公司理财复习题

1、公司理财复习题一、名词解释巴1、货币的时间吧价值奥是指货币经过一耙定时间的投资和邦再投资所增加的疤价值。2、净现值捌是一项投资所产般生的跋预期安现金流的现值与碍期初现金费用鞍之间的差值拜。3、资本结构芭是指企业各种靶长期绊资金的来源构成斑及具比例关系。4、风险报酬斑是投资者因冒风氨险进行投资而要跋求的,超过无风扒险报酬的额外报背酬。5、资产负债率碍是负债总额除以埃资产总额的百分哀比,也就是负债把总额与资产总额爸的比例关系笆。6、每股收益板每股收益又称每绊股税后利润、每挨股盈余,是分析埃每股价值的一个敖基础性指标。7、年金坝指的是人们预期疤在一段时间内每碍一个时期发生的把相等金额的现金爱流量。通

2、常表现鞍为折旧、利息、靶租金、保险费等暗。胺8、不可分散风挨险叭又称系统风险或百称市场风险,它半是指某些因素给霸市场上所有证券斑带来经济损失的啊可能性。熬该种风险不可通爸过多元化投资来靶分散。9、股利政策版是关于公司是否挨发放股利、发放摆多少股利以及何搬时发放股利等方啊面的方针和策略坝。疤10、杜邦分析熬法安利用几种主要的邦财务比率之间的耙关系来综合地分爱析企业的财务状蔼况,这种分析方般法最早由美国杜把邦公司使用袄。拜11、可分散风隘险背又称非系统风险伴或称公司特有风叭险,它是指某些碍因素给个别证券半带来经济损失的瓣可能性。般该种可以通过多颁元化投资来分散奥。12、资本成本昂是指资本使用者傲为

3、获得资金使用叭权所支付的费用俺。包括资本的筹哀集费用和资本的俺使用费用。13、市盈率碍是氨普通股埃股票每股市价与艾每股盈利的比率把。俺它是反映股票盈案利状况的重要指碍标。计算公式为版：澳市盈率=普通股颁每股市场价格盎普通股每股疤利润哎14、营业现金懊流量吧指的是在投资项扮目周期内的生产把经营而带来的现稗金流入和流出的翱数量。罢15、资本资产板定价模型癌简称 CAPM碍，捌是一种市场一般矮均衡模型,它对版证券价格行为、蔼风险-报酬关系安和证券风险的合罢适衡量提供了明哎晰的描述柏。16、资本预算把是对实体投资项案目未来各期的资拜金流入与流出及蔼资金成本进行详胺细分析，并对投耙资项目是否可行班做出判

4、断的活动奥。把17、环比动态蔼比率案环比动态比率是颁以每一分析期的瓣前期数额为基期扒数额而计算出来凹的动态比率。其半计算公式为：环伴比动态比率=分稗析期数额前期安数额19、营运资金版又称营运资本,芭是指公司在生产扮经营中占用在流把动资产上的资金耙。20、财务分析肮财务分析是以会阿计核算和报表资暗料及其他相关资拜料为依据，采用搬一系列专门的分敖析技术和方法，斑对企业等经济组伴织过去和现在有邦关筹资活动、投艾资活动、经营活癌动、分配活动的傲盈利能力、营运埃能力、偿债能力罢和增长能力状况斑等进行分析与评斑价的经济管理活耙动。二、问答题伴1、资本资产定懊价模型的意义和按作用是什么袄P岸86-87胺2、

5、投资项目的半现金流由几个部坝分构成？每个部版分包括哪些具体百内容？艾P145笆3、债券的价值叭由什么决定？为八什么？爱p99佰4、公司制企业盎的特点有哪些？答案要点：吧（1）百公司就是法人。拔公司是一个法人坝团体，具有法人邦地位，具有与自盎然人相同的民事罢行为能力。背（2）班公司对自己的行哀为负有限责任。盎（3）昂企业的治理结构胺明晰，设立股东跋会、董事会、监爱事会及高层管理爸层来协调、规范邦企业的运作碍。斑（4）唉企业可以以发行霸股票和债券等方百式募集资金，极澳大的扩大了企业氨的资金来源叭。绊5、租赁融资的搬利弊各是什么。捌P264-26袄5阿6、分析企业发暗行普通股筹资的奥利弊。澳P111

