大宗价格再现分化

1、目录消费服务房地产：8月前13天35城地产销量增速降幅扩大，7月土地成交量缩价升。 乘用车：7月乘用车销量增速依然较低，经销商库存去化。纺服：7月子行业出口增速均有回落，价格仍在高位。休闲服务：上周电影票房收入、人次双双回落，疫情蔓延阻碍恢复。生产制造机械：7月挖掘机开工小时数同环比均降，塔吊吨米利用率回落。 化工：本周PTA产业链价格普遍回落，涤纶POY库存继续回补。 钢铁：本周钢价、毛利上行，钢材产量增速略升，库存双双去化。 水泥：本周全国水泥均价继续上行，企业库容比有所回落。原油：本周原油价格走低，CRB指数下行，美元指数走强。 有色：本周金属价格铜铝金银均下行，铜库存升、铝库存降。 煤

2、炭：上周煤炭价格有涨有平，本周秦皇岛港煤炭库存去化。基础设施交运：本周BDI指数续升、CCFI指数回落，公路物流运价指数下降。4房地产：8月前13天35城地产销量增速降幅扩大，7月土地成交量缩价升百城土地成交面积及同比增速（ ）指标数据表现解读8月前13天35城地产销量增速降幅扩大，其中各线级 城市销量增速同步走低。销售回落也使得库存有所回 补，上周十大城市商品房库销比回升，处历年同期中 等偏高水平。7月土地市场成交量缩价升，百城土地 成交面积同比增速降幅扩大，而土地成交溢价率略有 回升。近期自然资源部召开闭门会议，要求第二批集 中供地调整出让政策，限定土地溢价上限15%。库存上周十大城市商品

3、房库销比续升至47.8周。35城地产销量同比增速（ ）需求8月前13天35城地产销量增速降幅扩大至-15.9%。7月百城土地成交面积同比增速降幅扩大，百城土地成交溢价率回升。土地成交100806040200-20 -4018/8 18/12 19/419/8来源：WIND，中泰证券研究所19/12 20/420/820/12 21/421/821个一二线14个三四线35城-40040801201605000450040003500300025002000150010005000-8018/7 18/11 19/3 19/7 19/11 20/3 20/7 20/11 21/3 21/7来源：W

4、IND，中泰证券研究所百城住宅类土地成交面积（万平米）百城住宅类土地成交面积同比增速（%，右）5乘用车：7月乘用车销量增速依然较低，经销商库存去化中汽协、乘联会乘用车销量同比增速（ ）汽车经销商库存系数指标数据表现解读需求受去年同期基数抬升及需求偏弱的制约，7月乘联会乘 用车销量增速降幅有所扩大，而中汽协乘用车销量增速 虽低位回升，但仍处负增长。8月前8天乘联会乘用车零 售销量增速转正，但批发销量增速降幅仍在扩大，指向 需求端改善尚不明朗。本周半钢胎开工率回升，但仍处 历年同期偏低水平。在供给约束下，7月汽车经销商库 存系数走低，已连续三个月下滑。7月中汽协乘用车销量增速降幅收窄至-6.8%，

5、 而乘联会乘用车销量增速降至-6.2%。8月前8天乘联会乘用车零售销量增速转正至1%， 批发销量增速降至-13%。本周半钢胎开工率回升至60.2%。生产库存7月汽车经销商库存系数降至1.45。100806040200-20-40-6017/7 17/11 18/3 18/7 18/11 19/3 19/7 19/11 20/3 20/7 20/11 21/3 21/7 中汽协销量增速乘联会销量增速0.81.62.43.212345678910111220142018201520192016202020172021来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所6纺服：7月子行业出口

6、增速均有回落，价格仍在高位柯桥纺织价格指数纺织服装子行业出口同比增速（ ）指标数据表现解读价格受去年同期基数扰动的影响，7月纺织服装子行业出 口增速均有回落，其中针织纱线出口增速降幅有所扩 大，而服装出口增速延续放缓态势。从价格端来看， 本周柯桥纺织价格指数延续上行，328级棉花价格指 数有所回升，价格水平仍处于高位。本周柯桥纺织价格指数微升， 本周328级棉花价格指数上行。7月纺织服装子行业出口增速均有回落， 其中针织纱线出口增速降幅扩大至-26.8%，服装增速降至8.2%。需求9088868482807876102103104105106107108 柯桥纺织价格指数:总类（左）柯桥纺织价

