中铁公司财务报表分析

1、 中铁二局上上市公式报表表分析一、公司简介（一）公司名称称：中铁二局局股份有限公公司证券简称 ：中中铁二局 证券代码 ：66005288相关指数 ：上上证180 沪深3000指数道道中指数道道沪指数 行业类别 ：土土木工程建筑筑业 证券类别 ：上上海A股 上市日期 ：22001-005-28 主要从事各类型型工业、能源源、交通、民民用等工程项项目施工的承承包；工程材材料与设备采采购(含铁路路专用设备) 、机械租租赁；工程技技术开发与咨咨询；铁路临临管运输与公公路运输，铁铁路简支梁生生产；仓储服服务；房地产产综合开发。（二）控股股东东及实际控制制人简介： 1、法人控股股股东情况控股股东名称：中铁

2、二局集集团有限公司司法人代表：唐志志成注册资本：1664,3822.26 万万元人民币成立日期：19998 年 6 月 11 日 主要经营业务或或管理活动：项目投融资资、项目建设设管理、装饰饰装修、国外外工程、环保保产业。 2、法人实际际控制人情况况实际控制人名称称：中国铁路路工程总公司司法人代表：李长长进注册资本：1,081,4492.500 万元人民民币成立日期：19990 年 3 月 77 日 经营方式：建筑筑工程，相关关工程技术研研究、勘察、设设计、服务与与专用设备制制造，房地产产开发经营。（三）公司于实实际控制人之之间的产权及及控制关系中铁二局集团有有限公司是公公司的控股股股东，持有

3、本本公司 499.46%的的股份，中国国中铁股份有有限公司是中中铁二局集团团有限公司的的唯一股东，持持有该公司 100%的的股份。中国国中铁股份有有限公司是国国有控股并在在沪港两地上上市企业。2007 年,中国铁路工工程总公司以以资产和下属属公司股权等等出资，独家家发起设立了了中国中铁股股份有限公司司。中国铁路路工程总公司司将其持有的的中铁二局集集团有限公司司 100%的股权全部部投入中国中中铁股份有限限公司。中国国中铁股份有有限公司于 2007 年 9 月月 12 日日领取了国家家工商总局颁颁发的企业法法人营业执照照。本次变更更完成后，本本公司控股股股东仍为中铁铁二局集团有有限公司，实实际控

4、制人为为中国铁路工工程总公司。二、财务比率分分析（一）企业偿债债能力分析1、短期偿债能能力分析（1）流动比率率流动比率=流动动资产/流动动负债=39,3000,277,218.557/36,276,6683,2663.39=1.08333国际上一般认为为流动比率为为2最为适宜宜，20122年中铁二局局的流动比率率为1.08833,小于于公认标准值值。说明企业业的短期偿债债能力较差。但但是流动比率率不是越高越越好，流动比比率过高，说说明企业有很很大一部分资资金分布在流流动资产上，可可能会造成资资金闲置，增增加企业的机机会成本。若若分布在存货货上的资金过过多，很可能能是资金是存存货积压滞销销所致，

5、这会会降低企业的的盈利能力，增增加经营风险险。（2）速动比率率速动比率=（流流动资产-存存货）/流动动负债=(339,3000,277,218.557-14,224,7740,0332.19)/36,2276,6883,2633.39=0.69122速动比率越高说说明企业偿还还流动负债的的能力越强。国国际上认为速速动比率为 1较为适宜宜，20122年中铁二局局的速动比率率为0.69912，低于于1.说明企企业的债务偿偿还能力较差差，流动资产产结构不合理理。但应结合合行业进行分分析。（3）现金流量量比率现金流量比率=经营活动现现金净流量/年末流动负负债=-1998,3333,847.14/366

6、,276,683,2263.399=-0.00555现金流量比率一一般标准为大大于1,20012年中铁铁二局的现金金流量比率为为-0.00055，远远远低于标准值值，并且为负负值。现说明明企业支付到到期债务的能能力差，而且且也表明企业业经营活动创创造现金流量量的能力差，财财务状况差。综合上述分析该该企业的流动动比率，速动动比率和现金金流量比率都都没有达到标标准值。说明明企业的短期期偿债能力差差，可能无法法支付到期的的短期债务。2、长期偿债能能力分析（1）资产负债债率和股东权权益比率资产负债率=负负债总额/资资产总额*1100%=37,7722,843,212.002/44,107,7797,7

7、664.82=85.64% 股东权益比率率=股东权益益总额/资产产总额*1000%=6,334,954,5552.800/44,1107,7997,7644.82=14.36%该指标反映企业业的资产总额额中有85.64%是通通过举债筹资资的，反映了了企业债务偿偿还的综合能能力不强。 国际上一般般认为资产负负债率一般为为60%最好好，当前，我我们交通、运运输、电力等等基础行业的的资产负债率率一般为500%左右。然然而，85.64%远高高于50%，说说明企业的债债务负担较重重，企业清算算时偿还债务务的物质保障障程度不高。 股东东权益比率与与资产负债率率的表达方式式不同，但本本质是一样的的，都反映了

