高教类课件：国际金融-第四套

1、第一章国际金融概述一、 金融全球化概述（一）金融全球化的概念是指一国金融活动脱离了本国政府的监管，以超越本国国界的方式，在全球范围内展开。（二）金融全球化的内容（三）金融全球化的进程资本驱动阶段创新驱动阶段合力驱动阶段二、 金融全球化与金融中心（一）金融中心的概念从历史角度出发划分从服务层次角度划分从综合角度划分（三）金融中心指标体系1. 指标体系2. 指标体系三、 金融全球化与金融危机金融全球化的趋势金融危机的爆发金融全球化背景下的国际金融学一、 国际金融学研究对象二、 国际金融学逻辑框架第二章国 际 收 支国际收支概述国际收支（ ，）是以统计报表的方式，系统地总结特定时期内一国的经济主体与

2、他国的经济主体之间的各项经济交易。居民（）与非居民（）国际收支平衡表一、 国际收支平衡表的概念及编制原则（一）国际收支平衡表的概念 指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合和对比，以反映和说明该国的国际收支状况的表式。（二）国际收支平衡表的编制原则.复式记账原则:指任何一笔国际经济交易都应在借贷双方同时反映。.权责发生制原则.市场价格原则.单一记账货币原则二、 国际收支平衡表的基本内容（一）经常项目.货物和服务.收益.经常转移（二）资本和金融项目.资本项目.金融项目（三）储备资产（四）净误差与遗漏三、 国际收支平衡表的分析（一）国际收支平衡表的分析方法.静态分析

3、.动态分析.比较分析三、 国际收支平衡表的分析（二）国际收支平衡的含义.主动平衡与被动平衡自主性交易+调节性交易主动平衡是指自主性交易的收支自动相等，无须用调节性交易来弥补，而被动平衡则是指自主性交易收支不能相抵，必须用调节性交易来轧平。.数额平衡与内容平衡四、 影响国际收支平衡的因素（一）一般因素.周期性因素.结构性因素.货币性因素.收入性因素.意外事件（二）特殊因素.发达国家的国际收支不平衡的表现.发展中国家国际收支不平衡的表现国际收支的调节一、 国际收支失衡（一）国际收支中的顺差和逆差（二）国际收支失衡的消极影响二、 国际收支失衡的政策调节机制（一）外汇缓冲政策（二）财政与货币政策.财政

4、政策.货币政策（三）汇率政策（四）直接管制政策三、 国际收支失衡的自动调节机制国际收支调节理论简介一、 早期的国际收支理论： 价格铸币流动机制二、 现代国际收支调节理论（一）弹性分析理论.马歇尔勒纳条件.曲线效应（二）吸收分析理论.吸收分析理论的基本内容.吸收分析理论的政策主张（三）货币分析理论.货币分析理论的假定前提.货币分析理论的基本内容.货币分析理论的政策主张（四）政策配合理论中国的国际收支一、 中国国际收支的基本状况二、 近年来我国国际收支持续顺差的主要原因三、 我国的国际收支统计（一）我国国际收支统计的历史沿革（二）我国的国际收支统计发展历程（三）新版国际收支统计申报办法的修改背景第

5、三章外汇与汇率外汇与汇率概述一、 外汇（一）外汇的概念即国际汇兑（ ），是以外币表示的，用以清偿国际间债权债务的一种支付手段动态的含义是国际汇兑的过程，即把一国货币通过兑换活动转换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权和债务关系；静态的含义是指国际汇兑过程中所使用的支付手段和工具，即国际货币或以国际货币表示的用于国际结算的支付凭证，如汇票、本票、支票等。静态的外汇又有广义和狭义之分。（二）外汇的分类.自由兑换外汇.限制兑换外汇.记账外汇二、 外汇汇率（一）汇率及其标价方法.汇率的概念汇率（ ）又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是不同的货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表

