709香港联交所：沪港通-香港市场培训

1、沪港通业务研讨会沪港通业务研讨会香港市场介绍香港市场介绍2014年年7月月课题课题香港交易所交易规则香港交易所交易规则12附录附录3香港上市公司监管要求香港上市公司监管要求2香港交易所交易规香港交易所交易规则则演讲演讲者：莫志超者：莫志超资料来源：香港交易所现货市场交易研究调查2012/13 香港证券市场的投资者基础香港证券市场的投资者基础投资者整体概况投资者整体概况海外投资者概况海外投资者概况海外机构投资者 41%交易所参与者自身交易 16%本地个人投资者 18%本地机构投资者 20%海外个人投资者 5%美国 28%英国 26%欧洲（英国除外） 14%日本 1%中国内地 11%台湾地区 1%

2、新加玻 6%亚洲其他地区 4%澳大利亚 5%其他 4%4名次以2014年5月份成交金额计5香港证券市场香港证券市场总览总览：卷卷商分组商分组6香港证券市场香港证券市场总览总览：产产品品分类分类沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）1.1.交易交易日日周一至周五，国家法定假日和交易所公告的休市日除外每周一至周五，交易所公告的休市日除外2.2.交易交易时间时间开盘集合竞价开盘集合竞价：9:15-9:25连续连续竞价竞价：9:30-11:30 13:00-15:00开市前时开市前时段段： 9:00-9:309:00-9:30-输入买卖盘时段 9:00-9:15 (接

3、受竞价盘及竞价限价盘，并可修改或取消)- 输入买卖盘时段 9:15-9:20 (只接受竞价盘及不得修改或取消买卖盘，内地投资者不可以下单或取消订单)- 对盘时段 9:20-9:28 (不得输入、修改或取消买卖盘)- 暂停时段 9:28-9:30 (不得输入、修改或取消买卖盘)持续交易时段持续交易时段： 9:30-12:009:30-12:00 13:00-16:0013:00-16:00取消取消交易时段交易时段： 1212:30-1:30-13 3:00:00延续早市延续早市： 12:00-13:00(延续早市仅供一些试验计划下的交易所买卖基金进行交易) 沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制

4、度比较(1)(1)7沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）3.3.证券代号证券代号六个位数字五个位数字4.4.证券简称证券简称不超过4个中文汉字，股在证券简称中含有英文字母一般股票英文简称最多15个字位，中文最多8个字位5.5.交易货币交易货币A股以人民币计价，B股以美元计价。港币为主，某些证券以美元或人民币交易。6.6.最小报价单最小报价单位位A股是0.01元人民币，B股是0.001美元，基金和权证是0.001元人民币不同价位的股票，最小的价格变动单位不同现时港股通股票价格范围(5月)： 0.25至 0.50 适用价位 0.005 0.50至 10.00 适

5、用价位 0.010 10.00至 20.00 适用价位 0.020 20.00至100.00 适用价位 0.050100.00至200.00 适用价位 0.100沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(2)(2)8沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）7. 7. 交易单位交易单位通过竞价交易买入股票的，申报数量应当为100股份或其整数倍卖出股票，余额不足100股的部分，应当一次性申报卖出交易规则没有相关规定。由发行公司自行决定现时港股通股票交易单位由100到5000不等 8. 8. 碎股碎股（零股）买卖（零股）买卖在撮合系统中允许零股卖出碎股以半自动对盘

6、方式买卖，交易系统有专页显示所有没完成的碎股买卖盘，供有意买/卖家参考。价格通常有折让9 .9 . 撮 合撮 合 配 对配 对 方式方式证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交10.10.开盘价的开盘价的计算计算没有进行开盘集合竞价股票的开盘价为当日该证券的第一笔成交价格。进行开盘集合竞价股票的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生开市前时段的最终参考平衡价格为开市价。9沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(3)(3)沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）11.11.收盘价的

