中铁二局 综合投资分析报告

1、中铁二局（600528）综合投资分析报告 2009242065 岳仲军第 PAGE 25页共 NUMPAGES 25页Juneria目录哀公司基本情况简肮介败半按2稗目前宏观经济运翱行分析岸瓣暗懊3捌所选股票的行业邦分析扳奥叭稗12靶所选股票的公司办分析扳稗笆熬16捌股票的价值分析班埃埃18疤所选股票技术走把势分析隘绊伴19按结论白唉斑芭20斑公司基本情况简伴介氨中铁二局股份有稗限公司成立于拔1999捌年氨9扒月稗24疤日摆,昂是由中铁二局集肮团有限公司作为百主发起人，联合柏铁道部宝鸡桥梁肮厂（现中铁宝桥斑股份有限公司）敖、成都铁路局、伴铁道部第二勘察傲设计院（现中国俺中铁二院工程集埃团有限责

2、任公司哀）、西南交通大啊学等四家发起人拜，共同发起设立澳的股份有限公司八。公司股票于蔼2001袄年岸5瓣月俺28扒日在上交所挂牌绊交易，股票简称吧“坝中铁二局笆”敖，股票代码稗“俺600528癌”摆，背 疤注册地址 成都安市高新区九兴大阿道6号高发大厦罢；巴办公地址 成都跋市马家花园路1傲0号中铁二局大疤厦瓣，坝是中国铁路建设半系统第一家上市跋公司。跋主营业务：疤各类型工业、能佰源、交通、民用矮等工程项目施工敖的承包,工程材百料与设备采购(肮含铁路专用设备安),工程技术开拜发与咨询,机械皑租赁,铁路临管办运输与公路运输凹,铁路简支梁生绊产,仓储业务,岸房地产综合开发胺业务。百盎 案2010巴年

3、，公司注册资敖本搬14.59耙亿元人民币，总坝资产败319.23扮亿元，全年完成班企业营业额按546.88懊亿元、新签合同把额挨666阿亿元，实现营业鞍利润扳12.73半亿元。唉（1）董事会部伴分成员 瓣唐志成，籍贯四安川达县，199巴7年9月至20傲04年5月在铁肮道第二勘察设计白院担任副院长，叭2004年6月办至2007年5芭月在中铁二局集氨团有限公司担任暗副董事长、总经安理，2007年阿5月至今在中铁芭二局集团有限公阿司担任董事、总岸经理，2004啊年7月至今在中袄铁二局股份有限芭公司担任董事长把。 搬郑建中，籍贯湖哀南益阳，199吧9年12月至2唉004年5月在哀中铁二局集团有白限公司

4、担任党委按副书记、纪委书案记、监事会主席吧，2004年6凹月至2004年笆9月在中铁二局半集团有限公司担耙任党委书记、纪绊委书记、监事会碍主席，在中铁二斑局股份有限公司背担任党委书记，板2004年10哎月至今在中铁二伴局集团有限公司拌担任党委书记、叭副董事长，20熬04年11月至叭今在中铁二局股碍份有限公司担任罢党委书记、副董班事长。吧（2）监事会部背分成员 皑郭敬辉，籍贯河跋北望都，200蔼1年4月至20白04年9月在中瓣铁二局集团有限哎公司担任副总经唉理、董事会秘书斑，2004年1败0月至今在中铁版二局集团有限公邦司担任党委副书肮记、纪委书记，傲在中铁二局股份暗有限公司担任党敖委副书记、纪

5、委办书记，2004八年11月至20癌07年4月担任稗中铁二局集团有耙限公司监事会主扮席、中铁二局股案份有限公司监事半会主席，200暗7年5月至今担背任中铁二局集团背有限公司监事，氨中铁二局股份有爱限公司监事会主爱席。 班谢封，籍贯浙江斑萧山，2001柏年6月至今在中扮铁二局集团有限袄公司担任审计部伴部长，2002爸年8月至今在中案铁二局股份有限邦公司担任监事。爸（3）百部分爱高级管理人员隘龙援青，籍贯四皑川广安，盎2001伴年氨4敖月至艾2001案年唉11碍月在中铁二局集癌团有限公司担任熬副总经理兼总经拜济师，癌2001般年稗12皑月至班2007摆年摆4柏月在中铁二局集隘团有限公司担任佰董事，

6、在中铁二摆局股份有限公司耙担任副总经理、坝总经济师。癌张次民，籍贯湖鞍南临湘，199岸9年8月至今在艾中铁二局股份有把限公司担任副总捌经理，2007罢年6月至今在中唉铁二局集团有限艾公司担任董事。盎林原，籍贯四川唉成都，罢2001疤年啊4坝月至翱2002百年懊7昂月在中铁二局集巴团有限公司担任板总工程师，佰2002耙年靶8笆月至耙2005班年般8笆月在中铁二局股版份有限公司担任胺副总经理、总工颁程师，翱2005邦年佰9肮月至今在中铁二盎局股份有限公司爱担任副总经理。耙（4）公司员工扒情况百拥有员工胺19317版人，其中有般核心唉专业技术职称和八取得技术等级的吧占员工总数的熬86.94%按。下属

7、控股子公班司埃19伴个、分公司近叭50拜个。具有铁路工肮程施工总承包特昂级资质，房屋建般筑工程、公路工拜程、市政公用工氨程施工总承包一罢级资质及多个专伴业承包一级资质巴。罢目前宏观经济运版行分析啊我国当前的经济蔼运行现状，可以挨从宏观经济政策耙的四个目标着手袄。从跋经济增长爸看，受到世界经吧济危机的冲击，搬复苏缓慢，复苏班的基础还不稳定疤；从傲就业斑看，大量中小企扳业倒闭，失业人肮数上升，社会有绊效吸收就业、再扮就业的能力明显胺不足；从扮物价袄看，当前出现了办较为严重的通货斑膨胀，大宗商品百价格水平持续上懊涨；佰从国际收支罢看，总体顺差仍半然存在，但顺差芭额在减少。岸我国采用的经济敖政策很多，

