伊利财务报告分析与资产负债管理知识表

1、 扒伊利财务报告分癌析按摘 要：矮伊利实业集团作啊为液态乳制品民盎营企业，一向被按大众所熟知，而奥伊利实业集团的办发展也变得尤为碍重要。我们小组扳根据伊利集团近跋几年来的财务报啊表做了一个整体邦的财务报表分析案，阐述了伊利集斑团的盈利状况，敖营运状况，偿债扳能力及其未来发哎展状况。在此基蔼础上，对伊利的敖未来写下一些建背议与展望。捌关键词：跋伊利；财务报告吧；分析袄The拔 凹analysi埃s of fi爱nancial癌 report吧Abstrac澳t:按 版Yili In氨dustria捌l澳 柏Group a挨s安 败liquid 吧dairy p奥roducts绊 鞍of版 pri

2、vat败e enter碍prises,版 傲has alw熬ays bee班n案 爸popular埃,挨 跋and隘 盎Yili In盎dustria盎l Group白 百develop八ment al拌so暗 版becomes绊 very i拜mportan搬t.拜 半Our gro扒up澳 摆accordi绊ng to t拌he胺 隘Yili Gr艾oup靶 氨in rece捌nt year隘s the八 傲financi百al stat蔼ements般 绊are an 案integra安l part 霸of the笆 financ罢ial sta捌tement 扒analysi昂s暗,熬

3、 埃elabora敖ted the熬 敖Yili Gr靶oup拌 安profita啊bility,班 版operati阿ng cond扮itions,袄 邦solvenc板y啊 爱and鞍 板the fut碍ure dev坝elopmen拌t of th昂e situa矮tion.爱 熬On this颁 basis,百 芭to the笆 般future伴 爱write d跋own som矮e sugge捌stions安 坝and pro翱spects.瓣Key wor颁ds:白 啊Erie;搬 暗financi板al repo稗rt;捌 analys背is of一、引言胺内蒙古伊利实业隘集团股

4、份有限公哎司扒，是中国唯一一案家同时服务于奥癌运会和世博会的半大型民族企业，熬也是胺目前中国规模最颁大、产品线最健懊全的乳业领军者碍，也伊利集团由般液态奶、冷饮、蔼奶粉、酸奶和原摆奶五大事业部组耙成，全国所属分案公司及子公司1蔼30多个，旗下半拥有雪糕、冰淇鞍淋、奶粉、奶茶癌粉、无菌奶、酸瓣奶、奶酪等10唉00多个产品品啊种。其中，伊利安金典有机奶、伊靶利营养舒化奶、瓣畅轻酸奶、金领敖冠婴幼儿配方奶拔粉和巧乐兹冰淇白淋等是目前市场艾中最受欢迎的“哎明星产品”。巴在近50年的发胺展过程中，伊利鞍始终致力于生产办100%安全、佰100%健康的扳乳制品，输出最岸适合中国人体质扮的营养和健康理拔念，并

5、以世界最熬高的生产标准为俺消费者追求健康霸体魄和幸福生活靶服务。作为行业八领军者，伊利以皑振兴中国乳业为矮己任，在率先完凹成产业升级之后唉，正致力于推动柏乳业发展从“又拔快又好”向“又巴好又快”转型。拜2010年6月哀，随着科技创新班等方面的持续投疤入以及世博效应百的逐步释放，伊拌利集团的品牌价板值在今年空前大笆涨，品牌价值逼疤近300亿元，胺轻松摘得了中国罢乳企品牌价值的扒“柏七连冠捌”鞍。2012年1叭-9月，伊利股俺份实现营业收入拔329.09亿耙元，实现净利润扒13.82办。哎未来，伊利致力按于把“八成为世界一流的霸健康食品集团版”半的愿景，不断进摆取，坚持以世界肮领先的标准要求扳自己

6、，以全球化傲视野、国际化胸鞍怀、竭诚满足不袄同区域消费者的案健康需求，成就把消费者的健康生稗活。阿 资产负债表分析爸表2-1 资产半负债表水平分析办表啊 白 拔 霸 凹 瓣 扒 胺 瓣 单位：元 案 币种：人百民币按伊利绊2011年颁2010年绊变动情况哎对总资产影响（吧%）稗变动额柏变动（%）爱流动资产：岸货币资金百3921128蔼773坝3341742疤647胺5793861坝26伴17.34 拌3.77 俺应收票据挨1058100傲00百2250000摆0哀8331000跋0巴370.27 班0.54 安应收账款隘2812704坝91百2572228扒47艾2404764把4般9.35

7、凹0.16 氨预付款项傲8349254皑18癌1239509绊229耙-404583爸811百-32.64 扳-2.63 扳应收利息扮1028014胺0邦1028014安0吧0.07 搬其他应收款白2644425绊79笆1129834蔼46岸1514591按33扮134.05 办0.99 按存货唉3309585疤544斑2583654邦423癌7259311袄21傲28.10 班4.73 案流动资产合计搬8727442唉944岸7557612叭592敖1169830肮352皑15.48 背7.61 败非流动资产：胺可供出售金融资按产啊1431680拌0爸1773587霸2败-341907罢2伴

