海康威视：业内“安防茅”发展势头持续向好分拆萤石网络专攻智能物联竞争

1、海康威视：业内“安防茅”发展势头持续向好，分拆萤石网络专攻智能物联竞争2017 年，海康威视发布 AI Cloud 架构，融入了“云边融合”的理念，由“边缘节点、边缘域、云中心”三层架构组成，拓展出将传统信息化、设备设施物联、场景智能物联融于一体的数字化解决方案。海康威视逐步从视频监控厂商转型为智能物联网产品和解决方案供应商。由于公司产品业务分布较广、覆盖面较大，所以客户群的规模具有大而分散的特点。2019 到 2021 年间，公司前五大客户总销售额分别为 3.47%、3.09%和 3.39%，2021 年前五大客户销售额均低于年度销售总额的 1%，基本不存在业务受到单一客户重大影响的情况。2

2、021 年 6 月 6 日，海康威视旗下的萤石网络科创板 IPO 首发过会，拟募集资金 37.39 亿元，用于萤石智能制造重庆基地、新一代物联网云平台、智能家居核心关键技术研发、萤石智能家居产品产业化基地四个项目。若能够通过本轮建设进一步提升软硬件产品的能力，则有利于公司在智能家居和物联网云平台领域的激烈竞争中获得一席之地。 HYPERLINK l _TOC_250015 一、公司介绍 3 HYPERLINK l _TOC_250014 二、财务状况 3 HYPERLINK l _TOC_250013 （一）营收与归母净利润稳步增长，总体发展势头良好 3 HYPERLINK l _TOC_25

3、0012 （二）主业产品及服务占总营收 80%左右，创新型业务呈增长趋势 4（三）毛利率稳定在 45.00%上下，2022 年第一季度略有下降 5 HYPERLINK l _TOC_250011 （四）研发费用与研发人员数量稳定增长 6 HYPERLINK l _TOC_250010 （五）公司客户群较广，近三年前五大客户总销售额均低于 4% 6 HYPERLINK l _TOC_250009 三、产品与业务 6 HYPERLINK l _TOC_250008 （一）硬件产品 7 HYPERLINK l _TOC_250007 （二）软件产品 8 HYPERLINK l _TOC_250006

4、 （三）解决方案 8 HYPERLINK l _TOC_250005 四、机遇与挑战 9 HYPERLINK l _TOC_250004 （一）拆分萤石网络 IPO 过会成功，专攻智能物联网云平台 9 HYPERLINK l _TOC_250003 （二）深耕人工智能十余年，积极投入 AI Cloud 建设 9 HYPERLINK l _TOC_250002 （三）深入洞察客户需求，完善服务全流程 10 HYPERLINK l _TOC_250001 （四）房地产市场低迷冲击产业链，智能家居行业呈差异化趋势 10 HYPERLINK l _TOC_250000 （五）海外业务逐渐恢复，以机器人

5、业务为代表的创新业务成重要增长点 11一、公司介绍杭州海康威视数字技术股份有限公司（简称“海康威视”，002415.SZ）成立于 2001 年，2010年 5 月 25 日在深圳证券交易所中小企业板上市。公司是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务的提供商，在安防、智能物联领域耕耘二十余年，集视频监控系统的各类设备的研发、设计、生产、销售及系统于一体，主要面向政府和大中型企业，业内素有 “安防茅”的美称。海康威视专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供各类软硬件产品，具备大型复杂智能物联系统建设的全过程服务能力。海康威视所提供的产品及解决方案从物联感知设备拓展到与人工智能、大