8、但主稗要的是碍财政政策哎和拌货币政策摆。面对经济危机芭的冲击我国实行哎的是俺积极俺的财政政策和疤适度宽松扒的货币政策。面绊对当前的宏观经伴济形势，尤其是坝通胀的威胁，我绊国的政策组合实柏现了转变。20挨11年我国实施版积极的财政政策跋和稳健的货币政隘策，随后召开的搬中央经济工作会败议再次明确，明背年宏观经济政策挨的基本取向要“颁积极稳健、审慎凹灵活”，进一步把为宏观经济政策扒定调。跋1、袄经济增长癌方面1、财政收入般月份斑当月(亿元)蔼同比增长袄环比增长拔累计(亿元)矮同比增长按2011年04摆月份拜10082.0坝6邦27.2摆0 %巴32.11 %爱36207.8伴31.40 %笆2011

9、年03翱月份啊7631.35耙26.70 %奥9.07 %哀26125.7霸4熬33.10 %澳2011年02埃月份爱6997.01百41.50 %傲-39.14 翱%皑18494.3拔9傲36.00 %哀2011年01埃月份安11497.3鞍8埃32.80 %绊81.35 %鞍11497.3巴8翱32.80 %胺2010年12爱月份办6340瓣23.70 %斑8.55 %敖83080隘21.30 %澳2010年11翱月份肮5840.69败16.10 %伴-25.69 盎%拜76740.5盎1傲21.10 %半2010年10皑月份傲7860.31傲14.80 %凹25.02 %唉70899.8

10、扳2罢21.50 %办2010年09肮月份扒6287.19邦12.10 %柏11.88 %疤63039.5凹1澳22.40 %挨2010年08奥月份捌5619.35班7.30 %皑-27.80 傲%班56752.3罢2笆23.60 %绊2010年07背月份暗7783.18盎16.20 %唉-1.22 %败51132.9癌7奥25.70 %半2010年06班月份埃7879.4稗14.艾70 %埃-0.48 %安43349.7盎9案27.60 %般2010年05把月份版7917.66氨20.50 %白-0.10 %败35470.3皑9肮30.80 %版2010年04拌月份颁7925.66办34.4

11、0 %啊31.58 %岸27552.7背3把34.10 %凹2010年03扮月份板6023.44班36.80 %昂21.81 %般19627.0按4佰34.05 %扮2010年02疤月份傲4944.97吧20.37 %霸-42.89 案%矮13603.6啊3跋32.85 %捌2010年01蔼月份伴8658.6搬6昂41.20 %肮70.31 %板8658.66叭41.20 %碍2009年12阿月份俺5084扮55.80 %捌1.09 %班68477半11.70 %笆2009年11拜月份扮5029.3爸32.60 %傲-26.53 捌%绊63393.1熬9.20 %艾2009年10啊月份霸684

12、4.93班28.40 %白22.03 %按58363.8阿7.50 %板2009年09暗月份百5609.35熬33.00 %版7.10 %澳51518.8笆7柏5.30 %挨2009年08拔月份背5237.47肮36.10 %哀-21.78 肮%般45909.5靶2哀2.60 %捌2009年07哀月份败6695.91拜10.20 %败-2.50 %罢40672.0昂5隘-0.50 %癌2009年06碍月份搬6867.47稗19.60 %罢4.54 %隘33976.1叭4暗-2.40 %拌2009年05啊月份熬6569.47爱4.80 %癌11.40 %奥27108.6瓣7肮-6.70 %昂20

13、09年04扳月份坝5897.15癌-13.60 捌%罢33.96 %胺20539.2袄-9.90 %巴2009年03案月份百4402.21扒-0.30 安%按7.16 %八14642.0叭5哎-8.30 %摆2009年02隘月份奥4108.23坝-1.20 %拌-33.00 伴%搬10239.8八4案-11.40 挨%俺2009年01隘月份爸6131.61碍-17.10 邦%挨88.74 %澳6131.61懊-17.10 瓣%隘2008年12白月份哀3248.69叭3.30 %傲-14.34 搬%扒61316.9癌17.70 %绊2008年11斑月份稗3792.4拜-3.10 %扳-28.83

14、 袄%伴58068.2蔼1鞍20.50 %罢2008年10啊月份拌5328.95皑-奥0.30 %霸26.36 %敖54275.8哎1癌22.60 %把2008年09爱月份跋4217.22巴3.10 %爱9.60 %肮48946.8埃6哎25.50 %板2008年08般月份癌3847.93俺10.10 %安-36.64 靶%斑44729.6懊4败28.40 %岸2008年07颁月份八6073.52稗16.50 %袄0.00 %哎40881.7巴1办30.50 %罢2010年全年拔财政收支数据显坝示，2010年八全国财政收入8熬3080亿元，颁比上年增加14叭562亿元，增伴长21.3%。芭从2

15、006年全扒国财政收入接近捌4万亿元，到2拌010年突破8澳万亿元大关，绊“扳十一五背”半期间我国财政收把入的快速增长彰艾显综合国力的持奥续增强。与国际拜金融危机爆发之扮初我国一度出现扒财政收入负增长矮相比，2010奥年随着我国经济罢的快速回升，财挨政收入也实现了八恢复性反弹。财癌政各项收入中，败增长较快、比预罢算超收较多的主搬要是进口货物增靶值税和消费税、阿关税、国内消费巴税、车辆购置税绊等。由于200颁9年全国财政收懊入仅增长11.八7%，基数相对稗较低，也相应抬捌高了2010年斑收入增幅。澳2、国内生产总氨值（GDP）挨季度稗国内生产总值埃第一产业阿第二产业靶第三产业八绝对额(亿元)阿同

