基金经理画像22：富国基金章旭峰

1、目录基金经理介绍代表产品介绍一：富国产业升级A代表产品介绍二：富国军工主题A3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM代表产品：富国产业升级A富国产业升级A(004183.OF)成立于2017年 6月9日，是富国基金旗下的一只偏股混合型 基金，章旭峰自成立日起担任基金经理。截 至2021年6月30日，基金规模为3.39亿元，截至2020年12月31日，机构投资者持有 比例为65.03%。图表2、代表产品基本资料基金简称富国产业升级A5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM产品代码 基金经理 产品类型 规模（ 亿

2、成立时间 任职时间业绩基准004183.OF章旭峰偏股混合型基金3.392017-06-092017-06-09沪深300指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%投资目标投资范围任期回报费率结构本基金主要投资于产业升级主题相关股票，通过精选个股和风 险控制，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为60%- 95%，其中投资于产业升级主题相关的股票不低于非现金基 金资产的80%；权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%163.98%申购费率0.12%-1.50%赎回费率0.00%-1.50%管理费率1.50% 托管费率0.25%资料

3、来源： Wind，信达证券研发中心代表产品：富国产业升级A截至2021年6月30日，基金规模为3.39亿元。资料来源： Wind，信达证券研发中心图表3、基金历史规模（亿）6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM代表产品：富国产业升级A截至2020年12月31日，基金机构投资者持有比例为65.03%。图表4、基金持有人结构资料来源： Wind，信达证券研发中心7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：年化收益为26.29%、年化超额收益21.42%截至2021年8月4日，基金实现累计收益163.98

4、%，年化收益为26.29%，超越基准的收益为124.16%，年化超额收益21.42%。图表5、基金历史收益曲线资料来源：Wind，信达证券研发中心 数据日期：2017年6月9日至2021年8月4日8请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：多数年度收益、收益回撤比优于业绩基准指数基金经理任职以来，基金多数年度收益、收益回撤比优于基准指数。资料来源：Wind，信达证券研发中心数据日期：2017年6月9日至2021年8月4日9请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM图表6、基金各阶段收益回撤任职以来3个月6

5、个月1年20212020201920182017产品收益（%）163.983.45-3.1619.054.7875.5569.65-31.0822.73产品年化收益（%）26.2914.40-6.2619.058.2275.2869.65-31.0843.75超指数收益（%）124.166.275.8914.809.2448.3433.58-5.779.53指数收益（%）39.82-2.82-9.044.25-4.4627.2136.07-25.3113.20产品回撤（%）-35.95-7.04-20.27-20.27-20.27-15.16-11.65-34.95-8.34指数回撤（%）-3

6、2.46-11.05-18.19-18.19-18.19-16.08-13.49-31.88-6.07夏普比率1.080.61-0.570.660.122.522.91-1.503.07产品收益回撤比0.732.04-0.310.940.414.975.98-0.895.25指数收益回撤比0.26-0.97-0.960.23-0.411.692.67-0.794.05基金业绩表现：季度胜率72.22%分季度看，基金经理任职以来的18个季度中，有12个季度基金取得正收益，13个季度获得了超过基准的收益，胜率72.22%。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表7、基金季度收益10请务必阅读最后一

7、页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：月度胜率70.00%分月度看，基金经理任职以来的50个月度中，有35个月度基金取得正收益，35个月度获得了超过基准的收益，胜率70.00%。图表8、基金月度收益 资料来源：Wind，信达证券研发中心11请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金资产配置：产品保持高仓位运作，2021Q2股票仓位为90.11%从大类资产来看，产品保持高仓位运作，2021Q2股票仓位为90.11%。图表9、基金大类资产配置（%） 资料来源：Wind，信达证券研发中心12请务必阅读最后一页免责声明及

8、信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金市值偏好：持仓较为偏好大市值股票基金持仓较为偏好大市值股票：我们对基金实际持仓股票进行分类汇总，分类规则为：选择沪深300成分股为大市值，中证500成分股为 中市值，其余为小市值。整体而言基金持仓偏好大市值股票。图表11、基金前十大重仓股占比（%，季度）图表10、基金全部持股市值占比（%，半年度）资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心13请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM风格归因：长期偏好成长风格，2季度加仓小盘成长及大盘成长股我们选择巨潮风格指数，包括小盘价