7、格指数:原料类（右）100806040200-20-40-60 针织纱线出口服装出口18/819/219/820/220/821/221/818/7 18/11 19/319/7 19/11 20/320/7 20/11 21/321/7来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所7休闲服务：上周电影票房收入、人次双双回落，疫情蔓延阻碍恢复当周电影票房收入（亿元）当周观影人次（万人次）指标数据表现解读需求上周电影票房收入及观影人次均有回落。一方面，7 月底疫情又现反复并在多地蔓延；另一方面，近期市 场缺乏具有热度的影片带动。上周仅怒火重案 票房破亿，录得2.95亿元，而盛夏未来

8、以超过 9500万的票房收入紧随其后，其它影片票房收入均未 突破7000万元。上周电影票房收入及观影人次均有回落， 其中票房收入降至5.47亿元，环比增速-29%， 观影人次降至1435万人次，环比增速-30%。7060504030201002019 201720202018202116000140001200010000800060004000200002019 2017202020182021w1 w5 w9 w13 w17 w21 w25 w29 w33 w37 w41 w45 w49w1 w5 w9 w13 w17 w21 w25 w29 w33 w37 w41 w45 w49来源：W

9、IND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所8机械：7月挖掘机开工小时数同环比均降，塔吊吨米利用率回落中国小松挖掘机开工小时数（小时）塔吊吨米利用率指标数据表现解读生产7月我国小松挖掘机开工小时数回落，创21年3月 以来新低，也是2011年以来同期新低，7月塔吊吨 米利用率也有下滑，创下2018年以来同期新低， 指向施工端或表现不佳。本周塔式起重机租赁市场 价格指数回升。7月我国小松挖掘机开工小时数为106.2小时，同比下降15.8%，环比下降3%。7月塔吊吨米利用率降至71.2%。160140120100806040200价格本周塔吊租赁价格指数回升。90%80%70%60%50%4

10、0%30%20%10%201820202019202119/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7123456789101112来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所9化工：本周PTA产业链价格普遍回落，涤纶POY库存继续回补化纤产业链产品价格（元/吨）历年各周涤纶POY库存天数（天）指标数据表现解读价格库存原油价格下行带动PTA产业链产品价格普遍回落， 其中PTA、聚酯切片和涤纶POY价格均降。本周 PTA产业链负荷率涨少跌多，仅PTA工厂有所回升， 而聚酯工厂、江浙织机均有回落。本周纯碱开工

11、率 同步走低。需求较供给趋弱使得库存回补，本周涤 纶POY库存天数继续上行，但仍低于去年同期水平。生产本周PTA产业链产品价格普遍回落，PTA、聚酯切片、涤纶POY价格均降。本周PTA产业链负荷率涨少跌多，其中聚酯工厂、江浙织机均回落，PTA工厂回升。本周纯碱开工率走低。本周涤纶POY库存天数升至17.2天。130001200011000100009000800070006000500040003000 PTA价格（元/吨） 聚酯切片价格（元/吨）涤纶长丝POY价格（元/吨）403530252015105020162019W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46

12、 W5118/819/219/820/220/821/221/8来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所10201420172020201520182021钢铁：本周钢价、毛利上行，钢材产量增速略升，库存双双去化螺纹钢、热轧板卷价格（元/吨）Mysteel样本钢厂钢材产量增速（ ）指标数据表现解读价格库存本周钢价螺纹、热板均升，而受钢价上行带动，吨 钢毛利螺纹、热板双双走高，唐山发布关于最新限 产措施的征求意见稿，延长限产措施至2022年3月。 本周样本钢厂钢材产量增速降幅有所收窄，但仍处 低位，全国高炉开工率微升，依然位于历年同期新 低。供给偏紧使得本周钢厂库存和钢材社会

