65-71战略基础班讲义

1、第五章风险与风险管理第四节 风险管理体系一、风险管理策略（）5.风险对冲风险对冲是指采取各种，引入多个风险或承担多个风险，使得这些风险能够互相对冲，也就是使这些风险的影响互相抵消。常见的例子有资产组合使用、多种外币结算的使用和上的多种经营等。在金融资产管理中，对冲也包括使用衍生产品，如利用进行套期保值。在企业的风险中，有些风险具有自然对冲的性质，应当加以利用。例如，不济周期风险对冲。业的经风险对冲必须涉及风险组合，而不是对单一风险；对于单一风险，只能进行风险规避、风险控制。【例题 14单选题】2014 年 4 月 10 日，国内某铜贸易商，以 7155/吨的价格与智利供货商签订了 5000 吨

2、购货合同。由于从订货到装船天左右。于是，该贸易商于 4 月 10 日在英国伦敦再到国口的时间预计还要 45市场卖出 6 月期铜合约 200 手，25 吨/手，成交均价为 7145/吨。到 2014 年 5 月 25 日，进口铜到港卸货完毕，该贸易商卖出 5000 吨铜现货，价格为 7172/吨；同时在市场上买入 200 手 6 月铜合约进行平仓，成交均价为 7168 A.风险对冲C.风险转移/吨。该贸易商的这种做法属于（B.风险规避 D.风险转换）。【】A】风险对冲指采取各种，引入多个风险或承担多个风险，使得这些风险能够互相对冲，也就是，使这些风险的影响互相抵销。在金融资产管理中，对冲也包括使

3、用衍生产品，如利用6.风险补偿进行套期保值。风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。风险补偿表现在企业主动承担风险，并采取措施以补偿可能的损失。风险补偿的形式有财务补偿、人力补偿、物资补偿等。财务补偿是损失融资，包括企业自身的风险准备金或应急资本等。例如，某公司历史上一直保险，但经过数据分析，认为保险公司的赔付以平衡相应的保险费用支出，而不再续保；同时，为了应付可能发生的性事件，公司与签订应急资本协议，规定在发生时，由提供资本以保证公司的持续经营。【提示】风险承担与风险补偿的辨析风险承担是指风险保留在企业来的风险不采取任何措施。当，企业以其的资源来弥补损失或者对这些保留下发

4、生时，企业将损失计入当期损益，摊入经营成本中。这种办法通常适宜处理那些损失频率小并且损失程度较小的风险，或者适宜处理那些损失频率高但损失程度较小的风险，这些风险通常被企业视为摆脱不掉或不可避免的风险。从以上的分析可以看出，风险承担的主要特征有：事后性、非性、性、资源。风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。其主要方式有：（1）对于那些无法通过风险转移、风险转换、风险对冲或风险控制进行管理，而且又无避、不得不承担的较风险，投资者可以采取在交易价格上附加风险溢价，即通过提高风险回报的方式，获得承担风险的价格补偿。商业可以预先在金融资产定价中充分考虑到各种风险，通过价格调整来获得

5、合理的风险回报。（2）当意外损失发生后，企业无法依靠度过财务时，企业可以向寻求特别或从其他融资。由于风险事故的突发性和损失的不确定性，企业也可以在风险事故发生前，与达成一项应急协议，一旦风险事故发生，企业可以获得及时的应急，并按协议约定条件还款。（3）建立意外损失基金。企业根据风险评估所了解的风险特征，并根据企业本身的财务能力，预先提取以补偿所致损失的一种基金。这种方式通常处理那些可能引起较大损失，但这一损失又无法摊入经营成本的风险。例如，对大额应收账款计提坏账准备金。（4）建立专业自保公司。这是企业实行风险补偿的高级形式。从以上的分析可以看出，风险补偿的主要特征有：事前性、部资源。性、主动性

6、、及外【例题 15单选题】大华公司是一家大型家电企业。2014 年初，公司召开会议，集体通过以下决定：将手中多余1.2 亿元投资于国家的三年期国债、某能源发行的三年期重点企业债券，以及业绩优良的公司。预提 1000 万元准备金用于可能发生的异地员工劳动争议。在厂区内全面吸烟。针对公司固定资产加强投保，防止出现意外损失。根据以上信息可以判断，该公司以上决策中属于风险补偿策略的是（）。【】B】风险补偿指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。属于风险对冲；属于风险控制；属于风险转移。7.风险控制风险控制是指控制发生的动因、环境、条件等，来达到减轻发生时的损失或降低发生的概率的目的。通常影响

7、某一风险的到目的，但主要的是如室内使用不易燃地毯、山上有很多。风险控制可以通过控制这些中的一个或多个来达发生的概率的例子发生的概率和发生后的损失。控制吸烟等，而控制发生后的损失的例子如修建水坝防洪、设立质量检查防止次品出厂等。风险控制对象一般是可控风险，包括多数运营风险，如质量、安全和环境风险，以及法律风险中的合规性风险。一般情况下，对、财务、运营和法律风险，可采取风险承担、风险规避、风险转换和风险控制等方法。对能够通过保险、险转移、风险对冲和风险补偿等方法。、对冲等金融进行的风险，可以采用风【例题 16单选题】下列各项关于应对风险的措施中，属于风险转移的是（年考题改编）A.甲公司是一家稀有资

8、源开发企业。按照国际惯例，甲公司每年向矿区所在地一定金额的塌陷补偿费）。（2011预付B.乙公司是一家上市的商品零售企业。为了筹建商场，扩大市场占有率，乙公司要求母公司为其金额为 5 亿元的中长期提供担保C.丙公司是一家区域性奶制品生产企业。为了推广高端乳酸菌饮料产品，丙公司决定按照“买一送一”的政策对乳酸菌饮料新产品和传统水果味酸奶产品进行销售D.丁公司是一家规模较小的唱片制作企业。为了保护唱片，丁公司与其网络商场签订合作协议，由该网络商场每年支付固定的丁公司制作的唱片音乐费用，商场会员即可无限次收到保护【】D】本题考核的是风险应对策略的类型。选项 A、B 属于风险补偿；选项 C 属于风险控

9、制；选项 D 属于风险转移。【例题 17单选题】某下列四项等额的投资或支出中，如果各项目在预计盈亏区间内发生的概率为均衡分布，那么在进行风险应对时应该采取风险控制策略的是（年考题改编）甲项目，建设办公用房，预计的损益为 0乙项目，增加产品生产线，预计的损益区间 0 至+600 万元）。（2010C.丙项目，短期D.丁项目，作为投资，预计的损益区间-1600 万元至万元投资者取得某公司股权，预计的损益区间-500 万元至+600 万元【】C】风险控制是指控制发生的动因、环境、条件等，来达到减轻发生时的损失或降低最大，即损益分布状态是的损益分布状态。发生的概率的目的。本题中，丙项目预计的损益区间波动幅度的，在进行风险应对时应该采取风险控制策略，以改变其（四）确定风险偏好和风险承受度风险偏好和风险承受度是