国际财务管理(自考复习最新)

1、 /121存货周转率：是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的一个指标，有存货周转次数和存货周转天数两种表示方法。净现值：指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。欧洲货币市场：所有经营境外货币存储与贷放的市场结合成的整体。汇率：是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。政治风险：是指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性。国际避税地：是指通过免税或压低税率等办法，为跨国投资者提供特别优越的税收环境的国家或地区。交易风险：指以外币计价

2、的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性。多边净额结算：是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵消结算。9功能货币： /12是指在企业经营环境中主要使用的那种货币。10卖方信贷：指在大型机械或成套设备贸易中，为便于出口商以延期付款方式出卖设备，出口商所在地银行向出口商提供的信贷。经济风险：是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性。LIBOR：是伦敦银行同业拆放利率，是英国银行协会每日根据各大银行公布的银行同业拆放利率计算而得的。13投资回收期：指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位表示，是一种运用很久、很广的投资决策指标。存托凭证

3、是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。国际转移价格：是指国际企业管理当局以其全球战略目标为依据，在其内部母公司与子公司、子公司与子公司之间进行商品和劳物交易时采用的内部价格。国际税收：指涉及两个或两个以上的国家财权利益的税收活动，它反映着各自国家政府在对从事国际活动的纳税人行驶征税权力而形成的税收征纳关系中所发生的国家之间的税收分配关系。17跨国公司：是在一定程度上通过集中控制、在两个或两个以上的国家从事跨国界生产经营活动的现代经济实体。18现金持有方面的问题包括：持有时间、持有形式、持有币种。19外汇市场按交易方式的差别分为：即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场、外币

4、期权市场。20汇率预测的基本方法有：技术分析法、因素分析法、市场预测法、混合预测法21根据信贷时间的长短，国际银行信贷可分为：短期信贷与中长期信贷两种。22外汇汇率的标价方法有：直接标价法、间接标价法23国际营运资金的管理包括：营运资金的存量管理和营运资金的流量管理24国际股票筹资的形式有：直接发行普通股票、发行B种股票、买壳上市、证券存托凭证25国际转移价格的确定方法有：以市价为基础定价、以成本为基础定价、交易自主定价、双重定价26防范折算风险的主要方法有：资产负债表套期保值、远期外汇合同和货币市场借款与投资。27外汇风险的种类包括：交易风险、经济风险、折算风险28根据在借贷期内是否不断调整

5、，利率可分为：固定利率与浮动利率。29国际投资方式主要有：国际合作投资、国际合资投资、国际独资投资、国际证券投资30国际资金流动的限制因素有：政治限制、税收限制、外汇限制、流动性限制31国际股票的发行一般要经过：组成承销团、推销股票、发行股票的定价、关注后市四个步骤。32国际营运资金转移的一般方式有：股利汇付，特许权费、服务费和管理费的支付，转移价格，公司内部信贷国际租赁的程序：选定租赁物品；洽谈订立租赁合同；用户检验；租赁期限和租赁费支付；租赁物件的保险和维修；租赁期满，用户的选择。国的际财务管理的特点：国际企业的理财环境具有复杂性。国际企业的资金筹集具有更多的可选择性。国际企业的资金投放具

6、有较高的风险性。包括政治风险、交易风险、折算风险等。国际银行信贷的特点：国际银行信贷是在国际金融市场上进行的；国际银行信贷是在一国借款人与外国贷款银行之间进行的；国际银行信贷是利用货币资本的一种信贷关系。简述交易风险的控制方法：交易风险的控制方法主要有契约保值和经营策略两类。其中契约保值手段有在远期市场、货币市场、期货市场、期权市场上的保值，还包括互换协议，如对等贷款、货币互换和信用互换等。跨国公司的经营策略常常要考虑外汇交易风险，如定价策略、提前与延期结汇、建立再开票中心等。降低国际企业的筹资风险的途径：防范国家风险避免外汇风险和利率风险保持和扩大现有筹资渠道。国际筹资可采取以下方式：发行国

