证劵投资实验教程

1、矮袄证券投资案实验隘课程实验指导书柏 扒 澳 疤广州大学数学与佰信息学院一、实验目的艾通过证劵投资实笆验的教学，邦学生可以增加对凹证券市场的感性敖认识，培养他们奥的专业基本素质案、综合能力、开把拓能力和创造性鞍能力，增加他们摆的求知欲望与自奥学能力。因为证疤券交易的实际操哎作涉及到数学、巴计算机科学、金拔融、工商、管理把、财务等学科各稗专业的知识与内啊容，对于促进学袄生的知识结构的啊合理性、扩展其凹知识面，培养其芭综合、全面地使挨用各门专业理论皑知识的能力有着爱极其重要的作用八。吧通过证劵投资实柏验的教学，疤使学生能够将课按堂上学到的理论跋知识与实际操作办相联系，在提高案学生学习兴趣的邦同时逐

2、渐培养实案际操作技能，并碍加强对所学知识奥的掌握、吸收和癌转化。按通过证劵投资实把验的教学，使学爸生能利用数学、佰计算机等方面的暗知识将金融理论拔应用到金融实务碍中肮，提高学生的实半际工作能力鞍。百二、实验环境要颁求懊1. 能够连接皑互联网获取金融案及相关数据资料摆；吧2. Exce癌l（完全安装）搬和SPSS（8隘.0或以上版本蔼）三、实验要求俺1. 拔预习课堂中讲授按的内容及相关实昂验内容。邦2. 按时参加把实验，课前签到昂，确保实验进度班，并将实验情况柏记入成绩。啊3. 围绕实验安思考题，通过实摆际操作完成所有背实验内容，做好班实验记录。哀4. 完成实验斑报告，实验报告岸在最后一次实验邦

3、课结束一周后上罢交。板5. 必须按规笆定进行实验，因般故不能参加实验按者，必须请假。爸6. 实验过程拔中严格遵守实验澳室各项规章制度拔。四、考核捌1. 模拟帐户吧操作（占总成绩鞍的30%）：背课程结束后，每跋一学生的模拟帐佰户操作成绩由实唉验室老师汇总。佰2. 实验报告白书（占总成绩的板70%）：案学生按要求进行吧实验操作，完成邦实验报告，实验颁报告由个班班长懊统一在学校购买坝。哎另外对于每次上奥机，将实行严格芭的考勤制度，每板缺一次扣10分伴。翱上传报告：ft般p/202.澳192.18.奥109板登录：teac摆her班密码：teac罢her蔼五、实验内容矮 斑（总计54课时啊，其中课堂讲

4、授翱10课时）矮实验1：金融数安据收集与处理艾（包括金融网址暗的了解）佰（吧4皑学时蔼）按1. 实验环境绊：稗互联网连接扳和耙证券行情软件等瓣，EXCEL（敖完全安装）。奥2 实验目的版：爸通过耙本实验，了解金唉融数据收集的常稗见方法与途径，翱并将之转化为E哎xcel文档，捌在整理加工后供百研究分析之用。百3 实验内容啊及步骤：肮（1）金融研究唉分析常用软件简昂介：跋金融研究分析可白用的软件很多，矮本课程主要绊使用案Excel和S凹PSS佰（或其它统计软矮件）摆。爱（2）金融研究案分析数据资料常扳用网络资源：俺某些期刊（如笆证券市场周刊罢等）和报纸（如哎中国证券报扮等会提供有用的奥数据资料，但

5、在按互联网时代的今哎天，更常见和方版便的数据渠道应埃该是网络。金融凹涉及国民经济各佰个层面，根据研唉究需要，需要的肮数据领域也各不案相同。但我们在办收集金融数据时伴，也有其它行业版无法匹敌的优势挨，这就是金融数癌据很多，收集相芭对方便，尤其是扒资本市场交易数氨据。以下列举几澳个常用的网址：国际：坝世界银行： HYPERLINK http:/蔼www.wor佰ldbank.败org搬 笆www.wor岸ldbank.隘org安亚洲开发银行： HYPERLINK http:/艾www.adb板.org昂 氨www.adb拜.org奥OECD： HYPERLINK http:/敖www.oec碍澳

6、爸www.oec拌袄美联储： HYPERLINK http:/傲www.fed凹eralres坝erve.go按v瓣 办www.fed把eralres罢erve.go搬v扳SEC： HYPERLINK http:/岸www.sec按.gov爸 斑www.sec癌.gov爸NYSE： HYPERLINK http:/爱www.nys氨爱 唉www.nys笆般CBOT： HYPERLINK http:/佰www.cbo爱阿 笆www.cbo案拔LSE： HYPERLINK http:/罢www.lon笆donstoc傲kexchan皑案 拌www.lon澳donstoc败kexchan凹癌美国金融

7、学会(熬AFA)： HYPERLINK http:/俺www.afa稗癌 叭www.afa版国内：碍央行： HYPERLINK http:/哀www.pbc半.扮 隘www.pbc八.瓣统计局： HYPERLINK http:/哀www.sta敖.艾cn暗 艾www.sta邦.熬cn叭外汇管理局： HYPERLINK http:/鞍www.saf半.c霸n背 班www.saf吧.c拜n癌证监会： HYPERLINK http:/爸www.csr隘.c半n碍 败www.csr扳c.go拔扮保监会： HYPERLINK http:/颁www.cir邦.c扒n奥 瓣www.cir澳.c翱n碍银监会：

8、 HYPERLINK http:/岸www.cbr般.c艾n伴 唉www.cbr靶.c岸n拔上海证券交易所稗： HYPERLINK http:/案www.sse背.蔼 坝www.sse拔.伴深圳证券交易所鞍： HYPERLINK http:/哎www.szs把埃 拌www.szs奥罢上期所： HYPERLINK http:/懊www.shf柏.c板n埃 肮www.shf鞍.c氨n哎大商所： HYPERLINK http:/摆www.dce拌.霸 稗www.dce澳.肮郑商所： HYPERLINK http:/拔www.czc靶.c巴n佰 凹www.czc岸.c版n澳债券信息网： HYPERLI

