上市案例研习贴牌生产模式解决之道

1、案例研习（87）：贴牌生产模式解决之道【案例情况】一、歌尔声学：贴牌生产到整体服务提供商的转变（一）行业经营模式1、由OEM、ODM向提供整体解决方案方向发展目前我国电声行业较为普遍的经营模式是OEM和ODM模式，以贴牌和接单生产为最明显的特征。但由于新技术开发的周期不断加快，消费者需求的个性化程度越 来越高，消费偏好转变快且日益分散化，导致了消费类电子产品的竞争日益加剧、售价快速下滑、产品生命周期不断缩短，对电声行业的生产厂商提出了严峻挑战。 对传统的OEM和ODM厂商来说，只有做到资源整合、快速响应需求、提高供应链效率等才能够应对这一挑战，因此，提供声学整体解决方案的经营模式已经被公 认为

2、行业未来发展的必然方向。声学整体解决方案是由客户的需要决定并且根据客户的需要设计的，而不是单一产品的简单应用，企业只有凭借自身的综合能力，才能根据客户的需要设计出产品和 服务并把它们集成为一个独特的整体，能够充分地满足客户的需要。相对于传统的OEM、ODM，声学整体解决方案所涵盖的价值链范围至少包括市场、研发、制 造和销售，电声行业的整体解决方案意味着不只是硬件的生产，还包括软件和服务，以致必须深入客户产品的设计，是一个系统集成。从OEM、ODM到整体解决方案提供商，首先，需要重新调整企业的组织架构和管理程序以适应新的经营模式；其次，需要经营管理者观念上的改变，由元器件产 品销售向提供解决方案

3、转移；第三，需要有专业人才，在对客户需求有透彻了解的基础上，将声学技术融合到整套方案中，同时加快客户产品上市时间并降低成本。2、整体解决方案模式的特征从OEM、ODM到整体解决方案提供商，是从“以产品为中心”向“以客户为中心”的转变。“以产品为中心”意味着更注重核心技术，向客户提供的是某一具体产品；而“以客户为中心”意味着更注重市场和应用需求，向客户提供的是完整的解决方案，可以为客户提供多种选择。市场方面：需要配备足够的市场和技术支持人员，积极参与客户产品前期的设计及规划；需要全球布局，及时了解行业动态，识别市场需求，变被动为主动为客户提 供解决方案，整体解决方案提供商需要有大量的专业人才，在

4、对市场和客户的要求有透彻了解的基础上，将声学技术融合到整套方案中，同时加快客户产品上市时间 并降低成本。需要建立起广泛的销售网络，并具有借助销售网络为客户提供即时服务的能力。研发方面：除具备声学领域内的核心技术外，还需具备多产品的技术平台，以满足顾客一站式采购的需求；需要善于积极进行技术整合，与国家及世界级顶尖研究机构及企业密切合作，以满足客户对产品越来越高的技术含量要求。制造方面：除了基本的制造能力如SMT、工艺、组装及测试外，还需要具备制造链的垂直整合能力，如模具加工、注塑及喷涂、自动化设备、关键器件自制等，以缩短产品交付周期，提高成本竞争优势。（三）销售模式公司的销售模式包括直销模式和渠

5、道模式，微型电声元器件作为非终端产品，全部采用ODM模式，以直销模式销售；消费类电声产品的销售模式则包括直销模式和 渠道模式两种方式，其中直销以ODM模式为主，兼有部分OEM方式；渠道销售主要是以自有品牌方式进行。2007年，公司各类销售模式销售产品的情况如下 表：二、哈尔斯：贴牌生产到自主品牌的转变（一）下游行业的关联性及影响国内不锈钢真空保温器皿行业的外销大多为承接OEM、ODM订单，所制造的不锈钢真空保温器皿产品不是直接进入市场，而是销售给国外品牌商，通过国外品牌 商进入国际消费市场。近年来，随着国内部分领先企业的制造技术、研发设计水平不断提升，我国不锈钢真空保温器皿行业外销市场规模呈不

6、断扩大趋势。国内不锈钢真空保温器皿行业的内销主要为自主品牌产品的销售，其下游为经销商、零售终端等各级销售渠道，以及产品的最终消费者。经销商、零售终端等销售渠 道的发展状况对国内市场需求产生一定影响，近年来，国内日用消费品经销行业以及国内大型零售连锁行业的持续发展，有效促进了本行业内销市场的快速成长。无论是外销还是内销，影响市场需求的最终环节都是消费者的需求。近年来，全球经济的稳步增长以及国内消费水平的快速提升促使了国内不锈钢真空保温器皿行业 的快速发展。作为不锈钢真空保温器皿制造商，只有不断提升制造技术水平、加强产品研发设计，同时积极开拓自主品牌，才能更好的适应消费者的需求变化，从而 在行业内

7、处于领先地位。公司外销的ODM模式是指由国内制造商自行设计开发产品，再由国际品牌商选择后下订单进行生产，该模式对公司的研发设计能力要求较高，国内制造商必须达到或接近国际品牌商的研发设计水平。公司与 HYPERLINK http:/2014./teams/japan.html t _blank 日本Thermos品牌、 HYPERLINK http:/2014./teams/russia.html t _blank 俄罗斯Sunflower 品牌、瑞典Vildmark品牌等国际知名品牌商长期的ODM合作充分说明了国际高端客户对公司研发设计能力的认可，2010年、2011年上半年公司 ODM模式业

8、务收入占外销收入的比重分别高达74.91%、71.03%，占主营业务收入的比重也分别高达 46.80%、45.40%。（二）销售模式按照销售市场的特点，公司针对国外市场和国内市场采用不同的销售模式。1、国外市场在国外市场，公司以ODM和OEM的业务模式为主。在欧美、日韩等发达国家和地区，不锈钢真空保温器皿市场发展较为成熟，国际不锈钢真空器皿品牌商已树立 了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场份额，新进品牌的营销成本和风险相对较高，因此，公司采取为国际品牌商生产ODM和OEM产品的销售模式。公司客户 大部分为国际知名品牌商，如膳魔师集团、PMI公司、Skater公司等，公司通过与国际知名品牌商的合

