次贷危机与大萧条的社会经济统研究报告

1、目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc232420247 摘 要 PAGEREF _Toc232420247 h 1 HYPERLINK l _Toc232420248 Abstract PAGEREF _Toc232420248 h 1 HYPERLINK l _Toc232420249 一、提出出问题 PAGEREF _Toc232420249 h 33 HYPERLINK l _Toc232420250 二、统计计指标的的比较 PAGEREF _Toc232420250 h 33 HYPERLINK l _Toc232420251 （一）社社会统计计指标的的

2、比较 PAGEREF _Toc232420251 h 33 HYPERLINK l _Toc232420252 （二）经经济统计计指标的的比较 PAGEREF _Toc232420252 h 55 HYPERLINK l _Toc232420253 （三）影影响广度度的比较较 PAGEREF _Toc232420253 h 10 HYPERLINK l _Toc232420254 （四）影影响深度度的比较较 PAGEREF _Toc232420254 h 12 HYPERLINK l _Toc232420255 三、危机机成因 PAGEREF _Toc232420255 h 113 HYPER

3、LINK l _Toc232420256 四、结论论和讨论论 PAGEREF _Toc232420256 h 14 HYPERLINK l _Toc232420257 （一）两两次危机机相似之之处 PAGEREF _Toc232420257 h 144 HYPERLINK l _Toc232420258 （二）两两次危机机存在的的差异 PAGEREF _Toc232420258 h 116 HYPERLINK l _Toc232420259 （三）我我们的认认识 PAGEREF _Toc232420259 h 166 HYPERLINK l _Toc232420260 参考文献献 PAGERE

4、F _Toc232420260 h 18 HYPERLINK l _Toc232420261 附录 PAGEREF _Toc232420261 h 199次贷危机机与大萧萧条的社社会经济济统计指指标之比比较研究究摘 要：从次贷贷问题演演化为次次贷危机机、流动动性危机机、信用用危机和和系统性性危机,美国的的次贷问问题已经经全面升升级为大萧条条以来来最为严严重的金金融危机机。金融融危机给给金融体体系和实实体经济济造成了了重大的的冲击,美国金金融体系系面临重重组,美美国经济济增长模模式被迫迫转型,全球经经济秩序序可能发发生深刻刻变化 引自何德旭和郑联盛美国金融危机和“大萧条”：比较和启示。在国际际会

5、议上上当前的的金融危危机成为为最热烈烈的讨论论话题。目前这这场危机机被被认认为是自自上世纪纪大萧条条以来最最严重的的一场危危机，不不少学者者把这场场危机与与30年年代的大大萧条的的异同进进行比较较。关键字：次贷危危机，大大萧条，统计指指标The Compparaativve SStuddy aat SSociio-EEconnomiic SStattistticaal IIndiicattorss betwweenn Suub-pprimme LLoannsCrissis andd thhe GGreaat DDeprresssionnAbsttracct：Havvingg evvolvved

6、 to subbpriime morrtgaage criisiss,liiquiiditty ccrissis,creeditt crrisiis aand sysstemmatiic ccrissis,thee prrobllem of subbpriime morrtgaage hass coomprreheensiivelly uupdaatedd too thhe mmostt seeverre ffinaanciial criisiss siincee thhe GGreaat DDeprresssionn, tthe proobleem oof ssubpprimme mmort

7、gaage hass coomprreheensiivelly uupdaatedd too thhe mmostt seeverre ffinaanciial criisiss siincee thhe GGreaat DDeprresssionn.Thhe AAmerricaan ffinaanciial sysstemm iss faacedd wiith beiing reccombbinaatedd,thhe AAmerricaan eeconnomyy grrowtth mmodee wiill be forrcedd too trranssforrm, andd thhe ggl

8、obbal ecoonommic ordder willl uundeergoo prrofooundd chhangges.In thee innterrnattionnal Connferrencce oon CCurrrentt fiinannciaal ccrissis beccomee onne oof tthe heaatedd toopicc off diiscuussiion. Wee alll aagreee tthatt thhe ccurrrentt crrisiss iss thhe mmostt seerioous of a ccrissis sinnce thee

9、Grreatt Deepreessiion of thee laast cennturry.MManyy scchollarss coompaare it witth tthe Greeat Deppresssioon oof tthe 30s tto ssee thee siimillariitiees aand diffferrencces.Keywwordds：ssubpprimme lloanns ccrissis, thhe GGreaat DDeprresssionn, sstattistticaal iindeex一、提出问问题20077年以来来，由美美国房地地产市场场引发的的次

10、贷危危机迅速速向金融融市场推推进，并并向欧洲洲和亚洲洲的发达达国家以以及新经经济体扩扩散，与与此同时时，危机机由金融融市场向向实体经经济蔓延延。美国国雷曼兄兄弟公司司申请破破产，汽汽车制造造业三巨巨头均遭遭受了沉沉重的打打击，克克莱斯勒勒汽车公公司和通通用汽车车公司先先后申请请破产保保护。当当前的金金融海啸啸已经扩扩散到全全球。在在金融危危机愈演演愈烈的的今天，越来越越多的国国内外学学者在研研究这一一全球性性金融危危机时，纷纷将将其与220世纪纪发生的的全球性性或局部部金融危危机相比比较，认认为这是是继“大萧条条”之后的的，对全全球经济济影响最最大的一一次金融融危机，其影响响的深度度远远超超过

