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文档简介

1、会计学1Ch资本成本与杠杆效应资本成本与杠杆效应(xioyng)实用实用第一页，共40页。2第1页/共40页第二页，共40页。3第2页/共40页第三页，共40页。4第3页/共40页第四页，共40页。5第4页/共40页第五页，共40页。6一、资本(zbn)成本及构成第5页/共40页第六页，共40页。7第6页/共40页第七页，共40页。8一、资本成本(chngbn)及构成第7页/共40页第八页，共40页。9一、资本成本的构成一、资本成本的构成(guchng)(guchng)要素要素第8页/共40页第九页，共40页。10第9页/共40页第十页，共40页。11第10页/共40页第十一页，共40页。12

2、fTifLTIKI1)1()1()1(长期借款成本(chngbn)第11页/共40页第十二页，共40页。13第12页/共40页第十三页，共40页。14)1()1(fBTiMKb第13页/共40页第十四页，共40页。15第14页/共40页第十五页，共40页。16)1(fPDKpp第15页/共40页第十六页，共40页。17第16页/共40页第十七页，共40页。18gfPDKc)1 (1第17页/共40页第十八页，共40页。19第18页/共40页第十九页，共40页。20gPDKc1第19页/共40页第二十页，共40页。21第20页/共40页第二十一页，共40页。22JnjjwKWK1的资本比重该种筹

3、资方式的资本成本某种筹资方式2、综合资本(zbn)成本第21页/共40页第二十二页，共40页。23n权重权重(qun zhn)（Wj）的确定方法：）的确定方法：n账面价值法、市场价值法账面价值法、市场价值法 第22页/共40页第二十三页，共40页。24n账面价值(jizh)法依据企业的账面价值(jizh)来确定权数。n优点：数据易于取得，计算结果稳定，适合分析过去的筹资成本。n 缺点：市价与账面价值(jizh)严重背离时，计算结果不符合实际，不利于作出正确的决策。第23页/共40页第二十四页，共40页。252、综合资本(zbn)成本第24页/共40页第二十五页，共40页。26第25页/共40页

4、第二十六页，共40页。27第26页/共40页第二十七页，共40页。28第27页/共40页第二十八页，共40页。29第28页/共40页第二十九页，共40页。30经营杠杆经营杠杆财务杠杆财务杠杆QEBITEPS总杠杆总杠杆第29页/共40页第三十页，共40页。31第30页/共40页第三十一页，共40页。32EBITFEBITSSEBITEBITDOL/第31页/共40页第三十二页，共40页。33第32页/共40页第三十三页，共40页。34第33页/共40页第三十四页，共40页。35IEBITEBITEBITEBITEPSEPSDFL/第34页/共40页第三十五页，共40页。36第35页/共40页第三十六页，共40页。37第36页/共40页第三十七页，共40页。38IEBITFEBITSSEPSEPSDT

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