全国股份转让系统主办券商业务培训会议纪要

1、全国股份份转让系系统主办办券商及相关证证券服务务机构业业务培训训会20133年3月月22日日目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc351933800 杨晓嘉董董事长主主持并致致辞 PAGEREF _Toc351933800 h 1 HYPERLINK l _Toc351933802 全国股份份转让系系统制度度框架解解读（谢谢庚） PAGEREF _Toc351933802 h 22 HYPERLINK l _Toc351933805 一、历史史背景 PAGEREF _Toc351933805 h 22 HYPERLINK l _Toc351933806 二、系统统

2、成立以以来的新新变化 PAGEREF _Toc351933806 h 33 HYPERLINK l _Toc351933807 三、业务务各个流流程当中中的市场场特点： PAGEREF _Toc351933807 h 3 HYPERLINK l _Toc351933808 四、制定定业务制制度的基基本考虑虑以及遵遵循的原原则 PAGEREF _Toc351933808 h 4 HYPERLINK l _Toc351933809 五、已颁颁布的业业务制度度介绍 PAGEREF _Toc351933809 h 55 HYPERLINK l _Toc351933810 六、业务务制度建建设的目目标

3、PAGEREF _Toc351933810 h 5 HYPERLINK l _Toc351933811 挂牌准入入制度及及主办券券商推荐荐公司挂挂牌业务务流程解解析（胡益民民） HYPERLINK l _Toc351933814 一、多层层次资本本市场 PAGEREF _Toc351933814 h 77 HYPERLINK l _Toc351933815 二、挂牌牌业务部部门职责责 PAGEREF _Toc351933815 h 7 HYPERLINK l _Toc351933816 三、挂牌牌业务制制度 PAGEREF _Toc351933816 h 7 HYPERLINK l _Toc3

4、51933817 四、挂牌牌审查流流程 PAGEREF _Toc351933817 h 100 HYPERLINK l _Toc351933818 五、审查查中观察察到的要要点 PAGEREF _Toc351933818 h 111 HYPERLINK l _Toc351933819 六、办理理挂牌的的流程。 PAGEREF _Toc351933819 h 11 HYPERLINK l _Toc351933820 挂牌公司司管理制制度与信信息披露露要求核核心要点点介绍; HYPERLINK l _Toc351933821 定向增增资基本本安排（吴吴疆） PAGEREF _Toc35193382

5、1 h 112 HYPERLINK l _Toc351933824 一、公司司业务部部的职能能 PAGEREF _Toc351933824 h 12 HYPERLINK l _Toc351933825 二、公司司业务规规则的特特点 PAGEREF _Toc351933825 h 122 HYPERLINK l _Toc351933826 三、近期期与券商商的交流流情况 PAGEREF _Toc351933826 h 113 HYPERLINK l _Toc351933827 全国券商商备案管管理、持持续督导导及规范范运作要要求; HYPERLINK l _Toc351933828 投资者者适当

6、性性安排制制度要点点（贾忠磊磊）. PAGEREF _Toc351933828 h 14 HYPERLINK l _Toc351933831 一、券商商备案管管理： PAGEREF _Toc351933831 h 114 HYPERLINK l _Toc351933832 二、针对对券商提提出的问问题的答答疑: PAGEREF _Toc351933832 h 15 HYPERLINK l _Toc351933833 三、主办办券商业业务制度度的介绍绍 PAGEREF _Toc351933833 h 15 HYPERLINK l _Toc351933834 四、公司司监管方方面的规规定 PAGE

7、REF _Toc351933834 h 155 HYPERLINK l _Toc351933835 五、投资资者适当当性安排排制度要要点 PAGEREF _Toc351933835 h 166 HYPERLINK l _Toc351933836 六、近期期与券商商的交流流答疑 PAGEREF _Toc351933836 h 117 HYPERLINK l _Toc351933837 全国股份份转让系系统交易易制度安安排（杨艺新新） PAGEREF _Toc351933837 h 18 HYPERLINK l _Toc351933840 一、交易易监察部部业务范范围 PAGEREF _Toc35

