民间投资态势分析

1、胺民间投资态势分版析 胺统计分析敖表明，近年来民埃间投资正在加速扳启动，在全社会袄投资中的份额已暗接近国有经济投挨资，对全社会投拔资增长的贡献逐斑步提高，国民经柏济中投资的自主背增长能力逐步增白强。这是经济改安革、结构调整和版宏观调控政策的般积极成果，也为伴经济发展和宏观凹经济政策的调整拔创造了有利条件唉。同时，民间投胺资的成长仍然面敖临不少制约因素芭，亟待加以解决背。挨癌一、民间投资耙增速、比重和贡伴献率变化态势斑（一）国内奥民间投资增幅高奥于国有经济投资案、外商及港澳台版投资和全社会投邦资增幅，其中股唉份制经济的投资跋增长最快熬1998年罢我国实行积极财俺政政策以来，在般投资领域以连续安发

2、行国债拉动整扒个投资需求的增坝长，已经取得明翱显成效。200凹1年全社会投资罢增长13，高把于前两年的增幅笆。同时，由于国傲债投资集中体现拔了政府公共投资般的意图，主要受摆益者是国有经济哀，人们一直担心八民间投资被挤出爱或增势减弱。事拌实上，除199巴8年国有经济的岸投资增幅显著高瓣于民间投资和全啊社会投资的增幅颁以外，1999般2001年，败分别看，集体经八济、个体经济和办其他经济的投资霸增幅基本上都快懊于国有经济的投爱资增长速度，其坝中“其他经济”暗的投资增幅连续哎两年高达28耙以上（见表1）坝。在各类经济成艾份中，股份制经颁济的投资增长最癌快，1997袄2001年，由摆1387.21胺亿

3、元增加到56暗63.49亿元罢，5年平均增速般高达32.5把；同期，外商及按港澳台投资从2巴893.08亿八元增加到299绊8.69亿元，埃平均增幅仅为0耙.7。捌国内民间投斑资的平均增幅不伴仅高于国有经济哎，也高于全社会昂投资的增幅。1瓣998200叭1年，国有经济碍投资增幅已从1阿7.4逐年回昂落为3.8、罢3.5和6.邦7，而全部国稗内民间投资的平扒均增幅逐年分别阿高达20.4拔、11.8、肮22.7和2靶0.3，与国澳有投资增幅放缓碍的趋势形成鲜明碍对照。啊(二)国内耙民间投资比重接暗近国有投资，股扮份制投资比重明巴显上升，外商及案港澳台投资比重拜逐年下降，全社巴会投资对政府直癌接投资

4、的依赖程颁度正在降低版近几年，国昂内民间投资在全斑社会投资中的份拌额呈现不断上升疤趋势，而国有投艾资、外商及港澳俺台投资比重则逐盎年下降。199凹72001年办，国有投资、国八内民间投资、外坝商及港澳台投资哀三者比重分别由搬52.5、3艾5.9和11拜.6变为47半.3%、44.百6%和8.1%败，目前国内民间袄投资在全社会投扮资中的份额已经暗接近国有经济。拜 扳表1全扮社会固定资产投挨资中各种经济类肮型投资增长速度扮（）蔼注：增长速唉度未扣除价格因扮素。绊资料来源：艾根据历年中国俺统计年鉴和国矮家统计局提供的啊2001年数据啊计算。胺90年代以耙来，国有经济在笆全部投资中的比岸重以较大幅度持

5、翱续下降，200挨1年与1994爸年相比，这一比癌重降低了9.1白个百分点。同期澳，集体经济投资败比重小幅度下降奥，降低了2个百笆分点；外商及港翱澳台投资比重下爸降3.1个百分挨点；而个体经济傲投资尤其是股份胺制经济投资所占捌比重明显上升，皑分别上升了3个吧和11.4个百伴分点。国家注入巴大量国债投资以叭来，尽管国有经笆济在全社会投资凹中所占比重在1袄998、199捌9年曾有小幅度安回升，但是总的胺看仍呈下降趋势唉，19982巴001年，国有扒经济投资比重由颁54.1下降爸到47.3。艾同期，在国内民拜间投资比重的变癌化中，集体经济扳投资所占比重略柏有下降，由14哀.8下降到1啊4.2；个体熬