9、作，能够了解国际最先进的产品制造工艺、最新的设 计理念和研发方向，从而不断提升自身产品的制造技术以及研发设计能力，强化对国外客户的影响，逐步提高外销市场份额。在印度、 HYPERLINK http:/2014./teams/iran.html t _blank 伊朗、 HYPERLINK http:/2014./teams/nigeria.html t _blank 尼日利亚等国家，国外品牌商虽然占据了一定的市场份额，但新进品牌有较大的市场开发空间，公司在销售ODM和OEM产品的同时也销售部分自主品牌产品。报告期内，公司外销收入中ODM、OEM及自主品牌销售收入的占比情况如下：2、国内市场国内

10、市场主要为经销模式，销售自主品牌产品。此外，公司发生少量礼品销售、OEM销售，礼品销售是指企事业单位直接向公司采购自主品牌产品作为馈赠礼品或 发放职工福利，OEM销售是指公司为国外品牌商在国内投资设立的企业提供OEM产品。报告期内，公司内销收入中经销模式、礼品销售及OEM的销售收入占比 情况如下：（三）ODM、OEM及自主品牌三种模式收入占比及盈利情况分析1、公司ODM、OEM及自主品牌三种模式实现的销售收入及占比情况报告期内公司ODM、OEM及自主品牌三种模式实现的销售收入及占比情况如下表：随着公司研发设计水平的提高，公司国际市场竞争力逐渐增强，ODM模式销售收入的占比逐渐上升，2009年公

11、司ODM模式实现销售收入占比开始高于OEM 模式，2010年公司ODM模式实现销售收入达到18,834万元，占主营业务收入的比例达到46.80%，2011年上半年公司ODM模式实现销售收入 达到9,795.60万元，占主营业务收入的比例达到45.40%。随着公司国内营销网络的不断完善，公司自主品牌销售收入逐年较快增长，20082010年公司自主品牌销售收入的增长率分别为71.40%、25.33%及28.78%，2011年上半年自主品牌销售收入的同比增长率为48.63%。2008年公司ODM、OEM及自主品牌收入占比分别为30.12%、37.60%及32.28%；2009年公司受国际金融危机影响

12、OEM收入有所下 滑，占比下降为23.57%，而公司自主品牌收入继续保持较快增长，占比上升为44.76%；2010年随着金融危机后世界经济的复苏，不锈钢真空保温器 皿产品的全球市场需求又恢复了原有的增长态势，并且随着公司研发设计水平的提高，公司ODM收入实现了较大幅度增长，占比上升为46.80%，自主品牌收 入占比为38.70%；2011年上半年ODM收入占比较为稳定，为44.19%，自主品牌收入占比为37.76%。2、ODM、OEM及自主品牌三种模式实现的毛利及其对公司毛利的影响报告期内公司ODM、OEM和自主品牌三种模式实现的毛利及其占公司毛利总额的比例如下表：报告期内，公司自主品牌产品的

13、毛利率高于ODM产品，ODM产品的毛利率高于OEM产品。随着公司产品制造技术及研发设计水平的不断提升，公司ODM产品、自主品牌产品实现毛利贡献均有较大提升。3、公司的营销战略，ODM、OEM及自有品牌业务的销售前景公司的营销战略是坚持国际国内市场一体化协调发展，贴牌业务及自主品牌业务并重，贴牌业务中侧重ODM业务，努力将自身打造成为国内同行业领军并具有国际竞争力的不锈钢真空保温器皿制造商。国外市场，以欧美、日韩等发达国家和地区为主的不锈钢真空保温器皿国际市场发展较为成熟，市场容量巨大，国际知名品牌商已在全球主要成熟消费市场进行了长 期的市场拓展和营销工作，建立了完善的销售终端网络，新品牌的进入

14、需要较高的前期投入，面临一定的不确定性，所以在未来较长的一段时间内，国外品牌商仍然 占据着国外主要的市场空间，公司在国外市场的营销战略是继续加大与国外品牌商的合作，发展ODM、OEM贴牌业务。此外，在印度、伊朗、尼日利亚等发展中 国家，国外品牌商主要占据其高端市场，上述地区中端市场仍有较大的市场开发空间，公司也销售部分自主品牌产品。国内市场，不锈钢真空保温器皿消费市场发展迅速，国外品牌产品在国内市场的销售量的占比较低，基本维持在 3%左右，且主要占据高端市场，国内自主品牌产品面向国内中端市场，市场增长潜力巨大，公司将继续加大营销网络建设以及自主品牌推广，发展自有品牌业务。综上所述，公司自主品牌

15、业务与ODM、OEM贴牌业务的主要销售区域存在差异，公司自主品牌产品与国外品牌商品牌产品的市场定位有所区分，因此，公司自有品牌的发展并未影响其与国外品牌商的合作关系，未影响公司贴牌生产的销售前景。4、报告期内公司 ODM、OEM 及自主品牌业务前五名客户【略】（四）第一次反馈意见：请保荐机构、律师核查公司产品研发设计人员的建设情况、资历以及聘请外来专家的资历，公司的生产技术是否对国外知名品牌商核心技术存在依赖；一旦国外知名品牌商停止合作，对公司生产经营规模、行业地位、持续经营是否造成重大影响。1、发行人产品研发设计人员的建设情况、资历以及聘请外来专家的资历经本所律师核查，发行人在总部和上海设有

