2022年企业价值评估案例-3汇总

1、企业价值评估案例 4.2企业价值评估案例二案例L 公司成立于2022 年 6 月,注册资本为人民币10000 万元,专注于地面数字电视高新技术的产业化、工程化和市场化工作,是集营 运、开发、生产、系统集成的工程与设计于一体的实业公司；上市公 司 F 拟收购 L 公司股权,遂聘请 S 资产评估事务所对 L 公司所拥有的 整体资产进行评估；评估人员依据 L 公司的详细经济情形和所处的行业环境,结合评估目的和方法的特点,挑选收益法进行评估,确定评估基准日为2022 年 12 月 31 日；评估过程如下：一、收益法适用性判定收益法是指通过估算被评估资产的将来预期收益并折算成现值,借以确定被评估资产价值

2、的一种资产评估方法；所谓收益现值, 是指 企业在将来特定时期内的预期收益按适当的折现率折算成当前价值的总金额；收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而情愿支付的货 币量不会超过该项资产将来所能带来的期望收益的折现值；金流量作为收益额；收益法的运算公式：1本次评估 选用企业自由现Fi Ft : 1 riFT. 评估值 =将来收益期内各期收益的现值之和,即2其中： P评估值（折现值） ；r 所选取的折现率；t 收益年限（收益期）；Fi 将来第 i 个收益期的非等额预期收益额：Ft 期末可收回的资产价值目前国际上整体企业评估一般采纳收益法,采纳收益法评估出的 价值是企业整体资产获利才能的量化和现值

3、化,而企业存在的根本目 的就是为了盈利,因此运用收益法评估能够真实地反映企业整体资产 的价值,更能为市场所接受；收益法能补偿成本法仅从各单项资产价值加和的角度进行评估而未能充分考虑企业整体资产所产生的整体 获利才能的缺陷；由于我国的市场经济尚处于起步阶段,信息公开化程度不够高,以往对整体资产评估往往只能采纳成本法；但随着我国市场经济体制 的不断完善,资本市场的逐步进展和成熟,信息公开化程度不断增强,用国际上通行的收益法评估企业的价值已具备肯定条件；除了上述宏观背景外,评估人员仍从企业总体情形、本次评估目 的和企业目前的财务状况分析三方面对本评估项目能否采纳收益法 做出适用性判定；1、企业总体情

4、形判定L 公司的主要经营模式是一方面与各地广电部门合资成立移动传 媒公司,通过移动传媒运营,与广电部门共同共享利益；另一方面为 公司参股投资的平台及其他平台供应地面数字电视系统的完整解决3方案、系统集成及配套供应相应的软硬件产品；依据对L 公司企业概 况和所处行业的分析,评估人员认为本次评估所涉及的L 公司的资产具有以下几个特点：（ 1）被评资产是经营性资产,产权明确,具备连续经营条件；（2）被评资产是能够用货币衡量其将来收益的整体资产；（3）被评估资产承担的风险能够用货币衡量；因此, L 公司整体资产采纳收益法评估,在理论上是可行的；2、 依据评估目的判定本次评估目的是 F 公司拟收购 L

5、公司股权这一经济行为,对 L 公 司的企业价值进行评估；企业价值的评估结论,将作为交易各方的价 值参考依据；由于本次评估目的是股权收购,相关交易各方更关怀的是 L 公司 整体资产的投资价值,关怀资产的将来获利才能和预期收益,并情愿 在该时点上支付与预期收益折现的现值相对应的价格；因此评估人员 认为采纳收益法能表达 L 公司整体资产的获利才能,更能表达该公司 的价值；3、 依据企业前期财务会计报表判定依据 L 公司供应的 2022 年度会计报表,公司于2022 年 6 月成立, 目前处于开创期,大规模的营业活动仍未绽开,收入很少,公司目前把精力主要放在开拓全国各地市场、和地方广电部门参股成立移动

6、传 媒公司,以此带动硬件设备和系统集成的收入增长；截至评估基准日,我国地面数字电视国家标准尚未确立；可以估计, 一旦地面数字电视 国家标精确立, 各地的电视台立刻就会大规模投资,届时 L 公司所参 股的移动传媒公司假如采纳 L 公司的系统集成服务及相应的软硬件,那么 L 公司的营业收入将有一个飞速的增长；综合以上三方面因素的分析,评估人员认为尽管L 公司目前的财务4状况不佳, 但公司处于一个进展前景光明的产业中,随着产业政策 的明朗化,公司前期的市场开拓工作将使公司具有肯定的先发优势,公司的经营收入也将会显现飞跃,其收益也是可以预期的,因此评估 L 公司整体资产适合采纳收益法；二、企业概况及背