8、了企业资本结结构不合理，企企业债务保障障程度不高。（2）产权比率率和权益乘数数产权比率=负债债总额/股东东权益总额=37,7772,8433,212.02/6,334,9954,5552.80=5.96266 权益乘数=资产产总额/股东东权益总额=44,1007,7977,764.82/6,334,9954,5552.80=6.96266 产权比率率反映了债务务人提供资金金与股东所提提供的资金的的对比关系。中中铁二局的产产权比率远大大于1，说明明企业债务人人提供的资金金远远大于股股东所提供的的资金，揭示示了企业的财财务风险大，债债券人贷款的的安全保障不不高，企业股股东对债务的的保障程度低低。

9、权益益乘数反映了了企业字长总总额相当于股股东权益总额额的倍数。22012年该该公司权益乘乘数为6.99626，说说明投入资本本在自称中缩缩窄的比重较较少，偿债能能力差。（3）现金负债债总额比率现金负债总额比比率=经营活活动现金净流流量/负债总总额=-1998,3333,847.14/377,772,843,2212.022=-0.00553现金负债比率反反映经营活动动现金净流量量同负债总额额的比率。该该比率越高越越好。20112年中铁二二局的现金负负债总额比率率为-0.00053，说说明企业支付付债务利息的的能力很差，负负债经营恩呢呢管理差，偿偿债能力差。综合上述分析资资产负债率和和股东权益比

10、比率、产权比比率和权益乘乘数和现金负负债总额比率率的数据都一一致说明了同同一个问题：2012年年中铁二局的的长期偿债恩恩呢管理差，企企业财务状况况差。（二）资产管理理比率分析1、总资产周转转率=营业收收入/资产平平均余额 =6661110338839.933/ 41,740,7719,5449.88 =1.59958总资产周转率是是反应企业一一定时期营业业收入与资产产平均余额的的比率，说明明企业全部资资产的利用效效率。20112年该公司司的总资产周周转率为1.5958，说说明企业资产产周转速度不不快，资产经经营效率较差差，会影响企企业的获利能能力。2.、流动资产产周转率、周周转期流动资产周转率

11、率（次）=营营业收入/流流动资产平均均余额 =666,6111,033,839.993/37,525,1185,6555.52 =11.77511 周转期=计算期天数数/流动资产产平均余额 =3660/1.77751022046 =2002.812012年该企企业的流动资资产周转率为为1.77551，较差（周周转天数为2202.811），说明企企业的流动资资产周转速度度慢，会相对对浪费流动资资金，相当于于减少资产投投入，降低企企业的盈利能能力，需要补补充新的资金金参加周转。3、固定资产周周转率固定资产周转率率=营业收入入/固定资产产平均净值 =66,6611,0333,8399.93/11,8

12、87,377,3318.877 =35.22929固定资产周转率率反映了企业业固定资产的的利用效率。22012年该该中铁二局的的固定资产周周转率为355.29299，说明企业业的固定资产产利用效率较较高，管理水水平较高。4、存货周转率率、周转期存货周转次数=营业成本/存货平均余余额 =62,9982,5002,8388.47/113,3433,599,192.772 =4.72201 周转转期=计算期期天数/存货货周转次数 =360/44.72011 =76.27703存货周转率反映映了存货的周周转速度，变变现能力，利利用效率，存存货质量。22012年中中铁二局的存存货周转次数数较少，（存存货

13、周转期较较大）说明存存货的变现速速度慢，存货货的利用效率率较差，企业业的销售能力力较差，占用用在存货上的的资金少。5、应收账款周周转率、周转转期应收账款周转率率=营业收入入/应收账款款平均余额 =666,611,033,8839.933/11,1169,8993,7477.88 =5.9634 应收账账款周转期=计算期天数数/ 应收账账款周转次数数 =3660/5.9963443382 =600.37中铁二局20112年的应收收账款周转率率较低（应收收账款周转期期较长），说说明应收账款款流动性较差差，质量较差差，短期偿债债能力降低。综合上述分析从从总资产周转转率、流动资资产周转率、周周转期、固

14、定定资产周转率率、存货周转转率、周转期期、应收账款款周转率、周周转期的各个个数据，我们们可以得出结结论：中铁二二局的资产管管理尚存在一一些问题，这这可能会影响响到企业的盈盈利能力和偿偿债能力，企企业的资产管管理能力有待待提高，（三）盈利能力力分析1、投资收益能能力分析（1）净资产收收益率净资产收益率=净利润/净净资产平均余余额*1000% = 728,035,3378.977/6,1337,8733,629.97 =11.886%净资产收益率反反映了头仔猪猪投入资本获获取收益的能能力，反映了了投资与报酬酬的关系。22012年中中铁二局的净净资产收益率率为11.886%，投资资的回报较高高。（2

