需要担忧当前的中美利差收窄吗

1、 美债收益率上行导致中美利差大幅收窄上周 10 年期美债收益率延续调整步伐，周中更是一度出现收益率突破 1.5%的情形。具体来看，在再通胀预期持续存在并支撑美债收益率的同时，实际利率的上行是春节过后 10 年期美债收益率走升的重要驱动因素。春节假期归来美债收益率便开始了大幅上行的脚步，上周 10 年期美债收益率仍旧延续调整步伐，上周四更是突破 1.5%报收在 1.54%。从不同期限美债当周收益率变动的角度来看，我们可以看到上周 5 年期美债收益率上行的幅度最为显著。从名义收益率拆分的角度来看，我们可以发现伴随着美债收益率的上行，近两周美债实际收益率出现了明显的快速爬升。对于春节过后美债收益率的

2、大幅上升，我们认为除了一直存在的再通胀因素以外，近期美联储多位官员对于美债收益率上行的讲话也同样是影响美债走势的重要外部因素。图 1：10 年期美债名义收益率与实际收益率（%）图 2：上周各期限美债收益率变动1.601.401.201.000.800.60美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年期（右轴）-0.60-0.70-0.80-0.90-1.00-1.10-1.202.502.001.501.000.500.00收益率变动（BP，右轴）2021/2/22（%）2021/2/26（%）151050-51年3年5年10年30年资料来源：Wind，中信证券研究部资料来源：Wind

3、，中信证券研究部与美债收益率大幅上升伴随的，中美 10 年期国债收益率利差在春节过后也出现了较大幅度的收窄，中美利差的快速收窄也引发了市场的担忧，担心中美利差的缩窄是否会引发国内债市的跟随调整。在美债收益率大幅上行的同时，另一个值得关注的变化在于中美之间国债收益率利差的变动。从 10 年期中美国债收益率利差的走势情况来看，1 月中旬到春节以前这一数值基本维持在 200BP 以上，而春节过后随着 10 年期美债收益率的大幅上行，中美利差也出现了较大幅度的收窄。2 月 26 日 10 年期中美国债收益率利差报 184BP，与 2 月 10 日的 209BP 相比，收窄幅度高达 25BP。这样大幅度

4、的利差收窄也引发了市场担忧，在美债收益率上行的背景下，中美利差的收窄会不会引发国内债市的跟随调整。图 3：10 年期中美利差大幅收窄10Y美债（%）10Y国债（%）中美利差（BP，右轴）3.503.002.502.001.501.000.50260250240230220210200190180170160 资料来源：Wind，中信证券研究部 回顾 2019 年以来的两次利差大幅走扩对于中美利差的变化而言，我们认为回顾 2019 年以来两次中美利差大幅走扩的情景，并对比当前与彼时所处的背景差异有利于我们理解中美利差调整对于国内债市的影响。2019 年以来，中美利差经历了先后经历了两次较大幅度走

5、扩，其中中美利差的第一次大幅走扩发生在 2019 年，而 2019 年正值中美贸易摩擦加剧阶段，出于稳定外资外贸的角度，人民币汇率贬值压力较大，中美利差持续走扩。在本次中美利差收敛之前，2019年以来中美利差曾经经历了两次较为明显的走扩阶段。第一个阶段发生在 2019 年，当时所处的环境是中美贸易摩擦升温。2019 年 5 月 6 日凌晨，美国总统特朗普宣布将 2000 亿美元的中国商品关税从 10%上调至 25%，并宣称于 5 月 11 日生效，中美贸易摩擦突然加剧，自此之后中美贸易摩擦便成为了当年影响国内债市的海外主题。在中美贸易摩擦的背景下，国内出口压力增大，出于稳定外资外贸的角度，我们

6、可以看到这一阶段人民币经历了两次大幅走弱，人民币贬值压力较大，对于人民币汇率贬值破“7”的讨论也是当时的热点话题。而伴随人民币走弱，美国当时或将进入衰退的预期有所增强，市场对于美联储可能采取降息的期待越来越高，中美利差也在美债收益率的下行过程中一路走扩。因此从汇率与中美利差的角度来看，这一阶段人民币面临贬值压力，中美利差走扩。图 4：中美贸易摩擦阶段的中美利差大幅走扩10Y美债（%）10Y国债（%）中美利差（BP，右轴）4.003.503.002.502.001.501.00资料来源：Wind，中信证券研究部180160140120100806040200图 5：中美贸易摩擦阶段人民币汇率与中