7、景分析1、 公司的历史沿革L 公司成立于 2022 年 6 月,初始注册资本为人民币 2022 万元； 鉴于公司业务快速拓展的需要,经过增资,现注册资本为人民币 10000 万元；2、 公司的组织结构L 公司以董事会为最高权力机构,由7 人组成,监事为1 人,董 事长为公司的最高负责人, 下设行政人事部、 方案财务部、 投资进展 部、研发部、生产部、外协部等部门,并设有营销培训中心和工程中公司员工主要由博士后、博士、硕士、留学归国人员等数字电视 行业的精英组成,在经营治理、产品开发、工程技术和市场开拓等方 面都组成了优秀的团队,充分表达出其优秀的人才经营优势；3、公司的经营状况L 公司是一家高

8、科技公司,主要从事地面数字电视广播系统的建 立,完成地面数字电视系统的集成、参与地面数字电视的业务营运、进行数字电视系列产品的研制和生产；目前,公司着力与各地广电部 门合资成立移动传媒公司, 构建一张移动传媒的网络；目前已经参股 成立四家移动传媒公司, 并为公司投资的平台及其他平台供应地面数5字电视系统的相关软硬件产品共五大类；4、运用波特力气模型分析公司目前面临的环境波特力气模型由麦克尔 .波特 Michael Porter 于 20 世纪 80 岁月初提出, 对企业战略制定产生全球性的深远影响,用于竞争战略 的分析,可以有效的分析客户的竞争环境；五种力气模型将大量不同 的因素聚集在一个简便

9、的模型中,以此分析一个行业的基本竞争态势；五种力气模型确定了竞争的五种主要来源,即供应商和购买者的 讨价仍价才能、潜在进入者的威胁、 替代品的威逼以及来自同一行业 的公司间的竞争；一种可行战略的提出第一应当包括确认并评判这五种力气,不同力气的特性和重要性因行业和公司的不同而变化,如下 图所示：6潜在的新进入者卡霑者之恫的竞爭来自企业争夺有利市场位置和竟争忧势替代品的苴枪应就 L 公司而言,可以从下面五个方面分析公司所处的环境；1 现有企业间的竞争由数字电视取代模拟电视是当今世界的一个必定趋势,数字电视 按传输方式的不同也可分为三种,即卫星直播、地面电视广播和有线 电视广播；目前,我国已经确定欧

10、洲的 DVB-S为国家的卫星数字电视 标准,已经确定欧洲的 DVB-C为我国广电行业的行业标准, 地面数字 电视标准将不采纳任何一个国外传输标准；目前世界上尚没有一套统一的数字电视信道传输国际标准,只有欧洲、美国和日本制定了相应比较成熟的标准；在我国,数字电视标 准的制定权争夺反常猛烈,也由于涉及国家信息安全方面的问题而受 到特别的重视；目前,具有我国学问产权的地面数字电视传输标准有 A方案、 B方案和C方案三大方案； L 公司的产品是基于 A方案的；2 政策期望进展目标我国方案 2022 年关闭模拟播出,地面无线传输将在近年内完成 数字化改造；我国的广播电视事业有很强的公益性特点,加强广播电

11、 视掩盖率是7保证“ 让党中心的声音传遍千家万户” 的重要手段；因此 地面无线广播是相当重要的一环；随着数字电视的进展,地面无线传 输也将适时跟进；地面无线传输可以实现数字电视的移动接收,有着重要的意义；对于 小城镇、农村及边远地区所以,国家确定地面数字电视标准将不采纳任何一个国外传输标 准；（ 3）公司行业位置优势 产品及服务任何产业都需要一个完整生态链才能形成、成熟并不断进展,数 字电视产业也不例外,产业链中的每一个环节都特别重要,缺一不行； 数字电视产业链总体来说包括内容供应商、内容运营商、平台运营商、技术服务商及最终用户；国家广电总局在 2022 年提出了建设节目平 台、传输平台、 服