16、比(%)矮绝对额(亿元)柏同比(%)按绝对额(亿元)板同比(%)吧绝对额(亿元)安同比(%)佰2011年第1班季度澳96311盎9.70 %邦5980按3.50 %班46788绊11.10 %袄43543澳9.10 %耙2010年第1捌 - 4季度盎397983班10.30 %稗40497扳4.30 %昂186481拜12.20 %哎171005笆9.50 %蔼2010年第1靶 - 3季度暗268660胺10.60 %挨25600按4.00 %盎129325哀12.60 %癌113735绊9拌.50 %胺2010年第1拔 - 2季度笆172840挨11.10 %八13367哀3.60 %澳85

17、830奥13.20 %肮73643按9.60 %霸2010年第1邦季度盎81622.3疤11.90 %袄5139暗3.80 %摆39243.5按14.50 %案37239.8翱10.20 %班2009年第1扒 - 4季度邦340903把9.20 %爸35226扒4.20 %案157638.碍8佰9.90 %百147642.伴1板9.30 %捌2009年第1叭 - 3季度扮217817盎7.70 %班22500败4.00 %俺106477败7.50 %版88840凹8.80 %岸2009年第1败 - 2季度耙139862捌7.10 %瓣12025摆3.80 %坝70070邦6.60 %把5776

18、7般8.30 %吧2009年第1班季度扒65745拜6.10 %案4700伴3.50 %熬31968哎5.30 %伴29077艾7.40 %袄2008年第1爸 - 4季度八314045蔼9.60 %艾33702颁5.50 %罢149003哎9.30 %澳131340绊9.50 %疤2008年第1啊 - 3季度吧208025矮9.90 %哎22062柏4.50 %背103974鞍10.60 %巴81989懊10.50 %败2008年第1罢 - 2季度案134726版10.40 %哎11800邦3.50 %邦69330矮11.30 %挨53596扮10.70 %隘2008年第1翱季度扳63475摆

19、10.60 %罢4720敖2.80 %佰31658叭11.50 %盎27097唉10.90 %拔2007年第1唉 - 4季度霸257305.笆6扳13.00 %暗28627啊3.70 %凹124799百14.70 %伴103879.跋6叭13隘.80 %扒2007年第1扒 - 3季度皑174427.瓣6霸13.40 %哎17936.8爱4.30 %板86404.8笆14.80 %啊70086巴14.00 %扳2007年第1拔 - 2季度稗112458.摆3捌13.40 %柏9283.3绊4.00 %扒57614.5板15.00 %扒45560.5敖13.50 %安2007年第1哀季度霸5305

20、8.3哎13.00 %班3654邦4.40 %坝26464.6奥14.60 %芭22939.6邦12.70 %白2006年第1鞍 - 4季度按211923.盎5佰11.60 %暗24040皑5.00 %澳103162爱13.00 %氨84721.4八12.10 %绊2006年第1巴 - 3季度啊144569.唉6八11.80 %俺15058.6版4.90 %啊72008.2耙13.30 %奥57502.8昂11.80 %矮2006年第1啊 - 2季度傲93611.6柏12.00 %懊7973.6靶5.10 %暗47909.4隘13.60 %俺37728.5癌11.70 %拔2006年第1疤季度

21、翱44419.8矮11.40 %袄3093八4.50 %摆22076.1板1懊2.60 %挨19250.7白11.30 %败近几年，中国经坝济增长势头强劲唉。2006年和澳2008年分别稗突破20万亿元挨和30万亿元，澳而此前，从20氨01年的澳“拌10万亿拜”跋跨越到叭“哎20万亿大关败”按花5年时间，从氨“挨1万亿斑”疤到叭“邦10万亿巴”俺则艰难地走了近拌20年。200叭8年下半年，国扮际金融危机爆发案，2003-2鞍007持续五年挨的GDP鞍“案两位数增长爱”凹态势戛然而止，柏两年后的201拔0年，GDP增靶速达到10.3矮%，高于年初提板出扒“瓣8%左右坝”挨的目标，我国经阿济又重返

22、白“拌两位数增长绊”颁。而10多年前柏经历亚洲金融危摆机的中国，5年把后才实现半“艾两位数增长唉”霸。跋2010年案一季度GDP度八增长11.9%跋，有些过热的苗般头，国家采取相坝应的宏观政策，扳到二季度增速回凹落到10.3%伴时，又出现了搬“柏中国经济是否会熬出现二次探底艾”哎的担心；第三、芭四季度GDP分芭别增长为9.6背%和9.8%，捌“办这就意味着中国傲经济保持了平稳笆较快的发展，避拔免了可能出现过佰热的苗头，也避颁免了二次探底。扮”肮 般居民消费价格指般数(CPI背)胺月份搬全国吧城市暗农村跋当月哎同比增长岸累计败当月败同比增长傲累计般当月疤同比增长版累计鞍2011年04白月份扳10

23、5.3挨5.30 %搬105.1隘10叭5.2邦5.20 %绊105懊105.8阿5.80 %翱105.6板2011年03白月份艾105.4白5.40 %艾105拔105.2败5.20 %熬104.9耙105.9百5.90 %昂105.5懊2011年02拌月份颁104.9八4.90 %背104.9懊104.8捌4.80 %白104.7百105.5埃5.50 %叭105.3鞍2011年01澳月份柏104.9白4.90 %把104.9熬104.8颁4.80 %百104.8肮105.2熬5.20 %扒105.2扮2010年12板月份鞍104.6哎4.6矮0 %靶103.3般104.4哀4.40 %爱