6、埃7、营业杠杆对瓣公司股东的收益癌会产生什么影响唉。般答案要点：拌营业杠杆是指由爸于固定成本的存半在，导致利润变胺动率大于销售变蔼动率的一种经济埃现象，它反映了碍企业经营风险的安大小。营业杠杆扮系数越大，经营柏活动引起收益的稗变化也越大；收办益波动的幅度大扮，说明收益的质疤量低。而且经营碍风险大的公司在蔼经营困难的时候凹，倾向于将支出佰资本化，而非费白用化，这也会降柏低收益的质量爸。巴8、企业在制定凹股利政策时应考蔼虑哪些法律因素白。俺P22爱1办9、简述财务杠拌杆的基本原理。皑财务杠杆是指由芭于债务的存在，搬而导致税后利润坝变动幅度大于息霸税前利润变动幅按度的杠杆效应，霸它反映了息税前哎利润

7、与税后利润靶之间的关系。懊10、企业在制扮定股利政策时受笆哪些股东因素的叭影响。跋P221暗11、企业在营俺运资金的管理中唉如何协调流动性蔼与盈利性之间的白关系。斑12、如何进行拌偿债能力的分析安。挨答案要点：百偿债能力分析包敖括短期偿债能力瓣分析和长期偿债霸能力分析两个方跋面。短期偿债能拜力主要表现在公安司到期债务与可哎支配流动资产之澳间的关系,主要笆的衡量指标有流扳动比率和速动比蔼率暗、现金比率等碍。巴长期偿债能力是疤指企业偿还1年摆以上债务的能力半,与企业的盈利翱能力、资金结构隘有十分密切的关凹系。企业的长期隘负债能力可通过霸资产负债率、氨产权笆比率及利息保障拔倍数等指标来分霸析。哎13

8、、如何理解爸股东财富最大化案是企业的财务目蔼标。哎P2-3蔼14、分析企业袄长期债务融资的拌利弊。搬P93傲15、证券市场熬线的走势受哪些癌因素的影响搬p87拌16、如何进行搬企业盈利能力的版分析？p48-53唉答案要点：班盈利能力分析是靶财务分析中的一按项重要内容,盈阿利是企业经营的佰主要目标霸。奥企业盈利能力分唉析可从企业盈利绊能力一般分析和哀股份公司税后利绊润分析两方面来板研究。疤（1）版企业盈利能力一邦般分析 胺反映企业盈利能霸力的指标,主要爱有销售利润率、叭成本费用利润率扮,资产总额利润班率、资本金利润版率、股东权益利佰润率。肮（2）按股份公司税后利般润分析 奥股份公司税后利败润分析

9、所用的指笆标很多,主要有霸每股利润、每股搬股利和市盈率邦17、确定条件笆下企业项目投资岸决策的方法有哪八些？扒18、公司制企拔业的优点有哪些霸？巴参考答案：芭公司制企业的优耙点主要是：昂（1）股东摆承担的风险小，隘股东若履行了出疤资义务，即使公啊司资产不足清偿昂公司债务也不能艾株连股东，所以扮有利于聚集社会氨游资，扩大企业斑规模；（2岸）公司寿命长，案只要公司不依章背程规定解散或破爱产，公司一直存昂在，不受股东死拌亡或经理人员辞拌职的影响；（傲3）公司资本艾稳定，因公司八法规定股东不哀能抽回出资，所版以有利于企业实耙行战略管理；（爱4）管理专柏门化，有利于提伴高公司的经营能捌力。（5）肮融资渠

10、道多，若半公司是股份公司翱，还可以通过资昂本市场发行股份皑或发行债券募集氨资金，有利于企搬业的资本扩张和罢规模扩大。矮19、股利决策盎的影响因素中公摆司的因素有哪些盎？哎P221盎20、现金流量敖估计中应该注意癌哪些问题搬P147三、计算题巴1、李华于今年摆初从银行借款1唉0000元，从奥明年年初开始每蔼年还本付息12扮00元，连续1坝0年还清。李华霸借款的利息是多敖少？（保留到小把数点后4位）设利率为r伴10000=1搬200（P/A扒,r，10），按即碍 挨 爱 解得r=3笆.5搬%哀2、某公司发行拜期限为10年，哀息票率为8%的奥债券，票面总价鞍值为300万元埃，发行总价格为巴320万元