9、值、小盘成长、中盘价值、中盘成长、大盘价值和大盘成长等六个类别，及中证全债指数作为基准， 进行基金的风格分析，分析时间频率为季度。基金经理长期偏好成长风格，2季度加仓小盘成长及大盘成长股。图表12、基金风格归因 资料来源：Wind，信达证券研发中心14请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：重仓机械、国防军工以及食品饮料行业从中信一级行业来看，基金重仓机械、国防军工以及食品饮料行业，2020年年末合计占比为48.09%。 图表13、一级行业绝对配置比例（%） 资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期配置比例超过2%的行业。15请务

10、必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM20171231201806302018123120190630201912312020063020201231机械0.01-2.520.036.328.3317.72国防军工2.6034.390-15.59食品饮料26.523.292.5023.9719.7713.0114.78医药3.6916.1323.6629.6426.7934.3112.32电子4.546.713.166.8716.4522.5410.64消费者服务-3.029.24银行15.06-3.133.731.785.17基础

11、化工2.037.066.564.634.36-4.25有色金属-3.66电力设备及新能源-0.01-4.143.16家电-3.154.930.022.63非银行金融6.16-0.03-0.70计算机-6.9715.7113.375.827.320.06通信13.623.92-2.24-0.02电力及公用事业4.450.13-0.010.02建材-2.570.01石油石化5.469.732.520.06-0.010.01轻工制造0.013.444.917.72-0.00汽车0.16-0.012.940.00纺织服装-4.000.00-商贸零售-3.01-传媒6.845.200.000.030.0

12、0-房地产8.85-1.27-3.32-行业配置：超配机械、国防军工、消费者服务，低配非银行金融、银行、计算机从中信一级行业来看，基金相对沪深300指数，2020年年末大幅超配机械、国防军工，对消费者服务也有一定程度的超配；低配非银行金 融、银行、计算机。20171231201806302018123120190630201912312020063020201231图表14、一级行业相对配置比例（%）机械国防军工-1.891.16-1.4333.330.6235.76-1.773.824.543.316.56-1.1015.6114.15消费者服务-0.50-0.75-0.79-0.83-0.

13、961.517.38医药-1.688.9016.9923.4119.6624.772.82基础化工0.005.035.063.353.11-1.012.69电子-0.751.59-1.052.8410.7214.822.29有色金属-3.32-2.95-2.73-2.27-2.37-2.121.43食品饮料19.35-5.23-5.0814.1510.061.700.95纺织服装-0.27-0.46-0.35-0.313.75-0.16-0.10轻工制造-97.61-0.24-0.24-0.29商贸零售-1.092.01-0.85-0.79-0.60-0.59-0.36电

14、力设备及新能源-2.49-2.34-2.46-2.30-2.331.02-0.86石油石化4.238.050.47-1.63-1.68-1.24-1.22电力及公用事业1.69-2.62-3.04-2.18-2.27-1.86-1.50建筑-3.75-3.33-3.93-3.03-2.55-1.98-1.53传媒4.683.26-1.22-1.37-1.58-1.97-1.54通信11.232.20-2.000.37-1.95-2.50-1.61农林牧渔-0.47-0.35-0.55-1.96-1.97-2.31-1.79家电-4.62-5.32-4.53-1.76-0.32-4.70-2.3

15、7交通运输-3.34-3.34-3.32-3.25-3.05-2.81-2.63房地产3.82-4.53-3.31-4.38-1.26-3.74-2.91汽车-3.28-3.56-3.23-2.65-2.570.78-3.01计算机-2.024.5513.3010.362.883.01-3.73银行-1.78-16.68-18.48-13.87-12.59-11.67-6.93非银行金融-11.27-15.32-16.13-18.10-16.51-13.98-12.50 资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期超配绝对值超过2%的行业。16请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 H

