开放宏观经济学

1、目录1 总需求和总供给2财政政策和货币政策3再论经常账户平衡4解决经常账户失衡的宏观政策3再论经常账户平衡引言 :全球背景下的宏观经济阐明宏观经济政策对汇率和经常账户的影响激进的宏观经济政策所造成的影响日常决策会影响汇率和经常账户商品和服务的消费支出：是宏观经济的最大构成部分宏观经济的四个主要部门： 家庭、企业、政府 和 外国 等 于总产值要素收入企业销售收入企业销售收入生产要素报酬生产要素报酬总 需 求 和 总 供 给Aggregate Demand & Aggregate Supply总 需 求 和 总 供 给The Main Economic Agents in the Macr

2、o economy总 需 求 和 总 供 给中间投入（intermediate inputs）在追踪收入和产出之前，必须理解中间投入某家企业从另一家企业购买的用于再生产的商品。例：汽车制造商不仅需要投入劳动力、土地和资本（相应支付工资、地租、利息和红利），还需要投入玻璃、轮胎、钢材等产品。购买汽车玻璃的支出并不直接形成家庭收入，因为这笔费用不是付给家庭而是付给另一家企业。最终，这笔钱还是会变成家庭收入的。例：玻璃厂从汽车公司收到的钱款，一部分用于购买原材料，另一部分用于支付工资、租金、利息和红利，购买原材料的货款去向何方呢？可以看出汽车购买价格最终产生了一个等量的收入。产出等于收入，基本恒等式

3、成立。总 需 求 和 总 供 给图11.1 总供给与总需求曲线注：总需求曲线显示了支出决策与生产决策相匹配的产出水平和价格水平；总供给曲线显示了投入供给决策与生产决策相匹配的产出和价格水平。将可以反映出均衡产出水平（Q1）和价格水平（P1）。总 需 求 和 总 供 给图11.2 AD曲线的变动注：总需求提高引起GDP的增长和价格水平提高。总 需 求 和 总 供 给乘数效应（multiplier effect）实际上，初始投资支出的增加促使产生提高。由于宏观经济中产出等于收入，因此随着产出量的增加收入也会等值提高。依次下去，收入的提高会继续促使支出增加、产出提高，然后是又一轮收入提高，直到形成一

4、个新的均衡，此时支出的初始变动已经完全发挥效用，GDP增长高于支出的初始增加值，这就是总需求增加的乘数效应。只要收入提高不是引致支出增加的直接原因，那么支出增加对均衡GDP产生的影响就会高于其初始增加值。经济学家在乘数效应大小这个问题上并没有达成一致意见，虽然大部分实证分析得到的估计值都介于1.0 2.0之间。如果乘数是1.5，意味着支出突然提高1亿美元，则均衡GDP将增加1.5亿美元。毫无疑问，乘数大小会因国家和时间而变，了解总需求的变动源自何处很重要，因为消费支出增加和政府支出增加对GDP造成的最终效应很可能并不相同。总 需 求 和 总 供 给支出-生产-收入-支出支出生产收入支出的乘数作

5、用过程看似好像会永远循环下去，但是事实上，初始变动的影响会变得越来越小，就如同把小石块扔进水塘所溅起的涟漪。这里有几个因素，可以随时间逐渐弱化支出变动对GDP的影响并推动其达到一个新的均衡水平，其中的三个因素为税收、储蓄和进口。在支出生产收入支出循环中，持续的收入增长还将引起进口增长，因为家庭收入的一部分会用于购买进口商品。因此，如果家庭支出增加，他们也会购买更多的进口商品。税收、储蓄和进口这三个因素都会引起第二轮对国内生产商品的支出小于第一轮；因此就保证了贯穿整个经济的收入和支出效应随着轮次循环越变越小。此外，这三个因素也显示出各国乘数存在差异的原因。进口占支出的比重越高，或者储蓄和税收越多