11、了119922年的欧欧洲金融融危机和和19997年的的东南亚亚金融危危机11。为为了对本本次金融融危机的的成因和和应对措措施由一一个明晰晰的认识识，我们们将对其其有关的的社会经经济指标标和“大萧条条”时期进进行比较较研究，以便在在分析前前人研究究的基础础上，给给出我们们对经济济危机成成因和实实施措施施的一些些认识。在这里里有三点点需要说说明：本次金金融危机机是由美美国次贷贷危机引引起的，但是并并不等同同于次贷贷危机，由于经经济学家家还没有有为本次次金融危危机给出出一个被被我们普普遍接受受的命名名，所以以本文依依然使用用次贷危危机来代代表本次次全球性性的金融融危机。目前金金融危机机还在进进行之中

12、中，它的的影响深深度和范范围还很很难确定定，于是是本文的的研究主主要集中中在次贷贷危机发发生之前前的社会会经济状状况的研研究，以以便对本本次金融融危机的的发展趋趋势进行行估计和和预测。大量的的研究文文献表明明，对历历史统计计资料的的引用经经常会出出现相互互矛盾的的现象。这是因因为在早早期，尤尤其在“大萧条条”时期，有相当当部分的的数据是是经济史史学家们们根据并并不完全全的资料料估算出出来，这这种现象象十分普普遍，而而且是容容易引起起争论的的地方。为了保保证引用用数据的的可靠性性和一致致性，有有关大萧萧条时期期的数据据主要来来自帕帕尔格雷雷夫世界界历史统统计，对部分分相互矛矛盾的地地方我们们进行

13、了了鉴别。论文的具具体安排排如下：第二部部分是两两个时期期统计指指标的比比较；第第三部分分是危机机成因的的分析；最后是是结论和和对一些些问题的的讨论。二、统计计指标的的比较（一）社社会统计计指标的的比较基于联合合国审核核通过的的“最基本本的国家家社会指指标”，同时时考虑到到“大萧条条”时期的的数据可可得性，选择22个重要要的统计计指标：国际移移（入）民和失失业率。国际移（入）民民表1 金金融危机机前后的的国际移移民年均均变化率率(%)“大萧条条”之前“大萧条条”之后次贷危机机之前19266-19927年年19288-19929年年19300-19933年年20000-20005年年美国西班牙俄

14、罗斯德国加拿大英国法国意大利日本澳大利亚亚巴西墨西哥南非6.800 4.644 -7.099 38.446 -0.112 -13.51 -9.466 12.886 -23.08 10.883 -8.558 -6.447 -11.226 1.922 0.600 -6.116 -30.85 1.333 99.336 9.833 -43.12 -0.224 -5.444 -42.01 2.499 -11.84 -73.773 10.000 -8.665 -19.54 0.944 52.006 -11.64 -2.336 8.400 18.338 127.34 17.550 -0.772 52.000

15、 -注:“大大萧条”时期的的数据是是根据帕尔格格雷夫世世界历史史统计美洲卷卷整理理得到的的；20000-20005年的的数据根根据220099世界指指标发展展数据库库整理理得到的的；大萧萧条时期期的指标标为国际际移入民民变化率率，次贷贷危机前前的指标标为国家家净移民民变化率率。国际移民民可被认认为是劳劳动力在在全世界界范围内内的重新新配置。劳动力力倾向于于向资本本边际产产出高的的地区流流动，经经济发达达的地区区通常是是国际移移民的输输入地3。表1的数据据表明：在“大萧条条”发生的的前两年年，向美美国的国国际移民民已经开开始下降降。“大萧条条”发生之之后，向向美国的的国际移移民大幅幅度下降降。当

16、然然，19930-19333年移移民数量量的锐减减可以归归结为两两个原因因：一是是经济的的衰退导导致就业业机会的的减少；一是政政府为了了保护国国内公民民的就业业采取了了移民紧紧缩政策策。自119299年起，加拿大大、德国国、意大大利、南南非和美美国的国国际移入入民统计计数字一一路走低低，特别别是美国国以及加加拿大的的移民进进程受到到严重遏遏止和影影响。21世纪纪初的移移民状况况在世界界范围内内，除俄俄罗斯和和日本外外，其他他主要国国家的移移民皆为为正数。在移民民增长的的国家中中美国是是增长最最慢的国国家，然然而美国国确实最最缺乏劳劳动力的的国家，这也反反映出美美国的经经济增长长在世界界范围内内