16、两个研发中心，共有研发人员137名，目前未聘请外来专家。发行人两个研发中心的主要研发人员及其基本情况略。2、发行人的生产技术是否对国外知名品牌商核心技术存在依赖根据发行人的说明及本所律师的核查，发行人经过长期的行业探索和积累已形成了较强的自主研发设计能力，掌握了不锈钢真空保温器皿产品生产过程中成形、金 工、焊接、抽真空、抛光、喷涂等主要生产环节的生产工艺和关键技术，不存在对国外知名品牌商的技术依赖。目前，发行人OEM客户仅向发行人提供产品外观、 尺寸及质量的要求或指标，发行人根据客户要求独立完成产品的生产全过程，不需向OEM客户寻求任何形式的技术支持；在ODM模式下，发行人自主开发设计的 产品

17、经客户认可后，仅需在成型产品的基础上喷涂客户商标，不需向ODM客户寻求任何形式的技术支持。发行人已充分掌握了不锈钢真空保温器皿生产的主要先进 技术，包括超薄不锈钢焊接圆管水介质液压成形技术、锥形管拉伸成形技术、产品金加工自动化技术、双层水杯自动焊接技术、无尾抽真空钎焊技术、五金产品表面 自动清洁抛光技术、超声波自动清洗技术、抛光粉尘处理技术、静电喷涂技术等，均已应用于大批量生产。3、一旦国外知名品牌商停止合作，对发行人生产经营规模、行业地位、持续经营是否造成重大影响根据发行人的说明及本所律师的核查，不锈钢真空保温器皿国外品牌商在国内选择合作方进行OEM、ODM的标准较为严格，其标准不仅包括产品

18、工艺、款式、质 量等方面要求，还包括对企业管理、人员、设备、检测、安全、环保、社会责任等方面的考核，国外品牌商在认可国内的一家OEM、ODM制造企业后，为保证其 产品供应及产品品质的稳定性一般不会轻易更换该制造商。经过多年发展，发行人与膳魔师集团、PMI公司、Skater公司等多家国际知名品牌商建立了较为 稳固的合作关系，在国际市场上形成了较好的口碑，2010年发行人被膳魔师集团评为“2010年最佳供应商”。膳魔师集团、PMI公司、Skater公司 等国外知名品牌商与公司停止合作的可能性较低。发行人报告期内ODM、OEM业务的客户集中度相对较低，报告期内发行人向外销前五名客户（均为国外品牌商）

19、销售收入占当期营业收入的比例合计分别为 21.75%、14.03%及26.86%，且面向单个国外品牌商的销售收入占当期营业收入的比例最高不超过10%。发行人在国外市场除了与膳魔师集团、 PMI公司、Skater公司等国际知名品牌商合作之外，还有很多其他国外品牌商如印度的Cello公司、俄罗斯的Vesenni Potok公司等进行合作，同时发行人每年还会通过国际展会、会议等活动开拓新的国外品牌商客户，因此，发行人在国外市场上不存在对任一国外知名品牌商的依赖。随着国内不锈钢真空保温器皿市场的快速发展以及发行人国内营销网络的不断完善，发行人自主品牌销售收入逐年实现了较快增长，报告期内发行人自主品牌销

20、售收 入的增长率分别为71.40%、25.33%及28.78%，自主品牌销售收入占比分别为32.28%、44.76%及38.70%，发行人自主品牌业务 的快速发展有效地减少了发行人从事ODM及OEM业务的相关风险。本所律师核查后认为，发行人产品研发设计人员的建设情况良好，在生产技术上对国外知名品牌商核心技术不存在依赖，如果国外知名品牌商停止与公司的合作，对发行人的生产经营规模、行业地位、持续经营不会产生重大影响。（五）第二次反馈：请保荐机构和发行人律师对发行人是否对国外品牌商存在技术依赖发表意见根据发行人的说明及本所律师的核查，发行人经过长期的行业探索和积累已形成了较强的自主研发设计能力，掌握

21、了不锈钢真空保温器皿产品生产过程中成形、金 工、焊接、抽真空、抛光、喷涂等主要生产环节的生产工艺和关键技术，不存在对国外知名品牌商的技术依赖。目前，发行人OEM客户仅向发行人提供产品外观、 尺寸及质量的要求或指标，发行人根据客户要求独立完成产品的结构设计、模具制造、工装夹具制造以及生产全过程，不需向OEM客户寻求任何形式的技术支持； 在ODM模式下，发行人自主开发设计的产品经客户认可后，仅需在成型产品的基础上喷涂客户商标，不需向ODM客户寻求任何形式的技术支持。发行人已充分掌 握了不锈钢真空保温器皿生产的主要先进技术，包括超薄不锈钢焊接圆管水介质液压成形技术、锥形管拉伸成形技术、产品金加工自动

22、化技术、双层水杯自动焊接技 术、无尾抽真空钎焊技术、五金产品表面自动清洁抛光技术、超声波自动清洗技术、抛光粉尘处理技术、静电喷涂技术等，均已应用于大批量生产。本所律师核查后认为，发行人拥有独立、自主的关键技术，其对国外品牌商不存在技术依赖。三、海鸥卫浴：ODM模式的上下游的双向延伸（一）“卫浴制造服务”业务模式风险公司采用“卫浴制造服务”（TMS，Taps Manufacturing Service）的业务模式，即在OEM和ODM 的基础上，向前延伸为客户进行市场研究和产品设计开发，向后延伸为客户提供装配、物流和售后服务。公司根据品牌商的需求，采用以 EDI为基础的电子商务方式进行新产品的设计