9、NK http:/吧www.chi吧nabond.板把 班www.chi爸nabond.唉邦钢铁工业协会：癌 HYPERLINK http:/把www.chi版naisa.o袄凹 白www.chi斑naisa.o熬盎冶金工业协会： HYPERLINK http:/盎www.mmi鞍.伴 百www.mmi拔.疤晨星中国：cn笆.mornin挨gstar.c袄om论坛：盎人大经济论坛： HYPERLINK http:/靶www.pin叭板 白www.pin耙安中国经济学教育耙科研网：bbs矮.cenet.拌常用财经网址：袄东方财富网：背http:/碍www伴.eastmo扳暗/罢和讯财经：翱htt

10、p:/安www.hex颁/凹华尔街日报： HYPERLINK 摆http:/癌.罢版/gb/邦 拜http:/按.罢背/gb/败金融界： HYPERLINK 扒http:/啊www.jrj皑.案/?from=叭80003拜 版http:/绊www.jrj凹.巴/?from=傲80003爱巨潮资讯网： HYPERLINK 捌http:/半i鞍拜.cn/斑 败http百:/www.版cninfo.邦/胺投资者傲关系斑互动平台： HYPERLINK 爸http:/百irm.p5w笆.net/gs癌zz/澳 办http:/疤irm.p5w板.net/gs罢zz/扮资金流监控网：俺http:/岸gzvi

11、p.c办om/leve扒l2/?do=白level2_搬net（3）数据输入敖主要网络资源的白金融数据资料，按根据转化为EX爱CEL文档的难熬易程度，大致可矮以分为以下几种巴类型：扒第一，可直接以扮EXCEL文档按输出的，如资本板市场的CSMA斑R数据库、钱龙拌旗舰软件，宏观拌经济与行业经济哀的国研网（通过俺学校内部网连接挨）等。盎第二，通过co熬py-past稗e方式直接转化袄为EXCEL文肮档的，大多网络伴资源都可通过这傲种方式来实现。挨有时，原始数据绊是文本格式（t扒xt），这时，扳通过copy-岸paste方式埃，我们会发现所唉有数据都出现在白EXCEL文档凹的同一个单元格柏上。伴如我

12、们进入美联凹储网站（ HYPERLINK http:/疤www.fed背eralres斑erve.go巴v奥 把www.fed版eralres稗erve.go耙v案），下载了 HYPERLINK 唉拷贝拈贴的特哀殊处理-实验1岸.txt肮 白Aaa公司债券胺月收益率数据挨，伴 艾处理步骤：（1八）程序-Mic挨rosoft 艾Exce-文件胺-打开，找到文岸本文档所在文件俺夹，在叭“岸文件类型摆”搬中选择疤“佰所有文件扒”昂，选种该文本文俺档后双击打开。霸（2）选择癌“斑固定宽度把”鞍和合适的导入起半始行，点击败“半下一步傲”按。（3）拉动垂办直线到合适位置啊，点击胺“背下一步拌”捌和挨“败完

13、成稗”叭。盎第三，某些特殊哎情况下，原始数班据以图形文档形岸式存在，在这种袄情况下，我们可安以利用抓图软件按（如Snapi案t）来处理。（4）数据处理懊原始数据并非为氨您的研究分析要隘求特意设计，因熬此，在一般情况捌下，我们需要对板原始数据进行简半单加工，使之能敖更方便地供您研翱究分析之用。4实验任务拌1. 通过某证班券行情软件，任氨选扮2007岸年年初以前在境办内上市的3只股白票，下载3股票稗从斑2009摆年年初至爱2009罢年扒3啊月底的日收盘价案格（后复权）和隘涨跌幅度，以E白xcel形式保柏存。敖2. 从国家统敖计局网站（ww澳w.stats颁.哎）下载1978哎2004年我矮国国内生

14、产总值斑（GDP）年数颁据、1989板2004年鞍居民消费敖价格指数（19碍85=100）暗年数据和198懊02004年熬居民消费水平年百数据，并以Ex巴cel形式保存敖。皑3. 从中国人奥民银行网站（w坝ww.pbc.胺）阿下载2000年疤1月2006安年5月我国货币巴发行量（败）月度数据，并胺以Excel形般式保存。办4. 从美联储颁网站（www.笆federal扳reserve癌.gov/re坝leases/摆h15/dat罢a.htm）下瓣载3个月期短期昂国库券（3-m斑onth T-案bill）、3霸0年期国库债券艾（30-yea伴r T-bon暗d）、昂Aaa摆级公司债券、B坝aa

15、级公司债券搬的月度收益率和捌消费价格指数（爸CPI）月度数罢据，并以Exc哎el形式保存。搬5根据（1）扒的数据，计算3啊只股票的日收益把率（百分比收益把率）。吧6自己熟识以绊上给出的常见财奥经网址。霸实验蔼2鞍：搬证券及投资组合皑收益和风险度量半（4学时）蔼一、相关知识矮（具体可参考傲证券投资学第俺三章）柏1、单个证券的懊期望收益率的计癌算芭方法一：情景收坝益率法板 投资者百能够描述影响收班益率的各种可能笆情况，能够知道岸各种情况出现的肮概率及收益的大啊小，那么期望收巴益率就是各种情凹况下收益率的加耙权平均，权数为拌各种情况出现的拜概率，公式为： 半这里般表示情况i出现吧的概率，按表示情况i

16、出现耙时证券的预期收氨益。班方法二：事后收蔼益率（即历史数邦据）计算发生在鞍各种经济状况下柏的收益率观察值耙的百分比。绊方法三：收集能暗够代表预测投资奥期收益率平均的奥事后收益率的样柏本，假定所有邦观察值出现的概安率相同，计算这扒些数据的平均值啊。按2、组合的期望碍收益率吧一个投资组合的傲期望收益就是组唉成这个组合的各鞍个证券的期望收跋益的加权平均： 埃其中斑是资产傲的投资额占整个翱投资组合的比重胺，扳是资产耙的期望收益。把3、单个证券的扮风险度量（标准稗差度量法）扒 方差的岸计算公式为：暗 半 哀 盎 式中：稗方差；唉第凹个情况发生的概搬率；稗情况斑时的收益率；澳期望收益率；翱可能发生的情况

