湖北“一主两副”带动区域协调发展

1、TOC o 1-2 h z u 目录 HYPERLINK l _TOC_250021 一、湖北省经济总量处于全国上游，且保持较高速增长 6 HYPERLINK l _TOC_250020 （一）湖北省经济财政概况：经济体量靠前，平台债发行规模大幅增加，整体债务负担较重 6 HYPERLINK l _TOC_250019 （二）各地级市经济财政概况：内部发展不均衡，省会武汉一枝独秀 8 HYPERLINK l _TOC_250018 二、湖北七个市县推出的隐性债务化解方案 11 HYPERLINK l _TOC_250017 三、湖北省城投平台梳理：平台数量居中，债务规模集中在省级和省会平台 1

2、3 HYPERLINK l _TOC_250016 （一）湖北省省本级城投平台经营、财务状况梳理 14 HYPERLINK l _TOC_250015 （二）武汉市城投平台经营、财务状况梳理 15 HYPERLINK l _TOC_250014 （三）黄石市城投平台经营、财务状况梳理 16 HYPERLINK l _TOC_250013 （四）宜昌市城投平台经营、财务状况梳理 17 HYPERLINK l _TOC_250012 （五）十堰市城投平台经营、财务状况梳理 18 HYPERLINK l _TOC_250011 （六）襄阳市城投平台经营、财务状况梳理 19 HYPERLINK l _

3、TOC_250010 （七）鄂州市城投平台经营、财务状况梳理 19 HYPERLINK l _TOC_250009 （八）荆门市城投平台经营、财务状况梳理 20 HYPERLINK l _TOC_250008 （九）孝感市城投平台经营、财务状况梳理 21 HYPERLINK l _TOC_250007 （十）荆州市城投平台经营、财务状况梳理 22 HYPERLINK l _TOC_250006 （十一）黄冈市城投平台经营、财务状况梳理 23 HYPERLINK l _TOC_250005 （十二）咸宁市城投平台经营、财务状况梳理 24 HYPERLINK l _TOC_250004 （十三）随

4、州市城投平台经营、财务状况梳理 24 HYPERLINK l _TOC_250003 （十四）恩施州城投平台经营、财务状况梳理 25 HYPERLINK l _TOC_250002 （十五）各地级市存续城投债的收益率表现 26 HYPERLINK l _TOC_250001 四、四维度看地级市综合实力对比 26 HYPERLINK l _TOC_250000 五、风险提示 28图表目录图表 1全国各省 GDP（亿元）及 GDP 增速（%） 6图表 2全国各省人均 GDP（万元/人） 6图表 3湖北省 2015-2019 年产业结构及变化（%） 7图表 4湖北省财政收支（亿元）及财政自给率（%）

5、 7图表 52019 年各省财政自给率、预算赤字率对比情况（单位：%） 7图表 62018 年各省债务率对比情况（单位：亿元） 8图表 7历年湖北各地级市 GDP（亿元） 8图表 8历年湖北各地级市人均 GDP（万元/人） 8图表 9湖北省各地级市一般公共预算收入（亿元） 9图表 10湖北省各地级市税收收入（亿元） 9图表 11湖北省各地级市政府性基金收入（亿元） 9图表 12湖北省各地级市一般公共预算支出（亿元） 9图表 13湖北省各地级市、州财政自给率（%） 10图表 14湖北省各地级市、州预算赤字率（%） 10图表 15湖北省各地级市债务率情况（亿元，%） 10图表 162020 年 1

6、-2 月部分省份的一般公共预算收入及增速情况 11图表 172020 年 1-2 月部分省份的一般公共预算支出及增速情况 11图表 18湖北省部分地区市县的债务化解方案 12图表 19湖北省 7 个市县已公开的地方政府隐性债务化解举措 13图表 20湖北省城投平台债券余额及数量（亿元） 14图表 21各地级市城投平台主体评级分布 14图表 22湖北省本级和直辖县的城投平台经营状况梳理 14图表 23湖北省本级和直辖县的城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 15图表 24武汉市城投平台经营状况梳理 15图表 25武汉市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 16图表 26黄石市城投平台经营状况梳理 1

7、6图表 27黄石市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 17图表 28宜昌市城投平台经营状况梳理 17图表 29宜昌市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 18图表 30十堰市城投平台经营状况梳理 18图表 31十堰市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 18图表 32襄阳市城投平台经营状况梳理 19图表 33襄阳市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 19图表 34鄂州市城投平台经营状况梳理 20图表 35鄂州市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 20图表 36荆门市城投平台经营状况梳理 21图表 37荆门市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 21图表 38孝感市城投平台经营状况梳理 22图表 39

8、孝感市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 22图表 40荆州市城投平台经营状况梳理 22图表 41荆州市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 23图表 42黄冈市城投平台经营状况梳理 23图表 43黄冈市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 24图表 44咸宁市城投平台经营状况梳理 24图表 45咸宁市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 24图表 46随州市城投平台经营状况梳理 25图表 47随州市城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 25图表 48恩施州城投平台经营状况梳理 25图表 49恩施州城投平台财务状况梳理（单位：亿元） 26图表 50各地级市不同期限城投债收益率情况（%） 26图表 51