15、）总资产报报酬率总资产报酬率=（利润总额额+利息费用用）/资产平平均余额*1100% =936,157,3332.666/41,7740,7119,5499.88 =2.244%总资产报酬率衡衡量企业利用用资产获取利利润的能力，表表明企业包括括净资产和负负债在内的全全部资产的总总体获利能力力。20122年，中铁二二局的总资产产报酬率为22.24%，说说明企业资产产能产生利益益，但是获利利能力有限，说说明企业的投投入产出的水水平有待提高高。（3）总资产净净利率总资产净利率=净利润/资资产平均余额额*100% =728,035,3378.977/41,7740,7119,5499.88 =1.74

16、4%总资产净利率可可以表述为：每100元元资产实现的的净利润。该该指标越高越越好。20112年中铁二二局的总资产产净利率为11.74%，说说明没1000元的资产只只能产生1.74元的净净利润，企业业应提高资产产的获利能力力。综合上述分析从从净资产收益益率、总资产产报酬率、总总资产净利率率的数据中我我们可以得出出结论，中铁铁二局的投资资收益能力有有待提高。2、经营获利能能力分析（1）营业毛利利率营业毛利率=营营业毛利/营营业收入*1100% =(66,6111,0333,839.93-622,982,502,8838.477)/ 666,611,033,8839.933*100%=5.45%20

17、12年中铁铁二局的营业业毛利率为55.45%，说说明企业的营营业成本较低低，竞争能力力较强，经营营业务能力较较强，企业成成本管理水平平叫较强。（2）营业利润润率营业利润率=营营业利润/营营业收入*1100%=936,1557,3322.66/666,6111,033,839.993*1000%=1.37%2012年，中中铁二局的营营业利润率较较低，为1.37%。说说明企业的各各项费用，如如销售费用，管管理费用，财财务费用较高高。应有效控控制费用，这这样才能提高高企业的营业业利润率。（3）营业净利利率营业净利率=净净利润/营业业收入*1000%=728,0335,3788.97/66,6111,

18、0333,839.93*1000%=1.09%2012年，中中铁二局的营营业净利率较较低，为1.09%。说说明企业的获获利能力不高高。（4）成本费用用利润率成本费用利润率率=利润总额额/成本费用用总额=936,1557,3322.66/(62,9882,5022,838.47+1,3300,451,742.771+130,6603,2441.14+1,1611,472,703.003+262,3357,7996.86)= 1.42%成本费用利润率率反映了企业业经营过程中中发生的耗费费与获得收益益的之间的关关系。：20012年，中中铁二局的成成本费用利润润率为1.442%。说明明企业在经营营过程

19、中发生生的耗费较大大，产生的收收益较少。综合上述分析从从营业毛利率率、营业利润润率、营业净净利率、成本本费用利润率率的各个数据据中我们可以以看出，虽然然企业在20012年是有有利润的，但但利润较少，经经营获利能力力有待提高。3、资本保值增增值率分析资本保值增值率率=扣除客观观因素后的年年末股东权益益/年初股东东权益*1000% =6,334,9954,5552.80/5,9400,792,707.114*1000% =1006.63%2012年中铁铁二局的资本本保值增值率率为106.63%，标标明企业的资资本保全状况况姣好，股东东，债权人的的债务有保障障，企业发展展的后劲强。（四）股票收益益分

20、析1、每股收益每股收益=净利利润/该期发发行在外普通通股加权平均均股份总数 = =0.33982是分析每股价值值的一个基础础性指标，是是综合反映公公司获利能力力的重要指标标，它是公司司某一时期净净收益与 HYPERLINK /view/29120.htm 股份份数的比率。22012年中中铁二局的每每股收益为00.39822，说明公司司普通股每股股的获利能力力较好。2、每股股利每股股利=普通通股现金股利利总额/年末末发行在外的的普通股股份份总数 =34,1337,6599.64/11,459,200,0000.000 =0.02334每股股利是反映映股份公司每每一 HYPERLINK /view

21、/34928.htm 普通股获得股股利多少的一一个指标，指指标值越大表表明 HYPERLINK /view/391678.htm 获利能力力越强。20112年中铁二二局的每股股股利较少，为为0.02334。说明企企业的获利能能力较差。但但是企业为 HYPERLINK /view/545001.htm 扩大再再生产、增强强企业后劲而而多留利，每每股股利就少少，反之则多多。3、股票支付率率股利支付率=股股利总额/净净利润总额*100% =00.02333947788/0.39982*1000% =55.88%股利支付率，标标明当年股份份公司的净利利润中有多少少用于股利分分派，体现了了公司的股利利分

22、配政策。22012年中中铁二局的股股利支付率较较低，这可能能是因为公司司当年的现金金流量较少，并并且当年有更更好的投资项项目，就可能能会支付较少少的股利。4、股利保障倍倍数股利保障倍数=每股收益/每股股利 =00.39822/0.02233947778 =117.020092012年，中中铁二局的股股利保障倍数数较低，为117.02009。标明公公司的股利支支付能力较差差，公司股东东获得鼓励保保存的保障程程度较低。5、每股经营活活动现金流量量每股经营活动现现金流量=企企业某时期经经营活动净流流量/该期期期末普通股股股数 =-198,333,8847.144/1,4559,2000,000.00