6、数据技术充分融合的智能物联产品、IT 基础产品、平台服务产品、数据服务产品和应用服务产品，从事的领域覆盖政务民生、智慧交管、应急管理、数字能源等众多方向。2017 年，海康威视发布 AI Cloud 架构，融入了“云边融合”的理念，由“边缘节点、边缘域、云中心”三层架构组成，拓展出将传统信息化、设备设施物联、场景智能物联融于一体的数字化解决方案。海康威视逐步从视频监控厂商转型为智能物联网产品和解决方案供应商。据公司年报显示，在全球范围内，有超 1000 个城市使用海康威视监控设备。且海康威视在海外设立有 66 个销售分支和服务机构、3 个制造工厂以及 11 个物流中心，共在 155 个国家和地

7、区开展业务。据公司2021 年环境、社会及管治报告显示，截至 2021 年底，公司累计有效专利数量 5799 件。此外，据 A&S（工控自动化、汽车、电子制造等领域的专业化媒体）和 IHS（咨询公司）的数据，海康威视连续 9 年位列全球视频监控行业市占率第一。二、财务状况（一）营收与归母净利润稳步增长，总体发展势头良好据公司年报显示，自 2019 年到 2021 年，海康威视的营业收入保持着稳健的增长，从 576.58亿元、635.03 亿元增长至 814.20 亿元，2021 年增幅达到 28.21%，全部来源于智能物联产品及服务。公司归母净利润也保持着不断增长的趋势，分别为 124.15

8、亿元、133.86 亿元和 168.00亿元，2021 年增长率为 25.51%。2022 年上半年总营收 372.58 亿元，同比上升 9.90%；归母净利润为 57.59 亿元，同比下降 11.14%。虽然 2022 年上半年归母净利润有所下降，但总体来看仍然保持着较为良好的发展趋势。图 1：2019 年 2021 年公司营业收入、归母净利润及增长率（亿元）900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00814.20 28.21%2019年2020年2021年30.00%635.0325.51%576.5815.69%10

9、.14%9.35%124.157.82%133.86168.0025.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%营业收入归母净利润 营业收入增长率 归母净利润增长率数据来源：Wind、数字化讲习所、零壹智库（二）主业产品及服务占总营收 80%左右，创新型业务呈增长趋势海康威视的营业收入主要来自于主业产品及服务（以各类摄像机为代表的前端产品、以硬盘录像机和主机为代表的后端产品以及中心控制产品）、建造工程、智能家居业务、机器人业务以及新加入的热成像业务、电子汽车业务和存储业务，其中主业产品及服务占比从 2019 年到 2021 年间分别为 75.47%、87.74%和 80.0

10、1%，存在一定波动，但在总营收中保持最大占比，为公司目前的支柱业务。而以智能家居业务、机器人业务、热成像业务、电子汽车业务和存储业务为代表的创新业务呈现增长趋势，2021 年总占比达 15.07%。图 2：2019 年至 2021 年各业务营收占总营收比例.73%80.01%4.92% 4.85%4.60%2.54%.74%870%1689% 4.51.75.47%2019年2020年2021年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%主业产品及服务建造工程智能家居业务机器人业务热成像业务汽车电子业务存储业务其他业务数据来源：Wind、数字化讲习所、零壹智库（三）毛利率

11、稳定在 45%上下，2022 年第一季度略有下降从 2019 年到 2021 年，海康威视毛利率分别为 45.99%、46.53%和 44.33%，总体保持在 45.00%上下，较为稳定。在主要产品中，主业产品及服务毛利率最高，为 46.36%，建造工程毛利率最低，为 22.96%，创新业务毛利率为 40.50%。2022 年第一季度毛利率为 43.72%，同比下降6.62 个百分点，但仍然保持在比较稳定的水平。47.00%46.50%46.00%45.50%45.00%44.50%44.00%43.50%43.00%图 3：2019 年至 2021 年公司毛利率46.53% 45.99%44

