中国证券市场试卷A(共10页)

1、 考 试 试 卷开课单位： 管理学院考试课程：中国证券市场考试学年、学期：2013-2014-2试卷编号：试卷类型：开卷A试卷页数：1命题教师：赵新军任课教师：赵新军学生姓名：尹勃澔行政班：座位号：学 号： 201131402071PAGE PAGE 10考试形式(xngsh)：提交论文（总分100分）考 试 试 卷考试课程：行政班：学生姓名：题号总分得分100我国证券(zhngqun)市场监管模式(msh)的发展现状及优化建议 摘 要 现代意义上的证券市场在我国的发展只有短短的十几年，目前还处于不断完善、不断规范阶段。任何一种新事物从出现到逐渐成熟，必然要经历一个曲折的过程，何况与经济利益直

2、接相关的证券市场。这就需要对其发展过程进行有效的监督管理，使其健康有序，由此产生了证券监管的概念。证券市场监管，是指政府及其监管部门以矫正和改善证券市场内在问题为目的，通过法律、经济、行政等手段对参与证券市场活动的各类主体的行为所进行的干预、管制和引导。证券市场在市场经济国家起步较早，目前已进入良性发展的轨道，这与政府对证券市场有效的监管是分不开的。借鉴发达国家成熟证券市场的监管经验，对促进我国证券市场的健康发展具有重要意义。 关键词 证券市场 监管(jingun) 现状 发展趋势 一、证券(zhngqun)市场监管的概念及意义 所谓证券市场监管,是指证券管理机关运用法律的、经济(jngj)的

3、以及必要的行政手段,对证券的募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。证券市场监管是一国宏观经济监督体系中不可缺少的组成部分,对证券市场的健康发展意义重大:一是加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。二是加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要。三是加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要。四是准确和全面的信息是证券市场参与者进行发行和交易决策的重要依据。 证券监管的目标是：克服证券市场的缺陷，保护市场参与者特别是投资者的合法利益，维护市场公正、高效和透明。在此基础上，保证证券市场的健康、稳定，减少系统性风险，促进整个国民经济的稳定发展。证券监管的内容较丰富，从

4、证券市场的参与主体来说，主要有以下三个方面：对上市公司(shn sh n s)的监管上市公司是证券市场(zhn qun sh chn)的目标主体，也是衡量(hng ling)证券市场规模的重要指标之一。上市公司经营业绩的好坏，经营是否规范，将直接关系到证券市场的繁荣程度和成熟程度。我国的上市公司在规范运作等方面存在很多问题，导致证券市场经常出现较大的波动。有的通过虚假陈述来欺骗投资者作出交易决定，即对证券发行交易及其相关活动的事实、性质、前景、法律等事项做出不实、严重误导、有重大遗漏的陈述或隐瞒不报，致使投资者在不了解真情下作出交易决定。对券商的监管对券商的监管主要包括对券商的设立、对业务活动

5、、对财务状况和自律性的监管。对券商业务的监管主要有三个方面：对投资银行业务、经纪业务和自营业务的监管。对财务状况的监管是为保证券商债权人的利益，各国都规定了券商法定自有资本的最低限额，对其资产负债比例也作出了明确的规定。券商的另一种不法行为是欺诈客户，即在证券发行、交易及相关活动中诱骗投资者买卖证券，或违背客户的真实意愿的损害客户利益的行为。对欺诈客户的行为，西方各国都有专门的法律条款进行监管和严厉制裁。对投资者的监管投资者主要(zhyo)是指机构投资者，因其资金量较大(jio d)，容易操纵市场(shchng)和进行内幕交易。操纵市场和内幕交易违反了资本市场的公平原则，会造成公众的信任危机，

6、影响社会稳定，还破坏了市场的效率原则，加剧了市场的波动，增加了市场风险。二、我国证券市场监管的现状及存在的主要问题 中国证券市场从无到有,发展到现在的规模,成绩斐然。然而,由于市场发展迅猛,政府监管部门疲于应付大量繁杂的日常事务性工作,不经意忽略了对市场发展急待解决的根本的监管制度建设。为了尽快解决一些短期凸显的问题,往往采取急救办法,甚至以行政命令的方式强行调控市场,虽然暂时缓和了事态,但是很可能为日后的市场发展和监管工作带来了意想不到的隐患。监管存在滞后性和弱效性。尽管我国证券监管机构近年来加大了对欺诈与操纵的打击力度,但行政监管往往是事后监管,监管存在显著的滞后性和弱效性。 滞后性。从违

7、规行为的发生到监管机构做出处罚,往往历时弥久,监管行为存在明显的滞后性。另一方面,监管力量相对有限,调查费用不菲,一些市场欺诈行为未被处理,成为漏网之鱼,使违法者产生侥幸心理,铤而走险。当前经济体制改革中的焦点问题金融体系的创新与改革是一项牵涉到方方面面的系统工程,这些背景决定了不同领域的金融法规政策之间存在高度的相关性和制约性。比如,证监会的某项措施可能符合单一证券监管目标的最优化,但由于与其他金融管理机构处于分割状态,其监管决策未必能达到国家整体金融及经济发展的最佳效果,因此证券监管决策缺乏科学性在所难免。对投资者的保护机制不够完善。海外成熟的证券市场对投资者的保护主要有以下几个途径: 1