17、受到了了新经济济体的影影响，在在20000至20005年中中，美国国净移民民数从220000年的62200千千人到220055年的64493千千人，增增长却只只有4.7%，平均每每年还不不到1.2%的的增长率率。失业率众所周之之，失业业率是反反应一个个国家或或地区经经济社会会运行状状况的一一个重要要指标，对于政政策的制制定来说说是一个个十分重重要的参参考值4。默里罗斯巴巴得认为为经济危危机的两两个重要要表现形形式为：第一，经济出出现了显显著的衰衰退，即即GDPP增长率率较繁荣荣时期降降低，甚甚至为负负值；第第二，失失业率急急剧上升升。19929年年爆发的的经济危危机对世世界各国国造成重重大影响

18、响，劳动动力过剩剩使得失失业率又又创新高高。表2 主要国国家两个个时期的的失业率率（%）德国英国美国加拿大日本澳大利亚亚大萧条1925519299193001931119322193996.713.1115.3323.3330.111.27.97.311.2215.1115.665.83.23.28.715.9923.6617.224.42.99.111.6617.6611.445.36.16.85.63.16.36.79.816.4419.778.5次贷危机机20055200662007710.6619.8338.3884.7995.3995.45.0884.6224.6336.7556.3

19、6.0114.4334.1333.8555.0554.7884.388数据来源源：根据据帕尔尔格雷夫夫世界历历史统计计美洲卷卷和国国际货币币基金组组织的数数据整理理。在“大萧萧条”发生之之前，美美国、加加拿大和和日本的的失业率率都比较较低，英英国和澳澳大利亚亚的失业业率相对对较高，德国的的失业率率十分高高，远远远超出其其他主要要国家的的失业率率。21世纪纪世界各各国在开开始这几几年里失失业率并并没有太太大的波波动，基基本都在在2%的的范围内内波动，可见社社会经济济相当繁繁荣和稳稳定。美美国的年年均失业业率在上上述主要要几个国国家中并并不算大大，在欧欧美国家家中失业业率甚至至偏低的的。（二）经经

20、济统计计指标的的比较经济指标标是用来来记录、反映、预测经经济现象象和制定定政策的的依据，它的设设定和统统计是不不可或缺缺的。我我们选取取的指标标为：GGDP；进出口口贸易额额；外汇汇储备；消费者者物价指指数；货货币供给给量。GDPGDP是是一国经经济实力力的有力力体现。根据表表4世界界上主要要经济体体GDPP从19925年年到19929年年期间年年年是上上升的。大萧条条的到来来，GDDP出现现了负增增长。需需要说明明的是德德国是第第一次世世界大战战的战败败国，受受战单赔赔款的影影响，德德国经济济出现了了持续的的下滑。表3： 主要要国家两两个时期期的GDDP年份日本澳大利亚亚法国德国英国美国加拿

21、大大萧条1925519299193001933319399162665137335134993146660221117172229079188981051155722463911262077958455361888467344651699449288947377581477942155421664210040466519009310000103990000912000056000009130000-168994161774118111177774次贷危机机20044200772008820099458448437667492337499228-2059982562232865572499912

22、75009329772366775306003213220272778267440200770116779213811121426646140002797677132664151009122993注：大萧萧条时期期GDPP的单位位为百万万本币，次贷危危机时期期GDPP的单位位为亿美美元。数据来源源：根据据帕尔尔格雷夫夫世界历历史统计计美洲卷卷、国国际货币币基金组组织和世世界银行行的数据据整理。20008和220099的数据据为预测测值。对于美国国，根据据表3的数据据对大萧萧条前期期和大萧萧条后期期进行比比较可知知，在119266年至119299年美国国GDPP的年增增长率分分别为44.199%

23、、-2.117%、2.221%和和7.111%，年均增增长率约约为2.84%，居世世界第五五。而在在经济危危机爆发发后美国国经济形形势很不不乐观，其GDDP年增增长率在在19330至119333年分别别为-112.222%、-166.233%、-23.43%和-44.277%，年年均降幅幅达到114.004%，一举成成为世界界上年均均下降幅幅度最大大的国家家，据第第二的是是加拿大大，其降降幅为112.999%，由此北北美洲陷陷入了严严重的经经济衰退退。21世纪纪初期，世界上上主要经经济体GGDP保保持良好好稳定并并且有序序的增长长，并且且涨幅也也保持可可控状态态；唯有有美国在在一路向向上直走走

24、，涨幅幅明显大大于其他他国家。由表33分析知知道美国国经济在在世界各各主要经经济大国国中占强强有力的的地位，就20004年年至20008年年的GDDP经济济指标显显示，美美国占各各国总值值之和的的比重分分别为：35.32%、355.177%、335.00%、333.004%和和31.0%，虽然然增长率率年复一一年呈现现微小的的下降现现象，却却基本保保持世界界经济11/3的的稳定比比例。但但是这几几年美国国的GDDP年增增长率并并不在世世界国家家中列前前，从220055年的GGDP年年增长率率为6.31%到20007年年为4.62%，20008年年预计增增长率约约为3.28%，年均均增长率率约为

25、55.133%，在在表4的的 166个国家家中里排排名倒数数第二。进出口贸贸易额表4 主要要国家两两个时期期的进出出口贸易易额年份中国澳大利亚亚加拿大法国德国意大利日本英国美国大萧条1925519299193001933326877361333537720933294269217163214222477718911936898550108336082944746288121711326844522388590711443770360770294666134223577665369938766481552094419466161551043393011978777001132044次贷危机机20

