精选期货从业《期货投资分析》复习题集及解析共30篇 16

1、1.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过 ( )交易将固定的利息成本转变成为C点击展开答案与解析互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典 息成本转变成为浮动的利率成本。2.跟踪证的本质是( )。A、低行权价的期权B、高行权价的期权C、期货期权D指期权点击展开答案与解析最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。3.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后 ( )天左右公布。点击展开答案与解析点击展开答案与解析 4.某机构持有1亿

2、元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为 68，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为 3，合理的交 易策略应该是( )。(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修 组合价值) (CTD修正久期期货合约价值)A、做多国债期货合约 56 张C约 98 张点击展开答案与解析该机构利用国债期货将其国债修正久期由7 调整为 3，是为了降低利率上升使其持有的 5.影响国债期货价值的最主要风险因子是( )。A、外汇汇率B率C、股票价格D、大宗商品价格点击展开答案与解析对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。6.下列有关货币层次的划

3、分，对应公式正确的是( )。7.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的( )。A、卖方C、买方或者卖方D以上都不正确点击展开答案与解析 8.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是( )。A、区间浮动利率票据B、超级浮动利率票据C、正向浮动利率票据D、逆向浮动利率票据点击展开答案与解析根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期 的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等， 后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。9.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于 9月铜期

4、货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货 合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入 上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9 月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准 进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/ 点击展开答案与解析 元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为 55600(现货最 其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤

5、价差为125元/吨。另外，双方商 定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为( )元吨。点击展开答案与解析。11.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的 ( )按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。A、实际本金B本金点击展开答案与解析利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同计息方法定期 交换利息的一种场外交易的金融合约。12.下面关于利率互换说法错误的是( )。A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方 法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C、利

6、率互换合约交换不涉及本金的互换D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的点击展开答案与解析 只不过各自参考的浮动利率不一样。13.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?( )A、国债价格下降C、债券市场利好D、通胀压力上升点击展开答案与解析CPI、PPI 走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要， CPIPPI债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益 14.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市 场对于美联储_预期大幅升温，使得美元指数_。与此同时

7、，以美元计 )A、提前加息；冲高回落；大幅下挫B、提前加息；触底反弹；大幅下挫C、提前降息；触底反弹；大幅上涨D、提前降息；维持震荡；大幅上挫点击展开答案与解析 15.宏观经济分析的核心是( )分析。A、货币类经济指标B、宏观经济指标C、微观经济指标D、需求类经济指标点击展开答案与解析 核心就是宏观经济指标分析。 C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为( )。点击展开答案与解析国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于 17.场内金融工具的特点不包括( )。A、通常是标准化的B交易所内交易C、有较好的流动性D、交易成本较高点击展开答案与解析 方便交易者及时

8、地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一 个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。18.美国商务部经济分析局 (BEA)公布的美国 GDP数据季度初值，有两轮修正，每次相隔 点击展开答案与解析 19.出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临_或_的风险。 ( )A、本币升值；外币贬值B、本币升值；外币升值C、本币贬值；外币贬值D、本币贬值；外币升值点击展开答案与解析 进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。20.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。A、设计和发行金融产品C、为客户提供金融服务D、设计和发行金融工具点击展开答

9、案与解析金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而 自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。21.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是( )。 价格的波动都会导致 Delta 值的剧烈变动，因此平价期权的 Gamma 值最大D 、Rho 随标的证券价格单调递减点击展开答案与解析DRho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值 的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的 价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值(标的价格行权价)的期权， 利率变化对期权

10、价值的影响越小。22.基差交易合同签订后， ( )就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A、基差大小B价格C、现货成交价格点击展开答案与解析一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90以上。23.美联储对美元加息的政策，短期内将导致( )。A、美元指数下行B美元贬值C、美元升值D、美元流动性减弱点击展开答案与解析美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对 一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美 息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。24.某货币的当前汇率为056，汇率

11、波动率为15，国内无风险利率为年率5，外国无风 险利率年率为8，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为 05的6个月期欧式货币 看跌期权价格为( )美元。点击展开答案与解析25.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。A、先于C、有时先于，有时后于点击展开答案与解析从历史经验看，商品价格指数先于 BDI 指数上涨或下跌， BDl 指数是跟随商品价格指 变化而变化的。26.在一元回归中，回归平方和是指( )。点击展开答案与解析 27.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注 册标准仓单最大量的( )。点击展开答案与解析 串换限额不得低于该交割厂

12、库可注册标准仓单最大量的 20，具体串换限额由交易所代为 28.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新 建立预定的战略性资产配置时，通过( )加以调整是比较方便的。A、股指期货C、股指期权点击展开答案与解析如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票 配置。欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是比较方便的。29.关于合作套期保值下列说法错误的是( )。A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式B、合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例 P% C、合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例 P%点

13、击展开答案与解析合作套期保值业务可以划分为两种模式，即风险外包模式和期现合作模式。 (A 项说法 合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例(P%) (这个上浮额即企业 要付出的风险外包费用) ，回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。 (B 项说法正确)合作卖出套保中，协议价格为当期的现货市场价格下浮 P% ，回购价格依然是套保到 30.在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置( )。A、黄金点击展开答案与解析根据美林投资时钟理论， 当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在 松的货币政策并引导利率走低。在衰退阶段，债券是表现最好的资产类别。31.下列有关信用风险缓释工具

