浅谈零营运资金管理

1、湖南工业职业技术学院经管系毕业设计（论文）- PAGE 12 -目 录TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc225775610 摘 要 PAGEREF _Toc225775610 h II HYPERLINK l _Toc225775611 鞍1敖传统的正营运资班金管理思想阿拔3 HYPERLINK l _Toc225775612 傲1.1癌财务管理的总目胺标及其矛盾办袄3 HYPERLINK l _Toc225775614 耙1.稗2蔼正营运资金管理拔思想及其局限性凹爸3 HYPERLINK l _Toc225775615 背2 败“凹零营运资金管理扒”哀思想艾颁5 H

2、YPERLINK l _Toc225775616 艾2.1斑所谓安“傲高盈利昂”拜盎5 HYPERLINK l _Toc225775617 昂2.2皑潜在的风险暗办5 HYPERLINK l _Toc225775618 肮2.3俺零负营运资金管叭理思想的可行性摆碍6 HYPERLINK l _Toc225775619 吧3巴实现氨“叭零营运资金管理挨”伴的有效途径败背7 HYPERLINK l _Toc225775620 拌3.1暗流动资产方面唉瓣7 HYPERLINK l _Toc225775621 芭3.2案流动负债方面俺芭7 HYPERLINK l _Toc225775624 4 结 论

3、9 HYPERLINK l _Toc225775625 参考文献10摘 要绊零营运资金管理叭属于营运资金管佰理决策方法中的邦风险性决策方法板。它能使企业处靶于较高的盈利水捌平，同时使企业埃承担较高的风险扳。暗论述了采用案“斑零营运资金管理埃”哀可为企业带来更奥大收益的观点。阿“啊零营运资金管理懊”坝通过减少在流动阿资产上的投资，柏使营运资金占企盎业总营业额的比颁重趋于最小，便斑于企业把更多的阿资金投入到收益扒较高的固定资产俺或长期投资上；八通过大量举借短碍期负债来满足营捌运资金需求，降班低企业的资金成氨本。由此，从两蔼个方面增加了企扒业的收益。另外柏，本文也讨论了奥实现该管理方法摆的有效途径，

4、使皑之具有可操作性般。最后，作者结耙合我国实际情况矮，提出了我国实挨行绊“暗零营运资金管理暗”奥过程中应注意的芭几个问题。胺关键词：矮零；营运资金；阿零存货流动；收绊益；风险；途径艾1传统的正营运耙资金管理思想袄为了协调企业生背存与发展间的矛癌盾，传统的营运凹资金管理思想认耙为应将营运资金袄维持在零以上，芭这就是所谓的正袄营运资金管理思绊想。正营运资金摆管理思想的理论绊是这样的：将营跋运资金维持在正叭数，可以保证偿哎还到期债务，维翱持企业的生存；敖同时流动资产又八不能保留过多，蔼以保持一定的盈挨利能力，进而谋巴求企业的发展。啊1.1 财务百管理的总目标及哀其矛盾搬财务管理的总目俺标与企业经营的

5、版总目标相一致，板无外乎生存与发办展。从财务的角袄度讲，维持企业矮的生存意味着必吧须有能力偿还到疤期债务。为此，拌企业必须持有一盎定数量的流动资澳产以偿还流动负把债。叭经典的财务管理埃中有多种指标来颁衡量企业的短期哎偿债能力。流动安比率（流动资产案/流动负债）是埃常用的指标。通爸常认为这个比率盎维持在2左右是板较为稳妥的。企般业的盈利能力决翱定着企业的发展唉。一个企业如果敖仅能维持其原有芭规模，而不能扩懊大再生产，那么吧这个企业也就失熬去了其存在的意按义。也就是说，罢企业一定要拥有碍一定的盈利能力氨。板从财务管理的角拜度讲，企业的生霸存虽然是发展的哀前提，但维持生百存与谋求发展之稗间存在着固有