12、务平台和监管平台,建立有线数字广播影视技术新 体系；L 公司定位于投资运营各地的地面（移动）数字电视平台、为公 司投资的地面数字电视平台及其他平台供应数字电视系统解决方案、为公司投资的地面数字电视平台及其他平台供应数字电视相关软硬件产品；公司目前已经参股或控股了四家移动数字电视公司,现有系 统产品五大类； 网络掩盖情形公司参股的四家传媒公司都是当地第一家采纳我国自主学问产 权标准的地面（移动）数字电视运营商,它们承担着当地地面数字电 视的传输及市场运营；具有或即将具有在当地建设、经营地面数字电视广播传输网络系统以及制作、发布、经营广播电视节目、广告节目 和从事无线数据传输的长期专营权,并且在当

13、地已经建成或即将建成8 兆带宽以上的地面数字电视网络数据广播通道；在目前各地的电视频段8资源均相当有限的情形下这些传媒公司均（将）拥有独立的电视 发射频道的使用权；由于公司在 A 方案产业化中的市场先入优势、研 发优势和股东背景优势,公司在当地地面（移动）数字电视系统的建 设中将占据较大优势； 数字化后, 一个模拟频道可以变成多个数字频道,频道是不行再生的资源, 对于广电部门来说,这是最珍贵的财宝,特别在三网（因特网、电话网和电视网）融合的前景下,频道资源更 和依靠；是广电系统实现体制改革的理由 经营平台策略优势 公司定位于投资运营各地的地面（移动）数字电视平台、为公司 投资的地面数字电视平台

14、及其他平台供应数字电视系统解决方案、 为 公司投资的地面数字电视平台及其他平台供应数字电视相关软硬件 产品；公司盈利的商业模式主要是在城市公交车上安装肯定数量的电 视接收机、 掩盖肯定范畴的受众面,吸引企业和广告商在电视节目播 出期间投放广告,通过广告收入实现企业的盈利；然后在出租车、私 家车上安装数字电视接收机, 这样一方面扩大了广告受众面,进一步 提高广告收入,此外也可以通过向出租车、私家车销售接收终端,并逐步实行向出租车、私家车收取月租费以提高收入来源；广告收入与 电视的收视率、 有效收视的人数、当地的经济发达程度以及国家总体 经济形势直接相关； 移动电视传媒优势随着经济进展和生活节奏的

15、转变,城市主流人群移动在途时间不断增9加；依据水清木华的调查,北京、上海等大城市的上班族平均每 天在途时间超过 1.8 个小时,大部分人在此期间无所事事；移动电视 为人们供应了一个消磨时间、明白最新资讯、增长学问的良好机会；移动电视,主要是指采纳数字电视地面传输技术播出,接收终端安装 在公交电汽车、地铁、城铁、出租车、商务车和其他公共场所, 满意 移动人群的收视需求的电视系统；（ 4）潜在加入企业的竞争威逼终端设备是一个很大的市场；数字电视的接收终端可以分为数字 电视显示器、 数字电视机顶盒和一体化数字电视机；数字电视显示器 只是一种过渡产品,机顶盒是模拟向数字化过渡的桥梁,目前我国已 有的近

16、 4 亿台模拟电视机不行能在短期内全部更新替换为数字电视 来 10 年里仍旧是数字电视接收终端的主流； 行业技术壁垒机因此机顶盒在未L 公司没能把握基于 A 方案的机顶盒芯片等发射、传输和终端接 收设备的核心技术,在整个产业链中主要从事平台运营和系统集成,估计技术领先期约为 3-6 个月； 行业政策壁垒我国移动电视准入政策涉及到地面数字电视频率申请问题、 车载 移动数字电视信号标准问题等；这些问题影响了移动电视在我国广泛 推广；数字电视设备供应与系统集成服务市场没有行业壁垒,假如相 关核心部件是开放式供应的话,任何具有肯定资金和研发实力的公司 均能进入,并能很快推出系统集成服务；目前移动电视在

17、北京、上海、 广州、佛山、长沙、青岛等地区大力推广；我国的其他地区也逐步在 试点运营；地10方想开展数字移动电视业务应向科技司频率处提出申请,经过批准后进行业务开展, 对已经申报的试点试验城市基本上会敬重原先已有频率；地面数字电视频率规划主要参数有最低场强和干扰爱护率（即同频爱护率、邻频保护率、镜频爱护率）；我国目前已形成了频率规划参数草案,等待地面数字电视广播标精确定后提出报批；广电总局在频率安排上会有和谐；南京市是采纳本地和谐方式,利用邻县无线频率做试验；另外,广电部门垄断传媒行业,各地的移 动传媒运营平台第一大股东必需为广电,L 公司只能参股,不能掌握 行业的进展,资本力气受限；标准已经

