2022年会计财务分析资料博元投资财务造假

1、以史为鉴：谈博元投资 有人可能古怪, 为什么都是造假了, 仍要分析这家公司及其财务状况呢？其实我 觉得仍是有必要的,缘由如下：（1）造假也是基于原有资质上的造假,所以不太可能脱离这个公司的底子的,就似乎你想整形变得更美丽, 也可能整不出林志玲来一样；（ 2）我们平常的时候看到的也是类似经过审计的（可能假）报表,怎么样看待报表中的问题值得讨论 可以以史为鉴；1 博元投资的前世今生；（3）可以回头看看, 报表中假都假在何处,公司原名为浙江省凤凰化工股份有限公司 ,系经浙江省人民政府和中国人民银行浙江省分行批准 ,于 1988 年 1 月 21 日在浙江注册成立；公司股票于 1990年 12 月 1

2、9 日在上海证券交易所上市交易； 2022 年 3 月 14 日,公司更名为上海华源制药股份有限公司；自2022 年 3 月 21 日起 ,本公司在上海证券交易所使用的股票简称已由浙江凤凰改为华源制药； 2022 年 8 月 5 日,公司名称变更为 :东莞市方达再生资源产业股份有限公司 ;经公司申请并经上海证券交易所核准 ,自 2022 年 8 月 13 日起 ,公司证券简称由 ST 源药变更为 ST 方源； 2022 年 9 月 14 日公告 ,公司名称变更为珠海市博元投资股份有限公司；经上海证券交易所核准 ,公司股票简称于 2022 年 9 月 16 日起由 T方源变更为 ST 博元；（从

3、以上关于公司的介绍中,我们可以看到博元投资作为一个壳资源在不断地被买来卖去,博元投资更是 st 的专业户,我们国家的许多上市公司都应当早死掉了,但玩一些财务上面的技巧,许多仍侥幸存在 2 证监会对博元投资的说明A 股市场中； ）经查,博元投资 的股改业绩承诺资金2022 年 4 月 29 日公告的控股股东华信泰已经履行及代付 38,452.845 万元未真实履行到位； 为掩盖这一事实, 博元投资在 2022 年至 2022 年期间,多次伪造银行承兑汇票, 虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易,并披露财务信息严峻虚假的定期报告；其中,2022 年年报虚增资

4、产 34,705 万元（占资产总额 69%）,虚增负债 1,223.84 万元； 2022 年半年报虚增资产35,500 万元（占资产总额69%）,虚增负债 828.91 万元,虚增营业收入和利润1,129.9万元（占利润总额326%）； 2022年年报虚增资产 36,455.83万元（占资产总额 62%）,虚增负债 876.26 万元,虚增营业收入和利润1,893.2 万元（占利润总额90%）；2022 年半年报虚增资产37,800 万元（占资产总额 59%）,虚增负债 1,017.29万元,虚增营业收入和利润 1,347.25万元（占利润总额 544%）；2022 年年报虚增资产 37,8

5、00 万元（占资产总额 62%）,虚增营业收入和利润2,364.54 万元（占利润总额 258%）；2022 年半年报虚增营业收入和利润317.4 万元（占利润总额1327%）；1 （从中我们可以大致看出造假的规律,就是在2022 年的时候由于某种缘由3.8亿资金没有到位,然后撒谎造假,接着造一些营业收入与利润,再接着只能继 续假账做,直到爆发为止,但源头造假仍是那笔 3.4 亿； ）3 博元投资董事会报告14 年中期的董事会报告两点我是有爱好看一眼的,一个是下面的主营业务 分布情形, 至少可以让我们知道它是哪个行业的,其次就是下面关于核心竞争力 的论述；（对于主营业务一般我都是大致知道一下干

6、什么即可,不太会去分析相比去 年前年怎么怎么样,由于假如造假,那么主营业务虚增一些或者许多,比资产 负债表更难发觉；）以下是一段博元投资关于核心竞争力的自述：“现阶段,公司的核心竞争力来自于公司投资治理团队和公司经营团队；坚持以实业为基础,以资本推动实 业的进展思路,注意资本运作与实体经营的有效结合,提升连续经营才能,为上市公司制造效益； ”（我看到类似的话的时候,通常会要笑出来,为什么呢？以实业为基础,以 资本推动实业换句话就是搞资本运作呗,资本运作是企业的核心竞争力,就要打N 个问题,凭什么你能搞资本运作赚钱, 充其量是上市公司美好的想象罢了；但2 你不要小看这段话哦, 类似话在许多企业财

