XXX中级财务管理1-10章总结公式

1、财务管理理基础复利终值复利终值公公式: FFP（11i）nn其中，（11i）nn称为复利利终值系数数，用符号号（F/PP，i，nn）表示复利现值复利现值公公式：PF1/（1ii）n其中1/（1ii）n称为复利利现值系数数，用符号号（P/FF，i，nn）表示结论（1）复利利终值和复复利现值互互为逆运算算；（2）复复利终值系系数（1i）n和复利现现值系数11/（1i）n互为倒数数。预付年金终终值具具体有两种种方法：方法一一：预付年年金终值普通年金金终值（11i）。 方法二二：FAA（F/A，i，nn1）1预付年金现现值两两种方法方法一一：PAA（P/A，i，nn1）1方法二：预付年金金现值普普通年

2、金现现值（11i）3）递延年年金现值【方法法1】两次次折现计算公式如如下：PA（PP/A，ii，n）（P/FF，i，mm） P AA（PP/A，ii，mnn）A（PP/A，ii，m）AA（P/A，i，mmn）（P/AA，i，mm）式中，mm为递延期期，n为连连续收支期期数，即年年金期。【方法法3】先求求终值再折折现PAA（FF/A，ii，n）（P/FF，i，mm+n）（3）递递延年金终终值递递延年金的的终值计算算与普通年年金的终值值计算一样样，计算公公式如下：FAA（FF/A，ii，n）注意式式中“n”表示的是是A的个数数，与递延延期无关。永续年金的的利率可以以通过公式式i=A/P永续年金的的

3、现值3.年偿偿债基金的的计算偿债基金金和普通年年金终值互互为逆运算算；偿债债基金系数数和年金终终值系数是是互为倒数数的关系。4.年资本本回收额的的计算年资本回回收额是指指在约定年年限内等额额回收初始始投入资本本或清偿所所债务的金金额。年资资本回收额额的计算实实际上是已已知普通年年金现值PP，求年金金A。 计算公公式如下：式中中，称称为资本回回收系数，记记作（A/P，i，nn）。【提示】（11）年资本本回收额与与普通年金金现值互为为逆运算；（2）资资本回收系系数与普通通年金现值值系数互为为倒数。【总结】系系数之间的的关系1.互为为倒数关系系复利终值系系数复利利现值系数数1年金终值系系数偿债债基金

4、系数数1年金现值系系数资本本回收系数数12.预预付年金系系数与年金金系数终值系数（1）期数数加1，系系数减1（22）即付年年金终值系系数普通通年金终值值系数（11+i）现值系数（1）期数数减1，系系数加1（22）即付年年金现值系系数普通通年金现值值系数（11+i）名义利率与与实际利率率1.一年多次次计息时的的名义利率率与实际利利率实实际利率：1年计息息1次时的的“年利息息/本金”名义义利率：11年计息多多次的“年年利息/本本金”单期资产的的收益率资产价值值（价格）的的增值期期初资产价价值（价格格） 利息（股股息）收益益资本利利得期期初资产价价值（价格格） 利利息（股息息）收益率率资本利利得收益

5、率率预期收收益率E（RR）式中，E（RR）为预期期收益率；Pi表示情况况i可能出出现的概率率；Ri表示情况况i出现时时的收益率率。必要收益率率无风险险收益率风险收益益率方差方差和标准准离差作为为绝对数，只只适用于期期望值相同同的决策方方案风险程程度的比较较。标准差标准离差率率对于期望值值不同的决决策方案，评评价和比较较其各自的的风险程度度只能借助助于标准离离差率这一一相对数值值R报酬酬率 投资资M1，获得报报酬M1R1M投资 投资MM2，获得报报酬M2R2系统风险系系数或系系数的定义义式如下：两项证券资资产组合的的收益率的的方差满足足以下关系系式：（aab）22a2b22abbaw11bw22

6、资本资产定定价模型的的基本原理理R = Rff+（RRmRf）R表表示某资产产的必要收收益率；表示示该资产的的系统风险险系数；Rf表示无风风险收益率率，通常以以短期国债债的利率来来近似替代代；RRm表示市场场组合收益益率预期收益益率=必要要收益率= Rf +（RRmRf）四、总成本本模型总成本固定成本本总额变变动成本总总额固固定成本总总额（单单位变动成成本业务务量）第三章预预算管理（二）生产产预算预计生产量量预计销销售量预预计期末存存货预计计期初存货货（三）直接接材料预算算直接人工预预算它它是以生产产预算为基基础编制的的，其主要要内容有预预计产量、单位产品品工时，人人工总工时时，每小时时人工成

7、本本和人工总总成本。由由于人工工工资都需要要使用现金金支付，所所以不需另另外预计现现金支出，可可直接参加加现金预算算的汇总。（五）制制造费用预预算（11）制造费费用预算分分为变动制制造费用和和固定制造造费用两部部分。（2）变变动制造费费用以生产产预算为基基础来编制制，固定制制造费用需需要逐项进进行预计，通通常与本期期产量无关关，按每季季实际需要要的支付额额预计，然然后求出全全年数。产品成本预预算产产品成本预预算，是销销售预算、生产预算算、直接材材料预算、直接人工工预算、制制造费用预预算的汇总总。其主要要内容是产产品的单位位成本和总总成本。单单位产品成成本的有关关数据，来来自前述三三个预算。生产