23、、 =-0.133592012年，中中铁二局的每每股经营活动动现金流量为为负数，为-0.13559。标明企企业支付现金金股利的能力力较差，收益益质量低。、综合上述分析从从以上这些数数据可以得出出结论，20012年该公公司的财务状状况较差，导导致每股收益益、每股股利利、股票支付付率、股利保保障倍数都比比较差，公司司的盈利能力力较差。（五）业发展能能力分析1、销售增长率率销售增长率=本本年营业收入入增长额/上上年营业收入入总额*1000% =7,089,7747,0226.11/59,5221,2866,813.82 =111.91%2012年中铁铁二局的销售售增长率为111.91%，说明企业业的

24、销售额在在增加在增长长速度不快。说说明企业经营营状况和市场场占有能力稳稳重有升。2、资本积累率率资本积累率=本本年股东权益益增长额/年年初股东权益益 =3944,161,845.666 /5,940,7792,7007.14 =6.633%企业的资本积累累率标明企业业当年资本的的积累能力。22012年中中铁二局的资资本积累率为为17.966%，说明企企业发展潜力力较好，标明明投资者投入入企业资本的的保全行和增增长性较好。3、3年销售平平均增长率3年销售平均增增长率=（-1）*1000% =(-1)*1100% =17.966%2012年中铁铁二局的3年年销售平均增增长率为177.96%。标标明

25、企业的经经营业务竞争争能力较强。4、3年资本平平均增长率3年资本平均增增长率=（-1）*1000% = (-1)*1100% =16.133%2012年中铁铁二局的3年年资本平均增增长率为166.13%。标标明企业股东东权益得到保保障程度较大大，起亚可以以长期使用的的资金充足，抗抗风险和保持持连续发展的的能力越强。5、总资产增长长率总资产增长率=本年总资产产增长额/年年初资产总额额*100% =(44,107,7797,7664.82-39,3773,6411,334.93)/339,3733,641,334.993*1000% =12.002%2012年中铁铁二局的总资资产增长率为为12.0

26、22%，标明企企业当年资产产规模扩张的的速度较快。综合上述分析从从销售增长率率、资本积累累率、3年销销售平均增长长率、3年资资本平均增长长率、总资产产增长率的各各个数据，我我们可以得出出结论：中铁铁二局的企业业发展能力较较强。三、趋势分析（一）企业偿债债能力分析1、短期偿债能能力分析（1）流动比率率20082009201020112012流动比率1.1458 1.1114 1.0937 1.1091 1.0833 08-12年，中中铁二局的流流动比率远小小于其他行业业的平均值22，这也许是是由于建筑行行业特色而造造成的，且各各年流动比率率呈下降趋势势，说明企业业偿还负债的的能力越来越越弱，流动

27、负负债得到偿还还的保障较小小，11年收收回部分坏账账使情势得到到缓解，所以以比率有所上上升。（2）速动比率率20082009201020112012速动比率0.7307 0.6733 0.6327 0.7225 0.6912 其变化趋势同流流动比率，且且其值大大小小于一般行业业平均值1，说说明企业短期期偿债能力到到10年逐年年减弱，11年较110年有所增增强，原因是是主要原因是是受国家货币币政策影响，部部分项目业主主资金困难，导导致回收速度度放缓。（3）现金流量量比率20082009201020112012现金流量比率0.0603 0.0005 0.0279 -0.04800 -0.00555

28、 从表中数据可以以看出，099年收到经融融危机影响陡陡然下降，111年和122年经营活动动产生的现金金净流量流出出大于流入导导致比率骤减减，这表明企企业经营活动动创造现金流流量的能力差差，财务状况况差。透过以上分析可可知，本公司司近年的短期期偿债能力弱弱，所分析的的五个指标都都偏低，有的的指标甚至偏偏离行业平均均值较远，如如流动比率、现现金流量比率率等。2、长期偿债能能力分析（1）资产负债债率和股东权权益比率20082009201020112012资产负债率80.69%82.41%83%84.91%85.64%股东权益比率19.31%17.59%17.22%15.09%14.36%建筑业企业由

29、于于行业的特殊殊性，资产负负债率相对较较高。本企业的资产产负债率一直直在上升最高高已近90%，而国际公认的的负债率警戒戒线为60%，20111年，国资委委调整了央企企的负债标准准，从原来的的80%降至至75%，企企业早已逾越越了资产负债债率 HYPERLINK /subject/5051821.html 红线，并持续续“高烧”。建建企的预收账账款、应付账账款往往数额额较大，这些些都是致其资资产负债率高高企的重要原原因。资产负负债率的持续续走高会导致致企业融资成成本不断攀升升，而资产重重组、再融资资则是降低资资产负债率的的有效途径。企业的股东权益益比率较小，并并且一直在下下降，说明负负债比率较大

