磷化工全线爆发万华、华鲁业绩超预期

1、钾肥：本周钾肥国储尚无释放计划，场内现货供应偏紧；国际供货以船运紧张、船费上涨为由，优先保障供高价订单，故中国钾肥大合同兑现量较少，港口俄罗斯红钾报价到0 元吨。工业级磷酸一铵：本周周度开工率约为55.37，周产量约为2.65 万吨，供应继续紧张，湖北价格基本在000元吨以上。钛白粉：新装置方面，中信钛业6 万吨二期氯化法钛白粉装置计划推迟至0 月初投产；金海钛业（鲁北化工）0 万吨硫酸法置换产能预期将于8 月份投产；供需持续博弈，部分中小规模厂家出货重心下调至20300 元/吨及以下，主流大厂依然挺价在0 元吨上方。有机硅中间体供需博弈价格稳定在3 万元/吨丁辛醇价格上涨主要系下游入市采购场

2、内货源紧张醋酸价格本周下行幅度较大，下跌到400 元/吨左右，主要系广西华谊新建项目即将投产利空所致。标的方面：据究以模测，C碱、肥草膦煤工等2 度绩望比 1 续升而值于0 倍内建议续置；们续申21 年供需景长辑变持续看全机持荐具阿法共性头-华学龙佰华鲁农工峰化学宝能珑胎及备深城弹性的西化昆份合硅、中泰学新天、发集等。精细化工领域，部分子行业已形成寡头垄断格局，如味精、维生素、甜味剂等，标的金禾实业、梅花生物建议长期布局。新材料标的估值基本回调到PEG在1附近，而且长期高增长趋势未改（半导体+OLED：万润股份、濮阳惠成、瑞联新材成长确定性高；半导体领域，重点推荐雅克科技、华特气体、鼎龙股份、

3、沪硅产业、安集科技、昊华科技、彤程新材等；膜材料推荐长阳科技。DMF：最新价格华东）13025元/吨，周涨幅17.34%。节后运输逐步恢复，工厂新单量有所增加，库存缓降陕西兴化等装置检修，供应利好因素持续，随着工厂新单量的增加，库存压力直下，积极交单为主。聚合 MDI最新价（烟台万华21200元/吨周涨幅14.5%受德国科思创突发不可抗力事件影响，市场价格大幅提升，5 月份上海巴斯夫以及亨斯迈正值例行检修季，散水货源减量。东曹装置停车，到港货源减少期，整体国内市场货源有所减少，社会库存低位。液氯：最新价（山东）1173元/吨，周涨幅13.44%周初阶段随着耗氯下游开始有恢复迹象，上游氯碱企业挺

4、涨意识浓厚。下游接受度整体一般，各地价格涨幅不一，华东上涨较为明显。风险提示下游需求不及预期中信建投化工景气指数图 ：石油价格与中信建投化工景气指数走势单位： 美元桶资料来：W，中建投图 ：中信建投化工景气指数与中信基础化工指数走势资料来：W，中建投周内主要化工产品涨跌7 月 5 日至 7 月 9 日，国内涨幅排名前 3 的主要产品是：DMF、聚合 MDI、液氯。周内国内跌幅排名前 3 的主要产品有：三聚氰胺、醋酸、醋酸乙烯。DMF：最新价格（华东）13025元/吨，周涨幅17.3%。节后运输逐步恢复，工厂新单量有所增加，库存缓降；陕西兴化等装置检修，供应利好因素持续，随着工厂新单量的增加，库

5、存压力直下，积极交单为主。聚合 MDI：最新价格烟台万华）21200元/吨，周涨幅14.59%。受德国科思创突发不可抗力事件影响，市场价格大幅提升，5 月份上海巴斯夫以及亨斯迈正值例行检修季，散水货源减量。东曹装置停车，到港货源减少预期，整体国内市场货源有所减少，社会库存低位。液氯：最新价格（山东）1173元/吨，周涨幅13.44%，周初阶随着耗氯下游开始有恢复迹象，上游氯碱企业挺涨意识浓厚。下游接受度整体一般，各地价格涨幅不一，华上涨较为明显。三聚氰最新价（中原大化11800元/吨周跌幅26.5%内销较为平静市场交投氛围减弱山西、河南以及西北部分地区今日仍以跌价为主，下游采购意愿偏淡。醋酸：

