货币银行学（第二版） 第八章 货币需求

1、第八章 货币需求第八章 货币需求古典货币需求理论凯恩斯的货币需求理论弗里德曼的货币需求理论马克思的货币需求理论古典货币需求理论费雪的现金交易方程式现金余额方程式现金交易方程式和现金余额方程式的比较费雪的现金交易方程式交易方程式货币数量论货币需求的数量论交易方程式交易方程式构建了名义收入与货币数量和流通速度之间的联系；本身是一个恒等式：货币数量乘以该年货币被使用的次数必定等于名义收入（即该年花费在产品和服务上的名义总量）公式是由定义所确立的一种关系。它并没有说明当货币供给M变动时，名义收入(PY)就会同向变动，因为M的增加可能被V的下降所抵消，因而MV(继而PY) 保持不变。费雪认为，由于经济体

2、中的制度和技术特征只有在较长时间里才会对流通速度产生影响，所以在短期内，货币流通速度是稳定不变的。货币数量论费雪认为货币流通速度在短期内是相当稳定的，这一观点使交易方程式转变为货币数量论理论：名义收入仅仅取决于货币数量的变动：当货币数量M翻番时，MV也翻番，从而名义收入的价值PY也一定翻番。物价水平的变动仅仅源于货币数量的变动。货币需求的数量论货币需求的数量论没有考察利率对货币需求的影响 混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作用。 金属货币制度：自我调节机制 现代信用货币制度：越多越多的货币，越少越少的货币。现金余额方程式庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素货币的两个属性：交易

3、媒介（与名义收入成正比）、财富储藏（与财富水平相关、与名义收入成正比）公式解释：M=kPY剑桥系数k：在人们的总财富中，有多大比例愿意以现金形式持有。影响剑桥系数k的因素包括： 持有货币的收益（便利、风险） 持有货币的成本（投资、消费）假定：Y与k是稳定的考虑了货币流通手段和贮藏手段职能考虑了利率对货币需求的影响现金交易方程式和现金余额方程式的比较共同：将货币数量作为物价变动的原因；结论相同。区别：研究视角不同；货币功能不同；流量分析与存量分析；客观因素与主观作用；V与的决定机制不同。现金交易方程式和现金余额方程式的比较古典货币数量论的缺陷在非充分就业条件下，物价水平并不一定随货币数量的变动而

4、变动。现实中经济的短期波动是导致经济失衡的主要原因。同时，每一个因素都在不断变化，不适用静态分析法。没有研究方程式各项因素之间的相互关系。忽略了利率对货币需求的重要影响。凯恩斯的流动性偏好理论货币需求函数凯恩斯货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求理论交易动机：收支不同步，与收入成正比居民的收入动机与企业的营业动机收支不同步：时间间隔预防动机：未来不测之需，未来生活或生产中的不确定性，财务困难的不确定性，与收入成正。M1=L1（Y） 凯恩斯的流动性偏好理论投机动机：谋取金融产品价差收益的需要，与利率成反比三个关键因素：当前利率、心目中的正常利率、利率变动的预期 M2=L2（）两种解释：机会成本论与

5、利率变动趋势论流动性偏好货币需求曲线：M=M1M2 = L1 (Y) L2(i)流动性陷阱：当利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，无论增加多少货币，都会被人们储存起来凯恩斯货币需求理论的发展 惠伦模型：立方根公式，惠伦模型，预防动机的货币需求与利率有关，并且证明了也是利率的递减函数托宾模型：托宾曲线，资产选择理论与货币需求理论的结合，同时持有债券和货币。弗里德曼的货币需求理论机会成本变量：保有货币及其他资产的预期收益率或报酬率，货币自身的收益率，股票收益率，债券收益率，实物资产收益率。货币需求函数是稳定的，因此应保持货币供给的稳定增

6、长，即单一规则。货币需求函数是稳定的恒久收入理论（剔除了经济周期波动对货币需求的扰动）财富结构：物质财富与人力财富利率弹性低：美国货币史取决于相对收益：有机利率体系制度变量相对稳定：弗里德曼理论与凯恩斯理论的区别共同：资产选择分析法；货币需求的最终因素定位在收入和利率上区别：资产的种类；实物资产是否为货币的替代品；预期回报率是否固定；货币需求是否相对稳定在2008年12月13日国务院办公厅发布的若干意见中指出：“根据经济社会发展需要，创造适度宽松的货币信贷环境，以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17%左右。”试运用

7、费雪的现金交易方程式对这一问题进行分析，即上述论断是如何体现适度宽松的货币政策的？复习思考题马克思的货币需求理论马克思与西方货币需求理论比较马克思：货币是商品，其名义价值决定于实际价值，货币在进入流通之前就具有价值。费雪：货币是工具，货币的价值取决于流通中商品数量与货币数量的对比，在进入流通之前并未确定。马克思的货币需求理论与凯恩斯学派和货币学派的货币需求理论的比较研究角度：马克思的货币需求是货币的交易需求；凯恩斯学派和货币学派把的货币需求不仅包括交易需求，同时还包括资产需求。决定因素：马克思认为货币需求数量取决于商品数量、价格水平和货币流通速度三个因素及其变动；凯恩斯学派认为货币需求还包括影响人们资产选择行为的利率；货币学派认为货币需求不仅包括收入、货币的效用，还包括各种财富的收益率或报酬率。马克思的货币需求理论与凯恩斯学派和货币学派的货币需求理论的比较公式