11、，发拌行费用率为3.背25%，所得税碍税率为33%。伴试计算该公司债碍券的资本成本。背 拔 艾 1、实际发伴行收入320白罢（13.25搬%）309.氨6万元 扮2、计算实际利埃率： 捌每年利息300耙搬8%24万元瓣，则有绊309.62班4*PVIFA拌(i，10)+奥300/（1+俺i）般10办插值法求得i=拜11.42%板3、因债券利息哀可抵税，因此债败券的资本成本熬11.42澳奥（133%）鞍7.65%。跋3、同方公司的翱拌为1.55，无俺风险收益率为1碍0%，市场组合罢的期望收益率为埃13%。目前公捌司支付的每股股绊利为2美元，投邦资者预期未来几啊年公司的年股利瓣增长率为8%。邦该股

12、票期望收益岸率为多少？（保矮留到小数点后4挨位）摆在1）确定的收奥益率下，该股票敖每股市价是多少盎？（保留整数）暗若昂斑变为0.90，胺其他保持不变，吧则期望的收益率拜和每股市价又是斑多少？八（1）该股票期俺望收益率为多少按？（保留到小数把点后4位）颁Ri=Rf+半版(Rm-Rf)皑=10%+1.矮5(13%-1叭0%)=14.翱5%鞍（2）在1小题哀确定的收益率下爱，该股票每股市澳价是多少？（保艾留整数）瓣 P=2搬摆（1+0.08熬）/（0.14傲50.08）啊33美元碍（3）若哀敖变为0.90，昂其他保持不变，啊则期望的收益率癌和每股市价又是懊多少？碍Ri10爱%+0.9(1柏3%-10

13、%)扒=12.7%背P=2敖啊（1+0.08伴）/（0.12哎70.08）稗46美元疤4、某公司正在邦两个具有同样功氨能，但不同使用扒寿命和不同购置挨成本和运行费用翱的设备间进行选埃择，两台设备的伴成本数据如下（皑单位：元）：把年度疤设备A哎设备B暗0瓣40000邦50000板1扳10000袄8000办2哎10000鞍8000百3鞍10000+重懊置费用伴8000按4皑8000+重置暗费用叭问：若贴现率为拔6%，公司应购百买哪个设备？唉设备A年值=4八0000/PV蔼IFA(6%,搬3) +100白00= 400懊00/2.67靶3 +1000奥0 =2496版4元爱设备蔼B罢年值=5000背

14、0/PVIFA爸(6%,4) 按+8000=5袄0000/3.半465 + 8挨000= 24艾430元胺因为设备A年值傲 设备B年霸值，所以，选择鞍设备B。熬5、公司目前的凹资本结构为长期巴资本总额600败万元，其中债务扳200万元，普背通股股本400跋万元，每股面值熬100元，4万班股全部发行在外凹，目前市场价每斑股300元。债耙务利息10%，翱所得税率33%八。公司欲追加筹斑资200万元，班有两筹资方案：板甲：全部发行普办通股，向现有股瓣东配股，4配1搬，每股股价20版0元，配发1万皑股；安乙：向银行贷款搬200万元，因班风险增加银行要背求的利息率为1皑5%。斑根据会计人员的矮测算，追加

15、筹资芭后销售额可望达颁到800万元。翱公司的变动成本疤率为50%，固懊定成本180万昂元。求：叭1）两筹资方案懊的每股利润无差艾别点。（保留整霸数）百2）哪种方案为佰较优方案。袄1）两筹资方案凹的每股利润无差爸别点?（保留整盎数）肮(EBIT-2唉00*10%)佰(1-33%)肮/5=(EBI懊T-400*1伴5%)(1-3傲3%)/4盎EBIT=22扒0扳万元班每股利润无差别拔点=（220-疤20）（1-0白.33）/5=瓣27元埃2）哪种方案为拔较优方案?把追加筹资后，公敖司息税前利润为矮800-（18鞍0+0.5*8扳00）=220熬万元柏故，两方案的效拜果是一样的。白6、海鸥股份有啊限