18、涉及到庞大的国家利益,国家通过实施合适的标准来推 动一个更加市场化的中国数字电视产业结构的建立；现在 20 多个地、 市已经先行了车载移动数字电视信号的传送项目,采纳的标准自然超不出目前三大体系欧洲体系, A方案和 B方案； 替代技术目前世界上尚没有一套统一的数字电视信道传输国际标准,A方 案在提出的时候考虑到广电（要传输高清楚度电视和单频网组网）和 产业进展两方面的要求；产业方面的要求主要是,一要保持产业的自 主进展性,二要有经济性,三要有市场的适应性；目前该方案己经先后经过了方案认证、系统仿真、三代样机研发以及场地试验等阶段；目前数字电视播出较早、进展比较快的沿海城市,机顶盒的销售 基本采

19、纳了收费制,更偏重于供应增强型或基本的交互式产品；受整 体规划影响, 在后期进展数字电视的省市许多是免费供应机顶盒,出 于成本费用考虑, 大多供应的是具有基本功能的普及型产品,11只要更 换机顶盒芯片即可； 供应商的议价才能公司的发射和传输设备等地面数字设备的供应商较少, 市场也较 透亮,因此,与供应商量价的空间很小,设备的选购成本不易降低；目前,公司正在与德国R 公司洽谈数字发射机和鼓励器的中国独家代 理业务,但尚未签订相关意向协议；基于 A 方案的机顶盒的芯片供应 商为 X 公司等少数几家厂商,议价空间不大； 购买方的议价才能基于 A 方案与基于 B方案的机顶盒产品技术差别不大,目前使用

20、何项技术和相关的产品,打算权在于各地的广电部门,因此,公司的 产品议价能力有限（买方可能会转向其他标准和产品）由于公司与几个省市的广电局和电视台签订了独家经营协议,在 同等条件下,优先使用 L 公司供应的系统集成方案；但有竞争力的系 统方案解决供应商也为数不少,提价的可能性不大；三、企业历史经营状况分析依据 L 公司供应的 2022 年度会计报表,公司于2022 年 6 月成立, 目前处于开创期,大规模的营业活动仍未绽开,收入很少,公司目前 把精力主要放在开拓全国各地市场、和地方广电部门参股成立移动传 媒公司,以此带动硬件设备和系统集成的收入增长,随着我国数字电视产业化推动的速度加快,一旦地面

21、数字电视国家标精确立,依据国 家广电总局的数字电视推动时间表,各地的电视台立刻就会大规模投资,届时 L 公司所参股的移动传媒12公司假如采纳L 公司的系统集成服务及相应的软硬件,那么L 公司的营业收入将有一个飞速的增长；L 公司 2022 年度的损益表数据单位：元项目2022 年度18,867.92 主营业务收入减：主营业务成本24,160.80 主营业务税金及附加45.28 主营业务利润-5,338.16 减：营业费用422,095.19 治理费用1,725,135.84 财务费用-19,407.00 营业利润-2,133,162.19 利润总额-2,194,217.36 减：所得税0.00

22、 净利润-2,194,217.36 L 公司 2022 年度财务状况和主要财务指标单位：万元项目2022 年度9,823.70 资产总额负债总额43.12 净资产总额9,780.58 销售毛利率-2.83% 净资产收益率-2.24% 13尽管 L 公司目前的财务状况不佳,但公司处于一个进展前景光明 的产业中,随着产业政策的明朗化,公司前期的市场开拓工作将使公 司具有肯定的先发优势,公司的经营收入也将会显现较大的增长；四、企业将来情形猜测（一）主营业务收入猜测L 公司的产品和服务涉及以下平台：A方案的地面数字电视业务、酒店视频点播系统（ HVO）A方案的移动交互平台、 L 公司数据广播 系统、地

