年度策略报告：下半年十大金股

1、 证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 安科生物（300009）医药生物生长激素水针剂获批，肿瘤治疗布局领先投资要点：GMP认证因素在2019二季度消除。前GMP认证导致年底开发矮小症新患者速度放缓，二季度有望恢复性增针剂的2Her22021VEGFCAR-T“”CAR-T维持推荐评级。CAR-T、单抗、溶瘤病毒，内容丰富，看好公司发展。预计2019-2021年EPS分别为0.34元、0.430.55元，PE493830风险提示相关报告生长激素销售不达预期；染色体Y库构建不达预期；商誉减值风险相关报告1、安科生物（300009）医药生物行业

2、业绩符合预期，期待生长激素重回快车道财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E2、安科生物（300009）医药生物行业营业收入（百万元）1,096.271,461.551,751.552,113.952,563.83GMP 认证影响业绩，生长激素有望恢复增长增长率（%）29.09%33.32%19.84%20.69%21.28%3、安科生物（300009）医药生物行业EBITDA（百万元）370.77378.53509.34622.00762.82生长激素发力，肿瘤研发添彩净利润（百万元）277.74263.17355.16451.90577.01增长率（%）34.97%

3、-5.25%34.95%27.24%27.68%EPS（元/股）0.390.260.340.430.55市盈率（P/E）64.7264.2348.5338.1429.87市净率（P/B）10.278.987.576.325.22EV/EBITDA31.8943.7432.0925.8620.49证券研究报告金股报告证券研究报告金股报告基蛋生物（603387）医药生物心标及炎症稳健，新品推动长期发展投资要点：POCTPOCT因其即时性和易操作性等优势广泛应用于医院各科室，我国POCT 增长，预计2018年国内POCT的市场规模将达到14.3亿美元。基蛋生物是国内POCT5净利润复合增速皆超过30

4、%国内心标POCT王者，仪器放量带动试剂销售公司是国内心血管POCT王者，炎症检测处于领先地位，其中心标贡献收入的60%，炎症贡献约30%，生化业务占比不到10%。Getein系列仪器持续放量带动配套检测试剂销售增长，预计未来2年两款仪器1100和1600的台和1500/130030%以上的速度增长。公司通过自主研发及外部吸收的方式，初步实现全产业链布局，短期内依靠心标和炎症领域的品牌和渠道积累业绩维持稳健增长，而新产品的不断推出则保障发展的可持续性。2018年推出的新品主要有800速生化仪、化学发光仪及三分类血细胞仪等，其中发光仪试用装机超过50台（28项配套试剂，另有8个在注册），生化及血

5、细胞仪开始销售试用。预计2019年Getein3200生化免疫定量分析仪、CM2000高速生化仪及便携式光学分析仪有望陆续上市，未来2-3年，生化及发光有望培育成公司业绩新增长点。盈利预测与评级财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E营业收入（百万元）488.58686.24926.581,195.161,502.13财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E营业收入（百万元）488.58686.24926.581,195.161,502.13增长率（%）32.37%40.45%35.02%28.99%25.68%EBITDA（百万元）228.95

6、303.33404.16517.71646.57净利润（百万元）193.99249.61329.06421.92530.39增长率（%）40.21%28.67%31.83%28.22%25.71%EPS（元/股）0.740.961.261.622.04市盈率（P/E）33.7526.2319.9015.5212.34市净率（P/B）5.734.874.153.502.92EV/EBITDA13.6415.5011.378.516.4020190630日投资建议：推荐上次建议：推荐当前价格：24.57元基本数据总股本流股（万）260/129流通A股值百元）3,176每股资（）7.71资产债（%）

7、一年最高最（）59.95/25.54一年内股价相对走势基蛋生物沪深汪太森分析师执业证书编号：S0590517110002 电话箱： HYPERLINK mailto:wangts wangts肖永胜研究助理电话箱： HYPERLINK mailto:xiaoys xiaoys相关报告1、基蛋生物（603387）医药生物行业费用拖累业绩，三季度略低预期2、基蛋生物（603387）医药生物行业业绩延续高增长，新品值得期待3、基蛋生物（603387）医药生物行业 HYPERLINK / POCT HYPERLINK / 2019 年 06