23、、制造和出口销售。公司不直接面对终端消费者，而是为品牌商提供制造服务，根据品牌商订单安排生产，存在依赖国外品牌商的风险。虽然存在上述风险，但公司凭借在ODM基础上向前向后延伸的“卫浴制造服务”业务模式与客户形成了相互依存、共同发展的战略合作关系：1、伴随经济的全球化，国际产业价值链变革和世界制造体系转移成为现实。随着制造技术的进步和技术熟练型劳动力的快速增长，中国面临巨大的发展机遇，逐渐成为全球消费品的制造基地。制造服务正在成为中国最具比较优势、最具规模的产业。2、卫浴五金行业全球分工的格局已经确立，即品牌商进行全球化的市场营销和品牌管理，制造服务商提供产品的研发设计、生产制造和装配物流，品牌

24、商和制造服 务商相互依赖，共同发展。当前，全球前十大品牌商占有全球60%左右的市场份额，其中前三大品牌Moen（摩恩）、Delta（得而达）、Grohe（高 仪）年销售额均达到10亿美元以上，合计占有全球30%左右的市场份额。中国卫浴五金业在全球化的产业分工中凭借较低的劳动力成本和不断进步的制造技术， 逐步确立了制造服务优势，国际品牌商近几年来对中国大陆的零配件采购额持续增长。本着成为全球最具竞争力的卫浴五金制造服务供应商的愿景，本公司目标客户 集中在Moen、Delta、Grohe、Kohler（科勒）、Hansgrohe（汉斯格雅）、Roca（乐家）等全球前十大品牌商为主的高端客户， 目前

25、已经成为 Moen 全球最大的供应商，Delta、Hansgrohe亚洲最重要的供应商，并与其他顶级品牌商确立了长期合作的战略伙伴关系。3、出于竞争的压力和长期发展的需要，品牌商通常需要与制造服务商建立和保持稳定的合作，并进一步达成策略供应关系；品牌商与制造服务商达成策略供应关系 后一般不会轻易改变供应关系，其主要原因如下：（1）作为制造服务策略供应商，需要具有“快速的研发能力、及时稳定的量产能力、良好的弹性生产能力、全面 的服务能力”，成为顶级品牌策略供应商的门槛较高；（2）为保持和扩大全球市场份额，满足消费国在产品质量、技术、安全等方面的严格标准，品牌商需要与供 应商长期合作，以保证其优质

26、稳定的产品供应链；（3）策略供应商凭借制造服务优势，优先参与品牌商的新产品开发，在同等情况下优先获得订单；在产品设计、 工艺技术等方面与客户有深度的参与和合作，在模具制造方面有较大的共同投入，大量的产品生产模具由策略供应商保管，因此品牌商更换策略供应商将付出较大的 交易成本和专有技术（know-how）扩散等代价；（4）目前公司同时成为多家品牌商的策略供应商和合作伙伴，品牌商也需要与最具竞争力的制造服务企业 合作，以降低成本和提高自身竞争力；品牌商之间对优质制造资源的争夺有利于公司维护和稳定与客户的策略供应关系。4、本公司将采取或继续执行以下措施深化与客户的策略供应商关系，实现相互依存、共同发

27、展：（1）执行PPAP1研发流程、投资建设研发中心项目，持续提 高研发设计能力，适应品牌商对新产品快速研发的需求；（2）引进先进设备、改进制造工艺、优化业务流程、改善运营管理，提高弹性生产和快速交货能力，为客 户缩短产品上市时间（time to market）；（3）完善质量、安全认证体系，严格执行质量标准，保证产品品质，维护并提升公司商誉；（4）在 HYPERLINK http:/2014./teams/usa.html t _blank 美国和欧盟等主要消费国深度参与客户的仓储物流，延伸服务链。5、公司将夯实制造基础，逐渐向供应链前后两端高附加值业务延伸：在前端研发环节，为客户或协同客户设

28、计开发新产品，以“速度” 争取新产品的开发及量产商机；在制造环节，公司以柔性制造适应少量多样化生产要求，以单件流式生产（TPS）适应批量生产要求，并融合两者的优势，巩固高 效率低成本的制造竞争力；在后端物流及售后服务环节，公司以“全员为客户增值”的观念，为客户提供“适时零库存”（Just In Time）的后勤配送服务，并在时机成熟时协助客户进行售后服务，为客户提供全方位的供应链管理。公司将在供应链的前后两端形成新的核心竞争力，全面提升 公司增值能力，做到以行业内“最短的供应链、最低的总成本”协助客户更快地响应市场需求，建立起更紧密的客户关系，成为大多数主要品牌商的制造服务基地。（二）本公司的

29、经营模式1、本公司经营模式本公司的经营模式为TMS（Taps Manufacturing Service）。TMS业务模式是公司夯实制造、延伸服务，加入全球价值链而形成的独特经营模式，即，在OEM和ODM的基础上，向前延伸为客户进行市场研究和产品设计开发，向后延伸为客户提供装配、物流和售后服务。公司根据品牌商的需求，采用以 EDI 为基础的电子商务方式进行新产品的设计、制造和出口销售。2、TMS/EMS业务模式简况TMS业务模式概括于为电子行业提供全方位服务的电子制造服务EMS（Electronic Manufacturing Service）；EMS业务模式是经过国际市场多年考验、在理念、运

30、作等方面十分成熟的业务模式，已经成为全球电子、家电等行业不可或缺的产业链条，一批EMS企业发展 成为具有强大竞争能力的国际化企业，如台湾鸿海、富士康、台积电等。以台湾鸿海为例，目前该公司为电脑、通信和消费电子等领域全球最大的代工服务供应商之 一；其旗下子公司富士康国际（HK2308）在电脑、通信、消费性电子等行业代工方面全球闻名，为全球众多知名品牌厂商如戴尔、IBM、英代尔、思科和索 尼等提供制造服务、为全球手机巨头摩托罗拉和诺基亚进行代工生产，在深圳、北京、杭州、匈牙利及 HYPERLINK http:/2014./teams/mexico.html t _blank 墨西哥设有厂房，并在美

