基础设施与不动产债权投资计划业务介绍

1、投资计划新政解读投资计划？投资计划指保险资产管理公司作为受托人，募金以债权、股权、物权等方式投资基础设施、不动产项目，以合同形式约定当事种、期限、金融工具。利义务关系，确定投资份额、金额、币用途、收益支付和受益权转让等内容的投资范围基础设施交通、通讯、能源、市政、环境保护等不动产商业不动产、办公不动产、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等交易结构以关系构建交易结构保险：存量可投资额度约1.4受托人：设立*上季末总资产的20%委托人：划款收益分配收益债权计划还款项目方： 投资项目偿债主体运营投资担保3类信用增级特定企业不需担保相关基础设施保险间接投资基础设施项目试点管理办法(2006年1号)，

2、2006年3月基础设施债权投资计划管理暂行规定(保监发201292号)，2012年10月间接投资基础设施债权投资计划管理指引（试行）（保监发200753保险号）、基础设施债权投资计划产品设立指引（保监发200941号）同时废止不动产投资不动产暂行办法(保监发201080保险号)，2010年10月投资计划制介绍保险保障基金基础设施债权计划合规评估不动产债权计划合规评估提交要件申请设立决策文件法律文件评价分析文件信评法律意见销售文件基础设施债权计划合规条件偿体与项目方关系：项目方或其母公司（实际控制人）相关资质：经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记，具备担任融资和偿体的法定资质经营和财务状况：

3、具备持续经营能力和良好发展前景，具有稳定可靠的收入和现金流，财务状况良好。优先考虑最近一个会计年度资产负债率、经营现金流与负债比率和利息保障倍数，达到同期企业。间债券市场新债券企业行业平均水平的信用状况：信用状况良好，无违约等还款来源：还款来源明确、真实可靠，能够覆盖债权投资计划的本金和预期收益关联关系：与专业管理机构不存在关联关系基础设施债权计划合规条件投资项目行业属性：基础设施类项目，如：交通（公路、铁路、桥梁、港口等）、能源（电网、火电、水电、核电、煤炭、石油等）、市政环保（自来水、污水处理等）、通讯等领域；项目方资格：具备法人资格符合相关政策情况：具有较高的经济价值和良好的社会影响，符

4、合国家和地区发展规划及产业、土地、环保、节能等相关政策项目可行性：具有国家有关部门认定别资质的专业机构出具的可行性分析和评估项目保险：项目已经投保相关保险项目考虑程序：立项、开发、建设、运营等履行法定程序。优先、有关部委或者省级部门批准的项目。基础设施债权计划合规条件投资项目（续）项目方资质：项目方取得有关部门颁发的业务证比例：30%或符合国家有关资本金项目方资本金占项目总比例的规定比例：60%在建项目自筹占项目总一组项目子项目的账户及资产独立性：一组项目的子项目，应当分别开立财务账户，确定对应资产，不得相互占用基础设施债权计划合规条件信用增级要求A类增级方式：国家专项基金、政策性AA级、上一

5、年度信用以上（含AA级）的国有商业或者制商业，提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。上述省级分行担保的，应当提供总行担保的法律文件，并说明其担保限额和已提供担保额度。B类增级方式：境内依法成立的企业（公司），提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保，并满足下列条件：担保人信用债权投资计划不低于偿体信用；规模不超过20亿元的，担保人上年末净资产不低于60规模大于20亿元且不超过30亿元的，担保人上年末净资产不亿元；低于100亿元；亿元；规模大于30亿元的，担保人上年末净资产不低于150同一担保人全部担保金额，占其净资产的比例不超过50%。全部担保金额和净资产，依据担保主体提供担保的资产范