7、收盘价的计算计算股票的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价股票在交易日最后一分钟的交易时间内，每隔15秒钟取价一次，产生共计5个价格。该5个价格中的中位数（并非平均数）为该股票的收市价12.12.申报最大申报最大限制限制股票单笔申报最大数量: 100万股每个买卖盘手数上限为3,000手，每一个经纪代号的未执行买卖盘不设上限。每个买卖盘股数上限为 99,999,999（系统上限）13.13.申报价格申报价格控制控制无涨跌幅情形下的申报受到一定的限制：集合竞价阶段集合竞价阶段：不高于前收盘价格的900%，并且不低于

8、前收盘价格的50%连续竞价阶段连续竞价阶段：不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%买卖盘价不得超过当时按盘价9倍或以上，以防止键入错误小数位另外，除开巿价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时买（卖）盘价24个价位10沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(4)(4)沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）14.14.订单类型订单类型开盘集合竞价开盘集合竞价：1. 限价订单连续竞价连续竞价：1.限价订单2.市价订单a.最优五档即时成交剩余

9、撤销订单b.最优五档即时成交剩余转限价订单开市前时段开市前时段：1.竞价盘2.竞价限价盘（港股通用）持续交易时段持续交易时段：1.限价盘：只在指定申报价成交。2.增强限价盘（港股通用）:指定申报价格要在最优十档内，最优十档即时成交，剩余使用输入价格转限价盘3.特别限价盘：指定申报价格要在当时按盘价9倍内。最优十档即时成交，剩余撤销。15.15.卖空交易卖空交易+ + 融券融券允许投资者向具有融资融券业务资格的证券公司借入证券并卖出只有某些指定的股票才可以卖空16.16.融资交易融资交易允许投资者向具有融资融券业务资格的证券公司借入资金买入证券通过经纪向他们的客户提供的服务17.17.申报有效期

10、申报有效期当日有效当日有效18.18.撤销申报撤销申报除9:209:30之间交易主机不接受撤单申报，其它接受交易申报的时间内都能撤销未能成交的申报开市前时段开市前时段：9:009:15；持续交易时段持续交易时段：9:3012:00及12:3016:0011沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(5)(5)沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）19.19.错误交易的错误交易的处理处理买卖申报经交易主机撮合成交后，交易即告成立。符合上交所交易规则各项规定达成的交易于成立时生效，买卖双方必须承认交易结果，履行清算交收义务对交易中的意外错误输入，经买卖双方协商后

11、达成撤销交易的共识并通报本所，交易所予以考虑审批20.20.自动对盘系自动对盘系统外交易统外交易不允许参与者通过交易所交易系统以外的系统进行交易港交所容许参与者不通过交易系统主机进行交易21.21.大宗交易大宗交易大宗交易在买卖双方达成协议后，向大宗交易系统提出成交申报无类似规定22.22.回转交易回转交易除债券、权证、B股以外都不允许回转交易允许回转交易23.23.前端监控前端监控交易所实行前端监控，对投资者账户进行检查，以免构成交收违约香港交易所并没有实行针对投资者账户进行的前端监控，但旗下結算所有一套風險管理措施，处理交收违约的请况12沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(6)(

12、6)沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）24.24.涨跌幅涨跌幅大部分股票和基金都实施涨跌幅，涨跌幅比例为10%。风险警示股票和未完成股权分置改革的股票涨跌幅为5%无类似规定25.25.做市商制做市商制度度对于一般股票不采用做市商制度对债券大宗交易、权证实行一级交易商制度对ETF实行流动性提供商制度香港交易所仅对交易所买卖基金（ETF）采用做市商制度，结构性产品有流通量提供者。对于一般股票不采用做市商制度26.指定交易指定交易本所市场证券交易实行全面指定交易制度，境外投资者从事B股交易除外无类似制度13沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(7)(7)