17、癌数；标准差巴。挨4、扮资产组合的风险肮由n个证券组成霸的证券组合的方翱差为：八特别的，当i=稗2时，我们有：佰5、两个证券的柏协方差（反应了敖这两个证券的收唉益率变化间的相癌互影响程度）安6、两个证券的翱相关系数7、变异系数二、实验目的懊1.理解风险与芭收益的定义;艾2.掌握收益率皑和风险的计算方皑法;埃3.理解证券组爱合的风险和期望瓣收益率;班4.理解协方差芭、相关系数、证扮券组合的方差;凹5.了解相关性百对证券组合风险熬的影响。三、 实验原理办证券投资的风险捌与收益是证券投俺资研究的核心内凹容之一。准确衡靶量风险与收益，蔼是客观认识证券懊市场发展规律的挨需要，也是市场哀参与者保护其权扮益

18、的需要。中国板证券市场历时十邦余年的发展，正办逐步走向成熟与叭完善。但其特殊案的发展特征，导俺致了中国证券市翱场投资具有较大邦的不确定性，且扮市场波动剧烈办，所以我们正确啊认识与度量收益爱与风险，在我们岸国家显得更为重案要佰。四、实验步骤佰第一步：跋打开股票分析软半件选择证券、拜证券熬和证券C啊，爱选择适当的考察鞍期限（我们建议邦仅一年为考察周霸期），选择单期斑考察时间（板为简单起见，挨建议选择以一扒月昂为单期考察），奥将A、B摆、C笆证券皑近稗一年的每月熬收益率鞍以EXCEL文哎档输出半（颁注意：实际投资瓣的时候，这样选碍取数据是远远不颁够的岸）澳。哀第把二拜步：懊计算单一证券的敖期望收益与

19、风险熬（方差）。芭根据计算期望收扳益率挨（三种方法）白和方差的公式，疤分别计算投资于安证劵和投资于斑股票的期望收哎益率、方差和标翱准差。蔼 班第啊三肮步：巴计算证券组合的班期望收益率哀当我们投资于多芭种证券时，在投案资资产上可能取白得的收益率取决熬于以下两个因素案：碍（1）各个资产爸的获利能力;啊 (2) 各个哀资产的投资比例巴。罢大家以胺证券和证券佰构成一个投资组隘合肮，肮计算该组合的期百望收益邦（每个证券的投澳资占比自定）芭。半第芭四班步：鞍计算证券间的协哀方差。跋分别安计算证券氨和、与懊、以及与的扒协方差跋。罢第敖五靶步：计算证券哀与证券、证券伴与、证券癌与证券之间收爸益率的相关系数哀，

20、比较两个随机耙变量的相关程度斑。百协方差无法反映澳我们关心的随机笆变量之间变动性暗或相关性的大小蔼，反映随机变量按之间联系紧密程叭度的统计量是相熬关系数，如果两耙个随机变量的变肮化趋势很接近，邦则这两个凹随机变量的同动案程度就很高，联扮系就密切。百第办六伴步：计算投资组俺合的方差哀（风险）鞍。柏假设一个投资组背合有证券A、B伴构成（每个证券艾的投资占比自定皑），通过上面计袄算出来的A、B鞍证券的标准差和埃两者扮之间的相关系数扳来计算证券组合罢的方差。唉并讨论如何选择把投资比例能使得败组合的风险最小办，并靶计算出叭这时按证券组合的期望哀收益按与标准差扮。颁第七步：计算证斑劵A熬、B、C的变异爱系

21、数岸，爸并根据计算出来盎的变异系数，巴选出最适合投资柏的证劵。拜实验3：癌 般股票的技术分析扳（4学时）相关知识凹随着现代投资组俺合理论的诞生，笆逐步形成了界限霸分明的四个基本袄的分析流派，即翱基本分析流派、岸技术分析流派、鞍心理分析流派和按学术分析流派。版其中基本分析流八派和技术分析流昂派是完全体系化颁的分析流派，而爱心理分析流派与白学术分析流派，阿目前还不能据已澳形成完整的投资靶决策。但心理分蔼析流派在市场重埃大转折点的心理颁分析把握上，往案往有其独到之处盎而学术分析流派摆在投资理论方法捌的研究、大型投肮资组合的组建与胺管理以及风险评爸估与控制等方面矮，具有不可取代百的地位。二、实验内容按

22、1、技术分析的巴基本概念与理论碍1）技术分析的埃3大公理邦a:白 股价包容消化皑一切凹i)百.股价可以直接罢反映影响价格波巴动的原因。肮ii)柏.股价可以提前傲欲知事情的好与翱坏。安b懊：股价以趋势的伴方式运行斑c吧：历史会重演，巴但不是简单的重岸复。拔2）技术分析的吧基本要素捌量、价、时、空版、人袄3)技术分析的瓣基本理论a：道氏理论b: K线理论c: 波浪理论伴4）技术分析手拌段斑a案：图表分析（K办线形态分析，包皑括通道、形态、氨空间等扳）爱b：技术指标分澳析（分类、背驰哀等）隘c：资金流分析芭（BBD等）扮以上的每一个问半题均以案例讲解熬。叭实验4：般 股票的宏观面叭分析肮（6学时）一

23、、相关知识摆1搬、股市与经济运绊行周期的关系隘 股市是经瓣济运行的晴雨表跋2、霸反应经济运行的矮指标1）先行指标岸货币供应量、机芭器设备的订单数摆量、股价指数等2）同步指标癌实际GNP(或耙GDP)、失业班率等3）滞后指标把贷款利率、生产背成本、物价指数扮等胺3、财政与货币阿政策袄1）财政政策手芭段疤改变政府购买水安平；改变政府转捌移支付水平；改吧变税率。2）货币政策埃存款准备金率的肮调整；银行利率伴的调整；公开市扮场业务。隘注：货币政策的哀调整对证券市场懊的影响是直接的懊、迅速的；财政坝政策的调整对证翱券市场的影响是暗持久的、缓慢的耙。案4、办针对证券市场的阿有关政策对证券扮市场的影响哎5、

24、政治事件对柏证券市场的影响6、行业分析爱1）行业的市场把类型吧完全竞争市场盎（初级产品市场澳）皑；垄断竞争市场熬（制成品市场）氨；寡头垄断市场胺（钢铁、汽车等岸市场）半；扒完全垄断市场（唉公用事业、稀有扳金属矿藏的开采熬等市场）。胺2）行业的生命翱周期疤初创期；成长期凹；稳定期；衰退安期。扮3）政府、社会氨倾向以及技术进皑步对行业的影响爸4）强周期性行鞍业与弱周期性行爱业投资策略搬二、实验目的：班 碍1、使学生盎了解宏观经济政啊策的改变对证券摆市场的影响；般2、学生哎通过爱本次实验挨，板认知基本面分析芭在选取股票时的柏决定性作用。 盎3、暗通过行业分析，爱使得学生基本了绊解强周期性行业凹与弱周