6、最新价格（华东）6400 元/吨，周跌幅9.8%本周暂无新增检修和故障厂家消息爆出开工负荷较上周变化不大下游抵触情绪明显成交持续冷清，各生产企业库存逐渐攀升，整体利好支撑不足。醋酸乙烯：最新价格（华东）10800元/吨，周跌幅6.90%。当前生产企业装置检修以及自身装置负荷率不高，但临近月底，且消费淡季下，直接催化有机化工市场的看空情绪，这给本就短期偏弱的醋酸乙烯行情再次承压，下游对其采购态度不积极，交易双方心态平和，成交气氛持淡稳且成交量延续刚需。原料面醋酸价格持续下调，成本利好支撑不足。表 ：过去一周国内涨幅靠前的化工产品产品单位20217-9周涨跌幅（）月度涨跌幅（）2020 年涨跌幅（

7、）MF华东（/吨）1251.42.86.5聚合MDI华东烟万华元/2001.92.41.9液氯华东地（元吨）131.4176245纯MI华东（/吨）2001391.9000硫酸苏州精化15（/吨）101.31.88.3草铵膦上海提价（元/2.59761.24.9棉短绒华东（/吨）608621.56.4BO华东散（元吨）1508221.95.5丁二烯上海石（元吨）906672.02.0甲乙酮华东（/吨）906402.92.9资料来：百资讯，ce中建投表 ：过去一周国内跌幅靠前的化工产品产品单位20217-9周涨跌幅（）月度涨跌幅（）2020 年涨跌幅（）三聚氰胺中原大（出元/102652657.

8、3醋酸华东地（元吨）609.61894.4醋酸乙烯华东（/吨）1006.01531.3醋酸酐华东地（元吨）1006.47.35.9尿素浙江巨化颗粒元/205.70.24.1R4a华东地（元吨）2004.54.51.9苯乙烯华东地（元吨）904.71104.4苯胺华东地（元吨）1002.31.72.6尿素华鲁恒升颗粒元/202.5113.266华东10S（/吨）3002.32.52.5资料来：百资讯，ce中建投不同行业重点产品价格走势石油产品24种石油相关产品中13种上涨包括二甲醚醋酸醋酸酐天然气甲苯FOB国内石脑（中石化、二甲苯、纯苯（华东、纯苯（韩国、丙烯（韩国、苯乙烯、苯乙烯CFR、苯酚；

9、8种下滑，包括乙醇食用酒精、甲醇、环氧氯丙烷、丙酮、原油WTI、甲苯、国际石脑油（新加坡、丁二烯。图 ：布伦特原油价格走势单位：美元桶图 ：天然气价格走势单位：Mtu百川资讯 原油 布伦特（美元/桶）10.00 10.00700500天然气 NYMEX天气(期货)5.003000.0100图 ：国际石脑油价格走势单位：美元桶图 ：国内石脑油价格走势单位：元吨1000100010009.07.05.03.0百川讯 国际油 新加0000.00.00.00.000百川资讯 国内石脑油 中石化出（元/吨）资料来：百资讯中信投图 ：国内纯苯价格走势单位：元吨图 ：海外纯苯价格走势单位：美元吨200000

10、0.00.00.00.0百川讯 纯苯 华东元6.04.02.00.0000000000000百川资讯 纯苯 FOB韩国（元/吨）图 ：国内苯乙烯价格走势单位：元吨图 ：海外苯乙烯价格走势单位：美元吨6004002000000.00.00.0百川资讯 苯乙烯 华东地区（元/8.06.04.02.00.0000000000百川资讯 苯乙烯 FOB韩国美元/图 ：丙烯价格走势单位：元吨图 ：丙烯价格走势单位：美元吨8006004002000000.00.00.0百川资讯 丙烯 汇丰石化（元/吨）0.05.00.020000百川资讯 丙烯 FOB韩国（元/吨）图 ：乙烯价格走势单位：美元吨图 ：丁二烯