16、TTP:/WWW.CINDASC.COM 资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期配置比例超过4%的行业。17请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：重仓其他军工及航空军工行业从中信三级行业来看，2020年中基金持股分布的前三大行业为其他军工（6.73%）、航空军工（6.21%）、工程机械（5.59%）。 图表15、三级行业绝对配置比例（%）三级行业20171231201806302018123120190630201912312020063020201231其他军工0.4113.2118.195.074.500.006.73航空

17、军工0.0011.4316.680.000.000.006.21工程机械0.000.000.000.003.272.905.59工业机器人及工控系统0.000.000.000.000.000.005.57消费电子组件0.020.000.000.000.0015.595.38白酒13.393.290.009.635.091.295.27城商行0.000.000.000.000.000.005.17乳制品9.540.000.008.637.366.425.08集成电路0.000.000.003.899.044.965.07酒店0.000.000.000.000.000.004.96生物医药0.00

18、11.5914.1117.3215.4116.504.95啤酒0.000.002.5004.42医疗服务0.000.000.450.002.379.904.29旅游零售0.000.000.000.000.003.024.28氮肥2.013.670.000.000.000.004.24化学制剂0.000.007.4311.498.147.903.02白色家电0.000.000.003.154.930.002.63行业应用软件0.003.829.733.690.000.110.04其他石化5.466.532.520.000.000.010.01燃气4.450.020.000.

19、000.000.010.00造纸0.013.444.914.880.000.000.00兵器兵装2.206.352.320.000.000.000.00国有大型银行9.360.000.000.003.731.780.00全国性股份制银行5.700.000.003.130.000.000.00保险6.160.000.000.000.000.000.00线缆4.603.920.000.000.000.000.00仪器仪表0.000.002.520.000.005.180.00中高端成人品牌服饰0.000.000.000.004.000.000.00通信终端及配件9.020.000.000.000.

20、000.000.00云软件服务0.000.003.454.470.000.000.00其他广告营销5.725.200.000.000.000.000.00住宅物业开发4.900.001.270.003.320.000.00消费电子设备4.326.710.000.006.920.000.00电子化学品0.003.356.564.604.360.000.00资料来源：Wind，信达证券研发中心其他军工-0.2912.8217.614.534.05-0.346.23航空军工-0.5610.8616.08-0.50-0.46-0.445.63工业机器人及工控系统-0.18-0.18-0.15-0.13

21、-0.11-5.57酒店-4.96啤酒-2.5004.24氮肥2.013.67-4.24工程机械-0.69-0.73-0.82-1.042.101.744.17其他专用机械0.01-3.72乳制品7.87-1.59-1.486.995.995.143.70集成电路-0.04-0.06-0.173.678.373.923.33面板-1.44-1.08-0.95-0.95-1.22-1.42-1.34畜牧养殖-0.29-0.27-0.35-1.77-1.77-2.06-1.52乘用车-1.79-1.90-1.80-1.39-1.28-1.11-1.88白色家电-4.43-5.

22、04-4.19-1.440.06-4.27-1.92住宅物业开发0.82-3.69-2.52-3.57-0.41-3.14-2.48国有大型银行4.37-4.96-5.64-4.53-0.26-1.87-2.62白酒8.11-2.84-5.232.46-2.32-7.54-5.51保险-2.45-7.66-8.25-9.61-8.46-6.45-6.17证券-8.26-7.18-7.51-8.11-7.75-7.39-6.21全国性股份制银行-3.78-8.73-9.65-6.36-9.24-6.98-7.0918请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM

23、行业配置：超配超配其他军工、航空军工、工业机器人及工控系统从中信三级行业来看，相对沪深300指数，超配其他军工、航空军工、工业机器人及工控系统。图表16、三级行业相对配置比例（%）三级行业20171231201806302018123120190630201912312020063020201231基金行为特征：换手率水平低于行业平均基金经理换手率水平低于行业平均：2020年的基金年化换手率测算为1.86，低于行业中位数3.23。 图表17、基金换手率 资料来源：Wind，信达证券研发中心19请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金行为特征：持股集中