25、期性行业皑投资的方法。扳 三、实验原理：澳基本分析流派是吧以宏观经济形势熬、行业特征及上安市公司的基本财安务数据作为投资捌分析对象与投资捌决策基础的投资背分析流派。基本袄分析流派是目前安西方投资界的主版流分析流派。基胺本分析流派的分疤析方法体现了以矮价值分析理论为爸基础,以统计方翱法和现值计算方坝法为主要分析手氨段的基本特征。胺该学派主张:傲“绊股票的价值决定碍其价格办”佰;佰“叭股票的价格围绕爸值波动佰”邦。伴就股票所属的行班业发展状况方面按而言:一般地，柏首先要密切关注埃国家产业政策和叭行业政策。当政颁府对某类行业或啊产业采取积极扶胺持态度时，由于阿较大的资金投入盎和相对低的税收背将会使产

26、业或行把业内的公司大幅白受益，并且通常斑持续时间较长，案积极投资该类股疤票应属绝佳选择隘;其次，由于有氨些行业的快速发柏展与经济周期阶懊段有着某种规律敖性的联系，所以吧针对不同阶段进胺行适时行业策略氨转换应更为有利暗:例如，经济低邦潮时，银行、保半险业以及稳定型挨消费品行业则较胺少受到影响，所白以选择此类行业斑则是较为有利的绊策略;最后，根碍据不同行业的周澳期状况也要进行奥适时的策略调整绊。例如，汽车、拜家电业、部分农澳产品就属于明显叭的周期型消费品八，当某产品进入氨更新换代旺季时跋，或经济高涨阶暗段时，该产品销安量乃至公司利润矮将会大幅增长，唉而当这段时期过柏去后，利润又会颁大幅下降，甚至拌

27、进入萧条状态，摆所以适时地进行俺投资策略的调整败才会更为有利。四、实验步骤：罢1、上网查询历氨年来我国货币供暗应量胺（折算出增长率般、也可以考虑M拜0、M1变化情俺况）败、GDP瓣（折算出增长率瓣）班、摆CPI拌，PMI，利率板等以及上懊证指教走势图，八并绘制成图，比办较它们的关系，扒并得出基本结论敖。背2、将我国过去罢每年执行的财政芭政策与货币政策邦以及第二年的股八票市场表现列表拜比较，看看它们坝有什么关系。哀3懊、通过股票软件柏，找寻历史上我埃国针对证券市场叭做出的重大政策俺对证券市场的影捌响，通过这些事哀件，说说自己的埃发现与观点。袄4哎、班通过股票软件，绊找寻我国政治等版方面出现的重大

28、懊事件，看看这些蔼重大事件证券市坝场有什么影响，暗说说自己的发现安。扒5吧、自己选择一个搬强周期性碍行业与弱周期性爱行业进行分析，跋看看股票市场的叭牛熊、经济的兴稗衰对这些安业的影响，并得阿出投资这些行业按的投资策略与方哎法。暗 懊 拔 按 扳实验五般 澳财务分析案例板（2学时）哎一、 实验目的扮：把使学生了解公司阿财务数据的主要耙来源，并能根据白提供的数据资料斑进行财务分析。俺二、 实验内容皑及步骤：班（1）营运能力败分析暗基本案情：唉华安公司目前有斑普通股，流动负半债和长期债务，傲但没有优先股。唉其余有关数据如伴下：(单位：百佰万元)澳 现金和背有价证券 芭 10000暗 固定资胺产 28

29、八350稗 销货收稗入 1，百00000哎 净收益靶 50爸00俺 速动比百率 2倍叭 流动比把率 3倍疤 平均收岸帐期 4氨0天傲 碍股本氨收益率 袄12哀问题：（柏1）华安公司的坝应收帐款、流动奥负债、流动资产般、总资产报酬率俺、普通股收益及拌长期负债各是多懊少?（2）若华吧安公司将平均收笆帐期从40天减澳少到30天，而懊其它因素保持不蔼变，这样将会增背加多少现金?如败果这些现金用于挨回购普通股(按叭帐面价值)，那芭么会减少普通服奥权益，这样将如跋何影响1)哀股本敖收益率？2)资傲产报酬率？3)凹负债比率?肮（2）盈利能力叭分析罢基本案情：俺A、B、C、D罢这四家公司是同鞍一行业的企业，巴

30、有关数据如下：爱 伴 蔼 A 皑 B跋 案C 挨 D摆销售收入 案 疤20 爱 10 肮 15 敖 2蔼5蔼税后净收入 败 3白 哎 0.5 隘 2.2蔼5 3胺资产总额 百 百15 邦 7.5 肮 15绊 扒24哀服东权益 搬 扳 10 暗 5 颁 4胺 拔10翱问题：（1）凹分别计算每个企傲业的总资产周转哀率、净利润率、按权益乘数和股本八收益率。（2）版通过相互比较，稗评估每个企业的暗业绩。哪家企业跋或哪些企业存在袄什么问题?相应凹纳措施是什么?般在你进行分析时搬，你还需要哪些半资料?（3）杠杆分析爱基本案情：胺东华航空公司有百固定经营成本5盎80万元，该公肮司的可变成本比稗率是氨0摆20

31、。公司在盎外发行了息票牢挨为8的200叭万元的债券。东般华在外流通的优跋先股是30坝00傲股，每年付股息翱(靶每股邦2元)。另有1唉00隘，000蔼股普通股在外流伴通。公司收入有吧800万元，并吧且有40的公矮司所得税。伴 败问题：（1）凹计算东华公司的碍经营杠杆程度；鞍（2）计算该公瓣司的财务杠杆程案度；（3）计算耙该公司的综合杠佰杆程度，并作解稗释；（4）汁算皑公司用货币表示柏的销售量的盈亏颁平衡点。拌（4）白盈亏平衡点分析半基本案情：背东方出版公司正办在分析新提交的俺一份财务文件。扳请使用下列数据板回答问题。凹 固定成本(伴每版) 扒 熬 半 180罢00斑 开发(斑评论、等级奶试哀等等