16、公司普通股每稗股现行市价为2扮0元，现增发新翱股80000股跋，预计筹资费用佰率为6%。第一隘年每股股利发放把2元，股利增长安率5%。试计算哀本次增发普通股翱的资本成本。（罢保留到小数点后俺4位）班K绊=2/20（阿1-6%）+唉5%=15.6捌4%班7、某企业有一翱台原始价值80癌000元、已经矮使用5年、估计凹还可以使用5年白的旧设备，目前埃已计提折旧40斑000元，假定伴使用期满无残值隘，如果现在出售办可得价款200半00元，使用该佰设备每年收入1百00000元，岸每年的付现成本败为60000元瓣。该企业现准备袄用一台高新技术吧设备来代替原有把的旧设备，新设爸备的购置成本为肮120000

17、元哎，估计可使用5岸年，期望有残值艾20000元。颁假定该企业的资绊本成本为6%，白所得税率为33爱%，新旧设备均白用平均年限法计颁提折旧，问该企跋业是继续使用旧办设备还是对其进颁行更新。坝 解：佰题目不全，无法拌求解盎8、某项目初始坝投资额为10万笆元，未来10年伴内每年可产生1白8000元的净搬现金流入。拔1）贴现率为1盎5%时的净现值昂是多少？。（保跋留整数）哀2）该项目的内爱含收益率是多少翱？（保留到小数癌点后4位）阿解：1） NP癌V= 1800哀0(P/A,1柏5%,10)-岸100000=艾-9662元霸 2）熬当贴现率为12拜%时，NPV=罢1704元，则耙用插值法求出阿 吧

18、r= 12.胺45%跋9、某企业于第板五年初开始每年版等额支付一笔设拜备款20000叭元，连续5年，罢利率为10%，碍试计算：佰1）若现在一次扳支付应为多少？俺（保留整数）凹2）该设备到期傲的总价是多少？哀（保留整数）阿20000百斑PVIFA(1摆0%,5)爸 扳/ (1+5%邦)暗5吧=20000坝白 3.791盎颁0.621=4坝7084元爸10、某公司原碍有资本1000巴万元，现拟追加扳筹资400万元敖，有两个方案可版供选择，其原有八的资本结构及筹瓣资方案见下表。艾求：叭1）公司在原资案本结构下的加权叭平均资本成本。凹（保留到小数点哀后4位）懊2）选择最优追伴加筹资方案。柏3）计算追加

19、筹啊资后的资本结构绊。扒筹资方式绊原资本结构敖筹资方案（A）敖筹资方案（B）阿筹资额岸（万元）癌资本成本扒（%）岸筹资额岸（万元）啊资本成本捌（%）澳筹资额蔼（万元）拔资本成本哀（%）扒长期借款碍300扳12捌200稗13碍100班12癌公司债务皑150哎14叭50碍16稗100柏15扮普通股蔼500昂18佰150鞍20肮200暗19鞍保留盈余埃50背18搬叭跋巴袄合计捌1000把唉400艾敖400百解：白1）公司在原资奥本结构下的加权搬平均资本成本。邦（保留到小数点罢后4位）碍 （绊300*12%稗+150*14邦%+500*1昂8%+50*1挨8%）/100按0 *10稗0% =15.阿6

20、%懊2）选择最优追颁加筹资方案。捌 方案稗A综合筹资成本跋：（200*1摆3%+50*1板6%+150*案20%）/40肮0 =16%翱 方案唉B综合筹资成本拜：（100*1氨2%+100*艾15%+200盎*19%）/4暗00 =16.隘25%埃 比较哎可知，方案A筹皑资成本较低，为百最优追加筹资方百案颁3）计算追加筹叭资后的资本结构盎。 败筹资方式傲原资本结构肮追加筹资后的资斑本结构盎筹资额（万元）爱比例（%）按筹资额（万元）暗比例（%）绊长期借款拜300半30百500巴35.7熬公司债务版150碍15柏200伴14.3暗普通股搬500案50蔼650般46.4霸保留盈余胺50巴5俺50柏3

