整套课件教程-财务管理-第四十一套

1、二、课程定位与相关课程联系 财务管理基础会计成本会计财务会计毕业设计会计综合实训企业顶岗实习前导后续审计 会计报表分析 二、课程定位 职业岗位 毕业后2-4年毕业初期或1-2年后毕业初期会计专业主要岗位（群） 胜任该岗位的时间 对应校内课程 财务管理会计电算化税务会计成本会计财务会计基础会计财务管理的基本结构框架 第一部分：财务管理的基础与方法1.理论基础（项目一）2.计算基础（项目三之任务一、任务二）第二部分：财务管理的主体内容1.投资管理（项目三）2.筹资管理（项目四）3.营运资本管理（项目五）4.股利分配管理（项目六）5.税务管理（中级）第三部分：财务管理的主要环节1.财务分析（项目二）

2、2.预算管理（项目七，管理会计介绍）财务管理学习方法1.首先要弄清财务管理的基本结构框架，把握其核心内容；2.在理解的基础上，记忆需要掌握的财务管理理论（客观题）；3.公式多，要在理解的基础上记忆；4.计算多；要搞懂例题，做适当练习，不能眼高手低（主观题）；5.把握教材（财务管理）的重点内容。财务管理学起来会感觉比较难，但考试比较容易。学好财务管理的重要性1.从考试的角度讲，是考中级会计资格和注册会计师的必考科目；2.从学习会计的角度讲，财务管理是会计人员必须掌握的知识；3.从会计实践的角度来讲，具备一定的财务管理知识是成为高级会计人员的必要条件；4.财务管理知识对非会计从业人员也是很有用的。

3、2011年中级会计资格财务管理考试内容第一章 总论第二章 预算管理第三章 筹资管理 第四章 投资管理第五章 营运资金管理第六章 收益与分配管理第七章 税务管理第八章 财务分析与评价题型：1.单选：25题25分；2.多选10题20分；3.判断10题10分；4.计算分析题4题20分；5.综合题2题25分。6注册会计师考试财务成本管理内容1.财务管理导论2.财务估价3.长期投资4.长期筹资5.营运资本管理6.成本会计7.管理会计7注册会计师考试有关规定一、将注册会计师考试划分为两个阶段第一阶段，即专业阶段，主要测试考生是否具备注册会计师执业所需的专业知识，是否掌握基本技能和职业道德要求。第二阶段，即

4、综合阶段，主要测试考生是否具备在注册会计师执业环境中运用专业知识，保持职业价值观、职业态度与职业道德，有效解决实务问题的能力。考生在通过第一阶段的全部考试科目后，才能参加第二阶段的考试。两个阶段的考试，每年各举行1次。基于第二阶段的考试侧重于考查考生的胜任能力，建议考生在参加第二阶段考试前注意积累必要的实务经验。8注册会计师考试有关规定二、调整考试科目在现行考试制度5个科目的基础上，进行分拆、补充和整合，对考试科目作以下调整：第一阶段，设会计、审计、财务成本管理、公司战略与风险管理、经济法、税法等6科。第二阶段，设综合1科。第一阶段和第二阶段各科目均不设英文附加题。9注册会计师考试有关规定三、

5、调整成绩有效期第一阶段的单科合格成绩5年有效。对在连续5年内取得第一阶段6个科目合格成绩的考生，发放专业阶段合格证。第二阶段考试科目应在取得专业阶段合格证后5年内完成。对取得第二阶段考试合格成绩的考生，发放全科合格证。10项目一 财务管理初步认知项目一 财务管理初步认知12财务管理学 习 目 标能准确把握财务管理的内容；能理解财务管理的环节；能掌握财务管理目标的四种观点的主张、理由和存在的问题；能掌握股东、经营者和债权人的冲突及协调方法；能够分析各种环境，特别是金融环境对财务活动的影响。会与企业内外相关部门沟通财务管理相关信息；能比较敏锐地判断各种环境变化对企业财务活动产生的影响；会通过现代媒

6、体等手段收集学习企业财务管理所需资料；会运用不同的方法加工整理选取资料，为我所用。项目一 财务管理初步认知13财务管理A任务一 财务管理内容B任务二 财务管理目标C任务三 财务管理环境D项 目 小 结 项目一 财务管理初步认知项目一 财务管理初步认知14财务管理任务一 财务管理内容任务案例 任务处理 知识拓展 项目一 财务管理初步认知15财务管理任务案例 郭先生是羽裳服装公司的董事长，他曾经在一家跨国公司任部门经理，后来回国创立了这家服装公司。李先生是郭先生聘请的羽裳服装公司的财务总监，他是一名非执业注册会计师，曾经在上市公司做过财务工作，有比较丰富的财务工作经验。郭先生有着在跨国公司工作的管