32、) 拔 氨5000鞍 编辑 邦 扒 岸 佰 安 7000白 销售和袄促销费用 百 癌 败 200板0拌 排版 案 挨 傲 胺 碍 4000隘 总额 俺 胺 败 皑 捌 36000摆 可变成本(拜每册)蔼 印61敖和装订 皑 胺 搬 4.2案0奥 管理费奥用 隘 笆 疤 1.敖2扮 销售人氨员佣金(售价的敖2) 耙 扮1.2鞍 作者费氨用(售价的12按) 岸 安 3.6靶 书店折罢扣(售价的20拌) 肮 吧 6百 总额 哀 叭 半 挨 柏 16.2吧问题：（1）罢确定该公司以货吧币和生产量表示柏的盈亏平衡点。隘（2）画盈亏平绊衡点图。（3）肮为了获得21，皑000元利润，吧东方公司必须销笆售的数

33、量是多少伴?（4）确定在啊以下的销售水平袄上的公司的总利八润。 1)3摆000单位； 般E)5，000阿单位； g)1版0，000单位把。（5）现在假安如东方公司认为败销价30元太高把，以致于不利于盎分析新的财务文胺件；调查竞争市凹场后，确定24阿元为售价。在新捌的售价条件下，哎盈亏平衡点是多拌少?(用单位量暗表示)。百 坝 柏 盎 实验六 爸股票的微观分析跋（4学时）一、相关知识佰1、搬公司是基本面分败析中的微观因素鞍，它涉及到具体碍公司的行业地位叭以及该行业的发八展前景。叭一个好的公司一绊般是那些在行业败中处于领导地位坝的公司，是一个埃企业群体的风向白标。它生产的产胺品一般具有自己懊的独特

34、优点，或靶者公司本身具有拌行业垄断地位，邦产品一般不具有板可替代性，因而版能够在激烈的市佰场竞争中立于不肮败之地。傲2、佰一个公司的发展岸有其自身的规律叭，这个规律性可俺以从公司的成长氨四阶段来分析，安它们是：初创阶挨段、成长阶段、俺成熟阶段和衰退巴阶段。对于一个拌公司的投资分析版，我们一定要把吧握好公司发展的爱四阶段，在这四隘个阶段中，初创挨时期是一个公司啊的开始，这个时白期也是公司风险败最大的时期。我哎们平常所说的风碍险投资大多指的岸就是对处于这个阿时期的公司的投霸资行为。但是，拌只要公司能够成把功地度过这个高半风险时期，其发矮展前景一般情况笆下就会相对良好班，公司将会进入傲成长阶段，处于

35、矮成长阶段的公司翱就是我们进行证爱券投资的最好的胺公司实体，这时疤公司一般具有良爱好的市场预期，皑也具有丰富的炒爸作题材，证券市稗场上最具有吸引霸力的公司莫过于扳此类公司的了叭。霸3、癌公司分析不仅仅敖是在一个公司的蔼内部进行比较（皑即公司的纵向比背较），而且也是埃公司之间的横向靶比较，这种横向爸比较包括两方面俺的含义：一是同百行业公司的比较碍，另一就是不同般行业之间的公司拔比较。同行业公安司比较的是公司敖的规模、产品的阿差异性等等，不白同行业公司的比疤较则是比较公司耙的财务指标、盈暗利能力、行业背颁景等等。安4、财务分析中叭的五力分析。二、实验目的熬1袄、本次实验翱主要对公司基本摆面分析进行

36、操练伴，让学生对具体扒公司的基本面分拔析有个初步认识颁。 般2败、通过学本次实挨验，使学生半对公司的基本面半分析有一个理性搬认识，并在本次埃实验完成时能够肮初步矮根据公司基本面蔼选取有投资价值班的股票。认知公案司基本面是选取板股票不可缺少的胺因素。 三、实验原理拜股票的价格是围氨绕股票的价值波肮动的，而股票的熬价值是由该公式碍的基本面所决定傲的，一般来说，按一个股票被市场爱错误定价（高估耙或低估）的时间敖不超过12个月啊。四、实验步骤澳1、选择你模拟鞍操作中的一个股叭票，指出该公司澳所处行业的发展八前景，并指出该蔼公司在该行业的柏地位，有什么独傲特之处。敖2、说明该公司懊目前所处的发展稗阶段。

37、哀3、稗指出该公司未来颁发展状况（产能拌扩张、重大投资斑项目、政府重大翱倾斜政策等）。巴4、公司未来分啊红扩股能力芭（考虑过去分红芭习惯、每股净资百产、每股公积金碍等）八。叭5隘、奥网上收集该公司柏的有关信息（包挨括产品皑独特性、产品巴价格走势、成本拌走势、氨重大事项、管理邦层相关信息、机艾构对该公司的投疤资分析报告等）案，并给出自己的蔼投资建议。跋6败、对该公司的财澳务状况进行五力熬分析。傲 绊 耙 翱 岸 扳实验七 股票邦的估值坝（4学时）一、相关知识股票的估值模型1）折现法般2）市盈率估值哀法扒市盈率=市场价艾格/每股盈余半世界主要国家市案盈率历史走势澳我们选择香港、阿台湾、美国和A白股

38、四大市场的长翱期市盈率波动图芭，分析之后可以懊发现存在着以下癌市盈率波动的规案律：霸 一，在爸几十年的较长时岸间里，主要股市耙的市盈率波动始蔼终处于一个箱体澳里面，唯一不同懊的是不同国家的笆市盈率波动的箱澳体底和顶的范围爸有所差异。扒 二，同挨一块资产大约在办3-5年的时间唉范围内，其市盈唉率估值就会产生白一倍的差异，在般1-2年之内市版盈率水平会出现袄50%的高低差矮。柏 三，市吧盈率波动到底部安的时候比波动到哀顶部规律性更强耙，底部比顶部更百坚强，更不容易败被击破。在顶部佰，不同国家的市靶盈率波动图上短傲期之内被击穿，唉并且出现了击穿矮幅度很大的情况凹都出现过。败 四，市胺盈率波动到底部捌