7、美利差即期汇率:美元兑人民币中美利差（BP，右轴）7.207.107.006.906.806.706.60资料来源：Wind，中信证券研究部180160140120100806040200中美利差的第二次大幅走扩发生在去年上半年，这时正处于新冠疫情率先在国内大规模爆发，而在国内高水平防疫以及停工停产再到逐步复工复产的过程中，我国外贸行业压力较大，政府提出要稳住外资外贸基本盘，这一阶段人民币贬值压力不减，中美利差继续走扩。中美利差第二次大幅走扩发生在去年的上半年，对于去年而言新冠疫情是贯穿全年的影响主题。从事件发生的时点上来看，新冠疫情在年初率先于我国大规模爆发，我国快速启动了较为严格的疫情应对

8、措施，工厂按照要求进行停工停产。在疫情爆发加上经济停摆的冲击之下，我国外贸行业承受了巨大压力，我国出口增速出现大幅下滑。后期由于防疫措施效果显著，我国便从停工停产开始逐步向复工复产推进，政府提出要稳住外资外贸基本盘。与此同时，海外新冠疫情持续发酵，在疫情给全球经济带来的极大不确定性之下，引发了投资者的大类资产抛售，并触发了“美元荒”行情，美联储快速应对通过两次紧急降息降至“零利率”，并开启了“无限量 QE”，美债收益率也在美联储史无前例的大规模放水行动下快速走低，中美利差进一步走扩。因此从汇率和中美利差的角度来看，这一阶段人民币汇率仍旧面临贬值压力，中美利差进一步走扩。图 6：新冠疫情爆发阶段

9、的中美利差大幅走扩10Y美债（%）10Y国债（%）中美利差（BP，右轴）4.003.503.002.502.001.501.000.500.00资料来源：Wind，中信证券研究部260240220200180160140120100图 7：新冠疫情爆发阶段人民币汇率与中美利差即期汇率:美元兑人民币中美利差（BP，右轴）7.207.107.006.906.806.706.606.506.40资料来源：Wind，中信证券研究部260240220200180160140120100图 8：受新冠疫情影响我国出口增速大幅下滑出口金额:当月同比（%）即期汇率:美元兑人民币（右轴）30.0020.0010

10、.000.00-10.00-20.00-30.00-40.002019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-302019-10-312019-11-302019-12-312020-01-312020-02-292020-03-312020-04-302020-05-312020-06-302020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-28-50.007.2

11、07.107.006.906.806.706.606.506.406.306.20资料来源：Wind，中信证券研究部从以上两个阶段中美利差走扩的情况来看，我们可以看出其中很重要的一个背景是在这两个阶段当中人民币汇率均面临一定的贬值压力。在出现当前的中美利差收敛之前，高达 230BP 左右的中美利差幅度在很大程度上与近两年中美贸易摩擦以及新冠疫情下稳定外资外贸基本盘的汇率贬值压力存在关联性。而较高的中美利差和较弱的人民币汇率水平能够起到防止资本外流和促进出口的作用。 需要担忧当前的中美利差收窄吗？回到当前市场对于中美利差缩窄可能引发国内债市跟随调整的担忧，我们认为问题的关键在于中美利差的缩窄是否

12、在可承受的范围之内？中美利差是否一定要维持在缩窄之前的水平上？而对比当前与 2019 年以来中美利差所处的背景，人民币汇率的表现是当前与历史时期的一个重要区别。人民币汇率自去年年中开始连续快速升值，其背后的原因是多方面的，其中既有中美货币政策差异的原因，也有中美基本面对比的支撑，当前在美国货币政策维持宽松，经济缓慢修复的背景下，人民币汇率升值压力仍旧存在。回顾去年至今的人民币汇率走势，人民币汇率自去年年中开始便进入到连续快速升值的轨道当中。从人民币升值的原因上来看，人民币快速走强一方面受到中美货币政策差异的影响。在新冠疫情当中美联储为刺激经济 开启了“零利率+无限量 QE”的大规模货币宽松，同