8、量、期末存货货量来自生生产预算，销销售量来自自销售预算算。生产成成本、存货货成本和销销货成本等等数据，根根据单位成成本和有关关数据计算算得出。销售及管理理费用预算算（11）销售费费用预算是是指为了实实现销售预预算而支付付的费用预预算。它以以销售预算算为基础。（22）管理费费用多属于于固定成本本，所以，管管理费用预预算一般是是以过去的的实际开支支为基础，按按预算期可可预见的变变化来调整整。（一）现现金预算现金预预算是以业业务预算和和专门决策策预算为依依据编制的的，专门反反映预算期期内预计现现金收入与与现金支出出，以及为为满足理想想现金余额额而进行筹筹资或归还还借款等的的预算。现现金预算由由可供使

9、用用现金、现现金支出、现金余缺缺、现金筹筹措与运用用四部分构构成。可供使用用现金期期初现金余余额现金金收入可供使用用现金现现金支出现金余缺缺现金金余缺现现金筹措现金运用用期末现现金余额第五章 筹筹资管理（下下）公式资金需要量量（基期期资金平均均占用额不合理资资金占用额额）（11预测期期销售增减减率）（11预测期期资金周转转速度变动动率）【提提示】如果果预测期销销售增加，则则用（1预测期销销售增加率率）；反之之用“减”。如果预预测期资金金周转速度度加快，则则应用（11预测期期资金周转转速度加速速率）；反反之用“加加”。 销售百分比比法需要增加的的资金=资资产增加-敏感负债债增加外部融资资需求量=

10、资产增加加敏感负负债增加留存收益益增加资金习性预预测法【问题】采采用资金习习性预测法法，预测出出之后，如如果求外部部融资需求求？外外部融资需需求预计计资金需求求量上年年资金需求求量留存存收益增加加投资者要求求的报酬率率无无风险报酬酬率风险险报酬率纯利利率通货货膨胀补偿偿率风险险报酬率一般模式不考虑时间间价值的模模式【提示示】该模式式应用于债债务资本成成本的计算算（融资租租赁成本计计算除外）。 折现模式考虑时间价价值的模式式筹资净额额现值未未来资本清清偿额现金金流量现值值0资本本成本率所采用的的折现率【提提示】（11）能使现现金流入现现值与现金金流出现值值相等的折折现率，即即为资本成成本。（22

11、）该模式式为通用模模式。 2.个别资资本成本计计算（11）银行借借款资本成成本一般模式折现模式根据“现金金流入现值值现金流流出现值0”求解解折现率 （2）公司司债券资本本成本一般模式【注】分子子计算年利利息要根据据面值和票票面利率计计算，分母母筹资总额额是根据债债券发行价价格计算的的。 折现模式根据“现金金流入现值值现金流流出现值0”求解解折现率 （3）融资资租赁资本本成本融资租赁赁各期的租租金中，包包含有本金金每期的偿偿还和各期期的手续费费用（即租租赁公司各各期的利润润），其资资本成本的的计算只能能采用折现现模式【总结】融融资租赁资资本成本的的计算（不不考虑所得得税）（1）残残值归出租租人设

12、设备价值年租金年金现值值系数+残残值现值（2）残残值归承租租人设设备价值年租金年金现值值系数4）普通股股资本成本本第一种方法法股利利增长模型型法假假设：某股股票本期支支付股利为为D0，未未来各期股股利按g速速度增长，股股票目前市市场价格为为P0，则则普通股资资本成本为为：【提提示】普通通股资本成成本计算采采用的是折折现模式。第二种方方法资资本资产定定价模型法法KsRf+（RRmRf）5）留存存收益资本本成本与普通股股资本成本本计算相同同，也分为为股利增长长模型法和和资本资产产定价模型型法，不同同点在于留留存收益资资本成本率率不考虑筹筹资费用。（五五）平均资资本成本平均资资本成本，是是以各项个个

13、别资本占占企业总资资本中的比比重为权数数，对各项项个别资本本成本率进进行加权平平均而得到到的总资本本成本率。其计算公公式为：六）边边际资本成成本含义是企业追加加筹资的成成本。 计算方法加权平均法法权数确定目标价值权权数应用是企业进行行追加筹资资的决策依依据。 经营杠杆效效应【补补充知识】单位边际贡献=单价-单位变动成本=P-Vc边际贡献总额M=销售收入-变动成本总额=（P-Vc）Q边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价边际贡献率+变动成本率=1息税前利润=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本EBIT=（P-Vc）Q-F盈亏临

14、界点销售量=F/（P-Vc）盈亏临界点销售额=F/边际贡献率2.经营杠杆系数（1）DOL的定义公式：经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率（2）简化公式：报告期经营杠杆系数基期边际贡献/基期息税前利润DOLM/EBITM/（MF）基期边际贡献/基期息税前利润【提示】经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBITPQVcQF，产销量变动Q，导致息税前利润变动，EBIT（PVc）Q，代入经营杠杆系数公式：降低经营风风险途径提高单价和和销售量降降低固定成成本和单位位变动成本本财务杠杆系系数（11）定义公公式： （22）简化公公式： 【提示】本本题需要注注意几个指指标之间的的关系：息税前前利润

15、利利息利润润总额（税税前利润）利润总额（1所得税税率）净利润每股收益净利润/普通股股数 降低DFLL途径降低债务水水平提高息息税前利润润【提示】不不存在优先先股的情况况下，所得得税率不影影响DFLL。教材有有误。总杠杆系数数（11）定义公公式【提提示】总杠杠杆系数与与经营杠杆杆系数和财财务杠杆系系数的关系系DTTLDOOLDFFL （2）简简化公式资本结构优优化（假设设不考虑优优先股）资本结结构优化，就就是权衡负负债的低成成本和高风风险的关系系，确定合合理的资本本结构。1.每每股收益分分析法计算方案案之间的每每股收益无无差别点，并并据此进行行资本结构构决策的一一种方法。 （1）对对负债筹资资方