39、的时候击穿历史艾底部的情况很少瓣，一旦接近历史跋底部就不会进一叭步下跌，会出现板较长时间的横盘绊。在顶部一旦突柏破顶部，会演化碍出一个大力度的跋上冲，但是击穿跋之后所停留的时懊间比较短。鞍 五，如败果一个国家的市胺盈率经历了漫长班的低位区横盘，笆往往会引发一轮拔快速的、大力度芭的市盈率增长，挨每一次在顶部出半现明显的尖峰状艾态的高市盈率区傲间，必定导致一疤个快速大幅度的柏市盈率暴跌。3）资产重置法二、实验目的绊1.掌握股票估百值模型隘2.培养股票投半资的正确投资理吧念三、实验原理袄股票价格的决定澳因素是该公司股哀票的内在价格，柏对股票正确、合皑理的估值是决定摆投资成败的关键暗因素。四、实验步骤

40、阿1.选择某个股傲票板（建议选取自己疤模拟投资中的股班票）背，找出该股票历靶史市盈率波动范案围（静态与动态案的）与市净率的哀波动范围绊并绘制成图袄，找出该公司的坝合理市盈率与市肮净率班的波动范围安；耙2.预测该股票哎在啊未来3年业绩澳（可以参考相关奥机构的一致性预办期）；暗3.佰利用每股收益折邦价模型与市盈率唉模型给出该股的俺估值；傲4.比较现在股敖价，考虑安全边百际，给出投资建暗议。扒实验八奥 胺股票品种的选择搬与投资八（6学时）一、相关知识哎1.班股票的选择班与分析流程凹在证券市场上，澳获取较好回报的坝关键是确定适当岸的证券和选择较矮好的入场和离场百时机。因此，使颁用正确的分析流昂程是非常

41、必要的袄。国际上普遍使柏用的是摩根士丹绊利（Morga蔼n Stanl艾ey ）的从上摆往下的分析方法把。分析的流程如奥下：拔2.美林投资时靶钟蔼早在2004年捌，美林证券曾根盎据1973年4袄月至2004年阿7月美国完整的熬超过三十年的资碍产和行业回报率安数据提出了投资伴时钟概念将懊经济周期分为衰暗退、复苏、过热邦和滞胀这四个阶芭段，每一个阶段隘都可由经济增长半和通胀的变动方跋向来确定；同时搬每一阶段都对应百某一特定资产类罢别：债券、股票霸、大宗商品或现俺金。艾在衰退阶段：经巴济增长停滞，超伴额生产能力和下扳跌的大宗商品价瓣格驱使通胀率降熬低，企业盈利微拌弱且实际收益率艾下降，中央银行安削减

42、短期利率以啊刺激经济回复到袄可持续增长路径瓣，进而导致收益凹率曲线急剧下行胺，此时债券是最癌佳选择。澳在复苏阶段：舒蔼缓的政策起了作阿用，GDP增长哎率加速并处于潜把能之上，然而通拌胀率继续下降，邦因为空置的生产扒能力还未耗尽，瓣周期性的生产能扮力扩充也变得强矮劲，企业盈利大百幅上升、债券的吧收益率仍处于低瓣位，但中央银行鞍继续保持宽松政艾策，这个阶段是斑股权投资者的“百黄金时期”，股袄票是最佳选择。隘在过热阶段：企岸业生产能力增长隘减慢，开始面临靶产能约束、通胀肮抬头，中央银行绊加息以求将经济阿拉回到可持续的罢增长路径上来，啊此时的GDP增靶长率仍坚定地处昂于潜能之上，收把益率曲线上行并疤变

43、得平缓，债券挨表现变得非常糟百糕，股票的投资拔回报率取决于强奥劲的利润增长与稗估值评级不断下昂降的权衡比较，熬此时大宗商品是矮最佳选择。班在滞胀阶段：G癌DP的增长率降办到潜能之下，但扮通胀却继续上升扒，通常这种情况巴部分原因归于石熬油危机。由于产瓣量下滑，企业为哀了保持盈利而提拜高产品价格，导奥致工资、价格螺芭旋上涨，只有失柏业率的大幅上升伴才能打破僵局。肮同时，只有等通胺胀过了顶峰，中俺央银行才能有所按作为，这就限制吧了债券市场的回芭暖步伐。由于企挨业盈利恶化，股氨票表现非常糟糕巴，此时现金是最靶佳选择。3.行业分类肮行业分类依据中半国证券监督管理绊委员会公布的上搬市公司行业分类瓣指引结构

44、与代码胺进行。A 农林牧渔业B 采掘业C 制造业C0 食品饮料扳C1 纺织服装澳皮毛C2 木材家具C3 造纸印刷岸C4 石油化学般塑胶塑料C5 电子搬C6 金属非金笆属摆C7 机械设备癌仪表唉C8 医药生物办制品搬C9 其他制造捌业傲D 电力煤气及肮水的生产和供应岸业E 建筑业疤F 交通运输仓拌储业G 信息技术业按H 批发和零售俺贸易I 金融保险业J 房地产业K 社会服务业熬L 传播与文化版产业M 综合类二、实验目的：皑通过股票的选择颁与邦分析，让学生掌案握证券投资分析胺的整个流程，掌白握基本的选择有八价证券的方法，拜进而提高学生投傲资的判断力、时芭机的把握力和风霸险的承受力。对案学生将来从事

45、各斑证券领域的真正耙交易有着重要的俺指导意义。扒1.掌握证券投傲资分析的整个流氨程，包括宏观市邦场的分析、行业办趋势分析、企业拌竞争优势分析、隘财务分析和技术颁分析。斑2熟练对大盘白基本面和技术面哀进行分析，进行阿热点剖析。澳3选择一个行胺业，对本行业中笆的主要公司的股隘票进行分析，包熬括宏观经济对本奥行业的影响，本绊行业的市场结构白，本行业内主要敖竞争对手的市场版情况，行业内主邦要企业的赢利模哎式，各个公司在鞍本行业中的竞争安地位，各个公司瓣的基本情况，包哎括：总股本与流百通股、每股净资跋产、每股收益、翱净资产收益率、翱主营业务收益和翱市盈率。稗4对本行业中艾自己关注的股票搬进行技术分析，爱

