财务管理小抄（完整版电大小抄）-电大专科考试小抄（已更新）

1、核准通过，归档资料。未经允许，请勿外传！9JWKffwvG#tYM*Jg&6a*CZ7H$dq8KqqfHVZFedswSyXTy#&QA9wkxFyeQ!djs#XuyUP2kNXpRWXmA&UE9aQGn8xp$R# 资本保值的需要; 内外环境适应的要求 ）77在现金需要总量既定的前提下，则（现金持有量越多，现金持有成本越大。现金持有量越少，现金转换成本越高。现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。 ）78.下列项目中属于与收益无关的项目有（出售有价证券收回的本金。购货退出。偿还债务本金）79在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（回收流动资金；回收固定

2、资产残值收入；经营期末营业净现金流量；固定资产的变价收入）80下列说法正确的是（净现值法不能反映投资方案的实际报酬；平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值；获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比）81固定资产折旧政策的特点主要表现在（政策选择的权变性；政策运用的相对稳定性；政策要素的简单性；决策因素的复杂性）82折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种类型（快速折旧政策；直线折旧政策 ）83下列能够计算营业现金流量的公式有（税后收入税后付现成本税负减少；税后收入税后付现成本折旧抵税；收入（1税率）付现成本（1税率）折旧税率；税后利润折旧；营业收入付现成本所得税）三、判断题

3、1由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应。( )2购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。()3如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。()4财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。()5如果项目净现值小于，即表明该项目的预期利润小于零。()6资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。( )7市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值。()8所有

4、企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。()9在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。( ) l0对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。()11股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。( )12公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。( )13流动比率、速动t：L-及现金比率是用T-JA-析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。()14若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。(

5、)15在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。() 16由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。()17与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个台理的：gSla上。()18总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。()19在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越高。()20责任中心之间无沧是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。()21在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每

6、年营业活动现金流八量与同期营业活动现金流出量之间的差量。()22一般情况下，酌量性固定成本是管理当局的决策行动无法改变其数量，从而只能承诺支付的固定剧本，如研发成本。()23当息税前利润率(ROA)高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率(ROE)。()24在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。()25股利无关理论认为，可供分配的殷利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的。( )26在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。( )27公司制企

7、业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。()28已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。( )29一般认为，如果某项目的预计净现值为负数，则并不一定表明该项目的预期利润额也为负。()30在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。( )31一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。()32现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。()33如果企业承担违约风险的能力越强，则企业制定的信用标准就应该越低。( )

8、34如果某证券的风险系数为1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。( )35某企业以“210，n40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为3673。()36市盈碎；指标主要用来评估股票的投资价值与风险。如果某股票的市盈率为40，则意味藿该股票的投资收益率为2 5。()37贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在T-它不需要考虑货币时间价值和风险因素。()38若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于0，项目不可行。( )39超过盈亏l临界点后的增量收入，将直接增加产品的贡献毛益总gK,。()40 A、B、C三种证券的期望收益

9、率分别是125、25、10 8，标准差分别为631、1925、505，则对这三种证券的选择顺序应当是B、A、C。()41如果某债券的票面年利率为12，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12。()42税差理论认为，如果资本利得税率高于股利分红中个人所得税率，则股东倾向于将利润留存于公司内部，而不是将其当作股利来支付。( )43由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。( )44在资本结构理论中，由于公司所得税率的存在，因此，无债公司的价值应大于有债公司价值。()45从资本提供者角度，固定资本投资决策中用于折现的资本成本其实就是投资

10、者的机会成本。( )46在理论上，名义利率=实际利率+通货膨胀贴补率+实际利率x通货膨胀贴补率。( )47在营运资本管理中，如果公司采用激进型管理策略，其财务后果可能表现为：公司预期的财务风险将提高，而期望的收益能力将降低。()48在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。( )49从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。()50风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收益回报。（）四、名词解释1. 财务活动：财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一

11、系列行为。其中资金的运用及收回又称为投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。2.股权资本：股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金。我国企业股权资本，主要包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等内容，可分别划入实收资本(或股本)和留存 3.筹资规模：筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。它的特征是：层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间性。 4.抵押借款。抵押借款是企业用抵押品为抵押向银行借款。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券，企业到期不能还本付息时，银行等金融机构有权处置抵押品，以保证其贷款安全。5.