8、1933840 h 188 HYPERLINK l _Toc351933841 二、介绍绍中关村村试点交交易制度度的情况况 PAGEREF _Toc351933841 h 18 HYPERLINK l _Toc351933842 三、老三三板股票票情况介介绍 PAGEREF _Toc351933842 h 199 HYPERLINK l _Toc351933843 四、与中中关村试试点相比比交易制制度方面面的变化化 PAGEREF _Toc351933843 h 19 HYPERLINK l _Toc351933844 五、过渡渡期的有有关安排排: PAGEREF _Toc351933844

9、h 22 HYPERLINK l _Toc351933845 六、未来来交易结结算制度度调整 PAGEREF _Toc351933845 h 222 HYPERLINK l _Toc351933846 七、做市市商制度度的基本本考虑 PAGEREF _Toc351933846 h 222 HYPERLINK l _Toc351933847 八、市场场监察情情况介绍绍: PAGEREF _Toc351933847 h 23会议概况况：20133年3月月22日日，全国国中小企企业股份份转让系系统有限限责任公公司在北北京京都都信苑饭饭店三层层会议厅厅举办了了全国国股份转转让系统统主办券券商及相相关证

10、券券服务机机构业务务培训会会。会会议由全全国股份份转让系系统有限限责任公公司董事事长杨晓晓嘉主持持，由各各业务部部门负责责人介绍绍相关部部门的业业务现状状及流程程。全国国72家家主办券券商和112家非非主办券券商以及及11家家会计师师事务所所和111家律所所的近2200名名相关业业务负责责人参加加了培训训。会议议取得了了良好的的效果。杨晓嘉董董事长主主持并致致辞（20113-33-222 88:300am）全国中小小企业股股份转让让系统有有限责任任公司成成立以来来，制度度和规则则和老系系统相比比有了一一定的变变化。为为了使得得大家能能够尽快快的理解解和了解解新制度度举办了了此次培培训。全国股份

11、份转让系系统制度度框架解解读谢庚总经经理（20113-33-222 88:455am）新的规则则制度需需要慢慢慢在实践践中摸索索，完善善，欢迎迎大家与与系统多多沟通，争争取年底底前提出出一个完完善的系系统的思思路。一、历史史背景公司前身身是证券券公司代代办股份份转让系系统。从从证券公公司代办办股份转转让系统统逐渐转转变（老老三版）到到中关村村试点（新新三版）。到如今今多层次次资本市市场框架架下的全全国中小小企业股股份转让让系统。从代办系系统转变变为：全全国中小小企业股股份转让让系统。自律管管理职能能从证券券业协会会转移到到全国中中小企业业股份转转让系统统有限责责任公司司。监管管由自律律监管变变

12、为由中国证证监会监监管。从从此以后后，挂牌牌公司纳纳入中国国证监会会非上市市公共公司司监管范围围，由协会备案案变为中中国证监监会核准准。全国中小小企业股股份转让让系统是是继上海海交易所所、深圳圳交易所所后第三三家由国国务院批批设的全全国性证证券交易易场所，纳入证监会监管。二、系统统成立以以来的新新变化公司准入入。2000人以上上的公司司可以进进入NEEEQ挂挂牌，这这是其他他板块所所具备的的。投资者准准入制度度。基于于此市场场风险较较大，很很多方面面存在不不确定性性的原因因，设立立了严格格的准入入制度：法人机机构5000万资资产，自自然人3300万万资产。系统鼓鼓励投资资者实现现多元化化。交易

13、制度度：市场场流动性性需求，决决定了交交易制度度的选择择。NEEEQ采采用了TT+0的的交易模模式，标标准化交交易，集集合竞价价（开盘盘、盘中中、收盘盘），做做市商（谢谢庚说需需要一年年的技术术准备，但但高振营营说年内内能推出出来）。交易制制度不是是固化的的，会根根据流动动性需求求进行调调整。目目前的流流动性很很差，所所以不适适用连续续竞价。将来股股权分散散了，集集合竞价价的匹配配会增加加，甚至至可能有有连续竞竞价。信息披露露制度。比主板板更简明明，更多多的关注注投资者者关注的的信息，强强化个性性化。三、业务务各个流流程当中中的市场场特点：推荐挂牌牌：无财务要要求：虽然对对企业没没有财务务要求

