公募的热与外资的冷

1、数据点评数据来源:Wind，东吴证券研究所股市流动性：最近一周市场情绪降温，A股资金净流入136亿元，前值480亿元。公募的热：今年基金发行开门红，1月新成立偏股型公募基金4500亿份，创下历史新 高。但之后市场震荡，核心资产回调，公募发行明显遇冷，3、4、5月分别发行2295、796、930亿份。伴随政治局会议定调积极，5月以来市场反弹回暖，公募发行也逐步升温，截至6月18日，6月新发基金1245亿份，最近一周329亿份，前值677亿份。外资的冷：今年上半年外资大幅涌入A股市场，截至6月18日北上资金净流入2235亿 元，其中4、5月单月涌入规模都处历史高位，成为A股市场主要增量资金。而近期

2、受 通胀上升以及美联储加息预期的影响，市场风险偏好下降，外资流入明显遇冷，最近 一周北上资金净流入-50亿元，前值29亿元，6月以来整体呈净流出。风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩 不及预期；通胀上行超预期。341234上周五（6/18）偏股混合型基金仓位83.59%，前值82.40% ；股票型基金仓位88.06%，前值88.12% 。1机构行为基金仓位6065707580859095600055005000450040003500300025002000沪深300点位（左轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）股票型基金仓位（%，右轴）5请务必阅读正文之后的

3、信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。1机构行为基金风格金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-6-4-202468-5102021/6/7-6/11基金净值涨幅（%）052021/6/14-6/18基金净值涨幅（%）沪深300电子创业板指消费周期金融上证50计算机6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所-4-202468-6682021/5/31-6/4基金净值涨幅（%）-4-202

4、42021/6/7-6/11基金净值涨幅（%）最近一周（2021/6/14-6/18，下同）公募基金分化进一步收敛，风格偏向价值，行业偏向消费和金 融板块。此前一周公募风格偏向以金融为代表的价值板块。基金净值涨幅分布基金净值涨幅分布近一周北上资金净买入额前三行业：电 子、计算机、机械设备；卖出前三行业：食品饮料、医药生物、有色金属。目前北上资金持仓市值前三大行业：食 品饮料、医药、电力设备；后三行业： 机械设备、基础化工、非银。1机构行为外资风格医药生物11.9%电气设备9.0%银行8.2%家电7.0%5.5%电子6.6%机械设备3.8%基础化工5.4%非银其他26.5%北上资金持仓市值（6/

5、18)食品饮料16.1%北上资金各行业净买入额（亿元，6/14-6/18)50403020100-10-20-30-40-50电计机农家轻化公纺通综采休汽建房国商交传非钢建电银有医食 子算械林用工工用织信合掘闲车筑地防业通媒银铁筑气行色药品 机设牧电制事服服装产军贸运金材设金生饮 备渔器造业装务饰工易输融料备属物料7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所12348类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行329677外资净流入-5029ETF净流入-6-7融资余额增加7898资金流出IPO融资52119产业资本净减持88100交易费用75

6、98资金净流入1364802股市流动性概览最近一周（6/14-6/18，下同）资金入市合计净流入136亿元，前值480亿元。9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2最近一周新成立偏股型公募基金份额329亿 份，历史分位数90%，前值677亿份。21年5月新成立股票型私募基金规模为1.7亿元，历史分位数3%，前值5.3亿元。资金流入基金发行500450400350300250200150100500新成立私募基金规模（亿元）160014001200100080060040020001800新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周）10请务必阅读正文之后的信息披露和

7、法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2最近一周股票型ETF净主动买入-6亿元，历史分位数17%，前值-7亿元。资金流入外资&ETF最近一周陆股通合计净流入-50亿元， 历史分位数11%，前值29亿元。5004003002001000-100-200-300-400-500沪股通流入：当周（亿元） 深股通流入：当周（亿元）2500270029003100330035003700-150-100-50050100150全部ETF（亿元，左轴）上证综指（右轴）11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2最近一周融资余额增加78亿元，历史分位 数73%，前值98