6、围计算确定；偿体母公司或实际控制人提供担保的，担保人净资产不低于偿体净资产的1.5倍；担保行为履行全部合法程序。基础设施债权计划合规条件信用增级要求（续）C类增级方式：无限售流通质押担保：无限售流通性较高、公允价值不低于价值2倍，且具有完全处置权权质押担保：权依法可以转让实物资产抵押担保：依法处分该实物资产，该实物资产未有任何他项权利附着、具有增值潜力且易于变现，抵押物价值不低于债务价值的2倍质（抵）押手续：质押担保应当办理出质登记，抵押担保办理抵押物登记，且抵押权顺位排序第一豁免条件体最近两个会计年度净资产不低于300亿元、年营业收入不偿低于500亿元，且符合管理办法和本规定要求；偿体最近两

7、年过无担保债券，其主体及所债券信用评级均为AAA级；规模不超过30亿元。不动产债权计划合规条件偿大违法体：偿体具有良好的财务能力和偿债能力，无重行为和不良信用。资产类别：投资的不动产位于中国境内，仅限于商业不动产、办公不动产、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产及自用性不动产。权证要求：1）已经取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的项目；2）已经取得国有土地使用权证、建设用地规划证的在建项目；3）证、建设工程规证、建设工程规划证、施工取得国有土地使用权证、建设用地规划划证、施工证及预售证或者销售证的可转让项目；4）取得证或者他项权证的项目；5）符合条件的土地储备项目。不动产债权计划

8、合规条件所在地域：地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明显区位优势的城市。管理权属：管理权属相对集中，能够满足保险资产配置和风险控制要求。管理：实行专户管理，督促实行全程，严格支付及相关对价取得等事项。公共租赁房与廉租房：项目经审定，地处经济实力较强、财政状况良好、增长速度较为稳定的大城市。情况：1）遵守专地原则，不得变相炒地，不得投资开发商业住宅。2）投资养老、医疗、汽车服务等不动产，其配套建筑的投资额不得超过该项目投资总额的30。3）剩余土地使用年限不得低于15年。债权投资计划的优势与定价逻辑债权投资计划的竞争优势单支债权计划融资额10亿元以上，优质项目上不封顶产品期限一般为7年也可按

9、照投融资双方需要设计产品期限融资规模不受偿体净资产规模限制除保险外，非保险也可参与债权投资计划未纳入宏观调控管理范畴条件降低，减少保险投资压力大，供给稳定由核准制改为操作经验成熟制，速度加快产品市场周期与信贷政策呈现显著的逆相关关系使用模式与中票、企业债等产品类似可根据融资主体、投资项目的特点，采取固定利率、浮动利率、分期还本、一次性还本、期限选择权等多种本息偿还方式可根据偿体需求分次或到位使用灵活本息偿还方式多样到位时间预见性强不受信贷政策的影响期限长规模大债权投资计划的定价逻辑体角度投资合同利率偿一般以基准利率为基准浮动定价间接融资利率（如：）投资合同利率直接融资利率（中票、企业债）投资计

10、划业务收益投资计划业务收益联动效益中间业务托管业务 占用收益提高存款规模托管费担保费独立监督费其他中间费用扩大长期来源，突破规模限制稳定现有客户开拓潜在客户当前市场问题当前市场问题城投类债权计划的观点与看法土地储备类债权计划的观点与看法投资风险偏好的变化与债权计划的竞争明股实债的创新成员介绍8年以上保险资产管理从业经验。东北财经大学管理学学士、西安寿。大略大学经济学学士、大学经济学。曾任职于资产管理参与设立的保险直接投资事业部，是国寿资产另类投资业务早期债权投资计划规模近400亿元，具有全面的产品投资、募集与管理经验。另外，参与了、渤海产业基金等保险股权投资事宜。10年以上财税工作经验。大学财政金融学。具备管理会计师（CMA)、特许财务策划师（FCHFP）资格。曾任职京市西城区地方税务局、国家税务所得税司，具有扎实的行政管理和财税专业知识，熟悉政策制定及行文规则，对各类企业财务结构安排及税务风险控制具有丰富