13、库存双 双去化。本周样本钢厂钢材库存去化， 钢材社会库存去化。本周钢价螺纹、热板均升， 吨钢毛利螺纹、热板双双上行。本周全国高炉开工率微升至57.6%，样本钢厂钢材产量增速降幅收窄至-7.5%。生产750070006500600055005000450040003500 HRB335 20mm螺纹钢平均价（元/吨）上海3.0mm热轧板卷价格（元/吨）50403020100-10-20螺纹产量增速板材产量增速合计产量增速-3019/8300018/819/1220/420/820/1221/421/819/219/820/220/821/221/8来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中

14、泰证券研究所11水泥：本周全国水泥均价继续上行，企业库容比有所回落全国水泥平均价格（元/吨）全国水泥企业库容比（ ）指标数据表现解读价格库存本周全国水泥市场均价延续上行，环比增速放缓， 而企业库容比有所回落。8月上旬，国内水泥市场需 求缓慢回升，除少数地区以外，水泥需求均有改善， 水泥企业出货率环比提升5%-20%不等。分区域来 看，华北地区水泥价格保持平稳，华东、中南、西 南有所上调，而东北、西北地区水泥价格回落。本周全国水泥企业库容比续降至59.3%。本周全国水泥市场价格继续上行， 环比增速放缓至1.1%。420440460480 全国水泥平均价格（P.O42.5)（元/吨）8480767

15、2686460565248 2014 201840018/84419/219/820/220/821/221/8W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所12201520192016202020172021原油：本周原油价格走低，CRB指数下行，美元指数走强CRB现货价格指数与美元指数指标数据表现解读原油价格本周白宫官员呼吁OPEC+提高石油产量，以遏制不 断攀升的汽油价格，IEA发布月报称由于疫情将下调 下半年原油预估需求，本周油价均值下行。本周CRB 指数均值回落。本周多位美联储官员发表鹰派言

16、论， 美元指数有所走强。美元指数本周美元指数均值上升。Brent和WTI原油期货价格（美元/桶）CRB指数本周CRB指数均值下行。生产、库存本周Brent、WTI原油均价续降。 上周全美商业原油库存下降，本周贝克休斯原油钻井平台数量上升。100806040200-20-40Brent原油期货结算价（美元/桶） WTI原油期货结算价（美元/桶）80859095100105320370420470520570620 CRB现货指数美元指数（右轴）18/819/219/820/220/821/221/818/819/219/820/220/821/221/8来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIN

17、D，中泰证券研究所13LME铜和铝现货价格（美元/吨）LME铝库存（万吨）指标数据表现解读价格库存本周美国参议院通过基建法案，智利Escondida铜矿 劳工谈判达成合同，避免了罢工，本周铜价先升后降， 均值回落。本周美国疫情形势严峻，确诊病例和住院 人数均创六个月新高，美联储鹰派官员发言使得美元 走强，贵金属价格下行。本周LME铜、LME铝均价下行；COMEX黄金、COMEX银均价同步回落。有色：本周金属价格普遍下行，铜库存升、铝库存降本周LME铜库存、COMEX铜库存均升，LME铝库存下降。28002600240022002000180016004000600080001000012000

18、 LME铜现货价（美元/吨，左轴）LME铝现货价（美元/吨，右轴）125200010514001200019/128520/420/820/1221/421/818/8 18/12 19/419/8 19/12 20/420/8 20/12 21/421/8来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所14145165185205煤炭：上周煤炭价格有平有涨，本周秦皇岛港煤炭库存去化来源：WIND，中泰证券研究所焦煤和动力煤价格（元/吨）来源：WIND，中泰证券研究所历年各周秦皇岛港煤炭库存（万吨）指标数据表现解读价格库存上周煤炭价格有涨有平，其中动力煤、无烟煤价格 上升并创新高，而焦煤价格走平。本周大型和中型 焦化企业开工率回升，小型焦化企业开工率下降。 下游发电煤炭日耗维持高位，且随着政策风险加大， 贸易商出货意愿增强，本周秦皇岛港煤炭库存去化。本周秦皇岛港煤炭库存去化。上周动力煤、无烟煤价格上升， 焦煤价格走平。生产1050950850750650550450350300028002600240022002000180016001400120018/8 18/12 19/4 19/8 19/12 20/4 20/8 20/12 21/4 21/8 焦