31、国、 HYPERLINK http:/2014./teams/brazil.html t _blank 巴西、丹麦、芬兰设有研究中心，并成为全球3大手机加工生产商之一。中国良好的投资环境、廉价的高素质劳动力、规模不断扩大的城市中产阶级，将使中国大陆和台湾地区在全球代工制造领域中扮演最重要的角色，成为 OEM/ODM/EMS全球重心。市场研究机构iSuppli Corp预测，2007年中国EMS 制造业务收入将由2002年的179亿美元增长到667亿美元，占全球EMS生产业务的44%，占亚太地区EMS制造市场的82%；加上ODM，到 2007年，中国大陆和台湾地区的合计代工制造收入将从2002年

32、的470亿美元增加到1480亿美元。按这种增长速度，中国大陆和台湾地区将在2004 占据全球代工制造收入的50%，到2007年将为58%。全球的产业分工链和多年的市场表明，EMS/ODM/OEM 已经成为成熟的、具有广阔市场发展空间的业务发展模式。3、本公司是Moen等品牌商的“策略供应商”（Strategic Supplier）A、策略供应商（Strategic Supplier）通过为品牌商提供制造服务（TMS），本公司目前已经成为Moen、Delta等品牌商的“策略供应商”。“策略供应商”是品牌商全球供应链中的重要成员，与品牌商相互依存、共同发展，和一般供应商相比，具有以下优势：优先参与

33、品牌商的新产品开发讨论，深度参与品牌商产品的研发和设计；在模具制造、生产工艺、物流采购上互派工程师，进行定期交流；与品牌商合作进行供应商自身的管理变革和提升；实时掌握品牌商的存货和采购计划；享有品牌商年度循环信用支付。B、“策略供应商”必须具备以下条件：质量认证上要达到欧美等国严格的各项标准；具有标准化的业务流程和良好的装备水平；具有相对稳定、较大规模的弹性生产能力；具备良好的生产组织和管理能力；在劳工保护、环境保护、职业安全等方面具有健全的管理体系；具有良好的信誉；管理人员具有相当的国际商务经验。C、策略供应商与品牌商之间的相互依存关系出于竞争的压力和长期发展的需要，品牌商通常需要与制造服务

34、商建立和保持稳定的合作，基于以下因素，双方在长期合作的过程中逐渐形成相互依存的关系：作为制造服务策略供应商，需要具有“快速的研发能力、及时稳定的量产能力、良好的弹性生产能力、全面的服务能力”，成为顶级品牌策略供应商的门槛较高；为保持和扩大全球市场份额，满足消费国在产品质量、技术、安全等方面的严格标准，品牌商需要与供应商长期合作，以保证其优质稳定的产品供应链；策略供应商凭借制造服务优势，在产品设计、工艺技术等方面与客户有深度的参与和合作；在模具制造方面有较大的共同投入，大量的产品生产模具由策略供应商保管，因此品牌商更换策略供应商将付出较大的交易成本和专有技术（know-how）扩散等代价；目前公

35、司同时成为多家品牌商的策略供应商和合作伙伴，品牌商也需要与最具竞争力的制造服务企业合作，以降低成本和提高自身竞争力；品牌商之间对优质制造资源的争夺有利于公司维护和稳定与客户的策略供应关系。（三）营销网络和客户资源优势公司自成立以来，就紧紧抓住全球卫浴五金制造业逐步向中国转移的契机，瞄准国际顶级品牌商，率先在行业内延伸了OEM/ODM的理念，建立和引领 “TMS”业务模式，完善了产品设计、生产制造、仓储物流、售后服务等“制造服务”体系，与世界十大顶级卫浴品牌商建立了长期、稳定的供应合作关系，并向 更紧密的客户关系发展，揭示了“中国制造，全球服务”的理念，公司具有良好的客户资源优势。四、九安医疗：

36、客户合作的可持续性（一）依赖区域性国际市场及主要客户的风险公司外销业务主要以ODM的方式进行销售，国际市场客户主要包括主营医疗渠道的客户、主营电子类产品和超市渠道的客户、以及主营电视直销及邮购和礼品、促 销品渠道的客户等。公司2007年、2008年的前五大客户均为欧洲客户，公司2009年前五大客户中有四个欧洲客户、一个美国客户。报告期内公司对前五 大客户的销售收入占总销售收入的比例分别为57.10%、53.78%、51.66%，公司在欧洲市场的销售收入占总销售收入的比例分别为76.39%、 73.91%、68.91%。公司对区域性国际市场及主要客户的销售占比较高的原因主要包括以下两个方面：第一

37、、家用医疗健康电子产品市场的大小与市场所在地区的经济发展水平和人口老龄化程度密切相关。随着生活水平的提高，中国城镇居民的保健意识增强，各类医 疗保健器材及医疗服务开始进入家庭，国内市场的规模不断扩大，但在全球范围内，家用医疗健康电子产品的消费仍主要集中在美国、欧洲和日本等经济发达地区。 在上述三个细分市场中，日本消费者对本土品牌的偏好较强，日本欧姆龙、日本爱安德、日本日精、日本松下等企业在日本市场上拥有较为稳固的垄断地位，非日资 企业很难获得市场份额；美国市场销售结构较为特殊，其渠道主要是能够覆盖整体市场的大型连锁超市及连锁药店，渠道集中度较高；而欧洲市场（含俄罗斯）由于 国家地理分割较为明显

38、，渠道参与者既包括大型连锁超市及药店，也包括大型医疗器械供应商，虽然在单个国家市场渠道集中度较高，但缺少能够覆盖整个欧洲的销 售渠道，是台湾和内地企业主要的出口方向。公司在以英国、 HYPERLINK http:/2014./teams/germany.html t _blank 德国、 HYPERLINK http:/2014./teams/france.html t _blank 法国、 HYPERLINK http:/2014./teams/italy.html t _blank 意大利、 HYPERLINK http:/2014./teams/spain.html t _blank 西