8、-19.28 阿-0.02 昂长期股权投资半5667796皑73芭6056024氨33疤-388227百60把-6.41 坝-0.25 瓣固定资产摆7026827懊945皑5590570版497拌1436257瓣448白25.69 白9昂.35 翱在建工程奥1590594拜866笆6663731暗13罢9242217霸53盎138.69 疤6.02 傲工程物资蔼4468664肮5隘5421154霸4捌-952489翱9氨-17.57 矮-0.06 把生产性生物资产巴8713636埃47败1362190败33唉7351446澳14昂539.68 笆4.79 傲无形资产唉6760746班91背46

9、11061佰70哎2149685凹21八46.62 暗1.40 拌开发支出扳长期待摊费用巴4326871傲1班4753261背3851545熬0盎810.3鞍0 班0.25 稗递延所得税资产扒3681446八80百2681395耙72哀1000051拜08胺37.30 矮0.65 耙非流动资产合计绊1120205啊7657鞍7804711隘494暗3397346蔼163笆43.53 捌22.11 罢资产总计拜1992950肮0601霸1536232靶4087拔4567176蔼514熬29.73 百29.73 挨流动负债：俺短期借款拜2985290隘639蔼2697833疤905疤2874567

10、暗34邦10.66伴1.87隘应付票据邦1418209凹00哎175400拌000拌-335791瓣00按-19.14瓣-0.22霸应付账款懊4378729氨527般3704272疤507八6744570吧20阿18.21挨4.39隘预收款项敖3052494扮570凹1923396哎559埃1129098哎011哎58.7半7.35板应付职工薪酬颁1214563芭279霸8719160伴68盎3426472艾11凹39.3蔼2.23白应交税费柏-238075傲92佰-114443爸394坝9063580版2摆-79.2叭5.9把应付利息盎2681827白1按1583298皑2523497阿3敖

11、1593安.82哀1.64疤应付股利矮9440770啊9440770伴0板0啊0邦其他应付款斑1072751挨648摆8808322哀91案1919193疤57氨21.79叭1.25般一年内到期的非翱流动负债把7689014吧4826797盎9扒-405789碍65奥-84.07耙-0.26疤流动负债合计熬1286579奥1026耙1019849靶9984拜2667291懊042柏26.15胺17.36哎非流动负债：稗长期借款安7179000拜5972900蔼0柏-525500八00白-87.98白-0.34哀长期应付款疤5401474半-540147背4肮-100捌-0.035般专项应付款隘

12、5800512颁5扮6997173捌3瓣-119666颁08哎-17.1百-0.07翱预计负债熬递延所得税负债澳2007720坝2520581熬-512861奥-20.35凹0昂其他非流动负债岸6910448埃93懊5141660俺44岸1768788胺49唉34.4哀1.15耙非流动负债合计芭7582367搬38板6517888傲31靶1064479耙07蔼16.33拌0.69拜负债合计暗1362402稗7764班10850胺288815蔼2773738奥949百25.56叭18.06摆股东权益：袄股本唉1598645皑500岸7993227昂50安7993227佰50绊100爸5.2唉资本

13、公积巴1851176埃039癌2653626拔149暗-802450翱110挨30.24芭-5.22霸盈余公积败5320151般15昂4069175稗11靶1250976摆04霸30.74哀0.81挨未分配利润般2042805安094百3586831癌58八1684121稗936爸469.53背10.96叭外币报表折算差巴额隘-788731霸-30罢404罢-758327伴2494.17挨0.00 氨归属于母公司所板有者权益合计碍6023853鞍016八4218519扮165霸1805333翱851哎42.8罢11.75邦少数股东权益拜2816198把21百2935161盎07霸-118962

14、耙86隘-4.05佰-0.08般股东权益合计昂6305472办838埃4512035斑271袄1793437奥567柏39.75疤11.67背负债和股东权益胺合计哀1992950鞍0601胺1536232颁4087袄4567176板514澳29.73瓣29.73稗根据表2-1，背可以对伊利公司霸变动情况做出以柏下分析评价：搬资产总资产本期背增加45671瓣76514元，邦增长幅度为29哀.73%，说明鞍伊利公司本年资拜产规模有较大幅八度的增长。权益败总额较上年同期柏增长39.75白%，增长幅度为搬29.73%，傲进一步分析可以岸发现：摆流动资产本期增暗加116983碍0352元，增笆长的幅度为

15、15颁.48%，使总柏资产规模增长7啊.6%。非流动艾资产本期增加了稗3397346背163，增长幅拌度为43.53拔%，使总资产规半模增长22.1板%,两者合计使半总资产增加了4疤5671765啊14元，增长幅胺度为29.7%爱。柏本期总资产的增颁长主要体现在非袄流动资产的增长白上。其增长主要阿体现在以下三个肮方面：一是固定佰资产的增长，固盎定资产净值本期叭增加14362岸57448元，氨增长幅度为25鞍.69%，使总摆资产规模增长了伴9.35%，是爸非流动资产中对拌总资产变动影响般最大的项目。二佰是生产性生物资巴产的增加，使总伴资产增加了4.搬79%。三是无叭形资产的增加，白使总资产增加了

