浅析中东迪拜债务危机事件

1、当前文档修改密码：8362839简析中东东迪拜债债务危机机事件北京中期期期货研研究所王王骏一、迪拜拜危机事事件各国对阿阿联酋的的迪拜第第一个印印象是拥拥有全球球首家七七星级帆帆船酒店店落脚处处，再加加上其棕棕榈状人人工岛群群的超级级豪宅度度假区计计划，吸吸引贝克克汉姆等等名人巨巨星投资资，以及及打造仿仿五大洲洲的人工工岛群计计划，彷彷佛有无无限金钱钱可供挥挥霍，把把中东石石油财富富形象化化成奢华华绝伦的的富豪乐乐园。岂岂料金融融海啸卷卷走了富富豪大量量财富，靠不断断借钱和和富豪资资产所带带来的发达景象象顿时捉捉襟见肘肘。位处波斯斯湾畔的的迪拜，在阿拉拉伯联合合酋长国国七名成成员中，面积第第二，

2、人人口最多多，半个个世纪前前因产油油而发达达。不过过，其石石油蕴存存量不断断萎缩，目前其其石油出出产收入入只占阿阿联酋的的2%。面面对天然然资源不不足的掣掣肘，迪迪拜近年年积极推推行经济济转型，减少倚倚赖石油油，一方方面加强强传统的的港口和和贸易发发展，巩巩固商业业枢纽地地位，同同时发展展成中东东首屈一一指的区区域金融融中心。迪拜政府府的主权权投资公公司-迪拜拜世界，也就是是类似于于中国的的中投公公司，出出现周转转困难，有政府府做后台台都未必必能够按按时还债债，导致致这个全全球最大大的伊斯斯兰债券券发行国国信用急急挫，连连累中东东油国至至欧洲股股市，受受到“冰岛危机机”以来又又一个国国家破产产

3、危机的的阴影笼笼罩，富富豪天堂堂的美梦梦，终于于抵受不不住金融融海啸的的冲击而而严重受受挫。欠债近六六百亿美美金的迪迪拜政府府企业迪迪拜世界界正式宣宣布，无无法按时时偿还马马上到期期的三批批总额557亿美美元的债债务，要要把偿还还日期延延长到明明年5月底以以后，绿绿洲成为为海市蜃蜃楼，评评级机构构迅速调调低迪拜拜政府相相关资产产评级，穆迪更更将部份份相关企企业降至至垃圾级级别。其实迪拜拜近来已已有迹象象显示财财政不稳稳。从年年初就开开始停工工的千米米高世界界第一摩摩天大楼楼，到棕棕榈岛项项目都面面临烂尾尾危机，岛上两两千栋别别墅豪宅宅曾在一一个月内内售空，但如今今包括明明星布拉拉德皮特特、贝克

4、克汉姆夫夫妇以及及曼联前前锋欧文文都收楼楼无期。迪拜楼楼市在过过去一年年爆降五五成。有有当地报道道指，当当地至少少有4000多个个工程被被迫取消消，涉及及款项超超过三千千亿美元元。被深套其其中就是是“迪拜世世界”的债权权人，主主要是欧欧洲与美美国大银银行等金金融机构构，包括括苏格兰兰皇家银银行集团团、汇丰丰控股、巴克莱莱集团、莱斯银银行、渣打银银行、荷兰国国际集团团、美国国银行、花旗银银行和摩摩根大通通等。266日欧洲股股市的银银行股盘盘中普遍遍下挫。目目前迪拜拜政府表表示，已已指定德德勤会计计公司来来牵头重重组债务务，但市市场人士士担心，由于迪迪拜一直直太过依依赖外资资，国际际金融机机构参与

5、与程度极极大，因因此这些些机构未未来可能能要面对对巨额亏亏损及坏坏帐。二、此次次债务危危机原因因分析1、去年年的金融融海啸是是根本原原因从美国引引起的全全球金融融危机对对包括海海湾国家家在内的的中东各各国也造造成了巨巨大的冲冲击。金金融危机机的传导导作用对对海湾66国的影影响主要要表现在在出口收收入和财财政收入入预期减减少、国国外资产产损失严严重以及及股市下下挫市值值缩水等等方面。根据阿阿拉伯石石油输出出国组织织今年年年初发布布的报告告显示，石油价价格每桶桶下跌11美元，该组织织成员国国的收入入就会减减少400亿多亿亿美元。专家预预计，220099年海湾湾国家的的石油总总产量将将下降440%，

6、总收入入将从220088年的51180亿亿美元减减少至331000亿美元元，国家家财政将将由赢余余转为巨巨额赤字字。20009年年海湾国国家的中中央银行行相继调调低了本本国099年的经经济增长长率，其其中巴林林3%，阿阿曼1%-3%，卡塔塔尔7-9%。2、房地地产市场场泡沫破破灭金融中心心主要赚赚富豪的的钱，为为了吸引引富豪青青睐，迪迪拜积极极兴建世世界级的的住宅、酒店、娱乐设设施，还还打算建建造全球球最大的的购物商商场。帆帆船酒店店等建筑筑物，不不是光为为炫耀财财富，而而是令全全球瞩目目，吸引引世界各各地的资资金和游游客。金金融海啸啸前，石石油产业业占迪拜拜国民生生产总值值只有百百分之六六，