39、班牙、土耳其、波兰为代表的传统欧洲市场，具有较高的市场占有率和大量稳定的长期客户群。第二、单个欧洲国家家用医疗健康电子产品的销售渠道比较集中、品牌集中度高，进入欧洲市场必然要与各国的主要渠道商、主要品牌拥有者合作，因此客户相对集中。公司凭借快速研发和多产品综合供应能力的优势，在欧洲市场赢得了大量长期稳定客户。公司 2007 年至 2009 年前五大客户销售统计数据显示，欧洲客户为公司目前最主要的客户群体，且具有良好的稳定性。公司在国际市场上建立了良好的声誉，且与主要客户间形成了稳定、持续的业务关系，但公司对区域性国际市场及主要客户的销售占比较高的情况，使得公司销售容易受到区域经济波动和主要客户

40、经营情况变动的影响，增大了公司的市场风险。为降低上述市场风险，公司在保持原有客户长期稳定的同时，通过参加国际国内大型医疗电子展会等方式，加强公司产品和品牌宣传，加大欧洲以外市场的开拓力度，并取得了一定成效。公司报告期内出口业务客户数量呈现迅速上升的态势，与公司发生业务关系的外销客户从 2007 年的 128 个增加到 2009 年的 167个，而且在公司 2009 年前 10 大外销客户中已经出现了三个非欧洲客户。公司在国际市场主要通过 ODM 进行销售由于以下原因：1、在国际市场开拓自有品牌、构建营销网络成本高、风险大，不适合在公司目前的发展阶段开展；公司目前的国际市场，尤其是欧洲市场的大客

41、户不仅拥有其所在 国家家用医疗设备的知名品牌，而且大部分是其所在国前几大的销售渠道拥有者，比如大的连锁药店、超市等，公司如用自有品牌销售，会直接构成与目前大客户的 竞争。2、“快速研制、定向研制”、或“满足客户要求即是满足消费需求”的新产品研发、推出模式既成本低廉，又是在国内外丰富客户资源基础上进行，其风险或是因 ODM 定制的方式而早早消化，或是通过良好的客户关系，在研发初期就可以通过市场实践，控制风险；3、通过 ODM 业务，公司能以较低的成本迅速捕捉到市场信息，通过自主研发转变为自主知识产权，形成公司的技术储备，继而迅速实现中国推广、全球供应。目前国际医疗器械行业在产品的设计、实验、开发

42、、制造、测试、销售、售后服务等整个产业链各个环节上，已构建了集优化协作分工配套的模式，形成了部件制造外包（OEM）、部件设计制造外包（ODM）及生产专业化部件和专业化模块产业。国家发改委于 2006 年 6 月发布的医药行业“十一五”发展指导意见中也鼓励中国企业加入到国际化的分工协作中去。在此种形势下，公司从自身具体情况出发，发挥了特有的竞争优势。（二）同主要客户交易的可持续性公司在国际市场销售主要采取 ODM 方式，根据客户订单生产、销售。随着公司生产及研发能力的提高，公司与主要客户的合作日益密切，完成了向客户提供“有竞争力的价格提供有吸引力的功能提供有市场前景的产品”的逐步转变。例如香港

43、HARVARD MARITIME LIMITED 从开始向公司采购一种型号的电子血压计，发展到现在向公司采购 15 款电子血压计及低频治疗仪、胎心仪、鼻炎治疗仪等产品，公司另行向其提供了四大类 6 款产品的设计服务；Beurer Limited 从开始向公司采购一种型号的电子血压计，发展到现在向公司采购 10 款电子血压计及低频治疗仪等产品，公司另行向其提供了二大类 4 款产品的设计服务；MEDISANA AG, HOME HEALTH CARE 从开始向公司采购一种型号的电子血压计，发展到现在向公司采购 11 款电子血压计产品，公司另行向其提供了 8款产品相关的设计服务。包含设计服务在内，所

44、有上述向海外厂商销售的产品都由公司自行开发设计，拥有自主知识产权。公司产品质量可靠，能够快速响应、迅速低成本的实现客户要求，且具备一定的成本优势，报告期内公司在国际及国内市场的销售量逐年提高。在国际家用医疗电子 产品市场竞争较为激烈的情况下，客户购买公司产品，实质是希望将公司的上述竞争优势转化为其自身的竞争力，此种双赢互利的合作模式使得公司与主要客户间形 成了稳定、持续的业务关系。五、康耐特：贴牌生产符合行业基本发展规律（一）ODM销售比重较高的风险报告期内公司ODM销售收入占主营业务收入的比重较高。2007年至2009年，公司ODM外销收入占外销主营业务收入的比例分别为86.68%、 86.

45、41%和 72.90%；ODM内外销收入占主营业务收入的比例分别为67.46%、69.28%和 56.13%。国际眼镜行业的产业竞争格局和国内眼镜行业的发展现状决定了国内镜片生产企业主要以ODM或OEM方式参与国际市场竞争。尽管ODM销售收 入比重较高不会影响到公司生产经营能力的独立性，但如果国际产业竞争格局发生变化，国际镜片品牌商和批发商减少在国内的ODM订单，将对公司的正常生产经 营和业绩造成不利影响。（二）眼镜行业的基本发展状况1、行业竞争格局（1）国际市场竞争格局在欧洲、美国等发达国家和地区，眼镜产品归属于医疗器械，镜片的生产和销售有较高的准入门槛。例如在美国眼镜产品由美国 FDA 进

