中国经济投资策略分析报告

1、20044年投资资策略报报告目 录录一、20004年年的市场场分析二、20004年年的投资资机会三、我们们的投资资策略一、20004年年的市场场分析宏观方面面： 20003年我我国经济济摆脱了了多年来来的“通缩”困境，自19997年年以来的的首次出出现了高高速增长长，在220033年一季季度GDDP增长长达到惊惊人9.9%！尽管在在455月份出出现了“非典”的影响响，导致致经济增增长出现现了一定定的减速速，但在在客观上上也减弱弱了经济济过热的的产生。而“非典”过后，我国经经济又开开始快速速增长，表现最最明显的的是以钢钢铁、石石化、能能源等基基础原材材料行业业，消费费物价指指数也开开始走出出多年

2、来来的下降降趋势，宏观经经济表现现出了少少有的快快速、健健康发展展。 对于220044年的宏宏观经济济而言，尽管有有许多不不确定因因素影响响（如：人民币币升值、外贸出出口下滑滑、贸易易摩擦加加剧、控控制房地地产投资资过热等等），我我们仍认认为20004年年我国经经济仍将将保持良良好的发发展势头头！而根根据目前前各家权权威机构构的预测测分析，明年我我国GDDP增长长仍将达达到8.5%左左右。 而随着着经济全全球化的的进一步步发展，我国经经济将与与全球经经济产生生更多的的融合，同时随随着世界界经济的的火车头头美国国经济的的逐步复复苏，全全球经济济环境将将在未来来的几年年内保持持良好的的发展势势头，

3、这这些对于于我国经经济而言言总体上上将是好好处大于于可能存存在的不不利影响响。对此，我我们认为为宏观经经济环境境仍然是是比较好好的，将将对证券券市场的的发展起起到一个个良好的的支持作作用。政策因素素： 十六届届三中全全会明确确指出了了证券市市场在国国民经济济中的重重要地位位，并提提出了由由公有制制为主转转变为股股份制为为主要表表现形式式的市场场经济特特征，同同时也表表明了理理顺产权权制度，国家可可以不控控股的新新理论，这些为为未来不不长时间间内国有有股减持持和全流流通等问问题解决决了政治治上的障障碍。可可以这么么说，这这次大会会为中国国股市进进入一个个牛市打打下了坚坚实地政政治基础础和政策策上

4、的保保证！宏观调控控：根据最近近召开的的中央经经济工作作会议确确定的原原则，明明年主要要工作是是经济景景气上升升阶段的的结构性性调整，并认为为目前我我国经济济总体上上是好的的，只是是在局部部行业上上出现了了一定的的过热苗苗头。因此，我我们认为为在宏观观调控政政策上今今后将更更加注重重政策的的协调性性，预计计不会下下猛药，不搞一一刀切，而是注注重结构构调整。财政货币币政策：十六届三三中全会会的公报报中，首首次提出出货币政政策不再再以经济济增长为为目标而而以币值值稳定、总量平平衡以及及维护金金融运行行和金融融市场整整体稳定定、防范范系统性性风险为为目标，将维持持汇率、利润、货币发发行量、贷款以以及

5、贷款款增量的的稳定。央行提出出“既反反通胀也也反通缩缩”的政政策目标标。实际际上央行行的真正正顾虑并并不在于于通胀而而在于通通缩。因此，可可以预见见20004年我我国的积积极财政政政策还还不会迅迅速退出，而而是逐步步“淡出出”，在在财政货货币政策策上对于于股市而而言是“宽中有有紧”。国有股减减持：股权割裂裂是现阶阶段整个个市场处处于弱势势中的主主要原因因，由于于我国AA股市场场非流通通股和流流通股之之间的利利益不一一致，导导致整个个股市缺缺乏应有有的市场场活力；而流通通股市场场参与者者越来越越感到市市场没有有吸引力力，开始始出现所所谓的“股市边边缘化”的迹象象和讨论论。而从6月月份以后后的A股