13、时通过多项流动性支持工具降温由于 美元流动性收紧带来的“美元荒”行情。而与美联储的大幅宽松举动相比，我国央行在疫 情期间货币政策整体保持谨慎、维持定力。5 月底，受到美联储货币政策以及美国经济复 苏预期等因素的影响，美元指数开始出现大幅下行，而中美央行货币政策的差异使得对应 美元指数的走弱，人民币汇率持续走强。人民币快速走强的另一方面原因在于中美基本面 的对比，疫情后国内基本面的表现也是支撑人民币汇率的重要因素，疫情发生后我国推出 了强有力的疫情防控措施，快速高效地控制了国内疫情发展，并在之后率先开启复工复产 进程，推出一系列强有力的措施促生产、稳外贸、稳外资，从我国制造业 PMI 指数的表现

14、 来看，在经历了去年 2 月份的断崖式下跌后，我国经济景气程度持续修复，因此疫情后国 内基本面的表现给人民币汇率提供了重要支撑。而在当前美国货币政策维持宽松，经济缓 慢恢复，中国基本面修复进程仍有领先的背景下，人民币汇率升值压力仍旧存在。图 9：去年至今美元与人民币汇率走势美元指数即期汇率:美元兑人民币（右轴）105103101999795939189资料来源：Wind，中信证券研究部7.307.207.107.006.906.806.706.606.506.406.30而在当前人民币汇率仍旧表现强势的背景下，来自美债收益率上行导致的中美利差适当收窄或能在一定程度上缓解人民币的升值压力，从而维

15、护人民币汇率合理均衡稳定，同时维持我国货币政策“不急转弯”的政策基调。在考虑目前所处的汇率环境之后，当前人民币汇率升值方面的压力仍旧存在。从中美利差与人民币汇率之间的关系来看，根据利率平价理论，中美利差的适当收窄可以一定程度上降低人民币的升值压力，从而维护央行维护人民币汇率合理均衡稳定的目标，而从人民币汇率与 10 年期美债收益率之间的走势来看，近期 10 年期美债收益率大幅上行期间，人民币汇率总体偏震荡走势。另一方面，由美债收益率大幅上行带来的中美利差收窄，或也有利于维持我国货币政策“不急转弯”的政策基调。图 10：近期美债收益率上行与人民币汇率走势即期汇率:美元兑人民币美国:国债收益率:1

16、0年（%，右轴）6.906.856.806.756.706.656.606.556.506.456.401.601.501.401.301.201.101.000.900.800.700.60资料来源：Wind，中信证券研究部在中美利差收窄的过程中，今年 1 月境外机构增持我国债市仍旧具有较高规模。结合历史均值以及汇率与利差之间历史数据测算，我国认为 10 年期中美利差的可承受水平或位于 125BP 左右，当前利差水平仍处于可承受范围之内。从境外机构增持我国债市的表现来看，根据中债公布的债券托管数据，今年 1 月境外机构共增持我国国债和政金债1588.75 亿元，规模上高于去年 7 月份境外机

17、构大幅增持时的水平，因此境外机构对我国债市的增持仍具有较高规模。而从中美利差历史数据来看，自 2010 年以来中美利差的均值约位于 123BP，当前的中美利差水平仍旧远高于历史均值水平。另外在我们 2018 年的报告利率债专题报告中美利差与汇率的相互制约，迎接利率倒挂的“新常态”（2018-10-16）当中，我们针对中美利差和人民币汇率之间的关系进行了深入分析，按照两者之间的线性关系进行测算，我们选取 2006 年以来的 10 年期中美利差与人民币汇率数据，对应当前 6.45 左右的人民币汇率，中美利差的测算水平约为 126BP。结合历史均值和测算结果，我们认为我国对于 10 年期中美利差的可

18、承受水平或位于 125BP 左右，当前利差水平仍处于可承受范围之内。图 11：今年 1 月境外机构增持我国债市仍旧具有较高规模（亿元）境外机构增持我国国债+政金债规模（亿元）1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000资料来源：Wind，中信证券研究部 结论结合当前中美利差收窄与 2019 年以来中美利差的两次大幅走扩，我们认为人民币汇率的表现是当前与历史时期的一个重要区别，在当前人民币汇率仍旧表现强势的背景下，来自美债收益率上行导致的中美利差适当收窄或能在一定程度上缓解人民币的升值压力，从而维护人民币汇率合理均衡稳定，同时维持我国货币政策“不急转弯”的政策基调

19、，当前的中美利差水平或仍处于可承受范围之内，因此美债收益率上行引发中美利差快速收窄对于国内债市的影响或相对中性，我们维持 10 年期国债收益率在 3%-3.3%区间震荡的判断不变。资金面市场回顾2021 年 3 月 2 日，银存间质押式回购加权利率大体下行，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1个月分别变动了-36.35bps、-11.32bps、0.25bp、-4.72bps 和-0.03bp 至1.76%、2.08%、2.13%、 2.14%和 2.34%。国债到期收益率涨跌互现，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动 0.73bp、-0.44bp、0.62bp、-0.01bp 至 2.