46、行管理，在美国生产销售镜片需通过 FDA 认证；而在欧洲镜片生产企业销售产品必须通过欧盟 CE 认证。从镜片种类看，发展中国家和地区由于受消费能力限制，今后较长时间内仍将处于树脂镜片替代玻璃镜片的进程之中，质优价廉的普通树脂镜片是市场竞争的 主要产品。发达国家和地区已经完成镜片的替代，能实现多种功能、具有高附加值的镜片（如偏振光片、光致变色片）在消费中的比例逐渐增加。国际眼镜制造行业集中程度高，少数领先品牌商占据主要市场份额。法国依视路国际光学集团作为全球最大的镜片制造商，处于行业领导地位，占据全球眼镜市场 25%的市场份额，树脂镜片占全球树脂镜片市场份额超过 30%。3其他排名前列的国际镜片

47、生产企业有德国卡尔蔡司集团、日本豪雅株式会社、美国 Vision-Ease Lens公司、美国 Transitions 光学公司等。国际镜片品牌商是镜片技术核心专利的持有人，拥有先进的设备、技术和强大的研发能力。由于镜片生产工艺内在的劳动密集型特点，为降低成本，国际镜片品牌商或以 OEM/ODM 方式委托中国等发展中国家的企业生产，或在发展中国家设立加工工厂进行生产。在国际市场中，中国的镜片生产企业与国际镜片品牌商的关系主要是合作的关系、客户的关系，而不是直接的竞争关系。（2）国内市场竞争格局2007 年我国眼镜业总产值达到 200 亿元，出口接近 20 亿美元大关（不含光学仪器设备）。目前，

48、中国眼镜总产量占到了世界总产量的 70%。中国不仅成为世界领先的眼镜生产大国，也成为了世界眼镜消费潜力最大的国家之一。在中国，眼镜产品不属于医疗器械，行业准入门槛低，包括镜片企业 在内的眼镜生产企业超过 4,000 家，但普遍规模较小，市场份额偏低，行业处于完全竞争状态。众多中小型生产企业及其配套厂家聚集在一定的区域，形成产业集群，大幅降低了生产成本，使得中 国眼镜生产企业在国际上具有明显的成本优势。以镜片制造行业为例，目前已经形成以江苏丹阳、浙江温州、福建厦门、上海等为主要生产基地的产业格局。尽管中国已经成为世界重要的眼镜生产基地，眼镜产品已经占领世界低端市场80%的份额，行业利润却只占世界

49、眼镜市场的 15%左右。5我国眼镜企业基本上集中在低附加值的产品制造领域，在世界眼镜产业分工中处于产业链的末端，只能获得微薄的生产价值。我国眼镜生产企业普遍 呈现出生产技术落后、设计能力欠缺的状况。这直接导致了我国眼镜产品质量不高，档次低下，附加值低。目前我国的眼镜生产企业很少有自主研发设计机构。生产 加工方面，绝大多数企业还只是依靠进口外国的先进机器设备和引进相关的生产技术；款式设计方面，大量企业由于只是为国外眼镜厂商代加工，根本不具备相关的 设计能力；品牌方面，大多数企业没有自己的品牌，即使有自己的品牌，在国际消费市场的品牌知名度也较低。树脂镜片销售终端市场是各种规模的眼镜店，眼镜店直接面

50、对个体消费者。由于目前国内眼镜市场竞争激烈，集中度较低，产品同质化现象严重，很多镜片供货商为 了抢占市场，采用价格和渠道竞争，将商品放置于眼镜店代销。大量的竞争性代销造成镜片生产商资金大量积压在存货中，而零售终端占据优势地位。2、进入行业的主要障碍树脂镜片的生产环节较多，多数环节需要人工操作，难以实现自动化生产，属于劳动密集型行业。低端产品的生产设备和加工工艺相对比较简单，进入壁垒相对较 低，拥有 300-400 万元的资金，配上几名技术人员，就能进行镜片的生产。对高端产品而言，情况大为不同，加工环节更多，设备和工艺更为精密复杂，对加工环境的要求也更严格， 一些高端产品的车间要求无尘、恒温、恒

51、湿，因而生产企业必须具备较雄厚的资金实力、较高的技术水平和管理水平，高端产品往往需经过较长时间的客户认可过 程，因此进入的壁垒较高。（二）行业领先镜片品牌商占据主要份额法国依视路、德国卡尔蔡司、美国苏拿、日本豪雅这 4 家领先镜片品牌商占据全球约 80%的市场份额，居于国际眼镜制造行业的主导地位。发展中国家的镜片生产企业在技术、品牌、管理、营销等方面远远落后于国际镜片品牌商，只能通过OEM/ODM 等方式参与国际市场竞争。六、科斯伍德：OEM是否存在商标的潜在竞争和纠纷（一）OEM 销售风险基于良好的业务合作、不断提升的技术水平和世界顶级油墨人才的引进，报告期内公司的 OEM 业务得到了迅速发

52、展，相关业务销售收入已由 2008 年的3,423.02 万元增长到 2010 年的 4,474.71 万元，是公司主要外销模式；公司 OEM外销主要集中在 3 家主要经销商，报告期内公司面向 3 家主要经销商客户的销售收入之和占 OEM 合计销售收入、公司营业收入的比重分别为 45.57%、9.37%。虽然，公司与其主要经销商间的技术合作、产品供销关系具有一定稳定性，OEM 客户为产品质量考虑不会轻易更换供应商，但是一旦其发生变化将对公司业务发展产生不利影响。（二）规模化和国际化经营成为国内企业发展的必由之路作为世界最主要的油墨需求国之一，我国油墨目前尚为净输入状况，但进出口净额总体较低。我