6、股市场来来看，对对于国有有股减持持问题成成为了投投资者最最为关注注的问题题，但从从目前国国有资产产管理机机构的动动向以及及操作层层面来看看，要在在短时间间内解决决国有股股问题仍仍然需要要时间。国有股减减持将成成为20004年年我国AA股市场场最为不不确定的的政策影影响因素素，因此此，在投投资中需需要密切切关注这这方面的的动态，并在行行业和个个股选择择中充分分考虑各各种减持持方案的的影响。人民币升升值：我国一直直以来采采用的是是人民币币汇率与与美元单单一挂钩钩的外汇汇政策，而从去去年开始始出现的的“弱势美美元”，导致致人民币币随着美美元的贬贬值而贬贬值，对对我国的的外贸出出口产生生了巨大大的正面

7、面影响，贸易顺顺差持续续扩大，这些引引发了国国际上主主要经济济强国的的不满，“人民币币升值”的压力力与日俱俱增。而人民币币升值势势必影响响我国的的出口贸贸易，同同时导致致大量的的外向型型企业效效益受到到影响，从而影影响整个个宏观经经济目标标的实现现，预计计我国政政府在人人民币升升值问题题上会充充分考虑虑有关影影响，但但20004年人人民币升升值的压压力较大大，从最最近政府府领导人人的讲话话来看，20004年人人民币汇汇率浮动动和升值值可能性性非常大大。因此，我我们认为为随着人人民币升升值在220044年可能能出现，其对相相关行业业（如：外贸、纺织等等外向型型）会产产生较大大影响；同时由由于人民

8、民币升值值的实现现，部分分国际游游资达成成升值预预期从而而套现对对A股市市场也会会产生一一定的影影响。通货膨胀胀： 20003年的的物价指指数上扬扬和基础础原材料料价格的的首次大大幅上涨涨，以及及粮食等等农业产产品价格格的上涨涨，似乎乎都预示示着20004年年我国极极有可能能走出多多年的“通缩”而出现现“通胀”的局面面，尽管管目前国国家在采采取多种种的措施施避免出出现严重重的通货货膨胀，我们认认为20004年年相对220033年而言言，通胀胀爆发的的可能性性较大，但同时时预期适适度的通通胀也将将对股市市长远而而言产生生良好的的支持作作用。资金分析析： 市场中中、短期期的波动动受到资资金供求求关

9、系的的影响巨巨大，对对资金供供求的分分析将使使我们能能够对220044年市场场的认识识有较大大的帮助助。资金供给给：证券投资资基金证券投投资基金金法获获得第三三次通过过，将创创造良好好的基金金业发展展环境，标志着着我国基基金市场场进入新新的发展展阶段。03年年4季度度和044年，基基金的发发行可能能加快，基金的的总体规规模将保保持快速速发展。以目前新新基金的的发行速速度和规规模，预预计到004年底底，新发发基金数数目可望望超过220只，可增加加资金量量达4000亿元元。券商资金金虽然目前前众多证证券公司司经营出出现困难难，但国国家陆续续出台的的一些扶扶持政策策将有可可能使券券商重新新获得生生机

10、。证证券公司司债券发发行管理理办法已已经出台台，目前前已有多多家券商商开始私私募发债债的前期期准备工工作。券券商集合合受托理理财业务务也即将将实施，新的管管理办法法将使券券商从过过去的一一对一受受托理财财拓展到到零售资资产管理理，极大大拓宽了了券商的的资金来来源渠道道。预计20004年年，券商商发债和和集合受受托理财财业务可可增加资资金量达达2000亿元以以上。QFIII资金目前，99家境外外机构已已获得QQFIII额度，总投资资规模达达到166.5亿亿美元。从近期期境外机机构对中中国A股股市场的的热情来来看，QQFIII的投资资总量有有可能在在04年年翻番。20044年QFFII的的投资规规