13、沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）2 7 .2 7 . 交 易 费交 易 费用用佣金佣金：双边不超过成交金额的0.3%其中包括：双边0.00696%的交易交易经手费，经手费，双边0.002%的征管费征管费印花税印花税：单边(賣方付)成交金额0.1%以上费用交上交所或由上交所代收佣金佣金：经纪可与其客户自由商议；交易费交易费：双边0.005% （港交所）交易征费交易征费：双边0.003% （证监会）投资者赔偿征费投资者赔偿征费: 双边0.002%（证监会,但此项征费已于2005年起暂停征收）交易系统使用费交易系统使用费：双边每宗交易0.50港元（港交所）印花

14、税印花税: 双边0.1%（印花税署)以上费用交港交所或由港交所代收关于印花税申报及付款关于印花税申报及付款: :须于交易日之后的第二个交易日(即交易+2日)上午十一时前透过交易所指定的方式递交已填妥的有关其在交易日以本人或作为代理人进行买卖而应缴印花税的申报表.所申报的交易日之印花税将会从与者指定的支付印花税款项之银行户口以电子付款指示扣除。详见http:/.hk/chi/market/sec_tradinfo/sdautomation_c.htm关于交易费（连同交易征费）申报及付款，详见：http:/.hk/chi/rulesreg/traderules/Documents/20100628

15、TradingFee_c.pdf14沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(8)(8)沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）28.28.交易异常交易异常停牌停牌股票、封闭式基金、权证交易出现异常波动的，本所可以决定停牌。本所可以对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌并予以公告香港交易所无类似的停牌规定。停牌通常由有关股票发行公司申请，并由交易所批准执行29.29.市场实时市场实时数 据 与 收数 据 与 收费费即时行情包括Level-1和Level-2两个产品Level-1即基本的即时交易行情，可通过本所商用卫星接收系统获得Level-2是获得上交所信息网

16、络公司许可的专业信息服务商从交易所获得行情数据源后，进行加工增值，以终端形式提供给用户。每个终端都要支付使用费本所官方网站上免费提供至少延迟15分钟分钟的股市报价香港交易所不直接向零售市场发售实时数据，只会向信息供货商进行有价信息批发，他们再向市场零售信息内容分第一层信息及第二层信息香港交易所官方网站上免费提供15分钟延迟的股份报价15沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(9)(9)沪（股票市场为例）沪（股票市场为例）港（股票市场为例）港（股票市场为例）30.30.买卖盘揭买卖盘揭示示最优五档（Level-2行情显示最优十档）、无经纪标示、连续发布最优十档、有经纪标识，连续发布（只要有

17、变动即更新）16沪港交易所交易制度比较沪港交易所交易制度比较(10)(10)网站网站资讯内容资讯内容香港交易所网站香港交易所网站(.hk)(.hk)l 交易所最新消息l 市场统计数据披露易网站披露易网站(www.hkexnews.hk)(www.hkexnews.hk)l 上市公司信息l 权益披露提供提供基本报价服务基本报价服务的资讯供应的资讯供应商网站商网站（资讯供应商资讯供应商名单载于：名单载于：.hk/chi/prod/dataprod/.hk/chi/prod/dataprod/bmpservice/bmpservicewebsite_c.htm)bmpservice/bmpservi

18、cewebsite_c.htm)l 实时股票基本报价服务香港交易所免费提供不同市场资讯香港交易所免费提供不同市场资讯1718截至截至20142014年年4 4月月获证券市场数据实时牌照- 14家 (其中6家同时获衍生品市场数据实时牌照)获衍生品市场数据实时牌照 -1家获证券市场数据延时牌照 - 23家 *香港注册内地信息供应商名单内地信息供应商名单 - -实时牌照实时牌照香港上市公司监管要求香港上市公司监管要求演讲演讲者：钟创新者：钟创新20讨论主题讨论主题20A. 发行人的主要披露责任B. 股东的主要披露责任C. 停牌及除牌规定D. 处理违规情况E. 信息公布发发行人的主要披露责行人的主要披