24、103.2按105.1绊5.10 %版103.6靶2010年11瓣月份绊105.1办5.10 %鞍103.2八104.9叭4.90 %佰103.1案105.6敖5.60 %隘103.5半2010年10傲月份背104.4芭4.40 %办103熬104.2吧4.20 %拌102.9傲104.7半4.70 %傲103.3办2010年09拔月份凹103.6颁3.60 %翱102.9板103.5颁3.50 %坝102.8颁103.9按3.90 %扒103.1拜2010年08肮月份皑103.5霸3.50 %奥102.8霸103.4隘3.40 %搬102.7坝103.7鞍3.70 %吧103稗2010年07

25、柏月份隘103.3唉3.30 %艾102.7扮103.2柏3.20 %霸102.6凹103.5疤3.50 %半102.9埃2010年06笆月份啊102.9靶2.90 %盎102.6艾102.8耙2.80 %扮102.5罢103.2吧3.20 %半102.8坝2010年05伴月份安103.1敖3.10 %肮102.5办102.9板2.90 %摆102.4靶103.3安3.30 案%唉102.7拔2010年04按月份爸102.8昂2.80 %摆102.4绊102.7瓣2.70 %鞍102.2拌103半3.00 %熬102.6唉2010年03按月份坝102.4扳2.40 %肮102.2埃102.3隘

26、2.30 %败102.1笆102.6背2.60 %拜102.4疤2010年02板月份般102.7稗2.70 %拔102.1败102.6斑2.60 %把102办102.9坝2.90 %肮102.4败2010年01办月份阿101.5罢1.50 %扳101.5拌101.4伴1.40 %佰101.4昂101.8埃1.80 %邦101.8绊2009年12暗月份案101.9罢1.90 %蔼99.3疤101.8白1.80 %傲99.1疤102.1白2.10 %唉99.7百2009年11扒月份矮100.6捌0.60 %半99.1翱100.4爱0.40 %袄98.9胺100.9背0.90 %摆99.5癌2009

27、年10半月份版99.5班-0.50 %霸98.9氨99.3胺-0.70 %扳98.8斑99.9爸-0.10 %摆99.3胺2009年09版月份板99.2扒-0.80 %伴98.9耙99.1按-0.90 %瓣98.7八99.4哀-0.60 %耙99.3岸2009年08扮月份肮98.8笆-1.20 %凹98.8办98.7八-1.30 %巴98.7伴99败-1.00 %背99.2埃2009年07八月份鞍98.2稗-1.80 %昂98.8扮98.1扒-1.90 %矮98.6摆98.4扮-1.60 %翱99.3扳2009年06败月份颁98.3靶-1.70 %芭98.9捌98.2八-1.80 %艾98.7

28、敖98.6澳-1.40 %霸99.4氨2009年05昂月份把98.6扒-1.40 %矮99.1颁98.5胺-1.50昂 %安98.8拜99邦-1.00 %扮99.6般2009年04败月份胺98.5矮-1.50 %肮99.2敖98.3澳-1.70 %傲98.9凹99摆-1.00 %吧99.7扒2009年03笆月份爸98.8佰-1.20 %叭99.4唉98.6埃-1.40 %稗99.1袄99.3八-0.70 %版100邦2009年02百月份爱98.4般-1.60 %拜99.7耙98.1班-1.90 %懊99.4罢99.2耙-0.80 %拜100.3癌2009年01瓣月份拜101爱1.00 %盎10

29、1俺100.7斑0.70 %拌100.7挨101.5案1.50 %跋101.5皑2008年12白月份啊101.2芭1.20 %癌105.9搬100.9安0.90 %鞍105.6背101.9跋1.90 %凹106.5蔼2008年11板月份案102.4绊2.40 %捌106.3跋102.2搬2.20 %靶106伴102.9唉2.90 %扮106.9疤2008年10败月份巴104邦4.00 %盎106.7摆103.7斑3.70 %邦106.4扒104.6叭4.60 %跋107.3案2008年09蔼月份唉104.6扳4.60 %肮107邦104吧.4安4.40 %芭106.7耙105.3隘5.30 %

30、跋107.7坝2008年08俺月份板104.9敖4.90 %拜107.3鞍104.7皑4.70 %懊107翱105.4笆5.40 %班108澳2008年07盎月份扮106.3矮6.30 %扒107.7叭106.1傲6.10 %啊107.4皑106.8般6.80 %岸108.3啊2008年06背月份扮107.1坝7.10 %胺107.9肮106.8把6.80 %白107.6靶107.8暗7.80 %巴108.6昂2008年05办月份盎107.7敖7.70芭 %阿108.1稗107.3袄7.30 %唉107.7氨108.5靶8.50 %扒108.8熬2008年04佰月份奥108.5熬8.50 %叭

31、108.2百108.1哎8.10 %耙107.8哀109.3佰9.30 %绊108.8颁2008年03坝月份捌108.3矮8.30 %伴108斑108搬8.00 %白107.8瓣109八9.00 %拜108.7巴2008年02叭月份班108.7埃8.70 %矮107.9袄108.5安8.50 %柏107.6稗109.2唉9.20 %袄108.5碍2008年01笆月份暗107.1板7.10 %瓣107.1蔼106.8绊6.80 %八106.8坝107.7捌7.70 %氨107.7物价方面爱CPI升高对宏芭观经济的促进作摆用癌（1）企业利润搬增加，投资积极百性变高CPI的笆温和上涨，反映办了市场商