7、际股票、发行国际债券、利用国际银行贷款、利用国际贸易信贷、发行欧洲票据、利用项目筹资。国际投资的程序：根据生产经营情况，作出国际投资的决策进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式选用适当的方法，对国际投资环境进行评价利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价。国际投资风险主要来源：跨国公司与东道国政府的目标冲突，经济政策包括货币政策、财政政策、国际收支和汇率政策、保护主义政策和经济发展政策。非经济政策包括经济侵略、国家安全和对外政策、社会转型、宗教和文化传统、腐败和裙带关系。法规对跨国公司经营的限制，包括非歧视性法规、歧视性法规和财富剥夺性法规。各国在进行财务分析时，分析指标

8、可能产生差异。产生差异的原因主要有几个方面：各国会计原则体系的差异。各国税法的差异以及各国纳税会计与财务报告会计之间的差异。各国融资、经营管理及其他商务活动的差异。各国文化、制度和法律环境的差异。国际债券投资的优点：本金安全性高收入比较稳定许多债券都有较好的流动性。防范国家风险的途径：防范国家风险，尽量在政治稳定的国家投资、尽量利用负债筹资、坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利偿还贷款。避免外汇风险和利率风险，筹资货币结构、期限结构、利率结构、筹资市场结构均衡，对外汇风险头寸尽量采取防范措施。保持和扩大现有销售渠道，资金来源多样化、超量借款以保持现有信用额度。购买力平价说是指预期通货膨胀率与即

9、期汇率的预期变化之间的关系，通货膨胀率高的国家，货币贴水。国际费雪效应是指名义利率与即期汇率之间的关系，名义利率高的国家即期汇率预期贬值。利率平价说是指名义利率与外币远期之间的关系，名义利率高的货币，远期贴水。国际投资环境的主要内容包括：政治气候法律制度体制机制地理环境自然资源基础设施经济结构和发展水平市场销售条件货币与金融政策优惠条件46国际证券投资的优点：进行国际证券投资比较灵活方便进行国际证券投资可降低风险进行国际证券投资可增加企业资金的流动性和变现能力。47货币的远期升水指当外币在远期市场上比在即期市场上价值更高。48套利活动中的资金转移方向是将货币投入到利率低的国家。49“两家或两家

10、以上的企业合并组成一个新的企业，参与合并的原来各家企业都不存在”的企业合并方式是新设合并。欧洲债券是筹资者在其本国境外某一债券市场发行的、以第三国货币为面值的一种国际货币。浮动汇率是指本国货币与其他货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可以自由浮动的汇率。买入看涨期权在市场价格上涨时，持有者的收益是无限的。在我国，外币财务报表所采用的方法是当期汇率法。某国的通货膨胀率高，名义利率就高，远期汇率就贴水。为避免外汇交易风险，出口商通常希望用硬通货来开发票。远期外汇是升水还是贴水，受利率水平所制约。如果东道国的货币有贬值之势，子公司应通过加大股利分派率使多余的资金及早移至母公司。抵免

11、法是指居住国允许本国居民纳税人在本国税法规定的限度内，用已在来源国缴纳的税款，抵免应就其世界范围内所得向居住国缴纳税款的一部分，以避免双重征税的一种方法。常见的避税方式：利用内部转移价格避税、利用避税港避税、利用有利的投资组织形式避税。货币期货交易一定程度上具有稳定汇价的作用，但当投资猖獗的时候，又会加剧汇率的变动。如果预期子公司所在国货币将大幅度贬值，那么母公司就可以对该子公司实行“高进低出”的转移定价策略，以避免货币购买力的损失和外汇风险。考察汇率与通货膨胀对企业经济风险的暴露，关键在于判断两者的变动是否能相互抵消，而不是变动的绝对值。一般说来，利率高的货币远期汇率表现为贴水。发行股票筹资