16、式和权权益筹资方方式比较：如果果预期的息息税前利润润大于每股股收益无差差别点的息息税前利润润，则运用用负债筹资资方式；如果预预期的息税税前利润小小于每股收收益无差别别点的息税税前利润，则则运用权益益筹资方式式。2.平平均资本成成本比较法法是通通过计算和和比较各种种可能的筹筹资组合方方案的平均均资本成本本，选择平平均资本成成本率最低低的方案。3.公司司价值分析析法（11）企业价价值计算公司的的市场总价价值V等于于权益资本本价值S加加上债务资资本价值BB，即：VSSB为简化分分析，假设设公司各期期的EBIIT保持不不变，债务务资本的价价值等于其其面值，权权益资本的的市场价值值可通过下下式计算（权权

17、益资本成成本可以采采用资本资资产定价模模型确定）。（22）加权平平均资本成成本的计算算投资管理理一、项目目现金流量量（一）投资资期在长期资资产上的投投资垫支支的营运资资金营业期税后付现成成本税后付现成成本付现现成本（11税率）税后收入税后收入收入金额额（1税率）非付现成本本抵税非付现成本本可以起到到减少税负负的作用，其其公式为：税负减少少额非付付现成本税率估算方法直接法：（NNCF）营业收入入付现成成本所得得税间接法：营营业现金净净流量税税后营业利利润非付付现成本分算法：营营业现金净净流量收收入（11所得税税率）付付现成本（1所所得税率）非付现成成本所得得税率终结期特点主要是现金金流入量内容固

18、定资产产变价净收收入：固定定资产出售售或报废时时的出售价价款或残值值收入扣除除清理费用用后的净额额。垫支支营运资金金的收回：项目开始始垫支的营营运资金在在项目结束束时得到回回收。二、净现值值（NPVV）净现值值（NPVV）未来来现金净流流量现值原始投资资额现值年金净流量量（ANCCF）年金净流量量现金净净流量总现现值/年金金现值系数数 现现金净流量量总终值/年金终值值系数 现值指数（PPVI）PVI未未来现金净净流量现值值/原始投投资现值内含报酬率率（IRRR）未来每年现现金净流量量相等时（年年金法）未未来每年现现金净流量量年金现现值系数原始投资资额现值02.未未来每年现现金净流量量不相等时时

19、如果投资方方案的每年年现金流量量不相等，各各年现金流流量的分布布就不是年年金形式，不不能采用直直接查年金金现值系数数表的方法法来计算内内含报酬率率，而需采采用逐次测测试法。回收期（PPP）静态回收期期未来每年现现金净流量量相等时这种情情况是一种种年金形式式，因此：静态态回收期原始投资资额/每年年现金净流流量2.未未来每年现现金净流量量不相等时时的计算方方法在在这种情况况下，应把把每年的现现金净流量量逐年加总总，根据累累计现金流流量来确定定回收期。（二）动动态回收期期1.未来来每年现金金净流量相相等时在这种年年金形式下下，假定经经历几年所所取得的未未来现金净净流量的年年金现值系系数为（PP/A，

20、ii,n），则则： 计算算出年金现现值系数后后，通过查查年金现值值系数表，利利用插值法法，即可推推算出回收收期n。 2.未来来每年现金金净流量不不相等时在这种种情况下，应应把每年的的现金净流流量逐一贴贴现并加总总，根据累累计现金流流量现值来来确定回收收期。计算算其动态回回收期。第三节项项目投资管管理一、独立立投资方案案的决策一般采用内内含报酬率率法进行比比较决策。从高到低低二、互斥投投资方案的的决策【总结】寿命期相相同，比较较净现值；寿命期期不同，比比较年金净净流量（若若比较NPPV，必须须按共同的的有效寿命命期计算净净现值）。三、固定定资产更新新决策 方法 年限相同同时，采用用净现值法法；

21、如果果更新不改改变生产能能力，“负负的净现值值”在金额额上等于“现金流出出总现值”，决策时时应选择现现金流出总总现值低者者。 年年限不同时时，采用年年金净流量量法。如果果更新不改改变生产能能力，“负负的年金净净流量”在在金额上等等于“年金金成本”，决决策时应选选择年金成成本低者。 采用净现值值法。【链接】营营业现金净净流量计算算的三种方方法。1.直接接法营营业现金净净流量=收收入-付现现成本-所所得税2.间接接法营营业现金净净流量=税税后营业利利润+非付付现成本3.分分算法【提示】（1）现现金流量的的相同部分分不予考虑虑； （2）折折旧需要按按照税法规规定计提；（33）旧设备备方案投资资按照机

22、会会成本思路路考虑；（4）项项目终结时时长期资产产相关流量量包括两部部分：一是是变现价值值，即最终终报废残值值；二是变变现价值与与账面价值值的差额对对所得税的的影响。（二）寿寿命期不同同的设备重重置决策寿命期期不同的设设备重置方方案，用净净现值指标标可能无法法得出正确确决策结果果，应当采采用年金净净流量法决决策。第四节证证券投资管管理债券价值=未来利息息的现值+归还本金金的现值 【结论】票面面利率高于于市场利率率，价值高高于面值；票票面利率低低于市场利利率，价值值低于面值值；票面利率率等于市场场利率，价价值等于面面值。【结论】短期的溢溢价或折价价债券对决决策的影响响并不大；对于长长期债券来来说