7、务报告中显现,建议你也要有点敏锐性；有爱好的可以去各种财务报告中找找看；）4 博元投资财务状况解析公司 13 年的年报是中兴华会计师事务所（特殊一般合伙）为公司出具了标准无保留看法的审计报告；造假公司的资产负债表其实挺有意思的,通常来说造假公司第一是自己资产负债表上有一堆不太好的资产,然后这些不太好的资产东西挪拿实在没有方法搞定的时候,就会想着操作性的加一些东西,这样一开头加,通常就进入了无底洞；3 4 我们看博元投资 2022 年底及以后的资产负债表,几个比较大块的项目就是 应收票据、其他应收款、长期股权投资、短期借款、应对票据、其他应对款等；老练的报表分析者,看到这些项目中的有些项目就头疼

8、,特殊是其他应收款、短期借款、其他应对款几个项目,太大一般情形下都不是好事；在我印象中,其他应收款除了理财产品,其他情形下都不应当过于巨大；假如进去细看,会发觉2022 年底的时候,这块资产的质量的确很差,假如这看得更认真一点的话, 中间有一部分其他应收款其长期股权投资的公司之一,也是很恐惧的,说明自己欠自己钱,然后在报表中不断列报；5 好 公司不太借钱的,即使借钱也会是比较长期借钱,不太可能短期借钱很 多,而又没长期借钱 ,假如是短期许多又没长期借钱,只能说明一个问题,那就 是长期借不到了,短期利息高点折腾一些钱；对投资者来说, 由于金融负债导致的资产负债表资产负债率很高的企业,肯定要回避,

9、由于假如资产略微有点不正常,类似短期长期负债总是真实的,那么就可能显现资不抵债的情形；其实只要记住这么一招, 可以规避掉许多造假 的风险； 像现在 A 股中的上海科技、国通管业、中科云网、天津松江、天津磁 卡等企业,其实都不适合去做投资的,当然你不怕死可以去试看,人家可能重 组什么的胜利, 但我的原就是类似的企业不碰, 由于的确太简单什么都没有了；不要把自己的投资建立在对重组等特殊大事的预期上的,除非有人明确告知 你肯定会重组什么, 当然大部分是没有类似的内幕与资源去明白这些事,所以我 觉得尽量不为重组、 借壳等内容付出代价, 这可能会失去一些机会, 但至少是安 全了；其他应对款通常也是要付的

10、奇葩项目,我们来看一眼,你会发觉原先是欠 银行等的利息仍不出来,然后就都放到这一堆里面了；正常的公司这一项目的 数值就应当接近零；6 看报表应当看项目比较大的,但博元投资的固定资产项目就只有 100 多万,特殊小； 这么点钱的固定资产怎么办公呢？看看公司的应对职工薪酬怎么也有 3000 万；其实这些按常抱负想也是会有点感觉不对的；告知大家哦,这是我见到的固定资产最少的公司之一,大多数时候我都可怕公司固定资产多,太过于重资产了, 而像博元投资由于固定资产少,让我眼睛一亮的, 仍是很少见的；博元投资在 13 年突然造假的应收票据没有了,然后变成了其他一些项目,中间了一部分银行存款（估量是狠起来造假

11、银行存款了）,但又怕银行存款太 多,突然一想仍是造一些人家不好查的东西吧,于是就有了,2.6 亿的预付账 款； 博元投资 的长期股权投资有 9000 多万,这就涉及到看看其有没可能成为隐 蔽资产,但假如你一看这些投资都是亏货时,其实应当心也凉了；博元投资负债造假应当不是有意的,谁也不想多造点负债出来玩, 只是为了报表平稳让人更加可信, 那么在早相关其他项目的时候,给负债项目也来加一点点,但肯定是次要项目；所以你最好仍是信任负债是真实的这句话；7 从资产负债表上去看,即使博元投资2022 年伪造的 3.4 亿是真的（后面的主要伪造是造利润表的项目, 以及为了利润表而对部分资产负债表的项目进行调

12、整）,从我这样报表分析者的角度来说,也是不值得去参加的,更何况市场按 1 0 几倍的净资产在交易；我一点也没水平看出利润表造假主要出在什么地方,就是感觉利润搞得仍 挺工整的； 个人觉得对于业绩不好,甚至经常 st 的股票来说,不要去跟它分析 什么利润表,意义不大,你更应当看其是否有利润都看作是一种将来可能的负 担为好；有一点仍需要说明的,就是现金流量表,许多造假的公司,现金流量表采 取脉冲式,也就是前几年经营活动现金流很差,然后突然一年变得很好（这个 数值也不会最差的情形大）,如下表中 13 年经营活动现金流为 1.2 亿,11 年底 这个数值就接近 -4 亿；假如博元投资这个造假的骗局能连续玩下去,我们有机会 可以看到 14 年经营活动现金流会是很差；8 5 小感受根据我的投资标准, 即使它没有造假也没有达到我认为可以 规避一类经营上 的重大财务风险,也就是金融负债率太高了,而且这个高都是以低质量的资产 为支撑的,这种支撑明显脆弱的；我比较赞成分析各类企业的财务报表,你会发觉每份财务表报就像一个人 一样,它能揭示许