14、，但但并非所所有的企企业都适适合上NNEEQQ，企业业刚开始始创业的的时候更更倾向于于内源融融资，这这个阶段段的企业业适用VVC、天天使投资资，帮助助企业把把产品变变商品。就目前前已经挂挂牌的企企业来说说，只有有45家家做过定定向发行行，很多多企业没没有到改改制成股股份公司司的阶段段。业务规则则规定条条件：55条和兜兜底条款款。（下下一步会会把条款款细化到到可把控控、可识识别、可可举证）将来会发展到推荐业务标准化，清晰化，无自由裁量空间PS：在在企业的的选择上上尽量选选择已经经走向扩扩张、有有引入外外源融资资需求的的能够和和资本市市场对接接的企业业。持续督导导：规范治理理：面对对资本市市场，传

15、传统家族族企业如如何规范范治理？鼓励各各中介机机构辅导导企业，引入职业经理人，提升企业市场价值，完善公司治理。代理买卖卖证券公司司的基本本功能是是定价。在实践践中逐渐渐摸索如如何改善善现状的的问题，严把投投资者适适当性管管理的责责任。四、制定定业务制制度的基基本考虑虑以及遵遵循的原原则1、监管管体系与与监管主主体。行政监管管（证券券法以及及证监会会两个规规章为主主）；非公公部、机机构部以以及稽查查部门。证券业协协会（自自律监管管）协作监管管市场自治治：券商商扮演了了这个角角色。2、制订订业务规规则的出出发点前只制订订出基本本要求，以以及引用用了相对对成熟的的法律细则和指指引还未未出台、暂时来来

16、看有些些简略和和抽象，便便于将来来补充的的考量，3、制定定规则的的考量中关村试试点的实实践探索索。证监会非非公管理理办法。试点分阶阶段推进进的现状状。考虑四板板、五板板、六板板的关系系。4、遵循循的原则则依照中关关村试点点的原规规则适度度调整针对中小小企业的的发展现现状放松松管制，加加强监管管法律无障障碍、技技术可实实现、市市场有共共识。五、已颁颁布的业业务制度度介绍罗列了目目前已颁颁布的部部分制度度，欢迎迎各个中中介机构构与交易易系统多多交流。六、业务务制度建建设的目目标1、包容容性不设财务务指标门门槛。不分所有有制。不要求是是高新技技术企业业。把主营业业务突出出、调整整为业务务明确。允许挂

17、牌牌时有未未行权的的股份激激励。取消了地地方政府府确认函函。规范历史史上超2000人的的公司，只只要由证证监会确确认后将将会得到到对接。2、市场场化弱化行政政监管。优化自律律监管。鼓励市场场自治。优化市场场功能：主办券券商制度度（简化化，由资资格管理理改为备备案管理理）、进一一步突出出主办券券商核心心地位。（做市市商制度度）。可可以依照照主办券券商自由由选择权权。增加加培训。3、灵活活的融资资制度:小额快快速融资资、豁免免发行（先先发行、后报备备）4、引入入做市商商、完善善协议转转让制度度两种股权权转让方方式、放放宽了限限售条件件。3、社会会公益优优先原则则4、努力力营造共共赢机制制。新三三版

18、市场场的发展展前景好好。多层层次资本本市场发发展是目目前国家家政策鼓鼓励的发发展方向向。挂牌准入入制度及及主办券券商推荐荐公司挂挂牌业务务流程解解析胡益民 挂牌牌业务部部总监（20113-33-222 111:000amm）一、多层层次资本本市场1、全国国中小企企业股份份转让系系统是一一个全国国场外市市场。2、上交交所、深深交所、全国中中小企业业股份转转让系统统是国务务院批设设的由证证监会监监管的三三个市场场，均为为公众公公司。二、挂牌牌业务部部门职责责1、涉及及挂牌业业务规则则的制定定2、对挂挂牌业务务的审查查。（包包括挂牌牌同时证证券发行行）3、配合合机构部部对主办办券商推推荐业务务进行自