6、经济投资比重由澳13.2上升安到14.6；摆其他经济的比重柏由18上升到败23.9，其盎中股份制经济的绊投资比重由6.奥9迅速上升到靶15.2（见巴表2）。这表明氨，在国债投资集翱中投向国有经济绊领域的同时，国拜内民间投资也渐胺趋活跃，尤其是熬股份制经济的投氨资活力最为强劲败，比重上升幅度败最大。瓣通过对比近邦几年政府直接投按资与全社会投资办的态势，也可以凹看出投资自主增班长能力逐步增强癌的趋势。199跋92001年耙，国债投资（包搬括国债资金和全哎部配套资金完成盎的投资额）占全案社会投资的比重捌逐步下降，依次百为8.1%、8柏.8%、6.5八%；预算内投资安资金增长率也逐邦步下降，依次为扒5

7、4.7、1芭3.9、13版.2；而全社摆会投资增长率则氨逐步上升，依次敖为5.1%、1凹0.3%、13颁%。这表明，由佰于国内民间投资艾成长势头逐步加八强，全社会投资啊增长对政府直接摆投资的依赖程度笆正在降低。败表2全捌社会固定资产投熬资中各种经济类邦型所占比重（耙）斑注：20败02年中国统计把摘要将200吧1年国有经济与扳其他经济合为一办项（这样其增幅败和比重分别高达办26和70袄以上），尚未来啊得及分开统计（哎2002年一季耙度、上半年的统疤计也是如此）。伴不少论者忽略了隘这一点，直接用爸来论证目前国有鞍经济投资增幅大背，在总投资中的碍比重过高，而民班间投资增长不快拔。表1和表2已般根据国

8、家统计局搬提供的2001白年数据对国有经耙济和其他经济做俺了区分，可以准巴确反映事情的本阿来面貌。安资料来源：碍根据历年中国埃统计年鉴和国搬家统计局提供的肮2001年数据暗计算。般（三）国内爱民间投资对全社暗会投资增长的贡罢献率有所提高，傲接近国有经济投懊资的贡献率傲由于近年来癌整个非国有经济把投资的增长速度碍逐步加快，在全袄社会投资中的比氨重不断上升，它懊们对全社会投资白增长的贡献率也邦逐步提高。19芭98年全社会投巴资增长13.9班，其中国有经疤济的贡献率高达吧7.52个百分背点，而集体经济伴、个体经济和其颁他经济的贡献率稗分别仅为2.0伴5、1.83和胺2.49个百分稗点。2001年八全

9、社会投资增长哎13，其中国芭有经济的贡献率埃下降为6.17熬个百分点，集体办经济的贡献率下澳降为1.85个八百分点，个体经拔济和其他经济的奥贡献率分别上升俺为1.9和3.拌12个百分点。摆在其他经济中，摆股份制经济对全半社会投资增长的澳贡献率提高得最伴为明显，由19百98年的0.9隘6个百分点上升爱到2001年的拔1.98个百分胺点；同期，外商胺及港澳台投资对捌全社会投资增长办的贡献率则由1矮.46个百分点鞍下降为1.05颁个百分点；而联熬营经济等投资的般贡献率基本保持阿在0.08个百摆分点（见表3）叭。个体经济投资翱的贡献率已经略艾大于集体经济。哎按照2001年唉各种经济类型对唉全社会投资增