7、理经验，深知做好财务管理工作对一家企业的重要性。所以，他出高薪聘请了李先生做财务总监。尽管如此，在李先生对公司的情况比较熟悉之后，为了更好地做好财务管理工作，董事长郭先生让李先生参加了财务总监培训班。在这样一个高水平的专业培训班上，授课老师讲了典型的财务管理成功的案例和失败的案例，指出了在实际操作中应注意的问题，李先生大开眼界，受益匪浅。他将把所掌握的理论知识以及多年积累的财务管理的经验，应用于羽裳公司，做好羽裳公司的财务管理工作。 请问：你对企业的财务管理工作是怎样认识的？返 回项目一 财务管理初步认知16财务管理任务处理财务管理的内容：（一）长期投资 （二）长期筹资 （三）营运资本管理财务

8、管理的环节：（一）财务预测 （二）财务决策 （三）财务预算 （四）财务控制 （五）财务分析项目一 财务管理初步认知17财务管理一、财务管理的内容财务管理的内容可分为三个部分：长期投资、长期筹资和营运资本管理。内容含义特点长期投资这里的长期投资，是指企业对经营性固定资产的投资。1.投资的主体是企业2.投资的对象是经营性资产3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源长期筹资长期筹资是指筹集和管理企业的长期资本1.筹资的主体是企业2.筹资的对象是长期资金3.筹资的目的是满足企业长期资金的需要营运资本管理营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资决策，决定

9、向谁借入短期资金，借入多少短期资金，是否需要采用赊购融资等（一）长期投资的特点1.投资的主体是企业项目一 财务管理初步认知18财务管理投资主体企业直接投资个人或专业投资机构间接投资（一）长期投资的特点2.投资的对象是经营性资产项目一 财务管理初步认知19财务管理投资对象经营性资产投资固定资产投资（长期投资）流动资产投资（短期投资）金融资产投资（证券投资）间接投资（一）长期投资的特点3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源（1）投资的目的不是为了获取固定资产的再出售收益，（2）有的企业也会投资于其他公司，主要目的是控制其经营和资产以增加本企业的价值，而主要不是为了获取股利。项目一 财务管理初步

10、认知20财务管理（二）长期筹资的特点1.筹资的主体是企业项目一 财务管理初步认知21财务管理筹资方式直接融资股票、债券间接融资银行借款（二）长期筹资的特点2.筹资的对象是长期资金注意：长期筹资还包括股利分配项目一 财务管理初步认知22财务管理长期资金权益资金吸收直接投资、发行股票、留存收益转增资本长期负债资金银行借款、发行债券（二）长期筹资的特点3.筹资的目的是满足企业长期资金的需要（1）使用短期债务支持固定资产购置，短期债务到期时，企业有出售固定资产偿债的风险（2）使用长期债务支持长期资产，可以锁定利息支出，避免短期利率变化的风险。项目一 财务管理初步认知23财务管理长期筹资决策的主要问题1

11、.资本结构问题即长期债务资金与权益资金的比例2.债务结构决策即长期债务种类的选择3.股利分配决策即净利润留存和股利分配的比例项目一 财务管理初步认知24财务管理（三）营运资本管理营运资本管理营运资本投资管理现金管理应收账款管理存货管理营运资本筹资管理流动负债管理项目一 财务管理初步认知25财务管理项目一 财务管理初步认知26财务管理二、财务管理的环节 财务管理的环节是指财务管理的工作步骤和一般程序。企业财务管理包括以下几个环节 ：财务预测 财务决策财务预算财务控制 财务分析 其中财务决策是核心环节项目一 财务管理初步认知27财务管理（一）财务预测财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求

12、和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。财务预测的主要内容包括资产预测、成本费用和留存收益预测，以及资金需要量预测等。财务预测的主要步骤有：第一，明确预测目标；第二，搜集相关资料；第三，建立预测模型；第四， 确定预测结果。财务预测是财务决策的前提。项目一 财务管理初步认知28财务管理（二）财务决策财务决策是指财务人员按照财务目标的总体要求，利用专门方法对各种备选方案进行比较分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策的主要步骤有：第一，确定决策目标；第二，提出备选方案；第三，选择最优方案。财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。