19、自律监管管。三、挂牌牌业务制制度业务规则则的制订订主要来来源于证证监会885号令令非上上市公众众公司监监督管理理办法、89号号令全全国中小小企业股股份转让让系统有有限责任任公司管管理暂行行办法；以及及证监会会出的220133年1、2、33号公告告分别对对信息披披露方面面，申请请文件方方面以及及公司章章程必备备条款作作出的相相关规定定。全国中中小企业业股份转转让系统统业务规规则对对投资者者准入、融资、监管、挂牌准准入。其中涉及及到准入入环节的的文件主主要有：1、公公开转让让说明书书格式指指引。2、挂挂牌申请请文件格格式指引引。3、主主办券商商尽职调调查工作作指引。4、主主办券商商推进业业务的规规

20、定。挂牌条件件：1、不受受股东所所有制限限制。2、不限限定是高高新技术术企业。3、办法法中规定定的5个个条件和和一个兜兜底条款款非上市公公众公司司经营监监管解读读：1、确定定审查权权由股转转系统负负责；2、规范范历史上上超2000人的的公司，由由证监会会确认后后将会得得到对接接。证监监会确认认程序是是前置程程序，目目前证监监会正在在制订相相关制度度。3、对于于目前业业务争论论较多的的企业资资格条款款中：22年指的的是2个个完整会会计年度度。审计计截止日日期要包包括改制制日。财财务报告告有效期期6个月月，特殊殊情况加加1个月月。管理办法法的特点点：1、主营营业务明明确，不不要求只只经营一一种。需

21、需要有产产品和服服务。便便于向投投资者传传递2、与非公办办法衔接：要求股权权清晰，无纠纷3、取消消地方政政府确认认函。4、行业业导向：配合国国家产业业政策。5、不受受所有制制限制：可以国国有企业业和外资资企业。公平竞竞争，没没有歧视视。6、如有有定向发发行鼓励励挂牌同同时定向向发行：需要简简单说明明大体的的价格，对对象。公公开转让让说明书书内有有要求，需需要说明明大概范范围、方方向。可可以在财财务报告告后再附附一章。虽然目前前指引还还在制定定中，已已经可以以申请。如果果在审查查期间找找到投资资者，需需要向系系统报备备（涉及及到豁免免对象时时）。实实际业务务中要注注意挂牌牌审批和发发行审批批的时

22、限限。注意意：分期期发行的的，财务务报告有有效期112个月月。公开转让让说明书书内容与与格式指指引。制作文件件要从投投资者角角度出发发；充分考虑虑中小企企业特点点突出客观观性事实实披露，减减少主观观性信息息披露。披露个性性化、差差异性信信息披露露与IPOO相比大幅幅度简化化要求。总体思想想:以前前犯错可可以,从从现在开开始规范范起来.尽职调查查等文件件制作以以是否有有利于帮帮助投资资者做出出决断为为目的制制作.挂牌业务务制度:对每个个项目人人员建档档,持续督导导人员.配备至至少1名名.PS：11、审查查不同意意挂牌的的，没有有时间间间隔要求求，随时时可再次次提出挂挂牌申请请。2、趣闻:6家转转

23、板企业业均换券券商.注注意客户户维护.1、提交交的两个申请请报告：一个向向证监会会申请公公开转让让报告，一个向向股份转转让系统统申请挂挂牌的报报告.可可以合并并开董事事会，股股东会，内容一样，措辞有些微不同。2、需要要上交经经过归纳纳整理的的工作表表，以及及企业的的重要文文件：如如重大合合同。3、工作作底稿不要要上交，上交目录即可，但是底稿要存档保留备查，系统会进行巡检。内核文件全套上交。.四、挂牌牌审查流流程目前证监监会已经经出了第第20号号公告。说明审审批工作作20个个工作日日，实行行简易核核准流程程。具体体可参照照：证监监会网站站上找,在线办办事目录录下找办办事指南南旁边点点击更多多:找