9、各地级市不同评级城投债收益率情况（%） 26图表 52湖北地级市GDP 增速和人均 GDP 27图表 53湖北地级市财政自给率和预算赤字率（%） 27图表 54湖北地级市税收质量和政府性基金收入 27图表 55湖北各市综合财力和经调整负债率（除武汉） 27湖北省地处中国中部地区，省域面积 18.59 万平方公里,东邻安徽，西连重庆，西北与陕西接壤，南接江西、湖南，北与河南毗邻。截至 2019 年末，湖北省常住人口 5927 万人，湖北省共辖 12 个地级市、1 个自治州、4 个省直辖县级行政单位，共有 25 个县级市、36 个县、2 个自治县，合计 63 个县级区划。我们将分别从湖北省各地级市

10、历年经济财政状况、湖北省下属市县的债务化解方案、地方城投平台的主要经营和财务指标、四维度对比各地级市的综合实力四个部分进行梳理。一、湖北省经济总量处于全国上游，且保持较高速增长（一）湖北省经济财政概况：经济体量靠前，平台债发行规模大幅增加，整体债务负担较重湖北省经济实力与人均 GDP 都处于较高水平。2019 年湖北省 GDP 总量为 45828 亿元，排名全国第七，人均 GDP 为 7.7 万元/人，略高于全国平均水平 7.1 万元/人，GDP 增速为 7.5%，高于全国平均水平，截至 2019 年的数据，全省三大产业结构比为 8.3：41.7：50.0，第三产业占比最大，且仍小幅度提升，比

11、重比 2018 年提高 0.3 个百分点，湖北省坚持稳中求进工作总基调，全省经济发展总体平稳、稳中有进。总体而言，湖北省三大产业产值领先于全国的大部分省区，全省共辖武汉市、襄阳市、宜昌市、荆州市、黄冈市、孝感市、荆门市、十堰市、黄石市、咸宁市、随州市和鄂州市 12 个地级市以及恩施土家族苗族自治州 1 个自治州。为推动省内城市间协调发展，湖北推动“一主两副”的城市发展战略，在湖北西部确定襄阳和宜昌为省域副中心城市。在 12 个地级市和 1 个自治州当中，省会武汉经济规模“一枝独秀”，远远高于其他地级市，为推动改变省会武汉“一城独大”的局面，湖北省推行“一主两副”的城市发展战略。“一主两副”的战

12、略主要考虑到湖北省人多地广、地域上东窄西宽，而省会武汉又偏于鄂东，客观上需要在西部地区有一两个城市当武汉市的“二传手”，在发挥武汉作为全省中心城市龙头作用的同时，还要确立“省域副中心城市”，两个副中心城市分别为襄阳和宜昌。湖北省综合财力位于全国中上游水平，对中央补助依赖度相对较低。2019 年一般预算收入 3388 亿元，排名全国第 10 名，同比增长 2.5%，其中税收收入 2530.64 亿元，增长 2.7%，占一般公共预算收入的比重 74.69%。一般公共预算支出 7967.73 亿元，增长 9.8%，其中社会保障和就业支出 1172.00 亿元，增长 5.6%，占一般公共预算支出的比重

13、 16.15%。湖北省 2018 年转移支付资金规模为 3111 亿元，当年的财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为 45.88%，财政自给能力处全国居中水平，对上级补助依赖度一般。图表 1全国各省 GDP（亿元）及 GDP 增速（%）图表 2全国各省人均 GDP（万元/人）资料来源：wind、 资料来源：wind、 湖北省转型升级明显加快，新兴服务业有所发展。2019 年湖北省第一产业增加值 3809.09 亿元，增长 3.2%；第二产业增加值 19098.62 亿元，增长 8.0%；第三产业增加值 22920.60 亿元，增长 7.8%。农业方面，2019 年湖北省粮食产量 2

14、724.98 万吨，比上年下降 4.0%，连续 7 年稳定在 2500 万吨（500 亿斤）以上；种植面积 4608.60 千公顷，下降 4.9%。湖北农业机械化水平逐年提高，农田水利等基础设施建设逐步加强，以设施农业为代表的现代农业发展加快。工业方面，湖北省工业生产保持稳定增长，年末全省规模以上工业企业达到 15589 家,规模以上工业增加值增长 7.8%,比全国平均水平高 1.6 个百分点。三大产业中第三产业是发展最快的，交通运输仓储和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业、金融业、房地产业、其他服务业增加值分别增长 9.4%、5.3%、8.5%、7.1%、5.6%、9.2%。 图表 3湖北省

15、 2015-2019 年产业结构及变化（%）图表 4湖北省财政收支（亿元）及财政自给率（%）资料来源：wind、 资料来源：wind、 在全国各个省份中，湖北省整体财政收支情况处于中等水平。2019 年湖北省财政自给率水平（一般预算收入/一般预算支出）为 42.52%，排名全国第十五，排名居中但与全国排名第一的上海市财政自给率 87.6%相差较大，2019年湖北省预算赤字率（一般预算支出-收入）/GDP）排名全国第二十二，为 9.99%。总体看来，湖北省经济实力较为强劲，财政自给率水平适中，预算赤字率水平相对较低，整体财政收支情况处于全国中等水平。图表 5 2019 年各省财政自给率、预算赤字

16、率对比情况（单位：%）资料来源: wind、 湖北省整体债务中等偏高。湖北省经调整的债务率水平（地方政府债务余额+城投有息负债）/（一般公共预算收入+政府性基金收入）为 231%，排名全国第十三，经调整的负债率水平为（地方政府债务余额+城投有息负债）/GDP）为 58%，排名全国第十八。湖北省城投有息负债规模排名全国第七，地方政府债务余额排名为全国第十一。其中，2018 年城投有息负债为 16465 亿元，2018 年地方政府债务余额为 6553 亿元。总体看来，湖北省财政实力较为强劲，对应的债务规模略大，债务率水平相对较高，负债率水平较低，债务负担整体处于全国中等水平。古江天 北 江 贵 重