23、，溢价价债券的价价值与票面面金额的偏偏离度较高高，会给债债券市场价价格提供较较大的波动动空间，应应当利用这这个波动空空间谋取投投资的资本本价差利得得。【结论】长长期债券的的价值波动动较大，特特别是票面面利率高于于市场利率率的长期溢溢价债券，容容易获取投投资收益但但安全性较较低，利率率风险较大大。如果市市场利率波波动频繁，利利用长期债债券来储备备现金显然然是不明智智的，将为为较高的收收益率而付付出安全性性的代价。（三）债债券投资的的收益率 五、股票票投资股票票价值=未未来各年股股利的现值值之和 【提提示】优先先股是特殊殊的股票，优优先股股东东每期在固固定的时点点上收到相相等的股利利，并且没没有到

24、期日日，未来的的现金流量量是一种永永续年金，其其价值计算算为： 优优先股价值值=股利/折现率 固定增长模模式有有些企业的的股利是不不断增长的的，假设其其增长率是是固定的。计算算公式为：2）零零增长模式式如果果公司未来来各期发放放的股利都都相等，那那么这种股股票与优先先股是相类类似的。或或者说，当当固定增长长模式中gg0时，有有：3）阶阶段性增长长模式许多公司司的股利在在某一期间间有一个超超常的增长长率，这段段期间的增增长率g可可能大于RRS，而后阶阶段公司的的股利固定定不变或正正常增长。对于阶段段性增长的的股票，需需要分段计计算，才能能确定股票票的价值。（二）股股票投资的的收益率第七章营营运资

25、金管管理营运资金概概念 营运资金流动资产产流动负负债【提示示】营运资资金有广义义和狭义之之分，广义义的营运资资金概念是是指一个企企业流动资资产的总额额；狭义的的营运资金金概念是指指流动资产产减去流动动负债后的的余额。这这里指的是是狭义的营营运资金概概念 紧缩的投资资战略：风风险高，高高收益。风风险型宽松的投资资战略：低低风险，低低收益。保保守型第二节 现金金管理（二）存货货模式 假设不允许现金金短缺，即即短缺成本本为无关成成本相关成本（1）机会会成本；（22）交易成成本含义所谓的最佳佳现金持有有量，也就就是能使机机会成本和和交易成本本之和最小小的现金持持有量。1.机机会成本。22.交易成成本3

26、3.最佳持持有量及其其相关公式式从从上图可以以看出，当当机会成本本与交易成成本相等时时，相关总总成本最低低，此时的的持有量即即为最佳持持有量。由由此可以得得出： （三三）随机模模型（米勒勒奥尔模模型） 含义 随机模式是是在现金需需求量难以以预知的情情况下进行行现金持有有量控制的的方法 基本原理 【两条控制制线，一条条回归线】当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 模型 参数数 两条控制线线和一条回回归线的确确定（1）最最低控制线线

27、L的确定定最低控制制线L取决决于模型之之外的因素素，其数额额是由现金金管理部经经理在综合合考虑短缺缺现金的风风险程度、企业借款款能力、企企业日常周周转所需资资金、银行行要求的补补偿性余额额等因素的的基础上确确定的。（22）回归线线的确定 式中中：b证券转换换为现金或或现金转换换为证券的的成本；dellta，企企业每日现现金流变动动的标准差差； i以日为基基础计算的的现金机会会成本。 【注】RR的影响因因素：同向向：L，bb，；反反向：i （3）最最高控制线线的确定HH3R2L 【注注意】该公公式可以变变形为：HHR22（RLL） 评价 （1）符合合随机思想想，适用于于所有企业业货币资金金最佳持

28、有有量的测算算。（2）建建立在企业业的现金未未来需求总总量和收支支不可预测测的前提下下，因此，计计算出来的的现金持有有量比较保保守。 四、现金收收支日常管管理（一一）现金周周转期概念现金周转期期存货周周转期应应收账款周周转期应应付账款周周转期其中中：存货周周转期平平均存货每天的销销货成本应应收账款周周转期平平均应收账账款每天天的销货收收入应付账账款周转期期平均应应付账款每天的购购货成本措施减少现金周周转期的措措施：（11）减少存存货周转期期（加快制制造与销售售产成品）（2）减少应收账款周转期（加速应收账款的回收）（3）延长应付账款周转期（减缓支付应付账款）第三节应应收账款管管理一、应应收账款的

29、的功能增加销售提供赊销所所增加的产产品一般不不增加固定定成本，因因此，赊销销所增加的的收益等于于销量的增增加与单位位边际贡献献，计算公公式如下：增加的收收益增加加的销售量量单位边边际贡献二、应应收账款的的成本1.应收收账款的机机会成本因投放放于应收账账款而放弃弃其他投资资所带来的的收益，即即为应收账账款的机会会成本。其其计算公式式如下：（1）应应收账款平平均余额日销售额额平均收收现期（2）应应收账款占占用资金应收账款款平均余额额变动成成本率【提示】只只有应收账账款中的变变动成本才才是因为赊赊销而增加加的成本（投投入的资金金）。（3）应应收账款占占用资金的的应计利息息（即机会会成本）应收收账款占

30、用用资金资资本成本日销销售额平平均收现期期变动成成本率资资本成本应收账账款周转期期平均应应收账款每天的销销货收入33.应收账账款的坏账账成本应收账款款的坏账成成本赊销销额预计计坏账损失失率信用条件信用条条件是销货货企业要求求赊购客户户支付货款款的条件。由信用期期限、折扣扣期限和现现金折扣三三个要素组组成。【信信用条件决决策】增加加的税前损损益0，可可行。1.计算算增加的收收益增加的的收益增增加的销售售收入增增加的变动动成本 增加的边边际贡献 增加的的销售量单位边际际贡献 增加的的销售额（1变变动成本率率）2.计算实实施新信用用政策后成成本费用的的增加：第一：计算占用用资金的应应计利息增增加（1