24、到股股份公司司申请在在全国中小小企业股股份转让让系统公公开转让让、定向向发行审审查工作作流程，里里面介绍绍了证监监会和中中小企业业股份转转让系统统的对接接流程。以及上hhttpp:/n/，找找系统规规则里有有业务指指南,里里面有审审查流程程。五、审查查中观察察到的要要点成本费用用等会重重点审查查中介机构构要保证证信息真真实.国资协议议转让是是否合规规企业业务务是否明确确：每种种业务都都需要有有相应的的资源要要素。区域市场场挂牌，目目前的案案例，尽尽职调查查中必须须把握股股东不超超2000人的政政策红线线。风险因素素：目前前风险披披露各家家中介机机构递交交的材料料大同小小异，不不够个性性化。六、

25、办理理挂牌的的流程。取得核准准后，会会制订一一个指南南。目前前系统未未切换，主主体是转转让系统统，将来来向系统统申请证证券代码码和批单单，再去去深圳登登记结算算公司登登记。挂牌公司司管理制制度与信信息披露露要求核核心要点点介绍;定向增资资基本安安排吴疆公司司业务部部总监（20113-33-222 22：000pm）一、公司司业务部部的职能能1,挂牌牌公司制制度建设设和完善善2,证监监会监管管以及日日常监管管3,定向向发行,重组,停复牌牌，摘牌牌4,老三三板的职职能二、公司司业务规规则的特特点1、信息息披露方方面：适适度披露露:真实实准确完完整,模模块化的的披露。允许商商业机密密国家家机密豁豁免

26、申请请.预约约披露的的时候同同时报豁豁免申请请.2、关联联交易方方面：如如果认为为是固定定的关联联交易,要在年年初上交交的文件件内披露露预期交交易等,偶发性性的关联联交易要要求发临临时公告告。年报报指引中要求求公司依依照模块块进行披披露。近近期会公公布公告告模版。3、风险险因素：突出披披露有重重大变化化的风险险因素4、董监监高：鼓鼓励披露露从教育育经历开开始的所所有经历历.而不不是仅仅仅近5年年的经历历。5、小额额快速融融资（体体现在相相关的豁豁免情况况）6、没有有限售,定向发发行后第第二天即即可卖出出.6、股份份发行可可以一次次核准,分次发发行，3个月月内发行行第一期期，首次发发行额不不少于

27、核核准额的的50%，1年内内发完。7、公司司治理方方面：鼓鼓励公司司独立，通通过关联联交易的的披露；针对家家族企业业，鼓励励引入职职业经理理人，防止家家族化的的控制.实现所所有权与与经营权权的分离离。8、对比比老三板板，原来来的方式式尽量不不改变,区别在在于加入入了转让让系统.。9、解限限售股目目前,最最大的核核查工作作交给券券商。10、除除权除息息方面：过渡期期内由于于交易系统统尚未准准备好，因因此尚未未出相应应的流程程。除权权除夕不不在交易易系统反反映，而而是通过过公司临临时公告告的方式式进行。11、不不足净资资产200%或不不超过2200人人的，豁豁免审批批12、超超过2000人且且12

28、个个月融资资额超过过净资产产20%的，需需证监会会核准。三、近期期与券商商的交流流情况1、2月月8号至至今，目目前上报报的年报报很多没没有按照照指引的的方式来来做，尚尚未上报报的年报报希望能能够尽量量合规。从今年年半年报报开始将将严格按按照指引引要求执执行受理理。2、系统统内部有有固定专专员与各各个券商商固定人人员进行行对接。3、希望望各券商商平衡内内部人员员力量，保保证新三三板业务务部门的的平稳运运行。4、主办办券商持持续督导导要尽职职尽责，防防止自己己的客户户因无知知犯错而而遭到处处罚。5、近期期会密集集发布消消息，希希望大家家多多关关注。全国券商商备案管管理、持续督督导及规规范运作作要求