24、度较低、近期有所上升，2季度集中度为69.92%持股集中度较低，2021年2季度前十大重仓股集中度为69.92%，较前期有所上升。图表18、基金持股数量与集中度342730363441631061.37 64.1448.5361.0258.2154.2151.22 49.73 51.06 47.6155.60 54.9650.1159.0654.940.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0069.9720.0080.00-10203040506070持股数量前十大重仓股集中度（%，右轴） 资料来源：Wind，信达证券研发中心20请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 H

25、TTP:/WWW.CINDASC.COMT-M、H-M模型择时选股能力：基金经理任职至今具有显著的选股能力通过将基金收益率与市场基准相比较，可以将基金的收益归因于择时和选股两部分。T-M模型与H-M模型都显示，基金经理任职至今具有显著的选股能力。图表19、基金择时选股能力归因 资料来源：Wind，信达证券研发中心21请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM任职至今2017-12-312018-12-312019-12-312020-12-312021-08-04R方72%52%69%72%0.740.83选股能力0.00080.0013-0.00070.

26、00080.00210.0009TM模型选股p值0.000.030.280.090.000.23择时能力-1.10-11.051.941.58-3.23-0.65择时p值0.090.040.270.180.000.78R方72%50%69%72%0.770.83选股能力0.00100.0010-0.00070.00090.00260.0012HM模型选股p值0.000.110.290.050.000.09择时能力-4.52-10.893.841.81-13.94-5.81择时p值0.000.400.290.370.000.24个股选择：长期重仓股超额收益突出从历史持仓来看，自基金成立日起出现在

27、前十大重仓股频率最高的股票为中航沈飞（12次)。从平均持有收益测算，持有超过6期的基金 重仓股共6只，其中5只取得正收益，5只取得了超越行业指数的涨幅。图20、基金股票持仓分析（仅展示重仓期数大于2的股票）资料来源：Wind，信达证券研发中心名称行业持有期数 最早持有时间 最晚持有时间 平均持有市值（万）持有收益平均持有收 超越行业收 超越大盘收(万）益率益率益率85.76%97.19%26.95%1.88%75.88%56.39%-69.88%11.63%74.27%76.65%101.18%98.39%131.96%4.06%-69.73%43.68%0.-33.91%-27.77%18.

28、87%-20.43%8.78%-20.07%4.84%-7.17%-12.09%15.82%38.16%-26.96%46.98%-63.18%-8.44%-6.03%-31.28%16.62%-18.93%-15.99%-13.67%-42.35%3 42%-7.18%-13.53%-19.06%7.41%27.90%-41.44%18.38%-36.46%-13.63%45.05%34.00%23.35%52.11%11.78%-30.93%3.92%3.56%中航沈飞 伊利股份 韦尔股份 长春高新 康泰生物 五粮液 大族激光 智飞生物 桐昆股份 锦江酒店 国睿科技 中航电子 恒瑞医药 丽

29、珠集团 华兰生物 分众传媒 中航机电中顺洁柔 药明康德 埃斯顿 立讯精密 宁波银行 内蒙一机 卫宁健康 国瓷材料国防军工 食品饮料 电子医药 医药食品饮料 电子 医药石油石化 消费者服务 国防军工 国防军工 医药医药 医药 传媒国防军工轻工制造 医药 机械 电子 银行国防军工 计算机 基础化工121177665444444444433333333201806302017093020190930201812312018033120170930201803312018033120171231202009302018063020180630201903312020033120181231201712

30、31201806302018123120200331202009302020063020200930201803312018093020190630202106302021033120210630202006302020033120210630201912312021033120180930202106302019033120190331202003312021063020190930201809302019033120190630202009302021063020201231202103312018093020190331201912319641,1121,3035316091,01864

31、69217211,5635655905431,0893926616364687181,4931,3371,269753511502937300989766144.19%811133.14%-220-21.63%-451402-244-112-6893207-294184-418-54211577420-415239-220-910980.41%28.13%-31.03%18.83%-29.17%-1.74%21.71%-19.19%22.26%43.71%25.50%-52.29%7.92%-4.57%-13.27%24.94%22请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CI

