造过程表明，对于整个银行系统简单存款创造过程表明，对于整个银行系统来说，通过贷款和存款之间的相互转化，某来说，通过贷款和存款之间的相互转化，某个银行新增的准备金最终完全转化为整个银个银行新增的准备金最终完全转化为整个银行系统的法定准备金之和，也就是说，新增行系统的法定准备金之和，也就是说，新增的超额准备金被银行系统的新增存款完全消的超额准备金被银行系统的新增存款

10、完全消化了。根据这一思路，我们可以很容易地以化了。根据这一思路，我们可以很容易地以另一种方式来推导出简单存款乘数。另一种方式来推导出简单存款乘数。 由于新增的银行准备金R等于新增支票存款所需的法定准备金，而新增支票存款所需的法定准备金又等于 D ，所以有： R= D ，即d= = drdrRDdr111 与多倍存款创造相对应的，还与多倍存款创造相对应的，还 有多倍存款收缩。多有多倍存款收缩。多倍存款收缩倍存款收缩 的道理和多倍存款创造的道理是完全一样的道理和多倍存款创造的道理是完全一样的，只不过变化的方向相反而已的，只不过变化的方向相反而已三、多倍存款创造：更为现实的考查三、多倍存款创造：更为

11、现实的考查 以上的存款创造模型显然过于简单，其中的以上的存款创造模型显然过于简单，其中的几个假定不太符合实际。下面我们将依此类放几个假定不太符合实际。下面我们将依此类放弃这些假定，从而得到更为现实的存款乘数。弃这些假定，从而得到更为现实的存款乘数。1 1、超额准备金、超额准备金 12我们知道法定准备金的数量是由法律规定的，我们知道法定准备金的数量是由法律规定的，而超额准备金的数量则是由银行自主决定的，而超额准备金的数量则是由银行自主决定的，但是银行一旦决定持有一部分超额准备金，那但是银行一旦决定持有一部分超额准备金，那么这部分超额准备金在存款创早过程中所起的么这部分超额准备金在存款创早过程中所

12、起的作用就和法定准备金是完全一样的，都代表一作用就和法定准备金是完全一样的，都代表一部分现金的漏出。部分现金的漏出。 除保留法定准备金外，假定每家银行都持除保留法定准备金外，假定每家银行都持有相同的超额准备金率（超额准备金同支票存有相同的超额准备金率（超额准备金同支票存款的比率）款的比率）e e，银行体系新增的准备金为，银行体系新增的准备金为R R。当。当整个银行体系的存款创造结束时，银行体系新整个银行体系的存款创造结束时，银行体系新增的准备金增的准备金R R恰等恰等于整个银行体系的法定准备金和于整个银行体系的法定准备金和 超额准备金之和，超额准备金之和，13即： R=（rd+e）D由上式可得

13、调整后的存款乘数为：d=RD=erd1+14 从上式容易看出，由于增加了超额准备金从上式容易看出，由于增加了超额准备金的漏出，使得每家银行可用于贷款的准备金减的漏出，使得每家银行可用于贷款的准备金减少了，因此调整后的存款乘数要小于简单存款少了，因此调整后的存款乘数要小于简单存款乘数。乘数。2 2、定期存款转化为非交易存款、定期存款转化为非交易存款 银行吸收的存款可分为活期存款和定期存银行吸收的存款可分为活期存款和定期存款而对活期存款和定期存款规定不同的准备率款而对活期存款和定期存款规定不同的准备率时，会对存款派生乘数时，会对存款派生乘数K K产生影响。定期存款产生影响。定期存款与活期存款总额与

14、活期存款总额D D有一定的比例关系，记作有一定的比例关系，记作t t，定期存款的法定准备率记为定期存款的法定准备率记为rtrt，按此提存的定，按此提存的定期存款准备金，不能支持活期存款的进一步创期存款准备金，不能支持活期存款的进一步创造造15故这部分故这部分rtrtt t对存款的派生倍数对存款的派生倍数K K的影响，可的影响，可视同法宝准备率的进一步提高：视同法宝准备率的进一步提高：R=Dertrtd)(由上式可得调整后的存款乘数为：d=ertrRDtd1+=16 显然调整后的存款乘数进一步变小了。这是因为显然调整后的存款乘数进一步变小了。这是因为当支票存款部分转化为非交易存款后，银行必为非交