17、 湖 云 广 四 陕 安 海 湖 浙 甘 福 青 江 新 吉 辽 山 内 宁 广 上 河 河 黑 山津 京 苏 州 庆 南 南 西 川 西 徽 南 北 江 肃 建 海 西 疆 林 宁 东 蒙 夏 东 海 南 北 龙 西0%0100%10,000200%20,000300%30,000400%40,00050,000500%综合财力地方政府债券余额经调整的债务率区域内城投有息负债规模经调整的负债率600%60,000图表 62018 年各省债务率对比情况（单位：亿元）资料来源: wind、 （二）各地级市经济财政概况：内部发展不均衡，省会武汉一枝独秀湖北省各地级市 GDP 增速与上年基本持平，各

18、市州可以分为三个梯队。GDP 总量方面，2018 年武汉市仍处于绝对领先地位，为 14847.3 亿元，其次是襄阳市和宜昌市，分别为 4309.8 亿元和 4064.2 亿元。GDP 增速方面，2018年咸宁市和鄂州市超过 8%，分别为 8.5%和 8.2%。武汉市、孝感市、荆门市和黄石市均为 8%。恩施土家族苗族自治州 GDP 增速明显落后于其余各市州，仅为 6.2%。GDP 增速变化方面，宜昌市 GDP 增速相较 17 年提升幅度较大，为 5.3 个百分点，17 年受环保督查和安全生产专项整改等因素影响，宜昌市支柱产业之一的化工行业受到较大冲击，叠加宜昌的宜化集团部分停产、业绩大幅亏损，使

19、得宜昌市 17 年 GDP 增速大幅下降至全省倒数第一。而 18 年上述现象有所好转，因此GDP 增速相较 17 年大幅上升。18 年十堰市GDP 增速下滑幅度较大，为 2.9 个百分点，主要由于支柱产业之一的汽车行业 18 年工业增加值增长仅为 3.2%，相较 17 年的 19.6%大幅下降。大多数地级市人均 GDP 低于全国平均水平，但增长速度较为平稳。人均 GDP 方面，2018 年湖北省各地级市之间差异也较大，武汉市 2018 年人均 GDP 达 13.51 万元，位居全省第一且占有绝对优势；其次为宜昌市和鄂州市， 2018 年人均GDP 分别为 9.83 万元和 9.34 万元；恩施

20、土家族苗族自治州人均 GDP 最低，2018 年仅实现人均 GDP2.58万元，绝大多数地级市人均 GDP 在全国平均水平以下。增长率方面，鄂州市人均 GDP 增长速度最快，为 10.50%，宜昌市、黄石市和咸宁市保持 7%-8%的较快增速，武汉市与恩施州相对较慢，分别为 6.40%和 5.70%。图表 7历年湖北各地级市 GDP（亿元）图表 8历年湖北各地级市人均 GDP（万元/人）资料来源：wind、 资料来源：wind、 湖北省下辖各市州一般公共预算收入呈增长趋势且增速处于较高水平。2018 年，武汉市实现一般公共预算收入1,528.70 亿元，处于首位；襄阳市和宜昌市次之，一般公共预算

21、收入分别为 295.50 亿元和 237.23 亿元；黄冈市、荆州市、孝感市、黄石市、十堰市以及荆门市一般公共预算收入规模在 100 亿元至 140 亿元之间；咸宁市、恩施土家族苗族自治州、鄂州市一般公共预算收入规模介于 50 亿元至 100 亿元之间；随州市、仙桃市、潜江市、天门市及神龙架林区一般公共预算收入尚不及 50 亿元。从各市州一般公共预算收入的增速上看，荆州市、天门市和咸宁市的增速较快，均高于 12.0%；宜昌市、襄阳市和黄石市的排名靠后，均低于湖北省 8.5%的平均增速；其它市州的增速介于 8.5%和 12.0%之间。湖北省各市州财政规模分层较为明显，省会武汉市保持绝对领先地位。

22、湖北省主攻财政收入质量，推动税收增长，近年来，受房地产调控及产业结构优化升级等因素的影响，税收收入逐渐步入可持续发展轨道。从一般公共预算收入的结构来看，2018 年湖北省税收收入为 2,463.46 亿元，占一般公共预算收入的 74.49%，同比增长 9.60%，增速高于一般公共预算收入的增速。湖北省下辖各市州中，武汉市税收占比最高，占一般公共预算收入的 84.66%；据可查数据，大部分市州税收收入占一般公共预算收入的比重均在 65%以上，一般公共预算收入质量处于较好水平。图表 9 湖北省各地级市一般公共预算收入（亿元）图表 10 湖北省各地级市税收收入（亿元）资料来源：各市财政局、 资料来源

23、：各市财政局、 政府性基金收入规模较小，各市政府性基金收入增速分化较大。2018 年武汉市政府性基金收入以 1895.6 亿元位列第一，荆州市及黄冈市分别以 233.7 亿元、220.4 亿元位列第二、第三，荆门市、十堰市、孝感市、恩施州、黄石市、咸宁市和随州市未达到 100 亿元，随州市位列末位，2018 年其政府性基金收入为 10.69 亿元，其余城市分布在100-200 亿元之间。从一般公共预算支出来看，总体规模适中，武汉市是唯一超过 1000 亿元的城市。图表 11 湖北省各地级市政府性基金收入（亿元）图表 12 湖北省各地级市一般公共预算支出（亿元）资料来源：各市财政局、 资料来源：