12、.33%2019年2020年2021年毛利率数据来源：Wind、数字化讲习所、零壹智库（四）研发费用与研发人员数量稳定增长为了提升公司产品的竞争力，海康威视不断增加研发的资金投入和人员投入，并进行专利创新。据公司年报显示，2019 年至 2021 年公司科研投入分别为 54.842 亿元、63.79 亿元和 82.52亿元，研发投入占营收比例稳中有增，2021 年为 10.13%。三年间公司研发人增加 6287 名，增至 25352 人，占员工总数的 48.06%。其中，拥有本科和硕士学历的研发人员人数最多，分别占总人数的 63.25%和 28.24%。图 4：2019 年至 2021 年海康

13、威视研发投入状况（亿元）100.0080.0060.0040.0020.000.0010.04%10.13%54.849.51%63.7982.522019年2020年2021年研发费用(亿元)研发费用占营收比例10.20%10.00%9.80%9.60%9.40%9.20%数据来源：Wind、数字化讲习所、零壹智库（五）公司客户群较广，近三年前五大客户总销售额均低于 4%总体来看，由于公司产品业务分布较广、覆盖面较大，所以客户群的规模具有大而分散的特点。2019 到 2021 年间，公司前五大客户总销售额分别为 3.47%、3.09%和 3.39%，2021 年前五大客户销售额均低于年度销售

14、总额的 1%，基本不存在业务受到单一客户重大影响的情况。三、产品与业务海康威视的业务可概括为 3 类支撑技术、5 类软硬产品、4 项系统能力、2 类业务组织和 2 个营销体系。其中，3 类支撑技术包括物联感知技术、人工智能技术和大数据技术；5 类软硬产品包括物联感知产品、IT 基础产品、平台服务产品、数据服务产品和应用服务产品；4 项系统能力包括系统设计开发、系统工程实施、系统运维管理和系统运营服务；2 类业务组织包括 3 个事业群（公共服务事业群、企事业事业群和中小企业事业群）和 8 个创新业务（智能家居、移动机器人与机器视觉、红外热成像、汽车电子、智慧存储、智慧消防、智慧安检、智慧医疗）；

15、2 大营销体系包括国内业务营销体系和国际业务营销体系。公司的主要产品可划分为硬件产品和软件产品，解决方案覆盖政务民生、智慧交管、应急管理、数字能源等众多方向。（一）硬件产品海康威视的硬件产品共有 23 个门类。重点硬件产品品类包括前端产品、后端产品、存储产品、显示产品、控制产品、智能交通产品和数据中心产品。除此之外公司还有热成像产品、传输产品、门禁设施、对讲产品、安检产品、人员通道产品、报警产品、移动产品、会议平板产品、出入口停车产品、RFID&ETC 产品（射频感知类产品）、车（船）载产品、网络安全产品、广播产品、网络安全产品和消防产品等众多品类的硬件设施，广泛应用于智慧城市建设和数字化转型

16、领域以及政府、互联网、能源、运营商等各大行业的专业应用场景中，例如，利用热成像助力洱海生态保护和大兴安岭韩家园森林防火等。表 1：海康威视重点硬件产品重点硬件产品类别概述具体产品前端产品海康威视网络摄像机涵盖单摄到多摄的多种形态产品，具备全天候适应、全场景感知、全要素提取，全数据关联的四全能力，应用于各行各业的多种场景下，满足用户对同一场景下的多重智能需求。固定网络摄像机、球型网络摄像机、防保网络摄像机、云台网络摄像机、模拟摄像机后端产品海康威视嵌入式网络视频录像机采用 H.265+压缩技术，提升管理带宽和存储水平。一体式硬盘录像机功能丰富、性能卓越，支持高达 32MP 的录制分辨率。通过 R

17、AID、N+1热备、ANR 等安全技术的使用，确保录像稳定可靠存储。网络硬盘录像机、数字硬盘录像机、行业主机、海康超脑、编码器存储产品IoT 存储是专为物联网设计研发的海量存储系统。基于 ABCD 智能融合架构，融合视频流直存技术、分布式存储技术等多种主流技术，支持视频、图片、文件、结构化等多种类型物联网数据的融合存储，让未来 DC 数据中心更安全、更可靠、更经济。视频存储、数据存储、智能融合存储、IoT 存储显示产品海康威视显示产品线种类丰富，凭借屏幕显示与图像控制领域的研发实力以及完善的服务网络，为客户提供多种场景下的整体解决方案。LED 显示、LCD 监视器、信息发布、电子班牌、交互一体

