第2章融资活动分析2013130

1、McGraw-Hill/IrwinCopyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.财务报表分析 会计学院 杨 政E-mailE-mail: :Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-2第二章第二章 融资活动分析融资活动分析重点与难点：重点与难点： 掌握负债和权益的主要特征掌握负债和权益的主要特征 分析租赁事项披露，阐明其财务报表意义及调整分析租赁事项披露，阐明其财务报

2、表意义及调整 分析或有负债披露，说明其风险分析或有负债披露，说明其风险 解释股本，说明其突出特征解释股本，说明其突出特征 描述留存收益，说明如何通过股利方式进行留存描述留存收益，说明如何通过股利方式进行留存收益分配收益分配Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-3 流动负债流动负债非流动负债非流动负债 是指期限超过一年（或长于1年的一个营业周期）的债务是指那些需要通过流动资产或新发生的另外一笔流动负债来结算的债务，偿还期限一般一年（或长于1年的一个营业周期）

3、的债务第一节第一节 负债负债一、负债分类一、负债分类Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-4二、负债分析二、负债分析债务分析重要特征债务分析重要特征 债务条件债务条件( (例如到期日，利率，支付方式和支付金例如到期日，利率，支付方式和支付金额额).). 对资源配置和商务活动的限制对资源配置和商务活动的限制 进一步融资的能力和弹性进一步融资的能力和弹性 对营运资本，权益负债率比以及其他财务数据的对营运资本，权益负债率比以及其他财务数据的债务债务 负债的稀释转

4、换特征负债的稀释转换特征 对股利等支付的限制对股利等支付的限制Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-5 第二节第二节 租赁租赁Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-6 一、租赁会计与报告一、租赁会计与报告 ( (一）租赁的分类与报告一）租赁的分类与报告(1) (1) 融资租赁会计，表内确认资产和负债，遵循实融资租赁会计

5、，表内确认资产和负债，遵循实质重于形式原则质重于形式原则 (2) (2) 经营性租赁经营性租赁融资租赁以外的其他租赁，承融资租赁以外的其他租赁，承租人将最低付款额记作租金费用，资产负债表中不租人将最低付款额记作租金费用，资产负债表中不确认任何资产和负债确认任何资产和负债Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-7（二）租赁会计举例（二）租赁会计举例Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rig

6、hts reserved.McGraw-Hill/Irwin3-8Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-9 Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-10（三）租赁的披露（三）租赁的披露1 1、融资租赁、融资租赁2 2、经营租赁、经营租赁Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies

7、, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-11二、租赁分析二、租赁分析 ( (一）经营性租赁的影响一）经营性租赁的影响 1 1、经营租赁低估负债、经营租赁低估负债如虚增权益债务比如虚增权益债务比 2 2、经营性租赁低估资产、经营性租赁低估资产可以虚增投资回报率和可以虚增投资回报率和资产周转率资产周转率 3 3、经营性租赁可以延迟费用确认、经营性租赁可以延迟费用确认经营性租赁可经营性租赁可以在租赁初期高估收益，而在后期低估收益以在租赁初期高估收益，而在后期低估收益 4 4、经营性租赁可以通过将本金支付中的流动部分、经营性租赁可以通过将本金支付中的

8、流动部分做表外处理，达到低估流动负债的目的，这样就可以做表外处理，达到低估流动负债的目的，这样就可以虚增流动比率及其他流动性指标虚增流动比率及其他流动性指标 5 5、经营性租赁将利息收入计入租赁费用、经营性租赁将利息收入计入租赁费用如此如此可以同时低估营业收益可以同时低估营业收益Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-12（二）经营性租赁转为融资租赁（二）经营性租赁转为融资租赁确定预计经营性租赁付款额和租赁摊销的限制确定预计经营性租赁付款额和租赁摊销的限制C

9、opyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-13 三、租赁重分类的财务报表重述三、租赁重分类的财务报表重述 Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-14Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-