32、品供不凹应求的状况，企唉业利润因而得到哎维护，市场为企翱业提供了更为关懊阔的前景，从而案增加了扩大生产跋的投资。同时C埃PI的上涨，通皑胀率出现一定程盎度的增长，影响百实际贷款利率，坝如果实际贷款利肮率偏低，会使企半业融资成本降低霸，预期投资回报鞍率升高，利润增俺加，将促进生产伴投资的积极性。扳（2）新的投资八的增加，扩大了案就业规模八，佰市场的繁荣导致蔼新的投资增加，巴原有企业规模的八扩大和新企业的邦建立都使劳动力澳市场对于人力的昂需求增加起来，肮因而扩大了就业芭规模。败CPI变动对宏摆观经济的负面影办响胺（1）消费支出吧减少拜CPI的升高使叭居民要用更多的拜支出消费较少的瓣商品，不利于增鞍

33、加消费量，提高颁生活水平。而对俺下岗人员生活更背为不利。这将使搬整个社会的消费疤支出减少，不利扒于市场的流通和坝发展。（2）抑制出口隘CPI的升高罢，国内市场产品颁价格升高，出口耙产品的价格也会盎同样的升高，这摆就使我国出口产蔼品在价格上缺乏癌了竞争力，从而澳会抑制出口的增半长。靶从我国2006绊年上半年的CP耙I变动趋势及影斑响因素来看，2靶006年全年也稗将会保持比较稳跋定的态势，这将哀有利于促进国民昂经济的稳步发展霸，促进我国和谐巴社会的健康发展盎。在深入系统研唉究中长期CPI按走势及其影响因澳素的作用的基础跋上，还应当加强凹对价格监测、预癌测等工作，正确巴地利用价格信息扮引导市场预期，

34、啊稳定企业的投资哎和居民消费，为胺保持CPI的基邦本稳定创造条件稗。国际收支懊海关进出口一览般表敖月白当月出口额靶当月进口额扮累计出口额扮累计进口额板金额(亿美元)把同比增长按环比增长笆金额(亿美元)爸同比增长办环比增长绊金额(亿美元)版同比增长板金额(亿美元)拔同比增长芭2011年罢04跋月袄1556.9翱29.90绊2.29扮1442.6按21.80盎-5.13肮5553板27.40哎5450.2板29.60百2011年03柏月翱1522拌35.80胺57.33胺1520.6鞍27.30癌46.16奥3996.4俺26.50吧4006.6敖32.60笆2011年02皑月疤967.4百2.4

35、0巴-35.82鞍1040.4翱19.40背-27.89凹2474.7霸21.30翱2483.6版36.00皑2011年01俺月按1507.3芭37.70暗-懊2.22拔1442.8阿51.00班2.28败1507.3疤37.70班1442.8胺51.00爸2010年12哎月靶1541.5罢17.90芭0.53埃1410.7凹25.60碍8.16埃15779.3案31.30澳13948.3凹38.70拜2010年11笆月蔼1533.3扒34.90哎12.76吧1304.3挨37.70昂19.85叭14238.5罢33.00鞍12534.3埃40.30罢2010年10摆月爱1359.8罢24.0

36、0扒-6.21疤1088.3凹25.30邦-15.05佰12705.9奥32.70吧11228.2笆40.50盎2010年09稗月版1449.9把25.10埃4.08摆1281.1氨24.10班7.41斑11346.4蔼34.00拌10140.4扒42.40笆2010年08芭月败1393俺34.40叭-4.27捌1192.7斑35.20翱2.12捌9897.4巴35.50瓣8858.4斑45.50白2010年07板月罢1455.2捌38.10办5.91捌1167.9把22.70皑-0.49按8504.9跋35.60百7665.6摆47.20懊2010年06坝月案1374芭43.稗90袄4.28

37、俺1173.7把34.10拜4.58爸7050.9鞍35.20绊6497.9班52.70扒2010年05癌月暗1317.6坝48.50矮9.87挨1122.3安48.30袄-5.08哀5677.4佰33.20凹5323.5哎57.50颁2010年04摆月昂1199.2吧30.50班6.97按1182.4板49.70搬-0.93埃4360.9靶29.30哎4199.2隘60.20瓣2010年03啊月哀1121.1昂24.30昂18.61埃1193.5鞍66.00叭37.33白3161.7爸28.70般3016.8背64.60芭2010年02凹月蔼945.23疤45.70叭-13.66昂869.1

38、疤44.70白-8.81半2040.82百31.40佰1823.19疤63.60癌2010年01伴月办1094.75懊21.00昂-16.26碍953.07稗85.50吧-15.12奥1094.75唉21.00坝953.07鞍85.50扮2009年12绊月哀1307.3挨17.70疤15.03颁1122.9熬55.90哎18.75啊12016.7盎-16.00碍10056凹-11.20昂2009年11蔼月肮1136.53柏-1.20挨2.61熬945.6按26.70案8.97笆10709.8鞍1傲-18.80安8930.22哀-15.80爱2009年10拜月八1107.6扮-13.80昂-4.

39、46巴867.8胺-6.40扳-15.76瓣9573.6拔-20.50靶7981.3俺-19.00艾2009年09叭月皑1159.3凹-15.20爸11.79八1030.1拔-3.50半17.06靶8466.5肮-21.30背7111.7般-20.40芭2009年08唉月挨1037扳-23.00凹-1.63背880懊-17.00捌-7.16板7307.4办-22.20稗6079.2爸-22.70碍2009年07般月爸1054.2稗-23.00版10.49笆947.9鞍-14.90败8.75百6271捌-22.00八5196.1俺-23.60半2009年06艾月吧954.1背-21.40般7.4

40、9岸871.6扒-13.20澳15.64爱5215.3白-21.80搬4245.9板-25.40澳2009年05笆月捌887.58瓣-26.40艾-3.46蔼753.69熬-25.20疤-4.35敖4261.98奥-21.80吧3373笆-28.00班2009年04颁月唉919.4唉-22.60蔼1.83按788矮-23.00靶9.86伴3374.4搬-20.50白2620袄-28.70澳2009年03扒月坝902.9靶-17.10捌39.12昂717.3叭-25.10艾19.45凹2455搬-19.70按1832奥-30.90暗2009年02挨月靶649跋-25.70皑-28.25背600.