23、面数字电视路测系统、广告制作发布业务；1、A 方案的地面数字电视业务L 公司形成了一套完整的基于 A方案的地面数字电视系统的解决 方案,并能为客户供应相关的软硬件产品及系统集成；公司目前已在 a、b、c 三地等地完成了工程施工,并且胜利开播,在 A方案的地面 数字电视全系统施工建设方面积存了肯定体会；目前 L 公司在基于 A方案的产品的用户先从其参股的各地移动传媒公司开头, 依据其与当地广电部门签订的合营协议,在同等条件下, 优先选用由 L 公司供应的数字电视工程整体方案,即相应的数字电视 设备及软件系统集成服务；因此,在以下假设条件下：即 L 公司提供全套数字电视解决方案,相应的软硬件系统集

24、成都由 L 公司总包负14责,相应的工程、销售总收入全部计入L 公司, 2022 年对其成立的 7 家移动传媒公司进行供货, 2022 年除原 7 家外再增加其按商业方案 书所列最晚于 2022 年底成立的 6 家传媒公司进行数字化电视设备供 货,按 2022. 2022 年分别进行猜测；至评估基准日纳入本评估报告所列范畴的各地已成立的移动传媒公司和拟成立的移动传媒公司如下表 :序号 成立情形 名称 L 公司参股比例1 已成立 JX 移动传媒有限公司 30% 2 已成立 CS 移动传媒有限公司 20% 3 已成立 GZ 移动传媒有限公司 75% 4 已成立 GY 移动传媒有限公司 40% 5

25、已成立 WX 移动传媒有限公司 14% 6 已成立 WH 移动传媒有限公司 20% 7 拟成立 MAS 移动传媒有限公司（暂定名）20% 8 拟成立 YL 移动传媒有限公司（暂定名）30% 9 拟成立 SX 移动传媒有限公司 20% 10 拟成立 ZJ 移动传媒有限公司 40% 11 拟成立 HS 移动传媒有限公司（暂定名）20% 12 拟成立 SD 移动传媒有限公司（暂定名）33% 13 拟成立 YT 移动传媒有限公司（暂定名）49% 其中：序号 1-6 号的移动传媒公司已正式成立,其余 7 家仍处于 谈判签约、设立公司的不同阶段,尚未最终工商登记注册成立；但根 据公司商业方案书的进度,最晚

26、不迟于 2022 年年底成立,即最晚 2022 年就要正式选购设备,预备开播；由于 A 方案的地面数字电视硬件设备分别有发射、传输、接收、15系统集成等几个环节,故评估分别对 2022- 2022 年的各环节的硬件 设备的可能需求量进行猜测,再乘以估计销售价格；随着地面数字电 视国家标准的出台,各地电视台的建设大规模绽开,估计 L 公司能占 据肯定的市场份额,向非参股的地方电视台供应 A 方案的软硬件及系 统集成；预计 2022 年、 2022 年、2022 年分别能向 3、5、10 个地方 电视台供应数字电视设备,两部分相加得到A 方案地面数字电视业务的猜测营业收入；L 公司 A 方案的地面

27、数字电视业务营业收入猜测如下：JX 移动传媒有限公司单位：千元发射数字发射机、数量2022 年0 金额数量2022 年金额数量2022 年金额单价单价单价环节鼓励器、集成2 1,000.00 2,000.04 900.00 3,600.00 6 900.00 5,400.00 设备发射天馈线单频网适配传输器、 GPS 接收2 500.00 0 1,000.04 450.00 1,800.00 6 450.00 2,700.00 环节机、光发射机、设备光接收机、MPEG-2 编码器、复用 器16公交车接收DMB-T 机顶300 8 8.10 2,454.0500 6 7.30 3,681.050

28、0 6 7.30 3,681.0盒、显示器、环节天线、辅件500 0 2.50 1,250.0500 5 2.20 1,125.0500 5 2.20 1,125.0岀租车设备DMB-T 机顶盒、显示器、天线、辅件系统系统解决方案、数量2022 年0 307.04 数量2022 年0 588.06 数量2022 年0 858.06 集成工程建设和维服务护金额金额金额单价单价单价发射数字发射机、10 810.00 8,100.010 810.00 8,100.05 810.04,050.0环节鼓励器、集成 发0 设备射天馈线单频网适配传输器、 GPS 接收10 405.00 0 4,050.01