11、价格走势单位：美元吨8.06.04.02.00.020020020020000百川资讯 乙烯 东南亚CFR美/5.00.05.00.05.00.05.00.020000百川资讯 丁二烯 东南亚CFR（美元吨）资料来：百资讯中信投图 ：甲醇价格走势单位：元吨图 ：二甲醚价格走势单位：元吨6005004003002001000甲醇 华东地区（元/吨）70.0060.0050.0040.0030.0020.00二甲醚 河南（元/吨）图 ：醋酸价格走势单位：美元吨图 ：醋酸酐价格走势单位：元吨8006004002000醋酸 华东100100900600300醋酸酐 华东地区（元/图 ：煤焦油价格走势单

12、位：元吨图 ：炭黑价格走势单位：元吨50.0040.0030.0020.0010.00000煤焦油 江苏工厂（元/90.0080.0070.0060.0050.0040.00炭黑 江西N33图 ：甲苯价格走势单位：元吨图 ：甲苯价格走势单位：元吨2000000.00.00.00.0.0百川资讯 甲苯 华东地区（元/吨）6.04.02.00.0000000000000百川资讯 甲苯 FOB韩国（元/吨）资料来：百资讯中信投图 ：二甲苯价格走势单位：元吨图 ：丙酮价格走势单位：元吨000,0,0,0,00百川讯 二甲苯 华东元1001001008006004002000丙酮 华东地区高端（/吨）图

13、 ：苯酚价格走势单位：元吨图 ：乙醇价格走势单位：元吨100100100900600300苯酚 华东地区（800700600500400300乙醇 食用酒精华东地（元/吨）图 ：环氧氯丙烷价格走势单位：元吨200环氧氯丙烷 华东地区元/吨）100100500资料来：百资讯中信投化肥农药周内化肥农药19种原料及产品中，3种上涨，包括尿素、黄磷、草甘膦。图 ：尿价格走势单位：元吨 图 ：氯化铵价格走势单位：元吨20.0020.0010.0010.00 尿素 华鲁小颗10.0010.0010.008000600040002000氯化铵（农） 陕西兴化（元/图 ：硝酸铵价格走势单位：元吨图 ：硝酸价格

14、走势单位：元吨30.0030.0020.0020.0010.0010.00硝酸） 华北50.0040.0030.0020.0010.005000硝酸 安徽金和98%图 ：合成氨价格走势单位：元吨图 ：磷酸一铵价格走势单位：元吨合成氨 河北新化（元/合成氨 河北新化（元/ 30.0030.0020.0020.0010.0040.0磷酸一铵 四川金河粉55%（元/吨）030.00020.0010.00图 ：磷酸二铵价格走势单位：元吨图 ：三聚磷酸钠价格走势单位：元吨40.00磷酸一铵 西南工厂粉60%（元/吨） 30.0020.0010.00100.090.0080.0070.0060.0050.

15、0040.00三聚磷酸钠 兴发集团业级95%（/吨）资料来：百资讯中信投行业动研究告图 ：磷矿石价格走势单位：元吨图 ：黄磷价格走势单位：元吨60006000500050004000400030003000200.0黄磷 川投化工净磷（/吨）黄磷 川投化工净磷（/吨） 100.0100.080.00图 ：磷酸价格走势单位：元吨图 ：氯化钾价格走势单位：元吨100.080.0060.0040.0020.00000磷酸（/吨） 新乡华幸工业85%50.00氯化钾 青海盐湖95%（元氯化钾 青海盐湖95%（元/ 40.0030.0030.0020.0020.0010.0010.00图 ：硫酸钾价格走

16、势单位：元吨图 ：复合肥价格走势单位：元吨硫酸钾 新疆罗布泊50%硫酸钾 新疆罗布泊50%粉/吨）50.0040.0030.0020.0010.0040.0复合肥 江苏瑞和牌45%S元/吨）030.00030.0020.0020.0010.00图 ：草甘膦价格走势单位：元吨图 ：硫磺价格走势单位：美元吨100000草甘膦 浙江新安化工元/吨） 900.0700.0500.0300.0100.080006000400020002.0硫磺 CFR资料来：百资讯中信投行业动研究告图 ：三聚氰胺价格走势单位：元吨图 ：硫酸价格走势单位：美元吨100.0100.090.0070.0050.00三聚氰胺