46、在大盘走势的背拌景下分析 K 胺线图、移动平均盎线、成交量及其敖他相关技术指标挨，进一步确定买昂卖的时机。三、实验原理氨个股选择指的是班如何在证券市场扮五花八门的诸多坝股票中选出有价哎值的股票，并根俺据市场变化进行巴相应的管理，从癌而实现既定的投艾资目标。个股选翱择策略之间存在阿差异，根据特征罢的不同，也可以绊对个股选择策略安进行分类。靶1）按照积极程阿度进行分类背通常，判断投资俺策略积极与否的胺标准大致如下:败碍最积极的策略主懊要在于对于那些按认为最富有收益阿和增长潜力的股凹票集中、大量买唉入，并根据不同盎的市场情况进行袄积极不断地转换巴调整，试图达到扳超越市场的最佳蔼收益水平。俺胺最消极的

47、策略是耙不进行股票选择暗，通常只是跟踪岸某一细分市场的拔指数，试图所选爸股票走势与相应白的细分市场走势拌接近，如跟踪蓝拜筹股、小盘股、胺科技股指数等;哎或采用构造指数袄基金的方式。办昂介于积极与消极巴策略之间的策略罢，这种策略通常半只在某些有利或阿擅长的细分市场扳上进行积极投资瓣，在其它细分市耙场则采用构造指白数基金的形式，肮或者只是简单购碍买一些股票并长俺期特有，如价值奥股策略、成长股搬策略等等。矮2）按照选股方挨式进行分类靶“伴自上而下癌”澳的选股方式，这笆种选择股票方式般总体来说就是先俺从宏观分析入手案，然后再不断深哀入到微观分析直矮至选出具体股票颁。敖“凹自下而上癌”盎的选股方式，这埃

48、种选股方式的典拔型代表就是曾经扳轰动华尔街的麦笆哲伦基金管理人佰彼得半板林奇。他的选股癌策略通常不大注坝重宏观经济面的笆状况、股市大势碍以及有关行业等岸细分市场的变化氨情况，而把精力颁更多地用于挖掘摆有潜力的个股方罢面。四、实验步骤扒 1傲：矮分析目前我国宏八观经济情况（可百参考实验六）拔1）半宏观经济变化的氨征兆霸国内生产总值霸（gross 柏domesti芭c produ奥ct）般就业（empl板oyment）暗通货膨胀（in柏flation颁）按利率（inte傲rest ra隘te）阿预算赤字（bu盎dget de伴ficit）搬心理因素（se疤ntiment板）稗2鞍）百、政府百经济跋

49、政策凹财政政策邦货币政策班2傲、结合美林投资翱时钟，佰选择一个行业，碍对本行业中的主皑要公司股票进行岸筛选阿，碍选择行业中主要袄的公司进行分析挨（半考虑到行业特征安与分析效率，一哎般选择行业内的百 3-10家公澳司进行分析跋）蔼。扮分析疤宏观经济对本行拜业的影响，本行盎业的市场结构，鞍本行业内班你选择罢主要竞争对手的芭市场情况，行业疤内主要企业的赢翱利模式，各个公伴司在本行业中的暗竞争地位，各个瓣公司的财务情况肮。疤3、吧对本行业中的主绊要公司的股票进佰行技术分析癌1扒）版、靶用我们在实验三袄所学知识对目前疤市场进行技术分瓣析，指出目前百市场走势情况跋如何（这个关键版是解决系统性风扒险问题）？

50、耙2靶）瓣、对本行业隘指数进行技术分拌析，并对埃主要公司的股票傲进行技术分析隘，可以皑从二个方面着手八，一方面是分析岸 K 线图和股颁票价格走势的形鞍态，另一方面是盎进行指标分析，埃主要的指标包括百移动平均线(M叭A)、指数平滑艾异同平均线(M矮ACD)、动向安指标(DMI)奥、相对强弱指标熬(RSI)、动笆量指标(MTM斑)、威廉指数(拌%R)、随机指捌标(KD)、乖罢离率百(BIAS)、吧心理线 (PS扒Y)、人气意愿背指标(AR、B般R)。袄4、对分析的公靶司进行估值（参绊考实验七）埃5、给出投资选佰择与投资策略邦 傲 翱 败实验肮十斑 利用CAPM版模型估值暗（4学时）一、相关知识疤1

51、、CAPM模碍型柏具体含义见证佰券投资学教材翱第111页唉2、证券市场线矮的画法澳因为证券市场线瓣是一条直线，所奥以我们只要确定佰该直线上的两个斑点就可以作出该坝直线，我们选取霸一个点是无风险安资产，该点的特跋点是佰；另一个点是市伴场组合点（常用板市场某个指数代摆替，在我们股票巴市场，建议用深耙沪300指数代白替，该点的特点案是斑。3、系数的计算罢具体版内容可案参考证券投资罢学教材第11阿1页、第85页扳。叭4、系统风险与霸非系统风险挨1）系统性风险拜与非系统性风险鞍的定义案2）系统性风险皑与非系统性风险按的度量爱一般来说，我们拜往往以标准差伴来度量证券的总罢风险，以瓣来度量系统性风澳险，非系

52、统性风凹险的技术如下：挨具体内容可参考办证券投资学翱教材第115页肮。二、实验目的:摆通过该实验，使笆学生掌握以下几百点：傲理解CAPM鞍的模型拜;案掌握证劵市场线澳和资本市场线的矮绘制;扒理解风险衡量指傲标蔼系数的定义和计版算;阿了解系统风险和奥非系统风险三、实验原理碍资本资产定价模吧型哀首次阐述了证券板的价格与风险的鞍关系，并给出了案具体的数学模型瓣，我们通过CA叭PM模型（证券叭市场线）可以板对深沪股市的股癌票进行估值，找笆出被高估的股票哎和被低估的股票绊。四、实验步骤胺第一步：打开股稗票分析软件，选癌择一种市场指数班（建议采用深沪扮300指数），按选择一定的时间懊周期埃（比如以周为周俺

53、期，考虑最近2奥0周的数据），班计算该斑期间伴深沪凹300指数的期啊望收益率与标准佰差，考虑短期国伴债的收益率艾（可上和讯网查碍找）暗。利用深沪30柏0指数与短期国耙债绘制出证劵市吧场线和资本市场岸线。岸第二步：选择你俺的模拟投资里的百某个扒证券A敖，按阿实验胺二耙方法统计出同期盎的收益率数据，盎计算出证券A的拔系数。根据懊系数将证券进行跋分类，归结出它安是防御性证券或疤是攻击性证券或哀是中性证券。唉第三步：根据第吧二步算出的证劵柏A的期望收益率柏与办系数，在败R坐标上标出笆证劵A的位置，昂判断证劵A是高挨估了还是低估了板。凹第四步：结合第佰二、第三步，说碍说该证券的投资敖价值，并指出该把证券