6、示的另一种货币的价格。.汇率标价方法（）直接标价法（ ）是指用一定单位的外国货币作为标准来计算可折合成多少单位的本国货币。（）间接标价法（ ）是指用一定单位的本国货币作为标准来计算可折合为多少单位的外国货币。（二）汇率的种类.按汇率制定方法的不同划分基础汇率套算汇率.从银行买卖外汇的角度划分买入汇率卖出汇率.按外汇交易中支付方式的不同划分电汇汇率信汇汇率票汇汇率.按外汇买卖成交后交割时间的长短不同划分即期汇率远期汇率三、 汇率制度汇率制度（ ）又称汇率安排，是一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作出的一系列安排或规定汇率的决定和变动一、 金本位制下的汇率的决定和变动二、 纸币制度下的汇率决定

7、基础三、 影响汇率变动的主要因素（一）影响长期汇率变动的因素1.国际收支的经常项目2.通货膨胀3.经济增长率(二)影响短期汇率变动的因素.货币供应量.利率.心理预期因素.信息因素.政府干预四、 汇率变动对经济产生的影响（一）汇率变动对一国国际收支的影响（二）汇率变动对一国外汇储备的影响（三）汇率变动对国内经济的影响 （四）汇率变动对国际资本流动的影响（五）汇率变动对国际经济关系的影响汇率决定理论简介一、 国际借贷学说（一）国际借贷学说的核心内容（）汇率是由外汇供求决定的，而外汇的供求又是由国际借贷引起的。国际借贷关系是决定汇率变动的主要因素。 （）国际间商品的进出口、劳务的输出输入、股票和公债

8、的买卖、利润以及利息和股息的支付、旅游收支、单方面转移、资本交易等都会产生国际借贷关系。 （）在国际借贷关系中，只有已经进入支付阶段的借贷才会影响外汇供求。 （）当一国的流动债权（外汇收入）大于流动债务（外汇支出）时，就会出现外汇供大于求，从而造成汇率下跌和本币升值；反之造成汇率上升和本币贬值；当一国的流动借贷平衡（外汇收支相等）时，汇率处于不变的均衡状态。（二）国际借贷学说的理论评价（三）国际借贷学说的缺陷二、 购买力平价学说（一）购买力平价学说的核心内容本国人之所以需要外国货币，是因为外币在外国具有对一般商品的购买力；反之亦然。两国货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量

9、来决定的。（二）购买力平价学说的假定条件（三）购买力平价学说的两种形式.绝对购买力平价.相对购买力平价（四）购买力平价学说的理论评价（五）购买力平价学说的主要缺陷绝对购买力平价相对购买力平价三、 汇兑心理学说（一）汇兑心理学说的核心观点汇率的变动和决定所依据的是人们各自对外汇的效用所作的主观评价。不同的主观评价产生了外汇的供应需求，供求双方通过市场达成均衡，均衡点就是外汇汇率。（二）汇兑心理学说的理论价值（三）汇兑心理学说的缺陷四、 利率平价学说（一）利率平价学说的核心观点两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利率有密切的联系。一旦出现由于两国利率之差引起的投资收益的差异，同即期汇率相比，

10、利率低的国家的货币的远期汇率会下跌，而利率高的国家的货币的远期汇率会上升。远期汇率同即期汇率的差价约等于两国间的利率差。（二）利率平价学说的理论评价（三）利率平价学说的缺陷五、 资产市场理论（一）货币学派的汇率决定理论（二）汇率超调模式（三）资产组合平衡理论第四章外汇交易与外汇风险外 汇 交 易一、 外汇交易的概念是指用一种货币交换另一种货币的买卖过程。二、 外汇交易的种类（一）即期外汇交易 指买卖双方就交易币种、汇率等条件达成一致后，双方于成交当天或两个营业日内完成交割的过程。（二）远期外汇交易 指外汇交易双方成交后，约定于未来某个交割日，按照双方已经确定的交割汇率进行指定币种、金额划拨的交