7、地产产建筑则则占两成成，吸引引了大量量南亚劳劳工，中中国也有有不少建建筑工程程专业人人士曾去去过工作作。迪拜以建建设国际际城市来来开拓未未来经济济前景，主主权投资资公司“迪拜世世界”的子公公司棕榈榈岛集团团，不断断融资推推行愈趋趋豪华的的地产项项目，透透过资产产不断升升值来“钱滚钱钱”。迪拜拜的品牌牌效应，不但汇汇聚中东东油国的的资金，欧洲多多家大型型银行也也光顾其其债券。在迪拜拜政府的的八百亿亿美元(约六千千二百亿亿港元)政府公公债中，迪拜世世界的欠欠债占了了七成。3、国外外热钱大量量涌入这种过分分进取依依赖富豪豪消费和和资产升升值来推推动经济济的做法法，当富富豪财富富随去年年以来的的金融海

8、海啸而大大量蒸发发，打击击特别大大。金融融海啸后后当地楼楼价一年年内已跌跌了一半半，迪拜拜世界上上月宣布布裁员一一成半，26日再再宣布欲欲冻结还还债期半半年，进进行债务务重组。这次金融融海啸余余波立竿竿见影的的影响，是中东东各国主主权评级级纷纷被被调低，银行等等投资者者所持的的中东债债券价格格暴挫，并不限限于迪拜拜世界的的借贷。由于欧欧洲涉及及中东投投资较多多，欧洲洲股市特特别敏感感，不但但银行股股受到打打击，迪迪拜交易易所有参参股的伦伦敦交易易所本身身股价急急跌，其其它有中中东资金金的企业业股价也也受压。今次出现现的金融融市场资资产萎缩缩效应，规模不不及美国国次按衍衍生工具具泡沫爆爆破，暂暂

9、时见到到首当其其冲的是是欧洲，最终影影响则视视债务重重组结果果。三、对世世界及中中国经济济的影响响迪拜债务务违约风风险，警警示金融融危机的的中期影影响尚未未结束，类似迪迪拜的房房地产泡泡沫和金金融泡沫沫破灭的的危机，在全球球各地后后续也将将不断的的暴露出出来。由由于全球球太多的的刺激经经济方案案，热钱钱泛滥，令金融融市场回回升，但但当各地地政府部部署退市市前夕，热热钱催生生的泡沫沫又可能能破裂，实体经经济亦可可能会遭受一些些冲击，投资者者宜提高高风险意意识，各各国政府府亦应未未雨绸缪缪。1、对世世界经济济的影响响目前世界界范围内内的经济济出现复复苏迹象象，人们们所担心心的金融融系统全全面崩溃溃

10、的情况况不但未未出现，而且全全球股票票市场强强劲上涨涨，但迪迪拜债务务违约风风险，说说明不宜宜对全球球金融和和经济前前景过分分乐观。因为高高失业率率会带来来更多的的信用卡卡拖欠，其潜藏藏的危机机将会影影响未来来欧美国国家的经经济复苏苏。而且且，全球球经济复复苏基础础脆弱，不足以以承受退退市政策策的后果果，但越越迟退市市，金融融泡沫滋滋生的风风险越大大。欧美美市场有有任何风风吹草动动，都会会影响全全球经济济，危机尚尚未结束束，无论论是政府府和企业业，都应应保持警警惕。但是，220099年10月中中旬，国国际货币币基金组组织（IIMF）有关报报告称，今年海海湾六国国经济增增长率会会降到00.7%，

11、但随随着石油油收入的的增加估估计明年年经济增增长会反反弹，将将达到55.2%。IMFF认为，今年这这六个国国家的财财政盈余余只能达达到GDDP的5.33%，而而20008年其其财政盈盈余为GGDP的的27.4%。估计明明年这一一比例将将上升到到GDPP的10.4%。另外，阿阿联酋等等海湾国国家和中中东地区区的国家家具有充充足的外外汇储备备。据IMMF测算算，今年年该六国国的实际际GDPP比去年年同期下下降6.4%。得益于于六年多多以来巨巨额的石石油收入入，这些些国家积积攒了大大量的外外汇储备备，这使使得他们们能够安安然度过过经济危危机的最最严重阶阶段。IIMF预预计明年年石油价价格会有有所回升

12、升，海湾湾国家的的经济也也会转暖暖。因此此，中东东迪拜债债务危机机不会演演变成全全球性的的金融危危机，只只会在短短期内影影响欧美美股票市市场和大大宗商品品市场。我们研研究所认认为，在在下周欧欧美股市市和大宗宗商品市市场将依依然维持持继续上上升的格格局。2、对中中国经济济的影响响由于此事事件的根根本原因因就是房房地产市市场泡沫沫和热钱钱大量涌涌入。这这跟迪拜拜过度投投资可能能有密切切关联，但要说说这与去年底底的金融融危机相相比的话话，我认认为这是是有着本本质的区区别，不不能完全全等同。另外，由于中中国的大大型企业业、银行行与此次次债务危危机没有有牵涉其其中，中中国经济济与海湾湾国家乃乃至中东东国家的的债权债债务关系系较少，因此，对于中中国实体体经济的的影响并并不明显显也不会会太大。另一方面面，中国国政府也也将会从从迪拜债