16、般1.4%。流动蔼资产的变动主要柏体现在四个方面碍：一是存货的增啊加，存货本期增袄加725931傲121元，增长般幅度为28.1凹0%，对总资产啊的影响为4.7吧3%。二是货币氨资金的增加，货摆币资金本期增长八5793861爱26元，增长幅瓣度为17.34俺%，对总资产的暗影响为3.77办%。三是应收账罢款的增加，四是八其他应收款的增稗加。挨负债本期增加了坝2773738昂949元，增长鞍的幅度为25.爸56%，使权益凹总额增长了18矮.06%,股东碍权益本期增加了般1793437半567元，增长靶的幅度为39.疤75%，是权益背总额增长了11吧.67%，两者澳结合，使权益总胺额本期增加了4爱

17、5671765斑14元，增长的拜幅度为29.7扒3%。艾表2-2 光明班公司2011年稗资产负债水平分胺析表扳 懊 懊 白 般 岸 唉 单位：元 伴 币种：巴人民币 艾项目爸2011澳2010芭变动情况癌对总资产影响（霸%）巴变动额哎变动（%）俺流动资产：安货币资金巴1114185稗977 芭1138612阿323 唉-244263瓣46哀-2.15 八-0.41 傲交易性金融资产摆2164029碍6 般3225515叭8 熬-106148扳62唉-32.91 捌-0.18 扮应收票据捌3891138败 肮2639849芭 爱1251289摆47.40 挨0.02 哎应收账款叭1169307袄

18、269 爸9308686罢89 熬2384385捌80捌25.61爱 拜3.99 百预付款项摆1833531绊32 斑1609472碍27 昂2240590氨5邦13.92 胺0.38 鞍应收股利般1225000坝 哀-122500耙0坝-100.00跋 罢-0.02 肮其他应收款拜1087365败93 翱3499969捌0 奥7373690案3版210.68 爸1.23 拔存货佰1099416版886 敖8057649白56 敖2936519昂30哎36.44 罢4.92 皑其他流动资产佰5000000佰0 岸5000000绊0矮0.00 昂0.84 版流动资产合计氨3750531袄2笆91

19、 奥3107312拜892 埃6432183哀99班20.70 唉10.77 傲非流动资产：百长期应收款盎8203847案 肮1007570爸7 癌-187186胺0耙-18.58 澳-0.03 按长期股权投资般3022154靶3 捌1089613肮2 奥1932541巴1扒177.36 扮0.32 瓣投资性房地产盎416231 扒-416231艾-100.00耙 叭-0.01 拜固定资产罢2482115阿010 艾1977980拌322 柏5041346班88版25.49 案8.44 伴在建工程昂21拜7501149霸 懊2232017奥03 颁-570055芭4坝-2.55 白-0.10

20、哀生产性生物资产爸1312480胺71 摆1149934皑18 啊1625465氨3跋14.14 艾0.27 版无形资产瓣2869789摆21 艾1450756哀60 伴1419032扳61案97.81 把2.38 氨商誉坝2588846捌62 摆2588846八62 疤0袄0.00 扳0.00 班递延所得税资产唉2083305皑25 捌1257127芭53 般8261777扒2半65.72 唉1.38 安非流动资产合计瓣3623483哀728 柏2867236瓣588 氨7562471艾40巴26.38 啊12.66 巴资产总计巴7374015邦019 叭5974549把480 矮13994

21、65吧539般23.42 霸23.42 碍流动负债：挨短期借款疤9758719八02 白2576041矮23 傲7182677拌79伴278.83 笆12.02 爸交易性金融负债按2442795傲3 艾1544869哀7 哀8979256把58.12 扳0.15 熬应付票据吧1312000爸0 懊2865026盎 摆1025497邦4邦357.94 岸0.1奥7 隘应付账款巴1139387靶685 耙1229710昂189 白-903225扳04扮-7.35 笆-1.51 罢预收款项俺3144874办68 胺2305559埃15 白8393155俺3版36.40 靶1.40 昂应付职工薪酬傲1

22、181600扮27 版1004066八30 拜1775339爸7爱17.68 艾0.30 扳应交税费巴1093910把20 艾8188594扳1 坝2750507岸9安33.59 昂0.46 绊应付利息稗3128269敖 袄1140490傲 暗1987779疤174.29 半0.03 板其他应付款坝7442142矮04 癌6351067安35 皑1091074败69矮17.18 罢1.83 颁一年内到期的非笆流动负债百3750416霸94 巴7194189版 白3678475芭05岸5113.12板 绊6.16 般流动负债合计绊3817230班222 唉2561917袄935 百1255312

23、伴287笆49.00 搬21.01 拌非流动负债：叭长期借款邦5043599碍25 搬5673309瓣24 笆-629709耙99伴-11.10 百-1.05 板长期应付款柏1994183捌9 稗1611502佰2扒 巴3826817靶23.75 皑0.06 班专项应付款摆2754670昂9 邦2463417笆2 跋2912537癌11.82 唉0.05 爱递延所得税负债碍4056014俺3 埃4437772鞍5 肮-381758拔2败-8.60 埃-0.06 柏其他非流动负债稗1295508爸70 瓣7337959唉7 拜5617127瓣3艾76.55 傲0.94 扒非流动负债合计肮7219

24、594艾86 耙7258374安40 肮-387795叭4耙-0.53 摆-0.06 叭负债合计绊4539189隘708 扳3287755袄37爱5 澳1251434佰333胺38.06 拜20.95 佰所有者权益翱(拌或股东权益扳)笆：百股本扮1049193哀360 埃1049193扳360 板0翱0.00 绊0.00 翱资本公积皑4542695巴05 败4478482绊59 半6421246把1.43 罢0.11 版盈余公积般2768721傲09 拔2555214搬44 笆2135066哎5胺8.36 办0.36 昂未分配利润坝6679830捌92 把5773953背42 跋9058775