13、项目一 财务管理初步认知29财务管理（三）财务预算财务预算是指运用科学的技术手段和数量方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。财务预算的编制一般包括以下几个步骤：第一，分析财务环境，确定预算指标；第二，协调财务能力，组织综合平衡；第三，选择预算方法，编制财务预算。财务预算是以财务决策确立的方案和财务预测提供的信息为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化，是控制财务活动的依据。 项目一 财务管理初步认知30财务管理（四）财务控制财务控制是指在财务管理过程中，利用相关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响或进行的调节。 财务控制一般要经过以下步骤：第一，制定控制标准，分解落实责任；

14、第二，实施追踪控制，及时调整误差；第三，分析执行情况，搞好考核奖惩。 实行财务控制是落实预算任务、保证预算实现的有效措施。项目一 财务管理初步认知31财务管理（五）财务分析财务分析是根据会计核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。 财务分析包括以下步骤：第一，收集资料，掌握信息；第二，指标对比，揭露矛盾；第三，分析原因，明确责任；第四，提出措施，改进工作。 通过财务分析，可以掌握各项财务计划的完成情况并对其进行评价，改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业管理水平，提高企业经济效益。返 回项目一 财务管理初步认知32财务管理知识拓展首席财务官总会计师财务总监

15、返 回项目一 财务管理初步认知33财务管理任务二 财务管理目标任务案例 任务处理 项目一 财务管理初步认知34财务管理任务案例 经过一年的经营，羽裳服装公司不仅在国内的市场份额不断扩大，而且开拓了国外市场，取得了良好的经营业绩。在年终的董事会会议上，在对待如何回馈股东的问题上，财务总监李先生表示：“我们要继续将企业做大做强，首先要真诚对待每一位股东，用好每一分钱，让股东得到良好回报。”董事长郭先生和其他与会股东都同意李先生的观点。羽裳服装公司将为股东谋求投资利益最大化作为经营宗旨。同时，还要权衡除股东以外的利益相关者，包括企业管理层、员工、债权人、顾客、供应商、政府机构等的利益，实现出资者权益

16、与其他利益相关者权益的共同发展，不断吸收新的资本投入，实现资源的有效配置，创造新的财富。 请问：你认为企业财务管理的目标是什么？返 回项目一 财务管理初步认知35财务管理任务处理财务管理目标：（一）利润最大化（二）资本利润率最大化或每股利润最大化 （三）股东财富最大化 （四）相关者利益最大化不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调 ：（一）所有者与经营者的矛盾协调 （二）所有者与债权人的矛盾与协调 （三）企业财务目标与社会责任的矛盾与协调项目一 财务管理初步认知36财务管理一、财务管理目标 从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。企业目标也称为企业的财务

17、目标。因此，我们可以将财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。关于财务管理的目标，最具代表性的主要有以下几种观点：利润最大化资本利润率最大化或每股利润最大化 股东财富最大化 相关者利益最大化 项目一 财务管理初步认知37财务管理（一）利润最大化 利润最大化是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。优点：在财务上，用利润最大化来定位企业财务管理目标，简明实用，便于理解。缺点：没有考虑利润的取得时间，不能体现资金的时间价值。没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之

18、间的比较。没有考虑风险因素，可能会使企业不顾风险的大小，片面追求利润最大化。片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。项目一 财务管理初步认知38财务管理（二）资本利润率最大化或每股利润最大化 资本利润率是利润额与资本额的比率。每股利润又称每股盈余，是利润（净利润）与普通股股数的比值。优点：把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。缺点：该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。项目一 财务管理初步认知39财务管理（三）股东财富最大化 股东财富最大化是指企业财

19、务管理以实现股东财富最大为目标。 优点： 考虑了风险因素在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用股价是受多种因素影响的结果，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够有时财务管理目标还被表述为企业价值最大化。项目一 财务管理初步认知40财务管理（四）相关者利益最大化企业的利益相关者包括股东、债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。 相关者利益最大化目标的具体内容包括以下几个方面：1.强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以

20、承受的范围内。2.强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。3.强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效地激励机制以便企业战略目标的顺利实施。4.关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作。5.不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。6.关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。7.加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象宣传，遵守承诺，讲究信誉。8.保持与政府部门的良好关系。项目一 财务管理初步认知41财务管理（四）相关者利益最大化以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：1.有利于

21、企业长期稳定发展。2.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。4.体现了前瞻性和现实性的统一。相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标项目一 财务管理初步认知42财务管理二、不同利益主体财务管理目标的矛盾与协调 将相关者利益最大化作为企业财务管理目标的首要任务是协调相关利益群体的关系，化解他们之间的矛盾和冲突。把握的原则是：力求企业相关利益者的利益分配均衡，减少各相关利益群体之间的冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 项目一 财务管理初步认知

