对中国信托业的一点熟悉和明白得

1、对中国信托业的一点熟悉和明白得2001年，中华人民共和国信托法的实施标志着我国正式引入了具有英美法传统的信托制度，在该法的架构下，中国信托业颠覆了传统的内涵，回归了信托的本源业务。何为信托？信托法指出，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行治理或处分的行为。可见，简答的说，信托确实是借助受托人的设计，来实现委托人在财产治理或财产转移方面的需要，它以信托财产的转移为起点，以受托人的信托财产治理和处分为核心，以信托目的的实现为目标。信托的特点：第一，信托的所有权和收益权是分离的。依照信托法的规定，信托一旦设立，委

2、托人转移给受托人的财产就成了信托财产，现在所有权就相当于转移给了受托人，可是，收益权并非归受托人所有，而归受益人所有，因此，信托财产的所有权和收益权是分离的。第二，信托目的灵活性。信托法只要求信托目的符合现有法律规定，也即受托人和委托人能够在法律范围内任意的发挥其制造性，设置出符合委托人需求的信托产品，这时信托产品具有了基金等传统产品无可比拟的灵活性。第三，信托生命的持续性。依照信托法52条的规定，信托不因委托人或受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤销或被宣告破产而终止，也不因受托人的辞任而终止。第四，信托财产具有独立性。依照信托法的规定，信托财产别离独立于委托人、受托人和受益人

3、，与他们的自有财产相分离，独立运作。信托的功能：第一，信托不单单是一种财产治理的手腕，更是一种财产转移的制度安排。信托法许诺委托人和受益人不同，如此，当委托人为了自己之外的第三人设立“他益信托”时，本质上确实是将自己的财产或财产的收益权转移给了他人。比较典型的确实是家族财产的传承和公益信托。这种一次性的财产转移功能是基金等所不能够实现的。第二，信托是进行风险治理的有效手腕。因为信托财产具有独立性，与委托人、受托人和受益人的自有财产相分离，因此，也就与委托人、受托人和受益人的风险相隔离。第三，信托具有保障功能。在英美国家，委托人就普遍利用“自由裁量信托”和“爱惜信托”来为特定的家庭成员提供生活保

4、障。而且，信托在保障功能的优势在于，委托人能够依照自己的意愿设置各类各样的条件，具有很强的灵活性。第四，信托具有财产传承的功能。洛克菲勒传承财富的要紧方式确实是信托，信托能够使得家族财产代代相传并非断积存，打破所谓“富只是三代”的魔咒。第五，公益功能。我国信托法明确指出，我国鼓舞公益信托的进展。但是值得指出的是，尽管信托具有以上诸多功能，可是，在我国这种功能性信托的进展相当迟缓，目前我国现存的信托要紧承担着融资和投资的角色，要紧作为委托人进行财产治理的工具。所谓融资信托，是指通过金融机构的媒介，由信托公司向最后贷款人进行融资活动。目前，国内常见的融资信托要紧有信贷型、准资产证券化和结构化融资信

5、托。投资型信托，是指是金融信托投资机构用自有资金及组织的信托资金进行的投资。现代信托一个重要的进展动向确实是信托的踊跃化，即受托人在信托财产治理中承担起愈来愈主动、踊跃的职责，其要紧表现确实是信托与投资的联系日趋紧密。依照中国信托业协会发布的数据，2021年第三季度末，信托资产按功能划分，融资类信托占比高达48.15%、投资类信托占比32.67%，事务治理类信托占比19.18%。可见，中国目前的信托资产中，融资类资产占比过大，而事务治理类信托进展严峻不足。中国信托业的进展中国信托行业最近这些年经历了急速的进展时期，资产治理规模从2004年的万亿，到2020年的万亿，再到2021年第三季度末的万

6、亿，中国信托行业规模远远超过了公募基金。整体来看，中国信托行业的大进展是在整个中国经济高速增加和资产治理市场快速膨胀的大环境之下的，尤其是近几年信托行业赶上并抓住了几个机遇。第一是2020年以来，我国开始慢慢操纵信贷增加规模，这促使银信合作的产生，信托通过作为银行的通道，资产治理规模急剧扩张，并积存起了业务资源和人脉资源，进而开展高风险高收益的集合信托业务。第二，近几年信托行业的投资领域锁定在房地产、能源和政信合作方面，收益率高，而且风险较小，从而使得信托行业能够以较高的资本本钱取得资金，而且行业内普遍存在的“刚性兑付”的潜规那么，也促使了信托行业资金取得更为容易。再次，在2021年经济下行压

7、力明显之时，信托公司又挖掘出信托受益权对接银行同业资金等一系列创新活动，推动信托行业继续进展。但是，在看到中国信托行业快速进展的同时，也要看到，中国信托业的进展是一种粗放型的进展，暴露出很多风险和问题。2020年信托公司净资本治理方法的出台，关于信托公司的净资本和风险资本做出了严格的规定，这一方面限制了信托公司快速扩张的能力，另一方面在增强信托行业监管，提早预防信托行业风险具有重要意义。信托行业存在的问题第一，缺少自己独立的客户资源和销售渠道。目前信托行业60%-70%的资金来源于银行业，对银行业以来过重，这无益于信托行业的健康进展。第二，高本钱获取资金难以为继。目前，市场上存在的集合信托产品

8、收益率普遍在10%左右，这也是致使信托资产科投资领域局限于房地产、能源、政信合作等方向的一大缘故。但是，能源产业已现颓势，长期来看，政府关于地产的调控也使得地产领域面临专门大的不确信性，政信合作的前景也不明朗，再依托融资类信托取得如此高的收益率将愈来愈难。第三，“刚性兑付”潜规那么。我国信托公司治理方法明确规定：禁止许诺信托财产不受损失或保证最低收益；集合伙金信托打算治理方法也明确指出：禁止以任何方式许诺信托资金不受损失，或以任何方式许诺信托资金的最低收益。在具有优良投资机遇时期，“刚性兑付”有利于信托公司快速吸纳资金，进展壮大，可是这无益于培育理性的信托市场，无益于信托行业的进展。信托行业的

9、以后近些年，在监管层面而言，一方面是增强了关于信托行业风险的监管，比如关于净资本和风险资本的要求；另一方面也是不断放开了关于信托行业业务方面的限制，以促使其业务创新和健康进展，比如新修改的集合伙金信托打算治理方法就放宽了关于投资人的限制，2021年也开始许诺信托公司开设证券账户，使得信托公司的经营范围取得扩展。可是，于此相对应的是，基金公司、券商也在不断谋求进入信托公司的传统领域。以后，基金、券商理财、信托业务重合度将更高，信托公司原有的制度盈利将慢慢减少，中国资产治理市场的竞争将日趋猛烈。采取不同化竞争，进行产品创新将是信托公司冲破重围获取进展的必由之路。以后，信托行业可能的进展机遇可能有：新型城镇化。从短时间来看，城镇化仍然是中国经济增加的要紧动力，可是，以后的城镇化应该和原有城镇化有所不同。所谓新，我以为关键点有两个：一是要增加农人在城镇化进程中的收益，使农人能够在物质上成为真正的城里人；二是要注意城市中产业的培育。信托公司能够从头农村建设（比如土地流转）和城镇产业化布局方面获取机遇。并购。目前，中国的诸多行业都存在着产能多余和结构不合理的情形。要改变现有问题，做大做强产业，目前最好的方式确实是进行行业内的兼并收购，集中资源，优化配置，提升结构效率。在产业整合进程中，信托公司不仅能够提供财务顾问的效劳，而且能够成立产业投资