11、易过程。.远期外汇交易的特点.远期外汇交易的报价升水是远期汇率大于即期汇率，表示基准货币的远期汇率比即期汇率高；远期汇率小于即期汇率称为贴水，表示基准货币的远期汇率比即期汇率低；远期汇率与即期汇率相等，称为平价。（三）套汇与套利交易.套汇交易 是指在不同市场间以及在不同期限的金融工具之间利用汇率价差低买高卖的过程。（）直接套汇（）间接套汇.套利交易 是指金融机构利用短期内不同资本市场存在的利率差，将资金从低息货币计价的金融资产转换为高息货币计价的金融资产，从中获得利差收益的投资方式。（四）择期交易 .择期交易的概念 是指银行向其客户提供远期外汇合同的交割日选择权，也就是客户可以在约定的未来某个

12、时间段内，选定任何一个工作日，按远期合同汇率向银行完成交割。.择期交易的特点（五）外汇期货交易.外汇期货交易的概念外汇期货是指买卖双方，约定在未来规定的日期，按照特定价格交割，规定金额的指定币种的货币买卖合同。.外汇期货交易的特点.外汇期货合约的主要构成.外汇期货交易的投机方式.远期外汇交易与外汇期货交易的异同（六）外汇期权交易.外汇期权交易的定义外汇期权是一种对期权卖方和买方提供的货币交易选择权，即买方在向卖方支付一定期权费后，有权决定是否在未来特定日期（行权日）或时间段内，按照协定的汇率买入或卖出一定金额的货币。.外汇期权合同的构成.外汇期权交易的特点.外汇期权的分类看涨期权看跌期权.外汇

13、期权买卖双方的盈亏以及风险分析.外汇期权交易的投机方式看涨期权买卖双方的盈亏以及风险分析看跌期权买卖双方的盈亏以及风险分析（七）外汇掉期交易.外汇掉期交易的概念是指对于同一币种，进行两笔金额相同、交割日不同、交易方向相反的外汇交易。.掉期交易的功能（八）金融互换交易是指在金融机构的撮合下，两个债务人之间进行的债务本金或者利息互换的安排。.金融互换的参与主体.金融互换的主要类型利率互换货币互换外 汇 风 险一、 外汇风险概述（一）外汇风险以及相关概念.外汇风险 是指对外贸易或金融活动的当事人，因汇率变动而导致其外币计价的资产或负债、外币收入或支出甚至是现金流量产生损失的可能。.外汇风险的相关概念

14、外汇头寸风险敞口（二）外汇风险的类型.交易风险.会计风险.经济风险二、 外汇风险管理的手段.选用对己方有利的货币收付款.充分利用保值条款.提前或延期结汇.利用外汇交易进行套期保值第五章汇 率 制 度汇率制度概述一、 汇率制度的含义是指一国货币当局对其货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。根据汇率变动的幅度，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制二、 汇率制度的内容 （）确定汇率的原则和汇率波动的界限。（）维持与调整汇率应采取的措施。（）管理汇率的法令、体制和政策等。（）制定、维持与管理汇率的机构三、 国际汇率制度的演变（一）固定汇率制度各国货币都规定各自的金平价，中心汇率是由两国货币的金

15、平价之比来确定的，金币本位制下中心汇率是由铸币平价决定的，而纸币流通下的中心汇率是由法定平价决定的。外汇市场汇率水平相对稳定，且围绕中心汇率在较小的幅度内波动。（二）浮动汇率制度.按政府是否干预来分.按浮动的形式划分（三）爬行钉住汇率制度四、 固定汇率制度与浮动汇率制度的争论及比较分析（一）赞成浮动汇率制的观点（）浮动汇率制能调节国际收支平衡而不以牺牲内部均衡为代价。（）浮动汇率制保证了一国货币政策的自主性。（）浮动汇率制隔绝通货膨胀的国际传递。（）浮动汇率制提高资源配置效率。（）浮动汇率制增加了国际货币制度的稳定。（二）反对浮动汇率制度的观点（）浮动汇率制使汇率变得更加不稳定，增加国际贸易和