8、.投资者教育机制。对投资者在证券市场(zhn qun sh chn)基础知识、证券法律法规等方面加强教育,尤其是加强市场风险教育,有利于投资者熟悉市场、认识市场运作的客观规律,就像对适龄儿童进行系统的免疫接种一样,打预防针对增强自我保护能力大有好处。 2.投资者诉讼机制。投资者可以通过集团(jtun)诉讼等方式,对作出虚假信息披露的公司提起诉讼,并且比较容易获得相应的赔偿。 3.投资者赔偿机制。国外的证券市场(shchng)通常设有赔偿基金:一方面,可以提高投资者入市的积极性;另一方面,可以构建防范系统风险的缓冲机制,由市场风险引起的损失可以得到有效的赔偿。目前,我国的投资者教育机制刚刚起步,

9、投资者诉讼机制和赔偿机制还未真正建立并发挥作用。 三、国外监管(jingun)模式对我国证券监管的启示(qsh)来自于政府的监督管理和来自于行业协会的自律(z l)管理，有效克服了集中型监管模式效率低下和自律型监管模式随意性太强等缺点，在规范与效率之间达到了较好的平衡。从世界范围看，这一模式代表了未来证券市场监管的发展趋势。但是，在我国目前金融领域跨行业经营越来越发达的情况下，单纯就证券市场谈监管可能会陷入效率低下、效果不佳的境地。在各大金融机构普遍开展银行、证券、保险等金融混合业务的情况下，应探求金融混业经营情况下的证券监管，将证券监管融入金融混业监管的大环境中统筹考虑。加强制度建设，完善证

10、券期货市场法律法规体系按照国务院深化行政审批制度改革的要求和市场发展创新的需要，对大量的在市场创立初期适用的而现在对市场发展有阻碍因素的法规进行全面清理。对市场主体的监管应更多地关注法定代表人的行为规范，强化个人责任。进一步强化监管系统依法行政的观念，提高依法监管的水平。加强证券市场主体责任教育，大力推动诚信建设针对证券市场的上市公司、券商、投资者三类参与主体，强化证券市场的诚信理念，采取多种措施加强市场的诚信建设，对虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违背诚信和违法违规行为要依法严惩。大力推进中介机构诚信建设，逐步建立上市保荐制度，把企业上市后的持续诚信表现与相关中介机构执业质量的考核紧密联系起来

11、。建立对缺乏诚信的上市企业和中介机构及其有关人员的责任追究制度，大力支持自律组织建立健全对机构和从业人员诚信建设的各项措施。不断深化市场体系(tx)设计和市场内部结构改革，加快创新(chungxn)步伐。通过深化(shnhu)发行体制改革，强化对上市公司的监管。推动上市公司完善以权利制衡为中心的法人治理结构，提高信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性，依法查处虚假陈述行为。规范上市公司的并购重组，强化对大股东占用上市公司资金行为的监管，进一步完善退市机制，优化上市公司结构。建立适应多层次企业发展需要的二、三板市场，努力开发新的市场工具和金融品种，提高市场的稳定运行效率。四、完善我国证券市场监

12、管的建议 第一,解决我国证券市场的问题必须具备一个基本的外部环境,即已上市的或将要上市的国有企业或国有控股企业必须转化为真正意义上的市场经济主体,它们不能仅仅将证券市场作为融资的工具。由于证券监管机构没有合法的理由介入上市公司内部治理,因此依靠证券监管机构提高上市公司的治理水平不现实。 第二,我国证券监管机构必须回归保护(boh)公众投资者利益的立场。证券监管机构发展市场的职能应该限于宏观层面,而微观层面的职能必须剥离,这样才能使投资者保护职能真正得以发挥。其发展市场的微观层面职能则交由证券交易所通过合约和自律规则行使。 第三,必须(bx)对我国政府管理体制进行改革,合理确认证券市场监管机构与

13、国有资产管理机构的法律地位,使证券监管机构切实履行公共管理职责。 第四,必须确立合理的证券监管机构内部组织架构。我国受制于宪法,无法赋予(fy)证券监管机构更大的独立性。但是,证券监管机构实行真正意义的委员会制是可行的,而不是名义上的委员会制。 第五,明确证券监管机构与证券交易所、证券公司、上市公司等的法律关系。新证券法对于证券监管机构与证券交易所的职能划分仍然是不合理的,没有对证券交易所的法律地位给予合理的确认。应当把交易所定位为法人企业性质或者第三部门,并推动证券交易所之间展开竞争。 第六,推动立法和司法的发展(fzhn)。完善的法律、相对“积极(jj)”的司法有助于证券市场(zhn qu

14、n sh chn)纠纷的解决,减轻证券监管机构的压力。 总之,中国证券市场作为一种制度安排,是国家为实现其效用最大化,比较该制度安排的收益与成本后,从制度安排集合中挑选出来的,其实质是解决渐进改革中出现的新的制度不平衡。同成熟市场经济国家的证券市场相比较,中国证券市场具有外生性,这种外生性证券市场存在制度缺陷。中国证券市场是渐进改革发展到一定阶段的产物,其存在的问题是改革过程中不断积累的深层次矛盾的反映。加之,证券市场“泡沫”机制所产生的风险,使得中国的证券市场极为复杂,实施监管的难度很大。中国证券市场主要功能是“为国有经济融资”服务,并进一步分析得出“为国有经济融资”与“证券市场风险控制”间的矛盾具有不可克服性,从而得出证券市场的监管困境根源在于其制度缺陷,所谓的监管失措只是监管当局的无奈之举。中国证券市场的问题不能单纯的依靠“加强监管,提高监管水平”来解决。在转轨经济中,监管当局是有所作为的,可以在证券市场的制度重建中发挥积极的作用。 参考文献: 1戴圆晨.股市泡沫生成(shn chn)机理以及大辩论引发的深层思考兼论股市(