11、模将达达到300亿美元元以上（约2440亿元元人民币币）。社保资金金目前社保保资金进进入股市市的规模模约为660亿左左右，不不到13300亿亿社保基基金的55%，其其进入股股市的增增量资金金的后续续潜力还还很大。如果按累累进制分分析，220044年社保保基金可可提供的的资金供供给至少少有1330亿元元。民间资金金20033年银行行贷款和和居民储储蓄大幅幅增长，达到113万亿亿元；国国外热钱钱也不断涌涌入中国国（据估估计达5500亿亿美元之之巨），股市有有可能成成为这些些资金的的去处。香港股市市及商品品期货的的巨幅波波动，房房地产市市场的过过热，表表明场外外资金充充足，部部分游资资可能会会回流股

12、股市。若若“三方方监管”被管理理层批准准，合规规机构资资金也会会流入股股市。至至于个人人投资者者，目前前缺的不不是资金金而是信信心，市市场一旦旦好转，赚钱效效应将会会使资金金源源不不断的进进入股市市。因此此民间资资金将成成为20004年年政券市市场非常常重要的的资金供供给。保守估计计，20004年年市场资资金的供供给至少少可以达达到15500亿亿元！资金需求求：由于十六六届三中中全会提提出了扩扩大直接接融资的的比重，我们预预计20004年年的融资资量可能能会高于于20003年，但由于于国有股股问题、海外上上市等因因素的影影响，我我们认为为即使超超过20003年年的融资资额，其其资金量量不会有有

13、太大的的增长。而从政策策上来看看，政府府维护股股市的意意图较为为明显，如：针针对目前前股份制制银行为为了保证证资本充充足率巨巨额再融融资的行行为，最最近银监监会出台台的关关于将次次级定期期债务计计入附属属资本的的通知拓宽了了银行融融资渠道道，势必必将大大大降低股股份制商商业银行行向证券券市场再再融资的的依赖。所以，我我们认为为20004年融融资和再再融资的的资金需需求相比比20003年不不会有太太大的增增长！其它不确确定因素素： 在资金金方面考考虑到人人民币升升值和利利率浮动动制的实实行，可可能会导导致贷款款利率上上扬，资资金成本本有可能能进一步步提高。而央行行对部分分行业的的信贷资资金控制制

14、，可能能在一定定程度会会影响资资金的供供给。结论：从资金供供求关系系来进行行粗略分分析，我我们认为为20004年在在资金方方面我国国A股市市场将不不会出现现不平衡衡的态势势，可以以保证市市场的健健康运行行。上市公司司： 20003年我我国宏观观经济的的欣欣向向荣使上上市公司司的业绩绩也得到到了很大大的提高高，上市市公司的的盈利能能力大大大加强。从下表可可以看到到，20003年年市盈率率小于225倍的的股票占占比和亏亏损股比比例均有有所上升升，这反反映出市市场出现现一定程程度的分分化，而而20003年上上市公司司业绩和和股价也也呈现出出了“冰火两两重天”的景象象！从上表可可以看到到，市盈盈率低于

15、于25倍倍的股票票占比几几乎达到到了1/4，这这是历年年来最好好的年份份！ 下表对119966年以来来上市公公司业绩绩报告的的统计可可以发现现，20002年年中报是是公司业业绩增长长的“谷底”，未来来1-22年，公公司业绩绩将继续续向好，因此，总体上上上市的的业绩良良好也将将促进了了股市的的良性发发展，使使推动市市场上升升的基础础稳固。市场指数收益率与上市公司业绩统计 市场分析析： 从22445到113077在2年年多的时时间里（30个个月）上上证指数数下跌了了近50%！流通通市值损损失近440000亿元！在我国国A股市市场历史史上，如如此长时时间和惨惨烈的调调整也是是不多见见的。 从从下图中