8、月 30 日理工环科（002322）电气设备优布局环保能源，迎风口双轮驱动投资建议： 上次建议：当前价格：12.59元投资要点：一年内股价相对走势后收购尚洋环科、博微新技术以及碧蓝环保，切入环境监测、电力信息化以及土壤修复行业，目前形成环保、能源两大主业四个子板块布局，未来一年内股价相对走势基本数据总股本流股（万）397/351基本数据流通A股值百元）4,419每股资（）7.34资产债（%）17.39一年最高最（）18.88/7.992016技术方面达到国内领先水平，药剂稳定化率能达到95%理工环科沪深使用去除率达到99%。公司前期业务主要聚焦于湖南省内，2018年9月先后中标贵州铜仁以及浙江

9、台州化工场地修复项目，实现了走出湖南迈向全国的第一步。目前公司针对台州项目有机污染物种类复杂、沸点高、使用传统热脱附方式能耗大、去除效率低的情况，自主研发了建堆堆土热脱附技术，在原有物理热脱附的基础上引入化学催化反应，配合使用自主研发的热脱附助剂，能在降低处理温度同时将高沸点有机物催化分解成CO2， 提升去除效率、降低二次污染、降低能耗，同时减轻尾气处理系统压力。该项目的实施为公司在高沸点复杂有机物治理上积累了经验，同时也展示了公司强大的研发创新能力，为后期修复市场的拓展夯实基础。优布局环保能源，迎风口双轮驱动财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E营业收入（百万元）8

10、41.85994.071,351.801,733.822,144.92增长率（ ）优布局环保能源，迎风口双轮驱动财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E营业收入（百万元）841.85994.071,351.801,733.822,144.92增长率（ ）22.4918.0835.9928.2623.71EBITDA（百万元）345.23319.69508.48631.43742.13净利润（百万元）279.12256.57345.65434.98515.78增长率（ ）83.72-8.0834.7225.8418.58EPS（元/股）0.700.650.871.101.

11、30市盈率（P/E）17.8919.4614.4511.489.68市净率（P/B）1.591.711.611.501.39EV/EBITDA14.8116.4611.398.998.27马宝德分析师执业证书编号：S0590513090001 电话箱： HYPERLINK mailto:mabd mabd相关报告相关报告1、理工环科（002322）电气设备行业证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 金股报告有龙头优势。公司在2016年中标了“台州市五水共治交接断面水质自动370个。公司在手订单充足， 2018年全

12、年新增订单6.41亿，年末在手未执行完订单8.47亿；19年年初又先9000金股报告维持“推荐”评级预计公司2019-2021年EPS分别为0.87元、1.10元、1.30元，目前估值15倍， 风险提示环保市场释放不及预期；泛在投资不及预期；商誉减值风险图表1：美国超级基金史预算以及增速图表2：水质环境监测品销量超级基金官方预算（亿美元） 同比（右轴）201612841981198219811982198319841985198619871988198919901991199219931994400%300%200%100%0%-100%2500020000150001000050000销售数

13、量（台/套）同比（右轴）86.30%24.00%10.58%23.16%5.66%-17.99%-19.78%100%86.30%24.00%10.58%23.16%5.66%-17.99%-19.78%80%60%40%20%0%-20%-40%20102011201220132014201520162017来源来环监仪业2017年展综，2019 年 06 月 30 日美亚柏科（300188）计算机电子取证龙头，大数据业务有望持续放量投资建议： 上次建议：当前价格：17.24元基本数据总股本/流通股本（百万股）804/528基本数据总股本/流通股本（百万股）804/528流通 A 股市值（百

14、万元）9,097每股净资产（元）3.33资产债（）19.12一年内最高/最低（元）22.12/12.42美亚柏科沪深300+、据、物联网前端设备取证，并通过1+12的整合效益，纵向渠道下沉，由2018年3月，国务院启动组织机构改革，对公司部分业务产生延缓影响， 19年15.79%的股份，拥有22.59%的表决司90%维持“推荐”评级预计2019-2021EPS0.44/0.58/0.76吴金雅分析师执业证书编号：S0590517020001 电话箱： HYPERLINK mailto:wujy wujy相关报告相关报告1、美亚柏科（300188）计算机行业Q1 对

15、全年指导性不强，公司未来大有可为证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E2、美亚柏科（300188）计算机行业营业收入（百万元）1,336.641,600.582,219.702,921.393,876.29取证龙头更进一步，大数据业务换挡提速增长率（ ）33.9419.7538.68 31.61 32.69 3、美亚柏科（300188）计算机行业EBITDA（百万元）334.08380.75425.08549.40702.00业绩短期承压，不改长期向好趋势净利润（百万元）271