12、融资租赁。 融资租赁是由出租人(租赁公司)按照承租人(承租企业)的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。它通过融物来达到融资的目的，是现代租赁的主要形式。6.资本成本。在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价。企业的这种为筹措和使用资金而付出的代价即资本成本。在这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。7. 筹资风险。筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，从而其偿债风险也不存在。而债务资金(本)

13、则需要还本付息，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的。8.财务风险。 财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者系将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。9.证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。它可以分为两类，即经济风险和心理风险。证券投资所要考虑的风险主要是经济风险。10.先决投资是指只有先进行该项目投资后，才能使其后或同时进行的一起或多起投资得以实现收益的投资。其风险收益主要是由自身的风险收益决定的。11.营业现金流量是指投资项目投

14、入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。营业现金流量一般以年为单位进行计算。如果一个投资项目的年销售收入等于营业现金收入，付现成本（指不包括折旧的成本）等于营业现金支出，那么，年营业现金净流量的计算公式为：每年净现金流量（NCF）每年营业收入付现成本所得税或每年净现金流量（NCF）净利润折旧。12.内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率，也称内含报酬率。它实际上反映了投资项目的真实报酬。13. 零息债券。零息债券又称纯贴现债券，是一种只支付终值的债券。14. 名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态，包括到期收益率和持有期间收益率。15. 应收账

15、款收现保证率指标是企业既定会计期间预期必要现金支付需要数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度，是企业控制应收账款收现水平的基本依据。16. 保险储备是企业为了防止意外情况的发生而建立的预防性库存，保险储备一般不得动用。17.现金预算：基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。18.信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内

16、容。19.ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。20. 收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。收支预算法意味着：在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均应纳入预算，而不论这些项目是属于资本性还是收益性的。五、简答题1.简述企业的财务关系。答：企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。企业的财务关系主要概括为以下几个方面：（1）企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入

17、分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的；（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内

18、部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7）企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。2.简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说法。其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企

19、业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。3.简述影响利率形成的因素。答：在金融市场中影响利率形成的因素有：纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般将国库券利率权当纯利率，理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。通货膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。违约风险是资金供应者提供

20、资金后所承担的风险，违约风险越大，则投资人或资金供应者要求的利率也越高。变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险。所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。4.简述企业筹资的目的。答：企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。企业的财务管理在不同时期或不同阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽

21、相同。筹资目的服务于财务管理的总体目标。因此，对企业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类：（1） 满足其生产经营需要。对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资，无论是筹资期限或者是筹资金额，都具有稳定性的特点，即筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；而对于扩张型的筹资活动，无论是其筹资时间安排，还是其筹资数量都具有不确定性，其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。一般认为，满足生产经营需要而进行的筹资活动，其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。（2）满足其资本结构调整需要。资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决

22、策事项，同时也是企业筹资管理的重要内容。为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。5. 什么是筹资规模，请简述其特征。答：筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征：层次性。企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要；筹资规模与资产占用的对应性。即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应，随业务量变动

23、而变动的资金占用，与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；时间性。筹资服务于投资，企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应6.简述企业如何进行直接投资的管理。 答：对于吸收直接投资方式，为达到最佳的筹资效果，应主要从以下几方面着手进行管理： （1）合理确定吸收直接投资的总量。企业资本筹集规模与生产经营相适应，而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营，因此，企业在创建时必须注意其资本筹集规模与投资规模的关系，要求从总量上协调两者关系，以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置，或者因规模不足而影响资产经营效益。 （2）正确选择出资形式，以保持其合理的出资结构与资产结构。由于吸收直接投

24、资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同，对企业正常生产经营能力的影响也不相同，为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配，提高资产的运营能力，因此，对不同出资方式下的资产，应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系。这些结构关系包括：现金出资与非现金出资间的结构关系；实物资产与无形资产间的结构关系；流动资产与长期资产间的结构关系(包括流动资产与固定资产间的结构关系)等。 （3）明确投资过程中的产权关系。由于不同投资者间投资数额不同，从而享有的权益也不相同，因此，企业在吸收投资时必须明确各投资者间的产权关系。包括企业与投资者间的产权关系，以及各投资者间的产权关系。(1)对于企业与投资