30、大，企业的财财务风险较高高股东权益是是一个很重要要的财务指标标，它反映了了公司的自有有资本。当总总资产小于负负债金额，公公司就陷入了了资不抵债的的境地，这时时，公司的股股东权益便消消失殆尽。（2）产权比率率和权益乘数数20082009201020112012产权比率4.1791 4.6845 4.8061 5.6277 5.9626 权益乘数5.1791 5.6845 5.8061 6.6277 6.9626 产权比率和权益益乘数是资产产负债率的另另外两种表现现形式，和资资产负债率性性质一样，产产权比率表明明1元股东权权益借入的债债务数额，权权益乘数表明明1元股东权权益拥有的资资产。产权比比率

31、反映企业业投资者权益益对债权人权权益的保障程程度。这一比比率越低，表表明企业的长长期偿债能力力越强，债权权人权益的保保障程度越高高，承担的风风险越小。中中铁二局的产产权比率和权权益乘数均较较高表明企业业的长期偿债债能力较差，债债权人权益的的保障程度长长期偏低，承承担的风险较较大。在这种种情况下，债债权入是不愿愿意向企业增增加借款的。（3）现金负债债总额比率20082009201020112012现金负债总额比比率0.0572 0.0005 0.0274 -0.04622 -0.00533 现金债务总额比比率，表明企企业用经营现现金流量偿付付全部债务的的能力。比率率越高承担的的债务总额的能力力越

32、强。从上上表可以看出出本公司该指指标连续五年都低于行行业的平均值值很多，而且且一直在下降降。反映出本本公司偿付全全部债务能力力较弱。通过以上分析可可知，本公司司近年资产负负债率、产权权比率、权益益乘数都较高高，但现金流流量债务比率率较低。需要要进一步分析析该公司的负负债是否合理理。（二）资产管理理比率分析1、总资产周转转率2008 2009 2010 2011 2012 总资产周转率1.1984 1.6560 1.8709 1.6697 1.5958 总资产周转率表表明1元资产投资资所产生的销销售额。产生生的销售额越越多，说明资资产的使用和和管理效率越越高。该比率率反映企业的的盈利能力和和总资

33、产的使使用效率。从从上图可以看出，本本公司从20008年到22010年保保持上升趋势势。该公司20012年和20111年的总资产产周转率基本本持平，说明明该公司资产产的使用和管管理效率处于于比较稳定的的状态。2、流动资产周周转率、周转转期2008 2009 2010 2011 2012 流动资产周转率率1.3689 1.8818 2.1125 1.8576 1.7751 周转期262.98 191.31 170.41 193.80 202.81 流动资产周转率率是评价企业业全部流动资资产利用效率率的重要指标标，通常认为为，正常经营营情况下流动动资产周转率率越高（周转转期越少），反反应流动资产产

34、周转速度越越快，可相对对节约资金。企企业5年的流流动资产周转转率一直保持持较高的状态态，这两年有有所下降说明明企业的说明明企业在资金金利用和管理理水平上面有有所提高。可可能是得益于于行业回暖、航航油成本同比比下降、国家家政策扶持等等有利因素影影响，以及本本公司在改善善产品、开拓拓市场、调整整运力结构、加加强成本控制制等方面的努努力。3、固定资产周周转率2008 2009 2010 2011 2012 固定资产周转率率16.44044 23.97411 26.27288 27.95522 35.29299 企业的固定资产产周转率连续续五年一直在在上升，说明明企业固定资资产的利用效效率越来越高高，

35、管理水平平也越来越高高，体现出了了企业良好的的生产利用能能力。4、存货周转率率、周转期2008 2009 2010 2011 2012 存货周转率3.5509 4.6092 4.8187 4.5701 4.7201 周转期期101.38 78.10 74.71 78.77 76.27 使用存货周转率率时同样要注注意它并不是是越高越好，也也不是越低越越好，在特定定的生产经营营条件下存在在一个最佳的的存货水平。22009年至20122年本公司的的存货周转率率基本持平，而而且应付账款款、存货和销销售大致上呈呈同步变化。5、应收账款周周转率、周转转期2008 2009 2010 2011 2012 应

36、收账款周转率率5.9785 7.4997 7.3162 6.0725 5.9634 周转期60.22 48.00 49.21 59.28 60.37 从以上图表中可可以看出，企企业的应收账账款周转率22008至22010年三三年之间呈上上升状态。应应收账款是企企业一项重要要的流动资产产，在10-11年之间间，企业回收收应收账款的的速度加快，坏坏账损失加少少，资产的流流动性增强，企企业的短期偿偿债能力也有有所加强。由以上资产管理理比率分析得得知，本公司司的盈利能力力上升，销售成成果上升，表明企业随随着资产管理理水平的提高高企业的管理理效率也越来来越好。（三）盈利能力力分析1、投资收益能能力分析（

37、1）净资产收收益率20082009201020112012净资产收益率13.63%15.42%21.52%11.69%11.86%净资产收益率充充分体现了投投资者投入资资本获取收益益的能力，由由上图表数据据可知企业的的净资产收益益率在20110年有明显显上升，但在在2011年年大幅下降，于于12年保持持基本不变，但但是公司的净净资产收益率率远高于行业业均值。这说说明中铁二局局在自有资本本获取收益方方面的能力业业很强，公司司的盈利能力力很好。（2）总资产收收益率20082009201020112012总资产报酬率3.32%3.25%4.56%2.43%2.24%总资产报酬率衡衡量企业利用用资产获

