9.4财务综合分析法.电子教案教学课件

1、国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理第九章 财务分析方法主讲老师：樊莹副教授暨南大学国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理第四节第四节 财务综合分析法财务综合分析法 财务综合分析就是将偿债能力、营运能力、盈利能力、现金能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业的经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益和优劣做出准确的评价。国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理 财务综合分析方法有很多，如杜邦分析法、指数综合评分法、沃尔评分法和功效系数法。 本节主要介绍杜邦分析法。国家精品共享资源课：财务学原理

2、国家精品共享资源课：财务学原理一、杜邦分析法概述一、杜邦分析法概述 杜邦分析体系是指根据各主要财务比率指标之间的内在杜邦分析体系是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。该种方法最初由美国杜邦公司率先应用，又称杜邦系统。该种方法最初由美国杜邦公司率先应用，又称杜邦系统。 其主要特点是将若干个反映企业盈利能力、营运能力、偿其主要特点是将若干个反映企业盈利能力、营运能力、偿债能力等财务比率按照其内在联系有机地结合起来，形成一个债能力等财务比率按照其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系

3、，并最终通过净资产收益率这一核心的指标来完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心的指标来综合反映。综合反映。 杜邦分析体系杜邦分析体系国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理 净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它有很好的可比性，可以用于不同企业之间的比较。其计算公式为：1 1杜邦分析体系的核心比率杜邦分析体系的核心比率国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理2 2杜邦分析体系的基本框架杜邦分析体系的基本框架国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理二、杜邦分析法应用实例二、杜邦分析法应用实例【例】长江公司2009年至2010年

4、的相关财务数据见下表。 长江公司的基本财务数据表 单位：万元要求：计算2009年和2010年该公司的净资产收益率。国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理依据财务数据得到该公司依据财务数据得到该公司20092009年至年至20102010年财务比率见下表：年财务比率见下表： 长江公司的长江公司的20092009年至年至20102010年财务比率年财务比率指标指标20092009年年20102010年年销售净利率销售净利率11.49%11.49%13.83%13.83%总资产周转率总资产周转率1.101.100.930.93权益乘数权益乘数1.351.351.261.26净资

5、产收益率净资产收益率 17.06% 17.06%16.21%16.21%净资产收益率差异净资产收益率差异0.85%0.85%国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理利用连环分析法定量分析各因素对权益变动的影响程度利用连环分析法定量分析各因素对权益变动的影响程度 20092009年净资产收益率：年净资产收益率： 11.49%11.49%1.101.101.35=17.06%1.35=17.06% 以以20102010年销售净利率替代：年销售净利率替代： 13.83% 13.83%1.101.101.35=20.54%1.35=20.54% 以以20102010年总资产周转率替

6、代：年总资产周转率替代： 13.83% 13.83%0.930.931.35=17.36%1.35=17.36% 20102010年净资产收益率：年净资产收益率： 13.83%13.83%0.930.931.26=16.21%1.26=16.21%国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理 销售净利率变动的影响为 20.54%17.06%=3.48% 总资产周转率变动的影响为 17.36%20.54%=3.18% 权益乘数变动的影响为 16.21%17.36%=1.15%国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理三、杜邦分析体系的应用要点三、杜邦分析体系的应用要点 应注意问题应注意问题净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理四、杜邦分析体系的缺陷四、杜邦分析体系的缺陷 传统杜邦财务分析体系虽然被广泛使用，但是也存在传统杜邦财务分析体系虽然被广泛使用，但是也存在某些局限性。某些局限性。（1 1）计算总资产净利率的）计算总资产净利率的“总资产总资产”与与“净利润净利润”不匹配不