6、，在下一轮循环中的效应就比上一轮循环下降更多。这就是说，那些进口倾向更高、储蓄率更高和税率更高的国家乘数较小。财 政 政 策 和 货 币 政 策财政政策（fiscal policy）财政政策 包括政府税收 和 政府支出货币政策 主要为 货币供给 和 利率减税和增加政府支出被视为扩张性财政政策（expansionary fiscal policy） 增税和削减政府支出都会引起AD曲线左移从而降低GDP均衡水平属于紧缩性财政政策（contractionary fiscal policy）扩张性政策和紧缩性政策是对称的，因此增税和削减政府支出对总产出具有负的乘数效应，而减税和增加政府支出则有正的乘数

7、效应。财 政 政 策 和 货 币 政 策货币政策（monetary policy）货币政策 通过 改变 货币供给 和 利率 发挥作用。公开市场操作是指在公开市场上进行简单的债券买进和卖出的操作。注：货币供应量增加导致利率下降。现金支票股票、债券E1E2货币供给增加利率下降投资增加（现金、支票、其他易变现资产）案 例大萧条时期的财政政策和货币政策 美国人眼里的大萧条，是说美国现代史上最糟糕的经济时期。但是，大萧条并不局限于美国，而是世界世界范围内的普遍现象。 提高政府购买商品和服务支出、减税、增加货币供给以降低利率。 20世纪30年代出现的问题是没有一个人意识到宏观经济变量之间的联系。 对扩张性

8、财政政策和货币政策的认识，联邦政府应该实施下列措施： 如果20世纪30年代的财政政策归于无效，那么货币政策简直就导 致了一场灾难，整个经济中信贷紧缺、投资消亡。 如果说财政政策在大萧条的多数年份或多或少都偏于中庸，那么货 币政策绝对是紧缩性的。 20世纪30年代，由于政府无人了解宏观经济，导致在财政政策上的失败。再 论 经 常 账 户 平 衡Current Account Balances Revisited私人储蓄、政府预算平衡、投资和经常账户之间关系如下恒等式： S+（TG）= I + CA1. 研究货币政策和财政政策变化、利率与汇率之间的关系，货币政策对利率的影响，及财政政策也具有利率效

9、应。2. 把政策变化、利率、汇率和经常账户放在一起考虑，更清楚地了解当一国需要消除经常账户贸易失衡时，采取何种政策。财政政策和货币政策、利率与汇率再 论 经 常 账 户 平 衡注：收入提高导致家庭货币持有量提高，结果利率上升。储备利率 汇率收入收入 消费货币需求供给、利率Fiscal and Monetary Policies, Interest Rates, and Exchange Rates财政政策、货币政策以及经常账户支出转换（expenditure switching）效应部分或者全部抵销了收入提高引致的进口增长财政政策和货币政策的主要效应解决经常账户失衡的宏观政策Macro Pol

10、icies for Current Account Imbalances 财政政策、货币政策和汇率政策是消除经常账户失衡的主要工具。 最危险的是巨额经常账户逆差。 为解决经常账户逆差问题，需联合使用财政政策、货币政策和汇率政策，一般被称为支出转换政策和削减支出政策。 削减支出政策就是简单的紧缩性财政政策或者紧缩货币政策，施行它会降低一国经济的整体需要水平。 大部分情况下，支出转换政策必须辅以削减支出政策。 只有支出转换没有支出减少会产生通货膨胀，只有支出减少而没有支出转换则会导致衰退。调 整 过 程Adjustment process调整过程 描述了汇率变动时贸易逆差是如何变化的。J 曲线注：开始时，贬值引起经常账户进一步恶化。一段时间后，本国商品对外国商品的替代效应使得收支改善。1. 家庭为企业提供生产产品所需要的全部生产要素（土地、劳动力和资本）2. 企业通过金融机构借出家庭储蓄，并使用储蓄进行投资，生产处一国的产出。3. 财政政策包括政府税收和支出政策，货币政策包括利率和货币供给。4. 财政政策和货币政策通过改变总需求起作用。5. 乘数解释了支出（需求）的初始变动如何在经济中被方