公司金融计算题例题

1、计算题（60 分，每道题 15 分）(请注意写骤和公式，允许使用计算器)1.作为一名创意大赛的优胜者，你将可获得一项，可供选择的有：（a）（b）（c）（d）（e）现在获得现金 100 000第 5 年末获得 180 000。每年 11 400的永续年金。今后 10 年每年 19下一年获得 6 500000。，此后每年以年增长率为 5%获得现金。如果利率为 12%，哪一种的价值最高？：a.PV = $100,000b.PV = $180,000/1.125 = $102,136.83c.PV = $11,400/0.12 = $95,000d.PV $19,000 $107,354.24110.

2、120.12 (1.12)10e.PV = $6,500/(0.12 0.05) = $92,857.14Prize (d) is the most valuabecause is the highest present value.2.估值某公司的刚刚支付了 2.75的股利，公司股利预计将以每年 6%的增长率所要求的收益率为 16%，在接下来的 3 年无限期增长。投资者3 年对该中要求的收益率为 14%，之后每年要求 11%的收益率。请问公司是多少？当前的价格：3.将其的 60%投资于A，其余的投资于B，就他所知，他所投资的前景如下：（a）（b）（c）其投资组合的期望收益与收益的标准差为多少

3、？如果相关系数为 0 或-0.5，你的的投资组合与完全投资于会发生怎样的变化？A 相比，哪个更好？还是无法比较？：(a)Expected return = (0.6 0.15) + (0.4 0.20) = 17%Variance = (0.62 0.202) + (0.42 0.222) + 2(0.6)(0.4)(0.5)(0.20)(0.22) =0.032704Standard deviation = 327.04(1/2) = 18.08%(b) Correlation coefficient = 0, then Variance =0.022144, Standarddeviati

4、on = 14.88%Correlation coefficient = 0.5, then Variance = 0.011584, Standarddeviation = 10.76%(c) His portfolio is better.The portfolio has a higher expected return anda lower standard deviation.AB期望收益标准差0.150.200.200.22两种收益的相关系数0.54.国库券的利率为 4%，市场组合的期望收益为 12%。根据资本资产定价模型：（a）（b）（c）市场风险溢价为多少？为 1.5 的投资所

5、要求的收益为多少？如果为 0.8 的投资所得的期望收益为 9.8%，该投资是否具有正 NPV？：(a) Market risk premium = rm rf = 0.12 0.04 = 0.08 = 8.0%(b) Use the security market line:r = rf + (rm rf)r = 0.04 + 1.5 (0.12 0.04) = 0.16 = 16.0%(c) For any investment, we can find the opportunity cost of capital usingthe security market line.With = 0.8, the opportunity cost of capitalis:r = rf + (rm rf)r = 0.04 + 0.8 (0.12 0.04) = 0.104 = 10.4%The opportunity cost of capital is 10.4