31、1）应收账账款占用资资金的应计计利息增加加应收收账款应计计利息日日销售额平均收现现期变动动成本率 资资本成本应收收账款占用用资金的应应计利息增增加 新信信用政策占占有资金的的应计利息息原信用用政策占用用资金的应应计利息（2）存存货占用资资金应计利利息增加存货占占用资金应应计利息增增加存货货增加量单位变动动成本资资本成本（3）应应付账款增增加导致的的应计利息息减少（增增加成本的的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少应付账款平均余额增加资本成本比如原来在信用政策之下应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资本成本是10%，带来利息节约5000元。意味

32、着应收账款信用政策改变以后应付账款带来的利息增加5000元。第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。第三：计算算现金折扣扣的增加（若若涉及现金金折扣政策策的改变）现金折扣成本赊销额折扣率享受折扣的客户比率现金折扣成本增加新的销售水平享受现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售水平享受现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率3.计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益增加的收益增加的成本费用【决策原则】如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不

33、考虑所得税。（一）应收账款周转天数目的应收账款周周转天数或或平均收账账期是衡量量应收账款款管理状况况的一种方方法相关指标平均逾期天天数应收收账款周转转天数平平均信用期期天数第四节存存货管理变动订货成成本年订订货次数每次订货货成本（DD/Q）K变动储储存成本年平均库库存单位位储存成本本（Q/2）KKc上上述相关成成本与进货货批量的关关系如下图图所示。33.经济订订货批量的的计算公式式及其变形形。由由于变动订订货成本和和变动储存存成本与订订货量是反反方向变化化的，因此此，令二者者相等，即即可得出经经济订货量量的基本公公式。经济订订货量（QQ*）基本公公式每期存货货的相关总总成本（二）基基本模型的的

34、扩展再订订货点平平均交货时时间平均均每日需要要量2.存存货陆续供供应和使用用。设每批订订货数为QQ，每日送送货量为PP，则该批批货全部送送达所需日日数即送货货期为：送货期期QPP假设设每日耗用用量为d，则则送货期内内的全部耗耗用量为：送货货期耗用量量QPPd由于零件件边送边用用，所以每每批送完时时，则送货货期内平均均库存量为为：当当变动储存存成本和变变动订货成成本相等时时，相关总总成本最小小，此时的的订货量即即为经济订订货量。【公公式掌握技技巧】三）保险险储备（2）考考虑保险储储备的再订订货点R预计计交货期内内的需求保险储备备 交货货时间平平均日需求求量保险险储备（3）保保险储备确确定的方法法

35、最佳佳的保险储储备应该是是使缺货损损失和保险险储备的储储存成本之之和达到最最低。保险储备备的储存成成本保险险储备单单位储存成成本缺缺货成本一次订货货期望缺货货量年订订货次数单位缺货货损失相关总成成本保险险储备的储储存成本缺货损失失比较较不同保险险储备方案案下的相关关总成本，选选择最低者者为最优保保险储备。第五节流流动负债管管理流动负负债主要有有三种主要要来源：短短期借款、商业信用用和应付账账项（包括括应付账款款和预收账账款），各各种来源具具有不同的的获取速度度、灵活性性、成本和和风险。（二二）短期借借款的成本本短期期借款成本本主要包括括利息、手手续费等。短期借款款成本的高高低主要取取决于贷款款

36、利率的高高低和利息息的支付方方式。短期期贷款利息息的支付方方式有收款款法、贴现现法和加息息法三种，付付息方式不不同，短期期借款成本本计算也有有所不同。1.收款法收款法法是在借款款到期时向向银行支付付利息的方方法。银行行向企业贷贷款一般都都采用这种种方法收取取利息。采采用收款法法时，短期期贷款的实实际利率就就是名义利利率。2.贴现现法贴贴现法又称称折价法，是是指银行向向企业发放放贷款时，先先从本金中中扣除利息息部分，到到期时借款款企业偿还还全部贷款款本金的一一种利息支支付方法。在这种利利息支付方方式下，企企业可以利利用的贷款款只是本金金减去利息息部分后的的差额，因因此，贷款款的实际利利率要高于于

37、名义利率率。3.加加息法加息法是是银行发放放分期等额额偿还贷款款时采用的的利息收取取方法。在在分期等额额偿还贷款款情况下，银银行将根据据名义利率率计算的利利息加到贷贷款本金上上，计算出出贷款的本本息和，要要求企业在在贷款期内内分期偿还还本息之和和的金额。由于贷款款本金分期期均衡偿还还，借款企企业实际上上只平均使使用了贷款款本金的一一半，却支支付了全额额利息。这这样企业所所负担的实实际利率便便要高于名名义利率大大约1倍。【总结】收收款法、贴贴现法、加加息法、补补偿性余额额的名义利利率与实际际利率比较较收款法实际利率名义利率率贴现法实际利率名义利率率加息法实际利率名义利率率补偿性余额额实际利率名义

38、利率率三、商业信信用含义商业信用是是指在商品品或劳务交交易中，以以延期付款款或预收货货款方式进进行购销活活动而形成成的企业间间的借贷关关系。是一一种“自动动性筹资”具体形式商业信用的的具体形式式：应付账账款、应付付票据、应应计未付款款（应付职职工薪酬、应付股利利等）、预预收货款。（一）应应付账款商业信信用条件通通常包括以以下两种：（11）有信用用期，但无无现金折扣扣。如“NN/30”。（22）有信用用期和现金金折扣。如如“2/110，N/30”。供应应商在信用用条件中规规定有现金金折扣，目目的在于加加速资金回回收。企业业在决定是是否享受现现金折扣时时，应仔细细考虑。通通常，放弃弃现金折扣扣的成