29、0 405.00 0 4,050.05 405.00 2,025.0机、光发射机、环节光接收机、0 设备MPEG-2 编码器、复用器公交车接收DMB-T 机顶500 3 6.60 3,312.9500 3 6.60 3,312.9500 3 6.60 3,312.9盒、显示器、环节天线、辅件1,000 3 2.00 2,025.01,000 3 2.00 2,025.0500 3 2.00 1,012.5岀租车设备DMB-T 机顶盒、显示器、天线、辅件系统系统解决方案、8 1,268.38 1,268.3650.75 集成工程建设和维服务护CS移动传媒有限公司单位：千 元2022 年2022

30、年2022 年17发射第一年换激数量单价金额数量单价0 金额数量单价0 金额3 200.00 600.00 3 900.00 2,700.03 900.02,700.0环节励器0 18设备传输环节第一年换单1 0 100.00 100.03 450.00 0 1,350.03 450.00 0 1,350.0频网适配器设备接收公交车500 8 8.10 4,090.0500 7.30 3,681.0500 7.30 3,681.06 6 环节岀租车500 0 2.50 1,250.0500 2.20 1,125.0800 2.20 1,800.0设备5 5 系统集成数量2022 年0 123.

31、4数量2022 年453.06 共安装459.81 服务2022 年单价金额单价金额当地共有车辆发射环节第一年换激1 0 810.00 810.01 810.00 810.00 励器设备传输第一年换单1 0 405.00 405.01 405.00 405.00 环节频网适配器设备接收公交车500 3 6.60 3,312.9500 3 6.60 3,312.90 2,502,272 环节岀租车1,000 3 2.00 2,025.01,000 3 2.00 2,025.00 3,806,000 设备系统集成8 174.8174.88 服务GY移动传媒有限公司单位：千元发射环节设备数量2022

32、 年00 金额数量2022 年00 金额数量2022 年金额单价单价单价2 1,000.0 0 500.02,000.2 0 900.0 450.01,800.2 900. 0C 450.1,800.0 0 900.传输环节设备2 700.2 900.2 0 8.100 2,454.0 7.00 3,681.0C 00 2,208.6接收环公交车300 00 500 00 300 7.36 8 2.536 2.0 675.节设备岀租车200 500.450.200 300 2.25 00 00 0 25 00 299.311.系统集成服务数量2022 年54 数量2022 年31 数量2022

33、 年298.84 金额金额金额单价单价单价19发射环节设备2 0 810.00 1,620.01 810.00 0 810.0传输环节设备2 405.0810.01 405.00 405.00 0 0 20接收公交车300 3 6.64 1,987.7200 3 6.61,325.16 环节500 3 2.00 1,012.5500 3 2.01,012.50 设备岀租车系统集成服务0 273.0144.88 GZ移动传媒有限公司单位：千元发射环节设备数量0 2022 年金额- 数量2022 年金额数量2022 年金额单价单价单价2 1,000.02,000.03 900.00 450.00

34、0 2,700.03 900.00 2,700.00 700.00 1,350.0传输环节设备2 500.03 1,350.03 450.00 接收村村通0 1.00 10,000.00 20,000 0 1.00 20,000.020,000 0.90 0 10,000 18,000.00 0 0 环节公交车- - 设备岀租车系统集成服务数量0 2022 年1,270.0- 数量0 405.0数量2022 年405.00 0 2022 年金额金额金额发射环节设备单价单价单价810.01,620.0810.02 1 810.00 0 0 810.0405.0405.0传输环节设备2 1 405

35、.00 0.80 0 0 18,000.00.924,300.0接收村村通20,000 30,000 0 0 1 0 环节公交车- 设备岀租车系统集成服务0 243.00 121.5其他移动传媒有限公司单位：千元MAS 移动传2022 年4 金额2022 年金额2022 年0 金额数量数量数量发射装备按1 套、第 一4,953.5其次年装公交车4,355.00 第三年装公交2,883.0车 300 台、出租年装公交车300 台、出500 台、出租车300 媒有限公司租车 200 台台车 300 台21WH 移动传媒发射装备按1 套、第 一4 4,953.5其次年装公交车4,355.00 第三年

36、装公交0 2,883.0年装公交车300 台、出500 台、出租车300 车 300 台、出租有限公司租车 200 台台车 300 台22WX 移动传媒发射装备按1 套、第 一4 4,953.5其次年装公交车5,827.0第三年装公交0 2,883.0年装公交车300 台、出700 台、出租车 300 车 300 台、出租有限公司0 台车 300 台租车 200 台YL 移动传媒其次年发射装备按4,233.0第三年装公交0 2,883.01 套,装公交车300 车 300 台、出租0 有限公司台、出租车 300 台车 300 台SX 移动传媒发射装备 4 套、其次10,794.06 发射装备