19、露责任任A22221. 上市规则第13.09条及第13.10条：一般披露责任2. 再融资交易3. 须予公布的交易(第14章)4. 关连交易5. 定期财务资料披露6. 企业管治报告及环境、社会及管治报告7. 其他主要的披露规定发行人的主要披露责任发行人的主要披露责任231.1.上市规则上市规则第第13.0913.09条及第条及第13.1013.10条：条：一般披露责任一般披露责任上市规则第13.09条：1)如交易所认为发行人的证券出现或可能出现虚假市场，发行人经咨询本交易所后，须在合理切实可行的情况下，尽快公布避免其证券出现虚假市场所需的资料2)如发行人须根据内幕消息条文* 披露内幕消息，亦须同

20、时公布有关资料 如发行人未能及时履行以上披露责任，就需短暂停牌* 指证券及期货条例第XIVA部。内幕消息条文是由香港证监会规管。 有关条文下的披露责任，亦可参考由香港证监会发出的内幕消息披露指引（ http:/sc-rules.sfc.hk/TuniS/cn-rules.sfc.hk/browse.php?id=3962&type=0&oldnode=0）24上市规则第13.10条：n就发行人证券的价格或成交量的异常波动，或其证券可能出现虚假市场（如市场出现关于发行人的失实报导），交易所可向发行人查询n发行人须及时回应交易所的查询n如交易所要求，发行人须刊发标准公告/ 附带意见

21、公告，为市场提供信息或澄清情况，并在公告内确认：任何与其上市证券价格或成交量出现异常的波动有关或可能有关的事宜或发展为避免虚假市场所必须公布的资料根据内幕消息条文须予披露的任何内幕消息1.1.上市规则上市规则第第13.0913.09条及第条及第13.1013.10条：条：一般披露责任一般披露责任25n主要规定载于 上市规则第7、11、12及13章n监管目的:发行新股须事先获得股东批准：避免股东股益被摊薄股东均受到公平及平等对待让股东掌握充分资料作投资/投票决定n再融资交易可涉及以下证券类别:普通股优先股可转换股本证券的期权、认股权证或类似权利可转换股债券2.2.再融资交易再融资交易26常见再融

22、资方式(1) 配售（上市规则第7.09条至第7.12条）向由发行人或中介机构挑选的人士，发售证券(2) 先旧后新配售 （上市规则第14A.92(4)条）由现有股东(一般为关连人士)先将其持有的股份向独立第三方配售，然后再向发行人认购同等数量的新股份如符合特定条件（配售对象、新发行证券的数目、新证券的发行价，完成发行新证券时间），可获豁免遵守关连交易规则2.2.再融资交易再融资交易27常见再融资方式(3) 供股（上市规则第7.18条至第7.22条）向现有股东作出供股要约，让他们可按持股比例认购证券股东可于指定期间内在交易所买卖未缴股款之供股股份(4) 公开发售 （ 上市规则第7.23条至第7.2

23、7条）向现有股东作出要约，让他们可认购证券（一般是按持股比例认购证券）并无未缴股款之供股股份安排2.2.再融资再融资交易交易28披露责任发行人须刊发以下文件，通知股东及公众人士有关融资安排：1) 公告 - 披露融资交易条款 （上市规则第13.28条） 披露资料包括: 拟发行股份类别及数量发行价、与市埸价之比较集资用途获配售人资料（如适用）包销商配售代理的名称及包销配售安排的主要条款协议的其它重要条款12 个月内任何股本证券发行的集资额及实际用途2.2.再融资交易再融资交易29披露责任2) 股东通函及股东大会通知*只适用于发行证券需取得股东批准的情况：以特定授权方式* *发行证券大规模供股或公开

24、发售让股东掌握充分资料作投票决定*见上市规则第13.73条、第19A.39A条* * 根据上市规则第13.36条，发行人发行新证券须事先在股东大会上取得股东的同意（按持股比例向现有股东发行新证券则除外），可按以下方式进行:特定授权一般授权（不得超过发行人已发行的同类股本20%，该授权一般直至下一届股东周年大会之前有效）2.2.再融资交易再融资交易30披露责任3) 上市文件适用于供股/公开发售或发行新上市类别的证券披露规定载于 上市规则第11章4) 公告 公布配售* /供股/公开发售结果（上市规则第12.08条、第12.10条、第13.30条） * 只适用于创业板发行人（创业板规则第10.12(