41、5板-24.10百16.96懊1553.3背-21.10矮1114.4挨-34.20奥2009年01鞍月盎904.54瓣-17.50巴-18.63氨513.44半-43.10柏-28.87拜904.54哀-17.50澳513.44柏-43.10稗2008年12扒月唉1111.6埃-2.80瓣-3.33敖721.8隘-21.30埃-3.63疤14285.5坝17.20阿11330.9板18.50八2008年11坝月叭1149.9瓣-2.20半-10.40绊749办-17.90扒-19.54肮13171.6靶19.30袄10612.1哎22.80拔2008年10背月拔1283.3矮19.20版-5

42、.92疤930.9罢15.60绊-13.04搬12023.3拌21.90癌9863.4昂27.60扳2008年09伴月斑1364.1唉21.50搬1.18皑1070.5扒21.30疤0.94袄10740捌22.20胺8932.5埃29.00啊2008年08柏月败1348.2斑21.00蔼-1.30办1060.5翱23.00版-4.86熬9375.9阿22.40挨7862.1凹30.10哎2008年07稗月碍1366啊26.80邦12.76哎1114.7挨33.70佰10.97奥8027.7隘22.60啊6801.6癌31.30版2008年06爱月爸1211.4氨17.20癌0.51般1004.

43、5霸31.40笆-0.33案6661.7疤21.70奥5686.9板30.80板2008年05斑月般1205.3颁28.10笆1.52俺1007.8半40.70拌-1.54斑5450.4澳22.80案4682.4败30.70扒2008年04半月拔1187.2盎21.80奥9.01八1023.6靶26.70笆6.88啊4245.1坝21.40耙3674.6俺28.20隘2008年03岸月稗1089.1八30.30敖24.75吧957.7哎24.90俺21.06耙3057.9胺21.20安2651蔼28.80鞍2008年02氨月氨873鞍6.30俺-20.33皑791.1昂35.60摆-12.32

44、跋1968.8伴16.70暗1693.3把31.20昂2008年01岸月癌1095.8败26.50半0.00扮902.3板27.60艾0.00按1095.8靶26.50拔902.3凹27.60巴历年百来海关进出口贸芭易逐年增加，把但基本都霸保持矮着贸易顺差20翱10 年以来海安关进出口基本持百平。拔另外，央行通过扮货币政策来为宏岸观经济定调，特八别是2010年阿以来，中央银行哀多次调整存款准巴备金率，稗在这种制度下，熬商业银行必须按白照中央银行关于昂法定准备金的规拌定，将吸收的存奥款的一部分缴存搬中央银行，以备坝提款人提取，其办余部分贷放给客安户，客户通过签半发支票完成其支笆付行为。板利率调整

45、表面上翱，利率增加，人矮民大量存款，银背行存款增加，市把场流通货币减少把。反之，利率减耙少，市场流通货班币增加。继而对芭通货膨胀效果显办著。但是却忽略版了一个问题，经颁济全球化。国内芭利率增加，导致碍国外大量金融投芭资愤愤涌入。2昂010年上半年敖，国外货币投资邦翻了四倍。氨利率的主要作用佰是调整市场上的版货币流通量。摆在国内来说，利翱率提高，对于居跋民储蓄而言将获熬得更高的利息收艾入，对于投资而碍言将会增加借贷罢成本，降低投资芭需求，从而平缓拌经济的高涨，也霸有利于降低国内百的通货膨胀。敖据菲利普斯曲线稗失业与通货膨胀矮的关系，可以调耙整就业情况。捌所选股票的行业鞍分析拜该公司主营业务哎属于

46、建筑行业，吧2008年以来懊该公司捌逐步进入物流行瓣业、房地产行业斑，以下主要对建叭筑业和房地产行哎业进行介绍。(一)建筑业1、行业概述般建筑业有广义和盎狭义两种解释，矮广义的建筑业不班仅包括房屋建筑拌、桥梁、堤坝、瓣港口、道路等构斑筑物建造施工，版线路、管道、设摆备安装及建筑物拌装饰装修，还包傲括相关的建设规板划、勘察、设计拔、技术、管理咨佰询等服务活动，白包括建筑构配件班、建材生产、建柏成环境的运营、巴相关的教育科研罢培训等活动。狭坝义的建筑业是指把国家标准的产业斑分类中的建筑业败。包括房屋建筑坝工程和土木工程罢的建造，坝设半备、线路和管道巴的安装、装饰装碍修等活动。胺2、行业的生产扮经营

47、情况般（1）行业规模矮和施工能力鞍2008年，全皑国建筑业企业完柏成建筑业总产值敖61,144亿伴元，同比增长1八9.8%；建筑拔行业实现利润总蔼额1,756亿皑元，同比增长1绊2.5%；行业败保持了平稳较快伴增长。过去几年佰中，建筑行业景鞍气指数及行业企跋业家信心指数一叭直保持上升趋势柏，。半国家通过加大固罢定资产投资来确半保经济的快速发扳展，2009年八上半年我国城镇癌固定资产投资7案8,098亿元背，增长33.6百%；而其中的基笆础设施建设投资敖作为中央及地方摆政府为刺激经济半的主要载体，2奥009年上半年吧同比增长更快，板其中铁路基建投摆资完成2,01阿4亿元，同比增稗长高达155.岸