15、当支票存款部分转化为非交易存款后，银行必为非交易存款保留法定准备金，从而使存款创造过程中的漏易存款保留法定准备金，从而使存款创造过程中的漏出增加了。出增加了。 注意：当支票存款部分转化为非交易存款后，并注意：当支票存款部分转化为非交易存款后，并不是所有的非交易存款都退出了存款创造过程，只是不是所有的非交易存款都退出了存款创造过程，只是为它保留的法定准备金才退出了存款创造过程。为它保留的法定准备金才退出了存款创造过程。3 3、现金漏损、现金漏损 我们前面还假定，在存款创造过程中，没有现金我们前面还假定，在存款创造过程中，没有现金从银行系统中漏出。但实际上随着支票存款规模的扩从银行系统中漏出。但实

16、际上随着支票存款规模的扩大，肯定会有一部分新增的支票存款被以现金的大，肯定会有一部分新增的支票存款被以现金的17形式提取出来，并且继续在公众手中流通。形式提取出来，并且继续在公众手中流通。 现假定每家银行具有相同的现金漏损率现假定每家银行具有相同的现金漏损率k k（现金与支票存款的比例）。当我们引入现金（现金与支票存款的比例）。当我们引入现金漏出后，中央银行通过公开市场向整个银行体漏出后，中央银行通过公开市场向整个银行体系注入的准备金系注入的准备金R R实际上已经转化为基础货币实际上已经转化为基础货币B B（流通中的现金加上准备金），关于这一点，（流通中的现金加上准备金），关于这一点，可以观察

17、中央银行的资产负债表来加深理解。可以观察中央银行的资产负债表来加深理解。 首先，当中央银行通过公开市场向整个银首先，当中央银行通过公开市场向整个银行体系注入的准备金行体系注入的准备金R R时，中央银行的资产负时，中央银行的资产负债变动如下图债变动如下图A A；而当我们引入现金漏出后，；而当我们引入现金漏出后，由于商业银行是通过把准备金转化为现金方式由于商业银行是通过把准备金转化为现金方式18来满足存款人的提现要求，因此，银行体系来满足存款人的提现要求，因此，银行体系新增的必然有一部分转化成流通中的现金新增的必然有一部分转化成流通中的现金（如图（如图B B所示）。所示）。中央银行中央银行资产负债

18、负债资产证券：+银行存款：证券：+银行存款：银行存款：流通中现金： +kDDertrtd)(Dertrtd)(A)(B)+19 由（B）图可以看出，当整个 银行体系的存款创造结束后，整 个银行体系新增的准备金将有一部分转化为现金，即：C+R=Dkertrtd)( 由于基础货币B等于流通中的现金加上银行体系的准备金之和，则：B=Dkertrtd)( 调整后的存款乘数为：d=kertrtd1+20 根据上述存款创造模型可知，根据上述存款创造模型可知， 银行系统的银行系统的每每1 1元初始准备金将创造出元初始准备金将创造出d d的支票存款，的支票存款，k kd d元元的流通中现金，以及的流通中现金，

19、以及t td d的非交易存款。的非交易存款。 第二节第二节 基础货币与货币乘数基础货币与货币乘数一、基础货币一、基础货币 基础货币是指流通中的现金和银行准备金基础货币是指流通中的现金和银行准备金的总和。同时由于基础货币中的银行准备金具的总和。同时由于基础货币中的银行准备金具有存款创造功能，因此又被称为高能货币。有存款创造功能，因此又被称为高能货币。 基础货币的概念之所以如此重要，是因为基础货币的概念之所以如此重要，是因为它比银行准备金更容易为中央银行所控制，因它比银行准备金更容易为中央银行所控制，因此此21只要掌握了它与货币供给之间的 联系，中央银行就可以利用这种 联系对货币供给进行控制。 基

20、础货币是通过货币乘数与货币供给相联系的，即： M=mB 上式中的M为狭义货币供应量，m为货币乘数，B为基础货币。二、货币乘数1、货币乘数的推导221）相关假定 流通中的现金（C）和支票存 款（D）保持固定的比率： ； 非交易存款（TD）和支票存款（D）也保持固定的比率： ； 支票存款的法定准备金率为 ，非交易存款的法定准备金率为 ； 银行持有的总准备金为R，其中超额准备金占支票存款的比率为e。2）货币乘数的推导kDCtDTDdrtr=23 由前所述，M=mB，同时我们还假定M代表狭义货币供应量。因此，存在以下关系： M=C+D （1） 由第一节的分析结果及前述假定可知， C=kD,而D=dB=