22、43财务管理（一）所有者与经营者的矛盾协调 矛盾：所有者期望经营者代表他们的利益工作，以较少的享受成本实现企业价值最大化；而经营者则期望在实现企业价值最大化的同时，获得较多的享受成本。协调： 1.解聘 通过行政手段约束经营者2.接收 通过市场机制约束经营者3.激励 利用经济手段约束经营者这是当前最有效的一种协调方式，可以实现所有者和经营者的“双赢”。项目一 财务管理初步认知44财务管理（二）所有者与债权人的矛盾与协调 矛盾：1.所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于高风险的项目，损害债权人的利益。2.所有者可能未征得债权人同意，要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债券的

23、价值降低。协调： 限制性借款；收回借款或停止借款。项目一 财务管理初步认知45财务管理（三）企业财务目标与社会责任的矛盾与协调 企业的财务目标与社会的目标在许多方面是一致的。企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。 企业的财务目标与社会的目标也有不一致的地方：1.企业的所有者在谋求自身利益的时候，不应当损害他人的利益。为此，国家颁布了一系列保护公众利益的法律，通过这些法律调节所有者和社会公众的利益。 2.企业还要受到商业道德的约束，要接受政府有关部门的行政监督以及社会公众的舆论监督 。返 回项目一 财务管理初步认知46财务管理任务三 财务管理环境任务案例 任务处理 知识拓展 项目一 财务管理

24、初步认知47财务管理任务案例 2008年，美国的次贷危机直接造成金融市场的“黑洞效应”，直接影响到我国纺织服装的出口贸易、资金链、产业投资和资本运营。羽裳服装公司当然未能幸免。受金融危机影响，出口订单明显减少，出口额下降；出口产品滞销，现金流量严重不足；人民币汇率上升，不断吞食早已微薄的利润；大量的出口服装将转为内销，要寻求国内市场。公司董事会多次召开会议，商讨应对金融危机的对策。公司决定要进行结构性调整，促进产业升级和市场转型。因为出口前景变得黯淡，很多与出口贸易相关的市场力量所推动的高投资将迅速消失。所以，要将重点转向国内市场，在现在的形势下，服装行业发展的最大出路就是扩大内需，“扩大内需

25、”将成为服装公司长期发展的战略。中国有13亿人口，是一个巨大的潜在的消费市场。公司要开发适合中国消费者的产品，实现产品转型。同时，不要忽视农村市场。随着农业商品市场化、农村建设城市化、农民土地资产化，中国农民的消费市场将成为纺织服装市场拓展的新领域。从内需的角度看，东北、中西部地区是纺织服装最大的消费市场，比如，东北地区有近1亿人口，有四季分明的气候。东北有占全国十分之一的人口和占全国近20%的消费市场。所以，在制定销售策略时，要兼顾者诸多因素。 作为一家服装公司，金融危机对羽裳公司的影响是巨大的。公司必须实现转型，有针对性地制定新的生产战略、销售战略和财务管理战略。这对公司是一个前所未有的挑

26、战。 请问：你认为经济环境、金融环境对企业的财务管理工作有影响吗？返 回项目一 财务管理初步认知48财务管理任务处理财务管理环境又称理财环境，是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统称， 企业财务管理在很大程度上受理财环境的制约。理财环境包括内部环境和外部环境两个方面。1.内部环境是指企业的内部条件，如企业组织形式、公司治理结构、生产技术水平、企业人员素质等。2.外部环境是指企业的外部条件、因素和状况，如经济环境、法律环境、政治环境、社会文化环境等。 对财务管理影响比较大的是经济环境、法律环境和金融环境等因素。 项目一 财务管理初步认知49财务管理一、经济环境 影响

27、财务管理的经济环境因素主要有：1.经济周期 2.经济发展水平 3.经济政策 4.通货膨胀 5.竞争 项目一 财务管理初步认知50财务管理二、法律环境 企业财务管理的法律环境，是指企业与外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。 影响财务管理的主要法律环境因素有 ：1.企业组织法律规范 2.税收法律规范 项目一 财务管理初步认知51财务管理三、金融环境金融环境是企业最为主要的环境因素。 （一）金融机构金融机构银行业金融机构中央银行（中国人民银行）商业银行政策性银行非银行业金融机构保险公司、证券公司等项目一 财务管理初步认知52财务管理三、金融环境（二）金融市场的种类金融市场是资金供应者与