20、62%、2.89%、3.09%、3.25%。上证综指下跌 1.21%至 3508.59，深证成指下跌 0.71%至 14751.12，创业板指下跌 0.93%至 2966.89。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕,2021 年 3 月 2 日人民银行以利率招标方式开展了 100 亿元逆回购操作。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元

21、，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 12：2019 年 3 月 2 日至 2021 年 3 月 2 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部图 13：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 3 月 2 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，中信证券研究部图 14：2021 年 3 月 2 日人民币对各币种汇率当前值相对于上一日值变化百分比资料来源：Wind，中信

22、证券研究部 市场回顾及观点可转债市场回顾3 月 2 日转债市场，中证转债指数收于 367.11 点，日下跌 0.32%，等权可转债指数收于 1,447.07 点，日下跌 0.36%，可转债预案指数收于 1,229.42 点，日下跌 0.48%；平均平价为 101.88 元，日下跌 0.41%，平均转债价格为 124.10 元，日上涨 0.14%。342 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除湖盐转债停盘，亚太转债、迪贝转债和浦发转债横盘外，133 支上涨，205 支下跌。其中联泰转债（18.77%）、凯龙转债（16.20%）和康隆转债（7.76%）领涨，天康转债（-9.51%）、广电转债（-6.

23、62%）和银河转债（-6.40%）领跌。336 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除雪天盐业停盘，靖远煤电、威派格、弘信电子、利群股份、开润股份、华安证券、今飞凯达和万顺新材横盘外，107 支上涨，220支下跌。其中九洲集团（13.85%)、天壕环境（13.35%）和雪迪龙（10.08%）领涨，强力新材（-9.21%）、恒逸石化（-5.71%）和盛屯矿业（-5.62%）领跌。可转债市场周观点上周转债市场出现较大的回撤，特别是前期强势标的首当其冲，和权益市场的分化较为一致。历经了数月较为极端的分化行情后，市场短期进入了高波动的阶段。虽然我们持续在周报中对波动提升做了一些准备，但当波动来袭仍旧无法

24、幸免，关注的标的也多数遭遇了较大的回撤。看起来市场进入了一个十字路口，是否应该大幅调整持仓方向成为了最急迫的问题。虽然高波动冲击了持仓体验，市场风格的均衡正在展开，随着市场的反弹建议投资者在顺周期方向持仓之余可以增加一定中市值标的的配置，实际上受制于转债市场标的覆盖范围的限制，诸多方向并没有合适标的进行布局，但宁缺毋滥。我们认为有三大对策值得关注。基于我们资产配置的框架，顺周期的超额收益并未完结，波动中坚守仍旧是较好的选择。相关标的愈发集中和明确，顺周期的下半场我们建议重点关注的方向是有色、能化、农产品等。其中供给格局较差限制较多的方向更值得长期持有。此外碳中和这一主题也是当前持续发酵的方向。

25、正在逐步起势的复苏逻辑这一主线预计会在中期维度成为市场取得收益的重要方向。随着疫情顶部的临近，疫情退出的交易逻辑值得关注，建议重点关注交通运输、餐饮文娱、旅游酒店等板块。再次重申对于复苏主线我们定义为中期维度的逻辑。随着市场极端行情的再均衡，我们从盈利弹性角度和产业政策、稳健性等视角去寻找潜在布局方向，我们建议重点关注成长逻辑的 TMT、高端制造与稳健逻辑的环保方向下的高性价比标的。其中不少中盘标的对应的可转债值得重点关注。高弹性组合建议重点关注紫金转债、韦尔（精测）转债、利尔转债、火炬转债、隆 20转债、太阳（山鹰）转债、福 20 转债、星宇转债、盛屯（长海）转债、金禾转债。稳健弹性组合建议

26、关注无锡转债、彤程转债、南航转债、金能转债、恒逸转债、财通转债、旺能转债、双环转债、欧派转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,508.59-1.214276.806.26399001.SZ深证成指14,751.12-0.714898.424.06399300.SZ沪深 3005,349.63-1.28399005.SZ中小板指9,948.32-0.29399006.SZ创业板指2,966.89-0.93000016.SH上证

27、 503,718.77-1.82资料来源：Wind，中信证券研究部表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）电力及公用事业1.64有色金属-3.65煤炭1.08食品饮料-3.12电子0.58石油石化-2.55电力设备及新能源0.50基础化工-1.90国防军工0.45医药-1.86资料来源：Wind，中信证券研究部表 3：概念板块涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）PM2.53.69小程序-5.18特高压3.26Micro LED-3.38火电3.12PPP-3.36环保概念2.59装饰园林-3.21煤电重组2.32激光-3.

