资本论选读第二章货币理论关键内容概要

1、资本论选读第二章 货币理论关键内容概要货币现象战俘营的经济组织选读货币的基本概念货币理论的比较问题惟有“法定纸币”才是货币吗？战乱时代有没有货币？太平洋群岛的原始居民有没有货币？监狱里的有没有货币？那么，究竟什么才是货币？它本身必须有价值吗？“货币在逻辑上必须由某种商品构成，或由某种商品予以担保。因此，货币的交换价值或购买力的逻辑根源，就是这种商品的交换价值或购买力”（Schumpeter, 1954.p.288)如是，纸币又怎么成为货币的？内容概要货币现象战俘营的经济组织选读货币的基本概念货币理论的比较雷德福德：战俘营的经济组织雷德福德（） ，英国军官，曾参加二战。1943年被纳粹俘虏，并被

2、关入战俘营。1945年获释，回到英国后撰写了本文，对战俘营中的经济活动作了生动的描述。 这篇文章的道理非常深刻，它把战俘营这样一个极端的案例引进经济学，用以说明价格机制在人类社会的任何场合都是适用的。萨缪尔森将其收进了他那本大名鼎鼎的经济学的阅读材料中。战俘营的经济组织 一、导言 二、市场的发展和组织 三、香烟货币 四、价格波动 五、纸币罐装牛肉马克 六、价格的决定 七、舆论 八、结论 风险偏好类型小张现在月收入为2000元，现有一工作机会，可能使他的月收入达3000元，但也有可能使其收入降至1000；这两种可能性发生的概率为。风险偏好类型假定小张对收入的边际效用递减比较固定收入：2000 固

3、定效用：16期望收入：2000 期望收入效用：16期望效用：E（u）=14E（u） u（E（x） 风险爱好型消费者风险贴水风险贴水，又称风险溢价（risk preminm），是指风险规避者为规避风险而愿付出的代价。下图中的CF即是：F点均分线段AE，C、F两点的效用相同，表示如果小张有一份稳定收入为1600元的工作，他同样可以获得14单位的效用。作为风险规避者，小张愿意为了收入的确定性而放弃400元。内容概要货币现象战俘营的经济组织选读货币的基本概念（出自曼昆宏观经济学）货币理论的比较货币与价格通货膨胀率Inflation rate =平均物价水平的变动百分比 价格 = 购买某种商品所需的货币

4、数量由于价格用货币来计量，我们需要进一步考虑货币的性质，货币的供给以及如何控制货币量。货币的定义Money货币是可以很容易的用于交易的资产存量 货币的职能交换媒介we use it to buy stuff价值储藏手段transfers purchasing power from the present to the future计价单位the common unit by which everyone measures prices and values货币的类型商品本位的货币贵金属货币单一本位复本位其他商品本位可兑换纸币“法定不可兑换纸币（fiat money)”铸币税除了征税和发行政府债

5、券之外，政府可以通过印刷钞票来应付开支。政府通过发行货币所筹集的收入被称作铸币税。通货膨胀税 :当政府以发行货币为手段筹集收入时，通货膨胀不可避免，而通货膨胀好像对持币者征收税赋。美元与世界货币美元作为世界结算货币与储备货币1944年布雷迪森林协定，美元与黄金挂钩，各国货币以固定汇率与美元挂钩“特里芬悖论”战后世界贸易的发展及其对美元的需求1971年8月15日，尼克松宣布关闭黄金窗口“货币政策”本位与“英雄央行行长”“全球失衡”的货币制度基础内容概要货币现象战俘营的经济组织选读货币的基本概念货币理论的比较古典的二分法实际变量：以实物为计量单位，如数量和相对价格。 产出的数量实际工资: 一单位时

6、间内所挣得的产品实际利息：将一单位今天的产品借出所能够挣得的明天的产品数量。名义变量: 以货币为计量单位,如：名义工资: 每小时所挣得的美元名义利率: 今天借出一美元明天所能挣得的美元数。一般物价水平: 购买一个代表性的商品篮子所需要花费的美元数量。古典的二分法古典的二分法: 古典模型中实际变量和名义变量的决定在理论上被截然分开，意味着名义变量不会影响实际变量。 货币中性: 货币供给量的变动不会影响实际变量，在现实生活中，货币在长期中趋近于中性。古典学派的观点观点：市场有效论假定：完全竞争(P.C.)完全信息(P.I.)经济人推论：灵活价格工资（成本）假定结论：市场结清(均衡)(SD)，E点