28、资金需求者通过金融工具融通资金的场所。项目一 财务管理初步认知53财务管理三、金融市场的种类分类标准分类特点按交易期限进行分类货币市场货币市场是进行短期资金融通的市场；满足了借款者的短期资金需求；为暂时闲置性资金找到出路。资本市场资本市场是进行长期资金交易活动的市场。资本市场的主要功能是满足长期资金的融通。按交易对象进行分类资金市场资金市场的交易对象是货币、各种票据和有价证券等。从筹资与投资的角度来看，资金市场与财务管理关系最为密切。黄金市场黄金市场的交易对象是黄金外汇市场外汇市场的交易对象是外国货币按交割的时间进行分类现货市场现货市场又称为即期市场，是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款

29、、卖方交出证券的交易市场。期货市场期货市场又称为远期市场，是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才进行交割的市场。按证券交易的方式和次数分类初级市场初级市场，又称为一级市场或发行市场，是指资金需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。初级市场我们可以理解为“新货市场”。次级市场次级市场，又称为二级市场或流通市场，是指在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场。次级市场我们可以理解为“旧货市场”。项目一 财务管理初步认知54财务管理三、金融环境（三）金融市场的构成要素1.金融市场主体金融市场主体即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位，包括个人、企业、政府和金融

30、机构。项目一 财务管理初步认知55财务管理三、金融环境（三）金融市场的构成要素2.金融工具含义特性分类金融工具，又称为金融资产，是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所承担的义务或享有的权利均具有法律效力。金融工具一般具有流动性、风险性和收益性三个基本特征。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。如果不考虑外汇，根据金融工具的用途，可以将金融工具分为两大类：1.为筹资和投资而设计的金融工具，如各种股票、债券、票据、借款合同、大额定期可转让存单等；2.为保值和投机而设计的金融工具，如期货合同和期权合同等。项目一 财务管理初步认知56财务管理三、金融

31、环境（三）金融市场的构成要素3.交易场所金融交易场所是进行金融工具交易的地方。金融交易场所可以是有形的，也可以是无形的。4.交易价格 交易价格反映在一定时期内转让货币资金使用权的报酬，即利息率。项目一 财务管理初步认知57财务管理三、金融环境（四）利息率利息率简称利率，是利息占本金的百分比指标。 1.利率的构成 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率 （1）纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率。纯利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。（2）通货膨胀补偿率 ：通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此，投资者把资金交给借款人时，会在纯利率的水平上再加上通

32、货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。（3）风险收益率 ：投资者除了关心通货膨胀以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的报酬率越高。返 回项目一 财务管理初步认知58财务管理三、金融环境（四）利息率2.利率的类型 按利率之间的关系，可分为基准利率和套算利率。 按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率。 按利率形成机制不同，可分为市场利率和法定利率。 返 回项目一 财务管理初步认知59财务管理知识拓展中小企业财务部组织结构。财务部经理目标责任书。 返 回项目一 财务管理初步认知60财务管理项目小结营运资本管理：包括营运资本投资和

33、营运资本筹资 长期投资财务预测 长期筹资：股利分配决策是长期筹资决策的一部分 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析 财务管理的内容财务管理的内容财务管理的环节 项目一 财务管理初步认知61财务管理项目小结所有者与债券人：限制性借款、收回借款或停止借款 相关者利益最大化：企业最理想的财务管理目标 利润最大化 所有者与经营者：解聘、接收、激励 每股利润最大化 企业目标与社会责任的矛盾与协调 财务管理的目标 股东财富最大化 利益冲突的协调财务管理目标经济环境 金融环境：金融环境是企业最为主要的环境因素 财务管理的环境 法律环境 项目二 财务分析学习目标：能根据实际需要运用不同的方法进行财务分析；能

34、进行偿债能力、运营能力、盈利能力分析；能运用杜邦分析体系全面评价企业的财务状况和盈利能力；学会与不同的报表使用者进行沟通与协调；学会与企业管理层进行沟通，并能够及时提供其所需要的相关信息；会根据企业的不同情况判断运用不同的财务分析方法；能根据企业的实际需要灵活计算相关财务指标；要具备一定的文字表达能力，能根据分析结果撰写财务分析报告。任务一 财务分析方法选择一、财务分析的含义 财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改善企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 财务分析既是过去财务活动的总

35、结，又是未来财务预测的前提，在财务管理循环中起着承上启下的作用。二、财务分析的依据包括财务会计报告（由会计报表、会计报表附注、财务情况说明书组成）以及注册会计师的意见、管理层的解释、专家评论、社会责任报告等。财务会计报告是财务分析最直接、最主要的依据。三、财务分析的目的(会计目标）1.企业投资者：盈利能力、发展趋势2.企业债权人：偿债能力、盈利状况和资本结构3.经营决策者：偿债能力、营运能力、盈利能力、发展趋势4.政府：关注点因身份不同而异5.注册会计师、公司雇员、供应商、顾客、社会公众【例单选题】在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌

36、握的是( )。 （2006年）A.短期投资者 B.企业债权人C.企业经营者 D.税务机关 【答案】C【解析】经营者关注企业经营理财的各方面，偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力。四、财务分析的步骤1.明确财务分析的目的2.收集财务分析资料3.整理分析资料4.确定财务分析方法5.正确计算相关财务比率6.进行比较分析和因素分析7.撰写财务分析报告五、财务分析的方法（一）比率分析法 比率分析法是指通过计算各种比率来确定经济活动变动程度的一种分析方法。 比率分析法主要由三种：构成比率、效率比率和相关比率。1.构成比率,又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的

37、关系。如资产结构比率、资本结构比率。2.效率比率, 是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。一般而言，涉及利润的有关比率指标基本上均为效率比率，如营业利润率、成本费用利润率等。3.相关比率,是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。例如，流动比率、速动比率等。【例单选题】下列指标中，属于效率比率指标的是（）。 A.流动比率 B.成本费用利润率C.资产负债率D.不良资产比率【答案】B【解析】效率比率是所得与所费的比率，通常利润与收入、成本或资本对比的比率属于效率比率。【提示】给出某个财务比率指标，要能够判断其属于哪一类指标。构成比率反应局

38、部占总体的比率，效率比率多为涉及利润的有关指标，这两类易于判断。如果经过判断，不属于前两类，那就是相关比率。应注意的问题：1.对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须具有相关性）。2.对比口径的一致性（分子分母的口径一致）。另外，需关注：1.统一的财务比率体系和标准的财务比率计算方法事实上并不存在。不同的分析者可以根据自己的理解和实际分析的需要，采取不尽相同的财务比率体系，设计不尽相同的比率计算方法。2.当财务比率的分子和分母一个来自流量财务报表（如利润表、现金流量表），另一个来自存量财务报表（如资产负债表）时，一般情况下，资产负债表变量需要计算年度平均值。 （二）趋势分析法趋势分析法又称水平

39、分析法，是指利用财务报告提供的数据资料，将两期或连续数期财务报告中相同指标进行定基对比或环比对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。【例判断题】在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。 ( )（2006年）【答案】【解析】趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。趋势分析法的具体运用主要有三种方式：1.重要财务指标比较对不同时期的财务指标的比较，可以有以下

40、两种方法：（1）定基动态比率定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式如下：（2）环比动态比率环比动态比率，是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式如下：国家统计局发布了1月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，由于采用新的房价统计方案，本次发布数据格外引人关注。统计结果显示，济南新房价格指数环比上升0.2%，二手住宅价格指数环比上升0.5%。 （2011-2-19 济南时报） 2.会计报表的比较会计报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等。3.会计报表项目构成的比较应注意的问题：1.用于进行对比的各个时期

41、的指标，在计算口径上必须一致；2.剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；3.应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。（三）因素分析法因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向及程度的分析方法。因素分析法由连环替代法和差额分析法两种。连环替代法连环替代法的计算分析程序如下：确定总指标的影响因素。一个指标的变动受许多因素的影响，找出其影响因素，并列出关系式；顺序地把其中一个因素视为可变因素，其他因素暂时视为不变因素，依次逐项替代，每一次替代在上一次替代的基础上进行；将每一次替代后的结果

42、反向两两相减，测算出各项因素变动对总体指标的影响程度和影响方向。假定某项财务指标P受a、b、c三个因素影响，它由a、b、c三个因素的乘积构成，即：P=abc将构成P的a、b、c三个因素，由计划数分别顺序替换实际数，确定各因素变动对指标P的影响。其计算步骤如下：计划指标： P0=a0b0c0第一次替代： P1=a1b0c0第二次替代： P2=a1b1c0第三次替代： P3=a1b1c1其中， P3=a1b1c1是实际指标。a因素变动的影响： Pa=P1-P0b因素变动的影响： Pb=P2-P1c因素变动的影响： Pc=P3-P2各因素的影响合计：P=Pa+Pb+Pc差额分析法 这是直接用实际数与

43、计划数之间的差额来计算各因素对指标变动影响程度的分析方法。 练习1：某企业甲产品的材料成本见表，运用因素分析法分析各因素变动对材料成本的影响程度。 项目 计量单位 计划数 实际数 产品产量 件 160 180 单位产品材料消耗量千克/件 14 12 材料单价 元/千克 8 10 材料总成本 元 17 920 21 600 根据以上资料分析如下： 材料成本=产量单位产品材料消耗量材料单价 材料成本总差异=21 600-17 920=3 680（元） 1.产量变动对材料成本的影响值：（180-160）148=2 240（元） 2.单位产品材料消耗量变动对材料成本的影响值：180（12-14）8=