38、取利利润的能力，表表明企业包括括净资产和负负债在内的全全部资产的总总体获利能力力。该指标越越高说明企业业投入产出的的水平越好。本本企业这两年年的总资产报报酬率较前几几年要更低。（3）总资产净净利率20082009201020112012总资产净利率2.78%2.83%3.74%1.88%1.74%总资产净利率反反映的是公司司运用全部资资产所获得利利润的水平，即即公司每占用用1元的资产产平均能获得得多少元的利利润。该指标标越高，表明明公司投入产产出水平越高高， HYPERLINK /view/3760422.htm 资产运营营越有效，成成本费用的控控制水平越高高。企业20011年2012年年的总

39、资产净净利率较20010年低，说说明企业这两两年的资产运运营中存在一一定问题。通过上述分析可可知，企业22011和22012年的的总资产报酬酬率、净资产产收益率和总总资产净利率率均低于20010年，盈盈利能力明显显降低。需要要对企业资产产的使用情况况，成本开支支情况结合成成本效益指标标仪器分析，以以改进管理，提提高资产利用用效率和企业业经营管理水水平，增强盈盈利能力。2、经营获利能能力分析（1）营业毛利利率20082009201020112012营业毛利率8.77%7.02%6.69%6.31%5.45%营业毛利率是用用以反映企业业每一元营业业收入中含有有多少毛利额额，它是净 HYPERLIN

40、K /view/150325.htm 利利润的基础，没没有足够大的的毛利率便不不能形成企业业的盈利。企企业的营业毛毛利率连续五五年一直在下下降，说明企企业的营业成成本一直在上上升，竞争能能力不强。（2）营业利润润率20082009201020112012营业利润率2.70%1.87%2.33%1.38%1.37%营业利润率是指指企业的营业业利润与 HYPERLINK /view/281424.htm 营业业收入的比率率。它是衡量量企业经营效效率的 HYPERLINK /view/605645.htm 指标，反映了了在不考虑非非 HYPERLINK /view/604713.htm 营业成本的情

41、情况下，企业业管理者通过过经营获取利利润的能力。企业的营业利润率波动较大且这两年下降明显说明企业的盈利能力还比较弱，经营状况不稳定，管理水平有待提高，受外界环境影响较大。（3）营业净利利率20082009201020112012营业净利率2.32%1.71%2.00%1.12%1.09%营业净利率是企企业销售的最最终 HYPERLINK /view/391678.htm 获利能力力指标，比率率越高，说明明企业的获利利能力越强。但但是它受行业业特点影响较较大，通常来来说，越是资资本密集型企企业，营业净净利率就越高高；反之，资资本密集程度度较低的企业业，营业净利利率也较低。企业的营业净利率基本上保

42、持了下降的趋势。说明了企业营业收入创造净利润的能力也在下降。（4）成本费用用利润率20082009201020112012成本费用利润率率2.83%2.00%2.49%1.48%1.42%成本费用利润率率 HYPERLINK /view/605645.htm 指标表明每付付出一元成本本费用可获得得多少利润，体体现了经营耗耗费所带来的的经营成果。该该项指标越高高，反映 HYPERLINK /view/38340.htm 企业业的 HYPERLINK /view/188272.htm 经济效益越好好。企业的成成本费用利润润率除了在22010年有有上升之外其其他几年都在在下降。从上述分析可以以看出，

43、这几几年企业各项项营业利润率率指标均在下下降，说明了了企业的盈利利能力有所下下降，企业应应进一步分析析利润下降，成成本上升的原原因，采取有有效的措施，降降低成本，提提高盈利能力力。3、资本保值增增值率分析20082009201020112012资本保值增值率率169.94%122.82%120.68%113.36%106.63%资本保值增值率率表示企业当当年资本在企企业自身的努努力下的实际际增减变动情情况，是评价价企业财务效效益状况的辅辅助指标。反反映了投资者者投入 HYPERLINK /view/1271344.htm 企业资资本的保全性性和增长性，该该 HYPERLINK /view/60

44、5645.htm 指标越高，表表明企业的 HYPERLINK /view/962801.htm 资资本保全状况况越好， HYPERLINK /view/264937.htm 所有有者权益增长长越快，债权权人的 HYPERLINK /view/1323641.htm 债务越有保障障，企业发展展后劲越强。企业的资本保值增值率一直在下降，从08年的169.94%下降到12年的106.63%说明了企业的资本保全状况出了问题。（四）股票收益益分析1、每股收益20082009201020112012每股收益0.34920.46040.66960.35860.3982反映了每股创造造的税后 HYPERLIN

45、K /view/150325.htm 利润润、比率越高高，表明所创创造地利润越越多。上图表表显示出，中中铁二局的每每股收益088年10年年总体趋势上上升，10年年12年总总体趋势下降降。公司的每每股收益均远远高于行业均均值。2、每股股利20082009201020112012每股股利0.0000 0.0006 0.0000 0.0120 0.0234 每股股利反映的的是 HYPERLINK /view/307.htm 上市公司司每一 HYPERLINK /view/34928.htm 普通股获取股股利的大小。每每股股利越大大，则 HYPERLINK /view/1639848.htm 公司股股