53、国油墨进出口总量并不大，且仍为净进口状态中，但净进口量相对需 求总量呈逐步下降的状况。其主要原因系：我国油墨产品已基本能够满足市场需求，只有高档产品需要进口；全球油墨需求还主要集中在欧美等发达国家市场，相对 而言发达国家对油墨产品的需求品质、环保等方面要求较高，我国大部分企业尚未具有与发达国家油墨企业竞争的能力，因此总体出口量相对较小。随着在竞争中，技术实力不断增强的国内民营企业将借助成本的优势，主动走出国门参与到国际竞争中，以获取相对更高的利润。特别随着 2008 年全球金融危机的爆发，成本的考虑导致全球油墨行业的市场竞争格局正在发生着变化，越来越多的国际知名印刷厂对油墨的选择已经逐步由原来

54、的“品牌、质量、 服务、价格”向“价格、质量、服务、品牌”转变；与之相对应，全球著名的油墨制造企业，也明显感觉到了我国同行业的竞争压力，部分具有一定实力，却未在我 国投资设立合资（独资）企业的国际知名油墨企业开始采用 OEM 方式（贴牌生产合作），委托国内企业生产产品输出相应的油墨产品。因此在全球范围内，油墨行业逐渐实现“中国制造”必将为全球行业的重要发展趋势。（三）外销业务中授权及商标使用情况公司面向经销商销售采取的是自有品牌、配方和质量控制方法，不涉及配方授权使用、商标及销售市场约定等约束性内容。OEM 销售下，由于客户要求不同，公司在生产部分客户产品涉及到了商标、配方使用、市场介入等相关

55、内容。1、常规形式下的 OEM 销售在此业务模式下，公司生产的产品或为公司的已有产品，或为公司技术中心根据客户需求制作样品；产品配方、制造工艺等都系公司自主研发，因此产品生产过程不涉及配方授权使用的情形。公司销售给客户的绝大多数为“无商标”产品，客户在收到产品后，会重新包装、黏贴自有商标后对外销售；报告期内，公司存在 1 家 OEM 客户（ICE ARETS UK LTD (英国)）要求产品外包装上有其商标；近三年，公司对此 OEM 客户销售收入为 55.07 万元、95.87 万元和 139.25 万元，占同期公司 OEM 总体销售收入的比率分别为： 1.61%、2.66%和 3.11%。此

56、部分产品销售虽然涉及商标内容，但公司提供的相应产品包装与客户名称保持一致，不存在商标侵权行为，公司也不存在因此受权益所属方提请诉讼的行为。针对产品质量，公司会根据已有产品质量控制标准，或技术中心制定的质量控制标准进行产品生产，客户在取得产品后会比照样品进行相应的检测。一旦检测结果与样品不符，客户可根据订单或 L/C 相应条款要求公司进行处理、赔偿。报告期内，公司未发生因质量纠纷导致的赔偿情形。在此 OEM 外销模式下，由于对应的 OEM 客户仅提出产品的要求，不存在市场进入约定、障碍。以欧洲为例，虽然公司主要销给 ARETS GRAPHICS N.V.，但是同时也对德国、英国、意大利、西班牙等

57、十余欧洲国家经销商进行销售。2、特殊形式下的 OEM 销售公司在该种模式的外销对象主要为美国GANS，此外还包括Shackell Edwards Druckfarben 公司。公司与 GANS 的合作较早，已共同研发、生产、销售了一定数量的产品，报告期内公司已实现销售收入 280.09 万元、399.28 万元和 399.43万元；而公司与 Shackell Edwards Druckfarben 的合作是在 2010 年 1 月 25 日，2010 年实现销售收入 118.21 万元。公司通过与 GANS 的业务合作，有效提高了公司的树脂连接料配方技术、颜料技术和油墨制造技术水平，有效了解、

58、掌握国际胶印油墨发展趋势和发达国家对相关产品的技术要求，进而促进了公司技术总体领先性，为公司进一步业务发展奠定了良好的基础。公司在与此类 OEM 客户业务合作过程中，产品配方及生产工艺来自于 OEM 客户的研发，OEM 客户未就相应的产品配方和生产工艺申请专利，公司也未与 OEM客户就配方使用约定授权。报告期内，公司未因对相关产品配方和生产工艺进行吸收消化后再创新，并运用于提升公司产品性能而与 OEM 客户发生纠纷。 在此业务模式下，产品质量控制多采用 OEM 客户的标准和方法，且产品交付前必须船样、客户检验和确认，一旦检测结果与样品不符，公司需要根据客户要求进行产品改进。因此，产品交付后产生

59、纠纷的可能性极低。在报告期内，公司未因此产生相应的纠纷与赔偿。2006年在公司与GANS 就 OEM 合作达成共识时，曾就市场介入签订合作协议。该协议约定公司产品在协定签订之日起三年内不能在美国市场进行销售，截至本招股书签订之日，该约定期限已过期；且在协议约定期限，公司严格按照该合作协议未在美国市场寻找其他经销商进行产品销售，公司与 GANS 保持了良好的合作关系，不存在任何纠纷。除此之外，公司未与其他 OEM 客户就市场介入约定形成任何文件或协议。公司针对 GANS 的销售虽然不含商标，但油墨包装罐上会有“GANS”字样，相关标示与客户名称一致，且为买断式销售，不涉及商标及商标侵权事宜。（四

60、）公司销售的真实、公允性公司与经销商作为独立的个体，分别根据各自的意愿签订、确认经销协议、年度合作协议或订单，公司对经销商的销售真实、公允。公司对经销商的销售为 “买断式”销售，即一旦产品销售给经销商，由经销商承担相应产品的最终销售并获得相应的销售利润；经销商根据自身客户群体的需求情况向公司采购产品，并实 现对最终用户的实际销售。报告期内存在少数经销商因各种原因向公司退还少量产品的情况，公司以“红字发票”形式冲减当期或上期（属于会计期后事项的）的销 售收入，公司已反映的销售情况为实际实现的销售收入。（五）经销商变化对公司业绩的影响公司整体将经销商分成三个层次，即年销售超过150吨的主要经销商，