17、中原大化（厂）（/吨）20.0010.0010.005000000硫酸 浙江巨化98%（元/吨）图 ：纯吡啶价格走势单位：元吨纯吡啶 华东（元/吨）600.0500.0400.0300.0200.0100.0资料来：百资讯中信投氯碱和橡胶23种碱/橡胶产品中5种上涨包括PV（电石法天然橡胶烧碱电石PS(PP)9种下滑包括PVC（乙烯法PP、液氯、LDPE、LDPE、DPE、SHIPS)、丁苯橡胶、顺丁橡胶。图 ：轻质纯碱价格走势单位：元吨图 ：重质纯碱价格走势单位：元吨20.0020.0010.0010.008000轻质纯碱 华东地区（/吨）20.0020.0010.0010.008000重质

18、纯碱 华东地区（/吨）资料来：百资讯中信投图 ：原价格走势单位：元吨图 ：烧碱价格走势单位：元吨40004000300030002000200010001000原盐 河北出厂（元/吨）10.0010.0010.0010.008000600040002000烧碱 32%离子膜东地区元/吨）图 C 价格走（电石法）单位元吨图 C 价格走（乙烯法）单位元吨100.090.0080.0070.0060.0050.0040.00100.0100.090.0080.0070.0060.0050.00PVC 华东乙烯法元/吨）图 ：EC 价格走势单位：美元吨图 ：CM 价格走势单位：美元吨600050004

19、000300020001000000EDC CFR东南亚（元/吨）10.0010.008000600040002000VCM CFR图 ：电石价格走势单位：元吨图 ：液氯价格走势单位：元吨60.0050.0050.0040.0040.0030.0030.0020.0020.00电石 华东地区（元/吨）20.0020.0010.0010.005000000液氯 华东资料来：百资讯中信投图 ：盐酸价格走势单位：元吨图 ：天然橡胶价格走势单位：元吨500.04500.0400.0300.0200.0100.0000600050004000300020001000000图 ：钛白粉价格走势（锐钛型）单

20、位：元吨 图 ：钛白粉价格走势（金红石型）单位：元吨钛白粉 金红石型R-248攀钛业(元/)钛白粉 金红石型R-248攀钛业(元/)25200.0200.0100.0100.0100.0100.0100.090.0000.02000.0100.0100.0100.0100.0100.080.00图 ：PP 价格走势单位：元吨图 ：LE 价格走势单位：元吨100.0100.0100.080.0050.00PP 余姚市场J340/子（元/10.0010.0010.0010.0010.00900070005000LDPE CFR东南亚（/吨）0.00图 ：LLE 价格走势单位：元吨图 ：E 价格走势

21、单位：元0.00 LLDPE CFR东南亚（元/吨）210.0010.0010.0010.0010.0090007000500020.0010.0010.0010.0010.0010.00900070005000资料来源：百资中信投图 ：BS 价格走势单位：元吨图 ：PS 价格走势单位：元吨ABS CFR南（ABS CFR南（210019001700150013001100图 ：IPS 价格走势单位：元吨图 丁苯橡胶价格走势单位元吨丁苯橡胶 山东152PS HIS丁苯橡胶 山东152图 顺丁橡胶价格走势单位元吨顺丁橡胶 山东（/360003100026000210001600011000资料来

22、源：百资中信投化纤周内18种化纤产品中，5种上涨，包括PA6（1013B、棉花、锦纶切片、己内酰胺、丙烯腈；7种下滑包括PA6130S、粘胶短纤、涤纶短丝、涤纶FDY、PTA、PET切片、MEG。图 ：棉花价格走势单位：元吨图 ：棉短绒价格走势单位：元吨300.0300.0200.0200.0100.0100.0棉花 CCIne(2) 80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.00棉短绒 华东（元/吨）图 ：棉浆价格走势单位：元吨图 ：木浆价格走势单位：元吨棉浆 华东元/10.0010.0010.0010.0010.009000800070006000木浆 国际（美元/