7、供求P1P0 供求P2P0 市场均衡过剩或不足只是暂时现象，市场机制能自动调整。古典学派的推论货币超发改变相对价格、带来资源配置的扭曲，影响产出结构，从而损害经济增长“货币中性”理论长期看，经济增长来自要素投入与技术进步，货币只是改变价格总水平所以，超发货币不能带来持续的经济增长重大事实：大萧条现象1929-1932年股市暴跌85%GNP下降近30%失业率由3%升至25%罗斯福新政凯恩斯主义盛行二战以后，价格温和上涨、经济复苏与繁荣；史称“凯恩斯时代”凯恩斯理论体系的基础价格刚性公理三大心理定律定理边际消费倾向递减资本的边际效率递减流动性陷阱边际消费倾向递减消费曲线以递减的速率单调上升C的增加

8、存在上限当C达到极大值时，无论如何增加Yd，C都不会进一步增加如果C达到极大值时，依赖C无法实现充分就业资本的边际效率递减影响I的路径有两条：尽可能地增大I0尽可能地降低R经济萧条时投资收益率（资本的边际效率）低不投资经济更加萧条投资收益率更低同样：投资曲线以递减的速率单调上升I的增加存在上限；I不可能无限制地增加凯恩斯特别强调投资的不确定性，因为投资取决资本的边际效率，而资本的边际效率又取决于资本家对未来的预期，取决于资本家的“animal spirit”动物精神、血气冲动流动性陷阱R的下降有一个下限，达到下限时，无论如何增加货币供给，都转化为投机动机的货币需求，对R不再产生影响这说明货币的

9、价格R也存在拒下的刚性，此时货币政策无效。结论由于C和I的不足必然导致总需求不足Y必然小于充分就业的Y水平政府干预必不可少主要手段是运用G（财政政策工具）凯恩斯主义假定：不完全竞争不完全信息不确定预期推论：工资、价格是刚性或粘性的(PW) (rigid or sticky)结论：市场非结清（非均衡的）主张：不是靠市场、价格、工资自动调节，而是数量调节论（政府干预）。如：需求拉动，向右平移(D1， Ld）利用财政和货币政策补救，逆经济风向而为。重大事实：滞胀现象60-70年代以后两次石油危机价格加速上升，在发达国家达到2位数，但增长停滞；“滞涨”的挑战：凯恩斯理论无法解决从尼克松到里根货币主义解

10、决方案：刚性货币原则“准则高于权威”以接近于经济增长的速度增加货币以计算机决定货币供给，防止压力集团的影响货币政策规则和相机抉择博弈论简介走出囚徒困境通货膨胀的成因货币政策选择博弈论的要素局中人策略收益囚徒困境囚徒B囚徒A坦白不坦白坦白不坦白-8，-8-1，-10-10，-1-2，-2占优决策与纳什均衡占优决策：我所做的是不管你做什么我所能做的最好的；你所做的是不管我做什么你所能做的最好的纳什均衡：我所做的是给定你所做的我所能做的最好的；你所做的是给定我所做的你所能做的最好的一个博弈中可能有一至多个纳什均衡广告博弈的得益矩阵厂商B厂商A做广告不做广告做广告不做广告10,515,06,810,2

11、做广告是双方的上策占优决策（dominant strategy)纳什均衡修改过的广告博弈厂商B厂商做广告不做广告做广告不做广告10， 515，06，820，2A厂商A没有上策，其策略取决于厂商B的策略；而做广告是厂商B的上策，均衡还是都做广告纯策略和混合策略纯策略（pure strategies):博弈方作存在确定性的选择或采取一确定性行为的策略，例如，做广告或不做广告，定价4元或6元混合策略（mixed strategies）:就是博弈方根据一组选定的概率，在两种或两种以上可能的行为中随机选择的策略混合策略普林斯顿大学的一道习题：如果给你两个师的兵力，由你来当“司令”，任务是攻克“敌人”占据

