13-22财管基础讲义j

1、【四】风经典例题三、两只的投资组合组合的期望收益率组合的标准差四、相关性对风险的影响率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强；率之间的相关性越高，风险分散化效应就越弱；完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线。对于两种形成的投资组合，基于相同的预期率，相关系数越小，风险也越小；基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的率越大。【例题 4单选题】下列关于两种（2013 年）组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）。A.曲线上 B.两种C.两种率最低点是最小方差组合点报醉率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小D.曲线上的点均为有效

2、组合【】B】对于两种组合的机会集曲线，曲线上率最低点不是最小方差组合点，最小方差组合点比组合中率较低的那项资产的标准差还要小，所以，选项 A 错误；两种报醉率的相关系数越大，机会集曲线弯曲程度越小，所以，选项 B 正确；机会集曲线的弯曲程度主要取决于两种报醉率的相关系数，而不取决于两种率的标准差的差异程度，所以，选项 C 错误；机会集曲线上的点包括有效组合和无效组合，所以，选项 D错误。【例题 5单选题】下列关于投资组合的说法中，错误的是()。（2011 年）A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述B.用市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风

3、险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C.当投资组合只有两种平均值D.当投资组合包含所有方差时，该组合收益率的标准差等于这两种收益率标准差的时，该组合收益率的标准差主要取决于收益率之间的协【】C】资本市场线描述的是有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，市场线既适用于单个，也适用于投资组合，无论该组合是有效的还是无效的均适用，因此，选项 A 正确；资本资产定价模型认为市场线是一条市场均衡线，市场在均衡的状态下，所有资产的预期收益都应该落在这条线上，也就是说在均衡状态下每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率，其大小由市场线的公式来决定。在资本资产定价模型的理论框架下，假设市

4、场是均衡的，则资本资产定价模型还可以描述为：预期收益率=必要收益率，因此，选项B 正确；当投资组合只有两种时，该组合的期望收益率等于这两种收益率的平均值，但该组合的标准差并不等于这两种收益率标准差的平均值，即率相关系数的大小对投资组合的期望率没有影响，但对投资组合的标准差有影响。只有在相关系数等于 1（即完全正相关）的情况下，两种组合收益率的标准差才等于这两种益率标准差的平均值。因此，选项C 错误；收投 资 组 合率 概 率 分 布 的 方 差 计 算 公 式 为 ：（jk），由上式可知，当投资组合包含 N 项资产时，投资组合率概率分布的方差是由 N 个项目N 个方差和 N（N-1）个协方差组成。现假设投资组合的 N 项资产所占比例均为 1/N ，并假定各项资产的方差均等于 V，表示平均的协方差，则，因此，在充分投资组合下的风险，只受间协方差的影响，而与各本身的方差无关，因此，选项D 正确。【例题 6多选题】下列有关旧制度）组合投资风险的表述中，正确的有（）。（2009 年A.组合的风险不仅与组合中每个的率标准差有关，而且与各之间率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和之间的权衡关系【】ABCD】根据投资组