26、033200778510021733815899306665183380866780441168861353332385505883399600854881333395444486066161112245882注：大萧萧条时期期GDPP的单位位为百万万本币，次贷危危机时期期GDPP的单位位为亿美美元。数据来源源：根据据帕尔尔格雷夫夫世界历历史统计计美洲卷卷和20009国际际统计年年鉴。世界各国国从19929年年开始极极力推行行贸易保保护主义义，希望望尽最大大努力保保护本国国经济和和本国货货币价值值 。分分析美国国数据可可知，在在19226年到到19229年美美国进口口总额年年增长率率依次为为4

27、.887%， -55.800%， -1.91%， 77.311%，年年均增长长率达到到1.112%。而在119300年至119333年的四四年中，美国进进口总额额年增长长率分别别为-330.445%， -229.116%，为-338.997%以以及 112.552%，年均增增长率达达到-221.551%。很明显显。美国国在大危危机发生生之前进进口总额额呈现逐逐年增加加，而在在危机爆爆发后进进口总额额逐年下下降，直直到19933年年开始好好转。21世纪纪，在经经济全球球化背景景的条件件下世界界各国已已经认识识到贸易易保护主主义的危危害性，因此，反对贸贸易保护护主义成成为共同同的声音音。美国国，在

28、220033-20007年年的货物物进口总总额占主主要经济济体国家家（155国）进进口总额额之和的的比例，20003年227%，20004和220055年均为为26%，20006年年25%和20007年年23%，可见见美国在在进口贸贸易中占占据主要要地位，美国的的进口总总额波动动将对世世界进口口大有影影响。外汇储备备外汇储备备状况是是外汇交交易基本本分析的的一个重重要因素素，其重重要功能能就是维维持外汇汇市场的的稳定。我们把把19225年至至19333年这这个时期期分成两两个阶段段，分别别为危机机爆发前前阶段119255年至119299年和危危机爆发发后阶段段19330年至至19333年。显然

29、就就各国储储备变动动情况看看，19930年年至19932年年是一个个剧变的的时期。以美国国为例，在危机机前的阶阶段中美美国年储储备变动动的变化化率为119266年较119255年减少少近1.93倍倍，19927年年较19926年年减少近近2.443倍，19228年较较19227年增增加近00.799倍，119299年较119288年减少少近1.6倍，平均每每年就上上一年减减少1.29倍倍。而再再看危机机爆发后后那个阶阶段，119300年较119299年增加加近1.7倍，19331年较较19330年减减少近11.433倍，119322年较119311年减少少近1.4倍，19333年较较19332

30、年减减少近33.477倍，年年均就上上年减少少1.228倍。这两个个阶段的的年均变变动绝对对值为00.011，而其其他国家家阶段性性变动较较大的是是朝鲜和和德国，分别为为10.9和66.044，而较较小的是是中国和和日本，分别为为0.335和00.388，美国国变动达达到最小小。21世纪纪初期，首先由由计算得得美国在在表中116个国国家的加加总国际际储备中中所占份份额，220044年为33.255%，220055年为22.088%，220066年为11.322%，到到20007年为为1.113%，最高占占有年也也不超过过5%，可见美美国在国国际储备备上并不不占世界界很大比比重。再再看美国国在2

31、0005年年到20007年年在国际际储备指指标上的的年增长长率情况况，20005年年在上一一年的基基础上下下降了228.775%，20006年继继续下降降，比220055年下降降24.28%，而在在20007年却却意外地地出现上上升，从从20006年的的4099.4335亿美美元上升升到4558.0038亿亿美元，整整上上升了111.887%。消费者物物价指数数总体上世世界各国国受到危危机影响响，CPPI纷纷纷下跌，经济衰衰退，货货币汇率率走势不不利。拿拿美国来来说，在在19226年它它的CPPI小增增0.5567%，转而而19227年和和19228年皆皆进入下下降状态态，分别下降降1.668

32、%和和1.115%。而受到到19229年的的危机爆爆发的影影响，此此后的美美国CPPI的下下降幅度度是之前前的2倍倍多，甚甚至不止止。19930年年CPII指数比比19229年下下降2.89%，19931年年在前一一年基础础上又下下降5.6%，19332年还还是下降降了2.25%，直至至19333年出出现转机机，CPPI在119322年的基基础上上上升了约约5.994%。显而易见见，不管管在危机机前还是是危机后后，美国国的CPPI年均均变动幅幅度均是是波动最最小的国国家。在在19226年至至19229年年年据降幅幅约为00.577%，到到19330年至至19333年阶阶段的年年均降幅幅为1.2

33、%。虽变动动比以前前大了一一些，但但是在同同一时期期还是没没有其他他国家变变动得多多。同时考察察中166个国家家的20004年年至20008年年的CPPI数据据可知以以上各国国CPII从20004到到20008一直直是缓和和的上升升状态，除了日日本一直直处于1100以以下，其其他国家家都是在在1000以上上上升。而而美国在在这几年年里CPPI一直直呈上升升趋势，20005年上上升3.3822%，220066年上升升3.2218%，20007年年上升22.8662%，到20008年年还是保保持上升升势头，一年突突破3.7955%的上上升幅度度，在这这4年里里就美国国的CPPI年均均上升幅幅度为3