28、10资料来源：Wind，中信证券研究部 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数367.11-0.32等权可转债指数1,447.07-0.36可转债预案指数1,229.42-0.48平均平价101.88-0.41平均转债价格124.100.14名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债106.340.020.58110033.SH国贸转债107.86-0.081.65110034.SH九州转债108.96-0.220.75110038.SH济川转债103.970.170.98110041.SH蒙电转债103.46-0.071.24110043.

29、SH无锡转债126.41-1.166.08110044.SH广电转债225.39-6.6271.89110045.SH海澜转债98.030.290.68113009.SH广汽转债106.13-0.101.11113011.SH光大转债123.79-0.6314.43113012.SH骆驼转债119.05-0.080.17113013.SH国君转债110.98-0.385.80113014.SH林洋转债99.50-0.731.86113016.SH小康转债117.91-3.2363.92113017.SH吉视转债92.630.060.44113502.SH嘉澳转债99.620.301.93113

30、504.SH艾华转债129.120.130.37113505.SH杭电转债98.870.081.60113508.SH新凤转债126.41-0.6820.55113509.SH新泉转债198.21-3.425.22113516.SH苏农转债104.29-1.330.90123002.SZ国祯转债108.501.220.76123004.SZ铁汉转债99.201.643.55123007.SZ道氏转债107.59-1.761.27资料来源：Wind，中信证券研究部表 5：可转债个券名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123010.SZ博世转债95.281.142.37123011.SZ

31、德尔转债92.650.960.69123012.SZ万顺转债113.211.164.35123013.SZ横河转债446.504.08172.84123014.SZ凯发转债121.772.4622.38123015.SZ蓝盾转债259.524.9073.36127003.SZ海印转债102.410.070.93127004.SZ模塑转债176.033.1840.90127005.SZ长证转债114.90-0.301.07127006.SZ敖东转债100.78-0.512.31127007.SZ湖广转债97.790.160.23128012.SZ辉丰转债101.010.000.00128013.

32、SZ洪涛转债103.600.162.66128014.SZ永东转债101.180.170.35128015.SZ久其转债96.98-0.120.80128017.SZ金禾转债188.32-3.679.81128018.SZ时达转债99.60-0.210.20128021.SZ兄弟转债109.51-1.260.27128022.SZ众信转债98.40-0.102.35128023.SZ亚太转债94.350.000.64128025.SZ特一转债95.50-0.440.14128026.SZ众兴转债94.28-0.290.68128028.SZ赣锋转债246.00-1.6059.44128029.

33、SZ太阳转债234.17-0.3516.84128030.SZ天康转债222.94-9.513.61128032.SZ双环转债111.802.276.74128033.SZ迪龙转债98.922.727.09128034.SZ江银转债104.88-0.280.59128035.SZ大族转债115.80-0.602.71128036.SZ金农转债128.90-0.124.87128037.SZ岩土转债92.690.200.19128039.SZ三力转债103.48-0.790.31128040.SZ华通转债107.05-0.190.31128041.SZ盛路转债330.301.95116.4412

34、8042.SZ凯中转债98.180.060.19128044.SZ岭南转债85.610.130.98128046.SZ利尔转债142.62-5.5510.91128048.SZ张行转债112.50-1.751.43113519.SH长久转债99.113.245.19110047.SH山鹰转债116.75-2.819.13128049.SZ华源转债97.59-0.320.55127008.SZ特发转债138.00-0.1145.34128050.SZ钧达转债135.983.1715.60110048.SH福能转债111.630.662.13113524.SH奇精转债97.58-0.221.57名