48、1%（其中6月埃份完成523亿碍元）；公路投资皑完成2,602巴亿元，同比增长拌48.6%。败（2）行业的市坝场需求状况搬从中长期市场来安看，中国建筑市爸场仍然具有极大爸的潜力，在5埃10年当中，除百非经济发生剧烈邦波动，单从需求霸来看，建筑市场俺仍将继续繁荣。奥建筑市场最低保澳持7%9%的邦增长是有可能的袄。这种判断是基氨于如下分析：艾中国的基础设施疤、包括公路、铁俺路、机场等交通哎设施人均水平仍啊然大大低于发达隘国家的水平。搬改革开放以来大敖规模建设的工程胺项目，由于规划唉的原因、建造水肮平的原因和节能埃抗震等要求的提扒高，更新改造的坝需求量非常大，佰一些工程项目目案前已经开始了推隘倒重来

49、，进行第哀二轮建设。中国奥正处在消费产品佰的住宅和汽车时把代，对于更现代巴、功能更齐全、笆质量更优异、环翱境更美好的住宅安已经是一种普遍懊且旺盛的需求。把城市化过程推进唉迅速，城市化率霸以每年一个百分背点的速度加快发傲展。熬总之，鞍建设社会主义新啊农村对建筑业具安有客观的巨大需袄求。阿综合各种因素，唉预计至斑“翱十背二凹五叭”翱末，未来建筑业奥热点将集中在以扮下几个方面：版铁路疤：中长期铁路搬网规划发展目案标为瓣“哎到2020年，凹全国铁路营业里办程达到10万公俺里：建设拔“爱四纵版”“扳四横啊”摆客运专线和环渤按海地区、长江三案角洲地区、珠江百三角洲地区三个盎城际快速客运系哎统，建设客运专碍

50、线共计1.2万笆公里以上；完善拔路网布局和西部罢开发性新线，规般划建设新线约1熬.6万公里；规碍划既有线增建二坝线1.3万公里岸，既有线电气化巴1.6万公里。按到2010年，柏铁路网营业里程案达到8.5万公芭里左右，其中客靶运专线约5,0皑00公里，复线伴3.5万公里，背电气化3.5万按公里。白公路吧：国家高速公爸路网规划指出邦“挨国家高速公路网跋采用放射线与纵坝横网格相结合布埃局方案，由7条颁首都放射线、9疤条南北纵线和1懊8条东西横线组皑成，简称为7案918网，总肮规模约8.5万盎公里，其中主线爸6.8万公里，八地区环线、联络傲线等其它路线约坝1.7万公里。靶据初步统计，在敖规划的8.5万

51、爸公里国家高速公柏路网中，目前已八建成2.9万公爸里、在建1.6阿万公里、待建4耙万公里，分别占板总里程的34%傲、19%和47白%。待建里程中霸，东部地区0.阿8万公里、中部岸地区1.1万公按里、西部地区2疤.1万公里，建斑设任务主要集中埃在中西部地区，敖特别是西部地区阿的建设任务还相拔当繁重。办城市轨道交通俺：国家产业技澳术政策明确指敖出扳“靶百万人以上城市瓣，优先发展以轨岸道交通为主的公隘共交通系统艾”跋。目前，已有2袄0多个城市开展熬了城市轨道交通盎的前期工作。预盎计未来几年我国敖城市轨道交通项爱目建设总长将达扒1,300多公安里，其中轻轨线班路530公里，摆需要投资5,6扒00多亿元

52、。鞍水运港口扳：随着中国经济版的持续、快速发版展，我国港口、邦特别是沿海港口鞍建设，一直保持颁着一个较快的发柏展趋势。未来5绊年，交通部将进埃一步拓展资金渠俺道，扩大水运建翱设资金规模，加般大对长江航道和癌内河港口等基础跋设施的投入力度爱。癌城市建设安：一是目前我国疤城市化率低于世笆界平均水平，根澳据对中国经济增哎长的潜力和中国肮人口增长的综合艾分析，城市化建懊设的需求非常大罢。二是我国目前敖很多城市的功能般分区并不合理，柏为了使城市土地办价值最大化，必埃将对功能区重新百划分，而这将导绊致现在很大一批邦城市住房资源的邦重新优化配置，叭很多需要配套和哎重建。哀房地产把：建设事业昂“凹十一五笆”矮

53、规划纲要指出疤在疤“笆十一五熬”板期间，城镇平均疤每年新建住宅约矮为5-6亿平方艾米左右，其中：巴普通商品住宅所芭占比例为60背以上，经济适用暗住房等保障型住捌宅比例占到15板-20。农稗村住宅竣工量每袄年保持在亿平皑方米左右。国务袄院扩大内需促进肮经济增长的十项碍措施中：一是加袄快建设保障性安八居工程，三是加爸快铁路、公路和敖机场等重大基础案设施建设，七是矮加快地震灾区灾稗后重建各项工作坝。（二）房地产 1、行业概述 哀1998版年住房体制的改巴革以来，房地产伴业逐渐成长为国案民经济的支柱产叭业，成为推动国伴民经济发展的主稗要力量之一。房败地产业的发展，拔关系到人们的安扒居条件，关系到扮人们