12、具有不还本付息、不增加债务负担、能增加公司在国际市场上的知名度等特点。欧洲债券的计价货币是指第三个国家的货币。每一张存托凭证代表一定比例的外国股票股权。外币升值是指外币相对于本币价格上升，外币贬值是指外币相对于本币价格下降。卖出看涨期权的风险是无限的。违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险。根据利率平价关系，利率低的国家的远期汇率会升水，利率高的国家的远期汇率会贴水。外汇风险有交易风险、折算风险与经济风险之分，不同类型的风险有不同的具体衡量方法。功能货币指在企业经营环境中主要使用的那种货币。企业持有风险净资产在汇率降低的情况下，会产生折算损失。当期汇率法又称为现行汇率

13、法，其主要特征是对以外币表示的报表的所有资产、负债项目按当期汇率折算。在实行地域管辖的国家里，它只对纳税人来源于或存在于本国领土内的所得或财产课税，纳税人是外国居民则也不例外。如果某一国外子公司在市场上遇到了强大的竞争对手，跨国公司可以以人为的低价向子公司供货，以使它能够低价竟销。不论是国际筹资还是国内筹资，企业的筹资活动都和利息率有密切关系。如果公司的信用政策较为宽松，应收账款的占用额就会偏多，但销售额也会增加，但由此产生的坏账也会增加，所以公司应根据自身情况采用宽松或紧缩的信用政策。固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。北方公司发行面值为1000，利率为10%，期限为10年的债券。在公司决

14、定发行债券时，资本市场上的利率有较大幅度的上升，为15%，试求债券发行价格。P18510答：1000X10%KP/A,10%,10)+1000/(1+15%)=100 x5.650+247.18=2.18(美元)81假定马克对美元的即期汇率是DM825/$,60天的远期汇率为DM775/$,试计算马克对美元的升水或贴水P94-95(1/DM775/$-1/DM825/$)/1/DM825/$X12/2X100%=.9%82假定美国子公司与德国子公司之间的商业往来可以提前或延迟90天结算(正常信用期为120天)。设德国子公司欠美国子公司200万美元，两国的实际银行存款和借款利率分别为：国家借款利

15、率(%)存款利率(%)美国3.62.7德国3.82.9试做出应否提前或延迟还款的决策。P383假定两个公司的资金都很充裕，德国子公司应推迟还款更合算。可多获得利息。2000X(2.9%-2.7%)X90/360=1000假定两个公司都很拮据，也应推迟还款更合算。可节约利息。2000X(3.8%-3.6%)X90/360=1000假定德国子公司资金充裕，美国子公司短缺，应提前还款，节约利息费用。2000X(3.6%-2.9%)X90/360=3500假定德国子公司资金短缺，美国子公司资金充裕，则应推迟还款，可节约利息。2000X( /123.8%-2.7%)X90/360=550083某债券面值

16、为1000美元,期限为5年，以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率为8%,试问其价格为多少时,企业才能购买？P294P=100(X(P/F,8%,5)=1000X0.681=681美元84某公司有应付账款125000瑞士法郎，6月份到期，公司决定在4月1日购买两单位6月份到期的瑞士法郎买权合约，执行价格为$0.66/SF/,买价是$0.0098/SF/。6月1日，该公司用对冲的方式结束合约，卖价是$0.0130/SF/。当日瑞士法郎兑美圆的即期汇率为$0.6710/SF/。P99-112试问该公司购买125000瑞士法郎的实际美元成本为多少。如在6月1日卖价为$0.0043/SF/,当日即期汇率为$0.6539/SF/,试问该公司应该采用对冲还是交割的方式结束合约0.6710X125000(0.01300.0098)X125000=83537.5(美元)采用对充的方式：0.6539X1250000.0043-0.0098)X125000=82425美元)不行权：0.6539X125000+0.0098X125000=82962.5(美元)采用对充的方式较好。85设时代公司准备投资购买东方信托投资股份有限公司的股票,该股票去年每股股利为2美元,预计以后每年以4%的增长率增长,时代公司经分析