35、称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128051.SZ光华转债107.66-0.530.51113525.SH台华转债99.18-0.810.89128052.SZ凯龙转债220.2016.20157.81123018.SZ溢利转债196.384.1817.85113526.SH联泰转债151.7818.7746.23113527.SH维格转债80.20-0.400.60128053.SZ尚荣转债119.55-0.793.94113021.SH中信转债105.240.053.73113528.SH长城转债92.41-0.260.17128056.SZ今飞转债98.76-0.232.15

36、110051.SH中天转债118.010.856.89110052.SH贵广转债97.600.820.30128057.SZ博彦转债118.020.680.77110053.SH苏银转债108.83-0.1211.61127011.SZ中鼎转 2111.00-0.070.71110055.SH伊力转债134.80-0.3011.49123022.SZ长信转债136.70-0.221.09110056.SH亨通转债103.500.352.08123023.SZ迪森转债92.590.891.26123024.SZ岱勒转债101.700.780.38113530.SH大丰转债93.58-0.880.

37、21123025.SZ精测转债126.802.267.68113532.SH海环转债97.40-0.440.16128063.SZ未来转债96.97-0.340.24128062.SZ亚药转债70.54-3.275.46113024.SH核建转债101.29-0.600.73127012.SZ招路转债103.10-0.480.78110057.SH现代转债104.08-0.430.34113534.SH鼎胜转债94.29-0.530.62113025.SH明泰转债153.430.7211.70128064.SZ司尔转债111.65-0.220.23113026.SH核能转债104.69-0.0

38、82.49110058.SH永鼎转债92.16-0.290.97128066.SZ亚泰转债94.08-0.311.33127013.SZ创维转债94.00-0.210.63113535.SH大业转债92.65-0.270.19113536.SH三星转债108.790.300.10123027.SZ蓝晓转债150.002.048.78113537.SH文灿转债128.752.1312.33113027.SH华钰转债105.17-2.254.51128069.SZ华森转债94.88-0.030.16123028.SZ清水转债91.870.650.52128070.SZ智能转债101.011.045

39、.46113541.SH荣晟转债110.78-0.950.84113542.SH好客转债114.80-1.110.10名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113543.SH欧派转债218.111.136.76123029.SZ英科转债2780.005.26185.96128073.SZ哈尔转债94.80-0.421.12123030.SZ九洲转债138.305.67170.57128071.SZ合兴转债103.05-1.700.25128072.SZ翔鹭转债96.20-0.581.63123031.SZ晶瑞转债205.261.9314.32128074.SZ游族转债93.180.18

40、0.41128075.SZ远东转债115.98-0.740.28113545.SH金能转债212.02-2.3336.69128076.SZ金轮转债91.79-0.080.20128078.SZ太极转债116.30-1.020.94110059.SH浦发转债101.810.008.88113546.SH迪贝转债95.200.000.24127014.SZ北方转债98.50-0.120.32128079.SZ英联转债124.33-2.2613.67113548.SH石英转债132.500.542.16123033.SZ金力转债117.70-1.3260.64110060.SH天路转债109.01

41、-0.990.53123034.SZ通光转债178.182.3164.58110061.SH川投转债122.030.021.69123035.SZ利德转债119.001.301.82113549.SH白电转债97.130.290.27113550.SH常汽转债121.500.501.06128081.SZ海亮转债99.68-0.441.72110062.SH烽火转债102.35-0.801.25128083.SZ新北转债103.00-0.670.30110063.SH鹰 19 转债117.35-2.595.92128082.SZ华锋转债95.440.250.12113029.SH明阳转债166

42、.363.6623.30128085.SZ鸿达转债95.04-3.1435.59113557.SH森特转债99.290.972.26113559.SH永创转债114.11-1.181.22110065.SH淮矿转债121.880.304.98110064.SH建工转债97.100.410.45128087.SZ孚日转债84.96-0.470.77128091.SZ新天转债108.26-0.231.07113030.SH东风转债102.12-0.340.46128093.SZ百川转债104.20-1.981.43123038.SZ联得转债108.100.340.93123039.SZ开润转债10

43、1.00-0.490.52128090.SZ汽模转 2107.700.292.13127015.SZ希望转债130.45-1.323.75113561.SH正裕转债98.80-0.793.59123042.SZ银河转债125.80-6.4099.59名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128094.SZ星帅转债116.12-0.060.95113563.SH柳药转债103.80-0.400.69128095.SZ恩捷转债179.782.9725.99113565.SH宏辉转债102.46-0.592.61113564.SH天目转债125.07-0.811.63128096.SZ奥瑞转