24、各市财政局、 各地级市财政自给率总体较为低下。虽然武汉市财政自给率超过 70%，但存在逐年下降势态，其余多数城市情况均低于 70%，部分城市同样出现了逐年下降趋势。黄冈市与黄石市是 2018 年上升趋势最为明显的两个城市，均增长了超过 10%。此外，随州市、十堰市和恩施州是财政自给率最低的三个地级市，分别为 30.70%、30.28%和 20.47%，并呈现逐年下降趋势，剩余城市财政自给率均集中在 35%-50%的较低水平上。湖北省除了武汉以外，其他各地级市的预算赤字率均超过 5%。武汉市的预算赤字率最低，但 2016-2018 年有逐年上升的趋势。鄂州市、宜昌市、黄石市、襄阳市和荆门市预算赤

25、字率在 10%以下，分别为 6.43%、6.54%、8.16%、 8.71%和 8.84%。随州市、荆州市、咸宁市、孝感市、黄冈市和十堰市均在 10%-20%之间；恩施州预算赤字率水平最高，达到 35.77%，位居首位。除了随州市以外，其余各市 2016-2018 预算赤字率均在小范围内波动。图表 13 湖北省各地级市、州财政自给率（%）图表 14 湖北省各地级市、州预算赤字率（%）资料来源：各市财政局、 资料来源：各市财政局、 湖北省财政预算执行情况较好，但平台债发行规模大幅增加，部分财力较弱城市的债务负担相对较重。武汉市政府债务余额以 2650 亿元位列第一，与第二名襄阳市（543 亿元）

26、和第三名宜昌市（533 亿元）差距较大，其余城市债务余额均在 500 亿元以下。城投有息负债规模差别同样明显，宜昌市、武汉市和襄阳市规模远超其他各地级市，分别为 1882 亿元、1415 亿元和 1370 亿元，黄石市和荆州市紧随其后，分别为 636 亿元和 577 亿元，其余城市均未超过 500 亿元，恩施州最低，为 77 亿元。从综合财力的角度看，湖北省各地级市分布也较为不均衡，武汉市仍然以3424 亿元稳居第一，远远超过其他城市，随州市仅为 58 亿元，排名末位。从地方负债率水平看，以“地方债务余额/GDP”衡量的地方负债率全省平均在 39%，宜昌市和黄石市相对较高，在 50%以上，经调

27、整的债务率中（地方政府债+城投债）/综合财力（一般公共预算收入+政府性基金收入），随州市和宜昌市的经调整债务率较高，均超过 600%，武汉市最低，为 119%。图表 15 湖北省各地级市债务率情况（亿元，%）4,000随州市宜昌市地方政府债务余额（亿元）总财力咸宁市荆门市城投有息负债（亿元） 经调整的债务率武汉市900%3,500经调整的负债率800%3,000700%2,500600%2,000500%400%1,500300%1,000200%500100%00%黄襄十孝荆黄恩鄂石阳堰感州冈施州市市市市市市州市资料来源：wind、 2020 年，新冠肺炎疫情影响下，湖北省复产复工节奏显著慢

28、于全国其他省市，地区综合财力下滑明显，需持续跟踪观察 2020 年湖北省各地区综合财力的变化对区域内城投平台债务偿还能力的影响。从近期公布的各省份 12月份一般公共预算收入及增速来看，除了浙江以外，其他省份的一般公共预算收入均出现不同程度的下降。作为疫情爆发集中区域的湖北省，其复产复工节奏相对较为缓慢，导致湖北省 12 月份一般公共预算收入的下降幅度较大，超过 30%，地区的经济、产业和财政受疫情冲击影响显著，而且受较长时间的停产停工影响，房企推盘放缓，拿地意愿下降，土地成交金额大幅下降，政府性基金收入同样不容乐观，湖北省的地方综合财力明显下滑，或对相关区域内城投平台债务偿还能力的影响。但同时

29、政策层或考虑疫情冲击影响，对湖北省出台更有针对性的财政、货币支持政策。考虑到区域内城投债的偿还能力与地区的经济财政实力密切相关，因此需持续跟踪观察后续变化。图表 162020 年 1-2 月部分省份的一般公共预算收入及增速情况图表 172020 年 1-2 月部分省份的一般公共预算支出及增速情况湖 山 陕 内 辽 吉 重 河 安 宁 青 广 四 北 山 上 甘 江 江 贵 浙北 西 西 蒙 宁 林 庆 南 徽 夏 海 东 川 京 东 海 肃 苏 西 州 江古0-30%-40%500-20%1000-10%150010%0%200020%2500收入增幅一般公共预算收入(右轴)30%内 陕 浙

30、宁 安 甘 贵 辽 吉 重 湖 四 河 江 上 江 山 山 广 北 青蒙 西 江 夏 徽 肃 州 宁 林 庆 北 川 南 西 海 苏 东 西 东 京 海古0-30%-40%500-20%1000-10%150010%0%200020%2500支出增幅一般公共预算支出支出（右轴）30%资料来源：wind、 资料来源：wind、 二、湖北七个市县推出的隐性债务化解方案目前通过公开渠道整理搜集，全国已有超过 60 个市县开展隐性债务化解工作，其中湖北地区有 7 个对应地区的债务化解方案，分别为武汉市汉阳区、武汉市青山区、武穴市、黄石市阳新县、恩施州巴东县、十堰市竹山县和随州市曾都区，就各地区的债务化