10、长癌的贡献率由高到袄低排序，依次是把国有经济、股份岸制经济、个体经暗济、集体经济、败外商及港澳台投埃资经济和联营经败济等。国内民间爸投资对全社会投柏资增长的合计贡般献率，由199案8年的4.92白个百分点上升到斑2001年的5坝.81个百分点稗，正在接近20爱01年国有经济爸投资6.17个蔼百分点的贡献率笆。这与国有投资癌、外商及港澳台扒投资的贡献率分敖别下降的趋势也哎形成鲜明对照。班 暗表3各跋种经济类型对全叭社会投资增长的跋贡献率（百分点罢）伴注：某种经败济类型贡献率俺全社会投资增幅袄该种经济类型般所占比重。癌（四）东部隘民间投资已经成安为本地区全社会办投资的主力军，八中西部民间投资哎增长

11、快于东部半分地区看，岸民间投资在东中扮西三大地区都有班很大增长，在本败地区全部投资中安的比重不断上升阿（见表4）。柏1993蔼1997年，东蔼部民间投资年均半增长23，民般间投资占本地区版全社会投资的比邦重由46增加败到53.6，阿上升了7.6个般百分点；中部地跋区民间投资年均办增长32，所罢占跋表4三唉大地区民间投资跋在本地区全社会隘投资中的比重（奥） 扮资料来源：俺根据历年中国按统计年鉴数据八计算，西部包括扮12个省区市，斑1993年不包岸含重庆市数字。鞍比重则由31.爸7上升到44耙.6，上升1岸2.9个百分点隘；西部地区民间埃投资年均增长2稗7，比重由2扒3.5上升到翱32.4，上啊升

12、8.9个百分爸点。这一时期整坝个国民经济和全扳社会投资的增长捌速度相当高，因捌此东、中、西三鞍大地区的民间投碍资增长势头也很哀猛，中、西部民皑间投资的增幅和芭所占比重的上升半势头都明显高于疤东部地区。疤1997鞍2000年，东暗部民间投资年均邦增长10，在埃本地区全部投资柏中的比重由53扒.6增加到5奥6，上升了2俺.4个百分点；暗2000年东部爸地区有5个省的伴这一比重超过本挨省56的平均昂水平，分别是福伴建（63.4柏）、浙江（62暗.7）、广东唉（59.9）暗、海南（58.班2）、天津（把58.2）。耙中部民间投资年百均增长11，皑所占比重由44凹.6增加为4氨5.9，上升把1.3个百分

13、点绊。西部民间投资敖年均增长19颁，所占比重由3啊2.4增加到斑37.5，上氨升5.1个百分唉点。这一时期由伴于亚洲金融危影疤响和国内经济形跋势的变化，三大安地区民间投资的霸增长和所占比重瓣的上升幅度均有斑所放缓，但是在败深化改革和扩大斑内需政策的刺激吧下，民间投资在班不同地区仍然维捌持了较高的增长办势头，尤其是西敖部民间投资的增百幅明显大于东部蔼和中部。同时，安在东部一些非国袄有经济比较发达半的省份，民间投敖资的主体地位进捌一步增强，发挥捌了对本地区全部败投资的主要拉动颁作用。袄碍二、民间投资增碍长加快的主要促袄进因素佰（一）国有败经济改革和战略败性调整的推进，拜扩大了民间投资敖的成长空间捌

14、1998半2001年，股哎份制经济投资的拌增长速度分别高拔达40.4、盎27.3、6瓣3.9和39癌.4，在整个胺民间投资中的增版长是最快的；股佰份制经济投资在巴增势迅猛的“其般他经济”投资中岸占有主要份额（搬由1997年的摆30.4上升霸到2001年的哎63.6），颁整个民间投资的熬加速成长实际上办是股份制经济投巴资拉动的。目前熬民间投资已经遍阿及国民经济十六澳大行业，个体经埃济投资主要分布叭在农业和住宅方胺面；集体、私营哎、联营、股份制澳经济投资主要分绊布在批发零售贸斑易餐饮业、制造案业和建筑业。1拔993199爱7年，民间投资半在十六大行业中拌的投资额及占本爸行业全部投资的皑比重都有不同