37、6 套、第6 13,764.0三年装公交年装公交车 500 台、有限公司出租车 500 台车 500 台、出租车 500 台GZ 移动传媒其次年装公交车9,610.0第三年装公交0 9,610.01000 台、出租车车 1000 台、出有限公司0 租车 1000 台1000 台HS 移动传媒其次年发射装备按5, 705.00 第三年装公交0 2,883.01 套,装公交车500 车 300 台、出租有限公司台、出租车 300 台车 300 台SD 移动传媒发射装备 4 套、其次10,794.06 发射装备 6 套、第6 13,764.0三年装公交年装公交车 500 台、有限公司出租车 500

38、台车 500 台、出租车 500 台YT 移动传媒2022 年0 - 其次年发射装备按6, 155.00 第三年装公交0 4,806.01 套,装公交车500 车 500 台、出租有限公司台、出租车 500 台- 车 500 台- 其他可能供- - 货电视台2022 年2022 年MAS 移动传数量金额数量金额数量金额第四年装岀租车第五年装岀租车609.0609.0媒有限公司300 台300 台0 WH 移动传媒第四年装岀租车0 609.0第五年装岀租车609.0有限公司300 台300 台0 WX 移动传媒第四年装公交车2,883.0第五年装公交车2,883.0发射装备 5 套、第5 11,

39、051.1300 台、出租车 300 300 台、出租车 300 有限公司0 0 台台YL 移动传媒第四年装岀租车609.0第五年装岀租车609.0有限公司300 台300 台0 0 SX 移动传媒发射装备 10 套、第 四18,756.28 发射装备 10 套、第 五18,756.28 六年装公交年装公交车 500 台出年装公交车 500 台出车 500 台岀租车有限公司租车 1000 台租车 1000 台500 台23GZ 移动传媒第四年装公交车9,610.0第五年装公交车9,610.0第六年装公交9,610.01000 台、出租车1000 台、出租车车 1000 台、出0 0 0 有限公

40、司租车 1000 台1000 台1000 台HS 移动传媒第四年装岀租车609.0第五年装岀租车609.00 发射装备 5 套、第11,412.90 300 台0 300 台有限公司发射装备 10 套、第 四发射装备 10 套、第 五18,756.28 SD 移动传媒18,756.28 六年装公交年装公交车 500 台出年装公交车 500 台出有限公司车 500 台岀租车租车 1000 台租车 1000 台YT 移动传媒第四年装公交车0 4,806.0第五年装公交车0 4,806.01000 台83,040.00 500 台、出租车 500 500 台、出租车 500 有限公司台台10 其他可

41、能供3 18,000.00 38,640.00 5 货电视台2、L 公司酒店视频点播系统（ HVODL 公司开发的酒店视频点播系统（HVOD基于有线电视网络,可 以同时接收数字信号和模拟信号；目前 L 公司主要通过和 C公司进行 合作,由 L 公司供应 HVOD目关软硬件及安装服务,在 C公司的签约 酒店安装；C公司定购了 200 套,但未有详细的交货时间表；订货合 同中写明： 200套订购完成以后, L 公司将把软件代码和机顶盒生产 由后者自行生产；技术转让给 C公司,2022 年 1 月,已在 S酒店先行安装了 20 台 HVO机顶盒进行试 验；猜测 HVOD收入以 C公司的 200 套订

42、货量为基础,估计六年的销 售如下：（1）销售数量VOD 前端硬件 （包括 FSK 有2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年3 10 30 50 50 60 线电视回传解调器 ,视频服务器 ,QAM 调制器）前端软件3 10 30 50 50 60 机顶盒1200 4000 12022 20220 20220 24000 24系统集成费（2）营业收入单位：千元2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年VOD 前端硬件（包括 FSK 有线电视回传解调器 ,视 频服480.00 1,600.00 4,320.00 7,200.00 6,

43、480.00 6,998.40 务器,QAM 调制器）前端软件240.00 800.02,160.00 3,600.00 3,600.00 3,888.00 0 3,200.0机顶盒960.00 8,640.00 14,400.00 14,400.00 15,552.00 系统集成费24.00 0 80.0216.00 360.0324.00 349.92 0 5,680.00 25,560.00 营业收入合计1,704.00 15,336.00 24,804.00 26,788.32 0 3、 L 公司 A方案的移动交互系统（ LMIS）本次评估未对 LMIS的营业收入进行猜测,主要源于以下

