固定收益证券姚长辉第八章作业答案doc

1、第八章1 S=7 K=6.5 r=5% T=1/6 代入得C=2.01 2.01 元, 100 股的期权价值为201 元；故公司挑选权的价值为2（3）依据 B-S 公式的推论,避险组合的权重即为 值；习题 8.2 8% 7% 6% 6% 5% 4% 解：在时点 2,市场利率分别是8%,6% ,4% ；假如是 8%,固定利率支付方最终支付额的现值 =（100000+600）1.08=9814.81;而浮动利率最终支付额的现值 权价值为 0；=108001.08=10000；期假如是 10%,固定利率支付方最终支付额的现值 =（100000+600）1.06=10000; 而浮动利率最终支付额的现

2、值 权价值为 0. =106001.06=10000；期假如是 4%,固定利率支付方最终支付额的现值 =（100000+600）1.04=10192.3; 而浮动利率最终支付额的现值 期权价值为 192.3；在时点 1,市场利率分别是 7%, 5%. =104001.04=10000；假如是 7%,剩下的固定利率支付方支付额的现值 =6001.07+0.5106001.08+106001.061.07=9820;浮动利率支付的现值=10000.故不执行 . 等待的价值为 0.5*0+0.5*0=0 ；故期权价值为 0；假如是 5%,剩下的固定利率支付方支付额的现值 =6001.05+0.510

3、6001.06+106001.041.05=10186.81;浮动利率支付的 现值=10000.故执行价值为 186.81. 等待的价值为 0.5*0+0.5*192.3=96.15；故期权价值为 186.81；=10000.839,执 在时点 0,利率为 6% ,剩下的固定利率支付额的现值 行价值 0.839 等待价值 =0.5*0+0.5*186.811.06=88.11 故期权的价值为 88.11习题 8.3 （1）Time 0 Time 1 Time 2 106.25现金流出万 6.5% 现金流入 100 万现金流出 5.5 万现金流出104.755.5% 元万 4.6% （2）在时刻

4、 1 贷款的价值在时刻 0 贷款的价值= 99.956 万（3）由题可知,如贷款不含箍,就其现金流应当是依据市场利率贴现；就很明显,贷款的现值应为 100 万,现在含箍的贷款现值为 99.956 万；所以箍的价值应为不含箍的贷款现值减去含箍的贷款现值,即 100 万-99.956 万=0.044 万；即应对给银行 440 元就与不含箍的贷款一样了；4、作为不行回购债权时,价格为：V=90.688 C=12 V=98.779 V=91.516 V=88.514 ruuu23.5 0%V=100 C=12 ruu19 .4 2 %V=96.718 C=12 C=12 ru14.3 2 %V=96.729 ruud15.80%C=0 r010%V=101.798 C=12 V=99.379 rud13.77%C=12 C=12 C=12 rd9 .7 9%V=102.798 rudd12.70%C=12 rdd9 .76%V=102.283 C=12 所含期权价值C 为rddd9.50%Vcall0 .1 65VVcall0Vcall0Vcall0283 r uuu23 .50 %19 .42 %Vcall0r uur u14 ,32%ruud15.80 %callmax（0,0.3 63）Vcall0Vcall0r010 %r ud13 .77 %ru