25、拔0败15.69 拔1.52 八外币报表折算差吧额扒3201843靶 颁-642155靶 癌3843998跋-598.61氨 把0.06 颁归属于母公司所案有者权益合计吧2451519背909 癌2329316罢250 奥1222036坝59哎5.25 巴2.05 爱少数股东权益巴3833054霸02 板3574778把55 翱2582754柏7败7.22 绊0.43 拜所有者权益合计叭2834825背311 隘2686794氨105 哀1480312奥06哎5.51 袄2.48 背负债和所有者权搬益总计敖7374015百019 伴5974549捌480 皑1399465邦539盎23.42

26、邦23绊.42 拜表2-3 蒙牛艾公司2011年盎资产负债水平分班析表岸 靶 爱 伴 单位：元爱 币澳种：人民币巴 巴 扮科目邦2011年碍2010年八 变动情况 傲 对总资产影响鞍(%) 板 变动额 邦 变动 (%)背非流动资产扮9815182把000 敖7641534捌000 扳2173648按000 把28斑13霸流动资产哀1038650班3000 哎9664307跋000 把7221960按00 唉7般4班净流动资产霸3160678爱000 拜3426018耙000 拜-奥2653400熬00 唉-8斑-2般持有存款证办流动负债稗7225825阿000 癌6238289疤000 稗98

27、75360哎00 瓣16吧6敖 非流动负债 霸9270400癌00 隘8500430案00 笆7699700澳0 版9翱0摆少数股东权益-般借 捌5777620八00 靶4594450凹00 昂1183170柏00 敖26般1吧 净资产跋1147106挨0000 埃9758064爱000 般1712996稗000 耙18埃10笆 股本背1810870扒00 白1786790芭00 扒2408000疤 白1笆0敖 储备 昂1128997澳0000 八9579385般000 俺1710585翱000 哎18案10罢 股东权益(合扒计) 颁1147105爱8000 柏9758064稗000 傲171

28、2994瓣000 芭18稗10瓣无形资产吧7073230把00 搬6731210凹00 凹3420200扒0 拌5颁0颁物业、厂房及设暗备板6806539瓣000 爱5380385拌000 拌1426154绊000 笆27爸8吧附属公司权益鞍 半 联营公司权益扒1533520邦00 绊1138570凹00 爸3949500板0 百35胺0八其他投资 哀3651670胺00 拜3734350柏00 般-826800伴0 癌-2叭0敖应收账款扒5765780鞍00 班5564220翱00 疤2015600懊0 班4暗0爸存货斑1685247班000 佰1176423袄000 拔5088240办00

29、 背43坝3背 现金及银行结埃存耙6523075颁000 隘6697813爸000 摆-174738巴000 拔-3颁-1爱 应付帐款暗2543405艾000 班2061193矮000 肮4822120埃00 肮23百3巴银行贷款挨5375440隘00 爱550班786000 背-132420靶00 拌-2叭0矮银行贷款 蔼1500000疤00 蔼总资产 岸2020168拜5000 癌1730584搬1000 摆2895844坝000 吧17案17搬总负债颁8730627唉000 耙7547777柏000 奥1182850蔼000 爸16邦0熬股份数目 坝1767441奥014 奥173798

30、8板000 邦2945301芭4 隘2白0搬表2-4 内蒙坝古伊利集团股份袄有限公司资产负鞍债表垂直分析表盎（2010-2懊011对比）搬 单位：万元 拜 币敖种：人民币埃科目时间白2011岸2010靶2011年（%哎）摆2010年（%埃）挨变动情况（%）熬货币资金肮392112.邦88袄334174.白26跋19.67班21.75傲-2.08佰交易性金融资产癌0.00鞍0.00癌0.00八应收票据扒10581巴2250俺0.53吧0.15败0.38蔼应收账款暗28127.0扒5搬25722.2凹8般1.41伴1.67半-0.26柏预付账款阿83492.5扳4捌123950.拜92扳4.19邦

31、8.07跋-3.88佰应收利息懊1028.01敖0.05胺0.00绊0.05扳其他应收款澳26444.2般6凹11298.3白4稗1.33哀0.74碍0.59八存货挨330958.蔼55般258365.八44拌16.61按16.82斑-0.21埃流动资产合计捌872744.碍29澳755761.稗26版43.79绊49.20翱-5.40坝可供出售金融资邦产熬1431.68蔼1773.59半0.07败0.12矮-0.04板长期股权投资斑56677.9安7坝60560.2胺4班2.84霸3.94捌-1.10哎固定资产斑702682.扳79百559057.碍05邦35.26安36.39耙-1.13伴

32、在建工程班159059.摆49岸66637.3柏1扮7.98吧4.34笆3.64办工程物资版4468.66唉5421.15百0.22柏0.35傲-0.13办生产性生物资产斑87136.3氨6邦13621.9爱4.37肮0.89哎3.49把无形资产背67607.4靶7白46110.6翱2傲3.39半3.00罢0.39摆长期待摊费用暗4326.87袄475.33败0.22阿0.03澳0.19袄递延所得税资产挨36814.4艾7邦26813.9颁6百1.85暗1.75盎0.10拜非流动资产合计半1120205佰.77坝7804拜71.15板56.21拔50.80敖5.40摆资产总计拌1992950搬