14、说法错误的是( )。A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照 约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务 向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证 生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方点击展开答案与解析 合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。32.当前，我国的中央银行没与下列哪个国

15、家签署货币协议?( )B亚点击展开答案与解析 、巴西等国家。33.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶 段迎来黄金期，对应的是美林时钟( )点。A 、123B 、36C 、69D 、912点击展开答案与解析当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化， 段迎来黄金期，对应美林时钟的 912 点。34.关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是( )。A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高 于市场同期的利息率B、为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价 值为负

16、的股指期货或远期合约C、收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本 金D、收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内点击展开答案与解析 能在期末亏欠发行者一定额度的资金。35.绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背 景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是( )。A、季节性分析法B、分类排序法C、经验法D平衡表法点击展开答案与解析季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化， 法。36.下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差( )。C、

17、央行票据D债券点击展开答案与解析beta整体套保信用债券的效果相对比较差， 主要原因是信用债的 信用债中的信用风险部分，从而造成套保效果比较差。37.期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是( )。点击展开答案与解析Delta 是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标 变动的敏感性。38.以下( )不属于美林投资时钟的阶段。A、复苏C点击展开答案与解析“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、 过热、滞胀。没有萧条这个阶段。39.最早发展起来的市场风险度量技术是( )。A、敏感性分析B分析C、压力测试

18、D、在险价值计算点击展开答案与解析 40. ( )具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。A、保本型股指联结票据B、收益增强型股指联结票据C、参与型红利证D、增强型股指联结票据点击展开答案与解析收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市息率。1.与股票组合指数化策略相比，股指期货指数化策略的优势表现在( )。A、手续费少B、市场冲击成本低C、指数成分股每半年调整一次D点击展开答案与解析股指期货指数化投资策略相对于股票组合指数化策略的优势如表63 所示。 表 63 股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较对应股票现

19、货手续费成交金额的万分之零点五成交金额的万分之五至千分之三市场冲击成本流动性好，冲击成本低2.在基差交易中，基差买方可以( )。A、买入升贴水B、卖出升贴水C、拥有点价权利D、确定现货价格点击展开答案与解析通常将升贴水报价一方称之为基差卖方，而将接受升贴水报价并拥有点价权利的一方称 3.下列属于场内金融工具的是( )。A、远期融资点击展开答案与解析场内金融工具既包括股票、债券等基础金融工具，也包括期货、期权等衍生金融工具； 场外金融工具包含了场外的看涨期权、场外看跌期权和远期融资等。4.白噪声过程需满足的条件有( )。B、方差为不变的常数C、序列不存在相关性D、随机变量是连续型点击展开答案与解

20、析若一个随机过程的均值为 0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机 过程称为白噪声过程。7.下列关于两步二叉树定价模型的说法正确的有( )。A、总时间段分为两个时间间隔 T点击展开答案与解析在两步二叉树定价模型中，总时间段分为两个时间间隔。期权期限为 2T，在第一个时 间间隔末 T 时刻，股票价格仍以u 或d 的比例上涨或下跌。如果其他条件不变，则在2T 时 6.下列公式中，表达正确的是( )A、升贴水=现货最终价格 期货平仓价格B、平仓基差=现货最终价格+期货平仓价格C、现货最终价格=期货平仓价格+升贴水D、现货最终价格=期货平仓价格升贴水点击展开答案与解析现货最终价格=期货平

21、仓价格+升贴水升贴水=现货最终价格-期货平仓价格=平仓基差7.某美国机械设备进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，则该进口商( )。A、可以卖出日元/美元期货进行套期保值B、可能承担日元升值风险C、可以买入日元/美元期货进行套期保值D、可能承担日元贬值风险点击展开答案与解析 个月后需要支付日元，如果日元升值，他需要花费更多的美元兑换日元，所以，可能承担日 元升值风险； C 项，买入日元/美元期货，当日元升值时，可以获得期货收益，抵消了一部 分的现货损失，达到套期保值的目的。8.可以通过( )将一个非平稳时间序列转化为平稳时间序列。A、差分平稳过程B、趋势平稳过程D、对模型进行对数变换点击展开答

22、案与解析 后的残 稳的。9.中国人民银行公开市场操作工具包括( )A、回购点击展开答案与解析 和中期借贷便利(MLF) 。10.生产者的价格指数与居民消费指数的区别有哪些( )。A 、PPI 只反映了工业品购入价格的变动情况B 、PPI 只反映了工业品出厂价格的变动情况C 、PPI 不包括服务价格变动DPPI点击展开答案与解析 民消费价格剧烈一些。11.场外期权交易中，提出需求的一方的需求基本上分为( )。A、对冲风险B风险C、通过承担风险来谋取收益D、通过规避风险来谋取收益点击展开答案与解析 现有资产组合的价格风险对冲到目标水平，而风险对冲持续的时间与该场外期权合约持续的 风险暴露，从而在标的资产价格向预期的水平演进