32、NDASC.COM基金个股选择：2021Q2披露的基金前10大重仓股中，2只在季报以来取得了正收益2021Q2披露的基金前10大重仓股中，2只在季报以来取得了正收益。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表21、基金2021Q2重仓股分析证券代码证券简称所属中信一级行业占基金资产净 季报以来涨 值比(%)跌幅( )相对行业超 额收益(%)相对基准超 额收益( )-8.810.55100.97.33-3.735.63-12.04-5.77-7.3424.5429.24-26.9129.76-2.69603501.SH 韦尔股份002402.SZ和而泰000513.SZ丽珠集团600760.SH

33、中航沈飞600600.SH 青岛啤酒600754.SH 锦江酒店002747.SZ埃斯顿000858.SZ五粮液600519.SH 贵州茅台601888.SH 中国中免电子 电子 医药国防军工 食品饮料 消费者服务 机械食品饮料 食品饮料 消费者服务9.227.946.516.416.305.615.525.405.164.95-20.52-16.18-15.0312.84-11.34-11.83-9.93-4.95-0.612.91-22.22-25.072.00-15.83-11.48-10.3323请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM 资料来源

34、：Wind，信达证券研发中心Brinson业绩归因：超额收益主要来源于行业与选股采用改进的Brinson业绩归因模型，根据基金中报和年报披露的全部持仓的行业配置比例，对比同期基准指数的行业配置，分析基金的大 类资产择时、行业配置以及选股能力。基金的主要超额收益由行业与选股带来。图表22、基金Brinson业绩归因24请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM代表产品：富国军工主题A富国军工主题A(005609.OF)成立于2018年3月29日，是富国基金旗下的一只偏股混合图表23、代表产品基本资料型基金，章旭峰自成立日起担任基金经理。规模（ 亿137.02

35、截至2021年6月30日，基金规模为137.02成立时间2018-03-29亿元，截至2020年12月31日，机构投资者任职时间2018-03-29持有比例为40.41%。业绩基准中证军工指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%25请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM申购费率0.12%-1.50%赎回费率0.00%-1.50%管理费率1.50%基金简称富国军工主题A产品代码 基金经理 产品类型005609.OF章旭峰偏股混合型基金投资目标投资范围任期回报本基金主要投资于军工主题相关股票，通过精选个股和风险控制 力争为基金份额持有人获得超越业

36、绩比较基准的收益。基金的投资组合比例为:股票及存托凭证投资占基金资产的比例 为60%-95%(其中,投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0- 50%),其中投资于军工主题相关的股票及存托凭证不低于非现金 基金资产的80%;权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%129.34%费率结构 托管费率0.25%资料来源： Wind，信达证券研发中心代表产品：富国军工主题A截至2021年6月30日，基金规模为137.02亿元。资料来源： Wind，信达证券研发中心图表24、基金历史规模（亿）26请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM代表产品：富国军工主题A截至

37、2020年12月31日，基金机构投资者持有比例为40.41%。图表25、基金持有人结构资料来源： Wind，信达证券研发中心27请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：年化收益为28.06%、年化超额收益18.70%截至2021年8月4日，基金实现累计收益129.34%，年化收益为28.06%，超越基准的收益为77.78%，年化超额收益18.70%。图表26、基金历史收益曲线资料来源：Wind，信达证券研发中心 数据日期：2018年3月29日至2021年8月4日28请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.C

38、OM基金业绩表现：各年度收益、收益回撤比优于业绩基准指数基金经理任职以来，基金各年度收益、收益回撤比优于基准指数。资料来源：Wind，信达证券研发中心数据日期：2018年3月29日至2021年8月4日29请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM图表27、基金各阶段收益回撤任职以来3个月6个月1年2021202020192018产品收益（%）129.3429.4815.2930.3110.44100.2338.69-25.22产品年化收益（%）28.06178.7333.2230.3118.2799.8538.69-31.72超指数收益（%）77.780.

