中国股权投资市场指数发布经济复苏承压指数再度下滑

1、 HYPERLINK / 2022 年 Q2 中国股权投资市场指数发布，经济复苏承压指数再度下滑 HYPERLINK / 2022 年第二季度，在全球经济滞胀风险上升，主要经济体货币政策收紧，国内疫情多地频发，需求收缩与供给冲击交织的背景下，市场主体经营状况仍然不佳，我国股权投资市场整体交易节奏再度趋缓，股权投资市场综合指数同环比均下降，但降幅较第一季度有所收窄。其中，退出、投资受到较大影响，退出案例数和投资总金额同比下降超六成；同时，投退市场的低迷逐渐传导至募资端，人民币基金募资热度小幅降温，外币基金受国际经济和政治局势影响募资节奏持续放缓，第二季度新募集基金数量和规模同比跌超 10%。 H

2、YPERLINK / 中国股权投资市场综合指数：2022Q2 股权投资市场节奏放缓，指数再度走低 HYPERLINK / 2022 年第二季度，疫情干扰下国内经济复苏承压，中国股权投资市场交易节奏再度放缓，2022Q2 股权投资综合指数下行至 158，同环比分别下降 31.1%、12.3%。 HYPERLINK / 宏观环境指数：经济下行压力增大，但核心经济指标仍企稳回升 HYPERLINK / 宏观经济与企业发展情况在国内生产总值、企业新增注册数、社会融资规模增量 HYPERLINK l _bookmark1 1 HYPERLINK / 、经1.44 万亿元；此外，企业新增注册数达 225.

3、1 万户，相较第一季度增加 32.9 万户。募资指数：募资指数持续回调，外币基金降幅更为明显2022 年第二季度，上半年的突发疫情冲击和国际形势变化对募资环境的影响开始显现，募资市场活跃度降低，募资指数为 207，跌至 2020 年底水平。具体来看，2022 年第二季度新募基金数量 1,327 支，同比下滑 13.1%；披露募集金额为 3,631.85 亿元人民币，同比下降 17.1%。外币基金降幅颇为明显，因中概股监管趋严，被 SEC 列入“预摘牌名单”和“确定摘牌名单”的中企数量陆续增加，退出风险引发的焦虑情绪已传导至募资端，外币基金募集更为谨慎，第二季度仅 10 支外币基金完成新募集，披

4、露金额约合人民币 151.98 亿元，数量及规模同比分别下降 73.0%、69.1%，其中半数为往年设立美元基金的新一轮募集，新设大额基金稀缺；相对而言，人民币基金波动幅度较小，但经历了此前的补足式增长后也回撤至正常区间，2022 年第二季度新募基金数量和规模同比分别下降 11.6%、10.6%。延续了第一季度相对强劲的发展态势，第二季度投资案例数达到 162 起，同环比分别增长 3.8%、18.2%；汽车、清洁技术行业也有稳健的表现。整体而言，在“硬科技”加持、“补链强链”诉求增强以及政策大力扶持“专精特新”企业等因素带动下，市场资源持续向高端/先进制造业聚集。退出指数：境内外上市节奏减缓，

5、退出指数低位运行受宏观形势影响，退出市场流动性受限，2022 年第二季度退出指数降至 112，为 2018年以来的最低位，同比下降 50.7%，相比募资和投资，退出是受影响最大的一端。根据清科研究中心统计，2022 年第二季度全国股权投资市场共发生 564 笔退出，同比下降 62.9%，各类型的交易数量均有不同程度的下降，其中，被投企业 IPO 因美股上市监管趋严，同比下滑 58.7%，A 股成为股权投资机构寻求二级市场退出的主要渠道，贡献率达到 95.6%；此外，股权转让退出的交易数量也同比下降 82.6%。回报方面，被投企业 IPO 平均账面金额（20 日）、平均账面回报倍数（20 日）、

6、平均 IRR（20 日）均不及去年同期，原因是 2021 年上半年赴美上市热度未消，且以高估值的互联网/模式创新类企业居多，超额回报案例较多，而 2022 年受港股估值回调和美股上市受阻的影响，境外上市账面回报持续走低，拉低整体的退出回报水平。而受到更大冲击，VC/PE100 指数降幅高于股权投资市场整体水平。VC/PE100 募资指数：募资环境发生变化，募资指数回落募资方面，由于纳入指数的机构多为“美元策略”或“双币策略”，而美元基金募资节奏进入 2022 年后开始放缓，同时，人民币基金活跃度在本季也有相应回撤，因此 2022 年第二季度中国 VC/PE100 指数募资分指数降至 91，同环

7、比分别下滑 55.8%、21.9%。具体来看，2022 年第二季度 VC/PE100 机构的募资总额为 492.71 亿元，占全市场的比例为 13.6%，较第一季度下降 1.8 个百分点，头部集中度也略有下降。/新材料等战略新兴领域的投资集中度超九成，高于全市场在上述领域的布局比例（81.0%）。VC/PE100 退出指数：受制于境外市场低迷，退出指数递降退出方面，2022 年第二季度，中国 VC/PE 100 退出分指数为 96，同环比分别下降 63.4%、22.2%。下降的主要原因是以往头部机构多依仗于高估值的明星中概股项目，而本季度美股无被投企业 IPO、港股案例数也屈指可数，直接影响头

8、部机构的退出数据表现；同时，受外部环境变化的冲击，A 股新股上市后股价波动较大，也是影响本季度头部机构项目回报的因素之一。2022 年第二季度，国际形势严峻复杂，国内疫情干扰经济复苏，外部环境的不确定性持续增加。在经济下行压力之下，我国股权投资市场投融资活动也相应收缩。募资活跃度开始下降，中概股退出危机带来的焦虑情绪已传导至募资端和投资端，外币基金募资节奏大幅放缓；人民币基金回调幅度则相对较小，以国企/央企、政府引导金为代表的国资 LP 日渐成为人民币基金的重要募资方，险资也在逐步加大出资力度。投资方面，因超预期因素带来冲击，企业经营环境不佳，市场避险情绪蔓延，投资活动降幅明显，但高端制造业的投资热潮方兴未艾，主要是“硬科技”赋能、“补链强链”诉求增强以及政策大力扶持“专精特新”企业等多因素带动。退出方面，受宏观环境