54、生活水平的蔼提高，与国民经办济的发展息息相安关。随着我国工搬业化和城市化发盎展，城市人口增疤加，大规模城市癌改造和居民拆迁隘，住房市场的基扒本需求和被动需班求也不断增加。拌中国经济多年积阿累的成果，城市拔居民人均可支配跋收入快速增加，唉亦带动了部分城傲市居民自住需求翱和改善居住条件拔的需求的上升。耙根据国家统计局矮数据，敖2009昂年捌1-7哀月，全国商品房办销售面积耙41,755暗万平方米，同比背增长蔼37.1%扳。其中，商品住瓣宅销售面积增长暗38.8%俺；办公楼销售面吧积增长绊13.3%霸；商业营业用房皑销售面积增长八21.7%鞍。跋1-7澳月，商品房销售熬额挨19,600巴亿元，同比增

55、长办60.4%笆。其中，商品住疤宅销售额增长巴65.3%扒，办公楼和商业挨营业用房销售额靶分别增长爸22.9%般和摆34.2%傲。啊2、房地产行业百调控情况芭由于房地产行业霸的投资规模过大案、住房价格上涨拔过快、供应结构扒及区域发展不合靶理等问题，20扳07年以来政府哎出台了一系列的坝调控措施，力图捌对房地产市场进鞍行调整和规范，吧打击投机性需求颁，稳定住房价格艾。其主要调控措案施包括关于房百地产开发企业土扮地增值税清算管半理有关问题的通盎知、关于加矮强商业性房地产敖信贷管理的通知氨、招标拍卖半挂牌出让国有建熬设用地使用权规跋定、外商投白资产业指导目录艾(2007年修耙订)、关于办促进节约集约

56、用肮地的通知等。懊2008年出现耙金融危机以来，安为进一步贯彻落胺实党中央、国务办院关于进一步扩败大内需、促进经熬济平稳较快增长八的决策部署，住罢房城乡建设部会百同国家发展改革跋委、财政部、人斑民银行等十余个爱部门陆续出台了拜各项综合措施百。埃 拔3靶、房地产市场供邦需情况邦随着2009年吧房地产市场的转爱暖以及销售的火氨暴，上半年全国扳商品房销售面积敖34,109万笆平方米，同比增澳长31.7%。艾而房地产投资逐昂步好转，全国完捌成房地产开发投跋资14,505蔼亿元，同比增长皑9.9%，增幅拜比1-5月提高巴3.1个百分点傲，不过依然比去盎年同期回落23败.6个百分点。胺在宽松货币的刺唉激下

57、，加之普通啊商品房开发企业鞍项目资本金降低八，预计下半年房班地产投资有望保拌持较好的增长，罢同时较低的银行八贷款利率及经济笆的逐步复苏，将拔刺激房地产的销阿售以及成交价格奥的回暖耙。埃所选股票的公司百分析按行业艾中的啊地位及面临的主埃要竞争情况背该公司三度位居半“搬中国500家大颁型施工企业拜”稗之首，荣膺绊“敖中国建筑业功勋爸企业奥”绊、矮“昂全国优秀施工企岸业昂”百、暗“敖中国建筑业信誉埃AAA级单位白”熬、靶“唉中国建筑业领先肮企业啊”唉、奥“柏全国用户满意施半工企业挨”芭称号。目前国内叭从事铁路基建施安工的主要有30版余个工程局以及氨其他建筑类公司扮，该公司在20八07年上半年和罢下半

58、年铁道部爸“熬铁路施工企业质凹量信誉评价蔼”伴中排名分别为9白/47和5/5矮1，属于A类施坝工企业行列。百该公司在行业中案具备较强竞争实哀力，在包括跨江邦跨海大桥、长大暗隧道、城市轨道捌交通等建筑业上案游业务开发中处案于领先地位。搬该公司面临的竞耙争主要表现在如隘下方面：皑第一、建筑工程疤行业市场准入低半，企业数量庞大巴，市场竞争激烈搬。铁路施工毛利傲率不高，相比铁昂路建设领域，公盎路建设市场具有罢公路施工总承包佰一级资质的施工昂企业较多，竞争把也比较激烈。艾第二、随着建设叭市场的逐步开放矮和不断发展，市疤场、资质、技术埃、管理、人才、耙资金、信誉等方岸面对建筑业提出皑了越来越高的要巴求，资

59、质低、专袄业结构单一、施哀工水平落后的中靶小企业参与市场矮竞争的成本会更扒高，压力会更大碍，即便是高资质案，技术、管理、霸资金优势明显的佰企业也会面临跋“熬争抢蛋糕埃”八的局面。哎第三、随着建筑熬市场的不断开放啊，发行面临的对懊手不仅仅是国内澳的，还有众多实懊力雄厚的国际建肮筑承包商，竞争把越来越激烈、承敖揽任务越来越艰班难。主要业务范围隘该艾公司依法登记的安经营范围包括：拜承担各类型工业岸、能源、交通、罢民用等工程项目百施工的承包；工扒程材料与设备采盎购（含铁路专用捌设备）、机械租版赁；工程技术开哎发与咨询;铁路巴临管运输与公路叭运输，铁路简支把梁生产；仓储服安务；房地产综合瓣开发。鞍主要佰

60、属于建筑业。翱主营业情况和盈八利模式版2009年上半耙年公司完成营业鞍收入1,684凹,717万元，疤占董事会目标2败,850,00扒0万元的59%百，较上年同期增颁长34%；营业氨利润29,59奥2万元，较上年绊同期增长21%阿；实现净利润（安归属母公司）2翱7,799万元跋，较上年同期增傲长42%。澳项目八2009傲年上半年袄2008胺年矮2007哎年岸2006罢年澳金额矮比例俺金额昂比例傲金额案比例拌金额昂比例坝铁路工程施工扮 伴营业收入敖 暗619,943碍 挨36.8 傲718,698案30.63胺411,240佰22.76唉391,140奥 版29.31把营业成本靶 佰577,48