25、者间的关权关系，它以各投资者所投资产办理产权转移手续的前提。只有在产权转移完成的前提下，才能真正证明投资者拥有企业的产权与企业法人财产权的分离，才能明确企业与投资者的责权利关系。(2)对于各投资者间的产权关系，它涉及各投资主体间的“投资收益”分配关系，涉及各投资者间对企业经营权的控制能力，因此，对于各投资主体间的投资比例必须以合同、协议的方式确定，并具法律效力7简述吸收直接投资的优缺点。 答：吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下优点：(1)吸收直接投资所筹资本属于股权资本。因此与债务资本相比，它能提高企业对外负债的能力。你吸收的直接投资越多，举债能力就越强；(2

26、)吸收直接投资不仅可筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，从而与现金筹资方式相比，能尽快地形成企业的生产经营能力。如，我们上面介绍的合伙企业的例子，它吸收的专利技术可直接用于生产，避免购买这一无形资产的繁杂手续；(3)吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快。它不需要审批，不需要你在财经类报刊上所看到的招股说明书等等；(4)从宏观看，吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础；也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。但吸收投资方式也存在一定的缺点，主要表现在：(1)吸收直接投资的成本较高。因为你

27、要让别人参与利润分红，如果你的公司有可观的利润的话，这笔分红将大大高于你举债的成本。这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因；(2)由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷；同时，由于产权交易市场的交易能力较差，因此不利于吸引广大的投资者的投资，也不利于股权的转换。8. 普通股股东有哪些权利？答：普通股股东具有如下几个方面的权利：（1）经营收益的剩余请求权。公司的经营收益必须首先满足其他资本供应者（如债权人、优先股股东）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股东分享，普通股股东拥有的只是经营收益的剩余请求权。这就是说，公司经营得到的利润只有在支付了利息与优先股

28、股利之后，剩下的才能作为普通股股利进行分配。所以，如果公司的经营收益不高，不足以支付利息以及优先股股利的话，普通股股东不但得不到任何收益，还要用以前的收益偿还利息；相反，如果公司经营得好，获得了高额利润的话，那么也可以有得到丰厚的收益，而债权人则只能享受固定的利息收入。（2）优先认股权。普通股股东是公司资产所有风险的最终承担者。因此，公司在发行新股时，为保持他们对公司的控制权，他们有权优先认购，以保持他们在公司总的股份中所占的原有的比例。股东认购新股时的价格通常比股票的市场价格要低，所以优先认股权是具有一定的价值的，这个价值称为“权值“。如果股东不想购买新增的股票时，可以将认股权转让他人，或在

29、市场上出售。（3）投票权。普通股股东对公司事务有最终的控制权。但实际上，这种权利一般是通过投票选举并任命董事会成员来行使。股东可在股东大会上行使投票权，如股东本人因故不能参加股东大会，还可以委托代理人来行使投票权。投票权分为累积投票权与非累积投票权两种。（4）股票转让权。它是指普通股股东不必经过公司或其他股东的同意而合法地转让其手中的股票。股东的改变并不会影响公司的存在。对于上市公司的股票，股东可在证券市场上公开出售股票；而对于非上市公司的股票，股东不能在市场上公开转让股票，但可在法律允许的范围内私下进行转让。9简述优先股发行的目的和动机。.答：股份发行优先股主要出于筹资自有资本的需要。但是，

30、由于优先股固定的基本特征，使优先股的发行具有出于其他动机的考虑。（1）防止股权分散化。优先股不具有公司表决权，因此，公司出于普通股发行会稀释其股权的需要，在资本额一定的情况下，发行一定数额的优先股。可以保护原有普通股对公司经营权的控制。（2）维持举债能力。由于优先股筹资属于股权资本筹资的范围。因此，它可作为公司举债的基础，以提高其负债能力。（3）增加普通股股东权益。由于优先股的股息固定，且优先股对公司留存收益不具有要求权，因此，在公司收益一定的情况下，提高优先股的比重，会相应提高普通股股东的权益，提高每股净收益额，从而具有杠杆作用。（4）调整资本结构。由于优先股在特定情况不具有“可转换性”和“