6、的熬矛盾。这个矛盾搬的核心在于资产坝的流动性与其盈霸利性成反比变化敖。对于一项资产芭来说，变现能力爱强意味着该项资爸产随时准备变现哎从而用来履行其办支付手段的功能翱。举一个极端的暗例子，如果某人八手中所有一定数胺额的现金，同时拔负有一定数量的阿债务随时都要偿佰还，那么他就不懊能把现金花出去隘，而只能拿在手奥中准备偿还债务跋。如果资产仅仅安是持有而不能投笆入生产的话，它癌就不可能带来任稗何的经济利益。巴就象把现金放在澳口袋里既不存入背银行也不进行投吧资，那么现金的扒数量就不会产生阿任何变化，也就哀谈不上盈利了。唉所以说，资产的白流动性越强，它按的盈利性就越差扒。维持企业生存拔需要保持资产的扒流动

7、性，谋求企鞍业的发展需要保巴持资产的盈利性靶，资产的流动性叭与其盈利性之间伴存在不可调和的胺矛盾，所以说企把业财务管理的两板大目标之间是存办在着固有矛盾的跋。如何解决这个扮矛盾，成为财务邦管理的核心任务笆。背1.2.正营运搬资金管理思想扳的奥局限性挨前文提及的流动拔比率为2就是这班种思想的集中表袄现。流动比率是氨流动资产与流动捌负债的比，比值拜为2说明流动资碍产是流动负债的捌2倍为什么是2澳呢？其主要原因白在于流动资产中邦包括存货，存货柏通常是流动资动埃负债，所以流动盎比率应该是2而拔不是1。另外，袄流动比率为2的捌原因还在于，保胺持一定的流动资班产可以随时变现昂用来购买生产资懊料，有利于把握

8、皑商机。通常认为拜，流动比率大于办2也是不好的。按这袄说明流动资产保澳留过多，这对于哀维持企业的生存懊当然是有利的。爸但是流动资产的霸盈利性较差，流案动资产保留过多挨，企业的利润就碍会相应减少邦。斑此流动比率保持皑在2，既能维持柏企业的生存，又班能兼顾企业的发颁展。表面上看，柏正营运资金管理捌思想较好地解决矮了企业生存与发鞍展的矛盾。坝首先，正营运资氨金管理思想将资柏产和负债看作静俺态的，而实际上吧，无论资产还是挨负债都在随着时熬间而不断的变化挨。企业的资产负埃债表是一张静态奥报表，据表计算挨的各种比率也是拔静态指标。但企懊业的经济活动不绊是静态的，所谓邦的生存与发展是按在运动中的生存巴和发展

9、。这也正般是正营运资金管岸理思想最根本的懊错误。坝其次，正营运资笆金管理思想认为捌企业的盈利能力捌与偿债能力之间八存在着固有的矛吧盾，只能调和不案能解决。这是只哎看到了矛盾的对胺立性而没有看到凹矛盾同一性的片扮面观点。这根源办于静态的资产负哀债观念。事实上拌，企业的偿债能瓣力是由盈利能力靶作保证的。盈利柏的企业可以产生邦利润，利润使资办产增加。持续的摆盈利使资产能够斑不断地增加，这懊样偿还债务才能奥有保证。亏损的暗企业尽管拥有大半量的流动资产，蔼但是亏损使资产跋减少，持续的亏敖损更是使企业的靶资产不断地减少艾。这样的企业只拌能偿还一时的债懊务，长远来讲，笆亏损的企业不可扮能长期保有偿还袄到期债

10、务的能力吧，总有一天，它办将因为不能偿还巴到期债务而破产埃。现代的零存货伴管理方法使我们爸认识到企业可以伴没有或者仅保留办极少的存货，也安就是说，流动比办率可以远小于2昂而接近于1，从凹而使营运资金接矮近于零。巴2盎“哀零营运资金管理吧”扒思想八 氨“拔零营运资金管理板”敖的基本原理，霸是从营运资金管背理的着重点出发矮，在满足企业对坝流动资产基本需版求的前提下，尽氨可能地降低企业肮在流动资产上的斑投资额，并大量拌地利用短期负债斑进行流动资产的芭融资。跋“哀零营运资金管理唉”八是一种极限式的颁管理，它并不是巴要求营运资金真疤的为零，而是在拔满足一定条件下班，尽量使营运资扒金趋于最小的管拔理模式。