46、本 HYPERLINK /view/391678.htm 获利能力力就越强；每每股股利越小小，则公司股股本获利能力力就越弱。2201022012这三三年的数据表表明，企业每每股收益在逐逐年上升，说说明企业经营营成果良好，获获利能力逐渐渐提高，将会会给投资者带带来该公司具具有极大成长长潜力的积极极良好的印象象。3、股票支付率率20082009201020112012股票支付率0.0000 0.0014 0.0000 0.0334 0.0588 股利支付率，也也称 HYPERLINK /view/1620524.htm 股息发放放率，是指净净 HYPERLINK /view/34358.htm 收

47、益中股利所所占的比重。它它反映公司的的 HYPERLINK /view/234181.htm 股利分配政策策和股利支付付能力。总的的来说，企业业的股利支付付率非常低几几近于0，说说明了中铁二二局这几年都都有较好的投投资项目。4、股利保障倍倍数股利保障倍数是是一种安全指指标，可以看看出净利润减减少到什么程程度公司仍然然能够按照目目前的水平支支付股利。如如果不考虑动动用以前年度度的留存盈利利，保持目前前股利支付水水平要求股利利保障倍数不不能低于1。股股利保障倍数数越大，支付付股利的能力力越强。中铁铁二局11年年和12年的的倍数足够大大，说明企业业支付股利的的能力够强，对对公司股东获获取股利报酬酬的

48、保障程度度非常高。（毕毕竟是国有企企业）5、每股经营活活动现金流量量20082009201020112012每股经营活动现现金流量0.7102 0.0068 0.4956 -0.95088 -0.13599 每股经营活动 HYPERLINK /view/460185.htm 净净现金流量用用来反映企业业支付 HYPERLINK /view/29385.htm 股利和 HYPERLINK /view/2107260.htm 资本支出的能能力。一般而而言，该比率率越大，证明明企业支付 HYPERLINK /view/29385.htm 股股利和 HYPERLINK /view/2107260.ht

49、m 资本支出的能能力越强。从从图表可以看看出，企业的的该项指标仅仅在08年和和10年这两两年符合标准准，说明了企企业的收益质质量这两年非非常差。（五）企业发展展能力分析1、销售增长率率20082009201020112012销售增长率33.21%68.60%34.77%8.84%11.91%从上图可以看出出：中铁二局局的销售增长长率在20009年达到五五年内最大值值后一路下滑滑，最低达到到了了20111年的8.84%，22012年较较2011年年有所增加，但但是销售增长长率依然很低低。说明企业业的 HYPERLINK /view/233749.htm 企业经营营状况和市场场占有能力在在逐年降低

50、，企业市场前景越来越差。2、资本积累率率20082009201020112012资本积累率8.30%7.60%17.77%8.05%6.63%从上图我们可以以看出，中铁铁二局的资本本积累率总体体在20100年达到最大大值，为177.77%，22008年到到2009年年企业的资本本积累率变化化不大，到22010年陡陡然增大一倍倍多，到了22011年企企业的资本积积累率又陡然然下降了一倍倍，20122年较20111年变化不不大。表明企业当年资资本积累能力力在20100耐达到顶峰峰。3、3年销售平平均增长率200820092010201120123年销售平均增增长率41.72%42.61%44.65

51、%35.23%17.96%从上表可以看出出，中铁二局局的三年销售售平均增长率率在20088到20100年稳重有升升，从20110年开始，企企业的三年销销售平均增长长率大幅下滑滑，到20112年只有117.96%。表明从22010年起起，企业的持持续性盈利能能力逐年下降降。说明企业业持续增长势势头越来越差差， HYPERLINK /view/4435509.htm 市场扩张能力力降低。4、3年资本平平均增长率200820092010201120123年资本平均增增长率33.93%28.78%15.22%11.04%16.13%从上表可以看出出，企业的三三年资本平均均增长率在22008年到到201

52、1年年间逐年降低低，20111年到20112年有所上上升。表明企企业 HYPERLINK /view/264937.htm 所有者权权益在20008到20111年的保障障程度逐年降降低，企业可可以长期使用用的资金越短短缺，抗风险险和持续发展展的能力越来来越差。但由于一般增增长率指标在在分析时具有有“滞后”性性，所以我们们可以推测，企企业在20110年的资本本平均增长率率最低，从22012年，企企业的三年平平均增长率会会逐年上升。 5、总资产增增长率20082009201020112012总资产增长率27.00%18.09%20.29%23.34%12.02%从上图可以看出出：企业的总总资产增长