44、债118.92-0.060.41128097.SZ奥佳转债140.402.631.41123043.SZ正元转债117.522.6453.93113566.SH翔港转债95.32-0.050.58110066.SH盛屯转债165.82-4.4532.63113568.SH新春转债92.74-0.630.35113567.SH君禾转债102.51-0.150.15113569.SH科达转债86.650.350.25113570.SH百达转债93.48-0.340.13128100.SZ搜特转债78.85-0.192.08110067.SH华安转债103.51-0.671.54113572.SH三

45、祥转债121.01-0.265.44123044.SZ红相转债102.76-0.990.66123045.SZ雷迪转债103.10-0.211.25128101.SZ联创转债106.900.430.45110068.SH龙净转债100.660.961.86123046.SZ天铁转债142.290.876.41123047.SZ久吾转债111.370.846.98128103.SZ同德转债167.27-1.6619.91113033.SH利群转债99.020.201.14113574.SH华体转债98.100.260.11113575.SH东时转债121.852.8813.84113034.SH

46、滨化转债119.89-3.9910.35113576.SH起步转债95.980.112.41110069.SH瀚蓝转债137.76-1.5710.30128106.SZ华统转债111.800.940.92123048.SZ应急转债105.42-0.811.37123049.SZ维尔转债107.891.483.11128105.SZ长集转债103.502.781.87127016.SZ鲁泰转债99.990.390.32113577.SH春秋转债131.45-2.6710.48110070.SH凌钢转债97.48-1.050.38123050.SZ聚飞转债112.40-1.070.56113578

47、.SH全筑转债96.78-0.760.19113580.SH康隆转债242.727.7638.12113573.SH纵横转债95.82-0.700.15113579.SH健友转债115.99-3.750.72128107.SZ交科转债108.460.894.66128108.SZ蓝帆转债126.570.6723.95113583.SH益丰转债118.07-3.7317.47名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128109.SZ楚江转债107.10-1.340.62113582.SH火炬转债276.331.2230.16113584.SH家悦转债104.214.757.35123051

48、.SZ今天转债108.00-0.140.30123053.SZ宝通转债102.221.200.35127017.SZ万青转债115.00-0.871.35123052.SZ飞鹿转债113.701.973.37123054.SZ思特转债92.00-0.810.32128111.SZ中矿转债167.20-3.8510.16113585.SH寿仙转债125.40-0.551.51128112.SZ歌尔转 2144.993.5630.05113588.SH润达转债98.80-0.530.12128114.SZ正邦转债114.20-0.952.81128113.SZ比音转债121.000.011.951

49、13589.SH天创转债80.18-0.260.56128117.SZ道恩转债98.45-0.350.44113591.SH胜达转债98.110.170.53123056.SZ雪榕转债104.35-0.201.11128116.SZ瑞达转债97.39-0.420.30123057.SZ美联转债98.80-0.031.07113590.SH海容转债158.912.999.62110071.SH湖盐转债99.670.000.00113592.SH安 20 转债187.54-0.8910.03127018.SZ本钢转债78.32-1.997.38128118.SZ瀛通转债92.060.430.511

50、13036.SH宁建转债97.14-1.400.25128119.SZ龙大转债120.81-2.022.14128121.SZ宏川转债111.40-1.420.82123058.SZ欣旺转债133.40-1.952.67127019.SZ国城转债80.47-0.640.68113593.SH沪工转债105.02-0.570.30123059.SZ银信转债100.000.300.32127020.SZ中金转债110.50-2.471.96123060.SZ苏试转债115.31-1.820.41123062.SZ三超转债105.39-0.771.77128120.SZ联诚转债94.630.470.

51、10128122.SZ兴森转债100.99-0.080.23113037.SH紫银转债100.15-0.209.81123061.SZ航新转债103.100.172.75113595.SH花王转债88.820.371.07128123.SZ国光转债105.510.390.35123063.SZ大禹转债105.80-0.421.10128124.SZ科华转债96.730.040.22110073.SH国投转债103.54-1.4824.11113596.SH城地转债82.61-0.270.61名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128125.SZ华阳转债106.702.060.6511