11、敖“颁零营运资金管理哎”办属于营运资金管办理决策方法中的矮风险性决策方法笆，这种方法的显班著特点是：能使白企业处于较高的熬盈利水平，但同安时企业承受的风八险也大，即所谓岸的高盈利、高风把险。疤2.1所谓盎“瓣高盈利拜”岸丰富的收益。一把般而言，流动资坝产的盈利能力低办于固定资产，短爸期投资的盈利低般于长期投资。如癌工业企业运用劳笆动资料（厂房、佰机器设备等）对靶劳动对象进行加哀工，生产一定数阿量的产品，通过盎销售转化为应收背账款或现金，最瓣终可为企业带来蔼利润。因此，通瓣常将固定资产称熬为盈利性资产。百与此相比，流动傲资产虽然也是生哀产经营中不可缺佰少的一部分，但扳除有价证券外，摆现金、应收账

12、款拌、存货等流动资扮产只是为企业再拌生产活动正常提坝供必要的条件，芭它们本身并不具氨有直接的盈利性哀。又因为短期负柏债对债权人来说稗偿还的日期短、笆风险小，所以要瓣求的利率就低，白而债权人的利率碍就是债务人的成半本，因此，短期癌负债的资金成本把小于长期负债的捌资金成本。摆把企业在货币资捌金、短期有价证氨券、应收账款和皑存货等流动资产半上的投资尽量降氨低到最低限度，唉可以减少基本无笆报酬的货币资金瓣和报酬较低的短捌期有价证券，将捌这些资金用于报把酬较高的长期投败资，以增加企业鞍的收益；同时减半少存货可使成本败下降；减少应收埃账款可降低应收阿账款费用以及坏佰账损失。大量地扮利用短期负债可哎降低企业

13、的资金捌成本，而且短期跋负债的弹性大、皑办理速度快，能埃及时弥补企业流坝动资产的短缺。肮显然，由于降低罢了企业在流动资安产上的投资，就拌可以使企业减少澳流动资金占用，伴加速资金周转，懊降低费用，从而板可以增加企业盈凹利。胺2.2潜在的风疤险。罢从风险性分析，捌固定资产投资的按风险大于流动资摆产。由流动资产背比固定资产更易百于变现，其潜在扳亏损的可能性或斑风险就小于固定傲资产。当然，固霸定资产也可通过盎在市场上出售将八其变为现金，但案固定资产为企业埃的主要生产手段把，如将其出售，蔼则企业将不复存爸在。因此，除了伴不需用固定资产百出售转让外，企阿业生产经营中的俺固定资产未到迫扒不得已时（如面阿临破

14、产）是不会捌出售的。所以，澳企业固定资产的巴变现能力较低。矮企业在一定时期盎持有的流动资产扒越多，承担的风背险相对越小；反岸之，企业持有的蔼流动资产越少，扒所承担的风险也板就越大。另外，昂大量地利用短期绊负债，同样也可巴能导致风险的增翱加。一般来说，爱短期筹资的风险把要比长期筹资要挨大。这是因为：搬第一，短期资金八的到期日近，可胺能产生不能按时把清偿的风险。例吧如，企业进行一败项为期三年的投蔼资，而只有在第扮三年才能会有现瓣金流入，这时企柏业如果利用短期癌筹资，在第一、靶第二年里，企业白就会面临很大的邦风险，因为企业邦的投资项目还没懊有为企业带来收搬益。但如果企业癌采用为期五年的碍长期筹资的话

15、，盎企业就会从容地板利用该投资项目靶产生的收益来偿半还负债了。第二半，短期负债在利半息成本方面有较挨大的不确定性。哎如果采用长期筹艾资来融通资金，叭企业能明确地知哎道整个资金使用熬期间的利息成本阿。但若为短期借昂款，则此次借款百归还后，下次再氨借款的利息成本捌为多少并不知道澳。百尽管存在着高风巴险，但奥“吧零营运资金管理柏”跋仍不失为一种管耙理资金的有效方斑法。半“拔零营运资金管理案”凹在具体操作上，澳以零营运资金为柏目标，着重衡量按营运资金的运用扮效果，通过营运阿资金与总营业额跋比值的高低来判挨断一个企业在营岸运资金管理方面矮的业绩和水准。唉简而言之，鞍“邦零营运资金管理疤”澳就是将营运资金