12、的一座城市，而敌军的守备力量是三个师，规定双方的兵力只能整师调动。通往城市的道路只要两条。当你发起攻击时只有兵力超过敌人才能获胜。你如何制定攻城方案？敌军：A、三个师都驻守甲方向B、两个师驻守甲方向，一个师驻守乙方向C、一个师驻守甲方向，两个师驻守乙方向D、三个师都驻守乙方向我军：a、集中两个师的兵力从甲方向攻击b、兵分两路，甲乙方向各一个师同时攻击c、集中两个师的兵力从乙方向攻击ABCDa-1,1-1,11,-11,-1b1,-1-1,1-1,11,-1c1,-11,-1-1,1-1,1我军敌军排除下策 BCa-1,11,-1c1,-1-1,1敌军我军混合策略静态博弈和动态博弈静态博弈指参与

13、者同时采取行动，或者尽管参与者行动的采取有先后顺序，但后行动的人不知道先采取行动的人采取的是什么行动。动态博弈指参与者的行动有先后顺序，并且后采取行动的人可以知道先采取行动的人所采取的行动。 货币政策规则和相机抉择博弈论简介走出囚徒困境通货膨胀的成因货币政策选择走出囚徒困境课堂试验局中人：选取两队同学策略集：红 黑收益见下表：胜者平时成绩加10分收益例表第一笔第二笔第三笔加倍第四笔第五笔第六笔加倍红 +30黑 -20红 -50*2红 +30黑 -20黑 +50*2总结：走出囚徒困境的前提条件？博弈双方的信誉博弈回合无限极强的自律和他律（引入外部力量改变内部均衡）爱克斯罗德试验前提：一、每个人都

14、是自私的；二、没有权威干预个人决策。要研究的问题是：第一、人为什么要合作；第二、人什么时候是合作的，什么时候又是不合作的；第三、如何使别人与你合作。这个游戏共分两轮。第一轮游戏有14个程序参加，再加上爱克斯罗德自己的一个随机程序(即以50%的概率选取合作或不合作)，运转了200次。结果得分最高的程序是加拿大学者罗伯布编写的针锋相对策略的程序。这个程序的特点是，第一次对局采用合作的策略，以后每一步都跟随对方上一步的策略。爱克斯罗德还发现，得分排在前面的程序有三个特点：第一，从不首先背叛，即“善良的”；第二，对于对方的背叛行为一定要报复，不能总是合作，即“可激怒的”；第三，不能人家一次背叛，你就没

15、完没了的报复，以后人家只要改为合作，你也要合作，即“宽容性”。进一步验证：爱克斯罗德决定邀请更多的人再做一次游戏，并把第一次的结果公开发表。第二次征集到了62个程序，加上他自己的随机程序，又进行了一次竞赛。结果，第一名的仍是针锋相对策略。货币政策规则和相机抉择博弈论简介走出囚徒困境通货膨胀的成因货币政策选择货币的祸害贵金属货币时代的通缩和通胀西班牙从美洲掠回大批金银，导致欧洲通胀；1934年美国通过白银收购法案，导致美国白银价格上升；中国白银外流，结束了中国的银本位货币制度。恶性通货膨胀“Not worth a Continental”, 美国独立战争时的“大陆币”；1918年俄国革命，到19

16、24年1个新卢布换500亿旧卢布一次大战后的德国，CPI每月上升500%；四十年代末的中国，CPI月升50%；2007-2008津巴布韦，CPI增长百分之几百万！“不可兑换的纸币几乎总是成为使用它的那个国家的一个祸根”（I. Fisher, 1929,p.131)通货膨胀现象货币数量论将通货膨胀率与货币供给量增长率相联系的简单理论。以速度 “velocity”开始where V = 货币流动速度T = 总交易价值M = 货币供给量Velocity用名义 GDP 作为总交易价值的代表, where P = price of output (GDP deflator) Y = quantity o

17、f output (real GDP)P Y = value of output (nominal GDP)数量方程式数量方程式M V = P Y能从前面对货币流通速度的定义中得到。它是一个恒等式： 变量的定义本身就保证等式成立。货币需求函数和数量方程式M/P = 实际货币余额,货币的购买力 一个简单的货币需求方程: (M/P )d = k Ywherek =人们每1美元收入中以货币形式持有的比例 (k 外生给定)回到货币数量论从货币数量方程式说起假定 V 是外生给定的常数：在这种假设下，货币数量方程可以被写作货币数量论价格如何被确定？V 是常数,货币供给量决定了名义 GDP (P Y )Y（