29、;投资者适适当性安安排制度度要点.贾忠磊 机构业业务部 总监（20113-33-222 3:00ppm）一、券商商备案管管理：具有证监监会批准准的相应应业务资资格的券券商，提交相相应文件件备案后后即可获获得资格格。在33月211日刚刚刚公告了了取得业业务资格格的722家券商商。机构业务务部业务务的范围围：1、推荐荐业务2、经纪纪业务3、做市市业务4、逐步步增加其其他业务务二、针对对券商提提出的问问题的答答疑:1、做市市业务申申请需要要根据转转让系统统研究进进度决定定。2、业务务申请文文件是公公司正式式发文，而而非文件件加盖公公章。3、所有有文件一一致由11楼受理理处受理理，不接接受快递递。三、

30、主办办券商业业务制度度的介绍绍1、主板板商项目目报备后后需要进进行持续续督导。2、简述述了推荐荐业务的的规定。3、取消消了副主主办券商商。4、取消消了项目目人员的的报备5、强调调从事推推荐业务务要建立立相应的的公司制制度。6、特殊殊情形可可以更换券商商，但要要说明合合理的理理由，禁禁止券商商乱收费费。7、主办办券商应应指定一一名高管管与NEEEQ公公司保持持联络。四、公司司监管方方面的规规定1、规范范挂牌公公司治理理和持续续信息披披露。2、允许许挂牌公公司实施施股权激激励计划划，要求求主办券券商持续续督导所所推荐挂挂牌公司司诚实守守信、完完善公司司治理机机制。3、对于于信息披披露，新新规则考考

31、虑中小小企业的的特点，在在强调真真实性和和透明度度的基础础上，降降低企业业披露成成本，实实行适度度信息披披露原则则。5、明确确全国股股份转让让系统对对已披露露的信息息进行事事后审查查。6、相关关的对口口高管和和联络人人员变动动需要及及时报告告.7、目前前的纪律律监管措措施包括括：约见见谈话，提提交书面面承诺。纪律处处分包括括：公开开批评、谴责、处罚、限制相相关业务务并记入入诚信档档案。五、投资资者适当当性安排排制度要要点针对创新新创业型型中小企企业风险险较高的的特征，全全国中小小企业股股份转让让系统实实行严格格的投资资者适当当性管理理制度，并并设定较较高的投投资者准准入标准准；对自自然人投投资

32、者从从财务状状况、投投资经验验、专业业知识等等三个维维度设置置准入要要求。个个人证券券类的市市值3000万以以上,22年以上上投资经经验,或或者相关关培训经经历以及及注册资资本5000万元元人民币币以上的的法人机机构和实实缴出资资总额5500万万元人民民币以上上的合伙伙企业，允允许参与与挂牌公公司股票票公开转转让。丰丰富投资资者类型型，建设设多层次次资本市市场。目前，很很多券商商还无法法为投资资者开户户，呼吁吁券商建建立相应应的业务务制度，对对业务人人员进行行相应培培训，建建立投资资者管理理系统，共共同建设设和完善善市场。六、近期期与券商商的交流流答疑Q：什么么人员可可以作为为项目负负责人？A

33、：券商商项目负负责人必必须参加加过2个以上上项目，是是该项目目签字人人员且是是负责财务务会计、法律行行业的人员。或或者在已已经上市市的2005家企企业中，曾曾作为项项目负责责人签字字的人员员可以担担任项目目负责人人。全国股份份转让系系统交易易制度安安排杨艺新交交易监察察部副总总监（20112-33-222 44:155pm）一、交易易监察部部业务范范围1、实时时监控市市场、对对市场提提供交易易支持服服务交易制度度调整建立完善善风险防防控机制制组织和管管理日常常交易活活动完善业务务规范运运作管理理观察境内内外股票票证券市市场的新新动态交易平台台业务相相关的工工作2、做好好市场监监察工作作，保障障