34、3.3114%。货币供给给量纵观19925年年直至119333年世界界各国的的货币流流通量，基本格格调是119299年前平平稳增长长，19929年年后各国国的变化化和趋势势不尽相相同。美美国在危危机爆发发前期的的货币流流通增长长率，119266年至119299年分别别约为11.455%，-0.770%，-1.11%和-11.066%，年年均负增增长0.3555%。而而在危机机爆发后后期美国国的货币币流通在在19330年有有一次大大跌，119311年回涨涨之后119322年又经经历一次次大跌，而在119333年略有有小涨。这几年年的增长长率分别别为：-4.772%，6.1192%，188.599

35、%和00.4557%，年均增增长5.13%。很显显然，危危机爆发发前后美美国整体体的货币币流通领领域的情情况截然然不同。在21世世纪刚刚刚起步这这几年里里各国的的货币发发行机构构都在不不断调整整自身的的货币供供应量，从20003-20007年世世界上主主要经济济体的MM2值都在在逐年上上升，货货币供给给增长较较大的是是中国、朝鲜和和俄罗斯斯这些亚亚洲国家家，而澳澳大利亚亚、墨西西哥、巴巴西、加加拿大这这些国家家增长幅幅度居中中，属于于缓和型型增长。美国在在20003-220055年的年年均增长长率比220055年到220077年的年年均增长率高，数据显显示美国国20003-220055年货币币

36、供给分分别为7742222亿美美元、7768000亿美美元、9938009.881亿美美元，其其年增长长率分别别为3.4733%和222.115%。20005-220077年美国国货币供供给分别别为9338099.811亿美元元、10023335.223亿美美元、11147777.05亿亿美元，年增长长率分别别为9.08%和122.166%。（三）影影响广度度的比较较广度比较较即是对对危机影影响范围围的比较较，本文文就国内内生产总总值、失失业率和和价格指指数这三三个在经经济中占占有重要要地位的的宏观变变量进行行研究说说明。由表6可可以看出出各国GGDP究究竟在多多大程度度上受到到19229年底

37、底爆发的的经济危危机的影影响。表5 大萧萧条时期期主要国国家GDDP年均均增长率率国家19266-19929GDP年年均增长长率19300-19933GDP年年均增长长率危机前后后年均增长长率变动动澳大利亚亚巴西加拿大法国德国印度意大利朝鲜墨西哥南非西班牙英国美国俄罗斯-0.00040.03360.06610.09950.04480.0115-0.0016-0.0013-0.00170.02280.00040.00030.02280.12200.0000-0.0062-0.1130-0.0079-0.00740.0006-0.0081-0.0009-0.0049-0.00250.0004-0.

38、0019-0.11401.50020.0003-0.0098-0.1191-0.1174-0.1122-0.0009-0.00650.0004-0.0032-0.00530.0000-0.0022-0.11691.3882“大萧条条”当然首首当其冲冲的是美美国,虽虽然是历历史上空空前的一一次经济济大危机机,但就就其危及及的范围围来讲,主要是是欧美资资本主义义发达国国家。年年均增长长率变动动在100%以上上的国家家有加拿拿大、法法国、德德国，广广大殖民民地、半半殖民地地国家和和地区遭遭受的损损失和影影响较小小，如澳澳大利亚亚、朝鲜鲜和印度度的变动动处于11%以下下，而巴巴西和南南非的变变动则处处

39、于100%以下下;社会会主义国国家的苏苏联即表表中的“俄罗斯斯”,不仅仅没有受受到任何何损失：而且经经济社会会蒸蒸日日上，蓬蓬勃发展展5。 据统计，危机爆爆发前的的世界经经济体系系中澳大大利亚、加拿大大、德国国、美国国和英国国的年均均失业率率最高的的也不超超过9%，而美美国失业业率仅为为3.334%。危机爆爆发引起起了全世世界普遍遍失业，失业率率年复一一年不可可遏止地地上升，年均失失业率超超过了114%。澳大利利亚从危危机前年年均5.7%飙升到到危机后后年均116.22%的高高失业率率，加拿拿大从年年均2.76%到144.4%，德国国从8.98%到233.755%，英英国从77.6%到144.