31、解方案，从以下四个方面分析：武汉市汉阳区、武汉市青山区、武穴市、黄石市阳新县、恩施州巴东县和十堰市竹山县明确了偿债责任的规定。（1）武汉市汉阳区：按照“谁举债、谁偿还”的原则，各债务单位要主动承担化解债务风险的责任，采取得力措施，确保不发生局部债务风险。（2）武汉市青山区：政府债券的实际使用单位、政府购买服务的购买主体、政府和社会资本合作（PPP）的实施机构等项目实施单位是债务偿还的主体责任单位，应当制定项目资金平衡方案，负责筹集还款来源。（3）武穴市：市级债务风险防范化解工作按照“谁主管、谁负责，谁举借、谁偿还”的原则，由分管市领导督办，具体主管部门和举借债务的企事业单位负责落实。（4）阳新

32、县：县政府是唯一向上申请地方政府债券责任主体，由县财政具体执行，各职能部门认真配合，要根据地方发展需要，审慎举债。（5）巴东县：坚持谁举债、谁负责、谁偿还和县对乡镇实行不救助原则。县本级、乡镇政府和具体主管部门要明确责任领导和责任人，督促举债单位按期足额履行偿债义务。（6）竹山县政府：强化债务终身责任意识，按照“谁主管、谁负责、谁举借、谁偿还”的原则，明确偿债资金来源和时限。武汉市青山区、武穴市、恩施州巴东县、十堰市竹山县和随州市曾都区对控制债务规模方面进行了探索。（1）武汉市青山区严格项目审批和投资计划审核，将政府公益性项目融资统一纳入政府债务管理体系，严格政府投资项目审批把关，严禁变相举债

33、。（2）武穴市严格项目审批和投资计划审核，新建政府公益性项目实行预算管理，依法举借政府债务和提供担保，规范 PPP 项目、棚改项目、政府购买服务及政府投资基金管理。（3）恩施州巴东县严格限额管理和预算管理，进一步规范政府举债行为，规范政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务和政府投资基金行为。（4）十堰市竹山县严格政府投资项目审批管理，将政府公益性项目融资纳入政府债务管理，加强 PPP 项目管理，规范开展“两评一案”评审工作，控制 PPP 项目投资规模和建设成本，妥善做好政府购买服务支出与年度预算、中期财政规划的衔接。（5）随州市曾都区严格落实限额管理规定，新增债券优先用于保障中央和省委、省

34、政府部署的重点项目和公益性项目。黄石市阳新县、恩施州巴东县和随州市曾都区对防控债务风险做出了要求。（1）黄石市阳新县提出加快推进融资平台公司市场化转型，做大公司资本规模、整合国有资产资源，盘活存量资产，通过有效手段和做法提升资产原值，规范与政府的市场化合作关系，创新融资方式、依法合规拓展融资渠道。（2）恩施州巴东县加强债务风险日常监测，定期测算、评估县本级和乡镇政府债务风险状况，并对风险较高乡镇做出预警，采取有效措施逐步化解风险，并对政府投融资行为采取约束性措施。（3）随州市曾都区按照省、市统一部署，区财政局印发关于开展全区债务清理核实工作的通知，组织各单位对截至 2018 年 6 月底的债务

35、进行清理核实，为解决目前政府隐性债务底数不清、性质不明、债务数据监测不到位等问题，做好全面摸清债务底数的基础工作。武汉市汉阳区、武穴市、黄石市阳新县和随州市曾都区在隐性债务化解方面提出了较为具体的措施。（1）武汉市汉阳区制订化解债务工作方案。各债务单位分别制订 2018-2020 年防范化解债务风险总体方案和 2018 年分项化解隐性债务的具体方案，排出时间表、路线图，对到期的政府债务和隐性债务实行清单化、销号式管理。（2）武穴市分类制定 3-5 年中长期偿债规划。结合债务偿还期限和规模，由各偿债主体对政府债务、市级各融资平台公司等国有企业债务、事业单位债务分别制定中长期偿债规划，其中，对政府

36、债务明确相关财政支出责任。（3）黄石市阳新县对融资平台债务，进行性质分类，按照公益性项目建设债务、经营性项目债务、人员保障债务，实行政府支出责任和企业偿债责任分离。按照财政部 2017 年 50 号、87 号文件精神，对政府违规担保及违规购买工程项目服务行为，继续进行清理整改，撤销担保承诺函，修改政府购买服务协议。（4）随州市曾都区为债务优化期限结构，对使用债券资金的项目提供持续保障，上半年积极申请再融资债券额度 3968 万元，全部用于偿还到期债券资金；针对项目不实与系统录入不符的到期债券资金，不申报置换债券需求，从单位已偿还的债券资金中安排偿还 2160.5 万元，以规范做实债务系统数据。

37、综上，湖北省地区债务化解方案中所有地区偿债责任明晰，谁借谁还，风险自担，所有地区都在隐性债务化解方面提出了较为具体的措施，所有地区明确提出债务化解目标，大部分地区都对控制债务规模、防控债务风险方面进行了探索。发布时间市县文件债务化解方案主要内容1、加强政府债务预算管理，严格政府债务限额管理，强化人大预算监督，积极稳妥推进2018/8/14湖北省武汉市汉阳区汉阳区防范化解政府债务风险攻坚战工作方案债务信息公开，强化政府债务绩效管理；2、严格项目审批和投资计划审核，坚决纠正违法违规融资担保行为，切实规范政府与社会资本方的合作行为；3、明确偿债主体责任，制订化解债务工作方案，切实用好国家债券发行政策