44、-2 880（元） 3.材料单价变动对材料成本的影响值：18012（10-8）=4 320（元） 将以上三因素的影响值相加：2 240+（-2 880）+4 320=3 680（元） 练习2：A公司甲产品的材料成本资料如下，请运用因素分析法分析各因素变动对材料总成本的影响。因素分析法应注意问题：因素分解的关联性因素替代的顺序性顺序替代的连环性计算结果的假定性财务指标计算说明：1.指标计算规律（1）分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。（2）分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如流动比率，流动资产是分子；速动比率，速动资产是分子。（

45、3）*增长率：（某某本年数某某上年数）/某某上年数（4）每股*=*/股数：如每股股利，每股收益。2.指标计算应注意问题 在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。 即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则必须把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，年初数加年末数除以2。财务分析的局限性：1.财务报告没有披露企业的全部信息，管理层拥有更多的信息，披露的只是其中一部分；2.已经披露的信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；3.管理层的各项会计政策选择，可能使财务报表扭曲企业的实际情况。财务报表的可靠性：1.注意分析数据的反常现象：如，

46、与销售相比应收账款异常增加，可能提前确认收入问题2.注意大额的关联方交易3.注意大额的资本利得4.注意异常的审计报告91财务管理知识拓展：作为一名财务人员，除了要做会计报表外，还要做好以下几件事情：1.做好财务分析，计算出各个重要科目或比率的临界点。 2.注重帮助老板解读重要的财务信息。 3.财务人员应主动向老板请示参加公司的营销会议。 4.注意颜色管理，也就是在财务报表上用不同的颜色把不同重要程度的信息进行区分。 5.按顺序排列自己公司最严重的财务危机，注意提醒老板。 任务二 偿债能力分析一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时、足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务

47、能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。分析短期偿债能力的常用指标有：流动比率、速动比率、现金比率。 均属于分子比率指标，分母都是流动负债。流动比率速动比率现金比率指标分析时应注意的问题总体分析流动比率（1）从短期债权人的角度看，希望流动比率越高越好。对股东来说，希望企业权衡收益与风险，保持适当的偿债能力。对企业经营者来说，要考虑债权人、股东和自身的利益。（2）流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。（3）不存在统一的、标准的流动比率数值。（4）流动比率指标有一定的局限性。一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。但过高

48、增加企业的机会成本，降低获利能力。速动比率（1）速动资产与非速动资产的区别（2）为什么速动比率比流动比率更可信，能更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期债务的能力。（3）一般情况下，如果速动比率比较低，必使企业面临较大的偿债风险；如果速动比率比较高，尽管偿还债务的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。（4）与流动比率一样，不同行业的速动比率差别很大。现金比率（1）现金资产是广义的（2）现金比率能够更准确地衡量企业的短期偿债能力（3）现金比率越高，企业的短期偿债能力越强。（4）现金比率要适度，既要保证偿还短期债务的需要，又要尽可能降低持有过多现金资

49、产的机会成本。【例单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（）。A.应收账款 B.存货C.应收票据 D.货币资金【答案】B【解析】所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货等之后的余额。【例单选题】较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来（ ）。A.存货购进的减少 B.销售机会的丧失C.利息的增加 D.机会成本的增加【答案】D【例单选题】企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。 （2003年）A.减少资金的机会成本 B.增加资金的机会成本C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率【答案】B【解析】增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，但却会因现金或应收

50、账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。【例单选题】如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强【答案】C【例多选题】非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性，主要包括（ ）。A.存货 B.一年内到期的非流动资产C.其他流动资产 D.预付账款【答案】ABC【解析】预付账款是速动资产二、长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。 企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、利息保

51、障倍数 ；，资产负债率（负债比率）（1）一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。（2）从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。（3）资产负债率比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般认为60%比较好。 ；，【例 多选题】 资产负债率低，对其正确的评价有（ ）。A.说明企业财务风险大B.说明不能够充分发挥财务杠杆作用C.企业财务风险小D.企业债务负担重【答案】BC 股东权益比率与权益乘数 ；，（1）股东权益比率+资产负债率=1 股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就