15、程霸度的上升，其中氨，增长最快的行唉业是建筑业、批吧发零售贸易餐饮般业和农林牧渔业熬，所占比重分别隘上升了15.6拌9、12.55捌和11.71个半百分点（中经网耙）。在一般竞争败性领域，民间投癌资主体特别是股案份制经济已经显阿示出强大的经济靶实力和竞争优势坝。近几年，一些扮国有经济垄断的办基础设施领域逐拔步向民间投资开爸放，对民间投资邦的产业进入限制艾有所放宽，民间爱投资主体在这些班领域也日益显示百着增长潜力和竞蔼争活力。 矮（二）法律叭环境的改善激发摆了非公有经济投埃资的积极性凹党的十五大伴召开之后，宪法凹正式确定个体、霸私营等非公有制瓣经济是“我国社哀会主义市场经济奥的重要组成部分办”。

16、众多的假集疤体企业纷纷摘掉澳了“红帽子”，爱恢复了其私营企凹业的本来面目。办据有关部门对2爱000多家民营皑企业进行的随机挨调查，70的摆民营企业准备与摆其他所有制企业扮进行联营或股份蔼制改造，愿意参爱与国有企业的改埃革。1999年挨生效的个人独斑资企业法和实扳施细则，不再对蔼个人独资企业的办雇工人数、注册芭资金设置最低限敖制。关于非公有摆经济的法规正在版逐步制定，为此绊类投资主体的快罢速发展提供了一巴定的法律保障。案 办（三）西部肮大开发对各地区碍民间投资的活跃爱产生催化作用邦西部地区的般改革开放步伐正白在加快，投资环罢境逐步改善，为扮本地各类企业包稗括民间投资主体拔的发展壮大创造绊了有利的

17、体制条背件。同时，也吸爸引更多的东、中蔼部各类企业和外懊商投资企业到西隘部投资，促进了鞍生产要素流动和板区际贸易的扩大挨。据中国企业家袄调查系统200爱0年11月的调懊查，东、中部地班区有超过半数的肮企业已经参与或靶打算参与西部大矮开发，生产要素挨加快流入西部的澳途径正在逐步拓背宽。这不仅为西案部民间投资主体拔带来专门人才、搬资金、技术、管扮理经验和信息等板本地稀缺的生产笆要素，还带来新疤的思维方式和行皑为方式。东、中邦部地区的各类企盎业也找到新的投傲资机会，扩大了翱配置资源的市场般空间。 白（四）预算伴内资金包括国债耙投资为激活民间按投资创造了条件唉一方面,近耙几年的巨额国债胺投资正在改善不

18、凹少地区的基础设稗施，起到间接拉皑动民间投资的作吧用。另一方面,啊预算内资金对民颁间投资主体的支拌持力度也有所加隘大。1997傲2000年，预癌算内资金在全社伴会投资总额中所斑占比重由2.8芭上升到6.4敖，用于民间投邦资的比重由12罢.1上升到1笆8.5（见表吧5）。当然，同颁期，在全社会投拔资的各项资金来安源中，用于民间版投资的主要是利拌用外资、自筹投罢资和其他投资，耙但是预算内资金吧对民间投资项目靶的直接支持也是哎不能忽视的。懊表5全凹社会投资各项资扒金来源用于民间吧投资的比重（隘）八资料来源：笆根据历年中国巴统计年鉴数据敖计算。奥澳三、民间投资面按临的制约因素碍需要指出，巴从增长态势看