38、，加快推进以资抵债工作；4、建立应急机制，监测债务风险，落实处置措施；5、建立工作机制，落实部门责任，建立监督约束机制；6、制定违规举债问责制度，严格落实终身问责制度，推动问责结果公开。1、全面清理排查存量债务，全面开展专项审计，加强政府债务风险预警监测；2、制定出台全区政府性债务风险管控和化解措施意见，加强政府债务预算管理；3、严格项目审批湖北省青山区政府性和投资计划审核，制止违法违规融资担保行为，严禁变相举债；4、明确偿债责任主体，2018/6/15武汉市债务风险应急处制定本单位政府性债务应急预案和化解债务工作方案，合理安排债券使用项目，加快推进青山区置预案土地资产变现工作，加强城建项目成

39、本管理；5、制定融资平台转型发展工作意见，制定转型发展工作意见，加快推进融资平台市场化转型，增强偿债能力；6、完善债务应急处置机制，加强融资平台金融活动监管，落实处置措施。2018/7/5湖北省武穴市武穴市防范化解政府债务风险攻坚战工作方 案1、进一步摸清债务底数，完善统计报告制度，开展专项审计；2、明确责任主体，分类制定 3-5 年中长期偿债规划；3、制定融资平台公司转型发展工作方案，支持推动融资平台公司转型发展，完善城市建设投融资机制，市政府及相关部门加强工作督导督办；4、争取政府债券额度和丰富专项债券品种，拓展承债空间，提高直接融资比重；5、完善工作机制，建立应急处置机制，加强部门联动，

40、加强工作督办，完善监督制度，严格责任追究。2018/8/21湖北省阳新县防范化1、开展债务清理自查，清理政府单位、融资平台及国有企业债务情况，清理政府单位向图表 18 湖北省部分地区市县的债务化解方案发布时间市县文件债务化解方案主要内容黄石市阳新县解政府债务风险攻坚战工作实施方案金融机构融资情况、非融资平台政府投资项目、财政运行债务，开展债务单位资产清查、债务专项审计；2、部门预算单位债务、融资平台（国有企业）债务、非融资平台政府性投资项目债务和财政运行债务处置措施；3、加快推进融资平台公司市场化转型，做大公司资本规模，规范与政府的市场化合作关系，创新融资方式；4、明确举债主体责任，严格项目审

41、批和投资计划审核，严格执行政府债务限额政策，规范地方政府债券资金管理，建立综合财务报告制度，科学编制政府中长期财政规划。2018/12/20湖北省恩施州巴东县巴东县防范化解政府债务风险实施方案1、严格限额管理和预算管理，进一步规范政府举债行为，强化债务风险约束，加大金融 活动监管力度；2、明确偿债主体，积极推进债务置换工作，分类制定偿债计划；3、加快推进融资平台公司市场化转型，坚决制止融资平台公司新增政府债务和政府或有债务；4、努力拓展承债空间，完善城市建设投融资机制，提高直接融资比重，支持符合条件的市场主体通过发行债券等方式融资；5、健全政府债务风险监测、预警、处置、责任追究机制。2018/

42、8/21湖北省十堰市竹山县竹山县防范化解政府债务风险攻坚战工作方案1、加快推进融资平台公司转型发展；2、严格控制隐性债务增长,严格政府投资项目审批管理；3、妥善化解存量债务，明确责任主体及责任；4、加强和规范政府债务管理。健全考核问责机制。2018/8/28湖北省随州市曾都区曾都区防范化解政府债务风险攻坚战工作方案1、严格控制新增债务；2、强化债务风险管；3、切实化解存量债务。通过“置换一批、偿还一批、转化一批、清理一批”等多种方式分类妥善处置存量债务，逐步化解政府债务风险；4、加强债券资金管理。严格按照省财政厅下达的转贷额度和规定用途编制预算调整方案，并报同级人大常委会审查批准。资料来源：湖

43、北省相关市县政府及财政局官网、 从湖北 7 个地区公开的地方政府隐性债务化解举措，可以看出：在债务化解方案中，多提出通过控制债务规模、防控债务风险，同时运用政府财政资金来平稳化解债务问题。所有市县都提及控制债务规模、防控债务风险，尤其是控制债务规模，例如湖北省武穴市政府依法举借政府债务和提供担保，使债务率保持在预警线内。另外，4 个地区都提到要分类制定偿债计划，例如恩施州巴东县根据债务规模、期限和性质，由债务单位分别制定偿债计划，落实偿债准备金，于 2018 年 10 月底前，将偿债计划分别报本级政府性债务管理领导小组或债务管理机构，说明在湖北已获取的市县债务化解方案中，主要通过控制债务规模、

44、防控债务风险，同时分类制定偿债计划化解债务。图表 19湖北省 7 个市县已公开的地方政府隐性债务化解举措地区中央化债方案武汉市汉阳区武汉市青山区武穴市阳新县巴东县竹山县随州市曾都区处置土地等资产变现偿还分类制定偿债计划建立债务交接制度利用项目结转资金、经营收入偿还债务置换降低成本推进融资平台公司市场化转型资料来源：湖北省相关市区财政局官网、 三、湖北省城投平台梳理：平台数量居中，债务规模集中在省级和省会平台截至 2020 年 4 月 10 日，湖北全省共 106 家城投平台，存量债券余额为 4389 亿元。分地区看，武汉的城投平台数量最多，共计 22 家（除省级平台），另外宜昌和襄阳分别有 1