25、4)条） 2.2.再融资再融资交易交易31n规则载于 上市规则第14章* n监管目的:让股东掌握充分资料，评估交易的影响通知股东股东可以表决重大交易n受监管交易的范围：一般属于发行人在日常业务以外所发生的交易，或该等交易对上市公司的营运有一定的影响（例如：收购或出售资产、成立合营企业、提供的财务资助等）不包括: 发行人在日常业务中进行属收益性质的交易*创业板规则第19章 3.3. 须予须予公布的公布的交易交易323.3. 须予须予公布的公布的交易交易交易类别交易类别内容内容刊刊发发公告公告股东批准股东批准刊发刊发股东通函股东通函及股东大会通及股东大会通知知发行人被视发行人被视为新上市申为新上市

26、申请人请人股份交易l以上市证券作为代价的资产收购l所有百分比率 5%需要不需要(除非以特别授权发行新股份)不需要(除非需股东批准)不会须予披露的交易l5% 任何一个比率 25%需要不需要不需要不会主要交易l出售 : 25% 任何一个比率 75%l收购 : 25% 任何一个比率 100%需要需要需要(如获股东书面批准，无需召股东大会)不会非常重大的收购/出售l出售 :任何一个比率 75% l收购 :任何一个比率 100%需要需要需要不会反收购行动l涉及发行人的控制权出现变动，并且是非常重大的收购l发行人于控制权变动后24个月内，向新控股股东进行的非常重大的收购需要需要需要会(需刊发上市文件）33

27、规模测试n资产比率n盈利比率n收益比率n代价比率n股本比率何时须刊发公告?n于确定交易条款后，须尽快刊发公告n终止交易n交易条款出现重大变动n协议完成日期出现重大延迟3.3. 须予须予公布的公布的交易交易 - - 公告公告规定规定 34内容要求n一般原则：资料须清楚陈述，在各重要方面均须准确完备，没有误导/欺诈成份n具体披露内容，如:交易的基本性质目标公司的陈述交易条款 (如: 交易金额)交易原因及影响何时须刊发通函?n主要交易、非常重大的收购/出售、反收购行动在公告内披露预计发送通函日期。但如属只供股东参考的通函，须在15个营业日限期内发送通函通函须于发行人发出股东大会通知的同时或之前发出

28、(如属中国发行人，可根据中国公司法于发出通知召开股东大会限期或之前发出通函）如刊发补充通函，须股东大会前至少10个营业日内发送3.3. 须予须予公布的公布的交易交易 - - 通通函函规规定定 35内容要求n一般原则：资料须清楚陈述，在各重要方面均须准确完备，没有误导/欺诈成份有足够资料供股东考虑n具体披露细节，如：目标公司过往的财务资料已扩大后集团的备考财务资料目标公司及发行人的其它相关资料（如: 负债声明，营运资金充足声明）n专业人士报告（如适用）会计师报告备考财务资料盈利预测（如有）物业估值报告有关矿产资源量及储量的合资格人士报告、估值报告3.3. 须予公布的交易须予公布的交易 - - 通

29、函通函规定规定 36n规则载于 上市规则第14A章* n监管目的:确保发行人进行关连交易时，能顾及股东的整体利益提供若干保障（如独立股东批准），防范关连人士利用其职位取得利益独立股东掌握充分资料，评估交易的影响通知股东独立股东可表决重要的交易n受监管交易的范围：与关连人士进行的交易，和与第三方进行的指定类别交易，而关连人士可透过交易获得利益包括资本性质和收益性质的交易，可以是单一交易或持续性的交易*创业板规则第20章 4.4. 关连交易关连交易37主要规定4 4. . 关连交易关连交易交易类别交易类别订立书面协议订立书面协议刊发公告刊发公告年报申报年报申报向股东发通函向股东发通函全面豁免的交易