53、率率保持在100%-30%之间，在22008年出出现了最高峰峰，20099年有所上升升，20099年到20111年稳中有有升，20112年又大幅幅降低。总 HYPERLINK /view/42564.htm 资产增长率越越高，表明企企业一定时期期内资产经营营规模扩张的的速度越快。 HYPERLINK /view/233122.htm 资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续 HYPERLINK /view/1332458.htm 发展能力，避免盲目扩张。四、杜邦分析净资产收益率11.86%净资产收益率11.86%总资产净利率1.74%权益乘数6.9626总资产净利率1.74%权益乘数6.96

54、261（1-资产负债率85.64%）1（1-资产负债率85.64%）资产周转率1.5958营业净利率1.09%资产周转率1.5958营业净利率1.09%通过上面杜邦分分析图可作如如下分析：净资产收益率 =总资产产净利率*权权益乘数行业平均5.77% = 1.77% * 3.222中铁二局11.86%= 11.74% * 6.69226由于资产净利率率下降影响净净资产收益率率=（1.774%-1.77%）*3.22= -0.100%由于权益乘数增增加影响净资资产收益率= 1.744% * （66.69266-3.222）=6.044%中铁二局净资产产收益率为111.86%，比行业平平均水平高出出

55、6.16%。净资产收收益率的上升升主要是权益益乘数上升所所致。总资产净利率进进一步分解为为：资产净利率=营营业净利率*资产周转率率行业平均 1.77% = 3.54% * 0.5 中铁二局 1.74% = 1.09% * 1.59958由于营业净利率率下降影响资资产净利率=（1.099% - 33.54%）* 0.5 = -1.223%由于资产周转率率上升影响资产产净利率= 1.099% * （11.59588- 0.55 ）= 1.19%中铁二局与行业业平均相比较较，资产净利利率虽然基本本保持一致，但但是营业净利利率有下降而而资产周转率率上升。说明明企业在盈利利和资产管理理方面存在较较为轻微

56、的问问题，需进一一步通过分解解利润指标和和资产周转率率指标来揭示示。权益乘数进一步步分解为：权益乘数=1（1-资产产负债率）行业平均=1（1-699.0%）=3.22中铁二局=1（1-855.64%）=6.69与行业相比，中中铁二局的权权益乘数要高高出3.477，权益乘数数过高主要是是中铁二局的的资产负债率率过高所致。建企的预收账款、应付账款往往数额较大，这些都是致其资产负债率高企的重要原因。五：行业分析本企业优秀值良好值平均值较低值较差值一、盈利能力状状况净资产收益率（%）11.86%8.50%6.40%5.70%-2.20%-9.60%总资产报酬率（%）2.24%8.30%5.20%4.7

57、0%-1.50%-8.60%主营业务利润率率（%）1.37%15.20%13.90%12.20%7.90%1.40%成本费用利润率率（%）1.42%13.40%9.60%4.60%-2.60%-10.70%二、资产质量状状况总资产周转率（次次）1.5958 0.1应收账款周转率率（次）5.9634 8.16.553.32.2流动资产周转率率（次）1.7751 0.80.4三、债务风险状状况资产负债率（%）85.64%59.20%67.50%69.00%76.00%79.20%速动比率（%）69.12%109.50%83.00%63.40%49.10%24.50%现金流动比率（%）-0.55%1

58、5.30%10.80%5.10%-0.30%-5.80%四、经营增长状状况销售（营业）增增长率（%）11.91%20.10%15.00%8.00%1.50%-7.20%资本保值增值率率（%）93.94%117.30%106.10%102%93.50%84.70%营业利润增长率率（%）11.07%3.50%0.50%-8.50%-13.40%-20.00%总资产增长率（%）12.02%20.00%13.20%10.00%0.70%-7.90%五、补充资料存货周转率(次次）4.7201 2.8三年销售平均增增长率（%）17.96%21.20%14.60%5.70%-6.40%-16.30%资本积累

59、率（%）-6.06%28.90%19.00%4.50%-11.60%-23.60%成本费用占主营营业务收入比比重（%）98.88%81.50%89.00%96.20%104.30%113.30%1.企业的净资资产收益率为为11.866%，高于行行业平均值，说说明企业投资资的回报较高高，投资报酬酬率高，财务务状况较好。2.企业的总资资产报酬率为为2.24%，低于行业业平均值，接接近较低值，说说明企业投入产出出的水平有待待提高。3.企业的主营营业务利润率率为1.377%，远低于行业平平均水平，为为较低水平，说说明企业的利利润率水平很很低，需要提提高获利能力力。4.企业的成本本费用利润率率为1.42

60、2%，低于行行业平均值，企企业在经营过过程中发生的的耗费适中，产产生的收益较较大。5.企业的总资资产周转率为为1.59558，大大高高于行业平均均值，说明企企业资产周转转速度较快，资资产经营效率率较好。6.企业应收账账款周转率为为5.96334，高于行行业平均水平平，说明应收收账款流动性性较好，质量量较好。7.企业的流动动资产周转率率为1.77751，高于于行业的平均均水平，说明企业 HYPERLINK /view/9816.htm 流动资资产周转速度度较快，利用较好。企业的资产负债债率为85.644%，远高于于行业平均水水平，说明企企业面临的财财务风险较大，获取利利润的能力相相当的低。企业的