10、15对百思买公司对百思买公司20042004年损益表的影响年损益表的影响1 1、经营费用减少、经营费用减少$1$1. .7777亿美元亿美元( (扣除扣除4.544.54亿美元的租金费用，亿美元的租金费用，加上加上2.772.77亿美元的折旧费亿美元的折旧费).).2 2、利息费用增加、利息费用增加1.931.93亿美元（从亿美元（从800800万增至万增至2.012.01亿美元）亿美元）3 3、净收益减少、净收益减少10001000万美元（即万美元（即16001600万美元税前收益万美元税前收益* *（1-0.351-0.35），其中），其中0.350.35为假设的公司边际所得税率）为假设的

11、公司边际所得税率） 对百思买公司资产负债表的影响对百思买公司资产负债表的影响 对资产负债表的影响更具有实质性对资产负债表的影响更具有实质性1 1、总资产和总负债显著增加、总资产和总负债显著增加到到20042004年显著增加到了年显著增加到了33.2133.21亿美元，即经营租赁负债的现值亿美元，即经营租赁负债的现值2 2、负债的增加包括流动负债增加、负债的增加包括流动负债增加2.612.61亿美元和非流动负债增亿美元和非流动负债增加加30.630.6亿美元亿美元Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserv

12、ed.McGraw-Hill/Irwin3-16第三节第三节 或有事项和承诺或有事项和承诺或有事项或有事项 潜在的收益或损失，其最终取决于潜在的收益或损失，其最终取决于一个或多个未来事件一个或多个未来事件 （一）或有负债（一）或有负债（二）或有资产（二）或有资产一、或有事项一、或有事项ContingenciesContingenciesshould be . . .should be . . . Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-17（一）有用信息来源

13、（一）有用信息来源: :票据票据, , 兼并兼并& &收购收购 和递延所得税披露和递延所得税披露 （二）有用的分析（二）有用的分析: : 详细检查管理者估计详细检查管理者估计 有关或有负债及其风险程度的描述有关或有负债及其风险程度的描述 ，或有事项的潜在金额，或有事项的潜在金额 识别不记录或者低估了或有负债识别不记录或者低估了或有负债 注意大额赔款准备金注意大额赔款准备金 审查审查SECSEC关于赔款准备金的备案关于赔款准备金的备案 对未披露的未来损失分析递延所得税对未披露的未来损失分析递延所得税 注释注释: : 赔款准备金并没有改变风险敞口赔款准备金并没有改变风险敞口，没有现

14、金后果，并且不提供保险，没有现金后果，并且不提供保险二、或有负债分析二、或有负债分析Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-18（一）含义（一）含义是指由协议约定的对公司未来业绩资源的是指由协议约定的对公司未来业绩资源的潜在主张权。潜在主张权。三、承诺三、承诺（二）承诺分析（二）承诺分析 有用信息来源有用信息来源: :票据票据 ，兼并和，兼并和SEC SEC 备案备案 有用分析有用分析: : 详细检查管理层交流和新闻公告详细检查管理层交流和新闻公告 分析与承

15、诺相关的票据，包括承诺描述和风险程度，在险分析与承诺相关的票据，包括承诺描述和风险程度，在险价值，如何评估风险敞口，合同条件和时效性价值，如何评估风险敞口，合同条件和时效性 识别不披露承诺的倾向识别不披露承诺的倾向 审查审查SECSEC中关于承诺的细节中关于承诺的细节Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-19第四节第四节 表外融资表外融资一、含义一、含义 ( (一）表外融资是指未曾记录的特定融资债务一）表外融资是指未曾记录的特定融资债务 （二）一些交易有在