30、需要不需要不需要不需要豁免股东批准的交易需要需要需要不需要不获豁免的交易需要需要需要需要38n须刊发公告的情况及内容要求大致上跟须予公布的交易的公告规定相同n额外披露资料，如交易对手方之关系如属持续关连交易，每年上限金额及其计算基准如属收购交易，关连人士原先购入资产的成本如发行人持有出售资产不多于十二个月，发行人购入该资产的成本4.4. 关连交易关连交易 - - 公告公告规定规定 39n披露年中进行交易的详情n如属持续关连交易，亦须披露1) 独立非执行董事进行年度审核的结果交易是否在发行人的日常业务中订立交易是否按照一般商务条款进行交易是否根据有关协议进行，条款是否公平合理，并符合股东整体利益

31、2) 核数师确认有否注意到任何事情，令他们认为交易：并未获董事会批准若交易涉及由发行人提供货品或服务，在各重大方面没有按照发行人的定价政策进行在各重大方面没有根据有关交易的协议进行超逾年度上限4.4. 关连交易关连交易 - - 年报申报规定年报申报规定 40n跟须予公布的交易的通函规定相近n除非交易亦属须予公布的交易，否则关联交易通函不需载有会计师报告、备考财务资料、有关矿产资源量及储量的合资格人士报告n通函须载有独立董事委员会及独立财务顾问意见书，为独立股东提供意见:-交易条款是否公平合理?-交易是否符合发行人及其股东整体利益?-独立股东应如何表决?4.4. 关连交易关连交易 - - 通函规

32、通函规定定 415.5.定期财定期财务资料务资料披露披露业绩刊发公告公告期限*刊发财务报告报告期限年度业绩年度业绩年度结束后三个月 主板发行人：年度结束后四个月 创业板发行人：年度结束后三个月主板发行人 - 半年度业绩半年度业绩半年度结束后两个月 半年度结束后三个月 创业板发行人- - 半年度业绩半年度业绩/ /季季度业绩度业绩季度结束后45日季度结束后45日见上市规则第13.45条至第13.50条、附录16/ 创业板规则第18章 * 若未能按时发布业绩公告，发行人需要停牌，直至刊发公告，才能复牌42企业管治报告 （上市规则附录14）（1）强制强制披露披露要求要求：企业管治常规阐明如何应用守则

33、列载的原则说明发行人是否遵守守则条文 （不遵守就解释）如偏离守则条文，说明偏离的理由遵守董事证券交易标准守则的情况董事会的组成、如何运作主席及行政总裁的身份非执行董事的任期审核提名薪酬委员会的角色、职能、组成及工作摘要核数师酬金分析其他关于公司秘书、股东权利及投资者关系的资料6.6. 企业管治报告企业管治报告及及环境、社会及管环境、社会及管治报告治报告43企业管治报告 （上市规则附录14）（2）建议披露的建议披露的资料资料：高级管理人员的持股情况股东类别的详情、上次股东会议的详情、下年度股东重要事项内部监控系统检讨的详情及结果董事会与管理层之间的责任分工6.6. 企业管治报告企业管治报告及及环

34、境、社会及管环境、社会及管治报告治报告44环境、社会及管治报告n上市规则附录27载有环境、社会及管治报告指引属建议披露责任*n该指引涵盖四个主要范畴(包括一般性的披露及34项关键绩效指标 (KPIs)1) 工作环境质素：工作环境、健康与安全、发展及培训、劳工准则2) 环境保护：排放物、资源使用、环境及天然资源3) 营运惯例：供应链管理、产品责任、反贪污4) 社区参与：社会投资*按2012年8月有关环境、社会及管治的咨询总结所述，交易所计划于2015年或之前将建议披露的责任程度提升至不遵守就解释。6.6. 企业管治报告企业管治报告及及环境、社会及管治环境、社会及管治报告报告45发行人须在以下情况