31、可赎回性”，因此它在公司安排自有资本与对外负债比例关系时，可借助于优先股的这些特性，来调整公司的资本结构，从而达到公司的目的。也正是由于上述动机的需要，因此，按照国外的经验，公司在发行优先股时都要就某一目的或动机来配合选择发行时机。大体看来，优先股的发行一般选择在以下几种情况；公司初创，急需筹资本时期；公司财务状况欠佳，不能追加债务时，或公司发行财务重整时，为避免股权稀释时：等等10. 简述发行优先股的利弊所在。答：优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在：（1）优点：第一，与普通股相比，优先股的发行并没有增加能够参与经营决策的股东人数，不会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降；第二，与债券

32、相比，优先股的发行不会增加公司的债务，只增加了公司的股权，所以不会像公司债券那样增加公司破产的压力和风险；同时，优先股的股利不会象债券利息那样，会成为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公司资金困难时不会进一步加剧公司资金周转的困难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接意义上增强了企业借款的能力。（2）缺点。首先，发行优先股的成本较高。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税；而优先股股利属于资本收益，要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，因而其成本较高。其次，由于优先股

33、在股利分配、资产清算等方面具有优先权，所以会使普通股股东在公司经营不稳定时的收益受到影响。11. 简述银行借款协议的保护性条款。答：作为大债权人的商业银行为了保护其自身权益，保证到期能收回贷款并获得收益，要求贷款企业保持良好的财务状况，特别是做出承诺时的状况。这就是借款协议中保护条款。如果借款企业财务状况恶化，则银行的利益就可能受到损害，借款协议使得银行拥有干预借款人行为的法律权力，当借款企业由于经营不善，出现亏损并违约时，银行可据此采取必要的行为。它分为三类，即一般保护性条款、例行性保护条款、特殊性保护条款。一般保护性条款包括四项限制条款：流动资本要求、现金红利发放限制、资本支出限制以及其他

34、债务限制。例行性保护条款主要是一些常规条例，如借款企业必须定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；不得为其他单位或个人提供担保；限制租赁固定资产规模，以防止过多的租金支付；禁止应收账款的让售；及时清偿到期债务(特别是短期债务)；等等。3.特殊性保护条款。它主要针对某些特殊情况而提出的保护性措施，主要包括：贷款的专款专用；不准企业过多的对外投资；限制高级管理人员的工资和奖金支出；公司某些关键人物在贷款期内须留在企业等等。12. 简述不同类别债券的特性。答：不同类别债券的特性可以从其归还条件、偿还优先权、财务风险以及利率几个方面来说明。（1）.归还条件。

35、公司债券通常在满足一定的归还条件时才会被投资者接受。因此，各种公司债券在发行时都要规定必要的归还条件。比如，长期债券要建立偿债基金，在一定时期分批归还，以避免到期时一次性清偿给公司的资金运用带来的巨大压力，也有利于增强债权人对公司偿债能力的信心。（2）.偿还优先权。不同的公司债券有不同的偿还优先级别。如有担保的债券的优先偿还级别就比无担保的债券的优先偿还级别要高。在公司破产或进行清算时，优先级别较高的公司债券要优先得到清偿，而优先级别较低的债券只在有比它级别高的券得到偿还之后，才能得到清偿。（3）.财务风险。债券即使有较高的优先偿还级别并得到抵押担保，也不能保证一定会得到完全的清偿。公司的经营

36、风险总是存在的。如果公司经营不稳定，风险较大，其债券的可靠性就比较低，受损失的可能性也比较大。（4）.利率。长期债券的利率通常是固定利率，这与从银行取得的贷款有所不同。公司从银行取得的贷款，其利率可以是浮动的。当市场利率水平上升时，贷款利率随之上升；当市场利率水平下降时，贷款利率也会随之下降。13. 简述融资租赁的优缺点。答： 融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。第二，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融物与融资于一身，

37、它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是因为：(1)从设备的取得看，租入设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。(2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流入与流出同步，从而利于协调。另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金

38、高、成本大等不足。14. 简述资本成本的内容、性质和作用。答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。（1）资本成本包括筹资费用和使用费用两部分：筹资费用指企业在筹资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续费；因发行股票债券等而支付的发行费用等；使用费用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向银行支付的利息、向债券持有者支付的债息等。（2）资本成本的性质体现在：一方面；从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴；另一方面，从资本成本的计算