45、4 家、11 家，荆州有 8 家，黄石和孝感均有 7 家，黄冈有 6 家，荆门和咸宁均有 5 家，十堰和随州均有 4 家，鄂州、恩施自治州、潜江、仙桃、天门均有 1 家。分城投平台归属级别看，省级平台 8 家，省会级平台 10 家，市级平台 22 家，区级平台 29 家，县级市平台 21 家，县级平台 16 家。从债券主体评级来看，共有 11 家城投平台主体评级达到 AAA，12 家主体评级为 AA+，58 家主体评级为 AA，23 家主体评级为 AA-，1 家主体评级为 BBB+，1 家暂无主体评级。武 省 宜 襄 黄 荆 荆 黄 咸 孝 十 随 鄂 潜 仙 恩 天汉 级 昌 阳 石 门 州

46、 冈 宁 感 堰 州 州 江 桃 施 门市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 市 自 市治州15105020城投平台数量（右轴）债券余额251600140012001000800600400200055%AAAAA+AAAA-BBB+无评级11%22%10%1%1%图表 20 湖北省城投平台债券余额及数量（亿元）图表 21 各地级市城投平台主体评级分布资料来源：wind、 资料来源：wind、 （一）湖北省省本级城投平台经营、财务状况梳理在 8 个省级城投平台中，经营状况方面，4 家主体评级为 AAA，包括湖北交通投资集团有限公司、湖北联合发展投资集团有限公司等，其余 1 家主体

47、评级为 AA+，2 家主体评级为AA，1 家主体评级为AA-；其中 6 家城投平台均由湖北省国资委实际控制，平台定位涉及交通、园区开发和通信，另外 2 家分别由湖北省联合发展投资集团和武汉市国资委实际控制，主营业务涉及交通、基建。财务状况方面，湖北省交通投资集团有限公司有息负债最高达到 2,426 亿元，债券余额为 548 亿元，由 535 亿公募债和 13 亿私募债组成，其已使用和未使用授信额度均为省级城投平台中最高，资信状况较为良好；武汉市市政建设集团有限公司资产负债率最高，2018 年为 85%；货币资金/短期债务方面，除湖北楚天智能交通股份有限公司为 39%外，其他城投平台均在 50%

48、及以上，总体债务风险不大。此外，4个省直辖县级行政单位，包括 3 个县级市、1 个林区，分别是仙桃市、潜江市、天门市、神农架林区，共有三家城投平台，分别为潜江城投、仙桃城投和天门城投，均是县级市级别，主体评级均是 AA。图表 22湖北省本级和直辖县的城投平台经营状况梳理资料来源：wind、 图表 23湖北省本级和直辖县的城投平台财务状况梳理（单位：亿元）发行人总资产资产负债率有息负债已使用/未使用授信公募/私募债余额对外担保对外担保/净资产EBITDA/有息负债贷币资金/短期债务带息债务/全部投入资本已获利息倍数湖北省交通投资集团有限公司387570%24262456/2023535/131-

49、4%86%67%1.42湖北省联合发展投资集团有限公司187869%895641/547340/901-7%53%60%1.71湖北省长江产业投资集团有限公司187666%479272/23967/37-3%354%43%1.70湖北省铁路建设投资集团有限责任公司100355%331283/4030/41-4%-42%0.93湖北楚天智能交通股份有限公司10943%3543/5218/0-31%50%36%4.61武汉市市政建设集团有限公司25985%58107/11716/161948%10%113%60%2.06湖北省路桥集团有限公司15581%5559/6210/10-7%39%65%3

50、.16湖北交投实业发展有限公司2154%80/130/8-33%-45%4.45潜江市城市建设投资开发有限公司26952%128103/3229/01411%3%221%50%19.90仙桃市城市建设投资开发有限公司25052%9827/5319/01-5%154%45%18.50天门市城市建设投资有限公司15642%5210/109/045%4%211%36%23.49资料来源：wind、 （二）武汉市城投平台经营、财务状况梳理武汉市为湖北省省会城市、副省级城市，地处中国中部、江汉平原东部、长江中游，六大支柱产业为钢铁及深加工、汽车及零部件、装备制造、信息技术制造、食品烟草、能源及环保，拥有

51、葛洲坝集团、百川能源、航天时代、九州通等上市公司。武汉全市共 22 家城投平台，包括 10 家省会级和 12 家区级城投平台。武汉市总面积 8569 平方千米，下辖 13 个行政区（江岸区、江汉区、汉阳区、武昌区、青山区、洪山区、蔡甸区、江夏区、硚口区、黄陂区、新洲区、东西湖区、汉南区）。2018 年末武汉市常住人口达到 1108 万。武汉市交通发达，位于长江黄金水道与京广铁路大动脉的十字交汇点，为全国首个综合交通枢纽研究试点城市、中国内陆最大的水陆空交通枢纽、华中地区唯一可直航全球五大洲的城市。武汉经济开发区众多，下辖 3 个国家级经济技术开发区、14 个省级经济开发区，包括东湖高新区、临空

52、港经开区等。产业结构方面，2018 年武汉实现地区生产总值 14928.7 亿元，同比增长 8.0%。分产业来看，第一产业增加值 362.0亿元，同比增长 2.9%；第二产业增加值 6377.8 亿元，同比增长 5.7%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长最快，为 12.5%；第三产业增加值 8107.5 亿元，同比增长 10.1%，三次产业比重为 2.443.054.6。2018 年全市固定资产投资同比增长 10.6%。武汉大力推进光电子信息、汽车及零部件、生物医药及医疗器械三大世界级产业集群建设，规模以上工业增加值增长 7.8%左右；积极扩大有效投资，市级重大项目计划投资 220