35、刊发公告：n短暂停牌及停牌通知（上市规则第2.07C(1)(a)(iv)条) n证券停牌后，定期公布有关发展（上市规则第13.24A条) n有关发行人上市证券的买卖安排（上市规则第13.52B(1)条) n向其他证券交易所披露监管资料（海外监管公告）（上市规则第13.10B条) 可以中文或英文、或同时以中文及英文刊发n董事/监事变更、更换核数师或公司秘书、更改财政年度结算日期、注册地址或办事处（上市规则第13.51条) n公司业务变更（上市规则第13.45(5)条) n分拆上市建议 （上市规则第15项应用指引第3(g)段) n发行人向某实体贷款/向联属公司提供财务资助（上市规则第13.13条至

36、第13.16条) n控股股东质押股份，作为发行人债项保证（上市规则第13.17条) n发行人贷款协议内载有关于控股股东须履行特定责任（上市规则第13.18条)n发行人违反贷款协议（上市规则第13.19条)参考资料：有关公告须由交易所预先审阅的规定及选择标题类别的指引7.7.其他主要的披露规定其他主要的披露规定46n发行人须刊发翌日披露报表，披露其已发行股本出现变动的情况（上市规则第13.25A条) 例如：购回股份、配售、供股、公开发售、资本重组n发行人亦须刊发月报表，披露股本证券、债务证券及任何其他证券化工具于该月内的变动（上市规则第13.25B条) 该表需在不迟于每月结束后的第五个营业日开市

37、前刊发7.7.其他主要的披露规定其他主要的披露规定股股东的主要披露责东的主要披露责任任B4848股东的主要披露责任股东的主要披露责任证券及期货条例第XV 部-披露权益 （由香港证监会监管）n大股东*须填报披露权益通知送交联交所存檔,披露其对该发行人的有投票权股份的权益及淡仓。须申报披露的情况包括（但不涵盖所有情况）：首次持有发行人5%或以上的股份的权益权益下降至5%以下持股量的百分率数字上升或下降，导致你的权益跨越某个处于5%以上的百分率整数（例如权益由6.8%增至7.1% 跨越7%）n如属首次具报，送交通知存档的期限是10个营业日，就其他有关事件作出具报时则是3个营业日。n投资者可于披露易网

38、站（http:/www.hkexnews.hk/di/di_c.htm）阅览有关资料n参考数据： 证券及期货条例第XV 部的概要-披露权益 (http:/cn-rules.sfc.hk/browse.php?id=2031&type=0&oldnode=0 及 https:/.hk/)* 即持有发行人5%或以上任何类别有投票权股份的权益的个人及法团4949股东的主要披露责任股东的主要披露责任上市规则n虽然上市规则主要规管发行人的责任，亦有个别规则设有股东披露责任例如：如控股股东在发行人上市后一年内抵押股份抵押股份以取得商业贷款，控股股东需立即通知发行人，令发行人可尽快公布有关事

39、宜（上市规则第10.07条附注3)n发行人在某些情况下亦需取得主要股东协助，以遵守上市规则的责任 例如：发行人须在年报中披露主要股东及相关人士的权益（上市规则附录16第13段)发行人须在须予公布的交易/关连交易公告中披露对手方与关连人士（包括主要股东）的关系（上市规则第14.58(3)条/第14A.68(2)条)其他规则n股东亦需注意其他规则下的责任例如:股东收购发行人的股份达至某百分比，可能会触发公司收购、合并及股份回购守则下的责任停停牌及除牌规牌及除牌规定定C51n主要规则:上市规则第章、 应用指引第11项及第17项n监管目的:维持市场素质保留投资价值保护投资者利益增加市场透明度停停牌及除