18、实际GDP）由经济中资本K和劳动L的供给量以及生产函数决定 价格水平 P = (nominal GDP)/(real GDP)，即GDP deflator，GDP平减指数。通货膨胀的成因：货币数量论变量乘积的增长率等于变量增长率之和。 数量方程式的增长率形式：The Quantity Theory of Money, cont.用 代表 the inflation rate:移项可得The Quantity Theory of Money, cont.经济增长需要货币供给量以一定速度增长，以便利交易。而超出了经济增长率的货币供给量增长将直接导致通货膨胀。弗里德曼的货币政策规则论：货币供给量应该

19、以经济增长率为参考有规则的增长。The Quantity Theory of Money, cont.Y/Y 取决于要素的增长和技术的进步（目前我们假设二者均不变）从而，货币数量论预示了 a one-for-one relation between 货币增长变动 and 通胀率变动. 通胀的成因：货币市场的均衡除了古典的货币数量论之外，凯恩斯的货币需求理论同样可以解释长期中通货膨胀的可能成因：通货膨胀预期。凯恩斯的货币需求函数注意货币供给、名义利率、货币需求、一般物价水平之间的联动关系。名义利率与货币需求货币数量论假设人们对货币的需求仅与实际收入水平 Y 相关. 现在，我们考虑另一种因素名义利

20、率也影响货币需求。（人们愿意以货币的形式持有自己的资产，从而形成对货币的需求）凯恩斯的货币需求函数(M/P )d = 实际货币需求与i负相关 i is the opp. cost of holding money与 Y正相关 higher Y more spending so, need more money(L is used for the money demand function because money is the most liquid asset.)符号说明 = 实际通胀率 (not known until after it has occurred)e = 预期通胀率 ex

21、pected inflation ratei e =事前实际利息率 ex ante real interest rate: 购买债券或者发放贷款时预期的实际利率水平i = 事后实际利息率ex post real interest rate:结算债券收益和偿还贷款时实际的利息率水平。货币需求方程人们根据事前预期的利率来调整资产结构：资产组合中货币和其他生息资产的比例 于是，名义利息率可以用 r + e来替代，进入货币需求方程.均衡实际货币余额的供给量实际货币需求预期通胀将导致通胀长期中，人们对通货膨胀率的预测不会犯系统错误，于是大致上 e = . 短期中, e 在人们得到新的信息时可能发生变化

22、如: 假定央行宣布明年将增加货币供给M，人们会相应提高对明年的价格水平预期， e 增加。 预期通胀率的增加会影响目前的价格水平，尽管货币供给量尚未发生变化。 (continued)P 如何应对 e的变动给定r, Y, and M ,通胀预期会自动实现货币政策规则和相机抉择博弈论简介走出囚徒困境通货膨胀的成因货币政策选择货币政策选择基德兰德 /普雷斯科特 2004年诺奖得主贡献：推动了动态宏观经济学在经济政策的时间连贯性和商业周期的驱动力量方面的研究 1977年：要规则，不要相机抉择：最优计划的不一致性；证明了在时间动态不一致情形下，制定政策时是最优的政策，真正实施时就不再是最优了。货币政策选择

23、的博弈模型局中人：政府、公众策略：合作、不合作政府：合作公布0通货膨胀政策并恪守，即：=0公众：合作相信政府，不产生通货膨胀预期；即：e=0不合作认为政府不可信，即使公布了0通货膨胀政策，依然产生通胀预期，并把这个预期加入工资和价格的制定中；方便起见，假定：e货币政策选择的博弈模型收益附加预期的菲利普斯曲线： = e-（u-u*）上式等价于： = e-（Y*-Y）假定货币当局公布将通胀率控制为0，即=0公众：合作： 有e=0政府恪守诺言，有=0；则由= e-（u-u*）可得： u=u*；此时充分就业；整体最优；设收益为（4，4）政府确知对方行动后，具有后动优势， 由= e-（Y*-Y）可知，政府增发货币令=0.05，可诱使企业主将产出增长率提高到大于Y*（等价于小于u*）；政策目标实现，工人有得有失，设收益为（5，0）货币政策选择的博弈模型收益附加预期的菲利普斯曲线： = e-（u-u*）上式等价于： = e-（Y*-Y）假定货币当局公布将通胀率控制为0，即=0公众：不合作（政府信誉不好）： 有e政府恪守诺言，有=0；此时失业率大于自然失业率，政府经济目标受损；在职