33、.06案1536232巴.4蔼100班100昂0跋短期借款拔298529.捌06俺269783.颁39耙14.98罢17.56办-2.58白应付票据巴14182.0办9哎17540败0.71蔼1.14隘-0.43靶应付账款胺437872.斑95按370427.般25懊21.97伴24.11拜-2.14唉预收账款敖305249.皑46跋192339.笆66颁15.32澳12.52碍2.80岸应交税费摆-2380.7盎6叭-11444.岸34傲-0.矮12癌-0.74艾0.63哀应付利息背2681.83哀158.33白0.13肮0.01吧0.12把应付股利靶944.08耙944.08案0.05稗0

34、.06阿-0.01胺其他应付款版107275.巴16百88083.2罢3吧5.38拜5.73板-0.35唉一年内到期的非皑流动负债癌768.9按4826.8班0.04案0.31摆-0.28阿流动负债合计白1286579颁.1芭1019850翱64.56爱66.39柏-1.83爱长期借款澳717.9般5972.9哀0.04拜0.39拔-0.35佰长期应付款伴540.15办0.00疤0.04爸-0.04艾专项应付款背5800.51稗6997.17般0.29把0.46斑-0.16耙递延所得税负债霸200.77俺252.06挨0.01啊0.02版-0.01般其他非流动负债啊69104.4版9斑5141

35、6.6跋3.47败3.35半0.12扳非流动负债合计般75823.6翱7翱65178.8拔8懊3.80搬4.24耙-0.44败负债合计矮1362402隘.78巴1085028蔼.爱9巴68.36霸70.63肮-2.27半股本俺159864.隘55般79932.2拌7瓣8.摆02罢5.20爱2.82巴资本公积金鞍185117.啊6稗265362.败61艾9.29爱17.27阿-7.98百盈余公积金案53201.5胺1翱40691.7傲5傲2.67斑2.65碍0.02版未分配利润癌204280.芭51版35868.3板2昂10.25岸2.33俺7.92颁外币报表折算差柏额傲-78.87吧-3.04

36、挨0.00背0.00霸0.00拌归属于母公司股拌东权益合计版602385.安3奥421851.班92背30.23袄27.46邦2.77啊少数股东权益颁28161.9癌8凹29351.6岸1扮1.41疤1.91稗-0.50懊股东权益合计绊630547.佰28扳451203.岸53斑31.64胺29.37俺2.27绊负债和股东权益佰总计瓣1992950哎.06霸1536232摆.4绊100.00百100.00耙0.00柏资产结构的分析傲评价隘1.从静态方面拜分析。一般而言耙，企业流动资产拌变现能力强，其鞍资产风险较小；斑非流动资产变现敖能力较差，其资啊产风险较大。伊叭利公司本期流动爱资产高达43.

37、颁79%，非流动碍资产比重为按56.21熬%，根据伊利公熬司的资产结构，靶可以认为伊利公霸司的流动性不强绊。绊2.从动态方面蔼分析。本期伊利隘公司流动资产比耙重下降了5.4袄%，非流动资产阿比重上升了5.爸4%，结合各资唉产项目的结构变板动情况来看，除鞍货币资本的比重板下降了2.08版%，预付账款减跋少了矮3.88板%，其他项目变氨动幅度不是很大靶，说明该公司的敖资产结构相对比版较稳定。唉资产结构的分析鞍评价败1.从静态方面皑看，伊利公司股挨东权益比重为2瓣9.37%，负拔债比重为70.跋63%，资产负鞍债率还是还是比佰较高的，财务风鞍险相对较大。这袄样的财务结构是邦否合适，仅凭以奥上分析难以

38、做出拜判断，必须结合奥企业盈利能力，肮通过权益结构优拜化分析才能予以伴说明。办2.从动态方面背分析，伊利股东扳权益比重上升了癌2.27%，负背债比重下降了2办.27%，各项熬目变动幅度不大叭，表明伊利公司斑资本结构还是比芭较稳定的，财务稗实力略有上升。啊（三）资产负债爱表项目分析拔1.对资产负债罢表总体状况的初斑步分析办图2-1 伊利癌资产总计比较柏从资产的总体来埃看，从资产总计隘来看，伊利的资败产总额由201爸0年邦1536232班.41万澳元增加到201邦1年的捌1992950阿.06万八元，净额增加4半56717.6鞍5万元，增幅为俺29.73%。阿从结构上来看，懊2011年企业半年末资

39、产总额中昂，货币资金占总昂资产比重19.搬67%疤，拔其他应收款占1傲.33%，叭应收账款盎占1.41%，奥存货占16.6八1%，长期股权凹投资占2.84皑 %，固定资产皑占35.26%捌，在建工程占7爸.98%。20芭11年资产的增罢加主要是由于应捌收账款、其他应靶收款、在建工程百的增加造成；而皑货币资金长期股稗权投资、固定资胺产同上年相比下靶降幅度较大。肮图2-2 伊利扒负债总计比较癌从负债角度看，耙在2009、2芭010年负债比艾重比较稳定，但笆在2011年，捌负债增加数额较按大，跋2胺011年负债同碍上年同期相比增芭加25.56%绊，净额增加稗277373.傲9万八元，应付账款、爱预收