16、投资的风险，降低世界范围内资源的配置效率。（）汇率剧烈波动同样会导致外汇投机。（）更易传递通货膨胀。汇率制度的选择一、 汇率制度的选择理论与发展趋势二、 联系汇率制度（一）中国香港联系汇率制的主要内容（二）联系汇率制的作用（三）联系汇率制的弊端三、 美元化是指一国完全放弃本国货币而选用一种稳定的外国货币（多数情况下是美元），或者在经济活动中同时使用外币和本国货币的经济行为。（一）美元化的产生（二）美元化的主要分类（三）美元化的利与弊津巴布韦萨尔瓦多巴拿马人民币汇率制度一、 年以前的人民币汇率形成机制（一） 年至年：人民币汇率初始制定与连续大幅度调整阶段（二） 年至年：人民币汇率基本处于僵化不变

17、的阶段（三） 年至年：人民币汇率基于钉住汇率制和有管理的浮动汇率制度阶段二、 年的人民币汇率制度改革（一）建立单一的、以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制.汇率并轨，实行单一的汇率.实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度（二）实行外汇收入结汇制，取消外汇留成（三）实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换（四）建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制（五）强化外汇指定银行的依法经营和服务职能（六）对资本项目的外汇收支仍继续实行计划管理和审批制度（七）对外商投资企业外汇收支的管理（八）停止发行外汇兑换券，取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通三、 年以来的人民币汇率形成机制改革（一）

18、 年月日至年月：完善人民币汇率形成机制阶段（二） 年月日至今：进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性阶段第六章国 际 储 备国际储备概述一、 国际储备的概念和特征广义的国际储备指国际清偿力，即一国现实和潜在的对外支付能力。狭义的国际储备仅指一国现实的对外支付能力，即一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际上可以被普遍接受的可自由兑换资产。二、 国际储备的构成（一）黄金储备（二）外汇储备（三）在国际货币基金组织的储备头寸（四）特别提款权三、 国际清偿力（一）无条件的国际清偿力（二）有条件的国际清偿力. 备用安排. 货币互换协议四、 国际储备

19、的作用（一）弥补国际收支逆差（二）维持本币汇率的稳定（三）信用保证（四）应对金融危机等突发事件国际储备供求一、 国际储备供给（一）中央银行用本币购买黄金（二）国际收支顺差时中央银行的外汇干预（三）在的超储备档头寸的增加（四） 分配特别提款权二、 国际储备需求（一）经济活动规模（二）国际收支差额（三）国际收支的调整速度（四）外汇管制与汇率制度的安排（五）对外资信与融资能力（六）持有储备的机会成本（七）金融市场的发达程度（八）对外汇储备的经营与管理水平（九）与他国政府或国际性金融组织的协调程度（十）是否为储备货币发行国国际储备管理一、 国际储备的规模管理（一）国际储备的适度规模（二）适度国际储备量

20、的主要衡量方法.比例分析法.标志分析法.国际储备区间法二、 国际储备的结构管理（一）国际储备结构管理的原则:安全性、流动性和收益性（二）国际储备结构管理的内容.黄金储备和外汇储备比例的确定.外汇储备的币种结构管理.外汇储备的资产结构管理国际储备理论简介一、 国际储备的适度规模理论（一）因素分析法（二）成本收益分析法二、 国际储备多元化理论三、 国际储备资产组合理论中国的国际储备一、 我国国际储备的构成和特点（一）黄金储备（二）外汇储备（三）在的储备头寸和二、 我国国际储备的规模管理（一）我国国际储备规模分析（二）高额外汇储备带来的负面影响.影响货币政策的独立性.使人民币升值的压力增加.使央行持

21、有外汇储备的成本加大.使中国承担了更多的国际责任（三）外汇储备的总量管理策略三、 我国国际储备的结构管理（一）管理主体（二）管理原则（三）我国外汇储备结构现状第七章国际货币体系国际货币体系概述一、 国际货币体系的内涵国际货币体系是各国对货币本位、储备资产、汇率安排、货币兑换、国际收支调节，以及国际货币合作等问题共同做出的一系列制度安排及组织机构的总和。二、 国际货币体系的主要内容（一）各国货币比价的确定（二）国际储备制度和国际储备资产的确定（三）各国货币的兑换性与国际结算原则（四）国际收支的调节方式三、 国际货币体系的类型（一）从货币本位角度划分（二）从汇率制度角度划分（三）从货币制度运行的地