39、本是是高昂的。1.放弃现金金折扣的信信用成本同同向变化因因素：折扣扣率、折扣扣期反反向变化因因素：信用用期货货款1000万元，信信用条件“2/100，N/330”。 第八章 成本本管理量本利分析析的基本原原理11.量本利利分析的基基本关系式式息税前前利润销销售收入总成本 销售收入入（变动动成本固固定成本） 销售量单价销售量单位变动成本固定成本 销售量（单价单位变动成本）固定成本2.边际贡献边际贡献率变动成本率1息税前利润销售量（单价单位变动成本）固定成本 边际贡献总额固定成本二、单一产品量本利分析保本销售量固定成本/（单价单位变动成本）固定成本/单位边际贡献保本销售额保本销售量单价固定成本/边

40、际贡献率（二）量本本利分析图图1.基本的本本量利分析析图22.边际贡贡献式量本本利分析图图（三三）安全边边际分析1.安安全边际安全边际量量实际或预计计销售量保本点销销售量安全边际额额实际或预计计销售额保本点销销售额安安全边际量量单价安全边际率率安全边际量量/实际或或预计销售售量安全全边际额/实际或预预计销售额额【提示】安安全边际或或安全边际际率越大，反反映出该企企业经营风风险越小保本作业率率与安全边边际率的关关系保本销销售量+安安全边际量量正常销销售量上述公式式两端同时时除以正常常销售额，便便得到：保本作作业率+安安全边际率率1【公式扩扩展】息税前前利润安安全边际量量单位边边际贡献 安全边际际

41、额边际际贡献率销售息息税前利润润率安全全边际率边际贡献献率【提提示】提高高销售息税税前利润率率的途径：一是扩大大现有销售售水平，提提高安全边边际率；二二是降低变变动成本水水平，提高高边际贡献献率。三、多种产品品量本利分分析量量本利分析析假设：总成成本由固定定成本和变变动成本两两部分组成成销销售收入与与业务量呈呈完全线性性关系产销平平衡产品产销销结构稳定定（各产品品销售比重重不变）（一）加加权平均法法加权平平均边际贡贡献率（各产产品边际贡贡献/各各产品销售售收入）100% （各各产品边际际贡献率各产品占占总销售比比重）综合保本本点销售额额固定成成本/加权权平均边际际贡献率某产品品保本额综合保本本

42、额该产产品的销售售比重某产品保保本量该该产品保本本额/单价价联合单位法法某产品品保本量联合保本本量该产产品的销售售比重（三）分算算法分分算法是在在一定的条条件下，将将全部固定定成本按一一定标准在在各种产品品之间进行行合理分配配，确定每每种产品应应补偿的固固定成本数数额，然后后再对每一一种产品按按单一品种种条件下的的情况分别别进行量本本利分析的的方法。该方法法的关键是是要合理地地进行固定定成本的分分配。在分分配固定成成本时，对对于专属于于某种产品品的固定成成本应直接接计入产品品成本；对对于应由多多种产品共共同负担的的公共性固固定成本，则则应选择适适当的分配配标准（如如销售额、边际贡献献、工时、产

43、品重量量、长度、体积等）在在各产品之之间进行分分配。鉴于于固定成本本需要由边边际贡献来来补偿，故故按照各种种产品的边边际贡献比比重分配固固定成本的的方法最为为常见。（四）顺顺序法含义顺序法是指指按照事先先规定的品品种顺序，依依次用各种种产品的边边际贡献补补偿整个企企业的全部部固定成本本，直至全全部由产品品的边际贡贡献补偿完完为止，从从而完成量量本利分析析的一种方方法。乐观排序按照各种产产品的边际际贡献率由由高到低排排列，边际际贡献率高高的产品先先销售、先先补偿，边边际贡献率率低的后出出售、后补补偿悲观排序假定各品种种销售顺序序与乐观排排列相反销路排序产品的顺序序也可按照照市场实际际销路是否否顺

44、畅来确确定。但这这种顺序的的确定缺乏乏统一的标标准，存在在一定的主主观性。（五）主要要产品法思路在企业产品品品种较多多的情况下下，如果存存在一种产产品是主要要产品，它它提供的边边际贡献占占企业边际际贡献总额额的比重较较大，代表表了企业产产品的主导导方向，则则可以按该该主要品种种的有关资资料进行量量本利分析析，视同于于单一品种种。注意确定主要要品种应以以边际贡献献为标志，并并只能选择择一种主要要产品。主要产品品法计算方方法与单一一品种的量量本利分析析相同。目标利润分分析计计算公式如如下：目标利润润（单价价单位变变动成本）销售量固定成本本税税前利润利息税税后利润（1税税率）利利息利润敏感性性分析利

45、润销售售量（单单价单位位变动成本本）固定定成本收入变动成本本固定成成本边际贡献献固定成成本六、量量本利分析析在经营决决策中的应应用（一一）生产工工艺设备的的选择第三节标标准成本控控制与分析析二、标准成本本的制定成本项目用量价格直接材料单位产品材材料用量原材料单价价直接人工单位产品工工时用量小时工资率率制造费用单位产品工工时用量小时制造费费用分配率率三、成本差差异的计算算及分析成本差异成本差异是是指一定时时期生产一一定数量的的产品所发发生的实际际成本与相相关的标准准成本之间间的差额。成本差异异实际成成本-标准准成本类型超支差异实际成本大大于标准成成本节约差异实际成本小小于标准成成本【变动动成本差