23、吨）图 ：粘胶长丝价格走势单位：元吨图 ：粘胶短纤价格走势单位：元吨粘胶长丝 12华（） 55000500004500040000350003000025000粘胶纤 1.5D3m） 300.0300.0200.0200.0100.0100.050.00图 ：锦纶切片价格走势单位：元吨图 ：A 价格走势单位：元吨300.0300.0200.0200.0100.0100.0锦纶切片 华东（元/吨）100.0100.0100.080.0060.0040.0020.00PTA 华东资料来：百资讯中信投图 ：涤纶 Y 价格走势单位：元吨图 ：涤纶短丝价格走势单位：元吨200.0200.0200.020

24、0.0100.0100.050.00200.0100.0100.0100.0100.0100.090.0070.0050.00图 ：CL 价格走势单位：元吨图 ：锦纶 Y 价格走势单位：元吨300.0200.0200.0100.0100.050.00己内酰胺 华东CPL（元/吨）400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0锦纶FDY 华东70D/24F元/吨）图 ：腈纶毛条价格走势单位：元吨图 ：腈纶短纤价格走势单位：元吨300.0腈纶毛条 华东（元/吨）300.0腈纶短纤 华东（元/吨）200.0200.0200.0200.0100.0100.0100.0100.0

25、图 ：G 价格走势单位：元吨图 ：G 价格走势单位：元吨100.0100.0100.0100.090.0070.0050.0030.00MEG 华东400.0400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0PTMEG 180/资料来：百资讯中信投图 ：氨纶 D 价格走势单位：元吨图 ：6 价格走势单位：元吨100000900.0800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0氨纶40D 华东（元/吨）300.0300.0200.0200.0100.0100.0PA6 华东（图 ：66 价格走势单位：元吨图 ：ET 切片价格走势单位：元吨0.0PA66

26、 华东0.0PA66 华东1300S（元/400400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0100.0100.090.0070.0050.0030.00PET片 华东元图 ：丙烯腈价格走势单位：元吨丙烯腈 华N/5000资料来：百资讯中信投聚氨酯周内18种产品中，6种上涨，包括苯胺、聚合MDI、软泡聚醚、硬泡聚醚、环氧丙烷、醋酸乙烯；5种跌，包括TDI、甲醛、己二酸、DMF、双酚A。图 ：纯 I 价格走势单位：元吨图 ：聚合 MI 价格走势单位：元吨400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0纯MDI 华东（元/400.0400.0300.0

27、300.0200.0200.0100.0100.060.00聚合MDI 华东烟台万华（/吨）图 ：I 价格走势单位：元吨图 ：软泡聚醚价格走势单位：元吨500.0400.0300.0200.0100.070.00TDI 华东（元/吨）200.0100.0100.0100.0100.0100.090.0070.00软泡醚 华东图 ：硬泡聚醚价格走势单位：元吨图 ：苯胺价格走势单位：元吨100.0100.0100.070.00硬泡聚醚 华东（元/吨）100100100900600300苯胺 华东地区（元/吨）图 ：甲醛价格走势单位：元吨图 ：环氧丙烷价格走势单位：元吨20.0020.0010.00

28、10.005000甲醛 华东200.0100.0100.0100.090.0060.00环氧丙烷 华东（元/吨）资料来源：百资中信投图 ：环氧乙烷价格走势单位：元吨图 ：BO 价格走势单位：元吨100.0100.0100.090.0060.00环氧乙烷 上海石化（/吨）300200200100100500BDO 三维水图 ：己二酸价格走势单位：元吨图 ：聚乙烯醇价格走势单位：元吨PVA 国内聚乙烯（/PVA 国内聚乙烯（/吨）200.0200.0200.0100.0100.0100.0100.0100.0200.0200.0100.0100.060.00图 ：甲基环硅氧烷价格走势单位：元吨图 ：甲乙酮价格走势单位：元吨400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0甲基烷 DM华东（200.0100.0100.