22、域范围划分四、 国际货币体系的作用第一，确定国际收支调节机制的形式和性质,以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。第二，确定国际清算和支付手段的来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的、充分的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。第三，确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。国际金本位制一、 国际金本位制的类型（一）金币本位制（二）金块本位制（三）金汇兑本位制二、 国际金本位制的作用1.积极作用2.消极作用三、 金本位制的优点和缺陷（一）优点：（）金本位制内在的对称性。 （）金本位制下限制一国货币扩张，有助于商品交换经济（二）缺点：（）黄金产量和储

23、备的有限性限制了货币供应，（）金本位制的自动调节机制很难实现（）价格波动不稳定，且黄金的机会成本较大。（）金本位大大限制了货币政策的有效性。四、 国际金本位制的崩溃崩溃的历程主要原因：自由铸造和自由流通遭到破坏。自由兑换的条件已不具备。自由输出入的条件不复存在。布雷顿森林体系一、 布雷顿森林体系建立的历史背景二、 布雷顿森林体系的内容建立一个永久性的国际金融机构确立黄金和美元并列的储备体制各会员国货币与美元挂钩实行固定汇率制度成员国必须取消经常项目下外汇管制成员国可以对稀缺货币自由兑换采取限制三、 布雷顿森林体系正常运作的基本条件及作用（一）布雷顿森林体系正常运作的基本条件（）美国保持国际收支

24、顺差，美元对外价值稳定；（）美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑换性；（）将黄金市场价格维持在官价水平。（二）布雷顿森林体系的作用.弥补了国际清偿能力的不足.稳定了国际货币金融关系.促进了国际货币合作四、 布雷顿森林体系的危机（一）布雷顿森林体系的内在不稳定性（二）美元危机（三）维持布雷顿森林体系的挽救措施五、 布雷顿森林体系的崩溃（一）美元与黄金脱钩（二）美元贬值布雷顿森林体系解体后的美元指数历史走势国际货币体系改革一、 改革进程（一）第一阶段：牙买加货币体系的建立牙买加货币体系的形成。牙买加货币体系的主要内容牙买加货币体系的作用牙买加货币体系的弊端（二）第二阶段：百家争鸣（三）第三阶

25、段：动荡与危机二、 现行国际货币体系面临的问题三、 国际货币体系的发展与创新欧洲的货币一体化一、 欧洲货币合作开始阶段二、 第一个经济与货币联盟计划（一）创建欧洲计算单位（二）在欧共体内实行联合浮动制（三）建立欧洲货币合作基金三、 欧洲货币体系的建立与发展（一）创设欧洲货币单位（二）欧洲汇率稳定机制（三）欧洲货币基金四、 欧洲经济与货币联盟的建立五、 欧洲货币一体化的意义第八章国际金融市场国际金融市场概述一、 国际金融市场与国内金融市场的关系（一）国际金融市场的概念（二）国际金融市场与国内金融市场的区别（三）国际金融市场与国内金融市场的联系二、 国际金融市场的演进过程（一）国际金融市场的发展初

26、期（二）国际金融市场的成熟阶段（三）国际金融市场的一体化阶段（四）国际金融市场发展的新动态三、 国际金融市场的必备条件经济发展稳定，金融环境健康本币可自由兑换完善的国内金融体系和良好的法规环境四、 国际金融市场的作用提供了充分利用他国闲置资本和筹集发展经济所需资金的重要场所有利于调节各国的国际收支有助于国际贸易和国际投资的发展国际货币市场一、 国际短期信贷市场指由不同国家的交易者进行的期限在年以下金融工具买卖的市场。（一）国际银行同业拆借市场（二）国际银行短期信贷市场二、 国际短期证券市场涉及的短期有价证券:国库券,商业票据,可转让大额定期存单,回购协议三、 国际贴现市场指各国银行与票据经纪人