8、亿元。最近一周工行银证转账指数0.50，前值 为0.28。资金流入杠杆&散户14000120001000080001600016001400120010008006004002000-200-400每周融资增加值（亿元，左轴） 融资余额（亿元，右轴）银证转账净值（灰柱代表月频数据，蓝柱代表周频数据）531-112请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2最近一周（2021/6/14-6/18，下同）IPO融资规模为52亿元，历史分位数86%，前 值119亿元。资金流出IPO融资500450400350300250200150100500首发募集资金（亿元）13请

9、务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所2最近一周产业资本净减持88亿元，历史分位数93%，前值100亿元；股票市场交 易费用为75亿元，历史分位数90%，前值98亿元。资金流出产业资本净减持&交易费用-200-150-100-50050100150200产业资本净减持（亿元）020406080100120140交易费用（亿元）14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所123415最近一周（ 2021/6/14-6/18，下同）上证A股成交额16904亿元，历史分位数90%， 前值22161亿元；创业板成交额9013亿元，历史分位

10、数94%，前值10425亿元。3情绪及估值水平成交额30000200001000004000040003800360034003200300028002600240022002000上证指数（左轴）上证A股成交额（亿元，右轴）030006000900012000150001000150020002500300035004000创业板指数（左轴）创业板成交额（亿元，右轴）16请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所3最近一周全部主板换手率1.9%，历史分位数55%，前值2.1%；中小板换手率 2.4%，历史分位数37%，前值2.7%；创业板换手率5.0%，历史分位

11、数78%，前 值4.4%。情绪及估值水平换手率4.543.532.521.510.5010987654321原中小板换手率（%，左轴）创业板换手率（%，左轴）全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴）17请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所3最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）8.5%，历史分位数54%，前值8.6%；涨 停股票占比6.3%，历史分位数45%，前值10.8%。情绪及估值水平杠杆资金&涨跌停占比220026002400300028003600340032007%8%9%11%10%12%融资交易额/总交易额（左轴）上证综合指数（右轴）22

12、00260024002800320030003400380036000%5%10%15%20%400025%3800涨停公司占比（左轴） 上证综合指数（右轴）18请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所3情绪及估值水平市盈率分布最近一周创业板市盈率78倍，历史分位数73%；电子板块市盈率52倍（历史分位 数52%），计算机96倍（89%），电气设备49倍（42%），食品饮料52倍（76%），医药生物55倍（81%）。日期上证指数创业板指电子计算机电气设备食品饮料医药生物目前市盈率（倍，TTM）16785296495255目前历史分位数46735289427681

13、牛市高点时期2020/7/1316205792716551855310087100797794牛市高点时期2005/06-2007/1055/3016577107109100/9474919092牛市高点时期2008/10-2010/111866965658444723258065622156牛市高点时期2013/06-2015/06231511161471093977661008910090439019请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所3情绪及估值水平茅指数茅指数主要包含消费、医药及科技等领域成长性较强的部分龙头公司，其走势一 定程度反映了机构抱团股的整

14、体表现。最近一周茅指数上涨2.8%；周成交额 4894亿元，处历史97.9%分位，前值5971亿元。1000090008000700060005000400030002000100007000006000005000004000003000002000001000000800000茅指数（左轴）茅指数成交额（亿元，右轴）20请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所注：行业离散度=（行业涨幅前五均值后五均值）/所有行业涨幅均值的绝对值；A股风险溢价=1/万得全A市盈率-无风险利率（十年期国债收益率）。3最近一周行业离散度为5.2，历史分位数74%，前值20.9。情

15、绪及估值水平行业离散度&风险溢价最近一周A股风险溢价为1.80%，历史分位数50%，前值1.73% 。2015105025行业离散度43210-1-2-365A股风险溢价（%）均值均值+1倍标准差21请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所1234224资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。疫情二次爆发造成企业业绩不及预期。通胀上行超预期。23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明数据来源:Wind，东吴证券研究所风险提示团队成员24证券分析师：姚佩执业证书：证券分析师：陈李执业证书：证券分析师：邢妍姝执业证书：研究助理：马浩然执业证书：S0600520090

16、005S0600518120001S0600521030001S0600121010015邮箱：邮箱：邮箱：邮箱：yaopeiyjs_chenlxingysmahr免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并 不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发 行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研 究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准： 公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预