40、0%，美国国从3.34%跃居118.3375%，在119300年至119333年中美美国年均均失业率率高达777.11%，成成为这个个时期世世界上的的最高失失业率国国家。而而普遍失失业成为为这个时时代的特特征之一一。表6 大萧萧条时期期主要国国家CPPI （119299=1000）国家危机前五五年CPI年年均值危机后44年CPI年年均值危机前后后CPII年均值变变化中国澳大利亚亚巴西法国德国印度意大利日本南非西班牙英国美国101.198.0099.8889.4495.66102.185.88106.899.55101.6103.0101.365.1176.8877.4474.2267.8861

41、.4453.7759.0070.2282.6671.8874.77-35.58%-21.68%-22.47%-17.00%-29.08%-39.87%-37.44%-44.76%-29.49%-18.70%-30.29%-26.27%大萧条前前五年世世界主要要国家的的CPII年平均均值都在在89以以上，而而危机的的来临引引起CPPI疯狂狂下跌，危机后后四年里里世界各各国的CCPI没没有一个个国家超超过855，最高高是西班班牙为882.66。经比比较，法法国和西西班牙的的下跌还还算小，但也是是十分惨惨重，法法国跌117%，同期西西班牙跌跌了188.7%；而中中国、印印度、日日本、意意大利和和英国

42、跌跌幅均超超过300%，而而澳大利利亚和巴巴西处在在22%左右的的水平，美国数数据显示示下跌226.337%。不管在220088年前失失业率年年均是增增加还是是减少，在20009的的失业率率预测数数据中各各国都出出现高失失业现象象，亚洲洲受到的的影响较较小，预预测日本本和韩国国失业分分别为115.229%和和17.81%，而其其他国家家受到的的影响相相对较大大，预测测失业率率都超过过20%，尤澳澳大利亚亚、西班班牙和美美国表7 21世世纪初期期主要国国家的失失业率和和CPII的变化化（%）国家06-008年均均失业率增增长09年失失业率预预测值增增长06-008年CCPI年年均增长长09年CC

43、PI预预测增长长06-008年均均GDPP增长率率09年预预测值GGDP增增长率澳大利亚亚加拿大法国德国意大利日本韩国-5.448-2.992-5.558-11.66-3.992-3.331-4.99560.55636.88523.33622.77431.88515.22917.8813.4112.1882.2332.2772.5880.5663.1551.6000.0330.4660.0990.711-1.0011.712.4488.9449.5009.5669.1882.8224.388-25.29-19.46-13.24-16.56-14.091.400-23.22西班牙英国美国9.04

44、45.1665.55556.22234.00552.6672.8222.7663.2990.3551.477-0.99412.5545.7774.722-13.31-24.94-1.884为甚。再再看CPPI，从从20006至220088年的CCPI年年均增长长率美国国达到33.299%，而而在20009的的预测之之中，美美国CPPI和日日本并驾驾齐驱，成为为为数不多多的二个个负增长长的国家家，但是是日本在在危机前前后的增增长率变变动还是是远远不不及美国国，同期期其他国国家CPPI还是是保持正正向增长长，只是是增长率率没有前前几年高高。（四）影影响深度度的比较较大萧条时时期胡佛佛政府的的不当干

45、干预并没没有给危危机的解解决提供供什么力力量，在在所有国国家中，经济衰衰退的后后果是大大规模失失业：美美国1228300千人，德国555755千人，英国227455千人，加拿大大8266千人，日本4486千千人以及及澳大利利亚5117千人人（19932年年的最大大数据）。19932年年后，社社会统计计指标和和经济统统计指标标等各方方面的迹迹象都明明白显示示最坏的的时候已已经过去去，某些些地区的的经济甚甚至开始始呼啸前前进。不不过众人人希望的的高涨却却始终不不曾到来来。世界界依然陷陷在一片片萧条中中6。我们从两两个方面面说明“大萧条条”的经济济衰退的的深度。失业率率在大萧萧条期间间一直居居高不下

46、下在114%以以上，大大大超过过了自然然失业率率（当时时普遍认认为自然然失业率率为5%）。从从结构上上看非制制造业活活动在维维持就业业方面表表现比制制造业要要好的多多但是其其19223年时时的就业业水平仅仅相当于于19229年但但81%。在美美国，大大萧条开开始后，真实GGDP下下降，并并于19939年年达到最最低点，仅相当当于19929年年对700%，其其经济的的衰退是是令人震震惊的。自20007年112月经经济衰退退爆发到到现在，已经延延续了117个月月，20008年年9月“雷曼兄兄弟”破产时时经济面面临较大大困境，美国失失业率增增加，就就业人数数减少。世界各各国的GGDP基基本走势势如下

47、：20007年到到20008年呈呈现短暂暂的上升升过程，20008年到到20009年是是个下跌跌过程；失业率率经历连连续两年年上升，就业人人数连续续两年下下降。就就美国而而言，220077年国内内生产总总值为11380075.5亿美美元，失失业率44.633%，而而20008年国国内生产产总值为为14226466亿美元元，失业业率5.81%，就业业人数1145337万，到20009年年国内生生产总值值为14400227.44亿美元元，失业业率8.87%，就业业人数1141666万。受到次次贷危机机的影响响20009年美美国的GGDP还还在下降降，尽管管下降幅幅度很小小。综上所述述，我们们认为两

48、两场危机机造成的的影响都都是深重重的,它它不仅影影响全球球,而且且它造成成的影响响绝非短短期内能能消除的的，克服服危机需需要时间间。三、危机机成因自大萧条条以来，古今中中外众多多经济学学家对危危机成因因给出许许多解释释，最主主要的有有三种：坚持自自由放任任的奥地地利学派派观点、认为国国家干预预太少的的货币主主义观点点以及基基于总需需求分析析的凯恩恩斯主义义观点。奥地利学学派包括括奥地利利经济学学家哈耶耶克和美美国经济济学家默默里罗罗斯巴德德,他们们认为导导致危机机的原因因是货币币供应的的膨胀，导致不不可持续续的信贷贷驱动的的繁荣9。信贷扩扩张降低低了信贷贷利率，促使投投资由“低级”（接近近消费