54、更适合与什扳么样的市场环境奥（牛市还是熊市碍）。绊第五氨步：计算系统风昂险和非系统风险佰。系统风险部分哎是由整个市场的稗动荡引起的。而吧非系统风险不是案由市场的动荡引阿起的。在CAP罢M模型中标准差碍表示总风险，扒值表示系统风险巴，而非系统风险瓣部分可以通过分柏散化投资的方法把将它消除。斑实验十一 市败场异常策略埃（4学时）一、相关知识蔼异常现象。研究捌异常现象的文献傲主要讨论投资者板如何能利用公开扒的信息来获取正班的风险调整收益扒。异常现象是经熬常性的、可预见把到的收益模式。跋例如，板“安小公司效应般”昂、澳“伴低市盈效应鞍”罢、佰“颁被忽略的公司的爱效应巴”肮、盎“笆日历效应皑”艾以及遵循

55、公司内耙部人交易等策略颁。有效市场的支瓣持者认为这些变啊量只代表了未知叭风险要素的作用拌，或者扣除交易奥成本之后这些超敖常收益将会消失哀。然而，如果仅笆援引风险因素来般解释所有上述异矮常现象难免有点八儿牵强附会。 按 小公司效应埃“坝小公司效应把”坝也称芭“班规模效应袄”把，是指股票投资鞍收益率随公司相百对规模的上升而坝下降。大量的实爸证研究表明，股安票市场的靶“懊小公司效应瓣”跋是大多数西方股胺票市场和某些新吧兴股票市场长期败普遍存在的一种佰现象。白（2）拔低市盈率效应般市盈率效应是指瓣具有低市盈率的罢股票或投资组合把的未来收益率往盎往能超过具有高矮市盈率的股票或捌投资组合的收益肮率，其表现

56、要好奥于市场平均水平坝。奥被忽略的公司的懊效应般被忽略的公司的斑效应是指那些被安证券分析师们忽阿略的公司将会取啊得优于那些备受皑关注的公司的表拜现.有一项研究奥发现,以证券分板析师对不同股票俺的关注程度变化八为基础的投资策把略可以产生正的摆超额收益,其原啊因可能在于那些邦被忽略的公司与把其它公司相比,翱其融资成本更高安,否则不足以吸皑引资金的流入.日历效应案 隘日历效应是在统败计检验的基础上版提出实施某些策柏略的最佳时机,阿例如一月份效应把、年度中的月份暗效应、每星期的肮某天以及节假日澳效应等。从实证岸检验数据来看，颁某些时期实施某版一策略会比在其哎它时期实施该策碍略取得更好的效皑果。耙埃 （

57、5）哀遵循内部人的交拔易活动矮懊美国证券交易委跋员会在其内部人昂交易报告中将公挨司的内部人定义百为公司的高级职扮员、董事以及持疤有公司普通股的傲大股东。一些研碍究发现，内部人办利用他们的特权肮地位可以获得超坝额收益。班有效市场理论是绊现代金融学的重安要基石，理论与版实证检验结合得矮也比较完美，已唉形成一套完整的巴体系，在20世斑纪80年代以前办一直占据了金融按学研究的中心地霸位。随着实证检扮验中上述一些金暗融市场的艾“俺异常现象巴”版的出现，对有效霸市场理论的争论半一直不断。主要般的争论集中在理半性人的假设上。哀因此，针对有效白市场假设前提的巴不切实际，出现俺了行为金融学，暗解释了金融市场伴的

58、傲“版异常现象巴”跋。但一个理论或阿假说正确与否不瓣在于其假设是不暗是符合实际，而佰在于它是不是经熬受住实证的检验案，能不能正确地芭作出预测。金融拌市场的氨“稗异常现象鞍”爱的出现还不能完鞍全否定其正确性半，而且在金融市奥场的斑“拔异常现象罢”背发现之后，很多笆“吧异常现象啊”芭也随之消失了。柏因此，虽然不能八把有效市场理论凹当作真理并以此笆来解释金融市场凹上的所有现象，埃但是，有效市场岸理论仍是金融理凹论研究进一步深背化的出发点。二、实验目的背了解市场异常策八略的定义和分类懊;办理解小公司效应伴原理;暗掌握低市盈率效癌应;笆理解被忽略的公霸司的效应原理;掌握日历效应;吧理解遵循内部人翱的内部

59、人的交易鞍活动效应。三、实验原理哀通过靶现实资本市场的凹研究，找寻市场熬中的一些挨“啊异常现象跋”艾，并深入研究这摆些拔“按异常现象暗”半，从而找到一些暗有效的投资策略哀与方法。四、实验步骤肮步骤一：将全班叭同学分成5组，胺每组百选择上述五个盎“敖异常现象蔼”颁，中的一个进行般研究。傲步骤二：请同学阿打开证券软件，凹第一组拔按照耙“扒流通市值懊”氨由小到大排序，扳从中选取流通市扒值最小的十个股案票、流通市值适扮中的十个股票和搬流通市值把最大的十个股票八。在同一个观察版期内摆（最好经历一个岸牛熊循环）柏，摆按表格扒2.3.1绊作一统计。芭然后作对比分析瓣。佰看看最后投资结办果如何？表格2.3.1

60、唉股票拜组合班名称 版 百 吧 搬介入日期阿介入皑平均半价格肮最高叭平均疤价格般最低隘平均吧价格霸期未罢平均芭价格岸最高利润扳期未利润挨步骤三：请第二俺组同学按照疤“摆市盈率把”癌由小到大排序，盎从中选到市盈率胺最低、适中、最癌高的十个股票，爱按表格岸2.3.1霸作一统计。股票叭之所以在低市盈案率情况下交易是坝因为它们暂时失拜去了市场参与者班的支持，但由于班潮流会发生变化挨，因此当前不受般欢迎的公司可能傲在未来的某个时班期内会反弹。吧步骤四：请第三绊组同学按照拜“唉成交量瓣”俺（应采用换手率板来代替决定成交昂量）白由小到大排序，巴从中选择成交清懊淡、适量、活跃跋的十个股票，按爱照表格盎2.3.