2022年服务器行业发展现状及需求变化分析

1、2022年服务器行业发展现状及需求变化分析1. 海内外云厂商CAPEX保持较高水平，数字经济推动政企客户采购需求受新冠疫情影响，全球企业数字化、云化进程明显加速。2021Q4，北美云计算巨头资本支出同比显著增 长，四大云巨头厂商 Amazon、Meta（Facebook）、Microsoft 和 Google 资本开支合计约 351 亿美元，同比涨幅 22%。2022Q1，四家云厂商资本开支同比增长 29.24%。云业务保持较高增速，有望驱动其 2022 年资本开支的 持续增长，几大厂商在最新财报中均对 2022 年的 CAPEX 给出比较乐观的指引。国内云计算龙头企业 BAT 资本开支企稳回

2、升。2021Q2-Q3，国内云计算龙头企业资本开支并未跟随全球龙 头企业实现高增长，我们认为主要原因如下：互联网行业受制于监管政策影响，整体需求较低迷；全球服务器 上游供应链偏紧，服务器价格偏高，下游需求被抑制。随着国家明确将支持平台经济发展，且服务器供应链问 题逐步缓解，国内云计算巨头资本开支有望跟随北美云计算巨头进入上升周期。最新财报显示，阿里 2021Q4 资本开支 92.53 亿元，同比大增 90%；腾讯 2021Q4 资本开支 117 亿元，同比增长 21%，环比增长 65%。海内外云厂商资本开支预计将持续保持高位水平。2021Q4 以来，全球芯片及元器件供应链正在逐步恢复 正常，面

3、向服务器的电源管理芯片库存水平回升，且作为服务器主要成本的存储芯片价格也进入环比下行通道。 供 应链 改 善 和 采购 价 格 的 下降 会 刺 激 云厂 商 的 采 购需求。 此 外，Intel 全 新一 代 服 务器 CPU 芯 片 Sapphire Rapids 正在稳步推进，预计于 2022Q2-Q3 实现量产。这款采用 Intel7 工艺，最大规格 56 核 112 线 程的 CPU 芯片预计会获得大批云厂商订单，带动全球服务器行业需求端维持高景气。数字经济预计为服务器行业带来广阔市场空间。2022 年 1 月，国务院发布了“十四五”数字经济发展规 划，提出数字经济是继农业经济、工业

4、经济之后的主要经济形态。规划提出 2025 年国内数字经济核心产 业增加值占 GDP 比重由 2020 年的 7.8%提升至 10%的发展目标。以 2020 年全国 GDP101.4 万亿元为基数测算， 数字经济核心产业增加值为 7.9 万亿元，全国服务器出货金额 1490 亿元；假设 2021-2025 年全国 GDP 平稳增 长，若数字经济核心产业增加值比重达到 10%，则 2025 年国内服务器市场将达到 2613 亿元，复合增速 12%。国内三大电信运营商积极发展云计算业务，2022 年加码云计算投资。近年来电信运营商在云计算等领域 的收入不断实现高速增长，持续旺盛的行业需求也使得运营

5、商持续提升资本开支用于云基础设施等相关的建设。 收入方面，2021 年中国电信“天翼云”实现收入 279 亿元，同比增长 102%；中国移动“移动云”实现收入 242 亿元，同比增长 114%；中国联通“联通云”收入为 163 亿元，同比增长 46.3%。资本开支也保持高速增长 的态势，2022 年中国电信产业数字化投资预计达到 279 亿元，同比增长 61.7%，主要涉及 IDC 相关资本开支 65 亿元（增加 4.5 万机架），算力网络投资约 140 亿元（增加 16 万云服务器）；中国移动 2022 年算力网络投资 将达到 480 亿元，预计到年底累计投产对外可用 IDC 机架约 45

6、万架，累计达到 66 万云服务器。公司在运营商 的服务器、交换机和路由器等多个招标项目中均取得了出色的中标结果，对公司的业绩贡献不断提升。2. 上游芯片厂商收入环比回升，反映服务器行业需求回暖服务器生产成本中，芯片、内存及硬盘占据约 70%，其中英特尔占据 X86 服务器 CPU 主要份额。通过历 史数据分析，我们发现英特尔服务器芯片出货量与服务器出货量存在较强相关性。我们观察到 2021Q1 以来， 英特尔数据中心芯片的出货量同比增速逐季改善，2021Q4 其数据中心芯片出货量同比增长 17%，环比增长 8%， 增速进一步加快。英特尔在 2022Q1 进行了业务结构调整，公布了名为数据中心和