49、者者）的生生产领域域向“高级”（远离离消费者者）的生生产领域域转移，造成消消费品生生产不足足的同时时在资本本商品行行业造成成生产过过剩。“繁荣”中充斥斥着不当当投资，危机应应运而生生。他们们认为美美联储对对市场的的干预摧摧毁和延延长了经经济对新新均衡所所做的调调整。货币主义义者包括括米尔顿顿弗里德德曼和当当前美国国联邦储储备系统统主席伯伯南克，认为大大萧条的的原因是是货币紧紧缩110。他们一一致认为为货币供供给最初初的温和和的下降降将会造造成银行行倒闭浪浪费和引引起公众众对银行行体系的的信心下下降和“恐惧的的传染”，而美美联储又又没有及及时通过过公开市市场操作作或贴现现窗口向向困境的的商业银银

50、行提供供流动性性以阻止止银行的的倒闭，由此进进一步引引起货币币供给急急速下降降和严重重的经济济衰退；此外由由货币冲冲击带来来的不确确定性也也加重了了危机的的影响。他们批批判货币币当局没没有采取取足够的的政策，否则危危机的严严重性会会减轻，并且几几乎肯定定能缩短短危机的的延续时时间。凯恩斯学学派基于于总供给给和总需需求的凯凯恩斯恒恒等式的的分析认认为引起起危机的的关键是是消费不不足，主主要包括括凯恩斯斯和哈佛佛经济学学家约瑟瑟夫熊彼特特。他们们认为技技术进步步和管理理水平的的提高会会使得劳劳动生产产率迅速速增长，但是生生产率的的上升并并没有完完全体现现真实的的名义工工资的上上升。其其结果，生产产

51、产品的能能力超过过了购买买能力，于是危危机接踵踵而来引自杰里米.阿塔克,彼得.帕赛尔.新美国经济史第2版（下）从殖民地时期到1940年.P581。他们的的想法很很简单：经济正正在放缓缓时，私私人部门门不会做做足够的的投资;为了让让人民充充分就业业，政府府必须执执行赤字字政策，以增加加生产和和扭转经经济衰退退。凯恩恩斯主义义经济学学家呼吁吁各国政政府遇到到经济危危机时，增加政政府开支支和削减减税收11。 然而，对对于300年代的的大萧条条和次贷贷危机的的成因并并没有一一个人们们普遍接接受的解解释，可可喜的是是并不是是所有解解释都是是彼此绝绝对排斥斥的，我我们将在结论论中作一一分析。四、结论论和讨

52、论论次贷危机机首先是是金融危危机,实实体经济济未受很很大影响响。而119299年是实实体经济济发生衰衰退后,才爆发发危机。对比之之下，两两次危机机各有异异同，首首先将国国内外已已有的观观点归纳纳如下。（一）两两次危机机相似之之处1、从背背景和原原因来看看。两次次危机的的爆发点点是相似似的,即即都是由由房地产产市场问问题引发发的。两两次危机机爆发前前，资本本主义世世界都经经历了较较长的繁繁荣时期期，自由由放任的的经济政政策盛行行一时。大萧条条爆发初初期,房房地产市市场生产产过剩,而且所所有住宅宅中大约约一半被被抵押12。其后后,大规规模的违违约造成成美国房房地产市市场的崩崩溃，而而次贷危危机的引

53、引爆点,也是众众所周知知的住房房次级抵抵押贷款款和房地地产泡沫沫133。2、从危危机的特特点来看看144。首首先都是是从银行行倒闭开开始，影影响到各各个行业业。在大大萧条爆爆发时，美国银银行纷纷纷倒闭破破产，甚甚至到后后来的“银行休休假”政策。直到119333年-119355年,罗罗斯福新新政之后后,重建建金融体体系,经经济才缓缓慢复苏苏。美国国次贷危危机,截截至20008年年6月底底,已经经产生了了几百家家“问题银银行”。随着着“两房”被接管管,雷曼曼、美林林倒下,AIGG被国有有化,可可能还会会有上百百家金融融机构出出现问题题。3、从危危机的传传导机制制来看。大萧条条和新一一轮次贷贷危机中

54、中的金融融合约是是非指数数化的，这样，货币存存量和价价格水平平的变化化，就可可能通过过债务型型通货紧紧缩和流流动性及及其稳定定性来影影响金融融机构和和实体经经济115。如果债债务型通通缩足够够严重，就会引引致金融融危机，如果金金融市场场资金融融通功能能丧失逐逐步累积积，储蓄蓄转化为为投资的的渠道被被堵塞，那么最最后的宏宏观表现现就是经经济衰退退。4、从危危机的破破坏程度度来看。两次危危机都造造成很大大的破坏坏力，首首先是都都有范围围广的特特点，此此次次贷贷危机的的范围更更广，不不但席卷卷发达国国家，不不少发展展中国家家也受波波及，比比如东欧欧，拉美美国家，甚至东东亚一些些国家也也会受影影响。其