52、3597.SH佳力转债92.52-1.250.29113598.SH法兰转债125.00-1.460.53113594.SH淳中转债107.30-1.650.25127021.SZ特发转 297.88-0.930.27113599.SH嘉友转债101.450.250.81113038.SH隆 20 转债208.500.20219.28128126.SZ赣锋转 2179.15-1.0251.95128127.SZ文科转债91.61-0.091.40113600.SH新星转债92.050.931.52110072.SH广汇转债79.17-0.664.79113601.SH塞力转债95.76-0.0

53、80.41128128.SZ齐翔转 2115.75-1.0765.56113039.SH嘉泽转债99.581.656.65128129.SZ青农转债100.21-0.442.90128130.SZ景兴转债118.70-2.539.98110074.SH精达转债99.65-0.130.78113602.SH景 20 转债111.31-1.5011.19123064.SZ万孚转债114.22-0.851.12123065.SZ宝莱转债100.300.272.51128131.SZ崇达转 299.701.590.68123066.SZ赛意转债131.00-1.597.73123067.SZ斯莱转债1

54、04.700.670.50128132.SZ交建转债89.570.060.35128133.SZ奇正转债103.00-0.481.01113603.SH东缆转债119.950.200.87128134.SZ鸿路转债128.201.066.82110075.SH南航转债126.15-0.824.52123068.SZ弘信转债100.24-0.260.49123069.SZ金诺转债97.97-0.620.37123070.SZ鹏辉转债107.50-0.560.48123072.SZ乐歌转债117.802.2616.92113605.SH大参转债126.600.613.30113040.SH星宇转债

55、138.961.686.36127022.SZ恒逸转债159.00-3.6422.43123073.SZ同和转债106.74-0.630.62123074.SZ隆利转债116.58-1.0611.22113604.SH多伦转债93.15-0.450.78128135.SZ洽洽转债123.30-0.243.43127023.SZ华菱转 2118.601.7253.56113606.SH荣泰转债106.50-0.690.12123075.SZ贝斯转债97.990.400.37110076.SH华海转债115.50-0.431.14123071.SZ天能转债94.13-0.280.42113041.

56、SH紫金转债181.42-2.5666.71名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113607.SH伟 20 转债118.781.511.24113608.SH威派转债99.090.350.08128137.SZ洁美转债124.100.891.39127024.SZ盈峰转债123.15-1.484.59127025.SZ冀东转债116.10-0.083.74128136.SZ立讯转债120.26-0.6111.56123076.SZ强力转债87.80-2.883.07123077.SZ汉得转债94.000.110.68123078.SZ飞凯转债100.06-0.040.96110077

57、.SH洪城转债106.38-0.610.15123080.SZ海波转债96.10-0.190.97123081.SZ精研转债94.65-0.380.79113610.SH灵康转债96.210.310.65113611.SH福 20 转债144.59-0.333.96113609.SH永安转债94.08-0.112.90128138.SZ侨银转债104.690.472.77128139.SZ祥鑫转债97.14-1.041.11123079.SZ运达转债115.730.422.28123082.SZ北陆转债103.210.300.69123085.SZ万顺转 292.50-0.031.031130

58、43.SH财通转债107.38-0.744.28128140.SZ润建转债98.50-0.650.68123087.SZ明电转债103.15-0.430.85123083.SZ朗新转债104.501.081.19123088.SZ威唐转债89.03-0.300.39113612.SH永冠转债105.31-0.580.62123084.SZ高澜转债95.10-0.070.30123089.SZ九洲转 296.904.5518.83123090.SZ三诺转债127.96-0.290.73127026.SZ超声转债95.680.070.67113615.SH金诚转债127.35-2.273.8111

59、3044.SH大秦转债102.17-0.2725.15123091.SZ长海转债137.110.455.12123092.SZ天壕转债107.305.6960.16128141.SZ旺能转债115.001.8439.23113614.SH健 20 转债120.97-3.693.82128142.SZ新乳转债122.21-1.840.11127027.SZ靖远转债91.37-0.073.57113616.SH韦尔转债158.25-0.1425.75128143.SZ锋龙转债96.440.300.41113618.SH美诺转债104.90-2.311.62123086.SZ海兰转债97.010.4

60、21.86113042.SH上银转债100.58-0.0318.75123093.SZ金陵转债109.79-1.973.71113619.SH世运转债103.62-0.222.10名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113621.SH彤程转债124.46-0.735.16123098.SZ一品转债126.634.8321.01123097.SZ美力转债101.680.187.71123096.SZ思创转债102.601.3812.46名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600271.SH航天信息11.32-1.140.81600755.SH厦门国贸6.46-2.120.886