18、机控制产品海康威视控制产品可处理模拟及数字视频矩阵切换、视音频编解码、集中存储管理、网络实时预览等功能；提供超高分辨率、高效率、低延时的有效大屏显示管理，形成一套综键盘产品、拼接控制器、视频综合平台、解码器、视频会议、中控&KVM 产合稳定的控制指挥方案。品智能交通产品海康威视全系列智能交通产品围绕“改善交通秩序，缓解交通拥堵，预防交通事故，提升交通安全，方便交通出行”的核心理念，提供完善的解决方案产品包。智能交通摄像机、补光类产品、信号控制产品、移动取证系统、雷达产品数据中心产品海康威视数据中心产品，采用先进的计算资源全兼容，引擎、数据全开放的系统架构，实现千亿级 AI 数据的融合智能分析以

19、及大数据应用。XC 产品、通用服务器、智能解析产品资料来源：公司官网、数字化讲习所、零壹智库（二）软件产品海康威视的软件产品包括基础软件和通用软件。基础软件包括“两池”计算存储资源池、数据资源池；“三库”模型仓库、算法仓库、组件仓库；“一屏”可视化大屏；“一环境”四维空间操作环境；“七平台”视频融合赋能平台、行业智能应用平台、物信融合数据资源平台、一体化运维服务平台、资源管理调度平台、智能感知联网平台、一站式感知算法训练平台。通用软件包括可视化指挥软件、巡检软件、监管软件、内容发布平台、通用安防平台、报警管理软件和视频处理工具。除此之外，为了促进智能物联与数字化在全社会的推广，海康威视还提供一

20、系列应用于特定场景的行业软件，主要包括公共安全、交警交通、司法、政府、文教卫、智慧建筑、能源冶金、工商企业、金融服务等方面。其主要客户案例包括与中国电子科技财务有限公司、湖南建行、浙商银行和西湖农行在金融方面的合作。（三）解决方案海康威视的解决方案主要涵盖公共服务、企事业和中小企业三方面。公共服务解决方案主要面向政府和政企用户提供“感知+数据+认知”的城市级整体解决方案，赋能公共服务；企事业解决方案专注于不同行业特殊化的需求致力于成为行业用户场景物联与人工智能应用的数字化转型合作伙伴；中小企业解决方案通过构建开放共享、合作共赢的产业互联网生态，助力中小企业数字化转型。公共服务解决方案主要的应用

21、场景包括政务民生、智慧法院、智慧交管、交通运输、通车运营、应急管理和自然生态。企事业解决方案则主要关注教育教学、医疗卫生、文化旅游、住宅建筑、商业地产、数字乡村、数字能源、工商企业和金融服务等行业相关需求。中小企业解决方案关注中小商铺、中小园区和小微企业三部分。针对中小商铺的解决方案抓住新零售机遇，基于用户需求，立足可视化应用，提供商铺综合解决方案，有助于提高商铺日常运维效率，也为顾客带来了更舒适的购物体验。中小园区解决方案为客户提供完善的综合安防解决方案，全面提升安全防范水平和人员工作效率，并有效提升运营效率，保障财物安全，助力降本提效，为中小园区的智慧安全管理提供新思路。小微企业解决方案则