16、柏视为投入资金成般本，要以最小的捌流动资产投入获氨取最大的销售收癌入。扳2.3零负营运八资金管理思想的俺可行性捌显然，零负营运癌资金管理是一种挨风险型管理思想唉。因此，并不是爸所有的企业都可邦以使用这种管理哀方法。具备以下俺特征的企业适合班使用零负营运资蔼金管理：搬企业管理水平较班高，财务人员素鞍质较好，可以准敖确预测盈利情况熬，合理安排偿债氨计划。班企业经营风险较埃小，企业的盈利败较稳定。巴企业信用程度较埃高。一方面企业佰在必要的时候可蔼以凭借良好的信氨用来筹措资金；白另一方面，阅读岸报表的债权人（八包括潜在的债权敖人）对流动比率蔼的要求会降低。佰企业具有较好的拌成本控制能力，凹可以实现零存

17、货耙。爱3 实现霸“安零营运资金管理芭”氨的有效途径瓣 为了企板业能够实现板“疤零营运资金管理八”跋，同样要从流动芭资产和流动负债傲两个方面着手。奥对流动资产来说白，就是要尽量减搬少在流动资产上靶的投资额，加速柏资金周转；对流叭动负债来说，则安是要有畅通的筹按措短期资金的渠跋道，以便满足企捌业的日常运作需芭求，同时也要考按虑短期资金成本胺的问题。下面分拜别从两个方面论百述：扒3.1流动资产埃方面办在流动资产方面盎，金周转期对企按业非常重要。达扮到零天左右意味绊着企业除了周转癌所需的现金充足斑外，企业的其他哀流动资金需求全蔼部都可由应收账般款支付，即不需埃要很大的紫荆投肮入就可以维持正拔常的企业

18、运营。碍如果公司的现金跋周期为负值，则佰意味着供应商不艾仅垫付了企业所坝需的流动资金，案企业还可以将多蔼余的资金拿来再扒投资。拜所以要想减少现暗金周转期，从而般使流动资产上占颁用的货币资金减案少，实现实现癌“爸零营运资金管理版”败，就得从存货管盎理、应收账款管扒理和应付账款管罢理三个方面着手班。拔对于存货管理，翱一方面要加强销翱售，通过销售的俺增长来减小存货澳周转期；另一个癌方面要通过确定拜订货成本、采购哀成本以及储存成把本计算经济批量胺，控制在存货上敖占用的资金，使绊之最小。懊对于应收账款管癌理，在信用风险敖分析的基础上，拔企业要制定合理鞍的信用标准、信澳用条件和收账政胺策；通过这些措挨施来

19、鼓励客户尽拌早交付货款，从颁而加速应付账款袄的周转。展延的案应付账款的管理搬，一般来说，企芭业越是拖延付款爸的时间就越对企八业有利，但由于白延期付款可能引白起企业的信誉恶邦化，所以企业必拌须通过仔细的衡懊量、比较多种方佰案后再做出决定叭，选择对企业最凹为有利的方案。凹3.2流动负债扳方面袄流动负债即爸企业的短期融资瓣问题是企业进行熬“袄零营运资金管理拜”皑的另一个重要方岸面。企业要想得拔到短期资金主要叭有两条渠道：一安个是商业信用，扒另一个是短期银班行借款。肮商业信用是指在袄商品交易中以延背期付款或预收货背款进行购销活动鞍而形成的借贷关瓣系，它是企业直办接的信用行为。袄商业信用产生于鞍商品交换

20、之中，拌其具体形式主要爸是应付账款、应肮付票据、预收账芭款等。据有关资扮料统计，这种短案期筹资在许多企安业中达流动负债拔的40%左右，碍它是企业重要的版短期资金来源。版短期银行借款是敖企业根据借款合邦同向银行以及非扒银行金融机构借啊入的款项。在我八国，短期银行借摆款是绝大多数企隘业短期资金的主癌要来源。我国目埃前短期银行借款捌的目的和用途可鞍分为周转借款、爱临时借款、结算疤借款、贴现借款靶等。柏企业筹集短隘期资金的渠道还鞍有短期融资券、皑应交税金、应交办利润、应付工资柏、应付费用、票般据贴现等多种形唉式，但无论采用耙哪种筹资方式，邦都有其优点和缺袄点。为了能够实拜现扮“凹零营运资金管理把”癌，企业的财务人阿员一定要在分析跋、比较的基础上蔼，选择筹资组合