39、453.6116.0310.6732.3216.670.64指数收益（%）51.5629.0311.6714.28-0.2367.9122.02-25.86产品回撤（%）-26.52-7.70-18.25-26.52-26.52-16.09-17.36-25.22指数回撤（%）-32.18-9.67-18.42-32.03-32.03-17.39-19.54-32.18夏普比率0.923.240.840.520.372.041.41-1.70产品收益回撤比1.0623.221.821.140.696.212.23-1.26指数收益回撤比0.4118.091.350.45-0.013.891.1

40、3-1.01基金业绩表现：季度胜率73.33%分季度看，基金经理任职以来的15个季度中，有9个季度基金取得正收益，11个季度获得了超过基准的收益，胜率73.33%。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表28、基金季度收益30请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：月度胜率63.41%分月度看，基金经理任职以来的41个月度中，有22个月度基金取得正收益，26个月度获得了超过基准的收益，胜率63.41%。图表29、基金月度收益 资料来源：Wind，信达证券研发中心31请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.C

41、OM基金资产配置：产品保持高仓位运作，2021Q2股票仓位为94.72%从大类资产来看，产品保持高仓位运作，2021Q2股票仓位为94.72%。图表30、基金大类资产配置（%） 资料来源：Wind，信达证券研发中心32请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金市值偏好：持仓较为偏好中小市值股票基金持仓较为偏好中小市值股票：我们对基金实际持仓股票进行分类汇总，分类规则为：选择沪深300成分股为大市值，中证500成分股 为中市值，其余为小市值。近期而言基金持仓偏好中小市值股票。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表32、基金前十大重仓股占比（%，季度）图

42、表31、基金全部持股市值占比（%，半年度）资料来源：Wind，信达证券研发中心33请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM 资料来源：Wind，信达证券研发中心风格归因：长期偏好成长风格，2季度加仓小盘成长及中盘成长股我们选择巨潮风格指数，包括小盘价值、小盘成长、中盘价值、中盘成长、大盘价值和大盘成长等六个类别，及中证全债指数作为基准， 进行基金的风格分析，分析时间频率为季度。基金经理长期偏好成长风格，2季度加仓小盘成长及中盘成长股。图表33、基金风格归因34请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：重仓国

43、防军工行业从中信一级行业来看，基金重仓国防军工行业，2020年年末占比为77.47%。资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期配置比例超过1%的行业。国防军工64.6967.9459.4871.6676.7877.47电子9.030.100.045.054.6613.35机械-2.200.040.233.363.17消费者服务-3.16医药11.4210.796.312.378.622.49通信4.86-4.391.801.530.29基础化工0.040.183.363.98-0.02计算机-13.7415.407.064.610.01电力设备及新能源0.011.601.38-0

44、.00食品饮料6.00-4.363.05-0.00轻工制造3.843.413.13-0.00纺织服装-2.920.00-商贸零售-2.02-35请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM图表34、一级行业绝对配置比例（%）201806302018123120190630201912312020063020201231行业配置：超配电子、机械以及消费者服务，低配国防军工从中信一级行业来看，基金相对中证军工指数，2020年年末大幅超配电子，对机械、消费者服务也有一定程度的超配；低配国防军工。 图表35、一级行业相对配置比例（%）资料来源：Wind，信达证券研发

45、中心；备注：仅保留各期超配绝对值超过1%的行业。201806302018123120190630201912312020063020201231电子7.38-1.400.045.054.6613.35机械-2.20-0.15-2.260.233.363.17消费者服务-3.16医药11.4210.796.312.378.622.49基础化工0.040.183.363.98-0.02食品饮料6.00-4.363.05-0.00轻工制造3.843.413.13-0.00纺织服装商贸零售-2.022.92-0.00-通信2.27-1.393.001.040.50-0.46计算机-6.977.6510

46、.945.781.76-1.26电力设备及新能源-5.54-4.19-3.66-1.51-2.32-1.51国防军工-16.35-14.93-27.31-24.81-17.02-19.0036请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：重仓航空军工及其他军工从中信三级行业来看，2020年中基金持股分布的前三大行业为航空军工（30.91%）、其他军工（30.46%）、航天军工（15.91%）。 资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期配置比例超过2%的行业。三级行业图表36、三级行业绝对配置比例（%）航空军工2018063025.142

47、018123131.982019063025.842019123127.122020063033.052020123130.91其他军工19.0720.1317.7724.8226.3030.46航天军工4.098.095.366.5011.9515.91集成电路-0.043.02-8.70消费电子组件-2.794.63工业机器人及工控系统-3.17酒店-3.16化学制剂-4.95-3.982.42网络规划设计和工程施工-2.151.801.510.28兵器兵装16.397.7510.5113.225.480.19生物医药7.335.844.672.373.350.06民爆用品-2.15-0.