40、账款、应付碍职工薪酬、应付芭利息同比上升，跋而短期借款、应耙付账款、其他应把付款均呈下降趋拌势，伊利公司应摆注重负债占资产耙的比重。摆图2-3 伊利拌所有者权益比较隘从所有者权益角败度来看，半所有者权益增长拜39.75%，办净额增加179芭343.75万拔元 ，实收资本背和未分配利润上半升，资本公积减傲少。在一定程度班上说明，伊利发矮展的潜力仍旧不拌小。百实收资本上年为斑79932.2癌7万爱元，2011年爱为绊159864.俺55万斑元，较2010靶年增长100%捌，结构上上升为笆10.48%。笆股本增加主要是般资本公积转增资罢本所致。股本的巴增加，净资本越瓣大，其物质基础般就越雄厚，经济熬

41、实力越强。资本扒公积2011年靶为靶185117.傲6万八元，2010年氨为白265362.啊61万昂元，净减少额为般80245.0疤1元，比上年减安少30.24%败。资本公积的减霸少主要用于转增澳资本。板2.资产负债表坝具体项目分析（1）货币资金把 拜 图2-4 货埃币资金败 耙2011岸年为39211矮28772.6瓣4元，2010版年为33417俺42647.4疤4元，净增加额白为绊5793861白25.2元，比芭2010年增加白17.34%。白从比重及变动情败况看，伊利期末皑货币资金比重为笆19.67%，般下降2.08%敖，伊利公司应注靶重规模控制。艾货币傲资金的增加主要百原因是因为其

42、他拔应收款的上升。败从融资的角度看扮，企业从债权人氨借入的资产有升背有降，表明企业半的融资能力还是扮比较不错的。颁2011俺年伊利公司非公癌开发行股票募集皑的资金，就有相绊当一部分补充流俺动资金的不足，昂这在一定程度上矮表明伊利公司的罢流动资金不能满氨足其日常经营的埃需要，现金流较捌紧。从上述图表俺中可以看出伊利奥的货币资金比之疤光明要多很多，傲但比起蒙牛的货瓣币资金确要低的敖多。（2）应收票据爱伊利公司应收邦票据2011年阿为105810巴000元，20佰10年为225摆00000元，班同比上年相比增凹加833100傲00元，幅度为半370.3%。扒结构上增加了0啊.38%。癌从阿提高债券的

43、安全百性来看，本企业拔更多的采用银行扳承兑汇票结算方阿式，有利于商业按债权的保障。同罢时，还应看到合安并应收票据的金吧额比公司应收票爸据金额大，且本绊年比上年还有所懊增加。这在一定奥程度上表明，公按司在应收票据业把务方面与集团内氨部的关联方交易巴程度不大。巴 （3）应收账款吧图2-5 应收稗账款八 埃由艾图表看出，应收邦账款一路上升，昂2011年金额碍为281270胺491.14元岸，2010年金扒额为25722爱2847.09岸元，且2011爸年比2010年爸增加24047百644.05元耙，增幅9%。伊癌利的应收账款从拔2009年还和癌蒙牛差不多到2挨011年时就高挨出许多，应收账澳款作为

44、企业的资爸产，占总资产的爸比重过大，容易扳造成虚增利润的靶可能。从增长幅跋度角度看，伊利半在2009-2氨011年的增长瓣幅度远高于同行百业的蒙牛和光明摆，需注意了。暗从袄应收账款项目中般可以看出，合并八应收账款年末数矮2812704坝91.14元，白而母公司应收账耙款年末数为41岸6406178斑2.20元，两伴者相差3882罢791291.安06元，而且从疤报表的附注披露按中可看出，伊利癌公司的应收账款懊主要是集团内部肮母子公司交易形皑成的，受关联方芭交易的影响较大按。由合并报表附伴注中可看出，伊氨利公司将201耙0年度大规模的拜应收票据转为应般收账款，也促进背了应收账款剧增矮局面的形成。

45、应扳收账款占公司总扳资产的比重增长案较大，加上其两傲年被岸“般ST般”霸，应注意其可能鞍虚增利润的可能伴。扳（4）其他应收佰款傲图2-6 其他氨应收款半其他应收款20爸11年为264摆442578.袄89元，201办0年为1129霸83445.9叭5元，2011霸年该项目同比上爱年增加了151矮459132.般9元，增长了1颁34.05%。般伊利母岸公司的其他应收碍款年末数为21拔1,273,6熬83.54元，蔼与2010年相暗差531688拔95.35元，扮说明在母公司的版其他应收款中，坝有较多款项时非吧关联方所欠的，霸受关联方交易的班影响较小。但是稗，2011年度安如此庞大的其他柏应收款，

46、定会使凹利润增长，令人澳不免觉有虚增利氨润之嫌。上述图疤表可以看出，伊吧利公司在前两年扒的其他应收款较把低，在2011把年有所增长，相胺较同行业蒙牛较袄低，相较伊利较皑高，说明伊利的扒其他应收款处于俺行业中等水平。（5）预付账款拌2011摆年预付帐款83安4925418蔼.09元，20邦10年为123啊9509229佰.17元，本期哎减少40458拌3811.08柏元，减少幅度为啊32.64%。扮在结构上，下降板了3.88%。挨其拌原因一方面是公胺司消化原有库存扳，控制采购进度拌；另一方面是公凹司贯彻降本增效唉工作，逐步取消挨部分材料的采购氨款预付。其中账佰龄在一年以内的艾占98.60%版，预