40、牌及除牌安排牌安排52短暂停牌短暂停牌*/ /停牌停牌n目的避免市场混乱的风险如混乱情况已出现，则可有助恢复有秩序的交易活动确保交易所能提供一个有秩序、信息完备及公平的证券交易市场n发行人应尽量避免停牌及缩短停牌时间，以维持一个公平而持续运作的市场n交易所有权主动启动停牌或复牌* 短暂停牌指发行人的证券交易按要求或指令中断不超过两个交易日以待按上市规则规定披露数据。短暂停牌超过两个交易日即自动变为停牌。53短暂停牌短暂停牌/ /停牌停牌一般停牌原因n发行人未能及时根据内幕消息条文披露内幕消息，或及时披露资料以避免证券出现虚假市场n发行人就股份交易、主要交易、非常重大的出售事项、非常重大的收购事

41、项或反收购行动签订协议，但未能刊发公告n交易所认为上市公司的公众持股量不足n发行人未能符合上市持续责任，而其严重程度令交易所认为有充分理据停牌 (例如无法在上市规则指定的限期前刊发财务业绩)n交易所认为发行人进行的业务活动或拥有的资产不足以支持其证券继续上市n交易所认为发行人或其业务不再适宜上市(例如：成为现金资产公司) 54处理长期停牌公司处理长期停牌公司n长期停牌公司 （停牌三个月或以上的发行人），包括：1)1) 第第1717项应用指引项应用指引涵盖的公司涵盖的公司出现严重财政困难及或未能维持足够业务运作及处于除牌阶段的发行人2)2) 因重大问题而停牌的因重大问题而停牌的发行人发行人停牌原

42、因包括:正被监管机构调查会计失当未能刊发财务业绩内部监控严重不足55处理长期停牌公司处理长期停牌公司1)1) 第第1717项应用指引项应用指引涵盖的公司涵盖的公司n进入三个阶段的除牌程序*（上市规则第17项应用指引 ) 每个阶段最短六个月交易所会监察有关情况的发展，并在每个期限结束时，决定发行人是否应当进入程序的下一阶段n在每个期限结束时，若没有可行的建议，交易所会宣布发行人进入除牌程序下一阶段。若发行人已处于最后阶段，则其上市地位将予取消n发行人可寻求复核交易所将其置于除牌程序下一阶段或除牌的决定* 创业板发行人的除牌程序只得一个阶段（创业板规则第9.15条) *創業板發行人的除牌程序只有一

43、個階段（創業板規則第9.15條）56处理长期停牌公司处理长期停牌公司2)2) 因重大问题而停牌的因重大问题而停牌的发行人发行人n上市规则没有既定的除牌程序n一般而言，发行人若能解决及已向市场公布导致其停牌的问题，便可申请复牌n若发行人不再适合上市或停牌持续较长时间，而发行人并无采取适当行动恢复其上市地位，交易所可将其除牌n交易所作出决定时会顾及股东及投资大众的利益57处理长期停牌公司处理长期停牌公司披露资料披露资料n长期停牌公司须按上市规则第13.24A条及第13.09条及内幕消息条文发布所需资料公司营运的重大发展及任何内幕消息其履行复牌条件的进展或股票除牌的最新情况n交易所现时每月在披露易网

44、站刊发长时间停牌公司的报告http:/www.hkexnews.hk/reports/issuerinfo/issuerinfo_c.htm概述长期停牌公司的停牌状况其业务的最新重大资料及复牌进展58处理长期停牌公司处理长期停牌公司交易所审核复牌建议书的考虑因素，包括：n发行人需提供足够资料，证明公司拥有可行及可持续发展的业务n如复牌建议涉及购入资产或业务，会否触发反收购规则n复牌建议对少数股东带来的利益例如：复牌建议一般涉及发行大量证券集资，以支付业务收购、偿还债项及或应付未来营运，少数股东股权将被大幅摊薄。n其他复牌条件（视乎情况而定）如修正内部监控严重不足的问题、刊发所有尚未发布的财务业绩n参考交易所指引信GL66-13 ： 有关长时间停牌公司的指引 http:/.hk/chi/rulesreg/listrules/listguid/iporq/Documents/gl66-13_c.pdf处理违规情处理违规情况况D60n于2013年9月13日刊发执行上市规则的方针新声明n新声明列出多项事宜，包括：执行上市规则的方