39、与应用价值看，它属于预测成本。 (3)资本成本的作用。资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：首先，资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资金有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，能按成本高低进行排列，并从中选出成本较低的筹资方式。不仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种方式筹资组合构成的，这种筹资组合有多个方案可供选择，因此综合成本的高低将是比较各筹资组合方案，作出资本结构决策的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准；再次，资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。只有在企业净

40、资产收益率大于资本成本率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有方；否则被认为是经营不利。15.简述降低资本成本的途径。答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。（2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。（3）提高企业信

41、誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。16. 什么是筹资风险？按其成因可分为哪几类？答：筹资风险，又称财务风险

42、，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。由于股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的，从风险产生的原因上可将其分为两大类：其一：现金性筹资风险，指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。现金性筹资是由于现金短缺、由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的，它是一种支付风险。其二，收支性筹资风险，是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。按照“资产负债+权益”公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总量，在负债不变下，亏损越多，以企业资

43、产偿还债务的能力也就越低，终极的收支性财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。17.如何规避与管理筹资风险？答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：（1）对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理论上认为，如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足其资金需要。因此，安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。它要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股本来满足固定资产与恒定性流动资

44、产的需要，利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要，以避免筹资政策上的激进主义与保守主义。（2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险；加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。18.简述如何调整资本结构。答：资本结构调整的方法可归纳为：（1）存量调整。所谓存量调整是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整。具体方式有：(1)在债务资本过高时，将部分债务资本转化为股权资本。例如，将可转换债券转换为普通股票；(2)在债务资本过高时，将长期债务收兑或提前归还，而筹集相应的股权资本额；(3

45、)在股权资本过高时，通过减资并增加相应的负债额，来调整资本结构。不过这种方式很少被采用。（2）增量调整。它是指通过追加筹资量，从而增加总资产的方式来调整资本结构。具体方式有：在债务资本过高时，通过追加股权资本投资来改善资本结构，如将公积金转换为资本，或者直接增资；在债务资本过低时，通过追加债务筹资规模来提高债务筹资比重；在股权资本过低时，可通过筹措股权资本来扩大投资，提高股权资本比重。（3）减量调整。它是通过减少资产总额的方式来调整资本结构。具体方式有：(1)在股权资本过高时，通过减资来降低其比重(股份公司则可回购部分普通股票等)；(2)在债务资本过高时，利用税后留存归还债务，用以减少总资产，

46、并相应减少债务比重。19.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？答：原因是：（1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值因素，是不科学的。而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。（2）非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现法中的净现值和内含报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性。20简述营运政策的主要类型。答：营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进形融资政策和稳健型融资政策。配合型融资政策的特点是：对

47、于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资本融资政策。激进型融资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性资产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高的营运资本融资政策。稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风险性和收益性均较低的营运资本融资政策。21简述应收账款日常管理。答：

48、应收账款的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和应收账款准备制度。（1）应收账款的追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金支付能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏帐损失。（2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收账款的余额占总

49、计余额的比重。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。（3）应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率=（当期预计现金需要额-当期预计其他稳定可靠的现金来源额）/当期应收账款总计余额；式中其他稳定可靠的现金来源是指从应收账款收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流转就会出现中断。（4）应收账款准备制度即遵循谨慎性原则，对坏账

50、损失的可能性预先进行估计，提取坏账准备金。按规定，确定坏账损失的标准主要有两条：1。因债务人破产或死亡，依照民事诉讼法以其破产财产或遗产（包括义务担保人的财产）清偿后，确实无法收回的应收账款。2。经主管财政机关核准的债务人逾期未履行偿债义务超过三年仍无法收回的应收款项。只要符合任何一条即可按坏账损失处理。22.简述判断证券投资时机的方法？答：证券投资时机就是买卖证券的时机。投资理论认为，投资时机判断的方法主要有：因素分析法。因素分析法就是依据单一或综合因素对证券投资者心理和买卖行为的影响来分析证券市价变动趋势的方法。指标分析法。指标分析法就是根据有关经济指标，如价格指数、涨跌指数、价格涨跌幅度