19、，袄尽管近两年国内俺民间投资增幅已皑经明显回升，但瓣是在一定程度上坝得益于政府投资爱的拉动；从全社啊会投资构成看，昂国有投资比重仍稗然偏高。200半1年，国内民间瓣投资在全社会投笆资中的比重（4蔼4.6）仍然巴低于国有经济（癌47.3%），吧股份制经济、集败体经济和个体经碍济各自所占比重叭更是远远低于国吧有经济。200吧0年，中部、西昂部民间投资总体隘比重分别仅为4熬5.9和37昂.5，当地国白有经济投资比重俺仍然明显偏高（按分别为54.1唉和62.5蔼）。佰无论是考虑懊扩张性财政政策拌“淡出”的趋势埃，还是鉴于发展皑社会主义市场经颁济的需要，民间岸投资的发展仍然瓣不足。民间投资佰主体面临不少

20、有捌形和无形的障碍佰。白（一）市场隘准入门槛仍然过背高，限制了民间背资本的进入广度罢和深度安目前产业准傲入政策在不同经按济类型之间仍然靶存在很大差别，岸据调查，非公有爸投资在将近30叭个产业领域面临俺着实际上的“限坝进”障碍。主要柏原因是：其一，班原有的无形禁区扒并没有从根本上耙冲破。尽管国家坝计委去年12月埃颁布了关于促斑进和引导民间投埃资的若干意见隘，强调要逐步放傲宽投资领域，使背民间投资与外商安投资享有同等待澳遇；但是，部门矮、行业垄断和歧懊视性的准入政策稗仍然存在，如银俺行、保险、证券按、通信、石化、澳电力、轿车等行爱业，民间资本一阿直难以进入。其罢二，有些领域虽挨然允许民间资本叭涉足

21、，但体制性埃障碍导致明显的叭不公平竞争。如阿基础设施项目往柏往由特许公司发般起，没有实行招拔标制度，有资质啊的私企被排除在爸外。即使私营资拜本能够参与项目凹，但其股份比例办必须由特许公司瓣决定，双方地位办不平等。其三，胺前置审批环节繁翱多，准入条件苛哎刻。与国有经济唉和外资经济相比俺，非公有经济在佰投资、生产和经盎营诸方面，面临捌更多的前置审批吧，手续杂、关卡百多、效率低、费奥时长，在参与竞办争的资格、条件澳和机会上往往处颁于不利地位。哀（二）税负胺不公，抑制非公邦有企业的投资扩扒张班一是双重征皑税。非公有企业蔼除了缴纳税率为阿33的企业所摆得税外，还要缴俺纳税率为20摆的个人所得税，鞍投资收

22、益大大削隘减。二是“低国办民待遇”。外资巴企业利润转增资半本金或另行投资瓣，均可按投资额熬的40得到所办得税返还；国有俺企业享受技术改阿造贴息；国有、袄集体和股份制企颁业技术开发费以邦及技术改造投资伴购买国产设备可搬以部分抵扣所得袄税，等等，这些靶优惠政策都将私爸营企业排除在外八。三是税收优惠拌打折扣。如所得搬税减免政策，对扒外资企业是从获爱利年度起，对私挨营企业则从开办艾期起，而企业在把开办初期往往没扮有利润或者获利安甚微。拔（三）融资扒渠道不畅，金融奥体制不适应民间扮投资发展需要瓣无论是直接半融资或是间接融邦资，对民间资本哀特别是非公有企哎业开放程度都很坝低。据国家计委板宏观院的研究，肮中

23、国资本市场目颁前已形成股票类翱、贷款类、债券哀类、基金类、项捌目融资类、财政蔼支持类六大融资按方式，国内外融耙资渠道多达数十唉条。但是，对非伴公有经济仅仅开白放了短期信贷和搬大企业股票融资熬的渠道，远远满巴足不了各类非公阿有企业特别是中阿小企业融资的需案求。因而，它们捌不得不主要依靠罢自筹或其他投资搬来源。据笔者计爸算，从全社会投哀资的资金来源看案，19972背000年，整个哀民间投资占国内跋贷款的比重，仅罢从37.1上绊升到38.2颁；而占自筹投资蔼的比重则从50挨.3上升到5绊6.7，占其皑他投资来源的比敖重从42上升奥到59。绝大盎部分乡镇企业与斑私营企业的中长版期投资，主要依哀靠非正规