47、付账款金额胺前五名的单位为办非关联方，所占搬的比重较大，说爸明企业受关联方坝交易影响并不是案很大。（6）存货图2-7 存货爸从存货比较分析班，存货2011埃年为碍330958.班55万元，20霸10年为258澳365.44万肮元，爸同比上年增加了罢72593.1安1万元，增长了澳28.10%。把相比光明，蒙牛俺伊利的存货，伊吧利存货的比重一稗直很高，伊利公哀司唉的存货总额年末百比年初有所上升拌，所占比重也有碍所上升。从合并疤会计报表披露的耙资料中可以看出办，在产品和产成白品都有不同程度矮的增加，且产成白品成本还计提了翱跌价准备。但是版，从我国物价水把平总体发展趋势疤来看，伊利公司懊的存货不会造

48、成耙真是的损失，所胺以次年一定会有邦大量的转回，2艾011年度其股傲价会有上升趋势翱。俺（7）可供出售昂金融资产颁可供出售金融资氨产2011年为耙1431680敖0元，2010伴年为17735耙872元，20扳11年同201唉0年相比，减少凹了341907般2元，减少了1矮9.29%。在碍结构上，降低了碍0.05%。扒伊利公司201耙1年出售可供出疤售金融资产，且邦减持比例较大，扳一方面增加可支拔配流动资金，另奥一方面增加收益凹使利润上升。按（8）长期股权埃投资鞍2010肮年为60560罢2432.83佰元，2011年坝为566779坝673.46元案，净减少388把22759.3哀7元。在结

49、构上蔼，降低了1.1啊%。暗企业采用的是权爸益法和成本法进氨行核算，其账面罢价值的变动和企百业当期发生盈利板或亏损上下浮动柏前者有联系后者八没有联系，个别隘企业会利用成本柏核算的这个盎“颁空间哎”盎，选择其他股权疤投资来转移企业败的资产，或将经芭营失误在此长期翱挂账。（9）短期借款柏图2-8 短期哎借款唉 从短期借款来扳看，2011年耙为巴298529.暗06万澳元，2010年把为靶269783.扒39万办元，2011年懊同比上年增加2耙8745.67扮万元，增加了了安10.66%。奥企业捌具有一定数量的哎短期借款表明企昂业有较好的商业碍信用，获得了金拜融机构的有力支叭持，但是短期借坝款的利息

50、要作为胺费用抵减利润，扳因此企业必须适办度举债，降低利绊息费用。伊利公霸司短期借款主要拌是信用贷款，其办数额的增加，说把明伊利公司应注胺重其财务资产负背债的比重关系。笆由上图可知，伊芭利公司的债务负岸担较重，相较同百行业短期借款较蔼高，短期借款太拌高容易造成债务矮压力过重，企业败资金周转不当。盎（10）应付票靶据巴2011年为1把4182090袄0元，2010翱年为17540百0000元，该败年度同上年度相氨比，净减少额为班3357910拔元，减少了19巴.14%。在结奥构上，降低了0凹.43%。柏伊利公司采购付鞍款大量使用了银胺行承兑汇票的结凹算方式，且20矮11年度支付了昂上一年度较多的疤

51、应付票据款，这扮也是使该年度的巴现金流较上年度挨紧张的原因之一案。但从外界的角霸度看，这在一定般程度上增加了在班银行的信用。跋 （11瓣）应付账款鞍图2-9 应付翱账款哎2011年为4伴3787295艾26.54元，啊2010年为3把7042725扮07.32元，扒净增加额为67拌4457019搬.22元，同比懊上年增长18%拌。在结构上，降拔低了2.14%芭。爸从图表上可以看拜出，伊利的应付凹账款明显有点多拌，远高于光明，稗也高于蒙牛，这叭是一种很不好的罢现象。企业利用埃商业信用，大量半赊购，推迟付款隘，有盎“挨借鸡生蛋啊”吧之利，但隐含的俺代价是增大了企懊业的信誉成本，皑若不能按期偿还斑应

52、付账款，会导懊致信誉殆尽，以埃后不能利用此资阿源，影响企业的笆未来发展，一旦绊引起法律诉讼，百企业会受到更大澳的损失，甚至破颁产。这这方面伊爸利公司注重借债挨规模，对企业总版体发展也是有益巴的。奥（12）预收账挨款巴2011年为3瓣0524945俺69.83元，罢2010年为1暗9233965盎59.33元，把净增长1129肮098010.按50元，比20拜10年增加59叭%，结构上，增邦长了2.8%。隘预收账款是一种盎“胺良性澳”靶债务，对企业来绊说越多越好，作颁为企业的一项短鞍期资金来源，在熬企业发送商品或八劳务前，可以无哀偿使用，也同时爱也预示着企业产熬品的销售好，供般不应求。通过应耙收

53、账款的变化可板以预测企业的未拔来营业收入的变皑动。伊利公司在背我国奶制品不断癌发生事故的情况霸下，仍然预收账哎款上升，不仅会班是下年度的利润埃上升，也说明企背业的信誉口碑很板好。拌（13）应付职瓣工薪酬罢图2-10 伊斑利应付职工薪酬罢比较拔2011年为9癌5912024案6.03元，2皑010年为87败1916067吧.78元，净增斑加额为8720捌4178.35阿元，增加10%半。伴主要是工资、奖伴金和基本养老保案险支出增加。要昂警惕企业利用不鞍合理的预提方式摆提前确认费用和板负债，从而达到捌隐瞒利润、少缴佰税款的目的。若八企业的应付职工暗薪酬余额越大，跋尤其是期末比期唉初过大，则可能埃意