46、异异计算】用量差差异（实实际用量实际产量量下的标准准用量）标准价格格 价格差差异（实实际价格标准价格格）实际际用量（混合差差异通常归归入价格差差异）价格差异数量差异直接材料价格差异（实际价价格标准准价格） 实际用用量数量差异（实际用用量实际际产量下标标准 用用量）标标准价格直接人工工资率差异异（实际际工资率标准工 资率）实际工时时效率差异（实际工工时实际际产量下标标准 工工时）标标准工资率率变动制造费费用耗费差异（实际分分配率标标准分配 率）实实际工时效率差异（实际工工时实际际产量下标标准 工工时）标标准分配率率【固定制造造费用的差差异分析】首先要明确两个指标：其中：固定制造费用预算数预算产量

47、工时标准标准分配率第四节作作业成本与与责任成本本一、作作业成本管管理4.选选择作业动动因，并确确定各作业业成本的成成本动因分分配率作业成本本分配率可可以分为实实际作业成成本分配率率和预算作作业成本分分配率两种种形式。（1）实实际作业成成本分配率率 计算当期实际发发生的作业业成本/当当期实际作作业产出（2）预算算作业成本本分配率计算预计作业成成本/预计计作业产出出计算作业成成本和产品品成本首先计算算耗用的作作业成本，计计算公式为为：某产品品耗用的作作业成本（该产产品耗用的的作业量实际作业业成本分配配率）然后计算算当期发生生成本，即即产品成本本，直接材材料成本、直接人工工成本和各各项作业成成本共同

48、构构成某产品品当期发生生的总成本本，计算公公式为：某产品品当期发生生成本当当期投入该该产品的直直接成本当期耗用用的各项作作业成本其中：直接成本本直接材材料成本直接人工工成本一项项作业必须须同时满足足下列三个个条件才可可断定为增增值作业：（1）该该作业导致致了状态的的改变；（22）该状态态的变化不不能由其他他作业来完完成；（33）该作业业使其他作作业得以进进行（二）责任任中心及其其考核按照企业业内部责任任中心的权权责范围以以及业务活活动的不同同特点，责责任中心一一般可以划划分为成本本中心、利利润中心和和投资中心心三类。1.成成本中心考核指标预算成本节节约额预预算责任成成本实际际责任成本本预算成本

49、本节约率预算成本本节约额/预算成本本1000%2.利润中中心考核指标边际贡献销售收入总总额变动动成本总额额【提示】该该指标反映映了利润中中心的盈利利能力，但但对业绩评评价没有太太大的作用用。可控边际贡贡献边际贡献该中心负负责人可控控固定成本本【提示】也也称部门经经理边际贡贡献，是评评价利润中中心管理者者的理想指指标。部门边际贡贡献可控边际贡贡献该中中心负责人人不可控固固定成本【提提示】又称称部门毛利利。反映了了部门为企企业利润和和弥补与生生产能力有有关的成本本所作的贡贡献，它更更多的用于于评价部门门业绩而不不是利润中中心管理者者的业绩。3.投资资中心1）投资报报酬率计算公式投资报酬率率=营业利

50、利润/平均均营业资产产【提示】营业利润润，是指息息税前利润润。平均均营业资产产（期初初营业资产产期末营营业资产）/2（2）剩余余收益计算公式剩余收益=经营利润润（经营营资产最最低投资报报酬率）第九章收收入与分配配管理二、收入与与分配管理理的主要内内容收收入、成本本费用和利利润三者之之间的关系系可以简单单表述为：收入入成本费费用利润润1.趋势预预测分析法法（11）算术平平均法公式式中：Y预测值值；Xi 第第i期的实实际销售量量；n期数。加权平均法法计算公式式中：Y预测值值；Wi第ii期的权数数Xi第ii期的实际际销售量；n期期数。【权权数的确定定】按按照“近大大远小”原原则确定。 （33）移动平

51、平均法计算公式修正移动平平均法的计计算公式为为： 4）指数数平滑法原理：指数数平滑法实实质上是一一种加权平平均法,，是是以事先确确定的平滑滑指数及及（1）作为权权数进行加加权计算，预预测销售量量的一种方方法。计算公式式：YYn1Xn（1）Ynn式中中：YYn1未来第nn1期的的预测值；Yn 第第n期预测测值，即预预测前期的的预测值；Xn第nn期的实际际销售量，即即预测前期期的实际销销售量；平滑指数数；nn期数数。一一般地，平平滑指数的的取值通常常在0.330.77之间。2.因因果预测分分析法公式因果预测分分析法最常常用的是回回归分析法法，本章主主要介绍回回归直线法法。待求出出a、b后后，代入y

52、yabbx，结合合自变量xx的取值，即即可求出预预测对象yy的预测销销售量或销销售额。销售定价管管理基本原原理 价格格单位成成本单位位税金单单位利润 单单位成本价格税税率单位位利润价格（11税率）单位成本本单位利利润（1）全全部成本费费用加成定定价法原理：是在完全全成本的基基础上，加加合理利润润来定价。合理利润润的确定，在在工业企业业一般是根根据成本利利润率，而而在商业企企业一般是是根据销售售利润率。计算公公式：成本利利润率定价价单位利利润单位位成本成成本利润率率单位位产品价格格（1适用税率率）单位位成本单单位成本成本利润润率 单位成成本（11成本利利润率）单位产产品价格 单位成成本（11成本

53、利利润率） /（1适用税率率）销售利润润率定价 单位利利润单位位价格销销售利润率率单位位产品价格格（1适用税率率）单单位成本价格销销售利润率率 单位产品品价格 单位成本本 /（11销售利利润率适适用税率） （2）保保本点定价价法 公式 利润0价价格（11税率）单位成本本单位固固定成本单位变动动成本 单单位产品价价格单位位固定成本本单位变变动成本/（1适适用税率） 单位完全成本/（1适用税率） （33）目标利利润定价法法 利润润为已知的的目标利润润。价价格（11适用税税率）单单位成本单位目标标利润价格单单位成本单位目标标利润/（11适用税税率）（4）变动动成本定价价法（特殊殊情况下的的定价方法法