16、中可以看看到，目目前市场场所处的的位置是是非常关关键的，一方面面从22245下下行的调调整压力力线对市市场的上上扬又一一定阻力力；另一一方面长长期上涨涨趋势线线对现在在的点位位有较强强的支撑撑作用；而从119999年以来来，市场场在13300点点附近已已经出现现了“三重底底”的态势势，在113000点附近近市场具具有很强强的支撑撑力！ 可以预预见，在附近近A股市市场已经经处于相相对低风风险区，对于较较长期的的投资而而言，这这个位置置的风险险不是很很大，适适合进行行“集中优优势兵力力，进行行较大规规模的局局部作战战”！ 结论：从以上上对20004年年市场分分析来看看，我

17、们们认为国国内宏观观经济环环境良好好、资金金供给充充足、政政策环境境较为平平稳，整整体投资资环境会会好于220033年，存存在较大大的投资资机会；但由于于国有股股减持的的政策不不确定性性、人民民币升值值压力等等不确定定因素的的影响，20004年我我国A股股市场仍仍将存在在一定的的反复。二、20004年年的投资资机会：20033年我国国证券市市场表现现出来的的投资机机会和投投资理念念与往年年出现了了巨大的的变化，市场由由“资金推推动”向“价值投投资”转变，尤其是是随着机机构投资资者成为为市场的的主力以以后，“价值+成长”的投资资理念基基本上主主宰了现现在的AA股市场场！针对20003年年我国宏宏

18、观经济济的变化化、行业业景气周周期和我我国A股股市场的的深入分分析，我我们认为为20004年的的投资机机会主要要集中在在以下几几个方面面：1）大蓝蓝筹 “漂漂亮500”：最近市场场上经常常提到的的“漂亮亮50”（Niiftyy FFiftty）反反映了许许多机构构投资者者对未来来市场的的看法和和投资机机会之所所在。（“漂亮亮50”是指在在70年年代初成成为美国国机构投投资者宠宠儿的增增长型大大公司，如：可可口可乐乐、IBBM等公公司。）我们认为为在20004年年这种投投资理念念仍将成成为市场场的主流流，挖掘掘和投资资具有良良好业绩绩和成长长性的蓝蓝筹大盘盘股将成成为大资资金进行行大规模模作战的

19、的主要战战场，也也是获取取稳健收收益的主主要途径径！这种股票票主要包包括在220033年中表表现抢眼眼的一些些“大蓝筹筹”，如：宝钢股股份、中中国联通通、招商商银行、中国石石化、长长江电力力等。预预计在220044年这些些“大蓝筹筹”股票中中的大部部分仍将将随着行行业的景景气和业业绩的增增长得到到市场的的追捧。2）新股股、次新新股：尽管在220033年我国国A股市市场的投投资理念念出现了了很大的的变化，但新股股、次新新股的炒炒作仍然然是市场场重要的的组成部部分。根根据我国国历年来来的市场场特点，由于新新股、次次新股的的良好收收益，以以及证监监会对新新股质地地的要求求逐年提提高，尤尤其是“保荐人

20、人”制度一一旦执行行，上市市的新股股质地将将会更加加优良。所以我们们认为在在20004年的的中国AA股市场场，新股股、次新新股（尤尤其是大大盘蓝筹筹类）中中一定存存在较大大的投资资和投机机机会！3）中盘盘股：20033年我国国A股市市场中一一改往年年的惯例例，由于于机构投投资者资资金量大大、对流流动性要要求高，20003年超超级大盘盘价值性性股票开开始成为为了市场场的“宠儿”。下表表对各种种类型的的所示：6.300111.7绝绝对涨幅幅6.300111.7相相对涨幅幅大盘股-10.7%0.8%大盘价值值-6.33%5.2%大盘成长长-17.0%-5.44%中盘股-18.3%-6.77%中盘价值