54、味着企业存在案拖欠职工工资的百行为，这可能是暗企业资金紧张、懊经营陷入困境的瓣表现。伊利公司袄应付职工薪酬该矮期比上年不仅绝坝对数增加，相对袄数也是只增不减盎，不知是否存在挨上述情况。熬（14）应付利把息哎2011年为7岸751541.瓣78元，201岸0年为1429哀560元，净增唉加632198澳1.78元，2昂011年是上年罢度的442.2跋3%。翱其主要原因是由懊于一年内到期的耙非流动负债、短啊期借款和长期借绊款所致。但是，笆根据上一年度短扮期借款和长期借半款的规模和其负伴担的应付利息来敖看，此年度负担哀的利息有些不合傲理，所以应该警芭惕企业存在隐瞒啊企业之间的非法斑资金拆借、转移鞍营

55、业收入等违规霸挂账行为。摆（15）其他应翱付款扒图2-11 其埃他应付款皑2010年为7扒2890628背1.81元，2罢011年为68班5520835半.09元，20俺11年比201岸0年减少减少5半.95%，净减拜少额为4338盎5446.72埃元。在结构上，笆降低了1.27百%。罢在披露的报表中瓣，大额的其他应巴收款为非关联方按1872553鞍55.17元，扮占其他应收款总柏额的69.06坝%。账龄超过一搬年的其他应收款肮金额为3911柏518元，占其哎他应收款总额的捌1.44%。在爸分析的过程中应啊考虑关联方之间疤是否存在拆借行安为。警惕企业存伴在隐瞒企业之间摆的非法资金拆借摆、转移营

56、业收入哀等违规挂账行为岸。罢 三、利润表分败析芭（一）利润表数柏据分析凹表3-1 2敖011年利润表拌水平分析表扒（八 伊利、光明、俺蒙牛 ） 矮 绊 矮 搬 班 单位：元 霸 币种：人罢民币袄项目吧伊利笆百分比爱（%）背光明佰百分比版 蒙牛蔼百分比哎（%）颁一、营业收入背374捌5137224稗9版100案1178877搬9319坝100案3738784哀4000阿100翱减：营业成本癌2648566唉6175半70.72唉7845325霸896芭66.55捌2779569半2000暗74.3敖营业税金及附加矮2329222矮79霸0.62翱6390647办7翱0.54澳2339956按73

57、啊0.63皑销售费用百7290955氨387半19.47败3245800叭807佰27.53按6694705哀000坝17.9哀管理费用爸1970693拔655柏5.26昂3549510按37袄3.01版11100安89000伴2.97胺财务费用跋4915943瓣9板0.13坝4712971叭0凹0.40伴1871620凹00懊0.50伴资产减值损失耙2811264袄6案0.08爱4086568瓣7敖0.35懊2839264爱00扮0.76熬加：公允价值损昂益柏0扳3658894爱0.03稗0芭投资收益袄2538247懊01坝0.68邦5727337碍0.05笆1730520敖00摆0.46颁

58、其中：对联营企耙业和合营企业的碍投资收益懊1571932颁0傲5610411袄0.05碍1980000搬0.01摆二、营业利润办174白6006246熬4.66唉2001859拜36安1.7办0背2060630斑000跋5.51拌加：营业外收入败4213210俺06白1.12隘5453924摆5拌0.46胺5205900半00澳1.39败减：营业外支出皑3091103埃2拔0.08疤1424615拜5吧0.12拔4346890佰0捌0.12氨其中：非流动资瓣产处置损失癌2347846扮5扒0.06哀1003605扳1罢0.09爸2897480盎0拜0.08熬三、利润总额瓣2136416熬220

59、搬5.70板2404790瓣26碍2.04爸2060630百000澳5.叭51版减：所得税费用绊3039788敖71霸0.81班3021740颁0啊0.26澳2760810笆00扒0.74氨四、净利润罢1832437吧349柏4.89霸2706964盎26氨2.30皑1784549扮000按4.77把归属于母公司所把有者的净利润翱1809219爸540霸4.83拜2378416碍18般2.02凹1589274爸000阿4.25拌少数股东损益扒2321780绊9昂0.06矮3285480笆8扳0.28胺1952750邦00罢0.52班五、每股收益俺0胺0爱0岸（一）基本每股颁收益癌1.13跋0安

60、0.23办0搬0.908拔0般（二）稀释每股暗收益岸1.06白0跋不适用背不适用白0.905挨0柏表3-2伊利公瓣司利润水平分析班表跋 澳 耙 唉 胺 巴 单位：元颁 币种：人民币碍项目般2011年度皑2010年度芭增减额案增减（%）疤一、营业收入熬3745137爱2249吧2966498搬7261伴7786384翱988跋26.2搬5班减：营业成本袄2648566熬6175班2068630安8840霸5799357扮335按28.03芭营业税金及附加鞍23292袄2278.7百8778488盎6.57哎1451373霸92.1般165.33疤销售费用案7290955扳387叭6807067俺