27、成立的公共的贴现市场国际资本市场一、 国际中长期信贷市场二、 国际证券市场（一）国际债券市场（二）国际股票市场（三）国际金融衍生品市场.金融衍生品的定义.金融衍生品的分类.金融衍生品市场的功能外 汇 市 场一、 外汇市场的概念是各国交易者以及债权人和债务人之间进行外汇交易、外汇债务清偿等活动的场所或网络。二、 外汇市场的参与者（一）从事涉外经济交易的企业（二）外汇银行（三）中央银行（四）外汇经纪公司三、 外汇市场的分类（一）按照交易规模可以划分为外汇零售市场和银行同业市场（二）按交割时点不同可以划分为现汇市场与期汇市场国际黄金市场一、 国际黄金市场的含义国际黄金市场是不同国家的交易者进行黄金买

28、卖的场所。国际黄金市场的交易主体包括金融机构、投资者、黄金开采商、工业黄金制造商以及经纪公司。影响国际黄金市场价格的主要因素：国际市场黄金供给量。各国中央银行的黄金交易总量。主要货币的汇率变动。全球性通货膨胀预期。二、 国际黄金市场的类型按交易品种划分，可分为纸黄金市场和实物黄金市场。按市场的影响范围划分，可分为全球性黄金市场和区域性黄金市场按市场交易方式划分，可分为现货市场和期货市场。三、 世界主要黄金市场概况（一）伦敦黄金市场（二）苏黎世黄金市场（三）纽约和芝加哥黄金市场（四）香港黄金市场四、 国际黄金市场的发展欧洲货币市场一、 欧洲货币市场概述欧洲货币市场是指借贷方以金融机构为中介在某货

29、币发行国之外，进行该种货币借贷的场所，又称为离岸金融市场。（一）欧洲货币市场的特点（二）欧洲货币市场产生的原因（三）欧洲货币市场的作用.欧洲货币市场的积极作用.欧洲货币市场的消极作用二、 欧洲货币市场的分类（一）欧洲货币信贷市场（二）欧洲债券市场亚洲货币市场一、 亚洲货币市场概述亚洲货币市场是指亚太地区的银行利用欧洲美元为代表的欧洲货币进行资金借贷或金融交易的场所。也属于离岸金融市场二、 亚洲货币市场的特点市场交易以美元为主参与方以银行为主东道国政府积极介入市场发展第九章国际资本流动国际资本流动概述一、 国际资本流动的概念国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，即资本超越国

30、界的转移运动。二、 国际资本流动的种类（一）短期资本流动（二）长期资本流动三、 国际资本流动的形成原因（一）资本供求（二）风险的差异（三）利率与汇率（四）政府的经济政策四、 国际资本流动对世界经济的影响（一）国际资本流动的积极影响（二）国际资本流动的消极影响五、 国际资本流动的新动向（一）国际资本流动规模巨大，不再依赖于实体经济而独立增长（二）国际资本流动的市场结构发生了重大的变化（三）机构投资者成为国际资本流动的主要载体（四）国际资本流动的风险不断加大国际资本流动理论一、 世纪下半叶之前的国际资本流动理论（一）重商主义的资本流动理论（二）古典学派的资本流动理论（三）利率差异理论二、 近代国际

31、资本流动理论（一）俄林的国际资本流动理论（二）金德伯格的国际资本流动理论三、 现代国际资本流动理论（一）国际资本流动的一般模型（二）垄断优势论（三）邓宁的国际生产优势论（四）尼克尔博克的寡头反应论（五）路特的分散风险和提高竞争力论（六）现代货币危机理论国际债务问题一、 国际债务的概念国际货币基金组织、世界银行、经济合作和发展组织及国际清算银行等国际组织对国际债务的定义是：国际债务是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需要支付的利息。二、 国际债务产生的原因（一）弥补储蓄缺口的需要（二）满足大量进口的需要（三）资金借贷融通是收入再分配的一种形式三、 国际债务的风险指标（一）债务清偿率（二）负债率（三）债务率（四）短期债务比率（五）利息清偿率四、 国际债务危机爆发的原因（一）债务危机爆发的内因.外债增长快，债务规模大.外债管理上不够稳