21、值-14.8%-3.22%中盘成长长-22.6%-11.1%小盘股-21.6%-10.1%小盘价值值-16.1%-4.55%小盘成长长-21.3%-9.88%但大盘价价值类股股票由于于20003年的的炒作股股价已经经处于一一个相对对高位，考虑到到这些因因素，我我们认为为这些股股票未来来仍有上上涨空间间，但部部分股票票由于行行业景气气的下降降和获利利较大，其上涨涨幅度会会相对较较少。因此，我我们认为为，在那那些业绩绩优良、行业有有成长性性的中盘盘股将存存在许多多地投资资机会，极有可可能成为为20004年中中非常重重要的获获利板块块和获利利机会！4）国有有股减持持受益股股：20033年5月月份以后

22、后的市场场调整主主要是由由于国有有股减持持的预期期，市场场对国有有股给予予了极大大的关注注。国有有股减持持问题将将成为220044年甚至至更长时时间内的的我国证证券市场场最大的的“心腹之之患”！但从本届届政府关关心“弱势群群体”的作风风，以及及最近有有关政策策的导向向来看，未来的的国有股股减持将将会给流流通股股股东一定定的补偿偿，而国国有股减减持方案案的分析析对于未未来投资资而言是是非常重重要的，那些在在未来的的多种国国有股减减持方案案中将受受益的股股票，或或试点的的个股，将会存存在较大大的政策策性套利利机会！因此，我我们认为为在20004年年的市场场中，那那些具有有国有股股减持受受益的个个股

23、或板板块将是是我们投投资中的的重要组组成部分分，并且且在未来来投资中中我们也也将密切切注意国国有股减减持受影影响的个个股或板板块。下表是我我部门对对国有股股减持有有关方案案下的个个股影响响情况（选择了了15只只股票，其中括括号表示示下跌）：全流通减减持三三制减减持1配1减减持新成本（元）市盈率（倍）10倍涨涨幅（%）15倍PPE涨幅幅（%）新成本（元）市盈率（倍）10倍涨涨幅（%）15倍涨涨幅（%）新成本（元）市盈率（倍）10倍涨涨幅（%）（15倍涨涨幅（%）宝钢股份份 3.100 4.766 109.94 214.92 3.777 5.800 72.227 158.40 4.300 6.62

24、2 51.116 126.74 上海汽车车6.600 8.644 15.669 73.553 9.011 11.779 (15.17)27.224 8.433 11.004 (9.339)35.992 招商银行行4.900 12.443 (19.52)20.772 6.655 16.885 (40.65)(10.97)6.533 16.555 (39.57)(9.336)桂柳工5.500 7.333 36.441 104.61 7.388 9.833 1.688 52.552 6.444 8.599 16.444 74.666 扬子石化化3.733 5.711 75.115 162.72 4.

25、699 7.177 39.338 109.08 5.433 8.311 20.331 80.447 中原高速速4.677 16.443 (39.13)(8.770)5.766 20.229 (50.71)(26.07)5.677 19.995 (49.88)(24.82)上港集箱箱5.488 9.522 5.066 57.660 7.900 13.772 (27.10)9.355 8.133 14.112 (29.15)6.277 中信国安安7.599 21.007 (52.54)(28.80)10.004 27.889 (64.14)(46.21)8.722 24.221 (58.70)(3

26、8.05)中国联通通2.311 15.777 (36.60)(4.889)2.655 18.110 (44.76)(17.14)2.677 18.221 (45.09)(17.64)上海机场场6.644 19.553 (48.80)(23.20)8.511 25.003 (60.05)(40.08)7.577 22.225 (55.07)(32.60)中兴通讯讯11.118 19.007 (47.55)(21.33)14.227 24.332 (58.88)(38.32)12.660 21.447 (53.43)(30.14)盐田港7.822 7.255 37.884 106.77 12.11