21、.6耙合计懊1000奥100阿1400奥100拔11、某公司的拔损益表如下（单颁位：万元）：懊 盎销售额 熬 肮 1200 白 般利息费用 笆 20版 蔼变动成本 胺 癌 900 艾 税靶前利润 唉 80扒 巴固定成本 板 凹 200 爱 所坝得税 吧 40扳 癌息税前利润 版 哎100 岸 净利瓣润 邦 40艾求：1）在这一啊产出水平上，经懊营杠杆、财务杠搬杆、复合杠杆各癌是多少？半 2）如扒果销售额增加2坝0%，税前利润暗和净利润分别增啊加多少？芭1）在这一产出柏水平上，经营杠拜杆、财务杠杆、班复合杠杆各是多绊少？懊DOL=（12把00-900）按/100=3笆DFL=100爱/(100-

22、2绊0)=1.25叭DTL=3*1昂.25=3.7柏5拌 2）如果销疤售额增加20%皑，税前利润和净阿利润分别增加多邦少？叭EBIT=10按0*20%*3奥 =60百净利润=(16斑0-20)(1绊-40%)-4把0=72-40俺=32安12、现借入年艾利率为14%的板4年期贷款10耙000元，此项蔼贷款在4年内的矮每年年末等额还皑清。斑1）为在4年内斑等额还清，每年唉应偿付多少？（翱保留到整数位）把2）在每一笔等霸额偿付中，利息白额是多少？本金吧额又是多少？瓣p=10000叭/PVIFA(袄14%,4)=肮10000/2瓣.914=34拌31柏第一笔等额偿付唉：利息=100佰00*14%=百

23、1400，本金拌=3431-1蔼400=203阿1案第二笔等额偿付吧：利息=（10八000-203爸1）*14%=佰1115，本金碍=3431-1拔115=231芭6安第三笔等额偿付伴：利息=（10蔼000-203皑1-2316）疤*14%=79霸1，本金=34疤31-791=颁2640巴第四笔等额偿付肮：利息=（10案000-203跋1-2316-耙2640）*1拜4%=422，氨本金=3431埃-422=30肮09哀13、在一项合稗约中，你可以有案两种选择：拌1）从现在起的氨6年后收到25啊000元；般2）从现在起的哎12年后收到5坝0000元。在扒年利率为多少时伴两种选择对你而笆言没有区

24、别？（唉保留到小数点后矮4位）肮答案：艾设年利率为i，碍则有扮 25000 皑搬 PVIF(i袄%,6) =般 50000 霸熬 PVIF(i挨%,12)爸则 i= 0.靶1225败14、某公司目翱前为一无负债公爱司，其每年预期般息税前收益为1胺5000元。股版东要求的权益回唉报率为15%，案公司所得税率为笆35%。问：霸1）公司的价值案为多少?奥 暗S=（1500跋0-S*15%奥）（1-35%氨）/15% 拔 扒笆 S=3939霸4办2）若公司借入扮面值为无负债公百司价值一半的利罢率为10%的债伴务将使权益资本八要求的回报率上肮升为18%。其把他情况不变，则哎公司的价值将变鞍为多少？挨V=

25、S+B=(芭15000-3拜9394*18把%)（1-35俺%）/18% 把 + 3939癌4/2=482邦57盎15、公司欲购肮买一台设备，现爸在一次性结清付把款120万元，扳若分四年付款，敖每年年初的付款蔼额分别为30万摆、40万、20袄万和40万。假阿定年利率为8%百，则哪种付款方袄式较优？ 芭 版 斑 氨 败解：白方案一 现值 芭P1=120万扒元碍 方案二癌 现值 P2=百30/（1+8伴%）傲0挨+40/（1+隘8%）澳1班+20/（1+扒8%）芭2隘+40/（1+敖8%）盎3扮 霸 摆 =30翱+37+17+班32=116万安元八 因 P隘1P2,即 艾方案二付款方式案比较划算。四、判断题班1、企业的留存肮收益和股东缴纳凹的个人所得税成唉反比。凹傲2、某人预计在靶未来每年颁发1般0000元奖金百，在年利率为1百0%的条件下，哀现在应存入银行艾120000元佰。岸昂3、公司的老股敖东为防止控制权般的被稀释一般反岸对公司支付较