7、人工智能的业务部门（DCAI） 的情况，该部门包括芯片、加速器、内存和现场可编程门阵列（FPGA）等业务。2022Q1，DCAI 部门实现营收60.3 亿美元，同比增长 22%，出货量同比增长 28%，主要由于大型数据中心运营商和企业的需求旺盛。BMC 芯片是服务器监控管理的关键组件，可以在机器未开机的状态下，对机器进行固件升级、查看机器 设备等操作，当前服务器大多装有一颗 BMC 芯片。因此，通过观察 BMC 芯片商的销售收入可以反映服务器市 场需求。信骅科技是全球领先的 BMC 芯片制造商，其 2019 年在全球服务器 BMC 芯片市场份额占比约 70%， 且 BMC 业务收入占其总收入

8、90%以上。信骅科技 2021Q1 以来季度收入同比保持正增长，2022Q1 总营收约为 2.59 亿元，同比增长 53.42%，2022 年 4 月，再次同比增长 60.75%，预示服务器行业需求加速恢复。DRAM 作为服务器重要组成部分，其市场规模与服务器出货量之间也有较强相关性。据 Trend Force 数据， 2020Q1-2021Q3 全球 DRAM 市场规模环比均保持正增长。2021Q4 环比回落 8%，系全球供应链疲软，影响手机 及 PC 客户对 DRAM 的需求。总体来看，随着云计算厂商投资的扩大，以及供应链问题影响下 2021 年延迟的 需求，DRAM 未来在需求端有较强的

9、支撑，预计带动服务器行业出货量提升。总体来看，我们通过观察上游 CPU 芯片、BMC 芯片及 DRAM 存储器的市场数据趋势，我们认为全球服务 器需求端在 2021Q2 开始已经在逐步回暖，2022Q1 有望进一步进入增长周期。3. 浪潮信息作为中国服务器龙头企业，多年保持国内份额第一，全球份额领先中国服务器市场规模增长明显，全球份额占比不断提升。根据 IDC 公布的数据，2021 年中国服务器市场 规模达到 251 亿美元，同比增长 16%，近 5 年复合增速 22.4%，同期全球市场规模复合增速 10.3%。国内服务器出货量 2021 年达到 391 万台，同比增长 12%，近 5 年复合

10、增速 11.2%，同期全球出货量复合增速 7.4%。中 国服务器市场规模在全球份额占比从 2017 年的 17%提升至 2021 年的 25%，出货量占比由 25%提升至 29%。公司是全球领先的服务器供应商。自 2017 年以来，公司传统产品 X86 服务器出货量稳居中国第一，且增 速保持全球第一。据 IDC 公布的 2021 年全球服务器市场报告，公司服务器出货量 127.1 万台，超越 HPE 来到 全球第二位，全球份额 9.4%，其中 2021Q3-Q4 全球份额突破 10%。公司服务器出货量及金额同比增速均超过 市场平均水平。此外，公司在 AI 服务器及边缘计算服务器等高增速细分赛道

11、保持行业领先水平。其中，公司 AI 服务器出货量占全球 20%，位居全球第一；公司边缘计算服务器出货量占国内 43%，位居国内第一。我们认为，公司收入及出货量增速超越行业的原因主要包括以下三方面：创新的业务模式、人工智能领域 的积极布局、优秀的市场机遇把握能力。公司在业务模式上不断创新。公司自创联合设计制造(JDM)商业模式，面向客户的特定业务需求，链接需 求、研发、生产、交付流程，整合供应链。它支持按需设计，以便在尽可能短的时间内快速部署符合客户特定 需求的产品。基于 JDM 模式，公司一款新品的研发周期从 1.5 年压缩到 9 个月，客户提出需求最快可以 3 个月 交付样机。生产交付方面，公司订单交付周期从 15 天缩短至 5-7 天，创造了 8 小时交付 10000 台云服务器的 业内最高交付部署速度。因此，伴随服务器行业集中度的提升，公司市场份额有望进一步提高。公司积极布局人工智能服务器市场，已成为互联网行业核心战略供应商。公司在人工智能领域以 20%的市 场占有率领跑全球，在国内人工智能领域市场份额 2017-2021 年连续五年保持在 50%以上，并与人工智能领先 科技公司保持在系统、应用方面的深入紧