53、0 亿元以上；招商引资实际到位资金 8600 亿元以上，实际利用外资增长 12%。图表 24 武汉市城投平台经营状况梳理发行人辖区级别所在城市主体评级实控人营业收入营收业务比重平台性质主体特征武汉地铁集团有限公司省会级武汉市AAA武汉市国资委68土地一级开发76基建、交通、土地整理武汉轨道交通、基建及土整主导企业武汉市城市建设投资开发集团有限公司省会级武汉市AAA武汉市国资委155公用事业44基建、燃气、供水武汉基础设施投资运营主体武汉地产开发投资集团有限公司省会级武汉市AAA武汉市国资委87房屋销售87基建武汉市国资委授权营运机构武汉金融控股(集团)有限公司省会级武汉市AAA武汉市国资委44

54、0生产贸易63投融资投资武汉重点产业和新兴产业及基建武汉国有资产经营有限公司省会级武汉市AAA武汉市国资委385商品零售97国资运营武商联为武汉市商业旗舰武汉航空港发展集团有限公司省会级武汉市AA+武汉市国资委92工程98园区建设、交通武汉市属唯一大型临空产业投资集团武汉高科国有控股集团有限公司省会级武汉市AA+武汉东湖新开区4代建收益52基建武汉市东湖高新区产业的引领者武汉市水务集团有限公司省会级武汉市AA+武汉市国资委55房地产33基建武汉市供水和污水处理服务主体武汉东湖高新集团股份有限公司省会级武汉市AA湖北省国资委89工程建设75基建、园区建设武汉市“中国光谷”开发业主武汉新港建设投资

55、开发集团有限公司省会级武汉市AA武汉市国资委37运输业务33基建、国资运营、交通武汉新港基建、投融资、经营湖北省科技投资集团有限公司区级武汉市AAA武汉东湖新开区15园区开发运营35园区开发武汉市东湖高新区基础设施建设主体湖北省文化旅游投资集团有限公司区级武汉市AA+湖北省国资委68商贸物流65文化旅游武汉市武昌区旅游圈组成部分武汉中央商务区投资控股集团有限公司区级武汉市AA+武汉市国资委33商品房销售69房地产武汉全国性大型房地产开发领先企业武汉车都集团有限公司区级武汉市AA+武汉经开区国资办38工程建设收入91园区开发武汉经开区主要的城市基建主体武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司区级武

56、汉市AA+武汉市江岸区国资办8建筑安装56国资运营武汉市江岸区国有资产运营重要主体武汉市硚口国有资产经营有限公司区级武汉市AA武汉市硚口区政府16服务费收入74土地整理、国资运营武汉市硚口区最大的国资运营主体武汉旅游发展投资集团有限公司区级武汉市AA武汉市东湖旅游景区管委会3房产销售74文化旅游武汉市唯一文旅项目市场化经营主体武汉市黄陂区城建投资开发有限公司区级武汉市AA武汉市黄陂区财政局3工程结算98基建投资黄陂区政府最大城市基建及投资公司武汉市江夏城投集团有限公司区级武汉市AA武汉市江夏区政府9房地产开发75安置房武汉市江夏区基建和国资运营主体武汉洪山城市建设投资有限公司区级武汉市AA武汉

57、市洪山区国资局4工程建设55基建洪山区唯一城市基建主体武汉市江夏农业集团有限公司区级武汉市AA武汉市江夏区政府6工程建设97基础设施投融资江夏区农业及市政基础设施建设主体武汉市蔡甸城建投资开发集团有限公司区级武汉市AA武汉市蔡甸区国资局13土地开发整理92土地整理、基建蔡甸城内最重要的基础设施建设主体资料来源：wind、 图表 25武汉市城投平台财务状况梳理（单位：亿元）发行人总资产资产负债率有息负债已使用/未使用授信公募/私募债余额对外担保对外担保/净资产EBITDA/有息负债贷币资金/短期债务带息债务/全部投入资本已获利息倍数武汉地铁集团有限公司300768%13771603/113327

58、0/5351%4%77%59%1.37武汉市城市建设投资开发集团有限公司296867%14261307/64683/36455%2%96%60%4.54武汉地产开发投资集团有限公司154269%536585/112139/14214%4%105%53%4.40武汉金融控股(集团)有限公司112470%419212/11492/45015%14%57%55%1.70武汉国有资产经营有限公司59865%18666/21644/34622%24%126%47%5.33武汉航空港发展集团有限公司49681%224304/28915/1234%3%120%71%1.47武汉高科国有控股集团有限公司356

59、66%225205/5019/03529%1%71%65%1.93武汉市水务集团有限公司28272%10590/7320/0-14%91%57%2.69武汉东湖高新集团股份有限公司23678%97108/818/5-11%55%66%2.68武汉新港建设投资开发集团有限公司21267%9480/1816/1211%4%94%58%-湖北省科技投资集团有限公司137961%621918/436124/6615228%2%164%54%2.26湖北省文化旅游投资集团有限公司44669%246209/15382/230-3%53%64%1.55武汉中央商务区投资控股集团有限公司39376%19625

60、1/710/3011%2%-68%24.42武汉车都集团有限公司39356%151183/21934/40159%4%74%47%5.10武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司12863%318/2620/0-15%199%39%21.70武汉市硚口国有资产经营有限公司31080%213236/17411/0610%3%-78%13.54武汉旅游发展投资集团有限公司20559%84106/4113/0-2%186%50%-武汉市黄陂区城建投资开发有限公司18246%266/022/04849%7%269%21%23.26武汉市江夏城投集团有限公司15638%3361/245/04243%5%1