54、）公式 价格（11税率）单位变动动成本单单位利润 单位变变动成本单位变动动成本成成本利润率率 单位位变动成本本（1成本利润润率）单位位产品价格格单位变变动成本（1成成本利润率率）/（1适适用税率）2.以市场场需求为基基础的定价价方法（1）需需求价格弹弹性系数定定价法需求价格弹弹性系数 含义 在其他条件件不变的情情况下，某某种产品的的需求量随随其价格的的升降而变变动的程度度，就是需需求价格弹弹性系数。 系数计算公公式 式中：E某种产产品的需求求价格弹性性系数：P价价格变动量量；Q需求变变动量：0基基期单位产产品价格；Q0基期期需求量。【提示】一一般情况下下，需求量量与价格呈呈反方向变变动，因此此

55、，弹性系系数一般为为负数。计算公式 式中：P00基期期单位产品品价格；QQ0基期期销售数量量；E需需求价格弹弹性系数PP单位位产品价格格Q预预计销售数数量【提示示】这种方方法确定的的价格，是是使产品能能够销售出出去的价格格。如果高高出该价格格，产品就就不能完全全销售出去去。 （2）边边际分析定定价法利润收收入成本本边际际利润边边际收入边际成本本0边际收入入边际成成本 【结论】边边际收入等等于边际成成本时，利利润最大，此此时的价格格为最优价价格。【定价方方法小结】 价格格（1税率）单位成本本单位利利润（二）股股利政策1.剩剩余股利政政策 固定或稳定定增长的股股利政策固定股利支支付率政策策低正常股

56、利利加额外股股利政策股票股利股票股股利，是公公司以增发发股票的方方式所支付付的股利，我我国实务中中通常也称称其为“红红股”。股票股股利对公司司来说，并并没有现金金流出企业业，也不会会导致公司司的财产减减少，而只只是将公司司的留存收收益转化为为股本。但但股票股利利会增加流流通在外的的股票数量量，同时降降低股票的的每股价值值。它不会会改变公司司股东权益益总额，但但会改变股股东权益的的构成。可见，发放放股票股利利，不会对对公司股东东权益总额额产生影响响，但会引引起资金在在各股东权权益项目间间的再分配配。而股票票股利派发发前后每一一位股东的的持股比例例也不会发发生变化。四、股票分分割和股票票回购（一）

57、股股票分割 含义股票分割又又称拆股，即即将一股股股票拆分成成多股股票票的行为。第十章财财务分析与与评价第一节财财务分析与与评价的主主要内容与与方法二、财务分分析的方法法比较分析法法重要财务务指标的比比较定基动动态比率分析期数数额/固定定基期数额额反映映长期趋势势环比动态态比率分分析期数额额/前期数数额反反映短期趋趋势（二）比比率分析法法比率类型构成比率也称为“结结构比率”。构成比比率某个个组成部分分数额/总总体数值效率比率效率比率，是是某项财务务活动中所所费与所得得的比率，反反映投入 与产产出的关系系。如利润润率类指标标。相关比率相关比率，是是以某个项项目和与其其有关但又又不同的项项目加以对对

58、比所得的的比率，反反映有关经经济活动的的相互关系系。如周转转率类指标标。因素分析法法第二节基基本的财务务报表分析析命名规律母子率如资产负债债率、净资资产收益率率等。子比率如流动比率率、速动比比率、现金金比率等。主要为短短期偿债能能力指标，分分母一般为为“流动负负债”。周转率某项目周转转次数周周转额/该该项目平均均金额某项项目周转天天数计算算期天数/周转次数数周转额一一般为收入入净额（存存货周转率率使用销售售成本）偿债能力分分析（一）短期期偿债能力力分析1.营运运资金公式营运资金流动资产产流动负负债2.流动比比率公式流动比率流动资产产流动负负债流动比比率越大通通常短期偿偿债能力越越强。一般般认为

59、，生生产企业合合理的最低低流动比率率是2。3.速动比比率公式速动比率速动资产产流动负负债一般情情况下，速速动比率越越大，短期期偿债能力力越强。4.现金比比率公式现金比率（货币资资金交易易性金融资资产）流流动负债长期偿债能能力分析1.资产负负债率公式资产负债率率（负债债总额资资产总额）100%这一比率率越低，表表明企业资资产对负债债的保障能能力越高，企企业的长期期偿债能力力越强2.产权比比率公式产权比率负债总额额所有者者权益1100%一一般来说，这这一比率越越低，表明明企业长期期偿债能力力越强，债债权人权益益保障程度度越高。3.权益乘乘数公式权益乘数总资产股东权益益总结关系公式产权比率和和权益乘

60、数数是资产负负债率的另另外两种表表现形式。要注意这这三个指标标之间的相相互关系。4.利息保保障倍数利息保保障倍数反反映支付利利息的利润润来源（息息税前利润润）与利息息支出之间间的关系。公式利息保障倍倍数息税税前利润/全部利息息费用（净利利润利润润表中的利利息费用所得税费费用）/全全部利 息息费用【提提示】（11）分子中中的“利息息费用”是是指本期的的全部费用用化利息；包括本期期发生本期期费用化，还还包括本期期和以前期期间资本化化利息的本本期费用化化部分。（22） 分母母中的“全全部利息费费用”是指指本期的全全部应付利利息，不仅仅包括费用用化利息，还还包括资本本化利息。二、营运能能力分析（一一）