51、、市盈率、上市公司的各项财务指标等的变动趋势来分析判断证券市场未来走向的方法。图示分析法。图示分析法就是将一定时期证券市价的变动情况绘制成走势图，投资者借以判断价格峰顶或低谷的形成，从而找出买卖时机的方法。23.简述不同证券投资各自的特点？答：证券投资主要分为四种类型，即政府债券投资、金融债券投资、企业债券投资和股票投资。政府债券和金融债券的特点。在我国，这两种投资方式可视为无差异投资。这两种投资方式主要的优点是风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等。但由于政府债券和金融债券的风险小，所以收益率也较低。企业债券与企业股票。相对于政府债券和金融债券，企业债券与企业股票的风险与收益相对要

52、高些，尤其是股票的风险与收益都远远大于政府债券和金融债券。从流动性上讲，企业债券或股票流动性较政府债券和金融债券要低些。由于企业证券的风险较高，因此，其抵押代用率不及政府债券与金融债券。另外，无论是企业债券还是企业股票，均得不到投资收益的税收减免优惠。24.证券投资的目的有哪些？答：证券投资的目的主要有：为保证未来的现金支付进行证券投资。为保证企业生产经营活动中未来的资金需要，特别是为了保证某些重要债务的按时偿还，企业可以事先将一部分资金投资于债券等收益比较稳定的证券，以备偿债时使用。进行多元化投资，分散投资风险。多元化投资可以降低风险。但在多数情况下，直接进行实业方面的多元化投资是比较困难的

53、，但利用证券投资，则可以比较方便地达到投资其他行业的目的，从而实现多元化投资。为了对某一企业进行控制或实施重大影响进行证券投资。所谓控制或实施重大影响是指企业通过二级市场，购买目标公司一定数量的股份，从而达到影响公司经营决策的目的。为充分利用闲置资金进行盈利性投资。企业在生产过程中，难免会有部分暂时闲置的资金，企业可以将这部分闲置资金进行证券投资，以提高资产的收益率。六、综合计算题1.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？解：2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值。

54、2005年1月1日存款账户余额=10001.331=1331(元)其中，1331是利率为10%，期数为3的复利终值系数。2. 某企业按(2/10，N/30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2）若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3）若另一家供应商提供(120，N30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4）若企业准备要折扣，应选择哪一家。解：(1)(210，N30)信用条件下, 放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)(360/

55、(30-10)=36.73%(2)将付款日推迟到第50天： 放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)(360/(50-10)18.37(3)(120，N30)信用条件下： 放弃现金折扣的机会成本(1%/(1-1%)(360/(30-20)36.36 (4)应选择提供(210，N30)信用条件的供应商。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。3.某企业按照年利率10%，从银行借入款项800万元，银行要求按贷款限额的15%保持补偿性余额，求该借款的实际年利率解：每年支付利息 = 80010% = 80，实

56、际得到借款 = 800（1-15%） = 680，实际利率 = 80/680 = 11.76%4.某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。解：承诺费 = 20万元 0.2% = 400元。5.某企业向银行借款200万元，期限为1年，名义利率为10，利息20万元，按照贴现法付息，求该项借款的实际利率。解：实际利率=20/（200-20）=11.116.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12，偿还期限5年，发行费率3，所得税率为33的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。解：资本成

57、本=（100012%）（1-33%）/ 1200（1-3%） = 80.4/1164=6.91%7.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解：债务总额 = 2000 （2/5）=800万元，利息=债务总额债务利率=80012%=96万元， 财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.928.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本=(60014%)/600(1-3%)+

58、2% = 16.43%9.某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。解：（1）计算税后现金流量：时间第0年第1年第2年

59、第3年第3年税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600（2）计算净现值：净现值=19200.909+25200.826+(3720+600)0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071.12元（3）由于净现值大于0，应该接受项目。10.某公司年初存货为10000元，年初应收帐款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80 ，求：

60、公司的本年销售额是多少？解：流动负债18000/36000元期末存货18000-60001.310200元平均存货（10000+10200）/210100元销货成本10100440400元销售额40400/0.850500元11.某公司2001年销售收入为125万元，赊销比例为60，期初应收帐款余额为12万元，期末应收帐款余额为3万元，要求：计算该公司应收帐款周转次数。解： 赊销收入净额1256075万元应收帐款的平均余额（12+3）/27.5万元应收帐款周转次数75/7.510次12. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加