55、其次是受受影响的的时间都都不是暂暂时性的的，经济济的恢复复需要一一定的年年份，各各国需要要加强合合作。5、从各各国的对对策来看看，都加加强了国国家对经经济的干干预。美美国罗斯斯福新政政是典型型的代表表，通过过实行工业复复兴法调整工工业，通通过调整整金融，农业和和社会福福利，刺刺激消费费能力，从而使使经济逐逐渐复苏苏。面对对次贷危危机，主主要经济济体国家家主要着着眼于稳稳定金融融。通过过对银行行注资，保证银银行的信信用，从从而稳定定经济。6、从世世界格局局变化来来看。大大萧条导导致第二二次世界界大战的的爆发，同时美美国成为为世界头头号超级级大国。苏联的的国力也也迅速增增长，国国际地位位大大提提高

56、，成成为唯一一能和美美国抗衡衡的军事事政治大大国，使使社会主主义国家家超出了了一国范范围，形形成两极极格局。次贷危危机也会会对现在在一超多多强局面面产生影影响。美美国的实实力会大大大下降降，对世世界的影影响力会会大大削削弱。同同时，中中国，俄俄罗斯国国力和影影响力会会迅速增增加，在在国际事事务中发发挥越来来越多的的作用。（二）两两次危机机存在的的差异1、从危危机性质质来看。虽然都都属于系系统性危危机，但但是大萧萧条首先先银行危危机，还还是清偿偿危机，更是经经济危机机，其诱诱因不仅仅是货币币紧缩，还有实实体经济济的因素素；而本本轮次贷贷危机首首先是流流动性危危机，再再是信用用危机，再到实实体经济

57、济。2、从危危机波及及范围来来看。330年代代的大危危机就危危机范围围而言主主要是欧欧美资本本主义发发达国家家；广大大殖民地地、半殖殖民地国国家和地地区遭受受的损失失和影响响较小；社会主主义国家家的苏联联经济却却节节高高升。而而次贷危危机由于于全球化化而波及及至全世世界，各各大洲的的发展中中国家和和发达国国家都受受到不同同程度的的影响。3、从应应对危机机方面看看。大萧萧条发生生时,各各国政府府束手无无策,反反应相时时迟缓，罗斯福福新政是是在经济济危机爆爆发后的的第三年年才出台台的。而而这一次次各国政政府反应应迅速,纷纷出出台了一一些刺激激经济增增长和救救市政策策。另外外，300年代危危机爆发发

58、后各国国严重缺缺乏国际际合作。而面对对这次危危机世界界各主要要经济体体的相互互协调国国际合作作日益加加强。（三）我我们的认认识首先，我我们认为为两次金融融危机危危机成因因从层面面上讲不不一样。大萧条是是由经济济结构不不合理引引起的。一战中中德国大大败，之之后英国国和法国国危机四四伏，此此时的美美国却处处于经济济蒸蒸日日上时期期。以一一战为主主体的生生产资料料结构到到19228年都都没有改改变，这这期间耐耐用品行行业的利利润一直直很丰厚厚，直到到19229年整整个经济济结构才才开始扭扭曲，以以至于胡胡佛总统统认为这这种“繁荣”是正常常的。而而导致经经济结构构不合理理的原因因正式政政府对经经济体的

59、的干预。由于220年代代膨胀的的货币供供应量，导致资资产价格格（主要要是股票票和债券券）和资资本产品品不可持持续的繁繁荣，然然而美联联储理事事会于119288年才开开始决定定收紧货货币供给给，但为为时已晚晚，大萧萧条已不不可避免免。次贷危机机是由新新经济体体在增长长能力中中存在巨巨大的外外汇问题题引起的的。美国国的生产产力较其其他国家家高，所所以同一一商品进进口价格格远低于于美国国国内生产产价格，美国的的大量进进口使得得美元大大量外流流， 当当美国房房地产和和耐用品品出现高高利润分分配的时候大大量美元元开始向向这些地地方投资资，美元元的扩张张必然导导致利率率降低。这些促促使美国国民众蜂蜂拥进入

60、入预期乐乐观的房房地产领领域又使使银行千千方百计计向信用用度极低低的借款款者推销销住房贷贷款。然然而当经经济开始始周期性性下滑，货币政政策出现现调整，利率提提升，房房价暴跌跌，泡沫沫也随之之破灭，整个链链条便出出现断裂裂，首先先是低信信用阶层层的违约约率大幅幅上升，从而引引发了严严重的次次贷危机机何帆，张明.美国次贷危机是如何酿成的J求是.2007，(20)。其次，从从政府应应对措施施方面来来看。大大萧条时时期的法法律限制制导致了了紧缩的的货币供供应量，其直接接结果是是消费需需求的下下降，面面对这个个情况胡胡佛总统统没有采采用扩张张性货币币政策，而只是是采用财财政政策策来干预预当时的的经济。危