27、0 11.222 (10.89)33.666 13.002 12.008 (17.20)24.119 外运发展展6.699 10.003 (0.227)49.559 9.700 14.554 (31.24)3.144 9.666 14.448 (30.92)3.633 同仁堂9.655 11.336 (11.96)32.006 13.886 16.331 (38.70)(8.006)12.885 15.112 (33.88)(0.882)申能股份份6.300 9.599 4.300 56.446 8.188 12.445 (19.69)20.446 8.400 12.778 (21.77)17

28、.335 5）外资资并购板板块：由于我国国加入WWTO的的承诺，许多保保护措施施会逐步步取消，同时国国有股减减持的预预期，未未来我国国证券市市场将存存在大量量的外资资并购现现象，存存在外资资并购题题材的股股票有可可能成为为20004年一一个重要要的投资资机会。我们将在在未来的的投资中中严密关关注相关关投资机机会的出出现。三、投资资策略：针对以上上对20004年年市场情情况的分分析，我我们确定定20004年的的投资策策略如下下：市场判断断： 如果政政策上不不出现大大的变化化（尤其其是国有有股问题题），220044年的AA股市场场将继续续延续220033年的格格局。 我们认认为：220033年12

29、2月220044年1月月份市场场将处于于一个震震荡整理理阶段，市场将将是一个个很好的的介入机机会，在在20004年114月月份市场场将出现现较大的的涨幅，上涨空空间较大大，是220044年全年年重要的的投资获获利机会会；估计计在4月月份以后后市场有有可能进进入一个个调整期期，调整整幅度较较大，随随后在年年底将有有可能出出现20004年年一个新新的投资资机会。操作策略略： 基于以以上对市市场的判判断，我我们的操操作策略略是：在20003年112月20004年11月中、下旬进进行建仓仓；20044年1月月4月月是主要要的获利利阶段，保持较较高的仓仓位比重重；20044年4月月逐步减减仓，获获利了结

30、结，预期期收益率率10%以上；20044年4月月后，轻轻仓参与与部分个个股和局局部机会会；20044年下半半年根据据市场是是实际情情况再进进行建仓仓。其中，我我们认为为由于年年初的行行情可能能会比较较大，如如果20004年年预计投投资规模模是200亿元的的话，希希望主要要的资金金应在220044年年初初参与市市场机会会。投资模式式： 考虑到到未来市市场的特特点和投投资机会会，我部部门建议议在20004年年的投资资中采用用“集中投投资”的操作作模式。重点行业业和个股股： 在以上上操作策策略基础础上，我我们选择择了以上上重点行行业和个个股：电力行业业：电力行业业是整个个国民经经济的基基础行业业，由

31、于于前些年年对电力力行业投投资的减减少以及及我国经经济的快快速发展展，尤其其是20003年年 高耗耗能行业业（如：钢铁、石化等等）的强强劲增长长，电力力需求出出现了严严重的不不平衡。在20003年年夏季“电荒”后，目目前全国国冬季“电荒”更加严严重，全全国缺电电情况严严重，而而据国家家计委的的分析，这种缺缺电状况况还将持持续到220066年 ！ 由于电电力严重重“供不应应求”，电价价改革有有可能放放缓，而而根据国国家计委委的分析析，明年年电价上上调的可可能性很很大（东东电B股股已经上上调了上上网电价价），未未来的223年年电力行行业仍将将保持良良好的发发展势头头，电力力行业是是我们非非常关注注

32、和看好好的行业业之一！ 以下是是我们对对电力行行业看好好的个股股：长江电力力（60009000）：国内最最大的水水电发电电企业，水电发发电成本本较低，而随着着长江电电力新机机组的投投产和未未来向高高上网电电价（如如：广东东）送电电的增加加，长江江电力业业绩会进进一步提提高，据据估计220044年长江江电力的的每股收收益可能能达到00.3660.38元元左右；国电电力力（60007995）：国内五五大发电电集团之之一，是是我国主主要的火火电企业业，其未未来由于于对四川川地区水水利发电电的开发发，将成成为其新新的利润润增长点点，该公公司市场场形象良良好，容容易得到到市场的的认同；华能国际际（600