16、.72303.22357.11469.82611.26增长率（ ）48.7811.5917.77 31.56 30.10 EPS（元/股）0.340.380.440.580.76市盈率（P/E）51.0445.7438.8329.5222.69市净率（P/B）5.965.444.774.113.48EV/EBITDA24.4935.4632.3625.4120.06苏利股份（603585）化工投资建议： 上次建议：2019 年 06 月 30 日杀菌剂小能手稳步增长当前价格：23.95元投资要点：4014000吨/2500吨/基本数据总股本流股（万）180/54基本数据流通A股值百元）1,29

17、3每股资（）10.23资产债（%）9.12一年最高最（）29.50/19.10一年内股价相对走势与奥克松、UPL等一批客户形成了稳定的合作关系，目前公司在现有原药 苏利股份一年内股价相对走势产能的基础上向下游制剂延伸，提升附加值，提升盈利能力，在杀菌剂产业链上已建立长期优势。5% 8000生产厂商供应体系。公司通过修改募投项目，未来将新增15000吨十溴二20202018123012.5盈利预测及评级20192021 EPS 2.05 2.37 2.66 新收盘价PE 11.8X10.2X 9.1X“”风险提示农药细分品种竞争加剧；下游客户拓展不及预期186-6-18-302018-06201

18、8-102019-01吴程浩分析师执业证书编号：S0590518070002 电话箱： HYPERLINK mailto:wuch wuch相关报告相关报告2019-05证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 双主营持续协同发力，业绩保持快速增长证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E2、苏利股份（603585）化工行业营业收入（百万元）1,456.621,645.902,023.602,570.452,947.92百菌清持续高景气，宁夏项目打开成长空间增长率（%）7.85%12.99%2

19、2.95%27.02%14.69%3、苏利股份（603585）化工行业EBITDA（百万元）413.27551.77668.93762.61833.79杀菌剂小能手稳步增长净利润（百万元）224.58312.11369.03427.31478.05增长率（%）21.23%38.97%18.24%15.79%11.87%EPS（元/股）1.251.732.052.372.66市盈率（P/E）19.3113.8911.7510.159.07市净率（P/B）2.862.462.131.841.60EV/EBITDA7.676.875.294.273.532019 年 06 月 30 日万 里 扬（0

20、02434）汽车中国“爱信”成长进行时投资建议：推荐上次建议：推荐当前价格：6.96元投资要点：，2020年自主CVT150亿元 3 -56685CVTCVT2020CVT150客户不断拓展，CVTCVT25185一步扩大，已开发的CVT车型多达21个。4月以来，公司配套吉利帝豪、帝11-6 2340基本数据总股本/流通股本（百万股）基本数据总股本/流通股本（百万股）1,340/1,009流通 A 股市值（百万元）7,023每股净资产（元）4.53资产负债率（ ）38.69一年内最高/最低（元）10.30/5.42一年内股价相对走势豪GS、帝豪GL、远景X1、远景X3等国六新车型上市，下半年更

21、多奇瑞和其他车企车型将上市，预计19年下半年起公司CVT将稳步放量。公司加强6AT、8AT、AT和CVT混动、EDS“三合一”和ECVT电驱动系统等诸多产品的研发，市场和成长空间广阔。同时，公司商用车变速器和内饰件业务在产品和客户方面均有所突破，有望保持稳健增长。在汽车行业即将2-319-214.97/7.09/9.610.530.731913倍、10风险提示客户拓展不及预期；潜在客户自主研发突破；乘用车销量不及预期。财务数据估值2017A2018A2019E2020E2021E 2018-062018-102019-022019-0马宝德分析师执业证书编号：S0590513090001 电话

22、箱： HYPERLINK mailto:mabd mabd彭福宏研究理电话箱： HYPERLINK mailto:pengfh pengfh王昆研究理电话箱： HYPERLINK mailto:wangkun wangkun相关报告1、万 里 扬（002434）汽车行业中国“爱信”成长进行时，CVT 放量在即证券研究报告金股报告证券研究报告金股报告营业收入（百万元）5,030.204,370.755,709.377,670.619,858.062、万 里 扬（002434）汽车行业增长率（ ）34.78-

23、13.1130.6334.3528.52业绩触底，CVT25 助力公司进入快速成长期EBITDA（百万元）1,179.56863.20903.151,159.681,461.503、万 里 扬（002434）汽车行业净利润（百万元）642.06350.97497.06709.43961.13自主独立第三方变速箱企业迎成长拐点增长率（ ）105.62-45.3441.6342.7235.48EPS（元/股）0.480.260.370.530.72市盈率（P/E）14.5326.5718.7613.159.70市净率（P/B）1.531.551.501.431.35EV/EBITDA8.8011.