21、Bkertrtd1 将上述关系代入（1）式，得：M=（1+ k）D=Bkertrktd1（2）+24 将将M=mB与（与（2）式比）式比 货币乘数货币乘数 m=Bkertrktd1+252、影响货币乘数的因素、影响货币乘数的因素 从上述货币乘数的公式不难看出，货币乘数的从上述货币乘数的公式不难看出，货币乘数的大小取决于支票存款的法定准备金率，非交易存大小取决于支票存款的法定准备金率，非交易存款的法定准备金率，银行的超额准备金率，流通款的法定准备金率，银行的超额准备金率，流通中通货与支票存款的比率。中通货与支票存款的比率。 而且从数学角度不难看出，由于而且从数学角度不难看出，由于 等变等变量都只

22、出现在分母上，所以它们的增大将使量都只出现在分母上，所以它们的增大将使m变小，变小，即即m与这些变量都成反向变动关系。与这些变量都成反向变动关系。 流通中的现金与支票存款的比率流通中的现金与支票存款的比率k既出现在分母既出现在分母上，又出现在分子上，所以它影响不容易直接看上，又出现在分子上，所以它影响不容易直接看terrtd,26出。现在对货币乘数公式作一个简单的变换，出。现在对货币乘数公式作一个简单的变换，kertrertrmtdtd)(11 由上式可以看出，由于由上式可以看出，由于 一一般是大于般是大于0的，所以等式右边的第二项大于的，所以等式右边的第二项大于0，而，而k在它的分母上，故在

23、它的分母上，故k的增大将使货币乘数的增大将使货币乘数m减小，减小，即即m与与k也是成反向变动的关系。也是成反向变动的关系。 )(1ertrtd+-=27第三节第三节 对货币乘数的进一步探讨：对货币乘数的进一步探讨：银行及非银行公众的行为银行及非银行公众的行为一、影响银行超额准备金率的因素一、影响银行超额准备金率的因素1 1、利率。市场利率是银行持有超额准备金的机会成本。、利率。市场利率是银行持有超额准备金的机会成本。一般而言，市场利率与超额准备金率一般而言，市场利率与超额准备金率e e成反向变动。成反向变动。2 2、贷款的投资机会。当经济处于周期中的上升阶段时，、贷款的投资机会。当经济处于周期

24、中的上升阶段时，投资机会增多，企业的资金需求量上升，从而促使银投资机会增多，企业的资金需求量上升，从而促使银行减少超额储备，增加贷款发放，因此行减少超额储备，增加贷款发放，因此e e变小；变小；3 3、借入资金的难易程度及成本大小。如果银行能随时、借入资金的难易程度及成本大小。如果银行能随时从其它渠道方便地借入资金，并且成本不会出现意外从其它渠道方便地借入资金，并且成本不会出现意外的波动，银行可以依赖外部来获取流动性，那么超额的波动，银行可以依赖外部来获取流动性，那么超额准备金率准备金率e e会降低；否则，超额准备金率会降低；否则，超额准备金率e e会上升。会上升。28二、影响公众通货持有比率

25、的用素二、影响公众通货持有比率的用素 非银行公众对流通中现金、支票存款和非交易非银行公众对流通中现金、支票存款和非交易存款的选择是一种典型的资产选择行为，也就是存款的选择是一种典型的资产选择行为，也就是财富所有者选择以何种资产组合持有其财富的选财富所有者选择以何种资产组合持有其财富的选择。择。1 1、财富总额。非银行公众财富总额的增长将会、财富总额。非银行公众财富总额的增长将会使流通中现金和支票存款的数额都增大。但是由使流通中现金和支票存款的数额都增大。但是由于这两种资产的财富弹性是不同的，它们之间的于这两种资产的财富弹性是不同的，它们之间的比率将发生变化。一般说来，随着财富总额的扩比率将发生

26、变化。一般说来，随着财富总额的扩大，流通中现金同支票存款的比率大，流通中现金同支票存款的比率k k会下降。会下降。292 2、公众的流动性偏好。、公众的流动性偏好。从流动性角度看，现金是流动性很高的资产。但在从流动性角度看，现金是流动性很高的资产。但在某些情况下，现金作为一种交易媒介仍有着支票存某些情况下，现金作为一种交易媒介仍有着支票存款所无法替代的好处。如支票在交易中的普及程度、款所无法替代的好处。如支票在交易中的普及程度、地下经济的规模等等都会对地下经济的规模等等都会对k k产生重大影响。产生重大影响。3 3、持有通货的机会成本。通货、支票存款及其它、持有通货的机会成本。通货、支票存款及