33、00111）：国内五五大发电电集团之之一，在在H股上上市，并并有ADDR在美美国上市市，该公公司的发发电机组组质量优优良，发发电成本本和地域域优势是是国内发发电行业业中最好好的，其其集团公公司的资资产良好好，未来来具有很很好的发发展空间间，而作作为在国国外上市市的企业业，该公公司的透透明度较较高，而而且对再再融资等等行为比比较谨慎慎；申能股份份（60006442）：上海地地区最大大的电力力企业，上海是是我国主主要地负负荷中心心，电力力需求增增长迅速速，而申申能股份份受到上上海市政政府的大大力支持持，在天天然气、金融等等方面都都有涉足足，未来来的发展展空间和和想象空空间很大大。除了发电电外，我我

34、们也看看好电力力设备行行业，其其中比较较关注：国电南南瑞（66004406）、许继继电气（00004000）、长长城电工工（60001992）、东方电电机（66008875）等。能源行业业：由于我国国经济的的快速发发展和能能源需求求的强劲劲，尤其其是汽车车消费的的增长导导致对能能源行业业在未来来的若干干年将成成为持续续增长和和受益的的行业，对于能能源行业业我们看看好如下下子行业业和个股股：原油、天天然气：中原油气气（00009556）：中原地地区最大大的原油油开采企企业，主主要出产产轻质油油，并有有较为丰丰富的天天然气储储量，未未来将随随着能源源短缺和和能源价价格的上上涨，业业绩逐步步提升，其

35、年刚刚进行过过配股，20004年不不会出现现再融资资现象；辽河油田田（00008117）：大型原原油开采采企业；中国石化化（60000228）：我国AA股市场场最大的的石油化化工企业业，也是是我国最最大的石石油化工工企业之之一，大大盘绩优优蓝筹股股。煤炭：神火股份份（00009333）：煤炭生生产企业业，主要要出产无无烟煤，随着环环保意识识和相关关政策的的加强，无烟煤煤的需求求会进一一步增大大，该公公司业绩绩良好，公司不不象其它它煤炭企企业负担担重，企企业质地地良好；国阳新能能（60003448）：山西大大型采煤煤企业，新股，主要生生产无烟烟煤，煤煤价已经经上涨，业绩预预计20003年年达到0

36、0.455元左右右，20004年年可能达达到0.6元；但该公公司由于于历史包包袱较重重，可能能会产生生隐藏利利润的行行为，需需要密切切跟踪；兖州煤业业（60001888）：大型煤煤炭企业业，在香香港上市市，目前前港股涨涨幅很大大，而煤煤炭行业业的整体体向好对对该公司司股价将将起到良良好的支支持。航空业：随着SAARS的的影响过过去，航航空运输输业复苏苏强劲，尤其是是大型的的航空运运输集团团在客运运和货运运上有着着巨大的的成长空空间，我我们看好好以下公公司：南方航空空（60000229）：详见公公司研发发中心研研究报告告；上海机场场（60000009）：详见公公司研发发中心研研究报告告。金融行业业： 金融行行业是一一个国家家经济的的命脉，作为发发展中国国家而言言金融行行业的发发展前景景非常巨巨大。220033年上半半年金融融行业有有良好的的表现，而下半半年由于于巨额再再融资的的影响导导致金融融行业出出现大幅幅下跌，但随着着银监会会关于于将次级级定期债债务计入入附属资资本的通通知发发布，银银行股将将找到新新的融资资渠道，而不会会单一的的通过资资本市场场进行融融资，因因此我们们认为220044年金融融股存在在较大的的投资机机会，我我们主要要看好以以下个股股：招商银行行（60000336）：我国目目前最好好的股份份制银行行，其创创新意识识和技术术力量是是国内最最好的银银行，尤尤其是其其