24、9612.199.397.91数据来源：公司公告， 2019 30 日投资建议：推荐上次建议：推荐当前价格：18.69 元2019 30 日投资建议：推荐上次建议：推荐当前价格：18.69 元基本数据总股本/流通股本（百万股）2,149/2,121流通 A 股市值（百万元）38,908每股净资产（元）7.76资产负债率（%）28.79一年内最高/最低（元）22.68/13.12一年内股价相对走势维生素涨价可期，公司高速成长事件：维生素E市场价格趋稳，维生素A提价430元/kg。5月中旬新和成提高维生5255元/kgEA430元/kg350元/kg 投资要点：DSM E格局演变2.5VEDSM3

25、5%DSM DSM14%公司上调维生素AA430元/kg， 维生素A公司通过非公开发行股票募集资金49亿元，全部用于建设年产25万吨蛋氨酸项目，10万吨（固蛋）明年上半年试车，目前在安装15万吨（液蛋）， 预期2022年投产，公司新上环评项目总投资额超过200亿元。盈利预测我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.30元、1.53元、1.73元，对应当前股价市盈率分别为14倍、12倍、11倍，维持“推荐”评级。风险提示需求大幅下滑；项目进度不及预期；工艺安全事故。新 和 成5%0%5%0%2018-06 2018-102019-02 2019-0 马群星分析师执业证书编号：S0

26、590516080001 电话箱： HYPERLINK mailto:maqx maqx相关报告相关报告1、新和成（002001）医药生物行业受益维生素涨价，持续看好公司成长证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 证券研究报告金股报告 HYPERLINK / 财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E2、新和成（002001）医药生物行业营业收入（百万元）6,235.118,683.388,980.0012,210.0014,521.00年度业绩符合预期，积极关注一季度业绩增长率（%）32.77%39.27%3.42%35.97%18.

27、93%3、新和成（002001）医药生物行业EBITDA（百万元）2,488.424,055.674,552.325,090.925,567.36打造新一代蛋氨酸“王者”净利润（百万元）1,677.153,027.662,792.313,290.683,719.18增长率（%）39.46%80.52%-7.77%17.85%13.02%EPS（元/股）0.781.411.301.531.73市盈率（P/E）23.9413.2614.3812.2010.80市净率（P/B）2.882.482.211.961.73EV/EBITDA7.8910.348.587.326.002019 年 06 月

28、30 日伊利股份（600887）食品饮料新品渠道持续开拓，百亿回购增强信心投资建议：推荐上次建议：推荐当前价格：32.83元证券研究报告金股报告投资要点：证券研究报告金股报告新品培育与渠道拓展”公司作为国内最大的乳制品龙头，通过大单品二次升级、产品创新、持续优化产品结构，取得了较快的增长，其中“金典”“安慕希”“金领冠”等大+5.6%36.8%、16.6%5.8%+2.3%、+0.5%及+0.6%。另外，随着后期原奶价格上涨，并且不存在大的营销事件，乳企间竞争趋缓；而原奶端，公司通过产业链金融和奶牛学校平台加061416 20164500（1500限制性股权（占当期总股本的0.25%）激励，此

29、次2.5%-5%的总股本占比要远高于16年0.99%的占比，更有利于统一管理层和股东利益，完善公司35元/34.28元股， 盈利预测及投资建议理效率，千亿目标有望顺利完成，我们预计2019至2021年公司收入为65/73.58/82.34亿元，同比增长 9.39%/13.19%/11.91EPS为1.07/1.21/1.35元，对应PE为29X/26X/23X，维持“推荐”评级。风险提示财务数据和估值2017A财务数据和估值2017A2018A2019E2020E2021E营业收入（百万元）67,547.4578,976.3991,497.07104,755.81119,476.85增长率（

30、）12.0016.9215.8514.4914.05EBITDA（百万元）7,826.088,410.739,698.1710,664.6811,721.55净利润（百万元）5,443.035,942.046,500.107,357.748,234.17增长率（ ）-3.869.179.3913.1911.91EPS（元/股）0.900.981.071.211.35市盈率（P/E）34.6231.7128.9925.6122.88市净率（P/B）7.516.756.205.685.20EV/EBITDA23.7522.5019.5617.6315.80基本数据总股本/流通股本（百万股）6,097/6,059流通 A 股市值（百万元）196,547每股净资产（元）4.33资产负债率（ ）49.60一年内最高/最低（元）33.50/20.60伊利股份沪深300钱建分析师电话HYPERLINK mailto:qj 相关报告1、伊利股份（600887）食品饮料行业百亿回购，彰显信心2、伊利股份（600887）食品饮料行业业绩略超预期，产品持