52、越强。（2）股东权益乘数越大，表明股东投入的资本在资产中所占比重越小，企业负债程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。产权比率（1）产权比率越低，表示企业的长期偿债能力越强，债权人得到的保障程度越高，债权人就越有安全感；反之，比率越高，表示企业长期偿债能力越弱，债权人的安全感越小 。（2）这个指标的评价标准，一般应小于1。它与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同。（3）资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。产权比率高，是高风险

53、、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。（4）资产负债率和产权比率反映了企业的还本能力 【例题 单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。（2006年）A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率D.资产负债率权益乘数=产权比率【答案】C【例题 判断题】1.资产负债率与产权比率的乘积等于1。（ ）【答案】 2.资产负债率与股东权益比率之和等于1.（ ）【答案】 利息保障倍数（已获利息倍数）（1）利息费用既包括计入财务费用的利息，又包括固定资产中的资本化利息 （2）利息保障倍数不

54、仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。 要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 （3）一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1。利息保障倍数的国际标准值为3，下限为1。【例 .单选题】利息保障倍数不仅反映了企业的获利能力，而且反映了（ ）。A.总偿债能力 B.短期偿债能力C.长期偿债能力 D.经营能力【答案】C任务三 营运能力分析 企业的经营活动离不开各项资产的运用，对企业营运能力

55、的分析，实质上就是对各项资产的周转使用情况进行分析。一般而言，资金周转速度越快，说明企业的资金管理水平越高，资金利用效率越高。1.存货周转率=营业成本平均存货余额2.应收帐款周转率=营业收入平均应收账款余额3.流动资产周转率=营业收入平均流动资产总额4.固定资产周转率=营业收入平均固定资产净值5.总资产周转率=营业收入平均资产总额注意：（1）以上五个周转率是分母分子率；（2）某资产周转率（次数）=周转额某资产平均余额（3）某资产周转期（天数）=360某资产周转率（4）除存货周转率的分子是营业成本，其他指标的分子都是营业收入；（5）由于分子是时期指标，分母都要取平均数。一、存货周转率分析时需注意

56、：1.存货周转率可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也会越少。2.存货周转率过高，也可能说明企业管理方面存在一些问题，如存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等。另外，需关注：1. 存货计价方法对存货周转率具有较大的影响2.分子、分母的数据应注意时间上的对应性。3.应注意应付账款、存货和应收账款（或销售）之间的关系。练习：XYZ公司2010年度销售成本为13 220万元，期初存货1 630万元，期末存货595万元，该公司存货周转率指

57、标为：存货周转天数=36011.88=30(天) 二、应收账款周转率分析时需注意：1.应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要的财务比率，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。2.一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少坏账损失等。另外，还需关注：1.公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内2.分子、分母的数据应注意时间上的对应性3.营业收入的赊销比例问题4.应收账款的减值准备问题练习：XYZ公司2009年度销售收入净额15000万元，2010年年末应收帐款、应收票据净

58、额为2 030（1 990+40）万元，年初数为1050（995+55）万元；则2009年该公司应收帐款周转率指标 应收帐款周转天数=3609.74=37 (天) 三、流动资产周转率分析时需注意：1.一般情况下，流动资产周转率越高越好。流动资产周转率高，表明以相同的流动资产完成的周转额较多，流动资产利用效果较好。2.通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，因此，它们的周转状况对流动资产周转具有决定性的影响。练习：某公司2009年销售收入净额15 000万元，2009年流动资产期初数为3 050万元，期末数为3 500万元，则该公司流动资产周转指标计算如下：流动资产周转天数=3604.58=7

59、8.6(天) 四、固定资产周转率分析时需注意：一般情况下，固定资产周转率越高越好。固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。五、总资产周转率分析时需注意：一般情况下，总资产周转率越高越好。总资产周转率高，表明企业全部资产的使用效率较高。2001年XYZ公司销售收入净额为14 250万元，2002年为15 000万元，2002年年初资产总额为8 400万元，2002年年末为10 000万元。假设2001年初资产总额为7 500万元，则该公司2001、2002年总资产周转率计算如下：另外，A公司该年的赊销收入净额是22 000万元，销售成本为

60、12 000万元。根据上述资料，计算该公司当年有关的营运能力比率。营运能力比率计算方法1.应收账款周转率2.应收账款周转期3.存货周转率4.存货周转期5.流动资产周转率6.流动资产周转期7.固定资产周转率8.固定资产周转期9.总资产周转率10.总资产周转期22 0001/2（1 000+80+100+1 200）=18.4936018.49=19.47（天）12 0001/2（4 000+5 200）=2.61（次）3602.61=137.93（天）22 0001/2（7 130+8 050）=2.9（次）3602.9=124.14（天）220001/2(11000+14000)=1.76（次