27、其它资产（如证券）是替代程度很高的财富储存形式。资产（如证券）是替代程度很高的财富储存形式。当其它资产的预期报酬率上升（或下降）时，人们当其它资产的预期报酬率上升（或下降）时，人们对现金和支票存款的需求都将减少（或增加）对现金和支票存款的需求都将减少（或增加） ，但是对两者需求的减少（或增加）不大可能是同比但是对两者需求的减少（或增加）不大可能是同比例的。一般认为支票存款对其例的。一般认为支票存款对其资产预期报酬率的资产预期报酬率的30变化可能较为敏感。因此，当其它资产预期报酬率上变化可能较为敏感。因此，当其它资产预期报酬率上升，现金与支票存款的比率升，现金与支票存款的比率k k将上升；反之，

28、则下降。将上升；反之，则下降。4 4、资产的相对风险。流通中的现金是最安全的资产；、资产的相对风险。流通中的现金是最安全的资产；支票存款则具有一定风险，即银行有可能倒闭。如当支票存款则具有一定风险，即银行有可能倒闭。如当经济处于动荡时期，银行倒闭的风险比较大，因此公经济处于动荡时期，银行倒闭的风险比较大，因此公众倾向于增加现金持有量，而减少支票存款的持有量，众倾向于增加现金持有量，而减少支票存款的持有量，从而从而k k将上升。将上升。三、影响非交易存款与支票存款的比率的因素三、影响非交易存款与支票存款的比率的因素1 1、财富总额。一般说来，非交易存款与支票、财富总额。一般说来，非交易存款与支票

29、存款的比率存款的比率t t会随着财富总额的增长而稳步上会随着财富总额的增长而稳步上升。升。31这是因为，当财富增长到一定程度，除了应付这是因为，当财富增长到一定程度，除了应付日常的交易之外还有一定的剩余时，非交易存日常的交易之外还有一定的剩余时，非交易存款显然是一种比现金和支票存款更有吸引力的款显然是一种比现金和支票存款更有吸引力的财富持有形式。财富持有形式。2 2、非交易存款的利率。如果该利率上升，将、非交易存款的利率。如果该利率上升，将诱使人们更多地以非交易存款方式来储存财富，诱使人们更多地以非交易存款方式来储存财富，因此，因此，t t将上升；反之，则下降。当非交易存将上升；反之，则下降。

30、当非交易存款的利率保持不变，而支票存款的收益上升时，款的利率保持不变，而支票存款的收益上升时， t t会下降。此外，会下降。此外， t t还会随着其它资产的预期还会随着其它资产的预期报酬率的上升而下降。报酬率的上升而下降。 32 第四节第四节 基础货币的决定基础货币的决定一、影响基础货币的因素一、影响基础货币的因素由于基础货币实际上是中央银行的货币负债，由于基础货币实际上是中央银行的货币负债，因此，通过中央银行的资产负债表来考察影因此，通过中央银行的资产负债表来考察影响基础货币的因素是最为方便的。响基础货币的因素是最为方便的。 为了讨论方便，我们给出一张简化的中央为了讨论方便，我们给出一张简化

31、的中央银行资产负债表，并在此基础上讨论影响基银行资产负债表，并在此基础上讨论影响基础货币的因素。础货币的因素。33 中央银行资产负债表中央银行资产负债表资产资产负债负债证券（证券（A1）贴现贷款（贴现贷款（A2）财政借款或透支（财政借款或透支（A3）黄金、外汇和特别提款权（黄金、外汇和特别提款权（A4）在途资金（在途资金（A5）其它资产（其它资产（A6）合计合计发行在外的现金（发行在外的现金（L1）银行存款（银行存款（L2）财政性存款（财政性存款（L3）其它负债（其它负债（L4）中央银行资本（中央银行资本（L5）合计合计34 根据定义，基础货币（根据定义，基础货币（B B）等于流通现金（）等于

32、流通现金（C C）加上银行准备金（加上银行准备金（R R），即：），即：B=C+R=L1+L2B=C+R=L1+L2 根据根据“资产资产= =负债负债”的会计恒等式，我们有的会计恒等式，我们有 B=L1+L2B=L1+L2 = =（A1+A2+A3+A4+A5+A6A1+A2+A3+A4+A5+A6）- -（L3+L4+L5L3+L4+L5） 由上式可以容易地看出：由上式可以容易地看出： a a、除基础货币项目外的中央银行负债不变的条、除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加。货币的增加。b b、在中央银行