22、是为助力“大众创业，万众创新”，为小微企业提供的综合安防合解决方案，针对多个重点区域进行部署，提升管理效率。四、机遇与挑战（一）拆分萤石网络 IPO 过会成功，专攻智能物联网云平台2021 年，海康威视第三次更改标签，重新定义业务领域为“智能物联 AIOT”，不再强调或者强化以视频为核心。而在公司的所有创新业务中，萤石网络是专注于智能物联网云平台业务分支。萤石网络始终坚持独立自主的技术创新，掌握核心科技，快速响应用户需求，形成了体系成熟、屡经验证的技术研发管理体系，在云平台构建技术、视音频 AI 技术、产品智能化技术等领域进行了大量的技术研发，在国内率先研发了视频物联网云平台，即萤石物联云平台

23、，自主搭建了物联网时代的基础设施。萤石网络主要面向智能家居场景下的消费者用户，具备智能家居产品设计、研发、生产、销售、运营、技术服务全产业链能力。截至 2021年 12 月末，萤石网络物联云平台接入 IoT 设备达到 1.59 亿台，视频类 IoT 设备接入量保持国内领先地位。萤石网络物联云平台用户数量突破 9000 万名，月活跃用户突破 3500 万名，“萤石网络云视频”应用中的平均月付费用户数量超过 150 万名，开放平台注册的境内外行业客户超过 20 万名。2021 年 6 月 6 日，萤石网络科创板 IPO 首发过会，拟募集资金 37.39 亿元，用于萤石智能制造重庆基地、新一代物联网

24、云平台、智能家居核心关键技术研发、萤石智能家居产品产业化基地四个项目。若能够通过本轮建设进一步提升软硬件产品的能力，则有利于公司在智能家居和物联网云平台领域的激烈竞争中获得一席之地。（二）深耕人工智能十余年，积极投入 AI Cloud 建设海康威视 2006 年开启公司智能分析技术的研发，2013 年开始深度学习的技术布局，2014 年正式成立海康威视研究院，专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究。近两年，海康威视研究院深度学习技术研究团队在全球顶尖竞技比赛中屡获佳绩，表明在计算机视觉领域，海康威视的技术能力已经达到国际一流水平。海康威视已经在人工智能领域深度布局，将软硬件产品广

25、泛应用于公共安全、智能家居、工业制造、汽车智能化等领域，业务覆盖全球 150 多个国家和地区。如今，海康威视又将共建 AI 产业生态付诸行动。公司携手 AI 产业知名企业微软、Intel、NVIDIA、滴滴出行、浪潮集团、新华三集团、西部数据、希捷科技、华尊科技、安恒信息十家企业率先启动了 AI Cloud生态，开启共建、共享的生态圈建设。AI Cloud 生态为众多合作伙伴搭了一个建合作共赢的舞台以促进更多的合作，共享 AI 成果，推动 AI 的落地应用。（三）深入洞察客户需求，完善服务全流程智能物联行业的需求呈现碎片化、场景化特征，如何在满足个性化需求、形成场景化解决方案的同时，最大程度的

26、获得商业上的规模效应，是对所有行业参与者的挑战。用户需求的碎片化、个性化，导致需求的准确性把握不易实现，产品的多样化、定制化变得必要，解决方案的行业细分和需求定制特点愈加突出；为客户、用户提供营销服务支持也因为碎片化需求愈加扁平和专业，生产环节的小订单、柔性化成为必须，企业运营所需的其他所有环节，都为适应这种碎片化的行业特性而改变。海康威视在安防和智能物联领域耕耘二十余年，适应碎片化需求的行业特点，接受碎片化对效率提升的限制，也看到一定程度规模化的可行性。与此同时，公司持续完善全球营销服务网络，以便于能够更及时、更高效地响应客用户需求。除了遍布全球的分支机构，海康威视还在加拿大、英国等地建立了研发中心，以更快速度设计开发符合当地需求的产品与方案。公司也设立了多个海外制造基地和区域物流中心，在保障产品交付能力的同时，覆盖跨区域的物流配送。另外，公司在全球建立了多个呼叫中心，并在 70 多个国家设有售后服务点，为客用户提供及时优质的售后服务。（四）房地产市场低迷冲击产业链，智能家居行业呈差异化趋