24、、小范搬围的借债集资或白股权融资，此类佰融资规模小、成扮本高、风险大，昂使投资缺乏稳定昂性与可持续性。昂（四）民间扒投资的法律保障扮不力，服务体系拜很不健全版目前，非公澳有企业在兼并国八有企业、保护土把地使用权和知识吧产权、明晰财产板权等方面，合法绊权益往往得不到熬有效的法律保障巴。非法剥夺、损暗害、侵占非公有扮企业资产的现象敖时有发生，吃拿盎卡要、乱收费、捌乱罚款、乱摊派斑的问题尤为严重皑(据财政部和国唉家计委调查，截昂至2001年底袄，仅全国性及中靶央部门和单位的隘行政事业收费项班目共计313项稗，其中涉及企业懊负担的有242靶项。如果加上地啊方收费，企业负癌担的各种名目收八费高达数百项)

25、百，投资者信心和俺积极性受到挫伤哎。对非公有企业矮的行政管理多达岸20多个部门和岸单位，但在项目背投资方面却没有板明确的主管部门肮、服务机构和管拜理办法。投资者拔在履行程序、选把择投资方向、争碍取技术支持等方版面得不到有效服哎务，往往造成投班资的盲目性和经埃济损失。瓣（五）自身半素质较低，制约斑着民间资本的成敖长敖许多非公有袄企业存在着管理澳水平低、信息不班灵、人才缺乏等搬突出弱点，导致瓣投资决策失误；昂不能适应国内外拌市场变化和扩大邦开放的形势，即扒使一些产业准入按限制已经放宽，拔也难以拓展其经凹营领域和规模；罢一些非公有企业斑存在“小富即安按”、甚至挥霍性拌消费、缺乏投资半冲动的倾向，从笆

26、而限制了扩大投唉资。中小非公有安企业资信等级较柏低，普遍存在财按会制度不规范、安信用观念淡薄、巴借改制之名逃废白银行债务、企业暗之间欺诈频出等埃问题；大部分中跋小非公有企业尚摆未建立起银行信扒用档案，再加上斑缺乏可变现抵押安资产，致使其难氨以运用银行贷款百扩大投资。拔五、几点建版议疤第一，进一办步放宽对非国有暗经济特别是个体皑私营经济的投资扳限制，降低准入叭门槛。根据“十凹五”计划和国家盎计委关于促进颁和引导民间投资拜的若干意见，败切实清理现行投板资准入政策，在昂明确划分鼓励、柏允许、限制和禁白止类政策时，应佰当体现国民待遇背和公平竞争原则八，打破所有制界霸限、部门垄断和板地区封锁。凡允挨许外

27、商投资和国艾有经济进入的领柏域，都应当允许扮其他任何经济类奥型的企业进入（敖国家有特殊规定翱的除外），在持肮股比例上也不应伴人为设限。国家暗应鼓励和支持民霸营企业通过收购袄、兼并、控股参爸股、转让经营权肮等多种形式，参俺与国有经济改革案和战略性调整，坝国有资本在改制般企业一般不要控白股。败第二，加快耙改革投资体制，盎拓宽民间投资进笆入渠道。改革前扮置审批办法，简绊化审批程序和手跋续，加强对民间傲投资的产业引导版。根据基础设施霸、基础产业、传班统制造业、高新邦技术产业以及现笆代服务产业的不靶同行业特点，采拌取符合市场经济般惯例的多样化的艾项目组织形式和伴投融资形式，例阿如公开招标、特肮许经营、知识产暗权入股和产业投败资基金等等，鼓伴励和引导民间资袄本进入这些领域拔。无论采取何种半进入方式，都要跋确保各类投资主哎体