33、资产项目不变的条、在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加。少也将引起基础货币的增加。35影响基础货币的因素影响基础货币的因素影响因素及其变动影响因素及其变动对基础货币的影响对基础货币的影响证券（证券（A1）贴现贷款（贴现贷款（A2）财政借款或透支（财政借款或透支（A3）黄金、外汇和特别提款权（黄金、外汇和特别提款权（A4）在途资金（在途资金（A5）其它资产（其它资产（A6）财政性存款（财政性存款（L3）其它负债（其它负债（L4）中央银行资本（中央银行资本（L5）36 上述因素均为中央银行资产负债表上的项

34、目，上述因素均为中央银行资产负债表上的项目，这表明中央银行可以通过调整自己的资产负债这表明中央银行可以通过调整自己的资产负债来变动基础货币。来变动基础货币。二、中央银行控制基础货币的主要方式二、中央银行控制基础货币的主要方式1 1、公开市场业务、公开市场业务 假定中央银行通过公开市场买入来增加假定中央银行通过公开市场买入来增加10001000元的证元的证券持有量，那么有以下几种可能：券持有量，那么有以下几种可能：1 1）证券出售这是一家银行。如果该银行将出售证券所）证券出售这是一家银行。如果该银行将出售证券所得的中央银行支票存入中央银行，则中央银行和该银得的中央银行支票存入中央银行，则中央银行

35、和该银行的行的T T型账户分别如下：型账户分别如下：37 中央银行 银行资产资产负债负债证券：+1000银行存款：+1000证券：-1000准备金：+1000如果中央银行支付的是现金，则T型账户为： 中央银行 银行资产负债资产负债证券：+1000证券：-1000库存现金：+1000发行在外的现金：+100038 2）证券出售者是一家非银行企业或 个人，即非银行公众。如果中央银 行付给证券出售者1000元支票，出 售者将支票存入一家银行，该银行又将支票存入中央银行，则T型账户为：中央银行 银行证券：+1000银行存款：+1000资产负债负债资产准备金：+1000存款：+100039 非银行公众证

36、券：-1000存款：+1000资产负债 如果证券出售者受到支票后，拿到一家银行去兑现，银行付出现金，并将受到的支票存入中央银行，则T型账户为：中央银行 银行证券：+1000银行存款：+1000资产资产负债负债准备金：+1000库存现金：-100040非银行公众证券：-1000现金：+1000资产负债 上述几种情形中，基础货币的增加都为上述几种情形中，基础货币的增加都为10001000元。元。总之无论中央银行采取何种方式向银行或公众购入一总之无论中央银行采取何种方式向银行或公众购入一定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额。定数额的证券，都会使基础货币增加相应的金额。 至以公开市场卖出的情形，

37、同学们不妨一试。其至以公开市场卖出的情形，同学们不妨一试。其结果是，使基础货币减少相应的金额。结果是，使基础货币减少相应的金额。412 2、贴现贷款、贴现贷款 贴现贷款的增加将直接表现为获得贷款银行的贴现贷款的增加将直接表现为获得贷款银行的准备金的增加。假定某银行从中央银行获得了准备金的增加。假定某银行从中央银行获得了10001000元的贴现贷款，这元的贴现贷款，这10001000元贷款就成为该银行元贷款就成为该银行可以动用的准备金。从而整个经济中的基础货币可以动用的准备金。从而整个经济中的基础货币就增加了就增加了10001000元。用元。用T T型账户表示就是：型账户表示就是：中央银行银行资

38、产负债负债资产贴现贷款：+1000银行存款：+1000贴现贷款：+1000准备金：+100042显然，当该银行将这显然，当该银行将这10001000元贴现贷款归还中央银行时，元贴现贷款归还中央银行时，这这10001000元的基础货币将随之消失。元的基础货币将随之消失。 中央银行主要通过调整贴现贷款的利率来影响银行中央银行主要通过调整贴现贷款的利率来影响银行的贷款需求，从而影响银行的贴现贷款量。但总的说的贷款需求，从而影响银行的贴现贷款量。但总的说来，中央银行对贴现贷款量的控制远不如对公开市场来，中央银行对贴现贷款量的控制远不如对公开市场业务量的控制那么精确。业务量的控制那么精确。三、影响中央银行控制基础货币的主要因素三、影响中央银行控制基础货币的主要因素1 1、银行的贴现贷款需求、银行的贴现贷款需求 虽然中央银行可以通过调整贴现率来影响银虽然中央银行可以通过调整贴现率来影响银行的贷款需求，但贴现贷款量最终是由中央银行的贷款需求，但贴现贷款量最终是由中央银行和银行共同决定