16、以下情况反映为表外融资（二）一些交易有在以下情况反映为表外融资: : 经营租赁与融资租赁无法辨识时经营租赁与融资租赁无法辨识时 物流协议，公司同意通过加工设备来管理货物物流协议，公司同意通过加工设备来管理货物 照付不议协定照付不议协定, , 公司保证不论是否需要均支付货款公司保证不论是否需要均支付货款 特定联合风险和有限合伙特定联合风险和有限合伙 产品融资协定产品融资协定, , 公司统一售后回购或者保证一个销售价格公司统一售后回购或者保证一个销售价格 售出带有追索权的应收账款，记作销售而非负债售出带有追索权的应收账款，记作销售而非负债 售出应收账款售出应收账款 未偿贷款承诺未偿贷款承诺GAAP

17、Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-20 二、表外融资分析二、表外融资分析有用信息来源有用信息来源: :票据票据 、 兼并与收购兼并与收购 、 SEC SEC 备案备案 有用分析有用分析: : 详细检查管理层交流和新闻公告详细检查管理层交流和新闻公告 分析关于融资协定的票据分析关于融资协定的票据 识别不披露融资义务的倾向识别不披露融资义务的倾向 审查审查SECSEC备案中关于融资协定的细节备案中关于融资协定的细节Copyright 2009 by The

18、 McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-21第五节第五节 股东权益股东权益权益权益 是指所有者（股东）对公司的融资。是指所有者（股东）对公司的融资。 它的主要特征包括：它的主要特征包括：反映所有者在净资产的主张权反映所有者在净资产的主张权 权益所有者通常次于债权人权益所有者通常次于债权人 报酬与风险报酬与风险Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-22权益分析权益

19、分析 分析权益特征分析权益特征, , 包括包括: : 权益融资主要渠道的分类和区分权益融资主要渠道的分类和区分 考查各类股东的权利及清偿时的优先权考查各类股东的权利及清偿时的优先权 评估对权益分配的法律限制评估对权益分配的法律限制 考查对留存收益分配的各种限制，包括合同限制、考查对留存收益分配的各种限制，包括合同限制、法律限制及其他限制法律限制及其他限制 对可转换债券、股票期权及其他潜在涉及股票发行对可转换债券、股票期权及其他潜在涉及股票发行的合约的条件和有关规定进行评价的合约的条件和有关规定进行评价 Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, I

20、nc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-23（一）股本分类（一）股本分类 1 1、优先股、优先股具有不同于普通股的优先权和特征，具有不同于普通股的优先权和特征，具有如下的典型特征具有如下的典型特征: : 股利分配的优先权股利分配的优先权 清算的优先权清算的优先权 可赎回或转换为普通股可赎回或转换为普通股 召回条款召回条款 无投票权无投票权 2 2、普通股、普通股 代表所有权利益，承担最终风险，代表所有权利益，承担最终风险，并享有公司业绩回报的一类股票。并享有公司业绩回报的一类股票。一、股本一、股本Copyright 2009 by The McGr

21、aw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-24 缴入资本缴入资本 是指从所有者手中收到的作为股本是指从所有者手中收到的作为股本的资金，一般包括两个部分：的资金，一般包括两个部分： 普通股（或优先股）普通股（或优先股） 股票的面值或设定价值股票的面值或设定价值 缴入资本超过面值或设定价值的部分，也成为资缴入资本超过面值或设定价值的部分，也成为资本公积本公积（二）缴入资本（二）缴入资本Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reser

22、ved.McGraw-Hill/Irwin3-25（三）股本的报告（三）股本的报告发行在外的股本增加的途径发行在外的股本增加的途径: : 发行股票发行股票 债券和优先股转换为股票债券和优先股转换为股票 发放股票股利或进行股票分割发放股票股利或进行股票分割 并购中发行股票并购中发行股票 行使股票期权或认股权证行使股票期权或认股权证发行在的股本减少的途径发行在的股本减少的途径: : 股票购买和回购股票购买和回购 股票回购股票回购 反向股票分割反向股票分割Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin3-26库藏股库藏股- - 是指先前发行并已足额付款后又被公司购是指先前发行并已足额付款后又被