44、几点：LMIS虽然表达了三网合一的概念,但从技术角度看,多个技术 平台要实现严丝合缝的互连互通,仍有许多工作要做；公司目前的 LMIS平台仍处于开发测试阶段,只是试验室产品,目前进入产业化仍不成熟；LMIS业务涉及电信增值业务,因此将来政策制定,广电、电信 利益如何划分前景均不明朗；4、 L 公司数据广播系统 本次评估未对 L 公司数据广播系统的营业收入进行猜测,主要源 于 以下几点：该系统为农村远程训练的多节目治理建立一个资源播控平台,是25一种资源治理软件市场上相应的软件已有,如上广电和中国农业高校合作开发的播 控系统等,也能解决大容量节目治理问题；L 公司的数据广播系统目前已经取得的试验

45、是在2 台播发机共 64 个频道的情形做的,为了能更确保系统的稳固性,仍需要提高测试的 规模,并在热冗余性方面做讨论,因此公司目前这一软件仍处于测试 完善阶段；5、L 公司数字电视路测系统路测系统主要为 A 方案工程施工和日后运营爱护配套使用的,公 司拟将该系统作为独立的软件单独向用户收费,估计每套收费 8万元,依据公司供应A方案的用户规模,估计今后六年路测系统的销售收入如下：单位：千元销售数量2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年5 10 20 20 20 30 营业收入合计400.00 648.00 1,440.00 1,440.00 1,296.00 8

46、00.00 6、广告制作发布业务在评估基准日至评估报告出具日期间,L 公司已与 7 家公司签订了电视广告制作发布合同,合同总金额4232 万,详见下表；2022 年托付广告发布时间广告总费用费用支付条款2022 年方26A 公司2022.7.1 0 6,198,960.0合同签订后 7 日内支付广告费用0 6,198,960.0的 20% ; 确认广告如期发布,于-2022.12.31 2022 年 9 月 30 日支付 50%;广告发布完毕,甲方确认合格 7 日内付剩余的 30%；27B 公司2022.7.1 0 5,679,400.0合同签订后 7 日内支付广告费用0 2,839,700.

47、00 2,839,700.0的 20% ; 确认广告如期发布,于2022 年 2 月 1 日支付50 %;广告-20226 30 发布完毕,甲方确认合格 7 日内付剩余的 30 %；合同签订后 7 日内支付广告费C 公司2022.7.1 0 9,374,686.0用的 20 % ; 确认广告如期发布,0 5,087,727.00 4,286,959.0于 2022 年 2 月 1 日支付认合-2022.6.30 50 %;广告发布完毕,甲方确格 7 日内付剩余的30%；合同签订后 7 日内支付广告费D 公司2022.7.1 0 6,412,320.0用的 20 % ; 确认广告如期发布,0 3

48、,206,160.00 3,206,160.0于 2022 年 2 月 1 日支付-2022.6.30 50 %;广告发布完毕,甲方确认合E 公司2022.10.1 5,393,024.0格 7 日内付剩余的30%；2,696,512.02,696,512.0合同签订后 7 日内支付广告费用的 20% ; 确认广告如期发布, 于2022 年 12 月 31 日支付-2022.3.31 0 0 0 F 公司2022.10.1 1,961,604.050 %;广告发布完毕,甲方确认合1,471,203.0490,401.00 格 7 日内付剩余的30%；合同签订后 7 日内支付广告费用的 20%

49、; 确认广告如期发布,于2022 年 11 月 30 日支付-2022.1.31 0 0 G 公司2022.10.1 7,307,300.050 %;广告发布完毕,甲方确认合1,826,825.05,480,475.0格 7 日内付剩余的30%；合同签订后 7 日内支付广告费用的 20% ; 确认广告如期发布,于2022 年 3 月 31 日支付-2022.9.30 0 0 0 合计42,327,294.00 50 %;广告发布完毕,甲方确认合23,327,087.00 19,000,207.00 格 7 日内付剩余的30%；主营业务收入猜测汇总 单位：千元项目9 2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年L 公司 A 方案的地面数字电视业务47,65113,529 108,451 127,108 150,706 12