48、02行业应用软件-9.255.881.130.070.01系统设备-2.24-0.00啤酒3.35-1.931.86-造纸3.843.413.13-仪器仪表-0.183.30-综合业态-2.02-中高端成人品牌服饰-2.920.00-产业互联网平台服务-1.912.96-2.69-电子化学品-3.351.78-船舶制造-2.15-线缆4.86-消费电子设备9.030.000.001.99-通用计算机设备-1.812.94-云软件服务-2.584.761.531.76-中成药3.43-白酒2.65-2.431.19-37请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.C

49、OM资料来源：Wind，信达证券研发中心集成电路-1.65-1.500.043.02-8.70-2.79消费电子组件4.63-工业机器人及工控系统-3.16酒店-3.982.42化学制剂-4.954.672.373.350.06生物医药-0.02-0.03证券-2.15-0.02民爆用品-医疗器械-0.01-3.277.095.881.130.07行业应用软件0.01航空军工2.585.21-1.700.628.92-0.370.48-0.47网络规划设计和工程施工-1.36-1.390.760.43通用计算机设备-3.70-3.93-2.66-1.48-2.85-1.27-4.38-5.79

50、-3.96-2.32-1.51综合能源设备11.961.95-2.17兵器兵装-16.14-14.15-17.65-18.66-12.61-7.43航天军工-14.71-9.22-13.14-9.23-15.26-9.03其他军工38请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：超配集成电路、消费电子组件、工业机器人及工控系统从中信三级行业来看，相对中证军工指数，超配集成电路、消费电子组件、工业机器人及工控系统。图表37、三级行业相对配置比例（%）2018063020181231201906302019123120200630

51、20201231基金行为特征：换手率水平低于行业平均基金经理换手率水平低于行业平均：2020年的基金年化换手率测算为2.15，低于行业中位数3.23。 图表38、基金换手率 资料来源：Wind，信达证券研发中心39请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金行为特征：持股集中度较高、近期有所上升，2季度集中度为73.25%持股集中度较高，2021年2季度前十大重仓股集中度为73.25%，较前期有所上升。图表39、基金持股数量与集中度2432394251721074.1963.4461.1656.3954.8063.2659.0559.6755.4454.

52、5267.7665.5073.250.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00-10203040506070802018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2持股数量前十大重仓股集中度（%，右轴） 资料来源：Wind，信达证券研发中心40请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COMT-M、H-M模型择时选股能力：基金经理任职至今具有显著的选股能力通过将基金收益率与市场基准相比较，可以

53、将基金的收益归因于择时和选股两部分。T-M模型与H-M模型都显示，基金经理任职至今具有显著的选股能力。图表40、基金择时选股能力归因任职至今2018-12-312019-12-312020-12-312021-08-04R方89%78%88%0.930.93选股能力0.0006-0.00070.00040.00130.0007TM模型选股p值0.020.280.310.000.26择时能力-0.010.740.96-0.730.05择时p值0.970.430.100.030.93R方89%78%88%0.940.93选股能力0.0006-0.00030.00040.00130.0007HM模型

54、选股p值0.010.600.270.000.20择时能力-0.16-0.511.69-1.55-0.15择时p值0.750.820.120.010.89 资料来源：Wind，信达证券研发中心41请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM个股选择：长期重仓股超额收益突出从历史持仓来看，自基金成立日起出现在前十大重仓股频率最高的股票为中航沈飞（13次)。从平均持有收益测算，持有超过3期的基金 重仓股共17只，其中14只取得正收益，8只取得了超越行业指数的涨幅。图41、基金股票持仓分析（仅展示重仓期数大于2的股票）资料来源：Wind，信达证券研发中心名称行业持有期数 最早持有时间 最晚持有时间平均持有市 值（万）持有收益平均持有收超越行业收超越大盘收(万）益率益率益率258.16%151.82%151.