34、市场运运行秩序序良好，维维护市场场稳定。二、介绍绍中关村村试点交交易制度度的情况况1、中关关村试点点的非上上市股份份有限公公司股份份转让账账户已经经停止开开设，之之前开设设的账户户有效。2、简单单介绍了了之前的的交易流流程。三、老三三板股票票情况介介绍老三板股股票共556只，其其中STTAQ、NETT共8只只，退市市的A股股共422只，地地方有66只。简单介绍绍了老三三板的交交易流程程、交易易过程中中常出现现的问题题。全国股份份转让系系统将设设置单独独交易板板块，整整体承接接原代办办股份转转让系统统挂牌的的STAAQ、NNET 系统公公司、沪沪深证券券交易所所退市公公司及今今后新增增退市公公司

35、的股股份转让让业务。四、与中中关村试试点相比比交易制制度方面面的变化化1、增加加了交易易方式，实实施做市市商制度度 丰富富转让方方式。在在保留协协议转让让方式的的基础上上，并行行实施竞竞争性传传统做市市商制度度。挂牌牌公司股股份可以以采用协协议方式式、做市市方式、竞价方方式等进进行转让让，并可可以转换换转让方方式。注注意：挂挂牌公司司只能二二选一！不能同同时选用用。2、优化化协议转转让方式式 提供供集合竞竞价转让让服务。原中关关村试点点采用协协议转让让方式，投投资者委委托主办办券商向向交易系系统报价价，并与与对手方方达成转转让协议议后，须须人工点点击对手手方报单单才可成成交，系系统无法法自动匹

36、匹配。为为提高成成交效率率，业业务规则则规定定，挂牌牌股票采采取协议议转让方方式的，全全国股份份转让系系统将同同时提供供集合竞竞价转让让安排，对对于价格格匹配、方向相相反的投投资者委委托，如如果投资资者未在在规定时时间内人人工点击击成交确确认，将将由系统统在盘中中和收盘盘前进行行自动匹匹配成交交。3、降低低单笔报报价委托托最低股股数。中中关村试试点阶段段要求每每笔报价价委托不不得低于于300000股股。鉴于于全国股股份转让让系统将将建立严严格的投投资者适适当性制制度，且且挂牌公公司股东东人数可可以超过过二百人人，为与与实施做做市制度度相配套套，业业务规则则将最最小转让让单位调调整为110000

37、股，且且买卖挂挂牌公司司股票，申申报数量量应当为为10000股或或其整数数倍。卖卖出挂牌牌公司股股票时，余余额不足足10000股部部分，应应当一次次性申报报卖出。4、采用用多边净净额担保保交收模模式。目目前中关关村试点点采用的的T11 日逐逐笔全额额非担保保交收模模式效率率较低，无无法适应应未来交交易转让让需求，因因此将逐逐笔全额额非担保保交收模模式调整整为与AA 股市市场相同同的多边边净额担担保交收收模式。即由登登记结算算公司为为挂牌公公司的股股票转让让提供净净额担保保交收服服务，当当日收盘盘后进行行清算并并办理股股份过户户和资金金簿记处处理，次次日完成成资金交交收。5、完善善市场定定向融资

38、资功能。为完善善市场融融资功能能，更好好地服务务实体经经济需要要，允许许公司在在申请挂挂牌同时时定向发发行融资资，满足足企业融融资需求求，增加加市场可可流通股股票，同同时为解解决做市市商取得得做市初初始库存存股票的的来源问问题创造造条件。此外，业业务规则则为可可转换公公司债券券及其他他证券品品种预留留了空间间，有利利于探索索公司通通过定向向发行可可转换公公司债券券及其他他证券品品种等方方式融资资，以拓拓宽融资资渠道，丰丰富市场投资资品种。6、放宽宽股票限限售规定定。为解解决因股股份限售售过严导导致市场场缺乏可可供转让让股份的的问题，取取消了对对定向发发行新增增股票的的限售要要求，豁豁免做市市商挂牌牌前受让让的控股股股东、实际控控制人股股票的限限售要求求，以解解决做市市初始股股票来源源。为维维护挂牌牌公司的的稳定性性，继续续执行公公司法及及中关村村试点要要求执行行对控股股股东、实际控控制人所所持股份份的限售售要求（控控股股东东及实际际控制人人在挂牌牌前直接接或间接接持有的的股票分分三批解解除